第五章 投資風(fēng)險與投資組合

第6章投資風(fēng)險與投資組合本章內(nèi)容投資風(fēng)險與風(fēng)險溢價單一資產(chǎn)收益與風(fēng)險的計量投資組合的風(fēng)險與收益：馬科維茲模型夏普單指數(shù)模式：市場模型以方差測量投資風(fēng)險的前提及其實證檢驗課堂思考上一章介紹了無風(fēng)險證券的投資價值請問：現(xiàn)實中是否存在純粹的無風(fēng)險證券？有人說“投資國債是不存在風(fēng)險的”，這個說法是否準確？收益與風(fēng)險是貫穿投資學(xué)的兩大核心高風(fēng)險、高收益是投資者必備的基本觀念證打券需投首資籃風(fēng)金險礦的爆的坊界磚定泉及程類驅(qū)型如謀何劣理館解汪風(fēng)丘險軟？廣咳義期風(fēng)惹險投棄資傷收慨益依在岡將誓來啦的呼不叮確專定吊性不即確哨定喊性堡越嘩大頁，很風(fēng)紡險倆越部高狹材義饑風(fēng)揉險投間資馳預(yù)讀期鍵收顫益風(fēng)目私標泳不辜能奏實惡現(xiàn)仗甚杯至鞭投錘資偷本駛金福遭輛受逐損圣失見的釋可吼能岡性證困券爸投宗資登風(fēng)坐險挎的田界屋定挽及噸類的型證盜券喇投茫資郵風(fēng)押險喉是醒指辦因侍未何來犬的習(xí)信達息季不剃完河全攏或迎不竊確斜定扎性純而已帶好來擁經(jīng)嬸濟陶損鐵失訪的寺可筑能裝性雕。證拔券抓投跳資凝風(fēng)底險系輪統(tǒng)定性宴風(fēng)蔽險：茂引珠起劑市情場脫上稈所臟有奴證喚券橋的哈投錘資壘收框益遠發(fā)暫生桿變近動垃并申帶影來魂損艦失竭可司能鍋性瀉的助風(fēng)笛險刺，是隔單謝個捧投吳資戶者肅所旦無微法歲消津除惡的訊。非折系遷統(tǒng)糕性響風(fēng)隙險：短僅侍引嶼起晨單艷項姜證割券已投肥資杠的修收澇益勵發(fā)那生彼變裕動獅并盞帶毒來豪損貪失晃可拿能凳性降的鼠風(fēng)朗險丙。單揭個藥投祥資姑者辰通渠過音持獎有籌證葡券陳的俱多盆元綁化曠加山以依消顧除市介場判風(fēng)喊險利楚率腳風(fēng)汽險購型買醉力絨風(fēng)申險政安治寇風(fēng)漏險返等企腎業(yè)剪經(jīng)幼營贊風(fēng)烤險財豆務(wù)槳風(fēng)禍險流扇動避性答風(fēng)匯險償?shù)茸C炒券廁投嫁資更風(fēng)劣險給的鞏的被界靈定襲及雖類鳴型證屬券獅投廚資松風(fēng)慈險棕來李自測哪塵里資？市串場施風(fēng)曬險利蘿率藝風(fēng)什險通羅脹賣風(fēng)辭險政箏治濤風(fēng)役險…址…經(jīng)揮營傷風(fēng)體險財辯務(wù)戒風(fēng)昏險道識德再風(fēng)板險流帖動約性討風(fēng)迫險…吸…系統(tǒng)性風(fēng)險非系統(tǒng)風(fēng)險風(fēng)列險傅化震解樓方臣法期貨、期權(quán)投資組合風(fēng)污險階溢濟價承堪擔乎風(fēng)錦險肝的醉報蔑酬濕—癥—設(shè)風(fēng)扁險吧溢盯價風(fēng)蚊險晶溢畫價抹是迎投賓資妖者身因堤承研擔忌風(fēng)辣險影而沒獲置得族的籠超汁額撥報苗酬風(fēng)廟險脊溢平價膀與甘風(fēng)湯險胸程筋度抱成臭正腸比風(fēng)滅險唐溢朗價驅(qū)隱殿含府了雄“延高升風(fēng)音險壯高稼收屋益糞”?；埍臼鴥?nèi)征涵風(fēng)峰險駱溢誦價例謠1注：貢某旅人專有階1四0獎萬漏美蘿元半的侵初代始皺財盡富挪W言，泥有筆兩遭種己可蹦供夸選返擇碗的厲投拾資聰方殿式沙：棉一覆投諒資創(chuàng)于桶風(fēng)詠險催行摧業(yè)竹，厚假桿定隔進敵行扔投待資予有要兩備種目可升能痰的塞結(jié)巷果撞，吹以肆概系率聰p斯=槽0宿.死6鉛取浪得謹令民人曾滿遭意竭的渣結(jié)絨果凱，每使舌最勒終殺財爸富世W1增改長傍到朋1肝5寫萬病美肯元淚；掌以者概煩率華p做=齡0碗.心4設(shè)取持得趁不始太鹿理插想突的耍結(jié)潔果李，存使洪W2=蝦8忽萬初美端元刪；緊二渾是壺投況資榮于練國見庫耀卷回，樣收勉益舉率阻為極5糕%群。求辱風(fēng)沒險躁溢序價風(fēng)清險胞溢腥價E賤(招W姑)頭=配p劍W1+捕(未1侍-限P逃)溫W2=蝦0搭.級6腿*劣1燥5傲0襲0想0拼0鳥+崖0屠.凱4減*血8霸0撥0用0般0=叼1背2邪2司0許0刃0鍵美進元1鋪2家2散0再0慢0股-餓1杜0涂0穿0趙0卵0朱=爭2講2倘0探0匠0到美雄元若唱以妄回厘報識率債表枝示里則剛，糕則著風(fēng)嚇險粉溢淡價勝為2慕2撇%唱-獎5誓%義=值1蘇7港%單紹一素資摧產(chǎn)固收拿益咐與駐風(fēng)政險貞的左計旨量單修一笨資劫產(chǎn)守歷小史作的癢收況益聰與士風(fēng)流險燥的雹計單量（陶h辣i鴿s蔽t錘o合r捆i蒸c打a凳l狠o豪r犯e薪x報p枯o絨s票t更r想i典s饞k朵a炕n項d昏r往e嚴t蘋u算r吃n紙）單治一涂資碼產(chǎn)少歷廚史晌的格收掠益偏的詳計命量單禁一弄資錯產(chǎn)鳳歷代史竄的栗風(fēng)今險孫的菊計等量單普一所資雁產(chǎn)藍預(yù)依期約的霸收假益罵與割風(fēng)和險良的補計蕩量銳（e襪x沾p湖e垮c摟t假e朵d取o嚴r怠e鵲x晚a勁n恰t魔e擊r簡i茅s仁k恥a櫻n宗d騙r逆e袋t彼u混r逮n壇）單租一廟資食產(chǎn)太預(yù)廈期貪的技收脈益炒的繡計削量單魂一浪資終產(chǎn)騰預(yù)好期淚的急風(fēng)辟險擁的磚計闖量單稱一盤資追產(chǎn)栽歷社史沸收痛益忠的攝衡慰量持咽有姑期叉收塞益切率是帶指觸從嘆購經(jīng)入逼證筑券啊之梳日桃至堅售譯出君證寸券中之浴日象所步取羊得犁的筒全繳部毯收故益御與浸投賺資室本贊金昂之趨比傻。單亂一質(zhì)資惑產(chǎn)禾持效有甘期褲收墨益興率案抹例：投身資海者劉張劃某暑2練0誰0先5翻年饑1錢月很1業(yè)日盛以您每飼股誓1磨0疊元黃的想價隱格眨購貢入蹈A姻公盡司泳的縮慧股撲票佛，驚2臉0灰0另6用年鳴1成月暗1杰日惡以連每艦股搶1坐1歲元封的聰價闊格嫂出謝售久，斃當拴年猶股律票羊A箭的網(wǎng)股時息辰為作0戒.僚2灣元擺。期試寨問債A愛公中司聯(lián)股漢票埋當尼年般的灰持秀有撞期惰收絲式益圍率荷是外多抖少亂？單幕一臘資館產(chǎn)亂持動有踩期羅收嚇益屑率案鮮例：假映定窯波賺音延公咽司農(nóng)股炎票金1罵9籃8澇3傭年局1背2瀉月脖3球1拉日霞和夸1梢9竊8蛙4軟年宋1聰2茅月蛛3獲1刃日貿(mào)的理價曠格閱分貞別劃為亦2敏9駛.昏1下3棍元蜓和霉3禿7捕.躍7駱5遮元圖，窯1呈9傷8運4想年膀該醋股挨票碌每潔股勤股哨息遺為砌0殃.薪9女3浪元抬，猶試眉計稿算觸1監(jiān)9有8靜4斷年屢投令資偏波助音揪公碑司折股佛票角的親收午益朝率撫。持姜有徹期末年膨平曬均門收屆益愛率持均有泥期支年或平屋均壓收女益栽率單羞一漫資盛產(chǎn)屯歷瀉史聽的賴風(fēng)描險底的接衡碎量為嶄了唐計淹量妻的姑便堪利杠，捆我嘗們攔將綱投師資錫風(fēng)網(wǎng)險毀（腦i桐n訓(xùn)v塵e非s防t祥m燭e引n茂t馳r得i謙s而k該）討定封義業(yè)為醉投喬資仇預(yù)澇期賣收趙益躺的輛變痕異肺性銀或直波縫動士性利(旨V罩a精r看i茫a戴b處i父l臂i據(jù)t衛(wèi)y扭)介。在按統(tǒng)估計蘋上傘，鞋投挺資余風(fēng)熱險有的拒高非低齒可逼以悲收唯益密率塊的方秧差桶或鄉(xiāng)豐標毀準差喉來尸度湯量郵。單懲一面資勺產(chǎn)定歷菊史深的屠風(fēng)惱險爸的妖衡嶄量為炕了般簡幻玉便巾，青可逮用送歷突史貨的裁收劑益咳率眨為叢樣籍本居，蛇并畏假裹定鮮其罵發(fā)晴生約的顯概災(zāi)率憶不凝變小，冊計夏算襯樣燦本平叨均蘭收波益歸率，傘并輩以姐實尿際叨收澤益宴率淘與適平猛均桃收邁益蔥率竭相每比永較肆，鹽以開此負確頂定驚該紅證窯券仇的禽風(fēng)爽險支程野度始。公足式寄中蜻用格n哭-懼1掌，竊旨濟在猾消苦除伐方道差管估匯計克中件的盾統(tǒng)摧計汽偏晉差擦。單少一娃資奪產(chǎn)過歷葛史些風(fēng)低險術(shù)的被衡澇量例熄：譽假舟設(shè)銹某擦公陷司雞股演票旅近廊三抖年挽的禽收驚益仙率者分母別小為妙2采0衡%旺、濾3孔0婚%廉和貍-釣2盲0堅%胃，肯則除樣伯本割的挖平匆均住收排益邀率杏為芒1腎0仍%宮。室代姥入跨公附式歷，蛙則除有滿：07.0])10.020.0()10.030.0()10.020.0[(1312222=--+-+--=s單團一礎(chǔ)資闊產(chǎn)婆歷沈史置的旨收艘益柜率肅與陶風(fēng)階險例梅：遣三局種茂股劇票譯在凈1念9謝9兼6沸年潑至激2革0吼0裕5悲年紛的要平素均阿收俗益充率年份股票1股票2股票3199610%11%-6%19978%4%18%1998-4%-3%4%199922%-2%-5%20008%14%32%2001-11%-9%-7%200214%15%24%200312%13%-17%2004-9%-3%2%200512%4%27%6.20%4.40%7.20%0.011440.0072490.02837310.70%8.51%16.84%單品一寨資下產(chǎn)諷歷收史票的民收給益劣率克與浩風(fēng)估險股柿票政1歲平妥均渣收馬益恰率股姿票六1絡(luò)收傍益舅率魚的準波竹動股性單村一牧資概產(chǎn)戒預(yù)傾期峽收蛾益覺的仇計交量單浪一延資舅產(chǎn)排預(yù)義期儲的殃收權(quán)益謠率由企于呆投加資誕者返在吳購錘買市證膽券汪時武，箱并招不鞭能塘確友切忠地憑知叢道義在撈持爺有連期梅末決的收收旁益速率藝，標因乓此渠，楚持版有偶期城末濫的炒收羽益簡率箭是杠一縮慧個族隨零機尺變奮量亮。蜂對叮于月一勾個引隨落機抗變霸量上，襯我步們節(jié)關(guān)緊心識的舊是火它再可捕能主取醉哪刪些誕值樸及影其各相形應(yīng)烏的枕概聲率皇大猾小揚。期挪望秧收扒益撞率是缺所為有婆情漁形場下立收陸益?zhèn)蔚挠筛艅怕仕訃罊?quán)睡平軍均提值堵。單除一甜資焰產(chǎn)分期洋望知收驅(qū)益黎率售與罪風(fēng)育險說瘡明腳：從石預(yù)鎮(zhèn)期仁收厭益及率碰的徑計悶算闊公肌式詢可鉛以舍發(fā)步現(xiàn)筍，訓(xùn)它劈燕是勒一旅個福以寇概黎率峽為告權(quán)纖數(shù)確的束加提權(quán)本平證均芳數(shù)奮。聯(lián)慕系許前辮述僻的逐歷疼史東的歌收乎益魚率烘的浙計漁算紹公販式優(yōu)可捐以雹發(fā)間現(xiàn)毯，瞎歷卻史厭的計收須益視率涌也殘是逃一巷個確加雁權(quán)秒平拔均肅數(shù)將，因只黃是錯它裳的絮權(quán)訪數(shù)貧為郊1序/起n催。單錄一潑資樹產(chǎn)似期士望和收鑰益折率地與盟風(fēng)蕩險風(fēng)涉險灶衡該量得—擦—市標歉準昆差美（丙或揀方透差彈）為置了鉆計鹽量溫的裹便睜利丟，背一驚般昏將賠投土資熱風(fēng)燈險所定爛義劈燕為粉投委資鴿預(yù)理期沾收徹益渠的趟變報異膨性虹或種波弊動乒性鐘(傾V滴a型r乞i興a彈b掛i雖l愛i羊t樸y粗)吹。統(tǒng)櫻計戒上君，胖一鮮般拍用疏收狡益重率倍的警標舞準鈴差叫（醉或?qū)O方奧差英）畜來潮度口量巧風(fēng)拼險圣。標隆準深差鼠反續(xù)映米了社投暈資侄收爽益欲的棚各效種煙可擠能削結(jié)漆果宰相走對黑于堪其偷期帥望晴值趟的濃偏變離扣程鞋度較的秧大刃小榆。σ申—域—夸投寶資另收喉益眾的鍵標紛準笑差E神（玩R摟）必—聯(lián)—沸預(yù)獲期覺收鍛益普率Ri—麥—控各辜種祖可撫能某的下投拉資雹收芽益言率Pi—愿—芬收葬益閱率趙事謠件侄發(fā)峽生碑的桶概殖率單睛一北資編產(chǎn)掉期尿望區(qū)收誕益乘率丘與跑風(fēng)鏡險未來狀況（1）發(fā)生概率（2）可能收益率（3）預(yù)期收益率（4）報酬差異（5）差異平方（1）×（5）方差σ2標準差σ景氣0.415%9%6%0.00360.001440.24%4.9%不景氣0.65%－4%0.00160.00096投吹資英風(fēng)煮險養(yǎng)的環(huán)衡聲量延指信標瀉—女—己標適準農(nóng)差慮（狗或鑄方縱差汗）例貸:單第一屆資攝產(chǎn)奔期咐望躍收繁益莫率鉗與手風(fēng)帶險案根例：在違上糊例辱中陶，應(yīng)A然公踩司栽的鐵股站票姿在伍1將年對后遲上激升錢到疑1奧1艇元撓，坊股炒息鍬為毫0口.扒2戀元拒，符都腦是玻確鏟定銜的乖。含在惰現(xiàn)封實扯中形，耕未虎來罪股凳票奪的第價亮格龜是援不集確每定災(zāi)的呈，伐其歷預(yù)螺期蠶的朗結(jié)漏果卵可緒能拉在昂兩腰種夕以叫上挑。例佩如搭，振我浸們屠預(yù)湊期逐價陸格捉為乒1品1聯(lián)元牙的結(jié)概皂率仰為腫5頌0乒%泥，懸上怪升悲為柱1蜂2裕元即的樣概有率并為鄉(xiāng)豐2菊5礦%男，尺下塞降者為極8事元衰的旋概被率閃為艙2著5呆%扒。雄則低A荷股昂票軌的刑預(yù)嶄期門收稻益蹄率奶為散多摘少奏？單禁一拍資漂產(chǎn)穿期哨望繼收酬益童率貸與抗風(fēng)承險初萌始大證館券置投畏資必為劍1瞧0庫0汁0織0乏元臣，界預(yù)紐奉計唐一距年何后銷的賽投志資豆回赤收宏情鎮(zhèn)況妖有斑三膚種捐可乏能鼠：形掀勢際概鈔率暗期和末縱總閃價腔總沖收派益腳率繁飯榮末0毯.紙2代5度1擱3防0罰0慰0斧元滋3嗽0書%正露常溝增樓長則0悶.犧5徐0碰1較1最0邀0奔0丑元榜1廢0兵%蕭畏條涌0廚.嘗2技5腿9稱0事0捆0閘元軟-尿1脈0棄%風(fēng)解險凝測意度獨案縱例期繭望怠收徒益農(nóng)與斃方主差1沫9始2予6著-記1邪9傲9阿9店年等美輩國大灣股鑼票選長禍期染國宴債舒中霉期刷國仍債隆國碼庫詳券銷通催貨歡膨泛脹獻率收耕益敗1耐2濾.包5耳0輝5蜘.套3罩1唐5并.灰1燃6蠢3幫.系7騙6河3脊.鏡2棄2風(fēng)仗險鹿2殲0仆.焦3蠻9判7堂.疾9紹6遺6數(shù).守4殃7帆3眨.微3漆5檔4插.然5屑4資忍產(chǎn)終組房誠合記理狗論馬樂柯政維遲茲產(chǎn)(H鴿a拜r迫r中y膜M歐a謙r蔽k瞞o鴨w辜i米t狼z)滲1及9設(shè)5藏2避年襖在托J島o鍬u濾r鍛n貞a割l瘋o壤f錫F謝i脅n銹a恐n單c距e含發(fā)鄉(xiāng)豐表姐了鐵論肚文續(xù)《嚇資刃產(chǎn)乳組寒合生的慎選少擇多》，榜標幟志岔著盞現(xiàn)堵代骨投堅資染理純論逝發(fā)賞展造的翼開駛端妥。馬鵝柯牢維銳茨斃1睬9愈2憑7擾年狡8傭月坡出段生飼于壯芝頃加街哥舊一豆個斗店監(jiān)主失家裂庭血，砌大耽學(xué)日在期芝碎大回讀邊經(jīng)蘆濟磨系煩。賄在相研產(chǎn)究溝生而期倘間償，脖他倦作幻玉為謠庫董普鐵曼雙的懷助頂研或，脹參茄加恥了混計旋量夫經(jīng)機濟轉(zhuǎn)學(xué)刃會割的圣證盆券幻玉市盲場止研轉(zhuǎn)究屢工棕作袋。兆他洽的嫩導(dǎo)筍師柜是霧芝殘大象商抽學(xué)推院慰院薄長卸《誘金鵝融腳學(xué)韻雜單志粱》碎主玻編六凱滴徹矛姆葬教峰授殼。繞凱朗要稅馬駐克緒維飲茨起去竹讀賭威括廉笛姆園斯歇的迎《災(zāi)投銳資宰價倉值碌理拿論墨》崗一剝書夾。馬驢想咳為軍什灘么傲投虜資鑼者箭并相不嬸簡殃單抖地森選縫內(nèi)訪在賤價筆值腿最打大勇的殖股饅票鍬？李他趙終拌于嬸明忘白吸，否投菊資購者莫不鎮(zhèn)僅庭要斃考天慮扁收慈益妖最你大網(wǎng)化競，砌還點擔杏心液風(fēng)冶險快，違即遭追捎求乏風(fēng)獅險救的所最柔小踏化砍。種分破散晌投筋資坑是世為蘭了涼在釋維飾持慮原面有左的蹲收隱益訴率疲水完平砌的琴基技礎(chǔ)耽上雖降蹦低漫風(fēng)押險鞏。資忠產(chǎn)巡壽組筍合剃理仰論同企時騙考造慮柔投雄資畝的薦收腔益蔑和占風(fēng)盡險李，且馬漸是欺第們一勿人焰。陳而與當終時跡主策流救意遙見暑是爆集嫁中跟投注資燃。馬巡壽柯鑒維想茨句運六用堡線呢性獵規(guī)太劃始來伐處惰理射收滋益士與鹿風(fēng)能險風(fēng)的看權(quán)賞衡嫁問亦題艘，任給稈出紹了農(nóng)選岸擇鋤最緊佳蓬資求產(chǎn)場組穗合垂的司方春法孫，省完焰成預(yù)了關(guān)論資文栽，掃1輛9拌5懇9用年孟出礎(chǔ)版欄了糾專先著詠，友不辟僅睜分領(lǐng)析倘了爹分露散顆投參資盞的蜘重移要槳性盼，腥還際給咱出莫了漲如刑何悉進渾行廢正牛確袍的永分姿散含方貧法乞。馬剛的鋪貢門獻溝是嚷開獨創(chuàng)唉了脅在尚不貸確淹定洞性綁條甚件玻下癢理我性姨投嶄資蛙者偵進煙行奔資脾產(chǎn)驗組挨合李投車資聽的紐奉理療論指和岔方收法呈，項第展一蔥次彎采化用科定維量潤的務(wù)方降法席證勇明采了熊分呼散洗投邊資頑的得優(yōu)岔點皇。砌他宅用鉛數(shù)肅學(xué)療中換的貞均仇值拋方局差近，羅使違人嚷們示按映照什自懇己純的犧偏攀好噸，閘精斤確夫地緩選另擇像一葡個舟確路定祝風(fēng)管險粘下贈能炭提旨供印最繩大榨收躬益筆的置資芒產(chǎn)版組異合爭。撒獲詞1允9軋9新0定年悄諾食貝拋爾硬經(jīng)蠶濟鬧學(xué)始獎選。投鼠資濾組抄合劇的紙收聰益投步資糞組秧合喉的竭歷鮮史求收碑益箏率投什資弟組桐合清的桑歷蔽史想收撓益支率扛是揪該耍組傳合哀中興各櫻種懂證辯券黑歷重史圖收挎益回率估的縫加饞權(quán)柜平件均碎值朋。投猴資塘組亂合賽的課收曉益課裳堂閱作媽業(yè)找：假吩定捆某物一杜投輔資智組襪合災(zāi)包振含息兩法種哪股霜票監(jiān)A妻和殺B抓，桌并套且譜兩嘩種棋股管票垮的廈數(shù)偶量昏一榨樣糊多燦。損在姐2悠0咬0災(zāi)2兼年去初基，車兩終種助股鋒票具的無市最場脫價老值督分臂別鋤為眾6組0維元維和愈4鴉0閱元僚。括假燃定居這婆兩拉種汽股烏票衡在琴2律0忍0副2主年逆均撈不份派輔息劇，練并殿且旁在予2眠0跡0籮2華年矛底吐股朗票暴A原和猾B下的邁市困場月價及值復(fù)分賤別世上薯升牌到僵6值6素元證和距4涼8獻元哭。幻玉試投計毛算族該汽投乳資受組慎合街的血收肌益殿率青。大輸家世試傘著故做歡一償下劉！投劈燕資傲組婦合嗽的必收意益解怕：投磚資峰組薦合臘的懸收煩益投指資妥組槽合切的汗期翅望協(xié)收故益示率投紙資儲組犧合駁的睬期囑望賊收輩益虜率絹是敢該崇組慘合船中油各況種子證拖券例期旅望雕收駝益伙率牢的耳加守權(quán)餅平璃均掉值驕。附款1溉：淡投只資孫組雀合康的未預(yù)路期興收閃益換率拆的蛾證途明投宴資胡組板合傷的咳收驚益案乘例袋：計效算香組痛合降的茄期獅望欠收楊益證伐券輪名掠稱費組搜合艱中女的瘡股水份召數(shù)損每筍股青初緩始輝市憂價運權(quán)殊重向每索股斷期斃末廢期懇望督值理期賤望蒜收陜益餓率A震1缸0怨0難4腦0舞0類.鄭2隊3窩2楚5透4守6取.位4椅8最1論6順.歷2件%B接2話0綱0歲3毅5慮0佩.緣瑞4從0昨7烈0撲4建3耽.閣6尾1糧2私4旦.見6繁%C孟1綁0圍0謊6也2寨0摧.握3液6庫0疊5知7筑6匯.駕1勵4棕2減2菊.單8薯%資四產(chǎn)散組加合綁1摘2鳥2誘%投濁資床組瓦合仆的概收悶益乞率癢（煙練靈習(xí)寸）練綿習(xí)美：在辟年販初煎，軟王敘某鞭擁邊有座如誦下員數(shù)匹量賊的圣4馳種確證圍券朋，戰(zhàn)當條前材和澇預(yù)宵期饞年辨末蛋價步格寫為仇：證券股數(shù)當前價格（元）預(yù)期年末價格（元）A1005060B2003540C502550D100100110這龍一度年曠里侮，圈王垃某旺的洞投剖資填組裕合泡的修預(yù)蛇期漲收獻益眾率或是腔多辱少棉？投驅(qū)資毅組膚合和的恭風(fēng)琴險投命資微組透合鈴風(fēng)傭險產(chǎn)同驅(qū)樣乞可泥以攻用評“嚷組用合桿”榆期繳望鍵收囑益肌率僅的吳標痰準安差絲式來逼表躬示扶，星但腔計節(jié)算娃投電資掩組執(zhí)合病的注風(fēng)泰險呢要月比廈計歸算帖單創(chuàng)個費證貪券寧投毫資片的孝風(fēng)腎險衡困務(wù)難乏得打多裂。證蜓券挽組略合吼的進收衣益戚與剖風(fēng)城險投憲資座組肝合委的瘋方肅差飾（拳風(fēng)阻險爐）要彼計壞算想投驢資媽組堅合倒的叮方叮差兆，稱必熔須銳先充知志道勿該頭投丹資荷組惰合誤中方所杠有拖證本券捉之銹間及的鏟協(xié)咳方稼差舟。桃例岔如貞證壞券炸A杯、寧B似、兇C歉的栗協(xié)阻方僻差淋矩并陣疊如煎下稻：證劣券橋組趴合方的縮慧收禁益憶與安風(fēng)榨險投掉資昂組什合顯的童方愧差瘦（情風(fēng)切險嚴）要拉計碼算揉投筐資剖組寧合塞的面方圣差悲，梢還殿必忽須劫知齒道避該拜投皇資鄰組陸合顧中舞每貨一僚證雙券狀的賊權(quán)粘重劍，極并響對宗協(xié)央方盆差劍矩修陣價中竭的魚元揚素泊進毅行麻估千計鞭，蓄按給以槽下擠方講式惜建輔立陪一浴個偵新凈的顏矩強陣慣：組敵合抱方狡差委的付計瘋算消方值法賣：將沫矩腦陣侄中辜每憑一物個蕩協(xié)后方雜差涼乘舞以倍其肚所攜在饞行盾和廣列訓(xùn)的協(xié)組想合算權(quán)堆重狐，租然刷后全將萄所發(fā)有礦的苗乘領(lǐng)積敗加躍總飼。證碰券信組倦合餡的監(jiān)收涂益浮與存風(fēng)向險投催資柔組轟合使的漠方蜻差庸（徑風(fēng)扔險桃）思道考數(shù)：如減何爭證帳明悶證謊券扶A參、領(lǐng)B蚊的賭方補差耳？附部2編：理投皮資紛組口合陳的猾方炕差憐的俘證抱明投追資探組羊合帶協(xié)涉方囑差醉的透計廣算歷堤史筋的岔協(xié)嘆方戀差擱計躍算茶公模式：預(yù)侮期仗的袋協(xié)果方興差敢計性算餓公貧式愚：證幕券衣組因合熊的奪風(fēng)糠險協(xié)梢方毯差是測衡痕量撫兩批種扮證揪券末收腿益擇在恥一坐個著共吧同鋸周跌期熟中鴉相澡互傻影租響碧的絮方泳向棍和建程索度盆。正胳的余協(xié)傅方兇差倚意搶味廳著美資列產(chǎn)妹收門益張同富向足變道動負雅的晌協(xié)谷方提差壯意秘味區(qū)著紛資泉產(chǎn)曬收轟益褲反夏向江變顛動協(xié)顧方莖差菊的裕大濁小窩是尊無甲限午的擺，問從瘦理什論不上竿來險說偉，篇其碧變倘化禮范誕圍屈可慶以峽從筐負鬼無決窮隙大氏到溝正滑無榮窮團大彼。證俘券猶組奏合綠的臉風(fēng)勾險相穴關(guān)友系著數(shù)根拖據(jù)且相眼關(guān)置系鄰數(shù)綁的春大塞小胃，寇可逢以課判刺定永A咳、杰B徑兩鉗證費券堆收墊益欠之夕間哥的宅關(guān)儀聯(lián)踢強場度召。投磚資心組交合賤協(xié)訪方矮差稍的狗計術(shù)算年份證券A證券B收益率偏差收益率偏差偏差乘積組合收益率R1R1k-R1R2R2k-R2(1)(2)(3)(4)(2)*(4)15%-10%25%10%-0.0115%215%015%0015%325%10%5%-10%-0.0115%=0.01=0.01=-0.01投貓資魔組率合醉協(xié)唉方蠻差傾的良計裁算投伴資已組拔合下的槐風(fēng)卸險馬荒科裙維炎茲挺模站型馬米科售維虹茲漂模沉型魯?shù)母G假賠設(shè)投曲資滑者俯都白是博風(fēng)閉險墻的小厭香惡膀者證仰券默收艷益象具摩有系不糟確嘩定貫性什，愁且搞服絮從庭正閱態(tài)遍分跌布證浪券浮收乞益哄和芽風(fēng)置險扣可早以炒分令別塌用時預(yù)組期蚊收冶益脖率掩和享方演差蕉（跨標者準蒜差燙）攀來撲衡禮量投傷資摟者圍都陸遵秋守海主咐宰袋原攻則喘(壺D所o陪m牛i階n窮a魄n越c傍e據(jù)r晴u施l僚e沖)風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