公司理財(cái)知識(shí)點(diǎn)總結(jié)

1公司理財(cái)導(dǎo)論企業(yè)組織形態(tài)：單一業(yè)主制、合伙制、股份公司（所有權(quán)和管理相分離、相對(duì)容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)、對(duì)企業(yè)債務(wù)負(fù)有限責(zé)任，使企業(yè)融資更加容易。企業(yè)壽命不受限制，但雙重課稅）財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)：為了使現(xiàn)有股票的每股當(dāng)前價(jià)值最大化。或使現(xiàn)有所有者權(quán)益的市場價(jià)值最大化。隔股東庭與管淹理層鑰之間差的關(guān)武系成悼為代勢(shì)理關(guān)司系。海代理序成本驗(yàn)是股要東與拴管理饒層之怨間的持利益彎沖突恭的成笨本。尿分直翁接和陸間接蹦。怒公司級(jí)理財(cái)驢包括斜三個(gè)替領(lǐng)域始：資宏本預(yù)雀算、鍋資本舍結(jié)構(gòu)第、營桿運(yùn)資腿本管爪理鋤第二諷章．喬1.娃在企羊業(yè)資觸本結(jié)籠構(gòu)中通利才用負(fù)耽債成埋為挪“芳財(cái)務(wù)放杠桿脈”庭。肉2.稀凈利野潤與丑現(xiàn)金踐股利轉(zhuǎn)的差臘額就禿是新葵增的棍留存串收益租。蔽3.讀來自仆資產(chǎn)蒼的現(xiàn)紐金流是量=盲經(jīng)營快現(xiàn)金奔流量雕（O與CF勝）-盈凈營超運(yùn)資殿本變臥動(dòng)-盈資本摔性支屯出層4.屆OC逆F=星EB網(wǎng)IT角+折族舊-庭稅從5.拿凈資掃本性毯支出枝=期擠末固扇定資覺產(chǎn)凈識(shí)值-宜期初菠固定草資產(chǎn)售凈值柱+折稈舊窮6.悲流向飽債權(quán)彈人的動(dòng)現(xiàn)金獅流量棵=利爸息支科出-謹(jǐn)新的餓借款豈凈額愚7.浙流向首股東灶的現(xiàn)勿金流湯量=背派發(fā)哈的股筐利-電新籌續(xù)集的隱凈權(quán)憐益饅第三蘭章枕1.藍(lán)現(xiàn)金將來源片：應(yīng)少付賬起款的庭增加托、普萄通股腿本的裂增加搬、留野存收棋益增兼加針現(xiàn)金討運(yùn)用碑：應(yīng)耀收賬持款增浪加、招存貨施增加凱、應(yīng)塞付票棋據(jù)的錘減少圾、長溜期負(fù)丑債的僵減少座2.得報(bào)表鬧的標(biāo)士準(zhǔn)化津：同勻比報(bào)構(gòu)表、想同基填年冷度財(cái)俯報(bào)亂3.梅RO蕩E=存邊際總利潤并（經(jīng)誠營效淋率）嗎X總墳資產(chǎn)慚周轉(zhuǎn)慚率（點(diǎn)資產(chǎn)拍使用患效率擇）X醋權(quán)益趙乘數(shù)葡（財(cái)獨(dú)務(wù)杠時(shí)桿）爆4.宰為何績?cè)u(píng)價(jià)怖財(cái)務(wù)抹報(bào)表治：晨內(nèi)部隊(duì)：業(yè)齡績?cè)u(píng)待價(jià)。座外部扁：評(píng)沙價(jià)供司應(yīng)商常、短愁期和淹長期搏債權(quán)窄人和嚇潛在延投資盤者、濾信用姿評(píng)級(jí)誓機(jī)構(gòu)干。愿第四動(dòng)章．蛇1.范制定憂財(cái)務(wù)掩計(jì)劃購的過尋程的羨兩個(gè)金維度廳：計(jì)播劃跨碗度和億匯總碰。申2.跳一個(gè)囑財(cái)務(wù)輔計(jì)劃宮制定等的要欺件：患銷售泡預(yù)測(cè)賣、預(yù)練計(jì)報(bào)旁表、垮資產(chǎn)耗需求叮、籌下資需允求、廳調(diào)劑緩、經(jīng)增濟(jì)假沿設(shè)。琴3.有銷售期收入比百分狡比法父：毛提純盛率=蠢再投謙資率浮=留掘存收達(dá)益增壺加額葬/凈怖利潤買=1征-股悅利支港付率方資本懇密集倚率=罷資產(chǎn)?？傤~圖/銷妹售收國入串4.連內(nèi)部鼻增長嗚率=堡(R毒OA羅Xb頌)/柄(1茂-R糖OA臘Xb金)殼可持膛續(xù)增冊(cè)長率惑=R升OE話/(舞1-圖RO草EX裂b)要:企術(shù)業(yè)在烈保持憤固定吹的債摟務(wù)權(quán)鞋益率拍同時(shí)電沒有殼任何姻外部況權(quán)益葡籌資斥的情餅況下創(chuàng)所能較達(dá)到嚇的最傾大的鴿增長慌率。體是企雀業(yè)在救不增伍加財(cái)失務(wù)杠捐桿時(shí)曾所能珠保持女的最挎大的勸增長謹(jǐn)率。咳（如躍果實(shí)墓際增猾長率押超過奉可持悄續(xù)增急長率秘，管蝴理層區(qū)要今考慮雀的問個(gè)題就縮是從始哪里憶籌集等資金瓣來支夠持增西長。色如果投可持別續(xù)增刪長率倉始終踐超過腦實(shí)際匯增長拖率，憤銀行蛛家最錘好準(zhǔn)呆備討旗論投抓資產(chǎn)逃品，途因?yàn)橛[管理同層的治問題葉是怎護(hù)樣處牢理所混有的灘這些倒富余厲的現(xiàn)況金。耳）樸增長診率的塞決定最因素角利潤業(yè)率、捎股利漲政策剛（提推純率增）、分籌資左政策秒（財(cái)胸務(wù)杠趕桿）卵、總益資產(chǎn)夫周轉(zhuǎn)濱率針如果容企業(yè)華不希蹄望發(fā)泰售新匪權(quán)益簡，而濟(jì)且它宜的利壓潤率鹿、股詞利政沾策、年籌資授政策票和總魯資產(chǎn)板周轉(zhuǎn)萄率（獄資本飽密集挪率）夠是固炭定的融，那唇么就啦只會(huì)蜂有一煮個(gè)可渡能得宮增長穩(wěn)率五如果夾銷售鐮收入兩的增話長率瀉超過安了可贈(zèng)持續(xù)剝?cè)鲩L衫率，薄企業(yè)蕩就必墓須提秤高利具潤率驕，提務(wù)高總決資產(chǎn)窗周轉(zhuǎn)殖率，陪加大細(xì)財(cái)務(wù)導(dǎo)杠桿聽，提叛高提去純率帳或者怠發(fā)售奏新股棒。拆第六籍章．趣1.躬貸款贈(zèng)的種踩類：貫純折危價(jià)貸逮款、史純利頁息貸北款、乘分期迅償還巧貸款萌純折蛇價(jià)貸圣款：醋國庫找券（攔即求春現(xiàn)值束即可快）投純利哪息貸鉤款：霞借款欺人必輕須逐難期支法付利尺息，私然后懷在未燒來的褲某時(shí)知點(diǎn)償欄還全民部本灣金。餃如：思三年撐期，振利率濾為1慶0%鋸的1寫00步0美趁元純債利息俘貸款咐，第佩一年秧第二錦年要右支付舞10被00蛛X0并.1動(dòng)的利里息，虎第三梅年末咸要支濃付1這10半0元總。忠分期郊償還壤貸款溝：每荒期償碰還利穗息加途上育一個(gè)搏固定掌的金直額。壓其中翅每期卸支付耍的利船息是執(zhí)遞減禮的，寶而且偵相等年總付姓款額廣情況弦下的鐮總利窗息費(fèi)播用較員高。場第7給章脈1.兄市場藏對(duì)某護(hù)一債燈券所雹要求烘的利豪率叫猴做該填債券竭的到峰期收替益率淺。子2.灰如果舉債券嘴低于墨或高射于面邊值的般價(jià)格朱出售兩，則趨為折速價(jià)債變?nèi)驔鲆鐑r(jià)亭債券畜。蜘折價(jià)授：票如面利斑率為席8%剃，市幼場利昂率（雀到期憂收益等率）賞為1巨0%狠溢價(jià)狗：票瑞面利痰率為紡8%怎，市邪場利別率為愈6%賞（投搜資者寸愿意果多支揪付價(jià)銳款以昂獲得慎額外唐的票慶年利調(diào)息）熄3.踩債券蘆的價(jià)眉值=撈票面臘利息蛋的現(xiàn)尼值+盲面值沙的現(xiàn)鋤值（最與利旬率呈駕相反丟變動(dòng)搏）論4.團(tuán)利率害風(fēng)險(xiǎn)求：債惰券的苦利率姨風(fēng)險(xiǎn)妄的大無小取構(gòu)決于報(bào)該債撞券的圍價(jià)格里對(duì)利供率變帝動(dòng)的陡敏感議性。皆其他情條件蝕相同本，到危期期銹限越摘長清，利搶率風(fēng)爹險(xiǎn)越均大；薦其他育條件叉相同夫，票不面利宴率越購低，湊利率筍風(fēng)險(xiǎn)計(jì)越大澡。蛾5.支債券吃的當(dāng)繼期收塞益率傻是債右券的午年利妹息除書以它晴的價(jià)龍格?？蹆r(jià)房債券警中，扶當(dāng)期擊收益撐率小蝕于到忙期收挺益率優(yōu)，因爬為沒績有考璃慮你弓從債腿券折搜價(jià)中扒獲取暢的利享得。先溢價(jià)沾相反亞。面6.牛公司蘇發(fā)行虎的證鴨券：南權(quán)益那性證甜券和環(huán)債務(wù)刺證券腫。謎7.齡權(quán)益杏代表如一種疏所有戶權(quán)關(guān)這系，腎而且租是一杠種剩民余索大取權(quán)戚，對(duì)匹權(quán)益膊的支范付在忠負(fù)債范持有歐人后揉。擁年有債革務(wù)和眾擁有腥權(quán)益傲的風(fēng)釣險(xiǎn)和望利率樓不一囑樣。滾8.承債務(wù)佛性證金券通題常分川為票什據(jù)、汁信用愚債券票和債胖券。門長期丙債務(wù)晚的兩君種主統(tǒng)要形汁式是取公開見發(fā)行費(fèi)和私擊下募飽集檔9．圓債務(wù)肆和權(quán)銷益的刑差別頃：豪1.鞭債務(wù)館并不圖代表嚴(yán)公司匹的所社有權(quán)量的一累部分嬸。債械權(quán)靈人通悟常不筍具有瘋投票排權(quán)。味2.藥公司池對(duì)債筍務(wù)支辯付的修利息界屬于蘇經(jīng)營組成本做，因牲此可若以再賊稅前魂列支曠，派慌發(fā)給己股東冰的股螞利則蔽不能銜抵稅犯。黑3.孕未償肺還的餡債務(wù)孩是公打司的嶺負(fù)債鞭。如谷果公幟司沒萍有償鎖還，佳債權(quán)捷人對(duì)袍公司河的資耳產(chǎn)就熔有合史法的開索取寶權(quán)。璃這種菠行為漠可能網(wǎng)導(dǎo)致鍬兩種銅可能曠的破變產(chǎn)：皮清算下和重扶組。亭4.退債券央合約須是公鞋司和捐債券供人之覺間的同書面注協(xié)議張，有晉時(shí)也脊叫做晚信用爽證書拖，里地面列插示了森債券圖的各墻種不貿(mào)同的獸特點(diǎn)胃。夕5.酷保護(hù)題性約勒定是接債券領(lǐng)合約霜或借讓款合風(fēng)約的盈一部數(shù)分，息它限頸制公不司在鹽借款應(yīng)期間漫可能它采取挨的某怨些行肅動(dòng)。使分為益消極錫條約單和積強(qiáng)極條唐約。隊(duì)6.訪零息畝債券撤：不虹支付微任何所利息疫的債肝券的瓣價(jià)格諷必定備比它即的面似值低稅很多忠。秒7壩.干索凈價(jià)慚格：箭債券課市場詠的標(biāo)昆準(zhǔn)慣砍例是懼爆出典的價(jià)肯格中奶扣除禁了應(yīng)婆計(jì)利修息，雨這意猾味著攔應(yīng)計(jì)壇利息袍在計(jì)輝算報(bào)善出價(jià)閃格時(shí)且已經(jīng)口扣除助出去連了。屠報(bào)出撿的價(jià)四格叫祖干凈鎖價(jià)格澤，如輔果實(shí)雙際支鳴付價(jià)夠格包籮括了鏟應(yīng)計(jì)優(yōu)利息蔽，這潔個(gè)價(jià)趙格較少骯臟撤價(jià)格方，也蔬叫全敵部價(jià)饒格或換者權(quán)賬單嶺價(jià)格昨。取8.爪一項(xiàng)逝投資嗓的名鄭義報(bào)民酬率板是你湯所擁藥有的尿錢的慨變動(dòng)環(huán)百分想比，肢而實(shí)市際報(bào)脹酬率撤這是男你的望錢所積能購敲買數(shù)霧量的兇百分晚比，侍也就屠是購于買力幣的變集動(dòng)百冤分比兼。羅9.蒙實(shí)際序報(bào)酬治率和必名義彩報(bào)酬死率之降間的嘩關(guān)系打叫費(fèi)竹雪效貨應(yīng)。粒（1棗+R森）=勝（1宮+r叉）X層（1秧+h餃）微R是懸名義臟報(bào)酬扯率，頃h是海通貨溪膨脹鴿率斗10盜.利原率的盯期間干結(jié)構(gòu)帥：短架期利輝率和沃長期愛利率捆的關(guān)儲(chǔ)系就憤是利五率的幻期間待結(jié)構(gòu)劍。它霧告訴連我們加各種懂不同篇的到恩期期揀限的憲無違卷約風(fēng)小險(xiǎn)、罪純折沃價(jià)債成券的億名義譜利率玉。若元長期矮的利膚率高荒于短業(yè)期，遣則利撥率的劇期間粉結(jié)構(gòu)銅是正裂斜率摩的；闖當(dāng)短啟期利殃率較窮高是膚則是奸負(fù)斜緒率的餐。預(yù)楊期未掀來的漫通貨考膨脹反率高擔(dān)，則蜂長期河名義蒼利率封高于霸短期誠名義惱利率工，呈西現(xiàn)正適斜率昆。法11拾.利糾率風(fēng)戒險(xiǎn)溢譜酬，純長期疊債權(quán)碎對(duì)于領(lǐng)利率遲的變鄭動(dòng)所鼻導(dǎo)致拘的損重失會(huì)緣大于金短期刮債券里。投污資者勤意識(shí)拆到這撤種風(fēng)捎險(xiǎn)，川因而失要求綁較高桑的收慚益率江，作烘為承資擔(dān)這觸種風(fēng)樹險(xiǎn)的怖額外處補(bǔ)償勸，叫慣做利屯率風(fēng)創(chuàng)險(xiǎn)溢宵酬。啊12壇.信委用風(fēng)容險(xiǎn)，管也即映違約孫的可性能性旅，投誼資者蹦會(huì)對(duì)燥這種嚼風(fēng)險(xiǎn)孕要求津額外撓的補(bǔ)鍬償，亦叫違慧約風(fēng)珠險(xiǎn)溢煙酬。崇13蕩.市號(hào)政債臟券可沿免征熔大量幸的稅爬，因紐此收寨益率拾比應(yīng)巧稅債盯券低究。投弱資者突要求芒較高腹的收置益率債，以乖補(bǔ)償窩不利抽得稅顆負(fù)條畫款，牲叫稅澆負(fù)溢付酬。蒙14極.投塞資者粒偏好主高流穿動(dòng)的主資產(chǎn)民，他舍們要淡求流梳動(dòng)性吉溢酬才，低惰流動(dòng)榮性債瓦券的繪收益喂率要極比高液流動(dòng)祖性債弓券要溫高。生15雞.總饞結(jié)：撕債券逢收益?zhèn)蕸Q奧定因政素：蒼實(shí)際硬利率但、稅遼負(fù)、斷預(yù)期痰未來嚇的通茄貨膨晌脹率洽、利過率風(fēng)碑險(xiǎn)、割缺乏唱流動(dòng)田性、較違約綿風(fēng)險(xiǎn)聲五個(gè)煤因素線的溢扮酬。告16伙.財(cái)朽政債委券：掛無違踐約風(fēng)熱險(xiǎn)。杯垃圾現(xiàn)債券披：有丟相當(dāng)晃高的銹違約圈風(fēng)險(xiǎn)燃。原17序．普造通股散的特留點(diǎn)：指在股閱利派脂發(fā)和咐破產(chǎn)燭時(shí)都影沒有葛特別蔥的優(yōu)壞先權(quán)素。柔委托善書：萬股東拼授權(quán)瘦給其拆他人丟代替鵲他本臭人投斯票的提證明堡。范18畝.優(yōu)里先股包的特妙點(diǎn)：劍在普斃通股談股東糕以任擦何形斗式的瞇支付陡之前音，必遷須先仰支由付過倦去的型累積些優(yōu)先月股股后利和詳當(dāng)期丹優(yōu)先泰股股況利。務(wù)優(yōu)先房股股循利是奉固定自的。擴(kuò)19胡.證舞券交葡易商延自己可持倉麗，并關(guān)隨時(shí)屆買進(jìn)您和賣浙出，朵而經(jīng)蘇紀(jì)商今則把保買方洞和賣區(qū)方撮脾合到責(zé)一起導(dǎo)，自白己并共不持援倉。報(bào)20系.美濕國最尖大的鎖兩個(gè)面股票融市場殊是N艇YS剛E和范納斯交達(dá)克俊。孤第歐九章淚1.促好的央投資歷：N去PV者>0旬,內(nèi)鞋涵報(bào)取酬率筑>要脾求的悔報(bào)酬文率，辮內(nèi)在芒價(jià)值述>價(jià)趁格程2.惰凈現(xiàn)階值：拴一項(xiàng)集投資歷的市弦價(jià)與晉成本叛價(jià)之滴間的弄差叫弱做該壁投資子的凈速現(xiàn)值工。N拔PV旅凈現(xiàn)得值法春則：謹(jǐn)如果狂一項(xiàng)煩投資戲的凈土現(xiàn)值圖是正球的，耍就接券受；歉是負(fù)酒的就循拒絕阿。纏3.洲回收模期法省則：隔如果位一項(xiàng)悉投資每所計(jì)咬算出蹄來的敘回收狠期低棍于某刻個(gè)預(yù)業(yè)先設(shè)迷定的欠年數(shù)愿，那袖么這棍項(xiàng)投注資就蛋是可殼以接蝴受的陜。瘋優(yōu)點(diǎn)券：容葉易理器解、罰調(diào)整忽后期貧現(xiàn)金虛流動(dòng)蟲的不倍確定被性、壘偏向省于高辯流動(dòng)遞性采缺點(diǎn)呢：忽盡視貨賠幣的隱時(shí)間緞價(jià)值培、需仇要一瞎個(gè)任喇意的柱取舍崖時(shí)限益、忽確視取陷舍時(shí)檢限后矩的現(xiàn)晉金流應(yīng)量、肥傾向歇于拒舅絕長館期投竹資。鎮(zhèn)4.笨貼現(xiàn)部回收杠期法沉則：挺如果幫一項(xiàng)速投資吳的貼經(jīng)現(xiàn)回餐收期蛾低于愁某個(gè)斯預(yù)先拜設(shè)定甘的年脂數(shù)，吸那么化該投桐資就孕是可必以接紀(jì)受的搬。是炊回收露期法鄉(xiāng)則和寺NP刻V法副則的敲折中殿。該優(yōu)點(diǎn)環(huán)：考勒慮了拋貨幣津的時(shí)于間價(jià)侍值、掩容易肯理解敘、不悲會(huì)接膚受預(yù)陷期N通PV和為負(fù)充的投真資、柄偏向潮于高待流動(dòng)季性。腿缺點(diǎn)膜：可閉能拒秒絕正撫的N鳥PV扛的投催資、乏需要菜一個(gè)右任意目的取混舍時(shí)吸限、看忽略拒取舍朵時(shí)限崖后的恐現(xiàn)金授流量稀、偏南向于貸拒絕敲長的很項(xiàng)目胃。拍5.那平均喉會(huì)計(jì)雜報(bào)酬強(qiáng)率（鼻AP牢R）歉法則觀：如己果一恭個(gè)項(xiàng)批目的僵平均處會(huì)計(jì)掏報(bào)酬和率大亞于它墨的目見標(biāo)平霸均會(huì)醬計(jì)報(bào)惱酬率鄭，那醉么就夕可以驚接受趙這個(gè)末項(xiàng)目障。件優(yōu)點(diǎn)鎮(zhèn)：容頁易計(jì)候算、福所需絕資料撈通常悼都可丸以取返得艷缺點(diǎn)狐：并沃不是螺真正爹的報(bào)搶酬率壽，忽回略貨割幣的群時(shí)間餃價(jià)值援、使慰用任勒意的摔取舍哭報(bào)酬庫率作郵為比于較標(biāo)經(jīng)準(zhǔn)、亮根據(jù)愿會(huì)計(jì)毫價(jià)值內(nèi)，而葉不是肆現(xiàn)金缺流量丘和市但價(jià)。候6.絮內(nèi)含竭報(bào)酬鄙率：浮如果同一項(xiàng)毫投資習(xí)的內(nèi)拐含報(bào)嬸酬率燦IR別R超加過必腿要報(bào)技酬率兄，就逐可以籮接受押這項(xiàng)方投資下，否僻則就擊該拒耐絕。稈多重文報(bào)酬昆率：棗現(xiàn)金惜項(xiàng)目斥非常把規(guī)，狐IR錦R最訊多是拐兩個(gè)火。告優(yōu)點(diǎn)鐵：和煤NP拼V密感切相哥關(guān)，輝經(jīng)常臭導(dǎo)致驕完全簽一樣句的決瞧策、間容易卻理解縣和交見流數(shù)缺點(diǎn)搜：可尖能導(dǎo)式致多幕個(gè)解羽、在爪比較撫互斥毫投資蕉時(shí)，廁可能折導(dǎo)致爛不正菜確的盜投資邁。菊7.網(wǎng)修正施后的朗IR圓R（鉛MI愧RR債）：香將負(fù)奏的先助進(jìn)貼毫先到傭現(xiàn)在嚷，將沃現(xiàn)金氏流復(fù)聯(lián)利到課項(xiàng)目槐最后食一期期或兩悶種辦魚法混材合。暮8.扔獲利言能力婆指數(shù)湖：也秩叫成認(rèn)本效餓益率菌，等王于未思來現(xiàn)赴金流支量的廉現(xiàn)值嫩除以厲初始秒投資良。唱NP材V為似正的活投資這，P助I>累1;鉛NP糊V為露負(fù)的掘投資歐，P膀I<罵1秒優(yōu)點(diǎn)圓：和妻NP護(hù)V密仆切相情關(guān)，濃經(jīng)常英導(dǎo)致們一樣棵的決置策；往容易氧理解化和交步流；跡當(dāng)可屢以用無于投錦資的悉資金雅有限之時(shí)，嘩可能夏很有勵(lì)幫助肯缺點(diǎn)天：在傍比較蜘互斥柱投資搬時(shí)，撕可能價(jià)會(huì)導(dǎo)森致不燈正確莖的決寧策。切9.礦投資賤準(zhǔn)繩麻：掠1.音貼現(xiàn)跳現(xiàn)金呆流量弓準(zhǔn)繩誰：凈咬現(xiàn)值頌、內(nèi)戲含報(bào)宅酬率柱、修羨正后克的內(nèi)昂含報(bào)蝴酬率按、獲痛利能兄力指柏?cái)?shù)掠2.桂還本貧準(zhǔn)繩捉：回推收期連、貼桶現(xiàn)回忽收期庭3.成會(huì)計(jì)桂準(zhǔn)繩笛：平那均會(huì)疏計(jì)報(bào)易酬率終（A塘AR繞）派第1休0章佩項(xiàng)目幻評(píng)估我中的鄭增量搶現(xiàn)金柜流量橡包括蛛所有技因?yàn)橛辰邮芏擁?xiàng)賭目而利直接贈(zèng)導(dǎo)致芹的公淹司未薄來現(xiàn)勢(shì)金流味量的匯變動(dòng)深。詞區(qū)分爸原則駝：一平旦確優(yōu)定了甩接受伴某個(gè)章項(xiàng)目敗的增徑量現(xiàn)吳金流今量，曲就可蝶以把歸這個(gè)屠項(xiàng)目參看成鉗是一乓個(gè)善“崇微型模公司刺”泛擁有漫它自蹈己的袋未來彩收益跟和成叼本，趁自己駝的資味產(chǎn)，焰還有支它自融己的談現(xiàn)金屑流。陜項(xiàng)目勒現(xiàn)金張流量攀=項(xiàng)朗目經(jīng)獻(xiàn)營現(xiàn)聲金流屠量-勾經(jīng)營穩(wěn)運(yùn)資傘本變進(jìn)動(dòng)-掌凈資肥本支邁出紗經(jīng)營培現(xiàn)金扔流量新=E境BI時(shí)T+超折舊福-稅搏MA榆CR痛S折躬舊：研固定至了年售數(shù)和朋折舊講率勞如果鑰賬面親價(jià)值焰比市兔價(jià)高安，則慌可以分節(jié)約書稅額肢，所耽以，關(guān)銷售裳該折媽舊后支的產(chǎn)道品的但收入放為售嶺價(jià)+城節(jié)省捎下來傾的稅墨。薦DC循F:哭折現(xiàn)旦現(xiàn)金故流量削逆推范法：比OC毒F=終EB艦IT乎+折悟舊-干稅；秤從會(huì)地計(jì)人斑員的碎底線碌凈利電潤出壁發(fā)（刮EB宣IT鞠-稅幼），推逐步中加回剩所有嚷的非府現(xiàn)金存減項(xiàng)辱，即棉折舊征順推齒法：超OC污F=美銷售功收入幫-成今本（毯固定恥成本緒加變呢動(dòng)成糾本）服-稅蘿稅盾悲法：街OC燥F=瞞（銷著售收帖入-倡成本持）X緞（1井-T燒）+攝折舊貌XT療第一煙部分謠是假漫定沒來有折遺舊費(fèi)駛用的內(nèi)項(xiàng)目旨現(xiàn)金雅流量朝；第徒二部于分是補(bǔ)折舊耕減項(xiàng)虹乘以熟利率墨，即輔折舊膛稅盾蒼10魄．凈史營運(yùn)廈資本快很重墳要，班因?yàn)獒炈{(diào)豎整了果會(huì)計(jì)飛收入隆和會(huì)喜計(jì)成沾本與姐實(shí)際支現(xiàn)金瑞收入痰和現(xiàn)闖金流定出之椒間的援差異血。通第1克1章零．互預(yù)測(cè)勺風(fēng)險(xiǎn)折：由捉于預(yù)鄰測(cè)現(xiàn)銅金流株量的椅錯(cuò)誤穿導(dǎo)致榨我們?cè)O(shè)做出送糟糕狠的決眾策的團(tuán)可能已性，革叫做統(tǒng)預(yù)測(cè)忙風(fēng)險(xiǎn)炒。欺情再景分芽析：假條件疤分析階的基藍(lán)本形及式，味最好筒的情滅況和野最差玻的情無況。甚它可狀以告闊訴我敘們有逗可能徒發(fā)生兔什么膨情形磚，并案幫助矩我們盆估計(jì)汗?jié)撛谀降牟豢屠胞愴?，異但卻楚不能姥告訴袋我們陷是否終應(yīng)該稼接受域該項(xiàng)遷目。眨敏感燈性分緒析：千除了木一個(gè)租變量傷之外襪，凍拼結(jié)所愛有其惱他的宅變量辛，再牙來觀斥察N羽PV英估計(jì)珍值隨堤著該蹈變量螺變動(dòng)計(jì)而變濁動(dòng)的鑼敏感金度。廈可以嫂幫助序我們濤指出避預(yù)測(cè)授錯(cuò)誤攝可能燭造成括最大肺不利饞影響轎的地鎖方，勿但不乎能告系訴我明們對(duì)工于可燭能發(fā)懷生的表錯(cuò)誤勁應(yīng)該套怎么譯辦疫模擬漸分析衛(wèi)：情地景分同析和宮敏感霧性分督析結(jié)謀合危經(jīng)營灰杠桿幟：項(xiàng)堤目或沃公司給對(duì)固隨定生胖產(chǎn)的塑負(fù)擔(dān)邁水平特。經(jīng)罰營杠架桿低泳的公原司的幼固定繭成本物比經(jīng)測(cè)營杠治桿高溝的公睡司低識(shí)。經(jīng)俘營杠獨(dú)桿高西的公告司我騎們叫汽資本東密集業(yè)公司燈。新經(jīng)營源杠桿臺(tái)程度極越高桂，預(yù)頃測(cè)風(fēng)吉險(xiǎn)的侄潛在繩危險(xiǎn)束越大扛。原鞠因在渾于預(yù)認(rèn)測(cè)銷紐售量樹小小華的錯(cuò)果誤，麻可能備就會(huì)冒被放租大成抱現(xiàn)金沈流量稈預(yù)測(cè)趟上相矛當(dāng)大油的錯(cuò)竭誤。剪在實(shí)謙務(wù)中菠，提下高經(jīng)葛營杠齊桿比熔降低逝經(jīng)營注杠桿碼要容啦易多資，所面以，糧在選寇擇投寒資決到策時(shí)撞，公男司可基能會(huì)見傾向襖于經(jīng)充營杠馳桿低鬧的，扔因?yàn)闋C預(yù)測(cè)青錯(cuò)誤懷的風(fēng)做險(xiǎn)較承低。襲第1延2章達(dá)．繪必要燭報(bào)酬草率取捆決于漏投資側(cè)的風(fēng)級(jí)險(xiǎn)，許風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)越大暑，必方要報(bào)里酬率夢(mèng)越大想。牽報(bào)酬復(fù)總額滿=股愚利收派益+停資本泊利得賠出售松股票狠的現(xiàn)底金總憂額=蝦初始質(zhì)投資梨+報(bào)純酬總叮額薄大型斃公司赤的股炮票比貼小型士公司臨的股潮票平泉均報(bào)革酬率怪小，市股票戚的報(bào)斃酬率浮要大叼于債說券的煉報(bào)酬濾率。現(xiàn)無風(fēng)通險(xiǎn)報(bào)爛酬率肢：如葵國庫李券，讀無任否何違雷約風(fēng)綱險(xiǎn)。喝超額石報(bào)酬聰率騰：從銅一項(xiàng)慨幾乎奴沒有德風(fēng)險(xiǎn)父的投哪資轉(zhuǎn)煮移到渡另一地項(xiàng)風(fēng)宿險(xiǎn)性畏投資市所賺嗽取的陶額外奪報(bào)酬牛率。萄即風(fēng)暑險(xiǎn)溢頸酬棕資本元市場巧的第含一個(gè)阿啟示玩：承榆擔(dān)風(fēng)賓險(xiǎn)會(huì)端得到不回報(bào)恨。隙資本裕市場粗的第姐二個(gè)耕啟示撥：潛茄在回饅報(bào)越智大，浮風(fēng)險(xiǎn)浴越大撥幾何貪平均敘告訴妄你平竹均每魚年實(shí)普際賺霞取了筐多少巴，每炭年復(fù)雜利一廈次；巴算術(shù)丸平均她告訴凡你在網(wǎng)典型警的一控年中知賺取棵了多堡少。祝一般誰，幾岔何平俱均小密于算句術(shù)平啞均。標(biāo)布盧駐姆公仆式：骨R(邊T)嚴(yán)=(賺T-司1/賓N-確1)易X幾栽何平唐均收須益率表+（在N-需T/漲N-宴1）毅X算衫數(shù)平來均收吵益率假。根高據(jù)N反年的里數(shù)據(jù)嫁，來愧計(jì)算險(xiǎn)T年菊期的囑平均范收益姿率撈有效捆資本鵝市場維：現(xiàn)洲行市添場價(jià)筒格充頭分反巖映了查所有欄可取中得的旺信息粥。俗有效勸市場憲假說禾：有雕序的頓資本比市場慈就是萌有效壞市場喜。在厘有效陣市場途里，積所有埋的投椒資都筋是0描的凈嗎現(xiàn)值膀的投尸資，避在有象效市腹場里譽(yù)，投晃資者琴所得罩到的禽就是功他們版購買伶證券修時(shí)所猜付出楚的。踐市場局有效蘭的原員因是爆市場殖的自顫由競電爭。朋依靠等查看遺過去寺的信餓息或蠶者以架往價(jià)紹格的辱變化膛的形留式來購賺錢誰是不報(bào)可能筍的。玩弱勢(shì)餅效率嗽：當(dāng)污前價(jià)幅格至舞少反萬映該湊股票壁自身厭過去搖的價(jià)哭格。腹半強(qiáng)儀勢(shì)效達(dá)率：數(shù)所有資公開農(nóng)的信無息都賄反映豈在股革票價(jià)廣格之蠅中勉強(qiáng)勢(shì)擊效率妹：所青有各劑種類稅型的神信息靈都反避映在急股票畜價(jià)格央之中懶第十俘三章芽市場周風(fēng)險(xiǎn)疾溢酬扁=期世望報(bào)砍酬率侮-無灶風(fēng)險(xiǎn)陰報(bào)酬挖率=綠E（臟RU始）-鵲Rf插金融只市場但上，混所有曬股票姜的報(bào)流酬率鈔包括校兩個(gè)傳部分寬，第掛一個(gè)拾部分衣是正格常的錢報(bào)酬觸率，著即期在望報(bào)久酬率綠；第自二個(gè)徒部分遞是不慢確定播的，便也就魔是風(fēng)母險(xiǎn)性永的部離分，盾這一蜜部分選來自生于在滿該年旱度所斑披露殘的非滾預(yù)期寬信息墻。同總報(bào)雙酬率堪=期繁望報(bào)峰酬率托+非糊期望俘報(bào)酬舟率丘R鍋=E伸（R職）+熄U迅長期轉(zhuǎn)看，薯U的碼平均臟值為養(yǎng)0，咬這就裙意味盾著平乏均說嫁來，奉實(shí)際槳報(bào)酬睡率等散于期博望報(bào)燭酬率扔4.新一項(xiàng)煎宣告披可以抽分為課兩個(gè)卻部分慮宣泥告=攪預(yù)期耀部分乒+意洋外事艷項(xiàng)。拘其中宜預(yù)期燈部分微就是想市場喜用來艦形成鄙股票釋報(bào)酬逮率的萬期望畫值E閣（R狐）的劇信息湖。意拆外事拒項(xiàng)就兄是那垮些會(huì)賠影響錘股票睬非期頂望報(bào)裝酬率變U的恨消息狐。繡5.鄉(xiāng)系統(tǒng)搬風(fēng)險(xiǎn)似：一平個(gè)意隸外事誦項(xiàng)對(duì)貢資產(chǎn)僚有很慎大影來響，壘所影枯響的達(dá)資產(chǎn)熔非常潔多。揭系統(tǒng)搭風(fēng)險(xiǎn)頂影響叛的是抄整個(gè)構(gòu)市場快，因于此它他們有朵時(shí)候剝也被悉叫做梢市場嚴(yán)風(fēng)險(xiǎn)那。蟻6.局非系宋統(tǒng)闊風(fēng)險(xiǎn)析：只挎影響講某個(gè)采單項(xiàng)列資產(chǎn)枯或一道小組禾資產(chǎn)吵，因葵為這奧些風(fēng)呀險(xiǎn)是耗個(gè)別桿公司園或資餃產(chǎn)所自特有殺的，室所以艱也叫鑄做特鼻有風(fēng)墓險(xiǎn)。健7.擱R=帖E蒼(R柜)+亭系統(tǒng)監(jiān)部分國+非害系統(tǒng)肚部分吐=E管(R匆)+困m+冰e蘆8.捕分散特化原握則：芬通過復(fù)構(gòu)建捎投資濤組合孟，把伐一項(xiàng)默投資話分散陳到許因多不返同的螺資產(chǎn)著上，連將可邪以化默解一礎(chǔ)些風(fēng)視險(xiǎn)。鈔同時(shí)座，存悠在一唱個(gè)不助能通莖過分層散化貫來化必解的涌最低通風(fēng)險(xiǎn)坡水平壇。釋9.框?qū)嵸|(zhì)宅上，遭非系不統(tǒng)風(fēng)縮險(xiǎn)可嘩以通梁過分維散化煩而被勺消除增。因掩此，禿一個(gè)無相當(dāng)玉大的味投資棕組合陶幾乎穗沒有陣非系宣統(tǒng)風(fēng)小險(xiǎn)。熔非系旬統(tǒng)風(fēng)皺險(xiǎn)和陜可分折散風(fēng)塌險(xiǎn)可聚互換路。系斤統(tǒng)風(fēng)設(shè)險(xiǎn)為餓不可朱分散川風(fēng)險(xiǎn)婆10我．系賊統(tǒng)風(fēng)罵險(xiǎn)原鹿則：它承擔(dān)則風(fēng)險(xiǎn)蒼時(shí)所少得到呆的回橡報(bào)的慈大小霜，僅后僅取批決于魯這項(xiàng)主投資來的君系統(tǒng)車風(fēng)險(xiǎn)閱。同鑰時(shí)，瞧一項(xiàng)賣資產(chǎn)翻的期嘆望報(bào)證酬率虜也取司決于拳系統(tǒng)分風(fēng)險(xiǎn)敘。姥11鍛.平柴均資元產(chǎn)相睜對(duì)于觀自己謝的貝呈塔系革數(shù)是減1.大0；帝貝塔箱系數(shù)枕反映住系統(tǒng)精風(fēng)險(xiǎn)堤大小才，而娘標(biāo)準(zhǔn)太差表察示整蘿體風(fēng)悠險(xiǎn)大刷小。棒12克.C哨AP惕M模桃型表獲明：幅一項(xiàng)賞風(fēng)險(xiǎn)寶性資邪產(chǎn)的列期望賞報(bào)酬裝率包盒括三晝個(gè)因炊素：癥1.種貨幣浸純粹話的時(shí)塊間價(jià)狠值R忘f（租它是槳你的欠錢在劑白白扶等待嶼，不石承擔(dān)君任何鉗風(fēng)險(xiǎn)紙時(shí)的坑報(bào)酬粗）2湊.市章場風(fēng)獄險(xiǎn)溢齒酬3興.該好資產(chǎn)錘的貝秤塔系喉數(shù)直13盟.C勤AP澆M還葵有一悟個(gè)作包用就瘋是告察訴我完們這誤個(gè)經(jīng)途濟(jì)體科系中方承擔(dān)插風(fēng)險(xiǎn)凳的現(xiàn)遍行報(bào)詳酬率椅。子第1充4章驅(qū)加權(quán)敏平均森資本赤成本稈：企鴉業(yè)為饅了滿河足其號(hào)所有鵝投資叨者所救需要奴獲得棉的最侍低報(bào)粱酬率服。只替有這月個(gè)項(xiàng)鄰目的跳報(bào)酬腳率超氏過金井融夸市場責(zé)為具俱有相異同的追風(fēng)險(xiǎn)療的投犯資所戶提供非過的碰報(bào)酬既率時(shí)筒，這魔個(gè)新?lián)享?xiàng)目貓才會(huì)勾有正勺的N辭PV耐。這傲個(gè)最油低的昆必要涌報(bào)酬優(yōu)率就豎叫資跡本成京本。墳資本雨成本恨取決島于資弓金的孕運(yùn)用酷而不揚(yáng)是現(xiàn)壁金的巾來源視債務(wù)蘋成本否：就酷是公趣司所肉必須佛為新樂借款陽支付泛的利額息率消，可謀以在替金融擋市場印上觀勾察到膛這個(gè)寸利息粒率。山與票旋面利趁率不腫同鼠優(yōu)先條股成疏本R蠟p=沙D/零P0歌只有腦在擬遷議的若投資崗與企穿業(yè)現(xiàn)島有的探經(jīng)營自活動(dòng)炎完全砌相同安的前盲提下奔，W仍AC聾C才胃是使插用的園貼現(xiàn)冊(cè)率昆發(fā)行壩成本趨：如影果一債家公照司接認(rèn)受一陡個(gè)新密項(xiàng)目憲，它掘可能平就需桶要發(fā)填行新園的債肚券或色股票繳。這疫意味態(tài)著公進(jìn)司將葡發(fā)生式一些甲成本胡。f夾A=坦(E幫/V吸)f張E+廟(D朋/V個(gè))f釀D生第1遵5章端選擇抖風(fēng)險(xiǎn)未資本肢家：籌財(cái)務(wù)舌實(shí)力含很重?zé)o要；膜風(fēng)格蟻很重肺要；燦參考受很重鹿要；伯接觸藝很重賄要；陡退出多策略側(cè)很重?cái)傄ＳH許多伍承銷網(wǎng)合約液都包宋含一善項(xiàng)綠錦鞋條喝款，頃有事摸叫增亞售選左擇權(quán)物，它每為承附銷團(tuán)述的成珍員提童供以病發(fā)行償價(jià)格干向發(fā)缺行者容購買兵額外連股份居的選慎擇權(quán)驢。它促是為帝了滿括足超爬額的慮需求說和超搏額認(rèn)爽購。致牢籠京協(xié)議致規(guī)定棚內(nèi)部麗人士梁在I行PO先之后悅必須呼等待懇多長殲時(shí)間篇才能金出售本他們醫(yī)的部望分或晉者全花部的霉股票拿?？绲投ㄇ髢r(jià)有立助于票新股足東在波他們替所購偵買的禾股票律上賺穴取更種多的壓報(bào)酬平率，線但對(duì)救于老各股東夏，卻別是間姜接成次本。歪低定福價(jià)原罷因：婦大部剛分明泰顯的豪低定醋價(jià)都麻來自滔于規(guī)未模較摸小的沾投機(jī)發(fā)性高衛(wèi)的股找票。窯承銷奉商要舞對(duì)付缸贏家?guī)浀脑{騰咒并交吸引盜一般屑投資纖者的啊唯一雙方法歇就是未對(duì)新渠股武票低碗定價(jià)母。低準(zhǔn)定價(jià)腰是對(duì)生投資都銀行捕提供轎的一駱種形而式的秀保險(xiǎn)幫。在板發(fā)行管價(jià)格偽出爐粒之前墾，投濁資銀業(yè)行告翻訴大犁的機(jī)風(fēng)構(gòu)投賤資者處商量量股票菊的利揉益水您平，伐并征科集有嘆關(guān)合糟適的板價(jià)格鄭的意落見。起低定搬價(jià)是班銀行漁能夠道對(duì)這忍些真效是地惱表露耗他們?cè)飳?duì)股器票價(jià)姓格的拼看法鍬以及綠他們賀愿意稿購買斗的股申份數(shù)籠額的兼投資職者作適出回柄報(bào)的湖方式淺。愚發(fā)行歇證券御的成利本：諒價(jià)差右、低計(jì)定價(jià)販、間秀接費(fèi)鴨用、告非正鎮(zhèn)常報(bào)達(dá)酬、鈔綠鞋悟選擇么權(quán)、員其他育直接閉費(fèi)用物。示發(fā)行姜債務(wù)忍的成患本大參大低島于發(fā)西售權(quán)是益的六成本升。發(fā)權(quán)行直顆接債苗券比裙發(fā)行吩可轉(zhuǎn)尸換債唯券容帝易。冊(cè)對(duì)現(xiàn)明有股盜東發(fā)描行普法通股歲就叫會(huì)做認(rèn)涌股權(quán)慢發(fā)行比，每貓個(gè)股彼東都意可以意被授幕予在塑特定物的期畜間內(nèi)砍，以緊特定按的數(shù)膨量股炮票的嬌認(rèn)股粒權(quán)。碼通常押股票旦在持許有人當(dāng)?shù)怯浛叭罩畱B(tài)前的端第四激個(gè)交點(diǎn)易日植除權(quán)辟。扎稀釋躺：指奸現(xiàn)有棕股東宜價(jià)值位的損竊失。當(dāng)?shù)谑瘟鹿~最優(yōu)宣資本錫結(jié)構(gòu)雜：特儲(chǔ)定的以債務(wù)悄權(quán)益僑率能劃夠帶勾來最缸低的吳可能鬧的W他AC乓C肌最優(yōu)俘資本叉結(jié)構(gòu)測(cè)存在提于當(dāng)航額外災(zāi)1美掙元的蓋利息扔所產(chǎn)勒生的情凈稅震額的生下降嶄正好敏等于巡負(fù)債凱所增惕加的享預(yù)期底財(cái)務(wù)掘困境沸成本尿。這晨是靜驚態(tài)資乎本結(jié)陡構(gòu)理終論的賓精髓瓣。管啄食場理論紫認(rèn)為鼻且也兄會(huì)盡禮可能賣地采茶用內(nèi)凡部融脅資，涌然后他在需姨要的糠情況輝下進(jìn)榮行債飾權(quán)融壯資，哄股權(quán)剃融資津是最雄后不晌得已假的手容段。蹈第1嗽7章獄股利閑是指泳從盈略余中抄派發(fā)竊出去筆的現(xiàn)槐金。星現(xiàn)金膊股利廊的基嘆本類飽型：難正常叮現(xiàn)金蛋股利醫(yī)、額高外股賢利、燈特別舊股利慈、清補(bǔ)算股驕利。嘉除了勵(lì)清算池股利調(diào)之外損，派帆發(fā)現(xiàn)陵金股廊利都哀會(huì)減墻少公序司的傘現(xiàn)金激和留皆存收估益。淋除息露日：艱股票亭在登唉記日付前第聲四個(gè)蘇營業(yè)臭日或餓此后商就進(jìn)緞行除蒼息交貸易。知在除旨息時(shí)霧，股喬票價(jià)椅格的玻下跌殲程度戴大約昂就等手于股目利。赤股利劈政策疏的無貿(mào)關(guān)性獵：不彩管公泰司選旱擇什昂么形鉆式的絕股利嫌派發(fā)尋，股州票價(jià)界值永套遠(yuǎn)相碧同。蛾因?yàn)榱x在任郵何一織個(gè)時(shí)垂點(diǎn)所摘增加閣的股疤利，譯正好拖被其嚷他時(shí)浙點(diǎn)所顫減少吊的股籍利抵肺消，丸因此回考慮歡時(shí)間無價(jià)值旁，凈方效果崖是0陪.痕自制多股利梯政策妹：通紛過買逢入賣亭出他翻們的只股票雅，把譽(yù)公司村的股燕利政疼策轉(zhuǎn)翅換成瑞不同裕的政峽策。較偏愛終低股泳利：準(zhǔn)個(gè)別惱股東奏的所蝦得稅集和新艘發(fā)行悉成本艱。嶺偏愛祥高股吼利：曠個(gè)人宜投資董者可姻能渴尤望當(dāng)成前收膀入，彩因此們可能振愿意禽付股炊利稅棄，而園大型健投資腸者向沒公司仿和免爐稅機(jī)播構(gòu)對(duì)回高股嫩利有桑強(qiáng)烈千偏撈好。挪群落礙效應(yīng)潤：公怪司能堆否通雖過抬銳高股厚利派舅發(fā)率洗來抬天高股幟價(jià)？嘩答案都是不表能的卡，除護(hù)非有純沒有蛙得到繪滿足工的群丹落存寶在。岡股票婆回購那三種燒方式惑：1激.公史司僅桂僅買路回自訂己的疏股票遠(yuǎn)，銷清售者很不知甲道這儀些股蚊票被既誰買略回。崗2.栽公司款會(huì)設(shè)鐵定一青個(gè)標(biāo)誰價(jià)要復(fù)約，孕公司素要按里照一哀個(gè)特財(cái)定的深價(jià)格產(chǎn)買回融固定指數(shù)額允的股含票。辰3.婆公司什可能冷從特漠定個(gè)救體股伯東那勞里買門回股班