現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系研究系列（二）：傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)篇轉(zhuǎn)型升級(jí)與能源安全

策略報(bào)告策略報(bào)告現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系研究系列(二)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)篇：轉(zhuǎn)型升級(jí)與能源安全相關(guān)研究報(bào)告【平安證券】現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系研究系列(一)：高質(zhì)量發(fā)展背景下的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系2023/06/16證券分析師魏偉張亞婕郝思婧投資咨詢(xún)資格編號(hào)S1060513060001BOT313WEIWEI170@投資咨詢(xún)資格編號(hào)S1060517110001ZHANGYAJIE976@投資咨詢(xún)資格編號(hào)S1060521070001HAOSIJING374@源安全。我國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)體量占制造業(yè)比重超過(guò)80%，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)與供源資源安全的重視。策規(guī)劃，當(dāng)前傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)政策部署有兩條主線(xiàn)：一是嚴(yán)控產(chǎn)能，嚴(yán)禁新增產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能、嚴(yán)格執(zhí)行術(shù)、高端工藝等實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)綠色化、智能化、高端化發(fā)展，另一方面通過(guò)制訂一系列低能耗高智能化的產(chǎn)業(yè)新標(biāo)準(zhǔn)來(lái)倒逼企業(yè)生產(chǎn)提質(zhì)增效，第一階段目標(biāo)節(jié)點(diǎn)聚焦在2025-2030年；并且，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)集群級(jí)的重要一環(huán)。化續(xù)2-3個(gè)月，平均漲幅10%-20%左右；二是隨著過(guò)剩產(chǎn)能化解加速落地和需求邊際回暖，產(chǎn)品6-10個(gè)月不等，區(qū)間最高漲幅40%-60%左右，而后隨著商品價(jià)格階段性月新發(fā)布的《工業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域能效杠桿水平和基準(zhǔn)水平(2023年版)》對(duì)焦炭、尿素、純堿等36個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域提出技術(shù)改造或落后產(chǎn)能退標(biāo)；在商品市場(chǎng)上，同步觀察到6月以來(lái)尿素、焦炭、純堿、甲醇、對(duì)二甲苯等商品價(jià)格開(kāi)始反彈，平均漲幅在10%-25%左右。策略深度報(bào)告證券研究報(bào)告1配置展望：關(guān)注部分煤炭、有色、化工(煤化工、純堿、聚氨酯等)等行G同點(diǎn)在于同樣面臨內(nèi)外部需求增長(zhǎng)階段性放緩、綠色環(huán)保督察嚴(yán)格、深化國(guó)資國(guó)企改革持續(xù)推進(jìn)，不同點(diǎn)在于當(dāng)前傳統(tǒng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力相對(duì)可控，煤年水平，政策部署更偏向市場(chǎng)化引導(dǎo)轉(zhuǎn)型升級(jí)、更強(qiáng)調(diào)能源資源安全，國(guó)企改革在中特估背景下聚對(duì)更高且更具穩(wěn)定持續(xù)性的公司，三是ESG治理長(zhǎng)期占優(yōu)或有持續(xù)改善請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。2/28正文目錄 2.1改革綜述：去產(chǎn)能降桿桿成果顯著，商品股市聯(lián)動(dòng)震蕩上行 72.2煤炭行業(yè)：去產(chǎn)能加速煤價(jià)上行，國(guó)企盈利顯著改善 112.3水泥行業(yè)：供需反轉(zhuǎn)與集中度提升，區(qū)域龍頭表現(xiàn)占優(yōu) 16 請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。3/28圖表目錄圖表12023年以來(lái)中央政府層面關(guān)于傳統(tǒng)行業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策表態(tài)梳理 5圖表2部分傳統(tǒng)工業(yè)2014-2015年產(chǎn)能利用率 8圖表32015-2017年間關(guān)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要表態(tài) 8圖表4工業(yè)領(lǐng)域供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成效 10圖表52016、2017年煤炭行業(yè)利潤(rùn)翻倍式增長(zhǎng) 11圖表6國(guó)有控股工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率波動(dòng)下行 11圖表7供給側(cè)改革提出后A股傳統(tǒng)周期行業(yè)呈三階段波動(dòng)上行(2015年底=100) 11圖表8煤炭行業(yè)庫(kù)存于2015年升至階段性高點(diǎn) 12圖表92014-2015年煤炭產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)回落 12圖表102014-2015年煤炭行業(yè)國(guó)企虧損額擴(kuò)大 12圖表112012-2015年間煤炭企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)攀升 12圖表122016-2017年間煤炭行業(yè)相關(guān)重要政策梳理 13圖表132016-2020年間煤炭產(chǎn)量集中度波動(dòng)抬升 14圖表142017年煤炭行業(yè)國(guó)企并購(gòu)重組加速 14圖表152016年以來(lái)煤炭行業(yè)指數(shù)和煤炭?jī)r(jià)格變化 15圖表162016年底煤炭行業(yè)逐漸確立業(yè)績(jī)拐點(diǎn) 15圖表172017年煤炭行業(yè)盈利規(guī)模前十的上市公司 15圖表182010年以來(lái)房地產(chǎn)投資增速持續(xù)回落 16圖表192015年全國(guó)水泥產(chǎn)量下降4.9% 16圖表202015年水泥熟料產(chǎn)能利用率降至67%左右 16圖表212015年水泥制造業(yè)銷(xiāo)售利潤(rùn)率降至13.4% 16圖表222016-2017年間水泥行業(yè)相關(guān)重要政策梳理 17圖表232016-2018年水泥化解過(guò)剩產(chǎn)能 18圖表24水泥行業(yè)集中度抬升 18圖表252016年以來(lái)水泥行業(yè)指數(shù)和煤炭?jī)r(jià)格變化 20圖表26水泥上市公司2016年下半年確認(rèn)業(yè)績(jī)拐點(diǎn) 20圖表27水泥行業(yè)盈利較好的公司相對(duì)表現(xiàn)更好 20圖表28申萬(wàn)行業(yè)銷(xiāo)售毛利率：煤炭行業(yè)較高(%) 21圖表29申萬(wàn)行業(yè)銷(xiāo)售毛利率：水泥行業(yè)持續(xù)回落(%) 21圖表30部分傳統(tǒng)行業(yè)國(guó)企占比對(duì)比 22圖表312023年以來(lái)各省關(guān)于傳統(tǒng)行業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策部署(不完全統(tǒng)計(jì)) 22請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。4/28“二十大”以來(lái)，一系列高層會(huì)議對(duì)于保障傳統(tǒng)能源和礦產(chǎn)資源供應(yīng)安全、推動(dòng)傳統(tǒng)工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重視度持續(xù)提升，月，在中央全面深化改革委員會(huì)第二次會(huì)議上，習(xí)總書(shū)記特別強(qiáng)調(diào)要保障國(guó)家能源安全、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)降碳。那么，在長(zhǎng)期建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的過(guò)程中，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)將發(fā)揮什么樣的作用？目前政策布局方向主要有哪些？對(duì)資本市場(chǎng)可能產(chǎn)生哪些影響？本篇報(bào)告將對(duì)以上問(wèn)題進(jìn)行系統(tǒng)分析。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)是建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的重要任務(wù)之一，高層會(huì)議強(qiáng)調(diào)重視能源與資源安全、強(qiáng)調(diào)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不能當(dāng)成低簡(jiǎn)單退出。我國(guó)傳統(tǒng)工業(yè)呈現(xiàn)門(mén)類(lèi)全、體量大的特點(diǎn)，其體量在制造業(yè)中占比超過(guò)80%1，它是我國(guó)外貿(mào)出口和就業(yè)的主力軍，也是現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的基底，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的簡(jiǎn)單退出可能會(huì)帶來(lái)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)空心化的發(fā)展。并且，在逆全球化傾向內(nèi)傳統(tǒng)能源和礦產(chǎn)資源供應(yīng)安全、推動(dòng)傳統(tǒng)工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重視度也在提高，其中，2022年10月，“二十大”報(bào)告提出要財(cái)經(jīng)委委員會(huì)第二次會(huì)議上，習(xí)總書(shū)記特別強(qiáng)調(diào)要保障國(guó)家能源安全、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)降碳，會(huì)議提出要立足我國(guó)生態(tài)文明建設(shè)已進(jìn)入以降碳為重點(diǎn)戰(zhàn)略方向的關(guān)鍵時(shí)期，完善能源消耗總量和強(qiáng)度調(diào)控，逐步轉(zhuǎn)向碳排放總量和強(qiáng)度雙控制度；要深化電力體制改革，加快構(gòu)建清潔低碳、安全充裕、經(jīng)濟(jì)高效、供需協(xié)同、靈活智能的新型電力系統(tǒng)，更好推動(dòng)能源生產(chǎn)和消費(fèi)革命，保障國(guó)家能源安全。結(jié)合目前中央及地方政策部署，當(dāng)前對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的政策部署主要分為兩條主線(xiàn)，一是嚴(yán)控產(chǎn)能，包括嚴(yán)禁新增產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能、常態(tài)化錯(cuò)峰生產(chǎn)等；二是推動(dòng)傳統(tǒng)工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，核心方向在于綠色化、數(shù)字化、智能化、高端化，2025-2030年是目前中央及地方政府各項(xiàng)政策主要聚焦的第一階段目標(biāo)節(jié)點(diǎn)，同時(shí)還將通過(guò)制訂一系列低能耗、高智能化的產(chǎn)業(yè)新標(biāo)準(zhǔn)來(lái)反向促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，發(fā)揮標(biāo)準(zhǔn)倒逼、優(yōu)化、調(diào)整、促進(jìn)作用，提高先進(jìn)產(chǎn)能的占比。費(fèi)產(chǎn)能；發(fā)揮煤炭主體能源作用，增比由20.8%上升到25%以擴(kuò)建禁止類(lèi)和限制類(lèi)項(xiàng)目，嚴(yán)格執(zhí)行鋼鐵、水泥、電解鋁等行業(yè)產(chǎn)能置換政策，嚴(yán)控新增產(chǎn)能，推動(dòng)水泥錯(cuò)峰生產(chǎn)常態(tài)化，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)生產(chǎn)行為，嚴(yán)防“地條鋼”死灰復(fù)燃，對(duì)鋼鐵、水泥、電解鋁等“兩高”行業(yè)能耗、電耗達(dá)不到強(qiáng)制性各級(jí)地方政府也制定了一系列控制煤炭消費(fèi)增長(zhǎng)、引導(dǎo)煤炭消費(fèi)量穩(wěn)定下降的目標(biāo)。代和質(zhì)量升級(jí)，以先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)助推傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)提質(zhì)增效和新興產(chǎn)業(yè)高起換代；加強(qiáng)建材質(zhì)量監(jiān)管，加大對(duì)外墻保溫材料、水泥、電線(xiàn)電纜等重點(diǎn)建材產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查力度。其中，降低能耗標(biāo)準(zhǔn)、更 請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。5/28、煤制焦炭、煤制甲醇、純堿、水泥熟料、平板玻璃等25個(gè)領(lǐng)域原則上應(yīng)在2025年底前完成技術(shù)改造或淘汰版文件適當(dāng)提高了煤化工、純堿、鐵合金等部分重點(diǎn)領(lǐng)域的能效指標(biāo)值。工信部對(duì)于鋼鐵行業(yè)、有色金屬行業(yè)等發(fā)布的智項(xiàng)行業(yè)智能制造領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)先進(jìn)制造技術(shù)與新一代信息技術(shù)、數(shù)字化平臺(tái)、智能裝備等的融合應(yīng)用。月國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)家發(fā)改委政策研究室主任金賢東表示，下一步將著力鍛長(zhǎng)板，加快產(chǎn)業(yè)體系升級(jí)發(fā)展；鞏固傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)，加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型；堅(jiān)持“全國(guó)一盤(pán)棋”，強(qiáng)化石化、新能源汽車(chē)發(fā)聚和產(chǎn)業(yè)鏈跨區(qū)域合理布局，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)；強(qiáng)化能源、鋼鐵、磷煤化工、建材、有色金屬、造紙、紡織等行業(yè)耦合發(fā)展，推動(dòng)鋼化聯(lián)產(chǎn)、煤焦化以及林漿紙一體化等，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)間循環(huán)鏈接，促進(jìn)能源梯級(jí)利用、資源綜合利用、產(chǎn)業(yè)協(xié)同降碳增效；鼓勵(lì)龍頭骨干企業(yè)聯(lián)合上下游企業(yè)，構(gòu)建首尾相連、互為供需、互聯(lián)互通的產(chǎn)業(yè)鏈，促進(jìn)企業(yè)間協(xié)同節(jié)能降碳提效。圖表12023年以來(lái)中央政府層面關(guān)于傳統(tǒng)行業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策表態(tài)梳理時(shí)間會(huì)議/文件主要內(nèi)容月17日《國(guó)家發(fā)展改革委等部門(mén)關(guān)于修訂印發(fā)<煤礦安全改造中央預(yù)算內(nèi)投資專(zhuān)項(xiàng)管理辦法>的通知》煤礦安全改造中央預(yù)算內(nèi)投資主要用于支持以下建設(shè)內(nèi)容：(一)夯實(shí)煤礦安全生產(chǎn)基礎(chǔ)。以防范重特大事故為重點(diǎn)，開(kāi)展瓦斯、火災(zāi)、水害、頂板、沖擊地壓等重大災(zāi)害治理，完善綜合防治措施，提高煤礦防災(zāi)治災(zāi)抗災(zāi)能力；開(kāi)展煤礦隱蔽致災(zāi)因素普查；加強(qiáng)職業(yè)健康保護(hù)等。(二)提升煤炭開(kāi)采本質(zhì)安全水平。推廣應(yīng)用煤礦智能化、自動(dòng)化技術(shù)裝備和信息基礎(chǔ)設(shè)施，減少井下高危崗位作業(yè)人員；建設(shè)智能化監(jiān)測(cè)監(jiān)控系統(tǒng)和瓦斯、水、沖擊地壓等災(zāi)害預(yù)警系統(tǒng)等。 (三)創(chuàng)新變革煤炭生產(chǎn)方式。推廣應(yīng)用充填開(kāi)采、保水開(kāi)采等煤炭綠色開(kāi)采技術(shù)裝備，推廣礦區(qū)煤層氣地面抽采、關(guān)閉煤礦瓦斯抽采，改造建設(shè)瓦斯綜合利用設(shè)施，加大瓦斯綜合利用，促進(jìn)煤炭生產(chǎn)方式創(chuàng)新變革；支持煤礦內(nèi)的存煤設(shè)施改造，提升煤礦生產(chǎn)彈性。月6日中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《質(zhì)量強(qiáng)國(guó)建設(shè)綱要》加快高強(qiáng)度高耐久、可循環(huán)利用、綠色環(huán)保等新型建材研發(fā)與應(yīng)用，推動(dòng)鋼材、玻璃、陶瓷等傳統(tǒng)建材升級(jí)換代。加強(qiáng)建材質(zhì)量監(jiān)管，加大對(duì)外墻保溫材料、水泥、電線(xiàn)電纜等重點(diǎn)建材產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查力度，實(shí)施缺陷建材響應(yīng)處理和質(zhì)量追溯。開(kāi)展對(duì)標(biāo)達(dá)標(biāo)提升行動(dòng)，以先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)助推傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)提質(zhì)增效和新興產(chǎn)業(yè)高起點(diǎn)發(fā)展。加快傳統(tǒng)制造業(yè)技術(shù)迭代和質(zhì)量升級(jí)，強(qiáng)化戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)技術(shù)、質(zhì)量、管理協(xié)同創(chuàng)新，培育壯大質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)型產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)制造業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展，大力發(fā)展服務(wù)型制造。月5日《2023年政府工作報(bào)告》發(fā)揮煤炭主體能源作用，增加煤炭先進(jìn)產(chǎn)能，加大對(duì)發(fā)電供熱企業(yè)支持力度，保障能源正常供應(yīng)。優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)超低排放的煤電機(jī)組超過(guò)10.5億千瓦，可再生能源裝機(jī)規(guī)模由6.5億千瓦增至12億千瓦以上，清潔能源消費(fèi)占比由20.8%上升到25%以上。把制造業(yè)作為發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)，促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，保持制造業(yè)比重基本穩(wěn)定。嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)保、質(zhì)量、安全等法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)，淘汰落后產(chǎn)能。開(kāi)展重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈行動(dòng)。啟動(dòng)一批產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造工程。鼓勵(lì)企業(yè)加快設(shè)備更新和技術(shù)改造，將固定資產(chǎn)加速折舊優(yōu)惠政策擴(kuò)大至全部制造業(yè)。推動(dòng)高端裝備、生物醫(yī)藥、光電子信息、新能源汽車(chē)、光伏、風(fēng)電等新興產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展。月8日國(guó)家發(fā)改委、市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)更新升級(jí)和應(yīng)用實(shí)施的通知》穩(wěn)步提升重點(diǎn)用能行業(yè)能耗限額要求。重點(diǎn)用能行業(yè)強(qiáng)制性能耗限額標(biāo)準(zhǔn)分為先進(jìn)值、準(zhǔn)入值和限定值。其中先進(jìn)值對(duì)標(biāo)國(guó)內(nèi)或國(guó)際同行業(yè)能效領(lǐng)先水平，原則上其取值應(yīng)代表行業(yè)前5%左右的能效水平；準(zhǔn)入值是新建和改擴(kuò)建項(xiàng)目等新增產(chǎn)能必須滿(mǎn)足的能效水平，原則上其取值應(yīng)代表行業(yè)前20%左右的能效水平；限定值是存量企業(yè)生產(chǎn)必須達(dá)到的能效水平，應(yīng)以淘汰一定比例的現(xiàn)有高耗能落后產(chǎn)能為取值原則，在基于節(jié)能改造的基礎(chǔ)上淘汰20%左右的落后產(chǎn)品和產(chǎn)能?！陡吆哪苄袠I(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域能效標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平(2021年版)》《煤炭清潔高效利用重點(diǎn)領(lǐng)域標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平 (2022年版)》涉及的行業(yè)，其強(qiáng)制性能耗限額標(biāo)準(zhǔn)的準(zhǔn)入值、限定值，應(yīng)與現(xiàn)行標(biāo)桿水平、基準(zhǔn)水平保持協(xié)調(diào)。加快制定修訂一批重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)。組織實(shí)施“十四五”百項(xiàng)節(jié)能降碳標(biāo)準(zhǔn)提升行動(dòng)。在工業(yè)領(lǐng)域，加快修訂石化、化工、鋼鐵、有色金屬、建材、機(jī)械等行業(yè)強(qiáng)制性能耗限額標(biāo)準(zhǔn)，提升電機(jī)、風(fēng)機(jī)、泵、壓縮機(jī)、電焊機(jī)、工業(yè)鍋爐等重點(diǎn)用能產(chǎn)品設(shè)備強(qiáng)制性能效標(biāo)準(zhǔn)，努力實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)國(guó)際先進(jìn)。在能源領(lǐng)域，加快煤炭清潔高效利用、新能源和可再生能源利用、石油天然氣儲(chǔ)運(yùn)、管道運(yùn)輸、輸配電關(guān)鍵設(shè)備相關(guān)節(jié)能技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)研制。月25日國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布關(guān)于延長(zhǎng)煤炭零進(jìn)口暫定稅率實(shí)施期限的公告為支持國(guó)內(nèi)煤炭安全穩(wěn)定供應(yīng)，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)按程序決定，自2023年4月1日至2023年12月31日，繼續(xù)對(duì)煤炭實(shí)施稅率為零的進(jìn)口暫定稅率。請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。6/28月28日國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)能源數(shù)字化智能化發(fā)展的若干意見(jiàn)》以數(shù)字化智能化技術(shù)帶動(dòng)煤炭安全高效生產(chǎn)。推動(dòng)構(gòu)建智能地質(zhì)保障系統(tǒng)，提升礦井地質(zhì)條件探測(cè)精度與地質(zhì)信息透明化水平。提升煤礦采掘成套裝備智能化控制水平，采煤工作面加快實(shí)現(xiàn)采-支-運(yùn)智能協(xié)同運(yùn)行、地面遠(yuǎn)程控制及井下無(wú)人/少人操作，掘進(jìn)工作面加快實(shí)現(xiàn)掘-支-錨-運(yùn)-破多工序協(xié)同作業(yè)、智能快速掘進(jìn)及遠(yuǎn)程控制。推動(dòng)煤礦主煤流運(yùn)輸系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)智能化無(wú)人值守運(yùn)行，輔助運(yùn)輸系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)運(yùn)輸車(chē)輛的智能調(diào)度與綜合管控。推動(dòng)煤礦建立基于全時(shí)空信息感知的災(zāi)害監(jiān)測(cè)預(yù)警與智能綜合防治系統(tǒng)。推進(jìn)大型露天煤礦無(wú)人駕駛系統(tǒng)建設(shè)與常態(tài)化運(yùn)行，支持露天煤礦采用半連續(xù)、連續(xù)開(kāi)采工藝系統(tǒng)，提高露天煤礦智能化開(kāi)采和安全生產(chǎn)水平。支持煤礦建設(shè)集智能地質(zhì)保障、智能采掘(剝)、智能洗選、智能安控等于一體的智能化煤礦綜合管控平臺(tái)。月28日國(guó)家工信部發(fā)布《有色金屬行業(yè)智能制造標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南(2023版)》到2025年，基本形成有色金屬行業(yè)智能制造標(biāo)準(zhǔn)體系，累計(jì)研制40項(xiàng)以上有色金屬行業(yè)智能制造領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)，基本覆蓋智能工廠全部細(xì)分領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)智能裝備、數(shù)字化平臺(tái)等關(guān)鍵技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)在行業(yè)示范應(yīng)用，滿(mǎn)足有色金屬企業(yè)數(shù)字化生產(chǎn)、數(shù)據(jù)交互和智能化建設(shè)的基本需求，促進(jìn)有色金屬行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和智能化升級(jí)。有色金屬行業(yè)智能制造標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)的核心包括“CIA基礎(chǔ)綜合”、“CIB裝備與系統(tǒng)”、“CIC智能工廠”、“CID評(píng)價(jià)”等4個(gè)部分，體現(xiàn)相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)在有色金屬行業(yè)采選、冶煉和加工領(lǐng)域的落地應(yīng)用，適用于有色金屬行業(yè)包含的銅、鋁、鉛、鋅、鋰、鎂、鈦、鎳、鈷、錫、銻、鎢、鉬等64種金屬元素月1日國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)委印發(fā)《碳達(dá)峰碳中和標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南》加快制修訂火電、鋼鐵、建材、化工、有色、煤炭、采礦、輕工、機(jī)械、交通運(yùn)輸?shù)戎攸c(diǎn)行業(yè)強(qiáng)制性能耗限額標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)能耗限額指標(biāo)與碳排放強(qiáng)度指標(biāo)相協(xié)調(diào)。堅(jiān)持減污與降碳協(xié)同、源頭與末端結(jié)合，發(fā)揮標(biāo)準(zhǔn)倒逼、優(yōu)化、調(diào)整、促進(jìn)作用。月6日國(guó)家能源局發(fā)布《2023年能源工作指導(dǎo)意見(jiàn)》主要目標(biāo)：全國(guó)能源生產(chǎn)總量達(dá)到47.5億噸標(biāo)準(zhǔn)煤左右，能源自給率穩(wěn)中有升。原油穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)，天然氣較快上產(chǎn)，煤炭產(chǎn)能維持合理水平，電力充足供應(yīng)，發(fā)電裝機(jī)達(dá)到27.9億千瓦左右，發(fā)電量達(dá)到9.36萬(wàn)億千瓦時(shí)左右，“西電東送”輸電能力達(dá)到3.1億千瓦左右。煤炭消費(fèi)比重穩(wěn)步下降，非化石能源占能源消費(fèi)總量比重提高到18.3%左右。非化石能源發(fā)電裝機(jī)占比提高到51.9%左右，風(fēng)電、光伏發(fā)電量占全社會(huì)用電量的比重達(dá)到15.3%。穩(wěn)步推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域電能替月21日國(guó)家工信部發(fā)布《關(guān)于組織開(kāi)展2023年度工業(yè)節(jié)能監(jiān)察工作的通知》重點(diǎn)行業(yè)能效專(zhuān)項(xiàng)監(jiān)察。在2021年、2022年工作基礎(chǔ)上，對(duì)鋼鐵、焦化、鐵合金、水泥(有熟料生產(chǎn)線(xiàn))、平板玻璃、建筑和衛(wèi)生陶瓷、有色金屬(電解鋁、銅冶煉、鉛冶煉、鋅冶煉)、煉油、乙烯、對(duì)二甲苯、現(xiàn)代煤化工(煤制甲醇、煤制烯烴、煤制乙二醇)、合成氨、電石、燒堿、純堿、磷銨、黃磷等17個(gè)行業(yè)企業(yè)，開(kāi)展行業(yè)強(qiáng)制性能耗限額標(biāo)準(zhǔn)、能效標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平，以及電機(jī)、風(fēng)機(jī)、空壓機(jī)、泵、變壓器等產(chǎn)品設(shè)備強(qiáng)制性能效標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行情況專(zhuān)項(xiàng)監(jiān)察，原則上“十四五”前三年應(yīng)對(duì)本地區(qū)上述行業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)節(jié)能監(jiān)察全覆蓋。月23日國(guó)家工信部發(fā)布《鋼鐵行業(yè)智能制造標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南(2023版)》 (征求意見(jiàn)稿)到2025年，建立較為完善的鋼鐵行業(yè)智能制造標(biāo)準(zhǔn)體系，累計(jì)研制45項(xiàng)以上鋼鐵行業(yè)智能制造領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)，基本覆蓋基礎(chǔ)共性和裝備層、車(chē)間層、工廠層、企業(yè)層、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同層等各層級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)先制定基礎(chǔ)共性標(biāo)準(zhǔn)以及綠色低碳、產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)安全等關(guān)鍵應(yīng)用場(chǎng)景標(biāo)準(zhǔn)，突出標(biāo)準(zhǔn)在先進(jìn)制造技術(shù)與新一代信息技術(shù)相互融合和迭代提升過(guò)程中的引導(dǎo)作月2日國(guó)家能源局組織發(fā)布《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍(lán)皮書(shū)》《藍(lán)皮書(shū)》指出，以2030年、2045年、2060年為新型電力系統(tǒng)構(gòu)建戰(zhàn)略目標(biāo)的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，制定新型電力系統(tǒng)“三步走”發(fā)展路徑，即加速轉(zhuǎn)型期(當(dāng)前至2030年)、總體形成期(2030年至2045年)、鞏固完善期(2045年至2060年)，有計(jì)劃、分步驟推進(jìn)新型電力系統(tǒng)建設(shè)的“進(jìn)度條”。加速轉(zhuǎn)型期(當(dāng)前至2030年)：煤電作為電力安全保障的“壓艙石”，向基礎(chǔ)保障性和系統(tǒng)調(diào)節(jié)性電源并重轉(zhuǎn)型。我國(guó)以煤為主的能源資源稟賦決定了較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)煤炭在能源供給結(jié)構(gòu)中仍將占較高比例，煤電作為煤炭清潔高效利用的途徑之一，仍是電力系統(tǒng)中的基礎(chǔ)保障性電源。2030年前煤電裝機(jī)和發(fā)電量仍將適度增長(zhǎng)，并重點(diǎn)圍繞送端大型新能源基地、主要負(fù)荷中心、電網(wǎng)重要節(jié)點(diǎn)等區(qū)域統(tǒng)籌優(yōu)化布局。為支撐“雙碳”戰(zhàn)略和系統(tǒng)穩(wěn)定運(yùn)行，煤電機(jī)組通過(guò)節(jié)能降碳改造、供熱改造和靈活性改造“三改聯(lián)動(dòng)”，實(shí)現(xiàn)向清潔、高效、靈活轉(zhuǎn)型。月6日國(guó)家發(fā)改委印發(fā)《工業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域能效標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平(2023年版)》依據(jù)能效標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平，分類(lèi)實(shí)施改造升級(jí)。對(duì)此前明確的煉油、煤制焦炭、煤制甲醇、煤制烯烴、煤制乙二醇、燒堿、純堿、電石、乙烯、對(duì)二甲苯、黃磷、合成氨、磷酸一按、磷酸二按、水泥熟料、平板玻璃、建筑陶瓷、衛(wèi)生陶瓷、煉鐵、煉鋼、鐵合金冶煉、銅冶煉、鉛冶煉、鋅冶煉、電解鋁等25個(gè)領(lǐng)域，原則上應(yīng)在2025年底前完成技術(shù)改造或淘汰退出，對(duì)本次增加的乙二醇，尿素，鈦白粉，聚氯乙烯，精對(duì)苯二甲酸，子午線(xiàn)輪胎，工業(yè)硅，衛(wèi)生紙?jiān)?、紙巾原紙，棉、化纖及混紡機(jī)織物，針織物、紗線(xiàn)，粘膠短纖維等11個(gè)領(lǐng)域，原則上應(yīng)在2026年底前完成技術(shù)改造或淘汰退出。月14日國(guó)家發(fā)展委等六部門(mén)印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的通知》規(guī)范項(xiàng)目建設(shè)管理，從嚴(yán)從緊控制現(xiàn)代煤化工產(chǎn)能規(guī)模和新增煤炭消費(fèi)量。加強(qiáng)規(guī)劃布局引導(dǎo)，推動(dòng)存量現(xiàn)代煤化工項(xiàng)目加快實(shí)施先進(jìn)技術(shù)裝備改造升級(jí)，新建煤制烯烴、煤制對(duì)二甲苯(PX)、煤制甲醇、煤制乙二醇、煤制可降解材料等項(xiàng)目重點(diǎn)向煤水資源相對(duì)豐富、環(huán)境容量較好地區(qū)集中，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集聚化、園區(qū)化發(fā)展。加大科技創(chuàng)新力度，推進(jìn)高性能復(fù)合新型催化劑、合成氣一步法制烯烴、一步法制低碳醇醚等技術(shù)創(chuàng)新，推動(dòng)煤制對(duì)二甲苯(PX)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化突破。推動(dòng)綠色低碳發(fā)展，嚴(yán)格能效和環(huán)保約束，加強(qiáng)項(xiàng)目節(jié)能審查和環(huán)保監(jiān)管，能效低于基準(zhǔn)水平的已建項(xiàng)目須在2025年底前完成改造升級(jí)，主要產(chǎn)品能效須達(dá)到行業(yè)基準(zhǔn)水平以上，屆時(shí)能效仍在基準(zhǔn)水平以下的項(xiàng)目予以淘汰退出。月27日國(guó)家工信部發(fā)布《關(guān)于下達(dá)2023年度國(guó)家工業(yè)節(jié)能監(jiān)察任務(wù)的通知》統(tǒng)籌考慮行業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)規(guī)模、所在地區(qū)和監(jiān)察內(nèi)容，確定國(guó)家工業(yè)節(jié)能監(jiān)察任務(wù)企業(yè)4391家。其中，鋼鐵、石化化工、建材、有色金屬等重點(diǎn)行業(yè)能效專(zhuān)項(xiàng)監(jiān)察1891家，數(shù)據(jù)中心等重點(diǎn)領(lǐng)域能效專(zhuān)項(xiàng)監(jiān)察242家，綠色工廠和國(guó)家綠色數(shù)據(jù)中心能效專(zhuān)項(xiàng)監(jiān)察2125家，2022年違規(guī)企業(yè)整改落實(shí)情況專(zhuān)項(xiàng)監(jiān)察133家(名單見(jiàn)附件1)。請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。7/28月3日商務(wù)部、海關(guān)總署發(fā)布關(guān)于對(duì)鎵、鍺相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制的公告據(jù)《中華人民共和國(guó)出口管制法》《中華人民共和國(guó)對(duì)外貿(mào)易法》《中華人民共和國(guó)海關(guān)法》有關(guān)規(guī)定，為維護(hù)國(guó)家安全和利益，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，決定對(duì)鎵、鍺相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制。公告自2023年8月1日起正式實(shí)施。月11日習(xí)近平主持召開(kāi)中央全面深化改革委員會(huì)第二次會(huì)議要立足我國(guó)生態(tài)文明建設(shè)已進(jìn)入以降碳為重點(diǎn)戰(zhàn)略方向的關(guān)鍵時(shí)期，完善能源消耗總量和強(qiáng)度調(diào)控，逐步轉(zhuǎn)向碳排放總量和強(qiáng)度雙控制度。要深化電力體制改革，加快構(gòu)建清潔低碳、安全充裕、經(jīng)濟(jì)高效、供需協(xié)同、靈活智能的新型電力系統(tǒng)，更好推動(dòng)能源生產(chǎn)和消費(fèi)革命，保障國(guó)家能源安全。月14日《自然資源部2023年立法工作計(jì)劃》印發(fā)此次立法工作計(jì)劃共安排立法項(xiàng)目14件，涉及國(guó)土空間、行政處罰、礦業(yè)權(quán)人信用管理、礦產(chǎn)資源法、地質(zhì)災(zāi)害防治、資源督察工作、建設(shè)用地審查報(bào)批、權(quán)屬爭(zhēng)議、永久基本農(nóng)田保護(hù)紅線(xiàn)等法規(guī)。月18日國(guó)家發(fā)改委舉行2023年7月份新聞發(fā)布會(huì)國(guó)家發(fā)改委政策研究室主任金賢東表示，下一步將著力鍛長(zhǎng)板，加快產(chǎn)業(yè)體系升級(jí)發(fā)展。鞏固傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先地位。加快修訂出臺(tái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2023年本)，深入實(shí)施增強(qiáng)制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力提升行動(dòng)計(jì)劃，推動(dòng)鋼鐵等重點(diǎn)行業(yè)加快聯(lián)合重組，加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局。堅(jiān)持“全國(guó)一盤(pán)棋”，強(qiáng)化石化、新能源汽車(chē)等生產(chǎn)力統(tǒng)籌布局，加強(qiáng)規(guī)劃引領(lǐng)和政策指導(dǎo)，避免盲目投資、重復(fù)建設(shè)。月26日自然資源部《關(guān)于深化礦產(chǎn)資源管理改革若干事項(xiàng)的意見(jiàn)》全面推進(jìn)礦業(yè)權(quán)競(jìng)爭(zhēng)性出讓?zhuān)粐?yán)格控制礦業(yè)權(quán)協(xié)議出讓?zhuān)环e極推進(jìn)“凈礦”出讓?zhuān)粚?shí)行同一礦種探礦權(quán)采礦權(quán)出讓登記同級(jí)管理；開(kāi)放油氣勘查開(kāi)采市場(chǎng)；實(shí)行油氣探采合一制度；調(diào)整探礦權(quán)期限；執(zhí)行新的礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量分類(lèi)；強(qiáng)化礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量評(píng)審備案；明確評(píng)審備案范圍和權(quán)限；規(guī)范財(cái)政出資地質(zhì)勘查工作。其中，自然資源部負(fù)責(zé)石油、烴類(lèi)天然氣、頁(yè)巖氣、天然氣水合物、放射性礦產(chǎn)、鎢、稀土、錫、銻、鉬、鈷、鋰、鉀鹽、晶質(zhì)石墨的礦業(yè)權(quán)出讓登記；省級(jí)自然資源主管部門(mén)負(fù)責(zé)其他戰(zhàn)略性礦產(chǎn)的礦業(yè)權(quán)出讓登記，并落實(shí)礦產(chǎn)資源規(guī)劃管控措施。省級(jí)及以下自然資源主管部門(mén)負(fù)責(zé)其余礦種的礦業(yè)權(quán)出讓登記。礦業(yè)權(quán)出讓收益評(píng)估由省級(jí)自然資源主管部門(mén)統(tǒng)一組織開(kāi)展。結(jié)構(gòu)性供需不匹配的問(wèn)題愈發(fā)凸顯。2013年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出“經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在下行壓力，部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題嚴(yán)重，保障糧食安全難度加大，宏觀債務(wù)水平持續(xù)上升，結(jié)構(gòu)性就業(yè)矛盾突出，生態(tài)環(huán)境惡化、食品藥品質(zhì)量堪憂(yōu)、社會(huì)治安狀括煉鋼、煉鐵、水泥(熟料及磨機(jī))、電解鋁、平板玻璃等與房地產(chǎn)密切相關(guān)的上下游產(chǎn)品；并且，根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫(kù)的統(tǒng)同時(shí)，產(chǎn)能過(guò)觀察報(bào)報(bào)道，國(guó)資委已經(jīng)全面梳理出中央企業(yè)需要專(zhuān)項(xiàng)處置復(fù)合增速為27%，房地產(chǎn)庫(kù)存積壓可能加大房企資金鏈壓力，進(jìn)而可能對(duì)金融系統(tǒng)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。第三，居民日益增長(zhǎng)的美好生活需求與國(guó)內(nèi)企業(yè)提供的產(chǎn)品和服務(wù)不匹配，居民消年突破1000億美元，于2014年突破2000億美元。 (含再生銅)冶煉、鉛(含再生鉛)冶煉、水泥(熟料及磨機(jī))、平板玻璃、造紙、制革、印染、鉛蓄電池(極板及組裝)行業(yè)淘汰落后和過(guò)剩產(chǎn)能企業(yè)名單予以公告。l請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。8/28圖表2部分傳統(tǒng)工業(yè)2014-2015年產(chǎn)能利用率能陸續(xù)推進(jìn)。2015年11月，習(xí)近平總書(shū)記在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議上強(qiáng)調(diào)“在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，著力加升”；節(jié)改革力度，推出一批具有重大牽引作用的改革舉措，也同志在展社會(huì)生產(chǎn)力，用改革的辦法推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，減少無(wú)效和低端供給，擴(kuò)大有效和中高端供給，增強(qiáng)供給結(jié)構(gòu)對(duì)需求變化的境保護(hù)法、環(huán)境保護(hù)稅法等重磅環(huán)保法律法規(guī)發(fā)布實(shí)施，煤炭、鋼鐵、有色、建材、化工等傳統(tǒng)行業(yè)去產(chǎn)能陸續(xù)推進(jìn)。 圖表32015-2017年間關(guān)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要表態(tài)時(shí)間會(huì)議/文件主要內(nèi)容中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議習(xí)近平總書(shū)記強(qiáng)調(diào)，在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力提高供給體系質(zhì)量和效率，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力，推動(dòng)我國(guó)社會(huì)生產(chǎn)力水平實(shí)現(xiàn)整體躍升。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議會(huì)議強(qiáng)調(diào)，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，是適應(yīng)和引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的重大創(chuàng)新，是適應(yīng)國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生后綜合國(guó)力競(jìng)爭(zhēng)新形勢(shì)的主動(dòng)選擇，是適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的必然要求。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，明年及今后一個(gè)時(shí)期，要在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，實(shí)施相互配合的五大政策支柱。會(huì)議認(rèn)為，明年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展特別是結(jié)構(gòu)性改革任務(wù)十分繁重，戰(zhàn)略上要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、把握好節(jié)奏和力度，戰(zhàn)術(shù)上要抓住關(guān)鍵點(diǎn)，主要是抓好去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板五大任務(wù)。第一，積極穩(wěn)妥化解產(chǎn)能過(guò)剩。第二，幫助企業(yè)降低成本。第三，化解房地產(chǎn)庫(kù)存。第四，擴(kuò)大有效供給。第五，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，必須依靠全面深化改革。要加大重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革力度，推出一批具有重大牽引作用的改革舉措。要大力推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革，加快改組組建國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司，加快推進(jìn)壟斷行業(yè)改革。請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。9/28月國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議會(huì)議認(rèn)為，堅(jiān)持用法治和市場(chǎng)化手段，化解鋼鐵煤炭行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能，是推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要舉措，對(duì)推動(dòng)行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、脫困升級(jí)，具有重要意義。會(huì)議決定，按照市場(chǎng)倒逼、企業(yè)主體、地方組織、中央支持的原則，一是以更加嚴(yán)格的安全、環(huán)保、質(zhì)量、能耗等標(biāo)準(zhǔn)，依法依規(guī)推動(dòng)落后產(chǎn)能限期退出，引導(dǎo)企業(yè)通過(guò)兼并重組、轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)產(chǎn)、搬遷改造等主動(dòng)退出產(chǎn)能。在近幾年淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能9000多萬(wàn)噸的基礎(chǔ)上，再壓減粗鋼產(chǎn)能1—1.5億噸；較大幅度壓縮煤炭產(chǎn)能。二是嚴(yán)控新增產(chǎn)能。嚴(yán)格督查落實(shí)國(guó)家2013年有關(guān)停止備案新增產(chǎn)能鋼鐵項(xiàng)目的決定。原則上停止審批新建煤礦、新增產(chǎn)能的技改和產(chǎn)能核增項(xiàng)目。三是完善支持政策。設(shè)立工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專(zhuān)項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金，按規(guī)定對(duì)地方化解過(guò)剩產(chǎn)能中的人員分流安置給予獎(jiǎng)補(bǔ)。支持金融機(jī)構(gòu)做好呆賬核銷(xiāo)和抵債資產(chǎn)處置，完善不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓政策。支持保險(xiǎn)資金等社會(huì)資本參與企業(yè)并購(gòu)重組，發(fā)展相關(guān)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)。月《國(guó)務(wù)院關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見(jiàn)》在近年來(lái)淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，從2016年開(kāi)始，用5年時(shí)間再壓減粗鋼產(chǎn)能1億—1.5億噸，行業(yè)兼并重組取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，資源利用效率明顯提高，產(chǎn)能利用率趨于合理，產(chǎn)品質(zhì)量和高端產(chǎn)品供給能力顯著提升，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)預(yù)期明顯向好。月《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見(jiàn)》在近年來(lái)淘汰落后煤炭產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，從2016年開(kāi)始，用3至5年的時(shí)間，再退出產(chǎn)能5億噸左右、減量重組5億噸左右，較大幅度壓縮煤炭產(chǎn)能，適度減少煤礦數(shù)量，煤炭行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能得到有效化解，市場(chǎng)供需基本平衡，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，轉(zhuǎn)型升級(jí)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。月中央政治局會(huì)議堅(jiān)持發(fā)展第一要?jiǎng)?wù)，堅(jiān)持改革開(kāi)放，堅(jiān)持以新發(fā)展理念引領(lǐng)發(fā)展，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，實(shí)行宏觀政策要穩(wěn)、產(chǎn)業(yè)政策要準(zhǔn)、微觀政策要活、改革政策要實(shí)、社會(huì)政策要托底的總體思路，把握好穩(wěn)增長(zhǎng)與調(diào)結(jié)構(gòu)的平衡，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快培育新的發(fā)展動(dòng)能，改造提升傳統(tǒng)比較優(yōu)勢(shì)，抓好去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板，加強(qiáng)民生保障，做好重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防控，努力實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會(huì)決勝階段良好開(kāi)局。月中央政治局會(huì)議要貫徹落實(shí)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革決策部署，在改革創(chuàng)新和發(fā)展新動(dòng)能上做“加法”，在淘汰落后過(guò)剩產(chǎn)能上做“減法”，走出一條綠色低碳循環(huán)發(fā)展的道路。月中央政治局會(huì)議要堅(jiān)持適度擴(kuò)大總需求，實(shí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，堅(jiān)定不移以推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線(xiàn)，加快培育新的發(fā)展動(dòng)能，改造提升傳統(tǒng)比較優(yōu)勢(shì)，全面落實(shí)“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”五大重點(diǎn)任務(wù)。要確保黨中央確定的政策不走樣、不變形，確保各項(xiàng)政策落實(shí)到位。月關(guān)于支持鋼鐵煤炭行業(yè)化解產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見(jiàn)堅(jiān)持區(qū)別對(duì)待、有扶有控原則，積極做好“去產(chǎn)能”信貸服務(wù)；加強(qiáng)直接融資市場(chǎng)建設(shè)，支持鋼鐵、煤炭企業(yè)去杠桿、降成本；支持企業(yè)債務(wù)重組和兼并重組，推動(dòng)鋼鐵、煤炭行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化；進(jìn)一步提高就業(yè)創(chuàng)業(yè)金融服務(wù)水平，支持鋼鐵、煤炭行業(yè)去產(chǎn)能分流人員就業(yè)創(chuàng)業(yè)；大力支持鋼鐵、煤炭擴(kuò)大出口，推動(dòng)鋼鐵、煤炭企業(yè)加快“走出去”；支持銀行加快不良資產(chǎn)處置，依法處置企業(yè)信用違約事件；加強(qiáng)溝通協(xié)調(diào)配合，有效防范鋼鐵、煤炭行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)月中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十三次會(huì)議供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革關(guān)系全局、關(guān)系長(zhǎng)遠(yuǎn)，一定要切實(shí)抓好。要深刻理解時(shí)代背景，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中有周期性、總量性問(wèn)題，但結(jié)構(gòu)性問(wèn)題最突出，矛盾的主要方面在供給側(cè)。要準(zhǔn)確把握基本要求，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的根本目的是提高供給質(zhì)量滿(mǎn)足需要，使供給能力更好滿(mǎn)足人民日益增長(zhǎng)的物質(zhì)文化需要；主攻方向是減少無(wú)效供給，擴(kuò)大有效供給，提高供給結(jié)構(gòu)對(duì)需求結(jié)構(gòu)的適應(yīng)性，當(dāng)前重點(diǎn)是推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”五大任務(wù)；本質(zhì)屬性是深化改革，推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革，加快政府職能轉(zhuǎn)變，深化價(jià)格、財(cái)稅、金融、社保等領(lǐng)域基礎(chǔ)性改革。要發(fā)揮好市場(chǎng)和政府作用，一方面遵循市場(chǎng)規(guī)律，善于用市場(chǎng)機(jī)制解決問(wèn)題，另一方面政府要勇于承擔(dān)責(zé)任，各部門(mén)各級(jí)地方政府都要勇于擔(dān)當(dāng)，干好自己該干的事。要突破重點(diǎn)難點(diǎn)，堅(jiān)持重點(diǎn)論，集中攻關(guān)，以點(diǎn)帶面。要把工作做細(xì)做實(shí)，有針對(duì)性制定政策、解疑釋惑；具體工作要從實(shí)際出發(fā)，盯住看，有人管，馬上干。要平衡好各方面關(guān)系，把握好節(jié)奏和力度，注意減少風(fēng)險(xiǎn)隱患。月《關(guān)于營(yíng)造良好市場(chǎng)環(huán)境促進(jìn)有色金屬工業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)促轉(zhuǎn)型增效益的指導(dǎo)意見(jiàn)》以解決有色金屬工業(yè)長(zhǎng)期積累的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩、市場(chǎng)供求失衡等深層次矛盾為導(dǎo)向，優(yōu)化存量、嚴(yán)控新增產(chǎn)能、實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)品種供需基本平衡，電解鋁產(chǎn)能利用率保持在80%以上。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議深入推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”。要總結(jié)今年工作，落實(shí)已部署的各項(xiàng)任務(wù)，根據(jù)新情況新問(wèn)題完善政策措施，推動(dòng)五大任務(wù)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。去產(chǎn)能方面，要繼續(xù)推動(dòng)鋼鐵、煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能。要抓住處置“僵尸企業(yè)”這個(gè)牛鼻子，嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)保、能耗、質(zhì)量、安全等相關(guān)法律法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)，創(chuàng)造條件推動(dòng)企業(yè)兼并重組，妥善處置企業(yè)債務(wù)，做好人員安置工作。要防止已經(jīng)化解的過(guò)剩產(chǎn)能死灰復(fù)燃，同時(shí)用市場(chǎng)、法治的辦法做好其他產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩行業(yè)去產(chǎn)能工作。去庫(kù)存方面，要堅(jiān)持分類(lèi)調(diào)控，因城因地施策，重點(diǎn)解決三四線(xiàn)城市房地產(chǎn)庫(kù)存過(guò)多問(wèn)題。要把去庫(kù)存和促進(jìn)人口城鎮(zhèn)化結(jié)合起來(lái)，提高三四線(xiàn)城市和特大城市間基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通，增強(qiáng)對(duì)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口的吸引力。去杠桿方面，要在控制總杠桿率的前提下，把降低企業(yè)杠桿率作為重中之重。要支持企業(yè)市場(chǎng)化、法治化債轉(zhuǎn)股，加大股權(quán)融資力度，加強(qiáng)企業(yè)自身債務(wù)杠桿約束等，降低企業(yè)杠桿率。要規(guī)范政府舉債行為。降成本方面，要在減稅、降費(fèi)、降低要素成本上加大工作力度。補(bǔ)短板方面，要從嚴(yán)重制約經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)、從人民群眾迫切需要解決的突出問(wèn)題著手，既補(bǔ)硬短板也補(bǔ)軟短板，既補(bǔ)發(fā)展短板也補(bǔ)制度短板。月十八屆中央政治局第三十八次集體學(xué)習(xí)必須把改善供給側(cè)結(jié)構(gòu)作為主攻方向，從生產(chǎn)端入手，提高供給體系質(zhì)量和效率，擴(kuò)大有效和中高端供給，增強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)對(duì)需求變化的適應(yīng)性，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)朝著更高質(zhì)量、更有效率、更加公平、更可持續(xù)的方向發(fā)展。請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。10/28月《政府工作報(bào)告》今年要再壓減鋼鐵產(chǎn)能5000萬(wàn)噸左右，退出煤炭產(chǎn)能1.5億噸以上。同時(shí)，要淘汰、停建、緩建煤電產(chǎn)能5000萬(wàn)千瓦以上，以防范化解煤電產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，提高煤電行業(yè)效率，優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，為清潔能源發(fā)展騰空間。要嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)保、能耗、質(zhì)量、安全等相關(guān)法律法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)，更多運(yùn)用市場(chǎng)化法治化手段，有效處置“僵尸企業(yè)”，推動(dòng)企業(yè)兼并重組、破產(chǎn)清算，堅(jiān)決淘汰不達(dá)標(biāo)的落后產(chǎn)能，嚴(yán)控過(guò)剩行業(yè)新上產(chǎn)能。去產(chǎn)能必須安置好職工，中央財(cái)政專(zhuān)項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金要及時(shí)撥付，地方和企業(yè)要落實(shí)相關(guān)資金與措施，確保分流職工就業(yè)有出路、生活有保障。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。要推進(jìn)中國(guó)制造向中國(guó)創(chuàng)造轉(zhuǎn)變，中國(guó)速度向中國(guó)質(zhì)量轉(zhuǎn)變，制造大國(guó)向制造強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變。深化要素市場(chǎng)化配置改革，重點(diǎn)在“破”、“立”、“降”上下功夫。大力破除無(wú)效供給，把處置“僵尸企業(yè)”作為重要抓手，推動(dòng)化解過(guò)剩產(chǎn)能；大力培育新動(dòng)能，強(qiáng)化科技創(chuàng)新，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)，培育一批具有創(chuàng)新能力的排頭兵企業(yè)，積極推進(jìn)軍民融合深度發(fā)展；大力降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本，降低制度性交易成本，繼續(xù)清理涉企收費(fèi)，加大對(duì)亂收費(fèi)的查處和整治力度，深化電力、石油天然氣、鐵路等行業(yè)改革，降低用能、物流成本。推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，堅(jiān)持質(zhì)量興農(nóng)、綠色興農(nóng)，農(nóng)業(yè)政策從增產(chǎn)導(dǎo)向轉(zhuǎn)向提質(zhì)導(dǎo)向。深化糧食收儲(chǔ)制度改革，讓收儲(chǔ)價(jià)格更好反映市場(chǎng)供求，擴(kuò)大輪作休耕制度試點(diǎn)。噸以上，退出煤炭落后產(chǎn)能8億噸以上，落后煤電機(jī)組淘汰關(guān)停2000萬(wàn)千瓦以上；2019年底全國(guó)工業(yè)企業(yè)產(chǎn)能利用率為76.6%，較2015年底提升2個(gè)百分點(diǎn)。去產(chǎn)能工作的持續(xù)推進(jìn)也帶來(lái)相關(guān)中上游產(chǎn)品價(jià)格上漲，相關(guān)行業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益也有明顯改善，全國(guó)規(guī)上工業(yè)企業(yè)中，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)2016和2017年利潤(rùn)總額增速均超股工業(yè)企業(yè)虧損企業(yè)單位數(shù)降至歷史低位水平4523家，0年底，全國(guó)規(guī)上工業(yè)企業(yè)中的國(guó)有控股企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率降至57.3%，較2015年底下降4.1個(gè)百分點(diǎn)。圖表4工業(yè)領(lǐng)域供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成效時(shí)間階段壓減鋼鐵產(chǎn)能退出煤炭產(chǎn)能?chē)?guó)有控股規(guī)上工業(yè)企業(yè)實(shí)際完成實(shí)際完成虧損企業(yè)數(shù)年末值利潤(rùn)總額 (億元)利潤(rùn)總額YOY (公布值)資產(chǎn)負(fù)債率年末值環(huán)比變化萬(wàn)噸500萬(wàn)噸以上以上.9億噸以上930pct左右超額完成以上超額完成41.1%左右超額完成左右超額完成67“十三五”期間 016-2020年)億~1.5億噸提前兩年完成，2020年底累計(jì)壓減產(chǎn)能上提前兩年完成，2020年底累計(jì)退出產(chǎn)能10億噸以上24 底) (2020年)9.9%(五年平均) 底)-4.1pct (相比底)請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。11/2815/0215/0615/1016/0216/0616/1017/0217/0617/1018/0218/0618/1019/0219/0619/1020/0220/0620/1016/0116/0216/0316/0416/0516/0616/0716/0816/0916/1016/1116/1217/0117/0217/0317/0417/0517/0617/0717/0817/0917/1017/1117/1218/0118/0218/03第一階段：改革預(yù)期催化第二階段：價(jià)格驅(qū)動(dòng)，商品價(jià)格上行帶15/0215/0615/1016/0216/0616/1017/0217/0617/1018/0218/0618/1019/0219/0619/1020/0220/0620/1016/0116/0216/0316/0416/0516/0616/0716/0816/0916/1016/1116/1217/0117/0217/0317/0417/0517/0617/0717/0817/0917/1017/1117/1218/0118/0218/03第一階段：改革預(yù)期催化第二階段：價(jià)格驅(qū)動(dòng)，商品價(jià)格上行帶動(dòng)上市公司業(yè)績(jī)修復(fù)，行業(yè)景氣反轉(zhuǎn)后股價(jià)持續(xù)上行第三階段：盈利驅(qū)動(dòng)、商品價(jià)格持續(xù)上行并維持高位，上市公司盈利維持高增，行業(yè)指數(shù)在調(diào)整過(guò)后再度上行圖表6國(guó)有控股工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率波動(dòng)下行中國(guó):工業(yè)企業(yè):資產(chǎn)負(fù)債率(%)中國(guó):工業(yè)企業(yè):資產(chǎn)負(fù)債率:國(guó)有控股企業(yè)(%)626160987654圖表52016、2017年煤炭行業(yè)利潤(rùn)翻倍式增長(zhǎng)201120122013201420152016201720182019工業(yè)企業(yè):煤炭開(kāi)采和洗選業(yè):利潤(rùn)總額(億元)201120122013201420152016201720182019工業(yè)企業(yè):黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè):利潤(rùn)總額(億元)500040003000200010000從資本市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提出后，煤炭、鋼鐵行業(yè)迎來(lái)持續(xù)近2年的震蕩上行期，主要分為改革預(yù)期催化、行業(yè)景氣反轉(zhuǎn)、盈利高增持續(xù)兌現(xiàn)三個(gè)階段。第一，在2016年2月關(guān)于鋼鐵和煤炭行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能化解的意見(jiàn)發(fā)布后，改革預(yù)期催化A股市場(chǎng)大概有持續(xù)2個(gè)月左右的反彈，行業(yè)內(nèi)個(gè)股趨于普漲；不過(guò)隨著商品價(jià)格的短期調(diào)整，行業(yè)股價(jià)也快品價(jià)格持續(xù)上行，上市公司中報(bào)也開(kāi)始有股價(jià)階段性調(diào)整后重拾漲勢(shì)，上市公司盈利持續(xù)圖表7供給側(cè)改革提出后A股傳統(tǒng)周期行業(yè)呈三階段波動(dòng)上行(2015年底=100)0800煤炭指數(shù)鋼鐵指數(shù)南華螺紋鋼指數(shù)(右)南華動(dòng)力煤指數(shù)(右)3002802602402202000煤炭行業(yè)去產(chǎn)能是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革率先且重點(diǎn)推進(jìn)的工作任務(wù)之一，國(guó)企經(jīng)營(yíng)壓力相對(duì)更大。受到下游需求回落以及寬續(xù)抬升，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)的產(chǎn)成請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。12/2813/0413/0613/0813/1013/1214/0214/0414/0614/0814/1014/1215/0215/0415/0615/0815/1015/113/0413/0613/0813/1013/1214/0214/0414/0614/0814/1014/1215/0215/0415/0615/0815/1015/1216/0216/0416/0611/0211/0711/1212/0512/1013/0313/0814/0114/0614/1115/0415/0916/0216/0716/1217/0517/1018/0318/08圖表92014-2015年煤炭產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)回落650600550500450400350300250期貨結(jié)算價(jià)(連續(xù)):動(dòng)力煤(元/噸)期貨結(jié)算價(jià)(連續(xù)):焦煤(元/噸，右)1,3001,2001,1001,000900800700600500400 圖表112012-2015年間煤炭企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)攀升工業(yè)企業(yè):煤炭開(kāi)采和洗選業(yè):資產(chǎn)負(fù)債率(%) 全國(guó)國(guó)有企業(yè):資產(chǎn)負(fù)債率:煤炭工業(yè)(%)20686664626086品存貨于2014-2015年間達(dá)到歷史高位，最高約1054億元，較2011年底累計(jì)增長(zhǎng)52%。隨著產(chǎn)能過(guò)剩背景下煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)回落，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力逐漸顯現(xiàn)，2015年全國(guó)煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)的工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額為441億元，僅為2011年的1成債率持續(xù)攀圖表8煤炭行業(yè)庫(kù)存于2015年升至階段性高點(diǎn)800600400200011/0211/0812/0212/0813/0213/0814/0214/0815/0215/0816/0216/0811/0211/0812/0212/0813/0213/0814/0214/0815/0215/0816/0216/0817/0217/0818/0218/0819/0219/084030200-20圖表102014-2015年煤炭行業(yè)國(guó)企虧損額擴(kuò)大5,0004,0003,0002,0001,0000-1,000-2,000201120122013201420152016201720182012011201220132014201520162017201820192020全國(guó)國(guó)有企業(yè):利潤(rùn)總額:煤炭工業(yè)(億元)院印上，從數(shù)量，煤炭行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能得到有效化解，市場(chǎng)供需基本平衡，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，轉(zhuǎn)型升級(jí)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。主要任務(wù)包進(jìn)調(diào)整轉(zhuǎn)型、嚴(yán)格治理不安全生產(chǎn)、嚴(yán)格控制超能力生產(chǎn)、嚴(yán)格治理違法違規(guī)建設(shè)、嚴(yán)格限制劣質(zhì)煤使用等。主要政策嚴(yán)格控制新增產(chǎn)能等便快速落地執(zhí)行，根據(jù)中國(guó)政府網(wǎng)、中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)等官方信息，在2016年期間，截至7月底全請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。13/28完成全年目標(biāo)任務(wù)量的80%以上。不過(guò)，煤價(jià)持續(xù)上行引發(fā)下游企業(yè)利潤(rùn)被擠壓的擔(dān)憂(yōu)，2016年四季度政策表態(tài)引導(dǎo)促進(jìn)度冬期間煤炭需求還會(huì)進(jìn)一步增加，所有具備安全生產(chǎn)條件的合法合規(guī)煤礦，在采暖季結(jié)束前都可按330個(gè)工作日組織生5億噸以上煤炭產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，明確了加快推進(jìn)兼并重組的新導(dǎo)向，提出產(chǎn)能在目標(biāo)區(qū)間內(nèi)的企業(yè)要在兩年內(nèi)完成重組，到期仍未重組的，省級(jí)人民政府根據(jù)發(fā)展需要有序年底，爭(zhēng)取在全國(guó)形成若干個(gè)具有較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的億噸級(jí)特大型煤炭企業(yè)集團(tuán)，發(fā)展和培育一批現(xiàn)代化煤炭企業(yè)集團(tuán)。2017年煤炭行業(yè)上市公司并購(gòu)重組有明顯提速，按重組首次公告日期統(tǒng)計(jì)，2017年煤炭行業(yè)國(guó)有上市公司公告重組總價(jià)持續(xù)提升，根據(jù)中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，煤炭行業(yè)產(chǎn)量CR5自2015年的27.6%提升至2017年的31.0%，CR10自2015年的41.2%提升至2017年的44.2%。促進(jìn)落后產(chǎn)能有序退出的通知》，提出要通過(guò)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能有序增加，推動(dòng)落后產(chǎn)能盡早退出，促進(jìn)煤炭產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和新舊發(fā)展動(dòng)能轉(zhuǎn)換。2016-2018年累計(jì)退出煤炭落后產(chǎn)能8.1億噸，提前兩年完成轉(zhuǎn)型升級(jí)、優(yōu)化布局等工作，促進(jìn)煤炭行業(yè)新舊發(fā)展動(dòng)能轉(zhuǎn)換，2020年進(jìn)一步明確2016年以來(lái)總量性去產(chǎn)能任務(wù)全面完成，系統(tǒng)性去產(chǎn)能、結(jié)構(gòu)性?xún)?yōu)產(chǎn)能初顯成效。圖表122016-2017年間煤炭行業(yè)相關(guān)重要政策梳理時(shí)間會(huì)議/文件主要內(nèi)容月國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見(jiàn)》從2016年開(kāi)始，用3至5年的時(shí)間，再退出產(chǎn)能5億噸左右、減量重組5億噸左右；3年內(nèi)原則上停止審批新建煤礦項(xiàng)目、新增產(chǎn)能的技術(shù)改造項(xiàng)目和產(chǎn)能核增項(xiàng)目；全年作業(yè)時(shí)間不超276個(gè)工作日。月國(guó)家發(fā)改委、人社部、能源局、煤礦安監(jiān)局等四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范和改善煤炭生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序的通知》從2016年開(kāi)始，全國(guó)所有煤礦按照276個(gè)工作日重新確定生產(chǎn)能力，即直接將現(xiàn)有合規(guī)產(chǎn)能乘以0.84(276除以330)的系數(shù)后取整，作為新的合規(guī)生產(chǎn)能力。對(duì)于生產(chǎn)特定煤種、與下游企業(yè)機(jī)械化連續(xù)供應(yīng)以及有特殊安全要求的煤礦企業(yè)，可在276個(gè)工作日總量?jī)?nèi)實(shí)行適度彈性工作日制度，但應(yīng)制定具體方案，并向當(dāng)?shù)厥屑?jí)以上煤炭行業(yè)管理部門(mén)、行業(yè)自律組織及指定的征信機(jī)構(gòu)備案。月人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持鋼鐵煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見(jiàn)》嚴(yán)格控制對(duì)違規(guī)新增產(chǎn)能的信貸投入。對(duì)違規(guī)新增產(chǎn)能的企業(yè)停止貸款。對(duì)長(zhǎng)期虧損、失去清償能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，環(huán)保、質(zhì)量、安全生產(chǎn)、技術(shù)等不達(dá)標(biāo)且整改無(wú)望的企業(yè)，落后產(chǎn)能和其他不符合產(chǎn)業(yè)政策的產(chǎn)能，堅(jiān)決壓縮退出相關(guān)貸款。積極穩(wěn)妥推進(jìn)企業(yè)債務(wù)重組；拓寬企業(yè)兼并重組融資渠道；加大創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款支持力度；促進(jìn)銀行加快不良貸款月鋼鐵煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能和脫困發(fā)展工作部際聯(lián)席會(huì)議召開(kāi)全國(guó)電視電話(huà)會(huì)議各地要在7月15日前將目標(biāo)任務(wù)分解到市縣和企業(yè)，在此基礎(chǔ)上，將2016年壓減數(shù)量落實(shí)到每條生產(chǎn)線(xiàn)、每個(gè)礦井并排出具體的完成時(shí)間，于7月底前報(bào)送部際聯(lián)席會(huì)議辦公室作為督促檢查依據(jù)?？匦略霎a(chǎn)能，堅(jiān)決防止邊減邊增。各地要嚴(yán)格落實(shí)國(guó)務(wù)院部署要求，不得以任何名義和方式備案新增產(chǎn)能的鋼鐵項(xiàng)目，原則上三年內(nèi)停止審批新建煤礦項(xiàng)目、新增產(chǎn)能的技改項(xiàng)目和產(chǎn)能核增項(xiàng)目。繼續(xù)抓好煤炭減量化生產(chǎn)措施的落實(shí)，嚴(yán)格按照重新確定的產(chǎn)能生產(chǎn)，同時(shí)保障好迎峰度夏期間的電煤供應(yīng)。月《關(guān)于煤炭去產(chǎn)能和專(zhuān)項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)開(kāi)展情況的通報(bào)》當(dāng)前存在的主要問(wèn)題是：一是總進(jìn)度比較遲緩。前7個(gè)月只完成了目標(biāo)任務(wù)的1/3多一點(diǎn)，特別是7月份退出產(chǎn)能不到1000萬(wàn)噸，這個(gè)工作進(jìn)度明顯滯后于時(shí)間進(jìn)度，與黨中央、國(guó)務(wù)院的要求差距很大。二是地區(qū)之間、企業(yè)之間嚴(yán)重不平衡。目前內(nèi)蒙古、福建、廣西、寧夏和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)煤炭去產(chǎn)能工作剛剛啟動(dòng)，還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性產(chǎn)能退出；江西、四川、云南完成比例不到10%。三是部分省區(qū)市任務(wù)安排過(guò)于靠后。國(guó)家發(fā)改委等部門(mén)組織召開(kāi)“推動(dòng)簽訂中長(zhǎng)期合同做好煤炭穩(wěn)定供應(yīng)工作電視電話(huà)會(huì)議”加快和增加符合安全條件的產(chǎn)能釋放?？紤]到迎峰度冬期間煤炭需求還會(huì)進(jìn)一步增加，所有具備安全生產(chǎn)條件的合法合規(guī)煤礦，在采暖季結(jié)束前都可按330個(gè)工作日組織生產(chǎn)，促進(jìn)煤炭?jī)r(jià)格和市場(chǎng)穩(wěn)定。請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。14/28圖表132016-2020年間煤炭產(chǎn)量集中度波動(dòng)抬升TOP5TOP1055%50%45%40%35%30%25%20%51.6%45.2%44.8%44.2%41.2%40.2%圖表132016-2020年間煤炭產(chǎn)量集中度波動(dòng)抬升TOP5TOP1055%50%45%40%35%30%25%20%51.6%45.2%44.8%44.2%41.2%40.2%32.5%31.0%27.6%27.5%2017201820192020國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局印發(fā)《煤炭工業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》化解淘汰過(guò)剩落后產(chǎn)能8億噸/年左右，通過(guò)減量置換和優(yōu)化布局增加先進(jìn)產(chǎn)能5億噸/年左右，到2020年，煤炭產(chǎn)量39億噸。煤炭生產(chǎn)開(kāi)發(fā)進(jìn)一步向大型煤炭基地集中，大型煤炭基地產(chǎn)量占95%以上。產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提高，煤炭企業(yè)數(shù)量3000家以?xún)?nèi)，5000萬(wàn)噸級(jí)以上大型企業(yè)產(chǎn)量占60%以上。月政府工作報(bào)告2016年煤炭去產(chǎn)能6500萬(wàn)噸，超過(guò)全年4500萬(wàn)的目標(biāo)。2017年要再壓減鋼鐵產(chǎn)能5000萬(wàn)噸左右，退出煤炭產(chǎn)能1.5億噸以上。要淘汰、停建、緩建煤電產(chǎn)能5000萬(wàn)千瓦以上，以防范化解煤電產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。要嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)保、能耗、質(zhì)量、安全等相關(guān)法律法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)，更多運(yùn)用市場(chǎng)化法治化手段，有效處置“僵尸企業(yè)”，推動(dòng)企業(yè)兼并重組、破產(chǎn)清算，堅(jiān)決淘汰不達(dá)標(biāo)的落后產(chǎn)能，嚴(yán)控過(guò)剩行業(yè)新上產(chǎn)能。去產(chǎn)能必須安置好職工，中央財(cái)政專(zhuān)項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金要及時(shí)撥付，地方和企業(yè)要落實(shí)相關(guān)資金與措施，確保分流職工就業(yè)有出路、生活有保障。月《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于進(jìn)一步加快建設(shè)煤礦產(chǎn)能置換工作的通知》建立煤炭產(chǎn)能置換長(zhǎng)效機(jī)制。鼓勵(lì)跨省(區(qū)、市)實(shí)施產(chǎn)能置換。鼓勵(lì)煤炭企業(yè)跨行業(yè)、跨地區(qū)、跨所有制實(shí)施兼并重組，實(shí)質(zhì)性兼并重組后，主體企業(yè)建設(shè)煤礦項(xiàng)目使用兼并重組企業(yè)產(chǎn)能指標(biāo)的，置換產(chǎn)能按發(fā)改能源[2016]1602號(hào)等文件折算后產(chǎn)能的130%計(jì)算。鼓勵(lì)已核準(zhǔn)(審批)的煤礦建設(shè)項(xiàng)目通過(guò)產(chǎn)能置換承擔(dān)化解過(guò)剩產(chǎn)能任務(wù)。嚴(yán)格落實(shí)新建煤礦減量置換要求。月發(fā)改委等23部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于做好2017年鋼鐵煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展工作的意見(jiàn)》將處置“僵尸企業(yè)”作為化解過(guò)剩產(chǎn)能的牛鼻子，抓好推動(dòng)鋼鐵行業(yè)重組處置“僵尸企業(yè)”工作方案的落實(shí)，實(shí)施煤炭行業(yè)“僵尸企業(yè)”處置工作方案，做好“僵尸企業(yè)”分類(lèi)處置。對(duì)于長(zhǎng)期停工停產(chǎn)、連年虧損、資不抵債，沒(méi)有生存能力和發(fā)展?jié)摿Φ摹敖┦髽I(yè)”，加快實(shí)施整體退出、關(guān)停出清、重組整合。以更加嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)堅(jiān)決淘汰落后產(chǎn)能。堅(jiān)決清理嚴(yán)厲查處違法違規(guī)產(chǎn)能。更加嚴(yán)格控制新增產(chǎn)能。深入細(xì)致做好職工安置和社會(huì)穩(wěn)定工作。穩(wěn)妥處置資產(chǎn)債務(wù)問(wèn)題。大力推動(dòng)企業(yè)兼并重組、優(yōu)化布局和轉(zhuǎn)型升級(jí)。月發(fā)改委研究起草《關(guān)于建立健全煤炭最低庫(kù)存和最高庫(kù)存制度的指導(dǎo)意見(jiàn)(試行)》以及《煤炭最低庫(kù)存和最高庫(kù)存制度考核辦法(試行)》煤炭生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)遵循以下原則進(jìn)行儲(chǔ)煤：設(shè)有儲(chǔ)煤廠的煤礦，當(dāng)動(dòng)力煤價(jià)格處于綠色區(qū)域時(shí)，應(yīng)保持不低于5天設(shè)計(jì)產(chǎn)量的最低儲(chǔ)煤量；當(dāng)動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌超出綠色區(qū)域下限時(shí)，煤礦應(yīng)保持不低于7天設(shè)計(jì)產(chǎn)量的最低儲(chǔ)煤量；當(dāng)動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲超出綠色區(qū)域上限時(shí)，煤礦儲(chǔ)煤量可不高于3天設(shè)計(jì)產(chǎn)量。對(duì)于煤炭經(jīng)營(yíng)企業(yè)，從事原煤、配煤及洗選、型煤加工產(chǎn)品經(jīng)銷(xiāo)等活動(dòng)的煤炭經(jīng)營(yíng)企業(yè)，最低庫(kù)存原則上不低于上一年度3天的日常經(jīng)營(yíng)量。當(dāng)市場(chǎng)供不應(yīng)求、動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲超出綠色區(qū)域上限時(shí)，煤炭經(jīng)營(yíng)企業(yè)最高庫(kù)存原則上不超過(guò)上一年度月均經(jīng)營(yíng)量。圖表142017年煤炭行業(yè)國(guó)企并購(gòu)重組加速公告交易總價(jià)值(億元)公告上市公司數(shù)(右)55005450040025352530020250152005000020132014201520162017201820192020選取動(dòng)力煤期貨結(jié)算價(jià)表征煤炭?jī)r(jià)格，以申萬(wàn)煤炭行業(yè)指數(shù)表征煤炭行業(yè)A股走勢(shì)，整體來(lái)看，2016-2017年間，煤炭?jī)r(jià)格累計(jì)最大漲幅約148%，煤炭股價(jià)最大漲幅約57%。分階段看，從改革預(yù)期到政策落地再到業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，2016-2017年間資本市場(chǎng)表現(xiàn)主要分為三個(gè)階段。預(yù)期催化短期反彈，煤炭?jī)r(jià)格表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)于A股。2016年2-4月期間，A股煤炭指數(shù)累計(jì)上漲12%，平均在27%-35%左右。第二階段，政策密集落地疊加行業(yè)傳統(tǒng)旺季，行業(yè)景氣反轉(zhuǎn)推動(dòng)煤價(jià)和股價(jià)持續(xù)上行，煤炭?jī)r(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于A股。2016年請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。15/2815/0915/1015/1115/1216/0116/0216/0316/0416/0516/0616/0716/0816/0916/1016/1116/1217/0117/0217/0317/0417/0517/0617/0717/0817/0917/1017/1117/1218/0118/0218/0318/04立健全煤炭庫(kù)存機(jī)制國(guó)務(wù)院印發(fā)煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能業(yè)生產(chǎn)作業(yè)時(shí)間從276個(gè)工作日放開(kāi)到330個(gè)工作日視電話(huà)會(huì)議明確將去產(chǎn)能目標(biāo)分解到 各地且督促落實(shí)15/0915/1015/1115/1216/0116/0216/0316/0416/0516/0616/0716/0816/0916/1016/1116/1217/0117/0217/0317/0417/0517/0617/0717/0817/0917/1017/1117/1218/0118/0218/0318/04立健全煤炭庫(kù)存機(jī)制國(guó)務(wù)院印發(fā)煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能業(yè)生產(chǎn)作業(yè)時(shí)間從276個(gè)工作日放開(kāi)到330個(gè)工作日視電話(huà)會(huì)議明確將去產(chǎn)能目標(biāo)分解到 各地且督促落實(shí)8006004002000-200圖表162016年底煤炭行業(yè)逐漸確立業(yè)績(jī)拐點(diǎn)煤炭行業(yè)歸母凈利潤(rùn)(億元，右)煤炭行業(yè)盈利增速(%)國(guó)企盈利增速(%)央企盈利增速(%) 民企盈利增速(%)8006004002000-200府工作報(bào)告》明2017.05，發(fā)改確2017年去產(chǎn)委引發(fā)2017年煤能目標(biāo)炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)施意見(jiàn)銀行等發(fā)布金融支持鋼鐵煤炭行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能化解的措施5%，A股煤炭指數(shù)累計(jì)上漲24%，區(qū)間最大漲幅約40%；其中，中小市值公司的股A等平均漲幅在45%-52%左右。此后，政策短期糾偏，商品價(jià)格結(jié)束了此前的持續(xù)上行而在高位震蕩，A股則消化調(diào)整，2016第三階段，公司業(yè)績(jī)改善推動(dòng)股價(jià)持續(xù)上行，且股價(jià)漲幅與商品差距收斂。2017年5月至2018年1月期間，動(dòng)力煤價(jià)格累計(jì)上漲23%，煤價(jià)持續(xù)上漲、基本面好轉(zhuǎn)帶來(lái)的業(yè)績(jī)改善持續(xù)兌現(xiàn)，申萬(wàn)煤炭指數(shù)累計(jì)上漲21%，區(qū)間最大漲幅約寶泰隆，平均漲幅為24%-26%。另外，2016年2月-2018年1月全區(qū)間表現(xiàn)來(lái)看，陜西煤業(yè)、中國(guó)神華、恒源煤電、兗礦能源等累計(jì)漲幅相對(duì)較高，平均漲幅在98%-158%區(qū)間。圖表152016年以來(lái)煤炭行業(yè)指數(shù)和煤炭?jī)r(jià)格變化800700600500400300200期貨結(jié)算價(jià)(連續(xù)):動(dòng)力煤(元/噸)申萬(wàn)行業(yè)指數(shù):煤炭(右)2,6002,4002,2002,0001,8001,6001,400圖表172017年煤炭行業(yè)盈利規(guī)模前十的上市公司50045040035030025020000恒源煤電平煤股份恒源煤電平煤股份山西焦煤華陽(yáng)股份電投能源中煤能源潞安環(huán)能兗礦能源陜西煤業(yè)中國(guó)神華2016年2月-2018年1月區(qū)間累計(jì)漲跌幅(%，右) 2017年報(bào)ROE(平均)(%，右)806040200請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。16/28水泥行業(yè)市場(chǎng)化程度相比煤炭行業(yè)更高，主要壓力在于房地產(chǎn)需求走弱和環(huán)保規(guī)范。水泥行業(yè)自身因生產(chǎn)工藝迭代快、市場(chǎng)化程度較高而很少有真正意義上的落后產(chǎn)能，且因生產(chǎn)線(xiàn)開(kāi)關(guān)成本較低、供給彈性大、產(chǎn)品保質(zhì)期短、庫(kù)存相對(duì)較少等而一般處于生產(chǎn)和銷(xiāo)售的動(dòng)態(tài)平衡中，所以行業(yè)特點(diǎn)決定了水泥行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革需要通過(guò)行政化和市場(chǎng)化相結(jié)合的投資增速持續(xù)回落，2015年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額同比增速降至歷史低位1%，當(dāng)年新開(kāi)工面積增速和施工面積增速分別和1.3%。伴隨著需求下行，水泥行業(yè)整體產(chǎn)能利用率持續(xù)回落，2015年底水泥熟料產(chǎn)能利用率降至67%附近，端來(lái)看，水泥制造業(yè)盈利能力自2012年開(kāi)始下臺(tái)階，2012和2013年行業(yè)平均銷(xiāo)售利均銷(xiāo)售利潤(rùn)率降至十年間最低水平13.4%，低于2011年4.1個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)平均銷(xiāo)售利潤(rùn)同比減少7.9%；2015年A股水泥行業(yè)上市公司盈利增速整體降至-58%左右。圖表182010年以來(lái)房地產(chǎn)投資增速持續(xù)回落0403020010/0210/0710/1211/0511/1012/0312/0813/0113/0613/1114/0414/0915/0215/0715/1216/0516/1017/010/0210/0710/1211/0511/1012/0312/0813/0113/0613/1114/0414/0915/0215/0715/1216/0516/1017/0317/08 房屋新開(kāi)工面積:累計(jì)同比(%，右)06040200-20-40圖表202015年水泥熟料產(chǎn)能利用率降至67%左右水泥熟料產(chǎn)能利用率(%)9084.5580.60572.67572.672.2707066.9 6560201420152016圖表192015年全國(guó)水泥產(chǎn)量下降4.9%400200-2011/0111/0611/1112/0412/0913/0213/0713/1214/0514/111/0111/0611/1112/0412/0913/0213/0713/1214/0514/1015/0315/0816/0116/0616/1117/0417/0918/0218/0718/12 中國(guó):庫(kù)容比:熟料:全國(guó):當(dāng)月值(%，右)85050656055045 圖表212015年水泥制造業(yè)銷(xiāo)售利潤(rùn)率降至13.4%981全行業(yè)平均值:水泥制造業(yè):銷(xiāo)售利潤(rùn)率(%)12050-5水泥行業(yè)的結(jié)構(gòu)性過(guò)剩產(chǎn)能化解呈現(xiàn)行政化和市場(chǎng)化相結(jié)合的特點(diǎn)，包括嚴(yán)禁新增產(chǎn)能、推進(jìn)企業(yè)重組、推行錯(cuò)峰生產(chǎn)、年請(qǐng)通過(guò)合法途徑獲取本公司研究報(bào)告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報(bào)告，請(qǐng)慎重使用并注意閱讀研究報(bào)告尾頁(yè)的聲明內(nèi)容。17/28泥，重點(diǎn)生產(chǎn)42.5及以上等級(jí)產(chǎn)品”等。第一，在2016年行業(yè)供給側(cè)改革初期，嚴(yán)控新增產(chǎn)能、企業(yè)并購(gòu)重組等持續(xù)推進(jìn)，錯(cuò)峰生產(chǎn)范圍有所增加。嚴(yán)控新增產(chǎn)能和企業(yè)并購(gòu)重組早在2011-2013年間便開(kāi)始落地，2015-2016年間進(jìn)一步向縱深推進(jìn)。其中，據(jù)中國(guó)水泥協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2016年新增水泥熟料年設(shè)計(jì)產(chǎn)能不足2600萬(wàn)噸，較2015年減少46%，為五年間最大降幅，2013-2015年間的新增產(chǎn)能為-41%、-25%、-33%。企業(yè)整合方面，此前行業(yè)內(nèi)的企業(yè)整合事件多為兼并小企業(yè)等，平均規(guī)模不大，合并、華新水泥進(jìn)一步整合拉法基中國(guó)水泥資產(chǎn)等。在此背景下，行業(yè)集中度有明顯提升，2016年我國(guó)水泥行業(yè)前十大集的54%提升至57%。另外，行政化錯(cuò)峰生產(chǎn)范圍逐漸增加，8月杭州G20峰會(huì)前后華東地始錯(cuò)峰生產(chǎn)，2016年，北方15省區(qū)市共有475家水泥企業(yè)多，環(huán)境和經(jīng)濟(jì)效益更為明顯4。況進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)督查。同年7月，中國(guó)水泥協(xié)會(huì)組織成立的水泥行業(yè)去產(chǎn)能領(lǐng)導(dǎo)小組牽頭組織起草《水泥行業(yè)去產(chǎn)能行動(dòng)計(jì)劃(2017-2020)(討論稿)》，目標(biāo)在2017年下半年，全國(guó)范圍內(nèi)公布淘汰落后產(chǎn)能生產(chǎn)線(xiàn)并壓減熟料產(chǎn)能3880萬(wàn)噸，壓減水泥粉磨站企業(yè)90家；并于當(dāng)年12月底形成《水泥行業(yè)去產(chǎn)能行動(dòng)計(jì)劃(2018~2020)》正式稿，目標(biāo)在2018、2019、2020的熟料產(chǎn)能集中度達(dá)到70%，水泥產(chǎn)能集中度達(dá)到60%。另外，在環(huán)保和行政限產(chǎn)的壓力下，2017年首次推出全國(guó)范圍的夏季高溫雨水期錯(cuò)峰限產(chǎn)，山西、山東等部分地區(qū)的冬季錯(cuò)峰也提前到秋季展開(kāi)。峰生產(chǎn)均常態(tài)化推進(jìn)，水泥行業(yè)產(chǎn)量持續(xù)得到控制。并且，2017年底工信部發(fā)布的《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》于2018年1月1日起開(kāi)始執(zhí)行，要求嚴(yán)禁備案和新建擴(kuò)大產(chǎn)能的水泥熟料、平板玻璃項(xiàng)目；確有必要新建的，必須實(shí)施減量。圖表222016-2017年間水泥行業(yè)相關(guān)重要政策梳理時(shí)間會(huì)議/文件主要內(nèi)容/18《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)建材工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的指導(dǎo)意見(jiàn)》(國(guó)辦發(fā)〔2016〕34號(hào))目標(biāo)任務(wù)：到2020年，水泥熟料產(chǎn)量排名前10家企業(yè)的生產(chǎn)集