第二講銀行與證券理財(cái)課件

（二）信譽(yù)好、安全性高任何客戶在求助理財(cái)顧問(wèn)的時(shí)候，最關(guān)心的第一個(gè)問(wèn)題就是資金的安全性。商業(yè)銀行在金融機(jī)構(gòu)中誠(chéng)信是第一位的，多年來(lái)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)也給人以信譽(yù)良好的印象。由于中央銀行有嚴(yán)格的存款準(zhǔn)備金制度和銀行監(jiān)督管理委員會(huì)的監(jiān)管，從而保證了客戶存放在商業(yè)銀行內(nèi)的資金安全。（三）網(wǎng)點(diǎn)眾多，快捷便利商業(yè)銀行的網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量眾多，分行、各級(jí)支行、分理處、儲(chǔ)蓄所遍地開(kāi)花，資金的劃撥非?？焖俦憬荩瑫r(shí)，商業(yè)銀行為客戶提供了通存通兌等便利的服務(wù)。這是大眾“親近”銀行的重要原因，也是銀行開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)之一。（四）銀行理財(cái)更專業(yè)、更客觀從專業(yè)性方面分析，銀行的部門(mén)設(shè)置分工更加明確細(xì)致，并配有經(jīng)驗(yàn)豐富和專業(yè)的理財(cái)人員。從理財(cái)態(tài)度的客觀性方面分析，銀行理財(cái)專家也更為客觀。證券公司、保險(xiǎn)公司的理財(cái)很大程度上，主要圍繞自身的產(chǎn)品來(lái)進(jìn)行，目的還是在于銷售本公司產(chǎn)品；而商業(yè)銀行同時(shí)代理了多家公司的不同產(chǎn)品，有條件跳出自己本身產(chǎn)品的局限，能從不同公司的產(chǎn)品中挑選一款最合適的推薦給客戶。第二節(jié)

銀行理財(cái)?shù)膬?nèi)容一、銀行理財(cái)產(chǎn)品（一）銀行理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展歷程我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)始于2019年9月光大銀行率先推出的“陽(yáng)光理財(cái)B計(jì)劃”。面對(duì)發(fā)展前景良好的銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)，各商業(yè)銀行也迅速做出反應(yīng)，加入了銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)。至此，國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)如火如荼地全面鋪展開(kāi)來(lái)。近幾年，國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。2019年，國(guó)內(nèi)共有13家商業(yè)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品124款；2019年，共有27家商業(yè)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品602款；2019年，共有29家商業(yè)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品1336款；2019年，共有52家商業(yè)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品3112款；2019年，共有73家中外資銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品6339款；2009年，共有92家商業(yè)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品7741款。圖1商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量（二）如何購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品1.了解自己的理財(cái)目標(biāo)首先，了解自己的理財(cái)目標(biāo)。投資者希望通過(guò)購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，達(dá)到的是短期收益還是中長(zhǎng)期的持續(xù)回報(bào)，這就決定了投資者購(gòu)買不同種類的理財(cái)產(chǎn)品。短期理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)性好，但收益率低，適合短線投資人群；中長(zhǎng)期的理財(cái)產(chǎn)品，流動(dòng)性較差，但收益率相對(duì)較高，適合中長(zhǎng)期投資。2．評(píng)估自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力了解自己所能承受的風(fēng)險(xiǎn)底線。如果投資者是保守型的人，不想要不確定的收益或希望本金安全性高，就選擇一些預(yù)期收益比較固定的理財(cái)產(chǎn)品，因?yàn)檫m合自己性格的產(chǎn)品才能讓自己最安心。了解自己資金的最長(zhǎng)閑置時(shí)間。只有了解了自己的錢(qián)最長(zhǎng)所能閑置的時(shí)間后，才能正確選擇各種時(shí)間長(zhǎng)短不一的理財(cái)產(chǎn)品，因?yàn)橐话愕睦碡?cái)產(chǎn)品銀行都有權(quán)在提前終止日單方面主動(dòng)決定提前終止，但是投資者一般沒(méi)有這樣的權(quán)利。3．了解投資者購(gòu)買的產(chǎn)品（1）購(gòu)買前一定要看看產(chǎn)品說(shuō)明，自己有一個(gè)判斷，比如各家銀行推出的打新股產(chǎn)品，產(chǎn)品說(shuō)明上是委托誰(shuí)運(yùn)作的，是網(wǎng)上還是網(wǎng)下申購(gòu)，歷史上的經(jīng)驗(yàn)本金是否會(huì)損失，收益大概多少。另外用一個(gè)正常的心態(tài)去判斷理財(cái)產(chǎn)品也是必要的，如果有人吹噓這個(gè)世界上有穩(wěn)賺不賠的事情，保證本金、保證收益，就不應(yīng)該去相信，任何一個(gè)超過(guò)市場(chǎng)平均水平的收益率很多的產(chǎn)品，都要打個(gè)問(wèn)號(hào)想想，是以往歷史業(yè)績(jī)做到了，還是有更好的理由可以支撐。（2）選擇正確的投資領(lǐng)域，就是通常所說(shuō)的投資標(biāo)的。投資標(biāo)的有很多，與利率、匯率、基金、股票股指、商品價(jià)格掛鉤的產(chǎn)品在市面上數(shù)不勝數(shù)。究竟哪種標(biāo)的更好呢？其實(shí)，在不同的時(shí)期，不同的市場(chǎng)環(huán)境下，會(huì)有不同的選擇。這就需要投資者自己來(lái)判斷。（3）購(gòu)買產(chǎn)品前要對(duì)各類理財(cái)資訊有所了解。特別是要了解與所購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品有關(guān)的產(chǎn)品信息，比如外匯走勢(shì)、人民幣走勢(shì)、黃金走勢(shì)、石油等原材料的走勢(shì)及波動(dòng)情況等，所購(gòu)產(chǎn)品的銀行、各家投資公司的實(shí)力、信用、以往業(yè)績(jī)都是投資者參考的信息。（4）購(gòu)買時(shí)要看贖回條件。結(jié)構(gòu)性外匯理財(cái)產(chǎn)品期限普遍較長(zhǎng)，一些結(jié)構(gòu)性外匯理財(cái)產(chǎn)品不允許提前贖回，一些結(jié)構(gòu)性外匯理財(cái)產(chǎn)品雖然能夠提前贖回，但只能在特定時(shí)間贖回，且需要支付贖回費(fèi)用。此外，盡管有的結(jié)構(gòu)性外匯理財(cái)產(chǎn)品有保本條款，但其前提是產(chǎn)品必須到期，投資者提前贖回就有可能虧損本金。另外，投資者應(yīng)要選擇符合自己財(cái)務(wù)狀況的產(chǎn)品，同時(shí)要關(guān)注產(chǎn)品費(fèi)率。4、選擇一個(gè)信任的銀行選擇銀行很重要，看這家銀行在市場(chǎng)上的信譽(yù)，看這家銀行歷史業(yè)績(jī)，比如看該銀行是否以理財(cái)產(chǎn)品為主要經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)，創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品的推出和升級(jí)是否每次都在第一時(shí)間，是否被市場(chǎng)一致好評(píng)，推出的每期理財(cái)產(chǎn)品是否按照其預(yù)期的收益率實(shí)現(xiàn)回報(bào)。有些銀行廣告宣傳的預(yù)期收益往往不是市場(chǎng)最高的，但到期兌付時(shí)卻是市場(chǎng)同期收益最高的，甚至多次超出其當(dāng)初預(yù)期收益的上限，因此投資者選擇銀行應(yīng)該多關(guān)注這家銀行理財(cái)產(chǎn)品歷史業(yè)績(jī)，而不僅是當(dāng)前廣告預(yù)期收益是多少。5、選擇一個(gè)好的理財(cái)經(jīng)理由于銀行理財(cái)產(chǎn)品的專業(yè)性，可能并不是所有百姓都能看懂產(chǎn)品說(shuō)明，這時(shí)選擇一個(gè)好的理財(cái)經(jīng)理就很重要，判斷一個(gè)理財(cái)經(jīng)理的好壞，首先感覺(jué)他（她）是在銷售還是在理財(cái)，如果一個(gè)“理財(cái)人員”只是強(qiáng)烈推銷（可能僅僅為了完成上級(jí)下達(dá)的任務(wù)或是為了自己的業(yè)務(wù)提成）而不是先傾聽(tīng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受情況再規(guī)劃方案，就不是一個(gè)值得信任的理財(cái)經(jīng)理；其次，幫投資者選擇哪一類理財(cái)產(chǎn)品要能夠說(shuō)出道理為何適合投資者；最后也是最重要的，一個(gè)理財(cái)周期后是否達(dá)到了理財(cái)人員的預(yù)期規(guī)劃收益。6、跟銀行洽談簽訂合同（1）簽訂前要看清合同內(nèi)容，要了解預(yù)期收益不等于實(shí)際收益；（2）不要光聽(tīng)銀行人員的口頭宣傳，它不等于合同約定，一切以合同上的內(nèi)容為準(zhǔn)；（3）要看產(chǎn)品設(shè)立的期限與投資產(chǎn)品的特性是否匹配，即長(zhǎng)期投資的理財(cái)品種應(yīng)該設(shè)立較長(zhǎng)的期限，短期投資的品種應(yīng)該設(shè)立短期限；（4）看合同上的風(fēng)險(xiǎn)揭示是否充分，風(fēng)險(xiǎn)控制措施是否得力。（三）理解和防范理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)高收益必定伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，但高風(fēng)險(xiǎn)未必最終能帶來(lái)高收益?！@是在任何投資活動(dòng)前都必須牢記的規(guī)律。理財(cái)產(chǎn)品也遵循這一規(guī)律，正因?yàn)槔碡?cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)高于普通存款，因此能有機(jī)會(huì)獲得高于存款利息的理財(cái)收益。但在投資不同理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，人們往往只看到產(chǎn)品描述的收益，而忽視了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。不同理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)種類不同，相同的理財(cái)產(chǎn)品購(gòu)買時(shí)機(jī)、購(gòu)買價(jià)格等因素不同，所需承受的風(fēng)險(xiǎn)的程度也可能不同。一般規(guī)律是：保證收益類產(chǎn)品的約定收益較低，風(fēng)險(xiǎn)也較低；非保證收益類產(chǎn)品的收益潛力較大，但風(fēng)險(xiǎn)也較高。個(gè)人投資者應(yīng)根據(jù)自身對(duì)理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的理解能力和承受能力，選擇適合的產(chǎn)品類型。投資者應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：1、向銀行咨詢個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品或接受個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品推介時(shí)，應(yīng)要求理財(cái)業(yè)務(wù)人員揭示產(chǎn)品的全部風(fēng)險(xiǎn)，描述可能發(fā)生的最不利的投資結(jié)果，以及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的各種可能方式。2、要注意保證收益類產(chǎn)品與存款不同。保證收益類產(chǎn)品的保證收益一般都會(huì)具有附加條件，這種附加條件可能是銀行具有提前終止權(quán)等等。附加條件所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)完全由客戶承擔(dān)，投資者在購(gòu)買前，要向理財(cái)業(yè)務(wù)人員詳細(xì)咨詢產(chǎn)品附加條件的含義及可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。3、購(gòu)買非保證收益類產(chǎn)品，要注意最高收益和預(yù)期收益不等同于實(shí)際收益。無(wú)論是最高還是預(yù)期收益率，銀行都不具有保證支付義務(wù)，最終的實(shí)際收益率可能與最高或預(yù)期收益率出現(xiàn)偏差。個(gè)人在購(gòu)買前，應(yīng)要求銀行提供令人信服的預(yù)期收益率估計(jì)依據(jù)。4、在購(gòu)買產(chǎn)品時(shí)，還應(yīng)該了解銀行在理財(cái)投資中的角色和義務(wù)。不應(yīng)簡(jiǎn)單以費(fèi)用收取的多少作為衡量產(chǎn)品成本的標(biāo)準(zhǔn)，成本的高低應(yīng)該在費(fèi)用、可能收益和服務(wù)質(zhì)量相結(jié)合基礎(chǔ)上綜合判斷得出。二、信用卡理財(cái)信用卡，這個(gè)被稱之為超前消費(fèi)的工具，已經(jīng)在我們的生活中占據(jù)越來(lái)越重要的地位了。信用卡也是一種生活保障的工具，在資金困難的時(shí)候還能不求別人自己就解決問(wèn)題，信用卡作為全球最通用的支付工具，體現(xiàn)了其在金融體系中的重要地位。當(dāng)然，信用卡作為一種“先消費(fèi)，后還款”，并且具有一般50天免息期和刷卡有積分的工具來(lái)說(shuō)，巧妙的利用信用卡，也能把它變成我們?nèi)粘Ｉ钪兄匾睦碡?cái)工具。（一）信用卡理財(cái)?shù)暮锰?.信用卡對(duì)賬單引導(dǎo)理性消費(fèi)2.學(xué)會(huì)計(jì)算和使用免息期3.信用卡用來(lái)購(gòu)買投資基金4.信用卡是商旅好幫手5.盡情享受信用卡的增值服務(wù)（二）信用卡的還款方式信用卡的還款方式主要有三種：一是自動(dòng)轉(zhuǎn)賬還款。也就是說(shuō)，客戶事先選擇一個(gè)存款賬戶，將號(hào)碼告知銀行并授權(quán)銀行在到期付款日前一工作日，根據(jù)月結(jié)單上載明的結(jié)欠金額直接從自己的活期存款賬戶扣款。二是半自動(dòng)還款。即客戶同樣約定一個(gè)活期存款賬戶，但不授權(quán)銀行定期扣款，而是由客戶自己通過(guò)電話等形式通知銀行扣款。三是主動(dòng)還款。若客戶選擇主動(dòng)還款方式，則其須在收到月結(jié)單后前往銀行辦理還款手續(xù)，可用現(xiàn)金、支票或從個(gè)人儲(chǔ)蓄賬戶轉(zhuǎn)賬還款。（三）信用卡需要支付的費(fèi)用持卡人使用信用卡需要支付如下費(fèi)用：1．循環(huán)利息信用卡可以提供循環(huán)信貸，也就是說(shuō)到了信用卡的月結(jié)賬日，如果持卡人無(wú)法償清全部貸款，可以動(dòng)用循環(huán)信用。發(fā)卡行會(huì)計(jì)算出持卡人的最低還款金額，并通過(guò)對(duì)賬單通知持卡人，持卡人可按最低還款額還款。這樣，持卡人雖不能享受本期額度內(nèi)消費(fèi)的免息待遇，但無(wú)須交納滯納金。2．各種手續(xù)費(fèi)除利息費(fèi)用之外，每月還款不足最低還款額需要支付滯納金和超限費(fèi)，調(diào)閱簽賬單需要支付手續(xù)費(fèi)，掛失補(bǔ)卡更要支付手續(xù)費(fèi)，不一而足。各家銀行的信用卡在這些費(fèi)用的收取方面并沒(méi)有太大的不同，主要包括銀行機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)取現(xiàn)手續(xù)費(fèi)、ATM取現(xiàn)手續(xù)費(fèi)、掛失手續(xù)費(fèi)、補(bǔ)發(fā)卡手續(xù)費(fèi)、查詢手續(xù)費(fèi)、滯納金等。

三、消費(fèi)信貸常見(jiàn)的消費(fèi)信貸有以下幾種：（一）個(gè)人住房消費(fèi)貸款（二）個(gè)人綜合消費(fèi)貸款（三）個(gè)人汽車消費(fèi)貸款（四）個(gè)人存單質(zhì)押貸款（一）個(gè)人住房消費(fèi)貸款個(gè)人住房消費(fèi)貸款是指貸款人向借款人發(fā)放的用于購(gòu)買住房的貸款。其貸款期限最多不超過(guò)30年。貸款金額最高不超過(guò)所購(gòu)房產(chǎn)總價(jià)或評(píng)估總價(jià)的80%。貸款利率是按照人民銀行公布的住房貸款利率執(zhí)行，一般分5年（含5年）以下和5年以上的年利率兩檔。借款人條件有兩方面。一是借款人以抵押方式申請(qǐng)個(gè)人住房貸款時(shí)，必須購(gòu)買財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)。保險(xiǎn)金額不得低于抵押物價(jià)值，保險(xiǎn)期限不得低于貸款期限，保險(xiǎn)第一受益人必須為銀行。二是具有完全民事行為能力和合法居留身份的自然人，具備按期償還貸款本息的能力。住房消費(fèi)貸款還款方式有等額本息還款法和等額本金還款法兩種。等額本息還款法即每月還款數(shù)額固定不變。等額本金還款法即把貸款本金按還款次數(shù)均分，每月還款利息支付金額不同。

等額本息還款法和等額本金還款法的區(qū)別：

（1）支付的利息總額不一樣。在相同貸款金額、利率和貸款年限的條件下，“等額本金還款法”的利息總額要少于“等額本息還款法”。

（2）提前還款的次數(shù)不一樣?！暗阮~本金還款法”允許提前還款；而“等額本息還款法”的借款合同條款中對(duì)此無(wú)明確規(guī)定。

（3）還款前兩年的利息、本金比例不一樣?！暗阮~本息還款法”前幾年還款總額中利息占的比例較大，“等額本金還款法”的本金平攤到每一次，利息借一天算一天。

（4）還款前期的壓力不一樣。“等額本息還款法”每月的還款金額數(shù)是一樣的，所以每次的還款壓力是一樣的；“等額本金還款法”每次還款的本金一樣，但利息是由多到少、依次遞減，同等情況下，前期的壓力要比后期大得多。（二）個(gè)人綜合消費(fèi)貸款個(gè)人綜合消費(fèi)貸款是商業(yè)銀行向借款人發(fā)放的不限定具體消費(fèi)用途、以貸款人認(rèn)可的有效權(quán)利質(zhì)押擔(dān)?；蚰芤院戏ㄓ行Х慨a(chǎn)作抵押擔(dān)保，借款金額在2000元至50萬(wàn)元、期限在6個(gè)月至3年的人民幣貸款。個(gè)人綜合消費(fèi)貸款的貸款期限一般在１～５年，最長(zhǎng)不超過(guò)五年。個(gè)人綜合消費(fèi)貸款特點(diǎn)：（1）預(yù)支未來(lái)財(cái)富，享受超前生活個(gè)人綜合消費(fèi)貸款能滿足客戶各方面的消費(fèi)需求，提前享受舒適生活。（2）貸款額度高貸款額度由銀行根據(jù)借款人資信狀況及所提供的擔(dān)保情況確定具體貸款額度。以個(gè)人住房抵押的，貸款金額最高不超過(guò)抵押物價(jià)值的70%；以個(gè)人商用房抵押的，貸款金額最高不超過(guò)抵押物價(jià)值的60%。（3）消費(fèi)用途廣泛個(gè)人綜合消費(fèi)貸款可用于大額耐用消費(fèi)品、房產(chǎn)購(gòu)置、住房裝修、出國(guó)留學(xué)等。（三）個(gè)人汽車消費(fèi)貸款個(gè)人汽車消費(fèi)貸款是貸款人向在特約經(jīng)銷商處購(gòu)買汽車的借款人發(fā)放的用于購(gòu)買汽車、以貸款人認(rèn)可的權(quán)利質(zhì)押的專項(xiàng)人民幣貸款。個(gè)人汽車貸款只能用于購(gòu)買由貸款人確認(rèn)的經(jīng)銷商銷售的指定品牌汽車；貸款人、借款人、汽車經(jīng)銷商、保險(xiǎn)人和擔(dān)保人應(yīng)在同一城市；貸款不得異地發(fā)放。個(gè)人汽車貸款限額、期限和利率：以所購(gòu)車輛或其他不動(dòng)產(chǎn)抵押申請(qǐng)貸款的，首期付款額不得少于購(gòu)車款的30%，借款額最高不得超過(guò)購(gòu)車款的70%；貸款期限一般為3年，最長(zhǎng)不超過(guò)5年(含5年)；貸款利率執(zhí)行中國(guó)人民銀行規(guī)定的同期貸款利率，并隨利率調(diào)整一年一定。如遇國(guó)家在年度中調(diào)整利率，新簽訂的《借款合同》按中國(guó)人民銀行公布的利率水平執(zhí)行。第三節(jié)

銀行理財(cái)規(guī)劃的制定投資者在制訂理財(cái)規(guī)劃前，學(xué)會(huì)分析宏觀經(jīng)濟(jì)的基本狀況。通過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)分析，判斷經(jīng)濟(jì)運(yùn)行目前處于什么階段，預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將會(huì)發(fā)生什么變化，作出投資方向的決策。在做銀行理財(cái)規(guī)劃時(shí)，投資者經(jīng)常要參考很多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，根據(jù)當(dāng)時(shí)的宏觀經(jīng)濟(jì)情況制訂理財(cái)規(guī)劃的內(nèi)容。制訂理財(cái)規(guī)劃時(shí)要用到重要的經(jīng)濟(jì)概念：（一）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一般指國(guó)家GDP的增長(zhǎng)速度，反映了當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)健康程度。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高意味著社會(huì)的產(chǎn)品越來(lái)越豐富，人民的生活水平越來(lái)越高，大家掙的錢(qián)越來(lái)越多。但過(guò)快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，生產(chǎn)的產(chǎn)品越來(lái)越有可能造成產(chǎn)能過(guò)剩，我們就必須讓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢。（二）通貨膨脹率通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象，指貨幣發(fā)行量超過(guò)流通中實(shí)際所需要的貨幣量而引起的貨幣貶值現(xiàn)象。通貨膨脹與物價(jià)上漲是不同的經(jīng)濟(jì)范疇，但兩者又有一定的聯(lián)系，通貨膨脹最為直接的結(jié)果就是物價(jià)上漲。（三）稅率稅率是稅額與課稅對(duì)象之間的數(shù)量關(guān)系或比例關(guān)系，是指課稅的尺度。政府調(diào)節(jié)稅率是一種調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的方式，當(dāng)政府增加稅收時(shí)一般會(huì)降低經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度；政府降低稅率，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有一定的促進(jìn)作用。（四）利率在蕭條時(shí)期，降低利息率，擴(kuò)大貨幣供應(yīng)，刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在膨脹時(shí)期，提高利息率，減少貨幣供應(yīng)，抑制經(jīng)濟(jì)的惡性發(fā)展。

（五）匯率匯率是亦稱“外匯行市或匯價(jià)”。一國(guó)貨幣兌換另一國(guó)貨幣的比率，是以一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格。匯率是國(guó)際貿(mào)易中最重要的調(diào)節(jié)杠桿。匯率的高低也就直接影響該商品在國(guó)際市場(chǎng)上的成本和價(jià)格，直接影響商品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。二、制訂銀行理財(cái)規(guī)劃的策略（一）在制訂銀行理財(cái)規(guī)劃前應(yīng)考慮的重要因素1．時(shí)間因素如果投資期限越短，投資風(fēng)險(xiǎn)較高的金融工具比率就應(yīng)當(dāng)越低，以此防止短期收益不確定的風(fēng)險(xiǎn)，并且保證低風(fēng)險(xiǎn)投資品種的流動(dòng)性。反之，投資的期限越長(zhǎng)，則可以相應(yīng)提高風(fēng)險(xiǎn)投資工具的比率。2．年齡因素以40年作為收入的工作期限，年齡越大說(shuō)明剩余的工作年限越少，年齡大雖然儲(chǔ)蓄存款越多，但將來(lái)的存款將會(huì)變少，從而降低了承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力。但年齡小的投資者，可以從工資的提高和剩余年限較長(zhǎng)中得到更高的風(fēng)險(xiǎn)保障。所以在制訂理財(cái)計(jì)劃時(shí)應(yīng)充分考慮年齡因素，對(duì)年齡大的投資人來(lái)說(shuō)可制訂相對(duì)保守的投資策略，在銀行理財(cái)產(chǎn)品中多選擇一些固定收益產(chǎn)品。對(duì)于年齡較輕的投資人來(lái)說(shuō)，可提高風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品的比率，加大股票基金的投資比例。3.其他因素其他因素包括投資者消費(fèi)以及投資習(xí)慣、所處的社會(huì)環(huán)境、社會(huì)保障體系是否完善等。投資習(xí)慣會(huì)影響理財(cái)計(jì)劃的制訂，有人可能喜歡買房，有人可能就更喜歡投資股票，有人就更喜歡間接投資。社會(huì)的環(huán)境可能也會(huì)對(duì)當(dāng)時(shí)的投資行為造成影響，如消費(fèi)習(xí)慣，東方人的價(jià)值觀等。保險(xiǎn)的購(gòu)買金額也是應(yīng)該注意的。（二）在制訂銀行理財(cái)規(guī)劃中如何進(jìn)行資產(chǎn)配置在制訂理財(cái)規(guī)劃時(shí)，重要的內(nèi)容就是如何將自己的資產(chǎn)分配到各種不同的理財(cái)產(chǎn)品中。將資產(chǎn)分配到各種理財(cái)產(chǎn)品中的過(guò)程被稱為資產(chǎn)配置。資產(chǎn)配置的步驟第一步，制訂投資策略，確定投資者屬于什么類型的投資人，即確定不同資產(chǎn)的投資比率是多少。第二步，選擇時(shí)機(jī)，即在什么時(shí)候完成投資組合。第三步，選擇具體的理財(cái)產(chǎn)品，構(gòu)建投資組合。2．不同風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力下的理財(cái)規(guī)劃與資產(chǎn)配置在資產(chǎn)配置過(guò)程中，按照風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力從低到高排列，可以把投資者分為保守型、輕度保守型、均衡型、輕度進(jìn)取型、進(jìn)取型等5種類型。一個(gè)保守型的投資者會(huì)把大多數(shù)資產(chǎn)配置在風(fēng)險(xiǎn)較低的金融產(chǎn)品里如銀行存款、國(guó)庫(kù)券等；而一個(gè)激進(jìn)型的投資者會(huì)把更多的資產(chǎn)配置在風(fēng)險(xiǎn)較高的金融產(chǎn)品里，如股票基金，外匯買賣等，甚至?xí)ㄟ^(guò)杠桿效應(yīng)，比如融資操作更多的資金，從而獲得更高的回報(bào)。3．進(jìn)行理財(cái)規(guī)劃時(shí)資產(chǎn)配置的策略

（1）買入并持有法。這種辦法就是在確定恰當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)組合，并在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)持有，比如5年或更長(zhǎng)的時(shí)間。

（2）恒定比率調(diào)節(jié)法。這種方法是在按長(zhǎng)期保持投資組合中各類恒定比率而設(shè)計(jì)的。為維持這種組合，要求在資產(chǎn)價(jià)格變化時(shí)，進(jìn)行主動(dòng)的市場(chǎng)選擇，按照恒定比率進(jìn)行資產(chǎn)的調(diào)節(jié)。這種方法通過(guò)從高估資產(chǎn)調(diào)到低估資產(chǎn)的再配置，從而改變資產(chǎn)組合的價(jià)值，從而獲得超額利潤(rùn)。

（3）非恒定比率法。它是三種方法里最具有動(dòng)態(tài)性的一種方式。除了通過(guò)從高估資產(chǎn)調(diào)到低估資產(chǎn)的再配置從而獲得超額利潤(rùn)外，還可以將投資組合中各類資產(chǎn)的比率根據(jù)對(duì)價(jià)值的評(píng)估和對(duì)當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行一定調(diào)節(jié)。證券理財(cái)證券理財(cái)是指運(yùn)用一定的證券投資專業(yè)知識(shí)和技巧，通過(guò)對(duì)證券市場(chǎng)各種有價(jià)證券如股票、債券、基金等的合理投資，使資產(chǎn)在風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)上達(dá)到保值增值目的的一種手段。證券理財(cái)離不開(kāi)證券和證券市場(chǎng)，本章重點(diǎn)介紹的證券主要指股票和債券的相關(guān)知識(shí)。502023/7/26第一節(jié)

股票理財(cái)基礎(chǔ)知識(shí)股票是股份有限公司發(fā)行的，用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)和取得股息紅利的書(shū)面憑證。股票的持有者就是股份公司的股東，股東對(duì)公司財(cái)產(chǎn)有要求權(quán)。512023/7/26一、股票的分類

（一）按發(fā)行認(rèn)購(gòu)對(duì)象計(jì)價(jià)貨幣及流通地域的不同，股票可以劃分為A股、B股、H股和N股等。（二）按照按股東權(quán)利和義務(wù)不同，股票可以分為普通股和優(yōu)先股。522023/7/26Ｈ股是我國(guó)內(nèi)地上市公司經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，在香港聯(lián)合交易所掛牌上市交易的股票。發(fā)行Ｈ股的目標(biāo)與Ｂ股一樣，也是為了進(jìn)一步開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，提高企業(yè)產(chǎn)品的知名度和競(jìng)爭(zhēng)力，發(fā)展我國(guó)證券市場(chǎng)。由H股概念延伸，在紐約上市的股票被稱為N股，新加坡上市的稱為S股。顯然N股、S股都以上市地第一個(gè)英文字母命名。至2009年底，我國(guó)已經(jīng)有60多家A股上市公司同時(shí)又發(fā)行了Ｈ股。Ｈ股成功發(fā)行受到香港投資者的歡迎，香港聯(lián)合交易所為此特地編制了Ｈ股綜合指數(shù)。532023/7/26紅籌股是香港投資者發(fā)明的一種稱呼，他們把在境外注冊(cè)、在香港上市的那些帶有中國(guó)大陸概念的股票稱為紅籌股。一般理解為中資比例占上市公司30%以上的股權(quán)。它和H股都有內(nèi)地公司控股背景，區(qū)別在于前者注冊(cè)地一般在香港或者中國(guó)境外，而后者注冊(cè)地基本上在內(nèi)地?，F(xiàn)在香港股市還專門(mén)有一個(gè)“紅籌股指數(shù)”。542023/7/26藍(lán)籌股在海外股票市場(chǎng)上，投資者把那些在其所屬行業(yè)內(nèi)占有重要支配性地位、業(yè)績(jī)優(yōu)良、成交活躍、紅利優(yōu)厚的大公司股票稱為“藍(lán)籌股”?！八{(lán)籌”一詞源于西方賭場(chǎng)。在西方賭場(chǎng)中，有三種顏色的籌碼、其中藍(lán)色籌碼最為值錢(qián)，紅色籌碼次之，白色籌碼最差。藍(lán)籌股公司往往是各行業(yè)中的佼佼者，具有聲譽(yù)卓越、產(chǎn)品或服務(wù)優(yōu)質(zhì)的公眾形象，擁有家喻戶曉的著名品牌。藍(lán)籌股公司市值大，一般具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。552023/7/26普通股普通股是股份公司最基本的股票形式。普通股是指在公司的經(jīng)營(yíng)管理、盈利及財(cái)產(chǎn)的分配上享有普通權(quán)利的股份。發(fā)行普通股籌措資本具有永久性，無(wú)到期日，不需歸還。發(fā)行普通股籌資沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)，股利的支付與否和支付多少，視公司有無(wú)盈利和經(jīng)營(yíng)需要而定，經(jīng)營(yíng)波動(dòng)給公司帶來(lái)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)相對(duì)較小。由于普通股籌資沒(méi)有固定的到期還本付息的壓力，所以籌資風(fēng)險(xiǎn)較小。562023/7/26優(yōu)先股優(yōu)先股是優(yōu)于普通股股東分取公司收益和剩余財(cái)產(chǎn)的股票，是介于股票和債券之間的混合證券。優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：有固定的股息；當(dāng)公司進(jìn)行破產(chǎn)清算時(shí)，優(yōu)先股股東對(duì)公司剩余財(cái)產(chǎn)有先于普通股股東的要求權(quán)。優(yōu)先股股東一般不參加公司的紅利分配，亦無(wú)表決權(quán)，不能借助表決權(quán)參加公司的經(jīng)營(yíng)管理。優(yōu)先股與普通股相比較，雖然收益和決策參與權(quán)有限，但收益固定，風(fēng)險(xiǎn)較小。572023/7/26A股交易程序：凡在證券交易所場(chǎng)內(nèi)交易的證券，都要嚴(yán)格遵守交易規(guī)則與程序。A股交易程序一般分為六個(gè)步驟：開(kāi)戶、委托、競(jìng)價(jià)、清算、交割和過(guò)戶。（一）開(kāi)戶開(kāi)戶有兩層含義，一是券商在證交所開(kāi)設(shè)賬戶，用以接受投資者的委托買賣，其前提是該券商為證交所會(huì)員，該賬戶稱為一級(jí)賬戶。二是投資者在證交所開(kāi)設(shè)的證券賬戶，俗稱磁卡，以取得證券交易的資格，也稱二級(jí)賬戶。二級(jí)賬戶又分為個(gè)人賬戶和法人賬戶，個(gè)人賬戶開(kāi)設(shè)須憑本人身份證到證交所指定的地點(diǎn)辦理，交納開(kāi)戶費(fèi)，填寫(xiě)個(gè)人信息內(nèi)容的申請(qǐng)表。582023/7/26（二）委托委托這一環(huán)節(jié)是投資者證券交易的焦點(diǎn)，一般分為柜臺(tái)委托、電話委托、網(wǎng)上交易委托、手機(jī)炒股四種形式。（三）競(jìng)價(jià)投資者在完成委托事項(xiàng)后，便由券商操作。證交所電腦主機(jī)收到委托指令后，根據(jù)價(jià)格優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行自動(dòng)撮合成交。競(jìng)價(jià)一般在開(kāi)市前采用集合競(jìng)價(jià)和開(kāi)市后采用連續(xù)競(jìng)價(jià)兩種方式。集合競(jìng)價(jià)是指對(duì)一段時(shí)間內(nèi)接受的買賣申報(bào)一次性集中撮合的競(jìng)價(jià)方式。連續(xù)競(jìng)價(jià)是指對(duì)買賣申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競(jìng)價(jià)方式。592023/7/26（四）清算清算是指證券買賣雙方在證券交易所進(jìn)行的證券買賣成交之后，通過(guò)證券交易所將證券商之間證券買賣的數(shù)量和金額進(jìn)行計(jì)算的過(guò)程。（五）交割清算之后，應(yīng)辦理交割手續(xù)。投資者買方付款領(lǐng)券，賣方付券領(lǐng)款，雙方在券商處相互交換錢(qián)券的行為稱為交割?，F(xiàn)在證券交易普遍實(shí)行無(wú)紙化交易，只需要在雙方的賬戶上注明所買賣的證券名稱和數(shù)量，不需要實(shí)物交割。602023/7/26交割通常采用以下幾種方法：1．當(dāng)日交割（也稱Ｔ+0制度）2．次日交割（也稱Ｔ+1制度）3．例行交割（六）過(guò)戶過(guò)戶是指投資者買進(jìn)股票后，持所買股票到發(fā)行公司辦理變更股東名冊(cè)登記的手續(xù)。過(guò)戶后，新股東即可享有發(fā)行公司的一切股東權(quán)益，股票的委托交易過(guò)程至此才算終結(jié)。612023/7/26B股交易程序：（一）Ｂ股開(kāi)戶一般程序

第一步：憑本人有效身份證明文件到其原外匯存款銀行將其現(xiàn)匯存款和外幣現(xiàn)鈔存款劃入證券商的B股保證金賬戶。第二步：憑本人有效身份證明和本人進(jìn)賬憑證到證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)開(kāi)立B股資金賬戶，開(kāi)立B股資金賬戶的最低金額為等值1000美元。第三步：憑剛開(kāi)立的B股資金賬戶，到該證券商營(yíng)業(yè)部申請(qǐng)開(kāi)立B股資金賬戶。622023/7/26（二）Ｂ股基本交易規(guī)則1.交易品種：深圳Ｂ股和上海B股2.交易時(shí)間：每周一至周五上午9:30-11:30，下午1:00-3:00。3.交易原則：價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先。4.價(jià)格最小變化單位：深圳證券交易所為0.01港元，上海證券交易所為0.001美元。632023/7/265.交易單位：委托買賣及清算的價(jià)格以一股為準(zhǔn)。深市Ｂ股買賣數(shù)額以一手即100股或其整數(shù)倍為單位。滬市Ｂ股買賣數(shù)額一手為1000股或其整數(shù)倍為單位。6.交易方式：分為集中交易和對(duì)敲交易。（1）集中交易：指在交易時(shí)間內(nèi)通過(guò)交易所集中市場(chǎng)交易系統(tǒng)達(dá)成的交易。（2）對(duì)敲交易：是指定的買方和指定的賣方以議價(jià)的方式，對(duì)相同的證券，以相同的價(jià)格和數(shù)量，經(jīng)券商撮合而產(chǎn)生的交易。642023/7/26（3）指定交易境內(nèi)居民個(gè)人進(jìn)行滬市B股交易和A股一樣實(shí)行指定交易制度。境內(nèi)居民個(gè)人在取得B股賬戶的同時(shí)，其指定交易一并完成。境內(nèi)居民個(gè)人如需變更指定交易，需先在原指定交易的證券公司的營(yíng)業(yè)部處撤銷指定，然后到其他證券公司營(yíng)業(yè)部辦理指定交易。撤銷和重新指定交易，T＋1日生效。7.T+3交收：Ｂ股的交收期為T(mén)+3，即在達(dá)成交易后的第四個(gè)交易日完成資金和股份的正式交收，并實(shí)現(xiàn)“貨銀對(duì)付”。在此之前，投資者不能提取賣出股票款和進(jìn)行買入股票的轉(zhuǎn)出托管。652023/7/26四、股票投資基本概念1.股票價(jià)值種類

（1）票面價(jià)值。股票的票面價(jià)值即在股票票面上標(biāo)明的金額。（2）內(nèi)在價(jià)值。股票內(nèi)在價(jià)值即理論價(jià)值，是股票未來(lái)收益的現(xiàn)值，取決于股票投資收益和必要收益率。（3）賬面價(jià)值。賬面價(jià)值又稱股票凈值，是每股股票所代表的實(shí)際資產(chǎn)的價(jià)值。（4）清算價(jià)值。是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。662023/7/262.股票相對(duì)價(jià)值度量指標(biāo)（1）市盈率是股票當(dāng)前的價(jià)格和公司每股收益的比率。市盈率能作為度量股票相對(duì)價(jià)值指標(biāo)的原因是公司的盈利能力是判斷股票是否有投資價(jià)值的決定因素，而每股收益直接反映了公司的盈利能力。

市盈率=每股市價(jià)/每股收益672023/7/26（2）市凈率市凈率是股票當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格和每股賬面凈資產(chǎn)的比率。市凈率=市場(chǎng)價(jià)格/每股凈資產(chǎn)市凈率經(jīng)常用于對(duì)公司價(jià)值的評(píng)估，通常認(rèn)為，市凈率較低的公司，投資價(jià)值較高。低于行業(yè)平均市凈率的公司價(jià)值可能被低估了；反之，則被高估了。682023/7/26（二）股票價(jià)格的修正——除息和除權(quán)上市公司進(jìn)行分紅后，除去可享有分紅、配股權(quán)利，在除權(quán)、除息日這一天會(huì)產(chǎn)生一個(gè)除權(quán)價(jià)或除息價(jià)，除權(quán)或除息價(jià)是在股權(quán)登記這一天收盤(pán)價(jià)基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。除息價(jià)計(jì)算方法：除息價(jià)＝股息登記日的收盤(pán)價(jià)－每股所分紅利現(xiàn)金額假設(shè)某股票股息登記日的收盤(pán)價(jià)是4.17元，每股送紅利現(xiàn)金0.30元，則其次日開(kāi)盤(pán)參考價(jià)為4.17—0.30＝3.87元692023/7/26除權(quán)價(jià)計(jì)算方法：

股權(quán)登記日的收盤(pán)價(jià)送紅股后的除權(quán)價(jià)＝———————————1＋每股送紅股數(shù)假設(shè)某股票股權(quán)登記日的收盤(pán)價(jià)是24.75元，每10股送3股，即每股送紅股數(shù)為0.3，則次日開(kāi)盤(pán)參考價(jià)為：24.75÷（1＋0.3）=19.04元702023/7/26股權(quán)登記日＋配股價(jià)×每股配股數(shù)

的收盤(pán)價(jià)配股后的除權(quán)價(jià)＝—————————————1＋每股配股數(shù)

假設(shè)某股票股權(quán)登記日的收盤(pán)價(jià)為18.00元，10股配3股，即每股配股數(shù)為0.3，配股價(jià)為每股6.00元，則次日開(kāi)盤(pán)參考價(jià)為：18.00＋6.00×0.3——————————=15.23元1＋0.3

712023/7/26除權(quán)除息價(jià)計(jì)算方法：

股權(quán)登記日的收盤(pán)價(jià)－每股所分紅利現(xiàn)金額

＋配股價(jià)×每股配股數(shù)除權(quán)除息價(jià)＝———————————————————————1＋每股送紅股數(shù)＋每股配股數(shù)

假設(shè)某股票股權(quán)登記日的收盤(pán)價(jià)為20.35元，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.00元，送1股，配2股，配股價(jià)為5.50元/股，即每股分紅0.4元，送0.1股，配0.2股，則次日除權(quán)除息價(jià)為：

20.35－0.4＋5.50×0.2————————————＝16.19元1＋0.1＋0.2722023/7/26第二節(jié)

債券理財(cái)基礎(chǔ)知識(shí)債券是證券投資客體，是政府、各金融機(jī)構(gòu)和公司等為了籌集資金向社會(huì)公眾發(fā)行，表明投資方和籌資方之間債權(quán)債務(wù)關(guān)系，并約定在一定時(shí)期內(nèi)按照一定利率還本付息的書(shū)面憑證。按照不同的方法進(jìn)行劃分，債券可以分成不同的種類。（一）按債券發(fā)行的主體不同劃分按債券發(fā)行的主體不同，我們可把債券分為政府債券、公司債券和金融債券三種。732023/7/26（二）按債券形態(tài)不同劃分債券按形態(tài)，即實(shí)物形態(tài)或者某種價(jià)值形態(tài)區(qū)分為實(shí)物券、憑證式債券和記賬式債券三種。憑證式債券是由發(fā)行人（一般是國(guó)家政府）委托金融機(jī)構(gòu)簽發(fā)的類似于商業(yè)銀行定期存單的收據(jù)憑證。它同樣載明債券面值、價(jià)格、還本期限、利率等基本要素，到期后由簽發(fā)部門(mén)負(fù)責(zé)兌付收回憑證。發(fā)行憑證式債券減少了發(fā)債成本，并利用商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)達(dá)的網(wǎng)絡(luò)體系來(lái)完成發(fā)債計(jì)劃。742023/7/26記賬式債券是利用證券交易所網(wǎng)絡(luò)發(fā)行的無(wú)紙化債券，可像股票一樣直接在證券二級(jí)市場(chǎng)交易流通。它進(jìn)一步降低了發(fā)行成本，完全沒(méi)有紙張成本，安全性高，交易轉(zhuǎn)讓快捷。證券交易所對(duì)債券發(fā)行、保管、交易結(jié)算和兌付等程序全部利用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)完成，發(fā)行效率極高，這是債券發(fā)行的趨勢(shì)。記賬式債券的性質(zhì)并不會(huì)因無(wú)紙化交易而發(fā)生變化，它也可記名、掛失。752023/7/26二、債券現(xiàn)貨交易債券現(xiàn)貨交易又叫現(xiàn)金現(xiàn)貨交易，是指?jìng)I賣雙方對(duì)債券的買賣價(jià)格均表示滿意，在成交后立即辦理交割，或在很短的時(shí)間內(nèi)辦理交割的一種交易方式。國(guó)債交易程序記賬式國(guó)債的交易方式與股票交易相同，成交后債權(quán)的增減均相應(yīng)記錄在其證券賬戶或基金賬戶內(nèi)。無(wú)記名國(guó)債在賣出交易前，投資者必須將無(wú)記名國(guó)債拿到指定的券商處辦理托管手續(xù)，然后在其所指定的券商處進(jìn)行交易。買入無(wú)記名國(guó)債后，投資者需要時(shí)，可通過(guò)指定的券商處辦理提取實(shí)物券手續(xù)。762023/7/26國(guó)債的交易程序有五個(gè)步驟：開(kāi)戶、委托、成交、清算和交割、過(guò)戶。第一，投資者要參與證券交易所國(guó)債交易，首先必須選擇一家證券公司，在該公司辦理開(kāi)戶手續(xù)后方可進(jìn)行交易。第二，投資者在證券公司開(kāi)立賬戶以后，要想真正上市交易，還必須與證券公司辦理證券交易委托關(guān)系。第三，投資者通過(guò)證券公司營(yíng)業(yè)部柜臺(tái)或電話委托等方式進(jìn)行委托交易。第四，投資者可通過(guò)柜臺(tái)或電話委托的方式查詢成交情況。第五，清算交割過(guò)戶：T+1日，完成國(guó)債交易的清算交割與過(guò)戶。772023/7/26第三節(jié)

證券理財(cái)?shù)募寄茏C券理財(cái)?shù)募寄苁侵咐碡?cái)師在證券理財(cái)?shù)倪^(guò)程中所應(yīng)掌握的基本分析方法，證券投資分析的方法直接決定了證券投資分析的質(zhì)量。

目前，進(jìn)行證券投資分析所采用的方法主要有兩大類：第一類是基本分析方法，第二類是技術(shù)分析方法。前者主要是根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、投資學(xué)的基本原理推導(dǎo)出來(lái)的分析方法，后者則是根據(jù)證券市場(chǎng)本身的變化規(guī)例得出的分析方法。782023/7/26一、基本分析法基本分析又稱基本面分析，是指證券投資者根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理以及投資學(xué)等的基本原理，對(duì)決定證券價(jià)值及價(jià)格的基本要素如宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、經(jīng)濟(jì)政策走勢(shì)、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、產(chǎn)品市場(chǎng)狀況、公司銷售和財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行分析，以此評(píng)估證券的投資價(jià)值，判斷證券的合理價(jià)位，提出相應(yīng)的投資建議的一種分析方法。792023/7/26基本分析包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析和公司分析三個(gè)方面內(nèi)容。（一）宏觀經(jīng)濟(jì)分析證券市場(chǎng)主要包括股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)，此處主要分析股票市場(chǎng)。股票價(jià)格一方面受一些內(nèi)在基本因素影響，同時(shí)還受市場(chǎng)行為因素的制約，綜合起來(lái)這些因素主要有經(jīng)濟(jì)周期對(duì)股票市場(chǎng)的影響、政治因素對(duì)股票市場(chǎng)的影響、通貨膨脹對(duì)股價(jià)的雙重作用、財(cái)政政策對(duì)股票市場(chǎng)的影響、貨幣政策對(duì)股票市場(chǎng)的影響。802023/7/26通貨膨脹對(duì)股市的影響：西方發(fā)達(dá)國(guó)家在向工業(yè)化進(jìn)軍的過(guò)程中，都不可避免地經(jīng)歷了20年左右的高通脹時(shí)期。在中國(guó)做投資理財(cái)，更傾向于從通貨膨脹和保值增值的思路來(lái)理解。中國(guó)整體上仍然處于從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過(guò)程，不可避免要經(jīng)歷歐美國(guó)家在20世紀(jì)70～80年代的高通脹時(shí)期。當(dāng)今的通脹問(wèn)題表現(xiàn)出了明顯的新特征，一是國(guó)際金融危機(jī)帶來(lái)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的逐漸調(diào)整和轉(zhuǎn)型，二是國(guó)內(nèi)資產(chǎn)和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型引致的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的調(diào)整，這都需要經(jīng)歷長(zhǎng)期過(guò)程。812023/7/26對(duì)理財(cái)來(lái)說(shuō)，通貨膨脹是可以管理和規(guī)避的，理財(cái)成功的標(biāo)準(zhǔn)是投資者的個(gè)人財(cái)富增長(zhǎng)不低于整個(gè)社會(huì)財(cái)富增長(zhǎng)。在當(dāng)前世界的各個(gè)國(guó)家投放貨幣以刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的狀況下，一定有一個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的逐漸調(diào)整和轉(zhuǎn)型，因此全球都存在一個(gè)較強(qiáng)的通脹預(yù)期。一般而言，從貨幣的發(fā)行到最終消費(fèi)品價(jià)格的上漲需要一個(gè)過(guò)程，首先體現(xiàn)在大宗商品價(jià)格上漲上，然后是工業(yè)品價(jià)格上漲，最后是消費(fèi)品價(jià)格上漲，這個(gè)過(guò)程大概需要一年的時(shí)間。822023/7/26通貨膨脹可分為需求推動(dòng)型和成本推動(dòng)型。前者主要是房地產(chǎn)和金融等資產(chǎn)板塊，后者主要是有色金屬和煤炭等資源板塊。簡(jiǎn)單地說(shuō)，資源板塊能把價(jià)格上漲轉(zhuǎn)嫁給其他行業(yè)，價(jià)格彈性小，擁有定價(jià)權(quán)；而資產(chǎn)板塊具有抗通脹和保值的要求。按照影響大小來(lái)排序的話，分別是能源（稀缺性最強(qiáng)）、金融（經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好，房貸增加，息差的收入增加）、房地產(chǎn)（和民生有很大的關(guān)系，爭(zhēng)議較大）、有色金屬（取決于全球的定價(jià)需求，但估值偏高）、農(nóng)業(yè)和食品（受益較有限）。832023/7/26（二）行業(yè)分析1．行業(yè)生命周期因素對(duì)證券市場(chǎng)的影響任何一個(gè)行業(yè)一般都有其存在的生命周期，由于行業(yè)生命周期的存在，使行業(yè)內(nèi)各公司的股票價(jià)格深受行業(yè)發(fā)展階段的影響。行業(yè)生命周期的階段有：開(kāi)創(chuàng)期、擴(kuò)張期、停滯期、衰退期。2.行業(yè)其他因素對(duì)證券市場(chǎng)的影響行業(yè)股價(jià)變動(dòng)還受政府產(chǎn)業(yè)政策的影響，政府通過(guò)產(chǎn)業(yè)、財(cái)政和貨幣政策鼓勵(lì)某行業(yè)的發(fā)展，行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利都將隨著政策扶持有所增加，也在一定程度上提高人們的預(yù)期從而使該行業(yè)股價(jià)上漲，否則下跌。842023/7/26（三）公司分析任何謹(jǐn)慎的投資者，在決定投資于某公司股票之前都要有一個(gè)系統(tǒng)的收集資料、分析資料的過(guò)程。通過(guò)對(duì)擬投資對(duì)象的背景資料、業(yè)務(wù)資料、財(cái)務(wù)資料的分析，多角度地了解企業(yè)，才能適當(dāng)?shù)卮_定公司股票的合理定位，進(jìn)而通過(guò)比較市場(chǎng)定位與合理定價(jià)而進(jìn)行投資決策。公司分析可分為基本素質(zhì)分析和財(cái)務(wù)分析兩大部分。852023/7/261．基本素質(zhì)分析