財(cái)務(wù)管理公式匯總(整理)

A時(shí)間價(jià)值的計(jì)算項(xiàng)目2式趣的重?cái)?shù)名稱其他運(yùn)月單利等值F=P(Hd?C計(jì)，a）單司得值系數(shù)烹嬲,利率單利現(xiàn)值J=F/(l+i-a)明廿時(shí)單肅網(wǎng)值系數(shù)或臉、利率復(fù)利鮮值F=P(HtA(1書)JFE.yi)食不留情系數(shù)求嘀,利率復(fù)利現(xiàn)值J?FCL-h>>-(14i)*=(叫m復(fù)和現(xiàn)值系數(shù)孽峻.利率青通年金已值（1A>J?A 2o+a'-i---一二頓融；晉迫年金解值累鞅4年金顛，恨m毗碣金（?點(diǎn)）A-F (l+i)*T（W-產(chǎn)則償蓋基金翹皆近年金現(xiàn)值11莉p哨：:皆遇年蛻現(xiàn)倡最A(yù)蛻年蛻時(shí)期&W資本鼬就（*點(diǎn)）A=F 7，MM1?。”廣費(fèi)率回收期即孫年金韓情c重點(diǎn)）W(F/AAhJX(L+O或*A《F/A^n+1)-L)(F/A^t+l》f即付年金跳值系數(shù)或年全穎，期妣利率即付年金現(xiàn)值（重點(diǎn)，F(xiàn)小的AH*口忖或=仄啰偈2—1汨](P/A^b-1)H即付年金現(xiàn)值系致或年金股.期獗W邈年金翦值與普通年金勤以『但要注意“期數(shù)”旗延年金現(xiàn)值（重點(diǎn)）11)P=AX(PJAati)X(P/Fni_ra)(2)P=AX(FJA^n-hi)T*(P^yn)⑶P=Ax(FJAaii)窺F限UM永續(xù)年金現(xiàn)值及Ri 求制氧年金 ]

B各系數(shù)之間的關(guān)系：（重點(diǎn)）名稱系數(shù)之間的關(guān)系單利釋值系數(shù)與單利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)復(fù)利繹值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)普通年金帑值系數(shù)與償債基金系數(shù)普通年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收票數(shù)即付年金終值系數(shù)與普通年金線值系數(shù)就數(shù)加11系數(shù)減1即付年金現(xiàn)值系數(shù)與普逋年金現(xiàn)值系數(shù)批數(shù)減11系數(shù)加1復(fù)利繩值系數(shù)與普通年金絳值系數(shù)普逋年龕蹙值系數(shù)二復(fù)利」值系藪-1i亙利現(xiàn)值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)普通年金現(xiàn)值系數(shù)=1-復(fù)利現(xiàn)值系藪iC風(fēng)險(xiǎn)衡量（非重點(diǎn)，可以不看）指標(biāo)計(jì)算公式結(jié)論期望值期望值區(qū)=工羽月2-1反映收益平均化』不能直接用來衡量風(fēng)隨.方差方差□、工1工L-巨）％已期望值相同」方差越大j風(fēng)臉越大標(biāo)度離差標(biāo)推離差口二JE（￡—亙yX￡期望值相同」標(biāo)比離差越大，風(fēng)臉越大標(biāo)推寓差率標(biāo)準(zhǔn)高差率 =/標(biāo)惟寓差率越大」風(fēng)隨越大D風(fēng)險(xiǎn)收益率（重點(diǎn)）風(fēng)險(xiǎn)收益率是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而要求的、超過資金時(shí)間價(jià)值的那部分額外的收益率。風(fēng)險(xiǎn)收益率、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)離差率之間的關(guān)系可用公式表示如下：RR=b?V式中：RR為風(fēng)險(xiǎn)收益率；b為風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)；V為標(biāo)準(zhǔn)離差率。

在不考慮通貨膨脹因素的情況下，投資的總收益率（R）為：R=RF+RR=RF+b?V上式中，R為投資收益率；RF為無風(fēng)險(xiǎn)收益率。其中無風(fēng)險(xiǎn)收益率RF可用加上通貨膨脹溢價(jià)的時(shí)間價(jià)值來確定，在財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)中,一般把短期政府債券（如短期國(guó)庫券）的收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)收益率。股票發(fā)行價(jià)格的確定方法（重點(diǎn)是市盈率定價(jià)法）向法蚩行價(jià)計(jì)算公式市盈率定飾法境行價(jià)=每股收盍乂市盈區(qū)凈資產(chǎn)倍率日發(fā)疔曲=每股季資產(chǎn)刈爭(zhēng)餐產(chǎn)涪率=每股容資產(chǎn)工市凈運(yùn)現(xiàn)金幕量折現(xiàn)法先生市場(chǎng)接受的蕓汁手段網(wǎng)則公司每個(gè)瑁目未來若干年每年的i鞋蛀菸量,再將照市場(chǎng)公允文］折現(xiàn)率』分別計(jì)算出年個(gè)項(xiàng)目未來的凈現(xiàn)金沛星的i爭(zhēng)現(xiàn)借口公m的爭(zhēng)現(xiàn)宦除以苗司股傷數(shù)，印為顯照群國(guó)值口日于未來收益存在K確定性,世行桁格道常要對(duì)二述書屋睜現(xiàn)直折讓卸y?刈二口競(jìng)價(jià)廉定法按里“價(jià)格優(yōu)女、同位位申報(bào)燈間優(yōu)先”的原則』將投誨者的認(rèn)購(gòu)委不由高價(jià)位向低儕位書由L.并從高舒位到低舒住累計(jì)計(jì)算有效U購(gòu)數(shù)量，當(dāng)累計(jì)數(shù)曼恰好達(dá)到誄楂過本;兵能與數(shù)量的疑格,即定本次宸行為吩格.銀行借款利息的支付方式（重點(diǎn)補(bǔ)償性余額）項(xiàng)目實(shí)際在痛神的軍播可用貸款賴名女刺摩本安阮利率區(qū)成系利除港法《儲(chǔ)法》■0款額戈名義利率實(shí)際利率二片丁.二珈―二二名義利庫實(shí)凝積降=名義利率貼現(xiàn)怯曰用_貸款物喀義利率 名期捧貸款額破1-名義利率廠1-名義用庫制用摔落沖摔債券的發(fā)行價(jià)格（重點(diǎn)）

債券的類型發(fā)行價(jià)格說明分期付息（母年付息一次L到期還本債券t不考慮發(fā)行費(fèi)用）債 券 發(fā) 行 價(jià) 格 =票面金額 號(hào)票面金額■票面利率口十市場(chǎng)利率》 合 白十市場(chǎng)利率了方7面1年:額X（P/F,l]j場(chǎng)利率，G斤期解：+百T面金額X書面]利率X（P/A?rh場(chǎng)利率，『見勢(shì)期限）幣拘利率：票面利率，折價(jià)發(fā)行（發(fā)行價(jià)可面值建市場(chǎng)折率＜票面利率，溢價(jià)發(fā)行（:發(fā)行價(jià)＞面值二市場(chǎng)利率=票面利率，平價(jià)發(fā)行（發(fā)行價(jià)=面值L不計(jì)復(fù)利,至11期一次施本付息倭券信 養(yǎng) 發(fā) 行 價(jià) 格 =票面金頡?計(jì)票面利率K期限）除非信壽期限為1年.否則，即使rh場(chǎng)利率=票面利率n發(fā)行僑格也不等十面值.。+市場(chǎng)利率y一,ffi]-翁居m乂（1+厚■面? 乂fm^w^0E同）x（P/F，市場(chǎng)利率3債券期限｝可轉(zhuǎn)換債券的要素（不用看）可轉(zhuǎn)換債券的要素說 明基準(zhǔn)股票—殷是發(fā)行公司本身的股票，也可以是其他公司的股票口票面利率利率一股低于普通債券，因?yàn)槠涑钟腥擞幸环N恃殊的選擇權(quán).轉(zhuǎn)換僑格轉(zhuǎn)換為普通股的每股價(jià)格，一般高于發(fā)行當(dāng)時(shí)相關(guān)股票價(jià)格的10盟~加妮，在轉(zhuǎn)換期內(nèi)，隨著股票分割或股利分配要調(diào)整具轉(zhuǎn)換價(jià)格.其公式為：轉(zhuǎn)換價(jià)格一債券面值+轉(zhuǎn)換比率轉(zhuǎn)換比率每份可轉(zhuǎn)換￡食蕭可轉(zhuǎn)換成的普通股股數(shù)，其公式為1轉(zhuǎn)換比率一股票數(shù)+可轉(zhuǎn)換債券敷一債券面值+轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換期限可轉(zhuǎn)換債若轉(zhuǎn)換為股票的起始日.一般有兩種規(guī)定：一種是發(fā)行公司制定一個(gè)恃定的轉(zhuǎn)換期限：另一種是不限制轉(zhuǎn)換的具體期限.融資租賃租金的計(jì)算方法（了解）⑴后付租金的計(jì)算。根據(jù)年資本回收額的計(jì)算公式，可確定出后付租金方式下每年年末支付租金數(shù)額的計(jì)算公式：A=P/（P/A,i,n）

⑵先付租金的計(jì)算。根據(jù)即付年金的現(xiàn)值公式，可得出先付等額租金的計(jì)算公式：A=P/［（P/A,i,n-l）+l］現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算（重點(diǎn)）如果購(gòu)貨方放棄現(xiàn)金折扣，就可能承擔(dān)較大的機(jī)會(huì)成本，其計(jì)算公式為：放棄現(xiàn)金折扣的成本=［嚅;鼠2匕X信用期茹,扣期XI°。%公式表明，放棄現(xiàn)金折扣的成本與折扣百分比的大小、折扣期的長(zhǎng)短同方向變化，與信用期的長(zhǎng)短反方向變化。利用現(xiàn)金折扣的決策.放棄現(xiàn)金折扣的成本＞短期借款利率一在折扣期內(nèi)付款，享受現(xiàn)金折扣；.放棄現(xiàn)金折扣的成本〈短期借款利率一在信用期內(nèi)付款，放棄現(xiàn)金折扣；.如果兩家以上賣方提供不同信用條件，當(dāng)決定“享受”現(xiàn)金折扣（即在折扣期內(nèi)付款）時(shí)，應(yīng)選擇“放棄現(xiàn)金折扣成本”最高的一個(gè)；當(dāng)決定“放棄”現(xiàn)金折扣時(shí)，應(yīng)選擇“放棄現(xiàn)金折扣成本”最低的一個(gè)。即：放棄低的，享受高的。個(gè)別資金成本（重點(diǎn)掌握）

腫類訐算公式特點(diǎn)負(fù)債資金成本債勞成本年利息41-所得稅率）1信券籌貸額式1-債券籌資費(fèi)率）若債券圻、溢價(jià)發(fā)行，應(yīng)以買際發(fā)行松傕大籌踴利息稅前支付，可抵遍所跳債券籌資費(fèi)用較后，小司忽略口銀行情款籌費(fèi)費(fèi)用很少，可略云不計(jì).銀行借款成本F_ 年利息式；-所得稅率：工銀行借款籌資總頷：<1-籌資費(fèi)用率）喏去籌資普率，1=年利率乂（L-所得稅率）權(quán)益資金成本優(yōu)先股成本r_ 優(yōu)先股每年股利/發(fā)行優(yōu)■兄股總領(lǐng)《1-優(yōu)先股籌費(fèi)費(fèi)率）股利稅后支付，不能抵稅,但要考慮籌資薨用，普通股成本（1）慢利折現(xiàn)模型陸①每年股利固定,_ 每年固定股利,普通股金額:<1-普通股籌資費(fèi)率）②固定股利贈(zèng)長(zhǎng)率F= 第一年油肺 ?睇周宅“玄，普通喜穎口-昔觥籌資費(fèi)率）郵固透內(nèi)（2）資本資產(chǎn)定價(jià)模型法（新增內(nèi)喀，重息掌握）孫=町”（R.-Rj）式;中，“—無颼利庫；R世一市場(chǎng)組合要求的收益率三步一某公司股備收益率用對(duì)于市場(chǎng)投鰲俎合期望收益率的變動(dòng)幅度.（3）無腿利率加國(guó)的溢俗法（雕內(nèi)容，重點(diǎn)掌握）人=砌隨利率+崛溢價(jià)需存收①每年股利固定跪收益成本二嚼我鬻E通股金頷國(guó)固定股利嚕長(zhǎng)率需存收益成本=K北譬利鍛利at嚕k率普通股金領(lǐng)馬普通股成本類假?運(yùn)沒靛資費(fèi)用籌資總額分界點(diǎn)=某種籌資方式的成本分界點(diǎn)/目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)中該種籌資方式所占比重（不考）成本習(xí)性及分類（不考）成本習(xí)性是指成本總額與業(yè)務(wù)量之間在數(shù)量上的依存關(guān)系。成本按

習(xí)性可劃分為固定成本、變動(dòng)成本和混合成本三類。習(xí)性分類特點(diǎn)分類固定成本成本總題與業(yè)舞里（G兀北即廣百約束性固定耕（疑營(yíng)京紀(jì)」成本】曲量性固定成本（經(jīng)營(yíng)方針成本）變池成本成本總額（T）與業(yè)務(wù)量（H）同比例變前3即y=bx直接人工直蝴科混合成本成本總額髓業(yè)務(wù)量變動(dòng)而變動(dòng),但不成正比例關(guān)系半覆成本（在初始量的基部上睡業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)而成正比例噌長(zhǎng)）半維成本（階梯式噌長(zhǎng)）（二）邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤(rùn)和每股利潤(rùn)及其計(jì)算（了解）寸翡名稱含義計(jì)算公式年貢獻(xiàn)況銷售收入與變動(dòng)成本的差領(lǐng)p,匕其、n、分■別表不單價(jià)、單位變動(dòng)成本1產(chǎn)車瞳和單隹這際聲獻(xiàn).息稅前利潤(rùn)EBIT利息和所得稅前的利海之和EBZT—ps—ts—efM—a上式改和色中不包括利息費(fèi)用.每股利潤(rùn)EPS普通股股東的每股收益但￡過-邙A-C-口-Cu□工，0D、N分別表示利息、所得稅率、優(yōu)先股股息、普通股股戴.

三、杠桿原理（了解）計(jì)售公式（重點(diǎn)掌握）結(jié)他（重點(diǎn)掌握）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)EOL定義公式：息稅前和詞變動(dòng)率產(chǎn)銷量變動(dòng)囪上式中產(chǎn)銷量變動(dòng)率，巨以是銷量變助率，也可以是銷韻的變動(dòng)率0簡(jiǎn)化公式：報(bào)生期I.OL=基期邊際貢獻(xiàn)=投口期WL 默德稅前利澗基期冰-基期口（1）加其固定成本不為工則BOL>1：（2）DOL表示業(yè)緒量增長(zhǎng)（或橫少），引迢息稅前利潤(rùn)嚕長(zhǎng)（或減少）的幅度;（3）其他因素不變，同寶成本越大，品,越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大：反之越小財(cái)務(wù)杠桿系羲FFL『中_昔通旅每股利澗變動(dòng)率QC-息稅前利潤(rùn)嫩率向無公式：報(bào)告期DFL= -——SBFT-I-L--（修改內(nèi)溶，重點(diǎn)掌握】上式中EBIT,1L、匚、T分別表示基期息稅前利潤(rùn)、利息、融赍租賃租金、一無先投股急、所得稅率.當(dāng)天優(yōu)先股和融資租貨時(shí)，簡(jiǎn)化公式為：產(chǎn)出里由二 基期息稅前彳嗝基期息稅前利潤(rùn)-基期利息⑴只要LJ日不司時(shí)等7口則njL>i;（2）但L表示EBIT的增長(zhǎng)（或減少〕引起息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)減減少）的幅度；（3）在資本總熟、EB"相同的情況下，負(fù)債比率也天，DFL1SX；財(cái)務(wù)風(fēng)隆越大，?旦而挑的EFa可能也劍D復(fù)合杠桿系釐DCL定義公式：叮-普通賄股和鼓動(dòng)率皿一儂百一 f最竭率面比公式：報(bào)告國(guó)DCL= ———HBIT-1-L--1-7當(dāng)無優(yōu)先股和融資租貨租金時(shí)，荷化公苴為；糧上期DCL= 基斯邊際貢獻(xiàn)雄口葡DCL基期息稅前利潤(rùn)一基期利息（1）如果a、LLE不同時(shí)等于口，DCL>1；（2）ICL表示業(yè)務(wù)量的噌長(zhǎng)（或夠少〕，弓起E”增長(zhǎng)（或流R的幅度。（3）其池因素不受，KL越大，復(fù)合岡踐越大一反三越小?這種方法只考慮了資金結(jié)構(gòu)對(duì)每股利潤(rùn)的影響,并假定每股利潤(rùn)最大，股票價(jià)格也就最高。最佳資金結(jié)構(gòu)亦即每股利潤(rùn)最大的資金結(jié)構(gòu)。股票市場(chǎng)價(jià)值=（息稅前利潤(rùn)-利息）X（1-所得稅稅率）/普通股成本投資收益

又稱投資報(bào)酬，是指投資者從投資中獲取的補(bǔ)償，包括：期望投資收益、實(shí)際投資收益、無風(fēng)險(xiǎn)收益和必要投資收益等類型。其中，無風(fēng)險(xiǎn)收益等于資金的時(shí)間價(jià)值與通貨膨脹補(bǔ)貼（又稱通貨膨脹貼水）之和；必要投資收益等于無風(fēng)險(xiǎn)收益與風(fēng)險(xiǎn)收益之和，計(jì)算公式如下：必要收益（率）=無風(fēng)險(xiǎn)收益（率）+風(fēng)險(xiǎn)收益（率）=資金時(shí)間價(jià)值+通貨膨脹補(bǔ)貼（率）+風(fēng)險(xiǎn)收益（率）三、投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益率的計(jì)算（不考）投資者同時(shí)以兩個(gè)或兩個(gè)以上資產(chǎn)作為投資對(duì)象而發(fā)生的投資，就是投資組合。如果同時(shí)以兩種或兩種以上的有價(jià)證券作為投資對(duì)象，稱為證券組合。（（二）投資組合的B系數(shù)對(duì)于投資組合來說，其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度也可以用B系數(shù)來衡量。投資組合的B系數(shù)是所有單項(xiàng)資產(chǎn)B系數(shù)的加權(quán)平均數(shù),權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在投資組合中所占的比重。計(jì)算公式為：投資組合的B系數(shù)受到單項(xiàng)資產(chǎn)的B系數(shù)和各種資產(chǎn)在投資組合中所占比重兩個(gè)因素的影響。二、資本資產(chǎn)定價(jià)模型（-）資本資產(chǎn)定價(jià)模型白.資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本表達(dá)式在特定條件下，資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本表達(dá)式如下：E（Ri）=^^A（^-^）

單項(xiàng)資產(chǎn)或特定投資組合的必要收益率受到無風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場(chǎng)組合的平均收益率和B系數(shù)三個(gè)因素的影響。.投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益率的計(jì)算投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益率的計(jì)算公式為：投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益率也受到市場(chǎng)組合的平均收益率、無風(fēng)險(xiǎn)收益率和投資組合的B系數(shù)三個(gè)因素的影響。在其他因素不變的情況下，風(fēng)險(xiǎn)收益率與投資組合的B系數(shù)成正比，B系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)收益率就越大；反之就越小。二）現(xiàn)金流出量的估算固定資產(chǎn)原值為固定資產(chǎn)投資與建設(shè)期資本化利息之和。流動(dòng)資金投資的估算可按下式進(jìn)行：經(jīng)營(yíng)期某年流動(dòng)資金需用額=該年流動(dòng)資產(chǎn)需用額-該年流動(dòng)負(fù)債需用額本年流動(dòng)資金增加額=本年流動(dòng)資金需用額-截止上年末的流動(dòng)資金占用額經(jīng)營(yíng)成本的估算應(yīng)按照下式進(jìn)行：某年經(jīng)營(yíng)成本=該年總成本費(fèi)用-該年折舊額-該年攤銷額-該年利息支出

凈現(xiàn)金流量的簡(jiǎn)化計(jì)算方法（重點(diǎn)掌握）簡(jiǎn)化公式說期單獨(dú)固定資產(chǎn)投資現(xiàn)巨建設(shè)期就"=一固定資聲投資額經(jīng)營(yíng)期MCF尸凈利+折舊+利息+凈殘值凈利，護(hù)國(guó)利息者隈指項(xiàng)目引起的薪增的部分.完整工業(yè)投資項(xiàng)目建饅相阻3=—原始投翌額經(jīng)營(yíng)期覽乳=脩利十折舊十?dāng)備N+利息十回收頷（1）原船投密包括澧諛投資加流動(dòng)資金受資?建設(shè)投資包括固定資產(chǎn)投資、王君資士投贊和F辦建投資，（25建設(shè)期只有現(xiàn)金流出，沒有現(xiàn)金流入，所以里沒期眠e=—原始投資領(lǐng)更新改造投他?目（L）有律設(shè)期時(shí)二建設(shè)用HCK=—（新雕資產(chǎn)投赍一舊固定資產(chǎn)變價(jià)凈攻人】建設(shè)明末△此「=固定笠產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生的待損失闞=t賬面階值一變現(xiàn)價(jià)值）M所得稅率經(jīng)營(yíng)期△覽K=△凈利+△折舊十△凈殯值匕）建設(shè)〉為朝;建設(shè)期&覽K=一（圻固定密產(chǎn)投資一舊固定資聲變價(jià)信收入）察營(yíng)用第一年Lief二八"利+△折舊-固定資產(chǎn)提前報(bào)殿生的甯損失避稅經(jīng)管期其他年度Aucf=△漸利+A折舊+△等殘值（1）更新改造血目看成是售舊購(gòu)新的特定項(xiàng)匕得現(xiàn)金沛量U有恚丙考的差電（2）固定資聲提前很度待損失（凈收益）至稅（納稅）,在役將建設(shè)期時(shí),發(fā)生在第一年年末:有津沒期時(shí)，發(fā)生在建設(shè)期期末n⑶如有利息，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量中應(yīng)考總第三節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算（重點(diǎn)）一、投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及其類型（一）評(píng)價(jià)指標(biāo)的意義投資決策評(píng)價(jià)是指用于衡量和比較投資項(xiàng)目可行性、據(jù)以進(jìn)行方案決策的定量化標(biāo)準(zhǔn)與尺度，主要包括：靜態(tài)投資回收期、投資利潤(rùn)率、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率。動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的

含義、計(jì)算方法及特點(diǎn)含■義及計(jì)售決策際造優(yōu)缺點(diǎn)，B態(tài)投資回收期以項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量抵信息始總投資所需要的全部時(shí)間：Ci）公式■法:f應(yīng)用條件：項(xiàng)目投聲后開頭的若干年內(nèi)每年的浮現(xiàn)金施里面'萩相等，這些年內(nèi)的經(jīng)營(yíng)?，F(xiàn)金抗量N和應(yīng)大于或等十添始息金）①K包恬建遺期的回收盤CPF，）_ 原始總投資投產(chǎn)言前若干年每年相等的浮現(xiàn)金沆量②包括建饃期的回收匍=隹'十建設(shè)攙（3）列表法：包括建設(shè)用時(shí)亙收期【P”_ 第版年尚未回收的金前第必+1年掙颯金舔量運(yùn)星比是指票十凈現(xiàn)金流量最后一個(gè)出現(xiàn)負(fù)數(shù)的年份.該指標(biāo)小于或等于基準(zhǔn)投資回收期01:項(xiàng)目可行.?無點(diǎn)?能夠直觀地反映原始趨投費(fèi)的返本期照「更于理解，計(jì)算簡(jiǎn)單，可以直接利目回校期之前的凈現(xiàn)金荏量信息口說點(diǎn)：沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素；不能止確反映投資方才的小丘又寸用目的書口在二不考慮回收期靖后繼續(xù)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量的交化情兄.投資利潤(rùn)率達(dá)產(chǎn)期正常年度利潤(rùn)或年埼利潤(rùn)占投資總額陰B分比委資利同率（KOI）一年利潤(rùn)或年均利澗受資總額 L投受總額=原始投資十寶本；驚」息RD1三無為陵投資利澗率，方案可行3ED工＜五聞解投資利澗笠方我不可行.式點(diǎn)：計(jì)算過程同單，能略反映建設(shè)期資本化利息的白尢對(duì)項(xiàng)目的懸晌U缺點(diǎn)；沒有若慮瓷全Br間價(jià)值因素,不能正照反映建談期長(zhǎng)短與投資右式不司和回收額的有無等條件時(shí)壇目為導(dǎo)響，分子、分國(guó)時(shí)間特征小亙，可比性快差，無法直接利用浮現(xiàn)金流量信息.

三、動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的含義、計(jì)算方法及特點(diǎn)含義及計(jì)算決策標(biāo)準(zhǔn)缺點(diǎn)備現(xiàn)值各年凈現(xiàn)金流量的弋第和.一設(shè)節(jié)=￡然?鳥（P/F.iCJt）t-C或備現(xiàn)值=投產(chǎn)后尋狂備現(xiàn)金菰量現(xiàn)值之和一柜始投資過值之和mpvMo,方累可譏否則方案不可行口（口考走了時(shí)間價(jià)值m（3能酷全帙項(xiàng)目計(jì)售期內(nèi)全新為凈現(xiàn)金亮量信息；無法直接反映投資電目的實(shí)際收益率水平m凈現(xiàn)值率旃現(xiàn)值與原始投資四值的比率口曰=4三浮現(xiàn)值_原始投貿(mào)的現(xiàn)值合計(jì)MF￥EM。，方案可行：否則,方案一不口」行.⑴可a動(dòng)態(tài)的反映資金投入與凈產(chǎn)出之間的關(guān)系;（總計(jì)算二匕較簡(jiǎn)單.無法直接反映項(xiàng)目的實(shí)際膿益率.投資后各年港現(xiàn)金茄量現(xiàn)值與原始投資現(xiàn)值的比率,pT_投資后名年浮現(xiàn)金流量現(xiàn)值原始投資額內(nèi)現(xiàn)值合計(jì)PI=ld-HPVRPI^L方案可行;否則」方黑不可行.互反動(dòng)惠的反映資金投入馬總產(chǎn)出之間的關(guān)氧（1）無法直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率；（2）計(jì)真相對(duì)復(fù)雜，計(jì)駕口徑也不一致□K部收益率項(xiàng)巨授獎(jiǎng)痂可望達(dá)到的收益率，它是凈現(xiàn)值=0時(shí)的折現(xiàn)率工（1）特殊方法心=口，NCFj相等）用查表4為插法求解.一股方法：逐次測(cè)試口）插入磴法ns廿升業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率匕右累可行;否則，右寒不可行.⑴可幺從動(dòng)卷角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益水平；i2）小受行位基準(zhǔn)收益率高詼的當(dāng)啕，比轅客隊(duì)（:D計(jì)算過程復(fù)雜；玨入泄數(shù)法結(jié)果不一定正確，而且還無法調(diào)整；⑵當(dāng)經(jīng)營(yíng)朝大量逞加投資時(shí),可輪出現(xiàn)多個(gè)工近，或偏高或偏低，最乏賣標(biāo)意義.動(dòng)態(tài)指標(biāo)之間的關(guān)系：凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)和內(nèi)部收益率指標(biāo)之間存在同方向變動(dòng)關(guān)系。即：當(dāng)凈現(xiàn)值〉0時(shí)，凈現(xiàn)值率〉0,獲利指數(shù)〉1,內(nèi)部收益率〉基準(zhǔn)收益率；當(dāng)凈現(xiàn)值=0時(shí)，凈現(xiàn)值率=0，獲利指數(shù)=1，內(nèi)部收益率=基準(zhǔn)收益率；當(dāng)凈現(xiàn)值＜0時(shí)，凈現(xiàn)值率＜0,獲利指數(shù)＜1,內(nèi)部收益率（基準(zhǔn)收益率。第四節(jié)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用、獨(dú)立方案財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)及投資決策（可以不看）

獨(dú)立方案財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)及投資決策（1）各評(píng)價(jià)指標(biāo)同時(shí)可行，即NPVN0,NPVRN0,PIN1,IRRNic,PPWn/2,PP'WP/2,ROIN基準(zhǔn)投資利潤(rùn)率1則接受該方案；（2）各評(píng)價(jià)指標(biāo)同時(shí)不可行，則放棄該方案；（3）當(dāng)次要指標(biāo)（靜態(tài)投資回收期）或輔助指標(biāo)（投資利潤(rùn)率）與主要指標(biāo)（凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等）發(fā)生矛盾時(shí)，應(yīng)當(dāng)以主要指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)；（4）利用動(dòng)態(tài)指標(biāo)（凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)和內(nèi)部收益率）對(duì)同一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)和決策，會(huì)得出相同的結(jié)論。對(duì)獨(dú)立方案進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)注意：⑴主要評(píng)價(jià)指標(biāo)在評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)可行性的過程中起主導(dǎo)作用；⑵利用動(dòng)態(tài)指標(biāo)對(duì)同一個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)和決策，可能得出完全相同的結(jié)論。（表要看）

含義計(jì)算公式適用的國(guó)飆雌選擇所有方案中淆現(xiàn)值最大的方承忙為最優(yōu)方案，?班9=三『仁￡Cp/kitJt)t-Q專始投資相同巨計(jì)算期相等的紡個(gè)互反方案比較快策口翩!值癱選擇所有方案中第現(xiàn)值逗最大的方巽作為髭優(yōu)方案.項(xiàng)目軻值原始投資顫的現(xiàn)值原始投資相同巨計(jì)算雷根等的多個(gè)互斤方案的比技決策.差額投資內(nèi)部收益率法根據(jù)兩方巽差額凈現(xiàn)金流量（記咋△肥F）計(jì)算出差箍?jī)?nèi)部收益逗廣無歸AI題），△工總?cè)O(shè)定的所現(xiàn)率，原始投資顫大由方巽茂優(yōu).aCp/?sAief,t）!-0=0上二中色野為差額投資力部收益率兩個(gè)原始投資不相同的窗個(gè)互斥方案比較決策.該法常用于更新改治項(xiàng)目投赍決策，年等顫待叵收雕選擇所有方案的E等額if回腹甑（記作Ng最大的方其作為最優(yōu)文累1一凈現(xiàn)值年全班喧系數(shù)原始投資不相同，特別是項(xiàng)目計(jì)理等也必同的多方案比較決差.計(jì)苴期統(tǒng)-法方案重復(fù)法矍小公倍緘將各方案計(jì)篁期的最小公倍數(shù)作為比茂方案的『算朝：進(jìn)而調(diào)整有關(guān)指指,并據(jù)此進(jìn)行決策的方法.原始投資不相同、計(jì)算期不等的多方累的上唬.庭短計(jì)算期法（最矩壽命期群料所有方巽的凈現(xiàn)值均還噴大年等甑回U播的基釉上S按照最痛的計(jì)菖期來計(jì)算出相展等現(xiàn)值,進(jìn)而*■謔整三的存北值圣行快策的方法.證券投資風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)美型具體含義說明系統(tǒng)性哪僉利息率裾由于利息率的變動(dòng)血弓1起金融資產(chǎn)冷格波動(dòng)，投資人損失的風(fēng)險(xiǎn)利率下降，證券階格上升；利率上升，證券價(jià)格下降口期限越長(zhǎng)，利率同險(xiǎn)越大.再投資岡眼由于市場(chǎng)利率下降而定成的無法通可再投資而實(shí)現(xiàn)前期收益的風(fēng)臉購(gòu)買姮期俵券，俊券到期時(shí)，由于市場(chǎng)利率F降，找不到獲利較昌的投資機(jī)會(huì)，而產(chǎn)生再投資對(duì)僉，給投資人帶來損失.購(gòu)買力座由于通貨膨脹而使證券置期或出售時(shí)所獲潺的貨幣資金的購(gòu)關(guān)力降低的園險(xiǎn)變動(dòng)收益證勢(shì)比固定收益證券兩買力用險(xiǎn)小；普道股票比公司俵券和其他固定收入證券購(gòu)買大風(fēng)險(xiǎn)小口非系統(tǒng)性同險(xiǎn)違均鳳除證券發(fā)行人無法按手支付利息或償迅率金的風(fēng)險(xiǎn)政府發(fā)行讓養(yǎng)違豹聞除小，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行證券次之,工商企業(yè)發(fā)行的證券風(fēng)陵大.流初頻險(xiǎn)投資人想出雪持有的正券獲取現(xiàn)金時(shí)，證涔不能立即出售的風(fēng)險(xiǎn)國(guó)庫券的流醯性風(fēng)險(xiǎn)小，小公司的■債券流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較大.破產(chǎn)網(wǎng)險(xiǎn)在證券發(fā)行著破產(chǎn)清算小，投燮者無法收回應(yīng)得權(quán)益的風(fēng)險(xiǎn)破產(chǎn)保護(hù)會(huì)導(dǎo)致投赍者無法取得應(yīng)得的投資收益甚至本金.（二）證券投資收益（不看）證券投資收益包括證券出售現(xiàn)價(jià)與原價(jià)的價(jià)差以及定期的股利或

利息收益。含義計(jì)算公式息票收益率（息票利息率）證券發(fā)仃人承諾在一定時(shí)期內(nèi)支付的名義利息率自,此一本—支付的年利息〔股利〕總額證券的面值本期收益5（當(dāng)前收&率）支付的證券利息領(lǐng)對(duì)本期證券市場(chǎng)儕格的比值*明岫一啕一支付的年利息C股利）總額本期收宜率一 .r■足產(chǎn)4上4人g 證卷的市場(chǎng)價(jià)恬到期收益率持真至到期日且到期時(shí)間在一年以內(nèi)H證券收6率利畫出一去—證券利息收入十證券賣出價(jià)-證券頭入價(jià)到期收A 證券買入價(jià)父到期年限持有至到期日且到期時(shí)間在一年以上的證券收益率p="1+—色_+ +J—口川Ci+02……（"少上式中，'為到期收益率；Ft為證券第十年的現(xiàn)金收入；11為期限；P為證券的當(dāng)期市場(chǎng)價(jià)格持有朝收益率持有期收自率和到期收曲率相修，只是持有人在到期前出隹具證券持自期1校曲軍=持有期間利息（股息）收入+證券莢出價(jià)-證券買入價(jià)證券買入價(jià)大持有年限期有益長(zhǎng)持收率F—1^十^一汩十……-+ H 式中所有的符號(hào)與到Ci+OCi+02 。十工）”期收益率一致，只有Fn一項(xiàng)在這里是證券出售時(shí)所發(fā)生的現(xiàn)金流量，而不是到期時(shí)的現(xiàn)金流量

債券收益率的計(jì)算（不考）收a率公式票面收信軍（名義收益率或息票率）票面收曲率=幻QQ防債券面頷直接收益率（本期收益率、當(dāng)前收益率）直接收益率=3普饕>1。叱伍券頭入價(jià)持有期收益率息票債券持有期收益率=債券利息收入+債券賣出價(jià)-債券買入價(jià)父1nn9Z債券買入價(jià)/持有年限一次還本付息債券持有期收益率=（債券賣出價(jià)［等矛力持有年限xl0<債券頭A價(jià)貼現(xiàn)'（薪持有期收益卻（債留出價(jià)］簟以‘，持有年限對(duì).債券頭入價(jià)到期收益率短期債券?佳坐名他強(qiáng)*圭—債券利息收入+債券面值-債券買入價(jià)到期收皿率— 債券買入價(jià)工剩余到期年限次本息券-還付債債券；債券票債券有［債券J責(zé)券持l-"■l 1十 l-"-l 1口卅心一美面值 面利率效年限買入價(jià)有年限至1命的君章,? 七 L ? x債券買入價(jià) -、100^貼現(xiàn)債券債券面值-債券買入價(jià)到期收益率=—Ty——X1QQ環(huán)債券頭入價(jià)長(zhǎng)期債券至51期一次還本付息jM+M' ty—tJ -IVpvFV為債蒂買入fibi為票面牛利息m■為債著償還期限mM為債券面值mt為債券的剩余流通期限分期付息Pk+ +……+^+」^(1+x/0+4 門+加0+加

三、債券的估價(jià)（重點(diǎn)）計(jì)算題估價(jià)模型—般情況下（復(fù)利方式按年付息）_ei-M m白a+笈了（1+幻1s式中：P為債券價(jià)格；1為債券票面利息率；M為債券面值；K為市場(chǎng)利率或投資人要求的必要收益率；n為付息期數(shù).一次還本付息且不計(jì)復(fù)利M+M,i,?i, 、,, 、P= =M(l+iXn)X(P/F,gn)(1十處x公式中符號(hào)含義同前式.票面利率為零MP= =MX（P/F,k,n）（1+守公式中的符號(hào)含義同前式0股票收益率的計(jì)算股票收益率主要有本期收益率、持有期收益率。1.本期收益率本期股利收益率，是指股份公司以現(xiàn)金派發(fā)股利與本期股票價(jià)格的比率。用下列公式表示:本期收益率二年現(xiàn)金股利

本期股票價(jià)格xioo^本期收益率二年現(xiàn)金股利

本期股票價(jià)格xioo^2.持有期收益率持有期收益率是指投資者買入股票持有一定時(shí)期后又賣出該股票,在投資者持有該股票期間的收益率。如投資者持有股票時(shí)間不超過一年，不用考慮資金時(shí)間價(jià)值，其持有期收益率可按如下公式計(jì)算：持有期收益率二X1OQ%（出售價(jià)格-購(gòu)買價(jià)格）-持有年限十年現(xiàn)金股利

本期股票價(jià)格

持有期收益率二X1OQ%如投資者持有股票時(shí)間超過一年，需要考慮資金時(shí)間價(jià)值，其持有期收益率可按如下公式計(jì)算：式中：V為股票的購(gòu)買價(jià)格；F為股票的出售價(jià)格；Dt為股票投資報(bào)酬（各年獲得的股利）；n為投資期限；i為股票持有期收益率。三、股票的估價(jià)（重點(diǎn)）估價(jià)模型短期持有、木太準(zhǔn)備出售的Y———十——--式中：r為股票內(nèi)在價(jià)值：而為未來出售時(shí)頊計(jì)的股票價(jià)格;k為投資人要求的必要資金收益率：4為第t期的預(yù)期股利；n為預(yù)計(jì)持有股票的期數(shù).長(zhǎng)期持有,股利穩(wěn)定不受Dv=—K式中；『為股票內(nèi)在價(jià)值m口為每年固定股利mR為投資人要理的投資收益率.長(zhǎng)期持有、股利固定噌長(zhǎng)設(shè)上年股利為D。，每年股利比上年增長(zhǎng)率為春則：v=n3a+G=5位-? 1度-團(tuán)式中D1為第1年的預(yù)期股利.存貨模式存貨模式是將存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型原理用于確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量，其著眼點(diǎn)也是現(xiàn)金相關(guān)總成本最低。這種模式下的最佳現(xiàn)金持有量，是持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本與證券變現(xiàn)的交易成本相等時(shí)的現(xiàn)金持有量。利用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量的模型為：（重點(diǎn)）最隹現(xiàn)金持有量（Q）=』丁最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本（式『歷詼B式中，T為一個(gè)周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量；F為每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本；Q為最佳現(xiàn)金持有量（每次證券變現(xiàn)的數(shù)量）；K為有價(jià)證券利息率（機(jī)會(huì)成本）；TC為現(xiàn)金管理相關(guān)總成本。應(yīng)收賬款的成本（了解）項(xiàng)目含X計(jì)算公式機(jī)會(huì)成本資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收久應(yīng)收賬款平均余額=平埼每日賒銷額M平埼收昨天數(shù)賒銷業(yè)務(wù)所需資金=應(yīng)收賬款平均余額X變前成本率應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本二賒銷業(yè)務(wù)所需資金X資金成本率管理成本對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行日常管理而耗費(fèi)的開支，如費(fèi)信調(diào)查費(fèi)用、應(yīng)收賬款賬簿記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用等一般為已知數(shù)壞昧成本應(yīng)收照款無法收回而給企業(yè)帶來損失壞味成本=賒銷頷（銷售額1X壞賬損失率應(yīng)收賬款日常管理應(yīng)收賬款日常管理的主要內(nèi)容包括應(yīng)收賬款追蹤分析、應(yīng)收賬款賬齡分析和應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析。主要措施要 點(diǎn)應(yīng)收賬款追蹤分析分析重點(diǎn)應(yīng)放在賒銷商品的銷售與變現(xiàn)方面應(yīng)收賬款賬齡分析賬齡的逾期時(shí)間越長(zhǎng)，收昧的難度及發(fā)生壞昧損失的可能性就越大應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析分析實(shí)際收現(xiàn)的哮項(xiàng)能否滿足同期必需的現(xiàn)金支付要求應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率=當(dāng)期必要現(xiàn)金支付總額-當(dāng)期其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額當(dāng)期應(yīng)收賬款總計(jì)金額存貨的主要功能有：防止停工待料；適應(yīng)市場(chǎng)變化；降低進(jìn)貨成本;

維持均衡生產(chǎn)。（二）存貨成本（重點(diǎn)）身也曬日計(jì)再:公式.E睛?批跑與存儲(chǔ)碘本的相注性：±d=l=.?rF=^TFTi正F廿欣H《g宣成本》法貼1至