蘇寧云商企業(yè)價(jià)值評(píng)估

蘇寧云商企業(yè)價(jià)值評(píng)估蘇寧云商企業(yè)價(jià)值評(píng)估報(bào)告書【摘要】企業(yè)價(jià)值評(píng)估是進(jìn)行企業(yè)價(jià)值管理，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值增長的基礎(chǔ)。蘇寧云商股份有限公司作為國內(nèi)電器行業(yè)的龍頭企業(yè)，正在實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)企業(yè)向電商零售業(yè)轉(zhuǎn)型，對(duì)其企業(yè)價(jià)值進(jìn)行準(zhǔn)確及時(shí)的評(píng)估對(duì)未來發(fā)展有較好的指導(dǎo)意義。本文以蘇寧云商為例，采用案例分析的方法，結(jié)合定性分析、定量分析對(duì)其企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估?！娟P(guān)鍵詞】價(jià)值評(píng)估;蘇寧云商;收益法;自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法一、背景介紹（一）蘇寧云商基本情況發(fā)展歷程蘇寧電器是中國零售企業(yè)連鎖的領(lǐng)先者，自2004年蘇寧電器的證券交易上市以來，目前應(yīng)經(jīng)成為市值超過500億元的家電連鎖公司。蘇寧電器本著至真至誠的服務(wù)理念，為顧客提供優(yōu)質(zhì)博文明理厚德濟(jì)世博文明理厚德濟(jì)世#253.7期2281880.24742133.價(jià)9702債"526T50.92021.74840.840.770.720.670.62689386322118.725.669.367.870.4143390263855093國美電I青島海|京東國美電I青島海|京東平均由表6得到公司總價(jià)值為2133.9702億元，公司債務(wù)現(xiàn)值為526.57億元（由于債務(wù)的賬面價(jià)值與其市場(chǎng)價(jià)值差別不大，這里用賬面價(jià)值估計(jì)其市場(chǎng)價(jià)值）。每股價(jià)值=1607.40/73.83=21.77元，高于2014年12月31日的收盤價(jià)9元，說明蘇寧云商的價(jià)值被市場(chǎng)低估。七、評(píng)估結(jié)論一）市場(chǎng)法簡單評(píng)估為采用市場(chǎng)法評(píng)估蘇寧云商，從市場(chǎng)上選取國美電器（港股）、青島海爾、京東（美股）三個(gè)較為相似的公司作為參照。表7相似公司比例匯總表

市價(jià)/銷售額器1.9爾3.34.73.3市價(jià)/賬3.82.16.14面價(jià)值市價(jià)/凈15202520現(xiàn)金流取2011年至2014年蘇寧云商平均年銷售額.為1020億，平均賬面價(jià)值為640億，凈現(xiàn)金流量為95億。表8蘇寧云商評(píng)估價(jià)值單位：億元^目蘇寧云商實(shí)際數(shù)據(jù)可比公司價(jià)值指標(biāo)按指標(biāo)計(jì)算的公司價(jià)值銷售額8903.32937賬面價(jià)值53042120凈現(xiàn)金流量4920980蘇寧云商的評(píng)估值2012（二）評(píng)估意見收益法評(píng)估結(jié)果為2133.9702億元，市場(chǎng)法評(píng)估結(jié)果為2012億元，兩者有一定差距但差距較小。就我看來收益法結(jié)果更為可靠，其數(shù)據(jù)的采用更為嚴(yán)謹(jǐn)，雖然每股價(jià)值21.77元高于2014年