2023年土壤修復行業(yè)分析報告

2023年土壤修復行業(yè)分析報告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、土壤修復行業(yè)的形成和發(fā)展 PAGEREFToc367136070\h41、土壤污染成因復雜，污染嚴重，修復需求很大 PAGEREFToc367136071\h4（1）修復的對象 PAGEREFToc367136072\h4（2）土壤污染的成因：工業(yè)、農(nóng)業(yè)的粗獷式發(fā)展 PAGEREFToc367136073\h5（3）“退二改三”政策的推行，導致土壤修復需求加大 PAGEREFToc367136074\h72、土壤修復流程及技術手段分析 PAGEREFToc367136075\h8（1）土壤修復是系統(tǒng)性工程 PAGEREFToc367136076\h8（2）修復技術種類多，要“因地制宜” PAGEREFToc367136077\h93、行業(yè)剛起步：前景好，問題多 PAGEREFToc367136078\h12（1）國家對場地家底仍未摸清，缺乏明確的治理規(guī)劃 PAGEREFToc367136079\h13（2）法規(guī)標準的缺失 PAGEREFToc367136080\h13（3）資金來源問題 PAGEREFToc367136081\h13（4）協(xié)調機制不暢 PAGEREFToc367136082\h14（5）環(huán)境監(jiān)管滯后 PAGEREFToc367136083\h14（6）科技支撐有限 PAGEREFToc367136084\h14二、以美為鑒，探討中國未來土壤修復管理體系 PAGEREFToc367136085\h151、美國土壤管理體系及相關法律 PAGEREFToc367136086\h152、執(zhí)行方法 PAGEREFToc367136087\h16（1）操作流程 PAGEREFToc367136088\h16（2）資金來源 PAGEREFToc367136089\h16（3）市場機制 PAGEREFToc367136090\h173、我國未來土壤修復管理體系藍圖 PAGEREFToc367136091\h17（1）政策回顧：頻率明顯加快 PAGEREFToc367136092\h17（2）法律法規(guī)體系：四個標準，一個辦法 PAGEREFToc367136093\h20（3）融資機制：融資渠道多樣化，“治理基金”與“棕地開發(fā)”相結合 PAGEREFToc367136094\h21三、投資機會分析：土壤蛋糕將會如何分 PAGEREFToc367136095\h241、待修復場地超過20萬塊，資金規(guī)模超過5000億 PAGEREFToc367136096\h242、礦區(qū)修復規(guī)模2023億 PAGEREFToc367136097\h253、修復工程為系統(tǒng)性工程，兩類公司最適合國情 PAGEREFToc367136098\h264、行業(yè)內(nèi)領先企業(yè)簡介 PAGEREFToc367136099\h27（1）永清環(huán)保 PAGEREFToc367136100\h28（2）北京建工 PAGEREFToc367136101\h29（3）中節(jié)能大地 PAGEREFToc367136102\h29（4）澳實分析檢測 PAGEREFToc367136103\h30（5）AECOM PAGEREFToc367136104\h31（6）桑德修復、碧水源等 PAGEREFToc367136105\h31一、土壤修復行業(yè)的形成和發(fā)展1、土壤污染成因復雜，污染嚴重，修復需求很大（1）修復的對象土壤是指陸地表面具有肥力、能夠生長植物的疏松表面，其厚度一般在2m左右，它是整個生物圈的基礎，不但為植物生長提供了機械支撐，還為植物的生長發(fā)育提供了所需的水、肥、氣、熱等肥力要素。而土壤污染是指，人類生存、生產(chǎn)、生活產(chǎn)生的“三廢”，通過大氣、水和生物體向土壤系統(tǒng)排放后，當數(shù)量超過一定限度，破壞其平衡、成分結構的現(xiàn)象。那么具體來說，我們所修復的對象主要包括：由于工業(yè)污染而造成的場地污染；由于開采石油帶來的油田污染；開采金屬礦、煤炭帶來的礦區(qū)污染；農(nóng)藥化肥、污水灌溉、酸雨等帶來的耕地污染；以及由于土壤污染帶來的地下水污染。因此，土壤修復的對象種類非常多，范圍非常廣，規(guī)模也非常大。目前，我們治理的重點在場地治理和礦區(qū)治理以及其所涉及的地下水污染治理，這兩方面項目較多，技術也相對成熟。而農(nóng)田污染由于范圍太廣、治理困難等因素，幾乎沒有治理。（2）土壤污染的成因：工業(yè)、農(nóng)業(yè)的粗獷式發(fā)展土壤中的污染物主要包括無機污染物、有機污染物和有害微生物三種。其中，無機污染物又包括重金屬污染與非金屬污染，重金屬污染主要來自金屬冶煉廠、紡織廠、農(nóng)藥廠等工業(yè)，非金屬砷、硒主要來自于農(nóng)藥、電子工業(yè)等；而有機污染物主要指酚、氰化物、石油等，來自原石油化工企業(yè)和農(nóng)藥。長久以來，工礦企業(yè)及農(nóng)業(yè)的粗獷式發(fā)展，給我國土壤環(huán)境帶來了嚴重的污染。一方面，在近幾十年的工業(yè)化進程中，在污染控制措施尚不完善的情況下，大量廢氣、廢水、廢渣進入環(huán)境并最終被土壤收納。另一方面，化肥的過量施用、有毒有害農(nóng)藥的長期使用，以及大量的污水灌溉，也嚴重的破壞了我國的土壤結構。特別是有毒有害農(nóng)藥的長期使用，很大一部分有毒物質將長期累積在土壤中，引起持久性有機物污染（POPs）、重金屬等土壤污染問題。除此之外，汽油中添加的防爆劑四乙基鉛，隨著汽車廢氣排出，使得公路兩側的土壤遭受污染，形成明顯的鉛污染帶；砷被大量用作殺蟲劑、殺菌劑、殺鼠劑和除草劑；硫化礦產(chǎn)的開采、選礦、冶煉也會引起砷對土壤的污染；廠礦排放的廢水經(jīng)常會有汞的出現(xiàn)。目前我國嚴重土壤污染區(qū)有320個，約為548萬公頃，大田類農(nóng)產(chǎn)品污染超標面積占到污染區(qū)農(nóng)田面積的20%，其中超標占到80%，糧食中重金屬鎘、砷、鉻、鉛、汞等的超標率占到10%。甚至被公認為城市環(huán)境質量優(yōu)良的公園也存在著嚴重的土壤重金屬污染。（3）“退二改三”政策的推行，導致土壤修復需求加大自上世紀90年代起，我國對城市改造實施“退二進三”戰(zhàn)略，即縮小第二產(chǎn)業(yè)，發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)（見國辦發(fā)?2023?98號）：調整城市用地結構，減少城市中工業(yè)企業(yè)用地比例，提高服務業(yè)用地比例。在實施城市“退二進三”戰(zhàn)略的同時，又進一步提出了郊區(qū)發(fā)展“三集中”戰(zhàn)略：工業(yè)向園區(qū)集中、人口向城鎮(zhèn)集中、農(nóng)業(yè)向規(guī)模經(jīng)營集中。以上海為例，2023年到2023年，上海完成了約4000個污染企業(yè)或生產(chǎn)線關停調整。其中吳淞工業(yè)園區(qū)共調整關停了污染嚴重的17家企業(yè)和40條生產(chǎn)線；桃浦工業(yè)區(qū)對制藥、化工等21家產(chǎn)生惡臭氣體的企業(yè)實施關停調整；吳涇工業(yè)區(qū)整體關停了上海碳素廠、涇駱化工廠等污染嚴重企業(yè)，關停了12萬噸合成氨生產(chǎn)線等，搬遷了3家廢氣污染嚴重企業(yè)。而全國范圍內(nèi)，據(jù)統(tǒng)計在2023-2023年間，共有9.8萬家企業(yè)關?；虬徇w?！巴硕M三”、“退城進園”的推行，導致城市中出現(xiàn)了大量的遺留、遺棄場地。由于原企業(yè)設備陳舊、工業(yè)“三廢”排放以及生產(chǎn)過程中“跑、冒、滴、漏”等原因，大量的有毒有害物質進入土壤和地下水，導致土壤污染嚴重，急需開展風險評估和土壤修復治理方可使用。這類土地規(guī)模非常龐大，治理起來也非常困難，被稱之為歷史遺留場地問題。隨著城鎮(zhèn)化進程的推進，這樣的問題土地還會越來越多，這導致土壤修復的需求快速上升。2、土壤修復流程及技術手段分析（1）土壤修復是系統(tǒng)性工程土壤修復一般包括污染調查、技術選擇、修復設計、修復施工、驗收監(jiān)理以及修復后評估六個步驟。其中，污染調查中包括采樣、分析、風險評估和環(huán)評等工作，是土壤修復的第一步，非常關鍵。調查過程類似于中醫(yī)把脈，如果在調查過程中，不能夠準確的分析到土壤的污染物種類及含量，將直接影響后面的風險評估以及修復工作。在調查研究過后，工程師根據(jù)調查結果進行修復技術的選擇和設計。目前土壤修復技術很多，按“污染源-暴露途徑-受體”對修復技術分類。對污染源進行處理的技術有生物修復、植物修復、生物通風、自然降解、生物堆、化學氧化、土壤淋洗、電動分離、氣提技術、熱處理、挖掘等；對暴露途徑進行阻斷的方法有穩(wěn)定/固化、帽封、垂直/水平阻控系統(tǒng)等；降低受體風險的制度控制措施有增加室內(nèi)通風強度、減少人體與粉塵的接觸、減少污染食品的攝入、工作人員及其他受體轉移等。（2）修復技術種類多，要“因地制宜”目前我國運用最多的處理技術有穩(wěn)定/固化、化學淋洗、生物修復、氣提技術、高級氧化等。幾種處理方式的含義及優(yōu)缺點如下：穩(wěn)定/固化指通過固態(tài)形式在物理上隔離污染物或者將污染物轉化成化學性質不活潑的形態(tài)，降低污染物的危害，可分為原位和異位兩種。穩(wěn)定/固化法適用于重金屬污染土壤的修復，一般不適用于有機污染物污染。典型的固化穩(wěn)定化凝膠材料主要有水泥、石灰、瀝青以及一些特制的螯合劑。化學氧化也應該稱之為一種穩(wěn)定化技術，該方法是通過在污染區(qū)設臵不同深度的磚井，然后通過磚井中的泵將化學氧化劑注入土壤中，使氧化劑與污染物產(chǎn)生氧化反應，達到使污染物降解或轉化為低毒、低遷移性產(chǎn)物的一項土壤原位修復技術。常用的氧化劑有H2O2、K2MnO4和氣態(tài)O3，該類修復技術一般由注射井、抽提井和氧化劑等三部分組成。該技術主要用于修復在土壤中污染期長和難生物降解的污染物，如油類、有機溶劑、多環(huán)芳烴、PCP、農(nóng)藥以及非水溶態(tài)氯化物（如三氯乙烯、TCE）等污染的土壤?；瘜W還原修復以及還原脫氯修復的原理和化學氧化修復一樣，有代表性的還原劑主要有液態(tài)的SO2、氣態(tài)的H2S和零價Fe膠體。該類修復技術已經(jīng)有很多成功案例，該技術既省時又經(jīng)濟?；瘜W淋洗指借助能促進土壤環(huán)境中污染物溶解或遷移作用的溶劑，通過水力壓頭推動清洗液，將其注入被污染土層中，然后再將包含污染物的液體從土層中抽提出來，進行分離和污水處理的技術，可分為原位和異位化學淋洗技術。原位化學淋洗技術適用于水力傳導系數(shù)大于10-3cm/s的多孔隙、易滲透的土壤，如沙土、砂礫土壤、沖積土和濱海土，不適用于紅壤、黃壤等質地較細的土壤；異位化學淋洗技術適用于土壤粘粒含量低于25%、被重金屬、放射性核素、石油烴類、揮發(fā)性有機物、多氯聯(lián)苯和多環(huán)芳烴等污染的土壤。因此化學淋洗對土壤要求較高，不太適合我國土壤。生物修復指利用微生物、植物和動物將土壤、地下水中的危險污染物降解、吸收或富集的生物工程技術系統(tǒng)。按處臵地點分為原位和異位生物修復。生物修復技術適用于烴類及衍生物，如汽油、燃油、乙醇、酮、乙醚等，不適合處理持久性有機污染物。氣提技術指利用物理方法通過降低土壤孔隙的蒸汽壓，把土壤中的污染物轉化為蒸汽形式而加以去除的技術，可分為原位土壤氣提技術、異位土壤氣提技術和多相浸提技術。氣提技術適用于地下含水層以上的包氣帶以及地下含水層，去除揮發(fā)性有機化合物。表3為眾多土壤污染修復技術參數(shù)對比情況，從表中可以看出：穩(wěn)定/固化的的去除率也非常高，達到90%以上，成本中等，缺點是該方法未從根本上去除污染物；化學氧化方法應用范圍較廣，成本適中，去除率相對較低；土壤淋洗的可去除所有類型的污染物，且污染物去除率也很高，異位處理去除率在90%以上，但不適用與粘土，成本也最高；生物修復成本最低，但去除效果也較差。氣提技術成本較低，特別適用于污染程度較輕的、以揮發(fā)性有機物為主要污染物的土壤污染。同時，很多時候會出現(xiàn)因土壤污染導致的地下水污染，應一同治理。目前來看，地下水的主要治理方法有抽提處理技術和原位添加藥劑治理兩種手段，其中抽提處理應用較多些。據(jù)統(tǒng)計，上海已經(jīng)和正在實施的污染場地修復治理工程項目達30多項，包括世博、迪士尼場地、大型居住社區(qū)場地等以及在中心城區(qū)與浦東、嘉定、寶山等地針對工業(yè)企業(yè)搬遷場地。在已完成的眾多項目中，應用穩(wěn)定/固化技術占到52%；同時，部分土壤修復過程中，涉及到了地下水修復，所用技術以抽提處理為主，占到67%。3、行業(yè)剛起步：前景好，問題多目前，無論從土壤污染的嚴重程度、政府部門的重視程度、管理辦法的頒布頻率，還是從企業(yè)的參與積極性來看，土壤修復事業(yè)的未來都是光明，市場十分廣闊。但就眼下，卻十分困難。場地環(huán)境管理政策的缺失是最主要問題：（1）國家對場地家底仍未摸清，缺乏明確的治理規(guī)劃總體上，國家對于區(qū)域性土壤環(huán)境質量（尤其是農(nóng)田土壤質量）能夠較為全面地掌握基本狀況，但對于工業(yè)企業(yè)場地信息則是“家底不清”，特別是像上海這樣的大型工業(yè)化城市，場地環(huán)境非常復雜。那么，在此情況下，相應的推進治理的規(guī)劃類政策很難出臺，行業(yè)發(fā)展沒有方向。這導致在土壤問題非常突出的情況下，具體的修復項目并不多。（2）法規(guī)標準的缺失目前，國家層面尚未建立起完整的土壤修復標準體系、監(jiān)管體系，地方性政策法規(guī)、技術標準和規(guī)范等更是空白。標準的缺失導致土壤的修復沒有方向，修復工作無法規(guī)范化。（3）資金來源問題資金問題是最大問題。目前土壤修復項目中，歷史遺留問題占大多數(shù)，而這類的項目一般由國家財政、地方政府、企業(yè)三方出資，國家財政出資規(guī)模在30%左右，地方政府和企業(yè)出剩下的70%，企業(yè)出資較少。因此，地方政府是主要資金來源，這導致地方政府在資金緊張的情況下并沒有動力去做土壤修復工程。除了北京、上海、重慶、江蘇等環(huán)境重視程度高的以及湖南等土壤污染嚴重的地區(qū)開始真正的去推進土壤修復工作，大部分地區(qū)還處于觀望狀態(tài)，這也是阻礙行業(yè)發(fā)展的一個重要原因。（4）協(xié)調機制不暢土壤領域涉及的只能部門眾多，如國土、規(guī)劃、經(jīng)濟、農(nóng)業(yè)、住建、環(huán)保等，職能交叉、相互協(xié)調不夠，政府各部分聯(lián)動機制的缺乏使得修復工作缺乏效率。（5）環(huán)境監(jiān)管滯后與大氣、水、固體廢棄物相比，土壤污染更不易察覺，土壤污染的監(jiān)管是滯后的。（6）科技支撐有限土壤修復的研究工作起步較晚，技術水平較差，實踐經(jīng)驗也較少，國外技術本土化是目前的主要手段。但由于我國土壤類型以及污染情況與國外相比是有差別的，導致很多治理對癥下藥。除了政策層面，企業(yè)本身也存在很多問題。據(jù)了解，在土壤修復前景光明的背景下，大量企業(yè)涌了進來，目前全國土壤修復企業(yè)已超過240多個，2023年新增企業(yè)數(shù)超過100家，但相關項目數(shù)量并未因此而增多。這導致行業(yè)惡性競爭嚴重，在標準缺乏、沒有門檻的當下，很多沒有任何技術儲備的公司都干起了土壤修復。在業(yè)主只追求短期審批過關的情況下，價格競爭成最主要競爭屬性，這也是阻礙行業(yè)健康發(fā)展的一個重要原因。二、以美為鑒，探討中國未來土壤修復管理體系1、美國土壤管理體系及相關法律美國受污染土壤界定為“棕色地塊”，對于“棕色地塊”的管理和治理主要由聯(lián)邦政府、州政府、地方政府、社區(qū)以及非政府組織負責實施。在治理過程中，治理信息充分公開，風險評估、整治技術及標準、整治單位等問題由中央政府、地方政府、社區(qū)居民與專家學者通過會議、座談等方式商討，決定解決方案。美國從危險廢棄物管理角度對受污染土壤進行管理，制定了極為嚴格的法律法規(guī)：《固體廢物處臵法》、《綜合環(huán)境反應、補償和責任法》（又稱“超級基金法”）。此外，美國的《清潔水法》、《安全飲用水法》、《有毒物質控制法》也涉及土壤保護。美國EPA于2023年5月制定了《棕色地塊全國聯(lián)合行動議程》，將經(jīng)濟發(fā)展和社區(qū)復興同環(huán)境保護結合起來，由公共部門和私人機構共同來解決“棕色地塊”環(huán)境污染問題。形成了一套較為完善的土壤保護和污染治理法律體系。2、執(zhí)行方法（1）操作流程“超級基金法”中對受污染場地的治理過程分為以下幾個步驟：①調查地點的條件；②初步的評估/地點的調查—評判危險等級系統(tǒng)；③在國家優(yōu)先權列表（NPL）上記錄該地點；④測定污染物的種類和程度；⑤記錄數(shù)據(jù)；⑥治理方法設計和實施；⑦治理活動的鑒別；⑧運行和維護；⑨將該地點在國家優(yōu)先權列表上刪除。通過上述過程，一旦地點被登記在國家優(yōu)先權列表上，那么基本上它就將被執(zhí)行治理活動。因此，初步的評估/地點的調查就將是十分重要的一步，它的準確性將直接決定某地點是否要被治理。（2）資金來源美國的土壤污染資金來源主要有兩個方面：1）由發(fā)生危險物質泄漏的設施的所有者或營運人或該設施所處土地的所有者承擔，治理費用的承擔者對治理費用負有連帶責任。2）若無法找到上述承擔主體，治理費用由危險物質信托基金，即“超級基金”承擔。超級基金的初始基金為16億美元，來源有兩個：13.8億美元來自對生產(chǎn)石油和某些無機化學制品行業(yè)征收的專門稅；2.2億美元來自聯(lián)邦財政。1996年國會修改超級基金法時，將基金總數(shù)擴大到85億美元。其中25億來自年收入在200萬美元以上企業(yè)的附加稅；27.5億來自聯(lián)邦普通稅；3億來自基金利息；3億來自費用承擔者追回的款項等。（3）市場機制超級基金實施迄今已有三十多年，在實施的過程中，取得了一定的成績。據(jù)統(tǒng)計，自實施超級基金計劃以來，共清理有害土壤、廢物和沉淀物1億多立方米，清理有害液體、地下水、地表水3410億加侖，同時該項目還為數(shù)萬人提供了飲用水源。但是，超級基金的責任無限追究制度也導致開發(fā)商懼怕土地污染，沒有人愿意開發(fā)可能污染的土地，于是污染土地就成為城市中間的荒廢土地。1995年時，這種現(xiàn)象已非常突出，在這種情況下，“棕地開發(fā)”政策?！白氐亻_發(fā)”是指國家將受污染或未得到有效開發(fā)的土地出售給企業(yè)，同時國家給予補貼，提供各種優(yōu)惠政策，讓企業(yè)出資進行土地修復并開發(fā)。這種機制一方面解決了資金來源問題，另一方面又大大的激發(fā)了企業(yè)的開發(fā)意愿，導致土地資源不被浪費，有效地推動了美國的土壤修復工作。3、我國未來土壤修復管理體系藍圖（1）政策回顧：頻率明顯加快近兩年，土壤修復相關政策陸續(xù)出臺，頻率之高前所未有。其中，《關于保障工業(yè)企業(yè)場地再開發(fā)利用環(huán)境安全的通知》、《關于印發(fā)近期土壤環(huán)境保護和綜合治理工作安排的通知》，兩項通知時間間隔只有2個月，均為推進土壤修復行業(yè)發(fā)展的指導性文件，分量十足，意義重大。同時，《全國土壤環(huán)境保護“十四五”規(guī)劃》也即將頒布，將成為土壤修復行業(yè)第一個規(guī)劃性質文件，將全面推動行業(yè)快速發(fā)展，預計該規(guī)劃中央財政投入達300億，拉大投資規(guī)模超千億。湖南之后會是哪兒？遍地開花。2023年6月27日，《湘江流域重金屬污染治理實施方案》獲國務院批準，成為全國首個獲國務院批準的重金屬污染治理試點方案。政策背景：湖南是全國聞名的“有色之鄉(xiāng)”，土壤中重金屬本底值較高，加上湘江流域歷來是中部地區(qū)重要的有色金屬和重化工業(yè)密集區(qū)，沿線集中了國家“一五”和“三線”建設時期布點的大型重點工業(yè)企業(yè)，特別是污染嚴重的有色冶金、化工、礦山采選等行業(yè)。偏重化工業(yè)的經(jīng)濟布局導致湖南重金屬污染形勢嚴峻，數(shù)據(jù)顯示，僅2023年湘江流域排放的工業(yè)廢水就有5.67億噸，生活污水11.19億噸，其中重金屬含量特別高，汞、鎘、鉛、砷分別占全國排放量的54.5%、37%、6.0%和14.1%，嚴重的重金屬污染導致毒大米事件頻出。因此，土壤治理湖南首當其沖?！断娼饔蛑亟饘傥廴局卫韺嵤┓桨浮飞婕耙?guī)劃項目達927個，總投資595億元，規(guī)劃期限2023-2023年。經(jīng)過治理，力求2023年鉛、汞、鎘、砷等重金屬排放總量在2023年基礎上削減70%左右，并通過5-10年的時間基本解決湘江流域重金屬污染重大問題，成為全國重金屬污染治理的典范。我們推算，在595億元的投資金額中，土壤修復的投資規(guī)模在200-250億元。那么，湖南之后會是哪？這樣的《方案》還會有么？目前全國共有138個重點防控區(qū)域，其中湖南最多，占到13個；云南其次，11個；陜西第三，10個。而從企業(yè)角度來看，4452個重點監(jiān)測企業(yè)中有904家在湖南，527家在廣東，507家在河南。無論從區(qū)域數(shù)量還是企業(yè)數(shù)量，湖南都是第一，占到全國總數(shù)的9.4%、20.3%，因此湖南具有代表性。我們認為，隨著湘江流域治理的深入，修復法律體系的不斷完善，土壤修復方案將遍地開會，投資規(guī)模將是湘江10倍以上，重金屬防控區(qū)域的土壤污染治理規(guī)模超過2023億元。（2）法律法規(guī)體系：四個標準，一個辦法目前，我國土壤修復產(chǎn)業(yè)的相關法律法規(guī)仍在醞釀之中，但在國家2023年頒布的《關于加強土壤污染防治工作的意見》已對我國土壤污染防治工作做出了具體部署，明確提出到2023年，土壤污染防治標準體系進一步完善，污染土壤修復和綜合治理示范項目取得明顯成效。這則《意見》也是目前地方政府在法律法規(guī)不完善的情況下，進行土壤修復工作的一個依據(jù)。國家層面，一套較為全面的土壤污染防治法規(guī)的編制也基本完成。從污染場地的調查、評估、修復、監(jiān)測四個方面制定，分別是《場地環(huán)境調查技術規(guī)范》（征求意見稿）、《污染場地風險評估技術導則》（征求意見稿）、《污染場地土壤修復技術導則》（征求意見稿）、《污染場地環(huán)境監(jiān)測技術導則》（征求意見稿）和《污染場地土壤環(huán)境管理辦法》（報批稿）。一旦這些法律法規(guī)正式發(fā)布，土壤修復有法可依，勢必會對整個修復產(chǎn)額起到推進作用。（3）融資機制：融資渠道多樣化，“治理基金”與“棕地開發(fā)”相結合目前，擋在土壤修復行業(yè)發(fā)展之前的最重要問題是資金問題。由于土壤修復耗資巨大，時間長久，收回成本周期很長等因素的影響，發(fā)展起來非常困難，急需高效的管理機制去推動。我們從國家、企業(yè)以及管理機制創(chuàng)新三個角度來探討我國未來土壤修復過程中可能會采用的融資手段和渠道。國家：承擔破產(chǎn)國企修復資金，扶持現(xiàn)存企業(yè)修復現(xiàn)階段土壤修復需求最大還是歷史遺留的工業(yè)污染場地，為國有企業(yè)搬遷所留下，其中一些已經(jīng)破產(chǎn)，還有的企業(yè)因為產(chǎn)權變更，無法認定污染場地的責任主體。但是，由于國有企業(yè)的實際持有者為國家，土地等所有權為政府所有。因此，國企搬遷后的場地治理的責任在政府，破產(chǎn)后的國有企業(yè)的污染產(chǎn)地的修復費用應由政府承擔。而對于未破產(chǎn)國有企業(yè)以及非國有企業(yè)，國家應從政策引導和資金補貼兩個方面進行推動和扶持。企業(yè)：積極治理，努力尋求融資渠道按照“誰污染，誰治理”原則，企業(yè)應完全承擔土壤修復。在環(huán)境問題十分嚴重的當下，執(zhí)法加嚴是必然趨勢，企業(yè)應端正態(tài)度主動治理，因為現(xiàn)在不治理，未來的治理成本將更高。那么，在企業(yè)無法承擔起高昂的土地污染治理費用時，應尋求新的融資渠道。比如，當企業(yè)的土地在治理之后會有一定的經(jīng)濟效益，可以通過轉讓土地收益的方式，采用“BT/BOT”模式，實現(xiàn)土壤修復；也可以將土地進行抵押貸款，治理后再利用取得的收益進行還款。管理機制創(chuàng)新：“治理基金”與“棕地開發(fā)”相結合從國家管理層面來看，管理機制的好壞是決定我國土壤修復事業(yè)是否能夠有效推進的決定性因素。目前討論的最多的是治理基金模式，根據(jù)上文介紹，這種模式在美國已經(jīng)得到了廣泛的應該?；鸬馁Y金來源由生產(chǎn)石油、化學品原料稅、環(huán)境稅等組成。我們認為，在電子廢棄物處臵基金、礦山治理基金等專項基金政策的不斷推出的情況下，我國環(huán)境治理基金文化已經(jīng)形成，因此我國有推行土地治理基金政策的可能。利用專項基金專門解決歷史遺留問題和無法確認承擔主體的土壤修復問題。但是，我們認為基金政策并不能真正的解決我國土壤修復問題，具有一定的局限性。第一，資金來源有限，利用現(xiàn)在征收的污染稅來治理歷史上遺留下的土壤污染問題也是不合理的。第二，我國土壤修復所需資金規(guī)模非常龐大，基金規(guī)模很難與市場需求相匹配。那么，與基金模式相比，我們認為“棕地開發(fā)”模式更具吸引力。政府將需要治理的土地出售給開發(fā)商，開發(fā)商對土地進行治理并重建，最終實現(xiàn)從棕地變綠地的目的。該機制即解決了國家缺乏資金治理土地的問題，又將被污染的土地改造成了充分利用的土地資源。同時歷史遺留下的土壤污染問題一般在老城區(qū)，極具開發(fā)價值，開發(fā)商在有利可圖的情況下，也就有了治理的熱情。因此，我們認為“棕地開發(fā)”非常適合我國目前的土地污染現(xiàn)狀。該模式已在上海世博會得到很好的證明。過去的工廠在修復重建后成為了上海最昂貴的土地：A片區(qū)6幅地塊出讓面積共計4.7萬平方米，起始出讓金總額45.6億元，而該塊場地的修復費用僅在1億元左右。不過“棕地開發(fā)”具有投入成本很高，收效較慢，因此只適合地價較高，較為發(fā)達的一、二線城市。在欠發(fā)達地區(qū)，在土地提升空間較小的情況下，“棕地開發(fā)”將不太適用，在這種情況下，“超級基金”將相對有效。因此，具體采用哪種方式來融資，需要具體問題具體分析。三、投資機會分析：土壤蛋糕將會如何分當前形勢下，“4+1”式管理辦法和標準以及《土壤修復“十四五”規(guī)劃》、《土壤修復法》等文件即將出臺，土壤修復行業(yè)即將啟動，前景一片大好。那么，作為企業(yè)應該如何做？大量企業(yè)涌入的現(xiàn)在，什么樣的企業(yè)會“剩下”？1、待修復場地超過20萬塊，資金規(guī)模超過5000億如上文所述，僅2023-2023年，我國有9.8萬家企業(yè)關停或搬遷，僅此一項就有接近10萬塊工廠舊址待修復場地。而企業(yè)搬遷工作仍然在繼續(xù)，如南京市委新發(fā)布的《深化藍天計劃控制大氣污染實施方案》，計劃于明年6月底前，完成長江以南、繞城公路以內(nèi)區(qū)域工業(yè)布局調整，完成第二批45家工業(yè)企業(yè)搬遷，基本實現(xiàn)江南繞城公路以內(nèi)工業(yè)企業(yè)“退城入園”。因此，待修復的場地數(shù)量非常之多，保守估計應該超過20萬塊。那么從目前了解到的項目情況來看，平均每塊場地的修復規(guī)模在8-12萬立方米左右，平均每立方米的修復費用在500元左右（具體修復標準仍未出臺，標準出臺后修復成本應該會更高）。據(jù)此可以推算出20萬塊場地若要修復完全，投資規(guī)模將高達10萬億。而從目前的政策來看，能得到修復的只有污染最為嚴重、最緊急的場地，我們假設這類場地只占到總場地數(shù)量的5%，預計投資規(guī)模在5000億元。假設在2023年能達到該目標，那么未來8年內(nèi)土壤修復行業(yè)的投資規(guī)模在625億元。土壤修復過程一般分為調查與風險評估、修復工程、驗收評估三部分。目前為了監(jiān)督企業(yè)弄虛作假，一般調查與評估和修復工程不由一家公司完成，而上文所分析的市場規(guī)模也主要針對的是修復工程。調查與評估工作一般時間在2個月左右，平均費用在30萬/塊場地，據(jù)此推算20萬塊場地的市場規(guī)模達600億元?？紤]到目前情況下，國家以調查研究為主，而修復治理以試點工程為主，要在2023年基本摸清我國土壤情況的背景下，我國未來的土壤調查與評估工作至少要完成60%以上，市場規(guī)模達360億元，平均每年37.5億元。2、礦區(qū)修復規(guī)模2023億礦區(qū)修復為土壤修復中另一大主要領域，市場規(guī)模一樣龐大?！度珖V山環(huán)境保護與治理規(guī)劃（2023-2023年）》要求，到2023年完成國家級礦山地質環(huán)境重點治理工程2100處，治理面積1.5萬平方公里。礦區(qū)治理工程主要分為三塊，煤炭礦區(qū)、金屬礦區(qū)和非金屬礦區(qū)。其中，金屬礦區(qū)的重金屬污染十分嚴重，為礦區(qū)修復的最主要、也最困難對象。據(jù)統(tǒng)計，2100處礦區(qū)中，重金屬礦區(qū)占到30%，超過700個，其中重金屬污染嚴重的湖南、廣東、廣西、四川、陜西、安徽、河北等地分別達到36、63、36、39、45、30和40個，占到總數(shù)的41%。對于金屬礦區(qū)治理，這類地區(qū)將被優(yōu)先考慮。根據(jù)湖南地區(qū)的重金屬治理投資規(guī)模來測算，礦區(qū)治理投資規(guī)模達到4000億，其中土壤修復投資規(guī)模在2023億。3、修復工程為系統(tǒng)性工程，兩類公司最適合國情土壤修復是一個非常復雜、非常專業(yè)的系統(tǒng)性工程，包括污染調查、監(jiān)測、檢測、污染評估、風險評估、修復技術與材料、工程施工與裝備、技術監(jiān)理、工程監(jiān)理、工程驗收、后評估等系列工作。在目前環(huán)保企業(yè)紛紛進入行業(yè)之中的同時，風險也是非常大的。術業(yè)有專攻，找準重點，定位清楚的企業(yè)方能脫穎而出。那么將業(yè)務進程拆分，我們認為土壤修復行業(yè)將涌現(xiàn)出三類企業(yè)：第一類，土壤修復項目型企業(yè)，這類企業(yè)實力雄厚，項目經(jīng)驗豐富，主要以工程總包的形式完成土壤修復項目，如北京建工、北京金隅、中節(jié)能大地等；第二類，調查、評估及咨詢類公司，非常專業(yè)，為企業(yè)提供完善的解決方案，不負責具體施工，如格林曼、美華等；第三類，棕地開發(fā)類公司，類似于地產(chǎn)集團，規(guī)模龐大，比如美國的AECOM。從我國國情以及其他環(huán)保細分行業(yè)來看，我們認為第一類公司成長最快，是未來幾年的主流；而專業(yè)型調查、評估、咨詢類的公司在國內(nèi)可能發(fā)展不會很大；第三類公司類似于土壤修復公司與地產(chǎn)公司的合成體，涉及土壤修復方案設計、修復施工、修復后土地規(guī)劃、建設等一系列工程，規(guī)模非常龐大，這塊業(yè)務可能會由一些地產(chǎn)開發(fā)商來做，我們認為會是未來發(fā)展的一個方向。4、行業(yè)內(nèi)領先企業(yè)簡介土壤修復行業(yè)方興未艾，雖然行業(yè)內(nèi)的公司已高達240多個，但規(guī)模較大、項目經(jīng)驗較多的企業(yè)并不多。除了上市公司永清環(huán)保外，還有北京建工、中節(jié)能大地、北京金隅、江蘇大地等場地修復企業(yè)規(guī)模較大外，一般企業(yè)均較小，并且很多企業(yè)都還沒有項目經(jīng)驗。同時，目前修復行業(yè)中還有很多外資企業(yè)，比如澳實分析、AECOM等，均為國際領先企業(yè)，因看好中國修復市場，也紛紛涌入進來。（1）永清環(huán)保上市公司，主營業(yè)務為煙氣治理，土壤修復業(yè)務由其控股子公司永清盛世負責，擁有先進重金屬污染修復技術——分子鍵合技術。公司地處湖南長沙，受益于《湘江流域重金屬污染治理實施方案》，公司近兩年土壤修復項目增多，已中標懷化市、株洲市等多個項目。公司2023年土壤修復業(yè)務營業(yè)收入達7311萬元，毛利率在40%以上，相信隨著土壤修復行業(yè)的不斷發(fā)展，公司憑借自身的地理優(yōu)勢和資金優(yōu)勢，最有希望成為修復行業(yè)龍頭，成為最大受益者。同時，公司于近期推出重金屬土壤修復藥劑——離子礦化穩(wěn)定劑，年產(chǎn)量達到8萬噸，可治理重金屬污染土壤約140-260萬噸。土壤修復藥劑的推出，對于公司進行土壤修復業(yè)務的異地擴張，沖出湖南市場來說，意義重大。（2）北京建工公司2023年成立，為國內(nèi)最早的專業(yè)化環(huán)境修復公司，業(yè)務覆蓋場地調查、方案設計、工程實施、項目監(jiān)理、終端處臵全產(chǎn)業(yè)鏈，技術全面、業(yè)績豐富，是國內(nèi)修復行業(yè)中的領軍企業(yè)，地調查與評價項目以及土壤修復項目總和達到30多項。（3）中節(jié)能大地為中國節(jié)能環(huán)保集團公司子公司，在杭州大地環(huán)保工程平臺上整合而成，以污染土壤及地下水修復為主業(yè)，同時涵蓋工業(yè)廢水處理、礦山修復以及荒漠化治理等多項業(yè)務，團隊規(guī)模80多人，60%以上員工具有碩士、博士學位或中高級職稱。公司項目經(jīng)驗豐富，土壤修復項目數(shù)量超過50個，為行業(yè)最多。憑借其平臺優(yōu)勢及項目經(jīng)驗優(yōu)勢，相信在未來的業(yè)務拓展中會走在行業(yè)最前端。（4）澳實分析檢測澳實分析檢測（中國）成立于2023年，位于上海浦東新區(qū)，其母公司澳實集團為坎貝爾兄弟集團公司的核心產(chǎn)業(yè)機構，自1952年在澳洲證交所上市，收益及業(yè)績一直保持強勁的上升趨勢。澳實分析檢測在澳實集團中扮演著的實驗室的功能，主要為環(huán)境領域的客戶提供優(yōu)質的監(jiān)測服務。在中國澳實分析主要業(yè)務涉及水、土壤等檢測，涵蓋了金屬無機及有機等。另外還提供固定源廢氣、環(huán)境空氣及室內(nèi)空氣的采樣機檢測。為分析檢測行業(yè)龍頭，在土壤污染嚴重的當下，公司也將受益。（5）AECOMAECOM是提供專業(yè)技術和管理服務的全球咨詢集團，業(yè)務涵蓋交通運輸、基礎設施、環(huán)境、能源、水務和政府服務等領域，通過全球約45,000名員工的共同努力，已成為各專業(yè)領域的業(yè)界翹楚,為《財富》500強公司。在《工程新聞紀錄》雜志評選的150強設計公司中排名榜首，同時在交通運輸和水務領域排名也位列第一，污水、廢物及有害物處理領域排名第二。公司在土壤修復、棕地開發(fā)方面世界一流，項目經(jīng)驗非常豐富，如美國新澤西州MGP修復項目、美國康涅狄格州棕地恢復項目、馬來西亞污染土地管理框架、加拿大悉尼鋼鐵廠棕地開發(fā)項目等，均為國際典型案例，并成功參與了2023年悉尼、2023年倫敦和2023年里約熱內(nèi)盧奧運會場館用地的棕地再開發(fā)。在目前國內(nèi)項目經(jīng)驗相對匱乏的當下，這樣的國際公司將憑借自身的技術和經(jīng)驗優(yōu)勢，獲得一定的市場份額，特別是超大型土壤修復與開發(fā)項目。（6）桑德修復、碧水源等目前桑德環(huán)境和碧水源這樣的固廢、水務龍頭企業(yè)也紛紛布局生態(tài)修復行業(yè)，桑德成立了桑德修復事業(yè)部，業(yè)務范圍涉及尾礦砂治理及礦區(qū)生態(tài)修復、老舊垃圾填埋場治理、農(nóng)田土壤污染修復、場地污染修復、地下水污染修復，專攻土壤修復市場；而碧水源將通過北京京久安環(huán)境科技發(fā)展，進軍生態(tài)修復市場。環(huán)保龍頭企業(yè)進軍修復市場，我們認為對于整個修復行業(yè)是利好的，理由主要有三點：第一，環(huán)保龍頭企業(yè)，均為上市公司，資金實力雄厚，且具有很好的融資通道，一方面可以通過自有資金進行投資，同時也可以通過增發(fā)股票或發(fā)行債券吸收社會資金，對解決目前的融資渠道匱乏問題意義重大；第二，優(yōu)勢企業(yè)可以給行業(yè)帶來新鮮血液，憑借自身的管理經(jīng)營經(jīng)驗和項目經(jīng)營引導行業(yè)往規(guī)范化方向發(fā)展，促進行業(yè)的機制創(chuàng)新；第三，優(yōu)勢企業(yè)的進入會加強行業(yè)的競爭，推動行業(yè)管理升級和技術升級，對行業(yè)發(fā)展也很有好處。而從桑德、碧水源的角度來看，我們認為這樣的企業(yè)憑借其自身的品牌優(yōu)勢、資金優(yōu)勢以及渠道優(yōu)勢，很有可能成為修復行業(yè)的新的龍頭，發(fā)展空間很大。土壤修復業(yè)務也或成為各公司未來的主要增長點。

2023年電子行業(yè)分析報告目錄一、電子行業(yè)前三季度回顧 31、前三季度行情回顧:電子板塊大幅跑贏大盤 3（1）指數(shù)行情：氣勢如虹，強勢跑贏大盤 3（2）細分板塊：電子系統(tǒng)組裝和光學器件子板塊后來居上 42、2022年電子行業(yè)維持高景氣度 5（1）國際半導體市場：復蘇進程依舊 5（2）國內(nèi)半導體行業(yè)：1-7月份電子制造業(yè)“量”“質”齊升 6（3）上市公司：上半年業(yè)績向好，盈利改善 6二、電子產(chǎn)業(yè)前瞻：看好長期發(fā)展，關注創(chuàng)新機遇 7三、智能移動終端 91、移動支付NFC成為亮點 92、指紋識別將成為智能機主流配置 103、天線元器件單機配置數(shù)量將繼續(xù)增高 11四、新興智能終端 131、智能穿戴的硬件產(chǎn)業(yè)鏈 132、借自貿(mào)區(qū)東風，體感游戲機大陸市場將爆發(fā)性增長 15五、智能家居 16六、安防行業(yè) 181、城市“平安化、智慧化”繼續(xù)推升下游需求 182、“規(guī)模化，平臺化，垂直一體化”成為趨勢 19七、投資策略 21一、電子行業(yè)前三季度回顧1、前三季度行情回顧:電子板塊大幅跑贏大盤（1）指數(shù)行情：氣勢如虹，強勢跑贏大盤2022年初至今，申萬電子指數(shù)大幅上漲，漲幅為43.51%，而同期滬深300指數(shù)下跌5.69%，電子指數(shù)僅次于信息服務和信息設備板塊，全行業(yè)漲幅排名第三。與同期的國際主要電子市場的表現(xiàn)相比，A股電子行業(yè)指數(shù)的漲幅也遙遙領先。（2）細分板塊：電子系統(tǒng)組裝和光學器件子板塊后來居上2022年初至今，申萬電子行業(yè)細分子行業(yè)中，電子系統(tǒng)組裝板塊漲幅最高，為79.72%；其次為光學元件板塊，漲幅為74.43%。漲幅最低的為顯示器件，漲幅為23.82%。其中，電子系統(tǒng)組裝和光學器件板塊上半年的漲幅分別僅為15.93%和0.01%，第三季度開始迅速上漲，后來居上。2、2022年電子行業(yè)維持高景氣度（1）國際半導體市場：復蘇進程依舊觀察全球范圍半導體行業(yè)數(shù)據(jù)，日美半導體BB值（訂單出貨比）今年1-7月份一直處于榮枯線以上（高于1），表明半導體行業(yè)上游開始復蘇，這是整個行業(yè)復蘇的一個標志。8月份北美半導體指數(shù)跌破1.為0.98，我們認為這與部分主要終端設備商推遲重要產(chǎn)品發(fā)布有關，現(xiàn)在還不能簡單推定全球半導體行業(yè)步入衰退，需密切關注后續(xù)月份的數(shù)據(jù)。（2）國內(nèi)半導體行業(yè)：1-7月份電子制造業(yè)“量”“質”齊升2022年1-7月份，我國半導體產(chǎn)業(yè)的主營總收入為7,598.15億元，同比增長13.31%；利潤總額為299.08億元，同比增長46.38%，行業(yè)運行在高景氣度區(qū)間，銷售規(guī)模和盈利水平都得到了較高的提升。（3）上市公司：上半年業(yè)績向好，盈利改善從上市公司的角度來看，2022年上半年，A股中電子元器件行業(yè)的營業(yè)收入為1045.86億元，同比增長率為21.43%，高出全部A股營收增速12.8個百分點；行業(yè)歸屬母公司股東的凈利潤為69.33億元，同比增長率為41.59%，高出全部A股的同比增速30.16個百分點。其中顯示器件板塊復蘇加快，歸屬母公司股東的凈利潤的同比增長率為459.27%；電子系統(tǒng)組裝、光學元件等板塊歸屬母公司股東的凈利潤的同比增長率分別達到85.54%、86.59%。盈利能力方面，2022年上半年，電子元器件行業(yè)的銷售凈利率為7.24%，高于去年同期的5.77%；二季度銷售凈利率為8.03%，高于去年同期的6.35%和一季度的6.33%；行業(yè)的ROA為1.98%，ROE為3.42%；與去年同期相比分別提高了0.68、0.47個百分點，行業(yè)盈利情況明顯改善。二、電子產(chǎn)業(yè)前瞻：看好長期發(fā)展，關注創(chuàng)新機遇我們認為電子行業(yè)作為我國國民經(jīng)濟的重要支柱，在未來相當長的一段時間內(nèi)仍將保持快速發(fā)展的態(tài)勢，主要原因基于以下幾點：1、政策層面，電子行業(yè)是我國經(jīng)濟結構轉型的一個重要目標產(chǎn)業(yè)，也是信息消費領域的最重要的基礎組成部分，相信國家在未來將會投入更大的支持扶植力度，這為行業(yè)的快速發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。2、宏觀層面，在“西落東升”的全球大經(jīng)濟格局背景下，電子產(chǎn)業(yè)逐步由美日韓臺向中國轉移已經(jīng)是大勢所趨。中國大陸電子產(chǎn)業(yè)逐步切入全球的供應鏈，隨著越來越多技術消化，技術創(chuàng)新，我國電子產(chǎn)業(yè)在工藝和制造方面已經(jīng)具備了較高的競爭力，并開始逐步向高端設計、制造和研發(fā)領域以及品牌運作領域進軍，部分品牌已經(jīng)開始了海外市場的品牌輸出。3、中觀層面，隨著我國受教育勞動力的不斷增加，我國電子產(chǎn)業(yè)擁有工程師紅利已經(jīng)逐步顯現(xiàn)；而且我國電子行業(yè)的企業(yè)家，在年齡和進取精神上都要比韓國和臺灣更具優(yōu)勢。4、微觀層面，人均GDP水平穩(wěn)步提高，消費者可支配收入提升，以及借貸消費理念的普及度增加，都將帶來消費升級需求。而企業(yè)的技術升級帶來的全新的消費產(chǎn)品和消費體驗，則再不斷創(chuàng)造需求，帶動電子行業(yè)市場規(guī)模的擴大。因此，我們看好中國電子產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展。與發(fā)達國家相比，我國的電子行業(yè)具備了更多的制造業(yè)屬性，行業(yè)同時資金和技術密集型的特征，其自身的創(chuàng)新力也不斷驅動產(chǎn)業(yè)的成長，這也是市場給予電子行業(yè)高估值的最重要原因。我們認為，電子板塊孕育著新的機會，這些機會集中在新技術和新產(chǎn)品的運用上，特別是那些實用性強，消費體驗好的高科技產(chǎn)品，將成為電子行業(yè)下一輪增長的基礎。因此，我們建議重點關注創(chuàng)新領域的投資機會。三、智能移動終端2022年至今，在傳統(tǒng)PC市場下滑的背景下，以智能手機和xPAD為代表的智能移動終端需求的持續(xù)增長，驅動了電子元器件產(chǎn)業(yè)新一輪的成長。伴隨著智能手機的市場滲透率不斷提升，全球智能手機的滲透率已經(jīng)達到較高水平，我們認為未來其增速下滑將是大概率事件。智能手機的行業(yè)機會將會集中在相關零部件的升級和新技術的應用上，顯示屏、鏡頭，電聲器件，連接件，電池，天線和柔性板將成為下一步新技術應用的主戰(zhàn)場。我們認為從2022年前三季度的行業(yè)發(fā)展趨勢來看，除了一直以來的元件器微型化、數(shù)字化和高清化的趨勢以外，未來一年智能機的值得關注的發(fā)展趨勢主要集中在以下方面：1、移動支付NFC成為亮點2022年以來，HTC、三星、小米、高通、蘋果等紛紛推出各自的新品，其中很明顯的趨勢就是，NFC配置成為標配。例如，HTCnewone成為NFC新機，新GalaxyNote3保持了Galaxy系列NFC的功能；智能手表GalaxyGear同樣支持NFC；小米3同樣支持NFC；蘋果的iphone5S也支持NFC功能，主流機型的支持使移動支付NFC模塊成為亮點。NFC是近場移動支付的一種，相對于藍牙，紅外線，WIFI等其他近場技術，NFC（近距離射頻無線通訊）技術的安全性、便捷性比較突出，成為手機近場支付的首選。伴隨著國內(nèi)移動支付配套設施的逐步完善，以及NFC手機出貨量的不斷增加，我們預計國內(nèi)NFC支付市場也即將步入快車道。相關產(chǎn)業(yè)鏈上市公司將受益。NFC支付的三個重要環(huán)節(jié)為制卡、芯片和天線。主要產(chǎn)業(yè)鏈梳理如下：2、指紋識別將成為智能機主流配置蘋果九月份發(fā)布了新款智能手機iPhone5S，其帶有的指紋識別功能（TouchID），成為本次為數(shù)不多讓人眼前一亮的創(chuàng)新。雖然仍然存在安全瑕疵，但是從消費者的使用反饋上來看，這項新功能獲得了極高的評價。我們認為，由于蘋果的領導效應，指紋識別功能未來會逐步成為智能手機配置的主流。雖然指紋識別技術已經(jīng)比較成熟，但是運用于智能手機領域需要更精細化的設計和封裝技術，目前國際主流采用WLCSP技術。WLCSP技術之前主要用于高清晰度高端相機的零部件封測領域，產(chǎn)能相對有限，指紋識別的加入，勢必將導致對于該封測技術需求的增加。全球WLCSP封測業(yè)務產(chǎn)能主要集中在少數(shù)廠商手里：主要生產(chǎn)廠商與產(chǎn)能如下所示：蘋果2021年以3.56億美元收購了指紋感應技術開發(fā)商AuthenTec，iPhone5S的指紋識別傳感器芯片正是由其設計，蘋果在臺積電投片，再由精材科技進行封裝，然后由日月光進行打線和SiP。我們預計2021年WLCSP封測需求將逐步放量，A股唯一的相關上市公司華天科技將顯著受益。3、天線元器件單機配置數(shù)量將繼續(xù)增高隨著用戶需求升級和移動互聯(lián)網(wǎng)技術的進步，用戶對手機網(wǎng)絡功能越來越青睞，多媒體手機日趨流行，手機無線數(shù)據(jù)傳輸?shù)囊笠苍絹碓礁撸謾C開始向智能化方向發(fā)展。手機已不僅是簡單的語音通信工具，很多非語音通信功能都成為標準配置或者備選配置。手機由最初僅配備基本接收、發(fā)送功能的主天線，發(fā)展到目前配備主天線（2G/3G/4G…）、WiFi天線、Bluetooth天線、GPS天線、手機電視天線、FM收音機，NFC天線等多個天線，單臺手機配備的天線數(shù)量逐漸增加，而天線小型化技術LDS等的進步也使這樣的多天線設計成可行性增加。此外，由于LDS天線取代FPC天線導致天線單價大幅提升以及單機天線使用量以及移動互聯(lián)終端越來越多，市場規(guī)模仍在不斷擴大。2021年全球移動終端天線市場規(guī)模約為28.47億支，預計2021年全球移動終端天線市場容量將超過50億支，移動終端天線行業(yè)將迎來爆發(fā)式增長。目前全球LDS產(chǎn)能排前三位的廠商分別是Molex、信維通信、安費諾，臺灣啟基和碩貝德。因此，信維通信和碩貝德將在此領域明顯受益。四、新興智能終端2022年至今，在傳統(tǒng)PC市場下滑的背景下，以智能手機和XPAD為代表的智能移動終端需求的持續(xù)增長，驅動了電子元器件產(chǎn)業(yè)新一輪的成長。伴隨著智能手機的市場滲透率不斷提升，我們認為未來其增速下滑將是大概率事件。智能穿戴作為一個新興的市場，涌現(xiàn)出一大批吸引力較強的產(chǎn)品，比如智能眼鏡，智能手表，智能鞋子，體感游戲機、智能汽車、智能家居和智能電視等，伴隨著規(guī)?；a(chǎn)帶來的成本下降以及技術提升帶來的客戶體驗的提升，新興智能終端的需求將會迎來爆發(fā)性增長，進而可能繼續(xù)引導下一輪電子行業(yè)的向上周期。1、智能穿戴的硬件產(chǎn)業(yè)鏈可穿戴設備在軟件方面帶來的沖擊和改變較大，而硬件方面，市場主流觀點認為，與智能手機產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)別不大。智能穿戴產(chǎn)業(yè)鏈的核心，主要集中在CNC精密加工、柔性材料、微投、LDS天線和NFC等技術領域。主要相關上市公司梳理如下：2、借自貿(mào)區(qū)東風，體感游戲機大陸市場將爆發(fā)性增長近日，上市公司百視通發(fā)布公告，將與微軟共同投資7900萬美元成立新公司。其中，百視通擬投入4029萬美元，持股51%；微軟公司擬投入3871萬美元，持股49%。新公司將在新一代家庭游戲娛樂技術、終端、內(nèi)容、服務等領域展開全面合作，打造新一代家庭游戲娛樂產(chǎn)品和家庭娛樂服務中心，推進公司在游戲產(chǎn)業(yè)領域的布局。這個公告在業(yè)界產(chǎn)生了巨大的反響，主要原因之一就是大家對微軟XBOX這款體感游戲機的期待和關注。2000年6月，國務院辦公廳曾轉發(fā)文化部等7部門《關于開展電子游戲經(jīng)營場所專項治理的意見》，開始了針對國內(nèi)游戲機市場的治理工作?！兑庖姟芬?guī)定“自本意見發(fā)布之日起，面向國內(nèi)的電子游戲設備及其零、附件生產(chǎn)、銷售即行停止。任何企業(yè)、個人不得再從事面向國內(nèi)的電子游戲設備及其零、附件的生產(chǎn)、銷售活動?！边^去幾年，世界主要游戲機生產(chǎn)廠商索尼、微軟等廠商都曾呼吁中國游戲機市場開放，但是由于牽扯面過大，游戲機禁令的解除工作一直未能取得實質進展。雖然市場上曾多次傳出解禁傳聞，但都無果而終。而隨著上海自貿(mào)區(qū)相關方案的出臺，則意味著我國長達13年的游戲機禁售規(guī)定或將解除。有業(yè)內(nèi)分析人士則認為，這是“游戲機禁令”的一次松動，畢竟銷售面向全國，外資企業(yè)的游戲主機市場可以平移到整個中國。因此未來大陸游戲機行貨市場可能迎來一波爆發(fā)式的增長。目前