國(guó)有商業(yè)金融銀行的改革歷程與模式選擇

中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行行長(zhǎng)張?jiān)贫柀柧拍晔率迦諊?guó)有商業(yè)銀行改革發(fā)展若干問(wèn)題的回顧與展望1解讀

很高興有機(jī)會(huì)到我的母校蘭州大學(xué)和大家作交流探討。我進(jìn)入銀行業(yè)工作已經(jīng)25年。借此機(jī)會(huì)，我把個(gè)人對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行改革發(fā)展有關(guān)問(wèn)題的一些回顧思考和實(shí)踐做一回顧，和在座的專家、老師、同學(xué)們作一個(gè)溝通與交流，請(qǐng)大家批評(píng)指正。21國(guó)有商業(yè)銀行的改革歷程與模式選擇第一部分國(guó)有商業(yè)銀行的改革歷程與模式選擇 1第二部分

國(guó)有商業(yè)銀行的公司治理7第三部分中國(guó)銀行業(yè)的綜合化經(jīng)營(yíng)（混業(yè)經(jīng)營(yíng)）的趨勢(shì)17第四部分中國(guó)銀行業(yè)的國(guó)際化趨勢(shì)21第五部分中國(guó)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理趨勢(shì)31第六部分金融危機(jī)后銀行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)37第七部分中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管與商業(yè)銀行的發(fā)展4031解讀

我的發(fā)言主要有七個(gè)部分。國(guó)有商業(yè)銀行的改革歷程與模式選擇、公司治理；中國(guó)銀行業(yè)的綜合化經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)、國(guó)際化趨勢(shì)、風(fēng)險(xiǎn)管理趨勢(shì)；金融危機(jī)后銀行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、銀行業(yè)監(jiān)管與商業(yè)銀行發(fā)展。4

1.1中國(guó)銀行業(yè)改革發(fā)展的主要?dú)v程

1979年10月，鄧小平同志在中共省、市、自治區(qū)黨委第一書(shū)記座談會(huì)上指出：“銀行要成為發(fā)展經(jīng)濟(jì)、革新技術(shù)的杠桿，要把銀行真正辦成銀行?！庇纱耍袊?guó)銀行業(yè)開(kāi)始了改革發(fā)展的新歷程。第一階段

（1978－1993）

國(guó)家專業(yè)銀行向商業(yè)銀行過(guò)渡時(shí)期第二階段

（1994－2003）

國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行階段第三階段

（2003年至今）

國(guó)家控股的股份制商業(yè)銀行階段十一屆三中全會(huì)以前，“大一統(tǒng)”銀行體制特征的形成：A.承繼性。國(guó)民黨時(shí)期中國(guó)銀行體系起義部分。B.解放區(qū)華北銀行、北海銀行等合并成立銀行。C.解放后銀行體系調(diào)整，“大一統(tǒng)”銀行格局形成。D.84年央行成立，二元銀行體系形成。(承繼歷史，開(kāi)辟新頁(yè)）1.14屆三中全會(huì)關(guān)于金融體制改革的決定2.1995年《商業(yè)銀行法》頒布3.1997年11月第一次銀行工作會(huì)議、央行大區(qū)行、銀行注資、剝離不良貸款、成立資產(chǎn)管理公司4.嚴(yán)格的分業(yè)監(jiān)管1.“一行三會(huì)”體制形成2.2002年全國(guó)金融工作會(huì)議3.中國(guó)加入WTO4.中行建行股改5.工、中、建行分別上市6.2007年第三次全國(guó)金融工作會(huì)議：A農(nóng)行股改，B國(guó)開(kāi)行商業(yè)化中國(guó)銀行于1912年1月24日由孫中山總統(tǒng)下令批準(zhǔn)成立，由1905年清政府成立的戶部銀行(1908年起改稱大清銀行）改組而來(lái)。5

1.2國(guó)有銀行改革模式的演變

我國(guó)銀行業(yè)股份制改革具有明顯的漸進(jìn)性特征

2003年以前，國(guó)有商業(yè)銀行改革發(fā)展是“統(tǒng)一模式”，同時(shí)，在整個(gè)銀行業(yè)推進(jìn)“增量搞活”改革。2004年之后，國(guó)有商業(yè)銀行改革實(shí)行“一行一策”，“存量改制”和完善公司治理成為這一階段的核心工作。財(cái)務(wù)重組

國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革基本步驟完善公司治理

公開(kāi)發(fā)行上市

建成具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的一流商業(yè)銀行。一、普通模式二、“一行一策”模式。1.建行分拆模式（H---A模式）。2.中行局部上市到整體上市模式。（H---A)3.工商銀行A+H模式（共管基金模式）4.農(nóng)行模式61.3農(nóng)業(yè)銀行股改與其他國(guó)有商業(yè)銀行的異同

與工中建交等行相比，農(nóng)行的改革路徑基本相同，不同之處有三點(diǎn)：一

“面向三農(nóng)”的市場(chǎng)定位二引入了事業(yè)部制改革模式三處置不良資產(chǎn)模式不同71.4國(guó)有商業(yè)銀行改革發(fā)展取得的主要成效

建立了市場(chǎng)金融體制模式從“大一統(tǒng)”格局轉(zhuǎn)變?yōu)槎嘣F(xiàn)代化銀行體系“中資銀行國(guó)際化、外資銀行本土化”取得顯著成果銀行業(yè)的內(nèi)部管理水平切實(shí)提高初步建設(shè)成為資本充足、內(nèi)控嚴(yán)密、運(yùn)營(yíng)安全、服務(wù)和效益良好、具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代化股份制商業(yè)銀行6月末，機(jī)構(gòu)近8700家，境內(nèi)資產(chǎn)和負(fù)債73.7萬(wàn)億元、69.8萬(wàn)億元，五家行占比52%;網(wǎng)點(diǎn)19.7萬(wàn)個(gè)，占比35%。從經(jīng)營(yíng)績(jī)效看，2008年末，銀行業(yè)資本充足率達(dá)到12%，不良貸款率2.4%，撥備覆蓋率116.4%，實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)5834億元，資本利潤(rùn)率17.1%，資產(chǎn)利潤(rùn)率1.0%。總體目標(biāo)1、建立了市場(chǎng)金融體制模式。銀行轉(zhuǎn)變?yōu)樽灾鹘?jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展、自我約束的現(xiàn)代金融企業(yè)。同時(shí)，法律法規(guī)體系完善，創(chuàng)建具有競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)金融體系。2、從“大一統(tǒng)”格局轉(zhuǎn)變?yōu)槎嘣F(xiàn)代化銀行體系。有14家銀行在A股上市，一批銀行實(shí)現(xiàn)了A股和H股兩地市場(chǎng)的上市。3、實(shí)力不斷增強(qiáng)的中國(guó)銀行積極嘗試“走出去”，探索全球化生存與發(fā)展之路。引進(jìn)國(guó)外戰(zhàn)略投資者，增強(qiáng)了資本實(shí)力、改善了股權(quán)結(jié)構(gòu)、提高了業(yè)務(wù)管理水平。外資銀行本土化方面，在華外資銀行本外幣資產(chǎn)總額1.35億元，市場(chǎng)占比約2%。4、銀行業(yè)的內(nèi)部管理水平提高?；窘⑵瓞F(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)，董事的專業(yè)性不斷增強(qiáng)，董事會(huì)的咨詢和決策作用得到進(jìn)一步發(fā)揮。各行穩(wěn)步推動(dòng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型，基本樹(shù)立起資本經(jīng)營(yíng)、資本與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的現(xiàn)代商業(yè)銀行管理理念，內(nèi)部管理水平和贏利能力不斷提升82國(guó)有商業(yè)銀行的公司治理第一部分國(guó)有商業(yè)銀行的改革歷程與模式選擇 1第二部分

國(guó)有商業(yè)銀行的公司治理7第三部分中國(guó)銀行業(yè)的綜合化經(jīng)營(yíng)（混業(yè)經(jīng)營(yíng)）的趨勢(shì)17第四部分中國(guó)銀行業(yè)的國(guó)際化趨勢(shì)21第五部分中國(guó)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理趨勢(shì)31第六部分金融危機(jī)后銀行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)37第七部分中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管與商業(yè)銀行的發(fā)展4092解讀

公司治理有狹義和廣義兩種理解。狹義概念指的是所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者的一種監(jiān)督與制衡機(jī)制，實(shí)質(zhì)是通過(guò)股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及管理層所構(gòu)成的公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)部治理，保證股東利益的最大化。廣義的概念指的是通過(guò)一套制度或機(jī)制來(lái)協(xié)調(diào)公司與所有利益相關(guān)者之間的關(guān)系。不僅限于股東的利益，而且涉及到廣泛的相關(guān)者利益，包括股東、債權(quán)人、雇員、政府和社區(qū)等。10從世界范圍來(lái)看，目前主要有三種典型模式：2.1國(guó)際商業(yè)銀行公司治理的基本模式

隨著經(jīng)濟(jì)金融全球化進(jìn)程的加速，不同模式也在不斷互動(dòng)、不斷融合

英美模式優(yōu)點(diǎn)：可以產(chǎn)生更專業(yè)的經(jīng)理人員和投資者，提高銀行的運(yùn)作效率，市場(chǎng)退出更為有效，減少銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)缺點(diǎn)：可能導(dǎo)致董事會(huì)只顧短期利益而不是長(zhǎng)期發(fā)展，加劇資本市場(chǎng)動(dòng)蕩德日模式優(yōu)點(diǎn)：有利于產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的結(jié)合，彼此都可獲得快速發(fā)展，相比于英美模式，德日模式更注重銀行的長(zhǎng)期利益缺陷：流動(dòng)性較差，容易導(dǎo)致內(nèi)部人控制亞洲家族模式優(yōu)點(diǎn)：家族控股，公司利益與家族利益趨于一致，降低了內(nèi)部交易成本，最大限度地提高了內(nèi)部管理水平缺陷：容易忽視家族之外其他股東的利益，管理者更替缺乏效率等方面

（評(píng)說(shuō)在后頁(yè)）112.1解讀

公司治理的三種典型模式各有優(yōu)缺點(diǎn)。英美模式強(qiáng)調(diào)股權(quán)分散化，以及股票在證券市場(chǎng)上的流動(dòng)性，美英等國(guó)股市比較發(fā)達(dá)，市場(chǎng)對(duì)董事會(huì)形成強(qiáng)有力的制衡與影響力。這種模式使得經(jīng)理人員和投資者更專業(yè)，銀行效率得到提高，市場(chǎng)退出有效，減少銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。不足在于董事會(huì)只顧短期利益而不是長(zhǎng)期發(fā)展，加劇資本市場(chǎng)動(dòng)蕩。危機(jī)中反映明顯。德日模式下，銀行由投資人、企業(yè)及相關(guān)利益集團(tuán)之間交叉持股控制，政府對(duì)銀行有強(qiáng)大影響力。因此有利于產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的結(jié)合，獲得快速發(fā)展，更注重銀行的長(zhǎng)期利益。其缺陷是流動(dòng)性較差，并很容易導(dǎo)致內(nèi)部人控制問(wèn)題。亞洲家族模式下，由家族控制的董事會(huì)掌握實(shí)權(quán)。其優(yōu)點(diǎn)是穩(wěn)定，使得公司利益與家族利益趨于一致，實(shí)現(xiàn)雙重激勵(lì)，降低內(nèi)部交易成本。不足在于忽視家族之外其他股東的利益，家族中經(jīng)濟(jì)管理人才有限以及家族的繼承方式使得管理者更替缺乏效率等。模式的融合表現(xiàn)在：英美模式中，機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)始成為主導(dǎo)性的投資者，并且更為積極地參與公司事務(wù)，監(jiān)督公司管理層。德日模式中來(lái)自外部的監(jiān)督也在增強(qiáng)，養(yǎng)老基金、共同基金等機(jī)構(gòu)投資者在穩(wěn)步發(fā)展，信息披露在不斷加強(qiáng)，中小股東的合法權(quán)利不斷增多。12

長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)有商業(yè)銀行存在產(chǎn)權(quán)邊界模糊、產(chǎn)權(quán)約束弱化的現(xiàn)象，直接導(dǎo)致所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)不分、監(jiān)督約束機(jī)制弱化的銀行治理狀況

2.2公司治理對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行的重要作用

“所有者缺位”

政府常常以行政性目標(biāo)直接干預(yù)銀行的正常經(jīng)營(yíng)，銀行也常常將滿足政府的政策偏好作為其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)“內(nèi)部人控制”銀行管理者擁有許多重大事項(xiàng)的決策權(quán)，利潤(rùn)最大化的動(dòng)力機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制嚴(yán)重缺失公司治理的作用

權(quán)力制衡責(zé)任約束利益激勵(lì)機(jī)制（作用具體見(jiàn)下頁(yè)）132.2解讀

深化公司治理改革，有利于國(guó)有商業(yè)銀行正確確立戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)和實(shí)現(xiàn)目標(biāo)途徑，有效執(zhí)行經(jīng)營(yíng)決策；有利于降低委托代理成本，保持利益相關(guān)者利益均衡，建立有效制衡機(jī)制，降低金融風(fēng)險(xiǎn)，提高銀行運(yùn)行效率；有利于提高銀行信用評(píng)價(jià)等級(jí)，獲得更加穩(wěn)定、長(zhǎng)期的資金流入，贏得更好的發(fā)展空間；有利于銀行集約化經(jīng)營(yíng)和銀行再造，建立現(xiàn)代商業(yè)銀行制度，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；有利于提高銀行監(jiān)管有效性。銀監(jiān)會(huì)對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行按照三大類（經(jīng)營(yíng)績(jī)效類、資產(chǎn)質(zhì)量類和審慎經(jīng)營(yíng)類）七項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)管和評(píng)估，經(jīng)營(yíng)績(jī)效類指標(biāo)包括總資產(chǎn)凈回報(bào)率、股本凈回報(bào)率、成本收入比；資產(chǎn)質(zhì)量類指標(biāo)指不良貸款比例；審慎經(jīng)營(yíng)類指標(biāo)包括資本充足率、大額風(fēng)險(xiǎn)集中度和不良貸款撥備覆蓋率。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革情況進(jìn)行監(jiān)測(cè)。財(cái)政部也設(shè)置了相應(yīng)的考核指標(biāo)，以加強(qiáng)對(duì)金融企業(yè)的財(cái)務(wù)監(jiān)管。具體包括盈利能力、經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)、資產(chǎn)質(zhì)量、償付能力四個(gè)方面20個(gè)指標(biāo)。（資本利潤(rùn)率、資產(chǎn)利潤(rùn)率、成本收入比、收入利潤(rùn)率、支出利潤(rùn)率、加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率等6個(gè)指標(biāo)；國(guó)有資本保值增值率、利潤(rùn)增長(zhǎng)率、經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)率等3個(gè)指標(biāo)；不良貸款率、撥備覆蓋率、認(rèn)可資產(chǎn)率、應(yīng)收賬款比率、凈資本與風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備比率、凈資本與凈資產(chǎn)比率等6個(gè)指標(biāo)；資本充足率、核心資本充足率、償付能力充足率、凈資本負(fù)債率、資產(chǎn)負(fù)債率等5個(gè)指標(biāo)。14

2.3國(guó)有商業(yè)銀行公司治理結(jié)構(gòu)的比較

國(guó)有商業(yè)銀行在完善公司治理方面取得一定的成效。一初步建立了規(guī)范的公司治理構(gòu)架二股權(quán)結(jié)構(gòu)不斷合理化三信息披露不斷優(yōu)化，與市場(chǎng)的溝通不斷加強(qiáng)

董事長(zhǎng)執(zhí)行董事非執(zhí)行董事獨(dú)立董事總計(jì)工行137314農(nóng)行136313中行138416建行137415

設(shè)立股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，聘任了高級(jí)管理層，初步建立了規(guī)范的公司治理構(gòu)架；

通過(guò)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和股票上市，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化，股權(quán)結(jié)構(gòu)不斷合理化；通過(guò)國(guó)際審計(jì)，不斷優(yōu)化信息披露，增加市場(chǎng)透明度，與市場(chǎng)的溝通不斷加強(qiáng)。152.3國(guó)有商業(yè)銀行公司治理結(jié)構(gòu)的比較四大行公司治理結(jié)構(gòu)圖工行16

2.3國(guó)有商業(yè)銀行公司治理結(jié)構(gòu)的比較內(nèi)部審計(jì)局地區(qū)內(nèi)部審計(jì)分局股東大會(huì)董事會(huì)監(jiān)事會(huì)高級(jí)管理層資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)“三農(nóng)”金融工作推進(jìn)委員會(huì)貸款審查委員會(huì)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)委員會(huì)中間業(yè)務(wù)管理委員會(huì)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)委員會(huì)關(guān)聯(lián)交易控制委員會(huì)審計(jì)委員會(huì)電子化建設(shè)委員會(huì)集中采購(gòu)委員會(huì)境外機(jī)構(gòu)管理委員會(huì)企業(yè)文化建設(shè)委員會(huì)精神文明建設(shè)委員會(huì)提名與薪酬委員會(huì)審計(jì)委員會(huì)戰(zhàn)略規(guī)劃委員會(huì)關(guān)聯(lián)交易控制委員會(huì)“三農(nóng)”金融發(fā)展委員會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)第一匯報(bào)路線第二匯報(bào)路線農(nóng)行

172.3國(guó)有商業(yè)銀行公司治理結(jié)構(gòu)的比較中行182.3國(guó)有商業(yè)銀行公司治理結(jié)構(gòu)的比較建行192.3國(guó)有商業(yè)銀行公司激勵(lì)機(jī)制的比較

激勵(lì)機(jī)制對(duì)象授予數(shù)量鎖定期工行股票增值權(quán)董事、監(jiān)事、高級(jí)管理層和其他由董事會(huì)指定的人員不超過(guò)本行股本總額的0.5%授予之日起3年中行股票增值權(quán)董事、監(jiān)事、管理層和其他董事會(huì)指定人員授予股票增值權(quán)所涉及的股份總額，第一年將不超過(guò)本行股本總額的0.5%，整體不會(huì)超過(guò)本行相關(guān)期間股本總額的3%授予之日起三年后，每年最多可行使其中的25%。于授予日起7年內(nèi)全部有效建行股票增值權(quán)董事、監(jiān)事、管理層及董事會(huì)指定的其它員工授與的全部股份于該計(jì)劃首年將不會(huì)超過(guò)本行股本總額的0.5%，且合計(jì)不會(huì)超過(guò)本行股本總額的3%授予之日起3年202.4國(guó)有銀行公司治理需關(guān)注的問(wèn)題

與國(guó)際銀行相比，中國(guó)銀行業(yè)新的公司治理體制還面臨著不少的難題一公司治理“形似”到“神似”還有很長(zhǎng)的路要走：董事會(huì)核心作用如何發(fā)揮，專業(yè)委員會(huì)職能如何落實(shí)，“三會(huì)一層”制衡機(jī)制如何建立，董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高管層職責(zé)邊界等等，都有待探索。二大股東和小股東利益需要更好的協(xié)調(diào)：小股東缺乏專業(yè)的知識(shí)、精力和時(shí)間，參與公司治理的成本和收益不對(duì)稱，參與積極性不高。大股東出于自身財(cái)產(chǎn)和利益最大化考慮，會(huì)積極對(duì)經(jīng)營(yíng)者加以監(jiān)督和約束，同時(shí)存在損害中小股東利益的可能性。三黨委會(huì)和“三會(huì)一層”的關(guān)系如何協(xié)調(diào)問(wèn)題：發(fā)揮黨委會(huì)政治領(lǐng)導(dǎo)核心作用原則是：黨的領(lǐng)導(dǎo)是政治領(lǐng)導(dǎo)、思想領(lǐng)導(dǎo)，黨委按照黨章設(shè)立，在重大問(wèn)題上把關(guān)定向，不干預(yù)正常的經(jīng)營(yíng)管理。但實(shí)踐中還有問(wèn)題待明確，如黨委與董事會(huì)的基本分工、黨委參與公司重大經(jīng)營(yíng)決策程度、黨委分工與董事會(huì)專門(mén)委員會(huì)的關(guān)系、“黨管干部”原則與市場(chǎng)化的高管聘用制度如何協(xié)調(diào)的問(wèn)題，等等。四企業(yè)利益和社會(huì)責(zé)任如何平衡問(wèn)題：企業(yè)追求盈利和股東價(jià)值最大化，仍需要妥善處理好經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)責(zé)任的關(guān)系。213中國(guó)銀行業(yè)的綜合化經(jīng)營(yíng)（混業(yè)經(jīng)營(yíng)）的趨勢(shì)

第一部分國(guó)有商業(yè)銀行的改革歷程與模式選擇 1第二部分

國(guó)有商業(yè)銀行的公司治理7第三部分中國(guó)銀行業(yè)的綜合化經(jīng)營(yíng)（混業(yè)經(jīng)營(yíng)）的趨勢(shì)17第四部分中國(guó)銀行業(yè)的國(guó)際化趨勢(shì)21第五部分中國(guó)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理趨勢(shì)31第六部分金融危機(jī)后銀行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)37第七部分中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管與商業(yè)銀行的發(fā)展40223解讀

綜合化經(jīng)營(yíng)，指的是銀、證、保、信托等行業(yè)間跨業(yè)經(jīng)營(yíng)的制度和經(jīng)營(yíng)模式?？衫斫鉃橐患医鹑谄髽I(yè)同時(shí)經(jīng)營(yíng)不同行業(yè)金融業(yè)務(wù)。開(kāi)展綜合化經(jīng)營(yíng)的好處主要在于，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)，降低經(jīng)營(yíng)成本；為客戶提供全方位的一站式服務(wù)，節(jié)約交易成本；提供穩(wěn)定的融資來(lái)源和多樣化的投資渠道；合理配置金融資源、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，分散業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)抵御市場(chǎng)波動(dòng)能力?？萍伎焖侔l(fā)展和廣泛運(yùn)用，也為綜合化經(jīng)營(yíng)提供了技術(shù)支撐。但風(fēng)險(xiǎn)也是顯而易見(jiàn)的。搞不好也容易釀成巨大風(fēng)險(xiǎn)。西方國(guó)家對(duì)銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)監(jiān)管也經(jīng)歷了不同的演變時(shí)期，以美國(guó)為例：美國(guó)1933年危機(jī)后禁止金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營(yíng)；上世紀(jì)70年代以來(lái)，金融自由化下金融機(jī)構(gòu)通過(guò)創(chuàng)新逃避監(jiān)管，開(kāi)展混業(yè)經(jīng)營(yíng)；1999年，美國(guó)通過(guò)《金融服務(wù)業(yè)現(xiàn)代化法案》，允許以金融控股公司形式進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)；此次金融危機(jī)中，投資銀行轉(zhuǎn)型為銀行金融控股公司，綜合化經(jīng)營(yíng)進(jìn)入新階段。23

從全球經(jīng)驗(yàn)看，商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)主要有三種模式3.1國(guó)際商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營(yíng)的基本模式

全能銀行模式即銀行內(nèi)部設(shè)置業(yè)務(wù)部門(mén)，全面經(jīng)營(yíng)銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等金融業(yè)務(wù)。優(yōu)點(diǎn)：控制力較強(qiáng)，相互支援可靠性較高，有利于防止單一金融業(yè)務(wù)出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。不足：不利于業(yè)務(wù)的拓展和機(jī)構(gòu)的延伸，容易出現(xiàn)按行政命令而不是按市場(chǎng)需求配置資源的現(xiàn)象。銀行母公司模式即銀行對(duì)證券公司、保險(xiǎn)公司和信托投資公司控股，以子公司的方式進(jìn)行業(yè)務(wù)滲透和擴(kuò)張。優(yōu)點(diǎn)：能較好發(fā)揮各金融投資主體的積極性，利用各自主營(yíng)業(yè)務(wù)的特長(zhǎng)，實(shí)行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。不足：互相參股各方合作的穩(wěn)定性和可靠性容易受影響。

金融控股公司模式即建立金融控股公司，通過(guò)對(duì)銀行、證券、保險(xiǎn)和信托子公司控股實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)滲透，子公司獨(dú)立運(yùn)作，但在諸如風(fēng)險(xiǎn)管理等方面以控股公司為中心。優(yōu)點(diǎn)：投資主體明確，產(chǎn)權(quán)制度清晰，既便于發(fā)揮整體優(yōu)勢(shì)，又便于分類指導(dǎo)、個(gè)別發(fā)展。不足：母子公司之間、子公司之間經(jīng)營(yíng)管理關(guān)系協(xié)調(diào)有一定難度，處理不好將會(huì)妨礙整體發(fā)展。

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3.2中國(guó)銀行業(yè)開(kāi)展綜合化經(jīng)營(yíng)的實(shí)踐

粗放的混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式這個(gè)時(shí)期的綜合經(jīng)營(yíng)極為粗放，不同大類業(yè)務(wù)之間在人事、資金等方面沒(méi)有實(shí)施獨(dú)立管理，給金融業(yè)帶來(lái)了一定程度的混亂。嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營(yíng)階段隨之而來(lái)的就是金融治理整頓和更加嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營(yíng)原則。分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理制度符合中國(guó)國(guó)情，但不利于提高資金的配置和使用效率，也不利于提升商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力，特別是與外資銀行的競(jìng)爭(zhēng)。重新出現(xiàn)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)階段近年來(lái)，中國(guó)銀行業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力發(fā)生了質(zhì)的飛躍，開(kāi)始在法律和政策允許的范圍內(nèi)穩(wěn)步推進(jìn)綜合化經(jīng)營(yíng)步伐：近年混業(yè)經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)穩(wěn)步推進(jìn)。一是通過(guò)策略聯(lián)盟、分銷(xiāo)協(xié)議等方式加強(qiáng)與證券、保險(xiǎn)、基金業(yè)的業(yè)務(wù)合作，如開(kāi)展了“第三方存管”、“銀基通”等與股票、基金交易相關(guān)的業(yè)務(wù)，代理銷(xiāo)售合作保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)產(chǎn)品等交叉銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。二是積極進(jìn)行交叉型、跨市場(chǎng)的金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新。逐步推廣多種金融工具的運(yùn)用，探索開(kāi)展交叉型、跨市場(chǎng)的金融業(yè)務(wù)和工具的創(chuàng)新，如開(kāi)展短期融資券承銷(xiāo)、綜合理財(cái)產(chǎn)品與證券投資基金、信托基金掛鉤等。三是不少銀行在部分金融領(lǐng)域獲得了綜合經(jīng)營(yíng)的試點(diǎn)權(quán)。例如交行，目前已經(jīng)構(gòu)建起包括交銀保險(xiǎn)、交銀國(guó)際、交銀信托、交銀施羅德基金、交銀租賃等機(jī)構(gòu)在內(nèi)的綜合性金融集團(tuán)。農(nóng)行也設(shè)立了農(nóng)銀匯理基金公司，在香港設(shè)立了農(nóng)銀證券、農(nóng)銀保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)。與此同時(shí)，其它非銀行金融機(jī)構(gòu)也開(kāi)始了向商業(yè)銀行業(yè)務(wù)滲透。例如，平安保險(xiǎn)就建立了包括平安銀行、平安證券、平安信托等機(jī)構(gòu)在內(nèi)的金融控股公司。中國(guó)金融業(yè)的綜合化經(jīng)營(yíng)繼續(xù)向縱深推進(jìn)。。

我國(guó)金融業(yè)自上世紀(jì)80年代以來(lái)，先后歷經(jīng)混業(yè)－分業(yè)－綜合化經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)的發(fā)展階段25

3.3中國(guó)銀行業(yè)開(kāi)展綜合化經(jīng)營(yíng)所面臨的挑戰(zhàn)

當(dāng)前，我們要清醒地認(rèn)識(shí)到，我國(guó)銀行業(yè)綜合化經(jīng)營(yíng)尚處法律未予明確下的探索階段，面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不可忽視一集團(tuán)內(nèi)部存在關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)：表現(xiàn)在關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的部門(mén)間利益沖突，這是集團(tuán)公司的最大問(wèn)題（如民生銀行對(duì)其第四大股東泛海集團(tuán)存在關(guān)聯(lián)交易的問(wèn)題導(dǎo)致兩個(gè)獨(dú)立董事辭職）。二如何建立有效“防火墻”的問(wèn)題：要求集團(tuán)內(nèi)部不同子公司之間，不同業(yè)務(wù)大類之間，在人事、資金等方面要實(shí)施獨(dú)立的管理，對(duì)子公司之間的融資、投資、業(yè)務(wù)合作和信息交流等實(shí)施一定限制，特別是決策各有其嚴(yán)格的程序，盡量避免出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（去年，中信泰富公司外匯衍生品交易巨虧后，北京的中信集團(tuán)被迫提供巨額貸款支持）。三集團(tuán)信息不對(duì)稱問(wèn)題：指的是集團(tuán)內(nèi)各子公司因業(yè)務(wù)所處行業(yè)的會(huì)計(jì)制度不同，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與統(tǒng)計(jì)口徑差異大，導(dǎo)致披露的會(huì)計(jì)信息不具同質(zhì)性和可比性。不利于金融監(jiān)管。四專業(yè)人才和管理經(jīng)驗(yàn)不足的問(wèn)題：主要是因?yàn)閯偲鸩剑瑢I(yè)人才相對(duì)缺乏，管理經(jīng)驗(yàn)相對(duì)不足。五綜合經(jīng)營(yíng)和分業(yè)監(jiān)管的不對(duì)稱問(wèn)題：指的是分業(yè)監(jiān)管模式下，如何適應(yīng)監(jiān)管要求加快綜合化經(jīng)營(yíng)需要著力探索，同時(shí)，銀行綜合經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)的加快，也對(duì)監(jiān)管提出挑戰(zhàn)。264中國(guó)銀行業(yè)的國(guó)際化趨勢(shì)

第一部分國(guó)有商業(yè)銀行的改革歷程與模式選擇 1第二部分

國(guó)有商業(yè)銀行的公司治理7第三部分中國(guó)銀行業(yè)的綜合化經(jīng)營(yíng)（混業(yè)經(jīng)營(yíng)）的趨勢(shì)17第四部分中國(guó)銀行業(yè)的國(guó)際化趨勢(shì)21第五部分中國(guó)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理趨勢(shì)31第六部分金融危機(jī)后銀行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)37第七部分中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管與商業(yè)銀行的發(fā)展4027

4.1中資銀行的國(guó)際化與外資在華銀行的本地化

長(zhǎng)期以來(lái)

我國(guó)銀行進(jìn)入歐美國(guó)家金融市場(chǎng)難度較大2007年以來(lái)

歐美銀行資本充足率下降，為中資銀行實(shí)施海外并購(gòu)提供良機(jī)，中資銀行的“國(guó)際化”也取得了較明顯的成果：在全球化的背景下，實(shí)力不斷增強(qiáng)的中國(guó)銀行積極嘗試“走出去”，比較有影響的案例如2006年底建行收購(gòu)美國(guó)銀行（亞洲）有限公司，2008年工行收購(gòu)南非最大銀行標(biāo)準(zhǔn)銀行20％的股權(quán)，招行控股香港永隆銀行等。截至2008年9月，五大行在29個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)立70家一級(jí)境外營(yíng)業(yè)性機(jī)構(gòu)，境外資產(chǎn)3337億美元。農(nóng)行今年在香港設(shè)立了金融控股公司，在紐約、東京、倫敦、法蘭克福、悉尼、首爾等地都設(shè)立了分行或代表處。外資銀行的本地化

入世過(guò)渡期結(jié)束后，銀監(jiān)會(huì)引入了“法人導(dǎo)向政策”，一些外資銀行分行紛紛申請(qǐng)改制為外資法人銀行。外資銀行的本地化發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)一步明確，人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展加速，機(jī)構(gòu)布局繼續(xù)向中西部和東北地區(qū)延伸，主要客戶從母國(guó)企業(yè)和跨國(guó)公司向本土中資企業(yè)延伸中資銀行的國(guó)際化

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4.2國(guó)有商業(yè)銀行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的有關(guān)實(shí)踐

引進(jìn)外資不只是引進(jìn)資金，更重要的是引進(jìn)智力和引進(jìn)制度。總體來(lái)看，戰(zhàn)略投資者的作用主要體現(xiàn)在：一進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)二實(shí)現(xiàn)價(jià)值提升，順利實(shí)現(xiàn)IPO三改善企業(yè)形象四推動(dòng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，開(kāi)展有效的業(yè)務(wù)合作29

4.2國(guó)有商業(yè)銀行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的有關(guān)實(shí)踐工、中、建行引入戰(zhàn)略投資者基本情況及合作安排銀行名稱戰(zhàn)略投資者簽署入股協(xié)議時(shí)間IPO時(shí)間交易方式全球發(fā)售前的入股比例（%）合計(jì)(%)完成兩地發(fā)售并行使超額配售選擇權(quán)后比例（%）合計(jì)（%）交易金額（億美元）入股價(jià)格市凈率（倍）元/股工行高盛集團(tuán)06.01.2706.10.27發(fā)行新股5.758.454.939.5325.8221.221.2566安聯(lián)集團(tuán)2.254.2210.081.221.2566美國(guó)運(yùn)通公司0.450.3821.221.2566中行蘇格蘭皇家銀行05.08.1806.06-01（H）06.07.05（A）轉(zhuǎn)讓老股發(fā)行新股9.6116.198.2513.9130.481.171.2636淡馬錫控股05.08.304.804.1315.241.171.2636瑞士銀行05.09.281.551.334.921.171.2636亞洲開(kāi)發(fā)銀行05.10.100.230.200.741.171.2636建行美國(guó)銀行05.06.1705.10.02（H）07.09.25（A）轉(zhuǎn)讓老股發(fā)行新股9.0014.108.1913.84251.151.1615淡馬錫控股05.07.015.105.6514.661.191.201930

4.2國(guó)有商業(yè)銀行引進(jìn)戰(zhàn)投的有關(guān)實(shí)踐

銀行名稱戰(zhàn)略投資者合作安排工商銀行高盛提供在公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管理、資金業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理、公司銀行與投資銀行、不良貸款處置、培訓(xùn)和工銀亞洲等八個(gè)主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域的合作；承諾在建立風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)部報(bào)告線路、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、不良資產(chǎn)處置、員工培訓(xùn)等方面為工行提供咨詢與服務(wù)安聯(lián)集團(tuán)主要提供關(guān)于銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的培訓(xùn)和咨詢美國(guó)運(yùn)通公司提供信用卡業(yè)務(wù)方面的合作中國(guó)銀行蘇格蘭皇家銀行提供風(fēng)險(xiǎn)管理、信息技術(shù)、信用卡、個(gè)人銀行、公司銀行、金融市場(chǎng)、理財(cái)業(yè)務(wù)和一般保險(xiǎn)等方面的合作瑞銀集團(tuán)提供投資銀行和相關(guān)證券業(yè)務(wù)領(lǐng)域的合作建設(shè)銀行美國(guó)銀行提供風(fēng)險(xiǎn)管理、公司治理、信用卡、個(gè)人銀行、全球資金服務(wù)和IT等領(lǐng)域的合作淡馬錫控股承諾協(xié)助建設(shè)銀行進(jìn)行公司重組31

4.2國(guó)有商業(yè)銀行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的有關(guān)實(shí)踐工、中、建行關(guān)于引入戰(zhàn)略投資者保護(hù)/限制條款銀行名稱排他性條款持股鎖定期股權(quán)下限保護(hù)工行無(wú)持股鎖定期為戰(zhàn)略投資完成日的第三個(gè)周年日或全球發(fā)行定價(jià)日的第二個(gè)周年日中的較晚者；在鎖定期結(jié)束日至全球發(fā)行日第三個(gè)周年日中，戰(zhàn)投出售的股份數(shù)量不得超過(guò)股份總數(shù)的50%工、中、建三行對(duì)戰(zhàn)略投資者都給予了股價(jià)下限保護(hù)條款。通常的做法是，在繼外資銀行股本投資后的任何股票發(fā)行中，如果每股價(jià)格降至低于外資銀行支付的每股價(jià)格，本地銀行必須以現(xiàn)金支付外資銀行或發(fā)行紅利股，以彌補(bǔ)差價(jià)中行戰(zhàn)略投資者不得購(gòu)買(mǎi)銀行直接主要競(jìng)爭(zhēng)者的任何股票、期權(quán)、權(quán)證、認(rèn)股權(quán)、可轉(zhuǎn)換債券，日常業(yè)務(wù)往來(lái)中產(chǎn)生的除外蘇格蘭皇家銀行、瑞銀集團(tuán)、淡馬錫和亞洲開(kāi)發(fā)銀行于IPO前的股份鎖定期至2008年12月30日；淡馬錫同意根據(jù)其承諾所購(gòu)買(mǎi)的價(jià)值5億美元的股份在全球發(fā)行后一年中不會(huì)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓建行美國(guó)銀行不得直接或間接購(gòu)買(mǎi)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的股份，并且不得與其他商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)達(dá)成任何協(xié)議或任何關(guān)系美國(guó)銀行對(duì)于IPO前購(gòu)得的股份和IPO時(shí)購(gòu)得的股份，鎖定期為自全球發(fā)行完成起三年，對(duì)于行使買(mǎi)入選擇權(quán)所購(gòu)入的股份，鎖定期至2011年8月29日；淡馬錫的鎖定期為IPO完成日后的一年。32

4.2國(guó)有商業(yè)銀行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的有關(guān)實(shí)踐

近些年來(lái)，關(guān)于引進(jìn)海外戰(zhàn)略投資者的爭(zhēng)議一直很多，質(zhì)疑也此起彼伏?？偨Y(jié)起來(lái)看，無(wú)非是這么幾種：賤賣(mài)論、逃跑論、無(wú)用論、排斥論。賤賣(mài)論國(guó)有銀行引進(jìn)戰(zhàn)投時(shí)定價(jià)偏低，赴境外上市造成了國(guó)有資產(chǎn)的流失逃跑論金融危機(jī)發(fā)生后，部分海外戰(zhàn)投并沒(méi)有堅(jiān)定持股，在香港市場(chǎng)拋售股票，沒(méi)有起到戰(zhàn)略投資者的作用無(wú)用論質(zhì)疑戰(zhàn)投作用，認(rèn)為對(duì)改善國(guó)有商業(yè)銀行公司治理和管理水平?jīng)]起到作用排斥論引進(jìn)海外戰(zhàn)投會(huì)威脅國(guó)家金融安全，甚至有些人還描繪出“外資將逐步控制中國(guó)金融業(yè)和整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)命脈，從而達(dá)到其政治目的”的可怕場(chǎng)景對(duì)這四種觀點(diǎn)的評(píng)說(shuō)：不能說(shuō)沒(méi)有道理不能說(shuō)很有道理334.3中資銀行海外并購(gòu)的策略

近年來(lái)，中國(guó)銀行業(yè)的海外并購(gòu)呈現(xiàn)的趨勢(shì)

一海外并購(gòu)主體將增多，規(guī)模將有所擴(kuò)大：大型銀行、股份制銀行均加快國(guó)際化。我國(guó)銀行進(jìn)入歐美國(guó)家金融市場(chǎng)難度較大。隨著經(jīng)濟(jì)全球化以及我國(guó)對(duì)外開(kāi)放，中國(guó)銀行業(yè)“走出去”越來(lái)越多，2007年以來(lái)，中資銀行的“國(guó)際化”取得明顯成果。但與外資銀行相比，在公司治理、內(nèi)控與風(fēng)險(xiǎn)管理、經(jīng)營(yíng)能力等方面有差距。此外，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)涉及不同法律制度、市場(chǎng)環(huán)境，面臨不同文化沖突，加大海外并購(gòu)難度二并購(gòu)形式由單一轉(zhuǎn)向混合并購(gòu)：通過(guò)在海外并購(gòu)或成立海外子公司，搭建了綜合經(jīng)營(yíng)平臺(tái)。從教訓(xùn)來(lái)看，2007年底，中國(guó)平安人壽出資18.1億歐元（197億元人民幣）購(gòu)買(mǎi)歐洲富通集團(tuán)股權(quán)，保險(xiǎn)業(yè)最大的一筆海外投資，卻受累于次貸危機(jī)導(dǎo)致幾乎血本無(wú)歸三收購(gòu)對(duì)象多樣化：收購(gòu)對(duì)象多樣化，從銀行、投資銀行、保險(xiǎn)公司逐步擴(kuò)展到信托公司、金融租賃公司乃至實(shí)業(yè)企業(yè)。四并購(gòu)目標(biāo)和功能定位日趨多樣化：并購(gòu)主要是為了經(jīng)營(yíng)與市場(chǎng)五并購(gòu)的方式多樣化：除現(xiàn)金、“現(xiàn)金+股權(quán)”的支付方式外，“現(xiàn)金+債權(quán)”、“股權(quán)十債權(quán)”等支付方式也日趨普遍。六海外并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)加大：除了估價(jià)、管理人員整合、技術(shù)整合等內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)外，還將面臨國(guó)際市場(chǎng)劇烈波動(dòng)導(dǎo)致的外部風(fēng)險(xiǎn)。此外，人員、業(yè)務(wù)、渠道和文化的整合能力還不足。34

4.3中資銀行海外并購(gòu)的策略

從并購(gòu)策略來(lái)看，必須注意

制定清晰的海外并購(gòu)戰(zhàn)略：

不貪求規(guī)模擴(kuò)大，看自身業(yè)務(wù)發(fā)展需要，特別是主營(yíng)業(yè)務(wù)能否為自身帶來(lái)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

鎖定有潛力的目標(biāo)市場(chǎng)，不必單純追求國(guó)際金融中心：目標(biāo)市場(chǎng)選擇要充分把握東南亞市場(chǎng)，適當(dāng)考慮歐洲、北美市場(chǎng)，發(fā)掘紐約、倫敦等歐美發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)際金融中心的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，同時(shí)，要注意加強(qiáng)與非洲、拉美等主要貿(mào)易伙伴國(guó)的合作。選擇正確的購(gòu)并時(shí)機(jī)和定價(jià)：應(yīng)利用此次金融危機(jī)使其估值下降的有利時(shí)機(jī)，有選擇的進(jìn)行并購(gòu)。

注重購(gòu)并后的整合：要考慮海外機(jī)構(gòu)人員的本地化、經(jīng)營(yíng)理念的對(duì)接、企業(yè)文化的融合、業(yè)務(wù)流程組織架構(gòu)的調(diào)整等內(nèi)容，以實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)的最大化。354.4銀行業(yè)國(guó)際化與國(guó)家金融安全

銀行業(yè)對(duì)外開(kāi)放要處理好國(guó)際化與國(guó)家金融安全的關(guān)系一外資大量持有中國(guó)銀行機(jī)構(gòu)的股權(quán)，可能影響中國(guó)的金融安全，大型銀行必須保證國(guó)家絕對(duì)控股二必須充分考慮海外上市的監(jiān)管要求（薩班斯法案的影響）三金融業(yè)的對(duì)外開(kāi)放必須循序漸進(jìn)，要考慮銀行業(yè)的實(shí)際監(jiān)管水平、管理水平和法制環(huán)境36

5中國(guó)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理趨勢(shì)

第一部分國(guó)有商業(yè)銀行的改革歷程與模式選擇 1第二部分

國(guó)有商業(yè)銀行的公司治理7第三部分中國(guó)銀行業(yè)的綜合化經(jīng)營(yíng)（混業(yè)經(jīng)營(yíng)）的趨勢(shì)17第四部分中國(guó)銀行業(yè)的國(guó)際化趨勢(shì)21第五部分中國(guó)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理趨勢(shì)31第六部分金融危機(jī)后銀行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)37第七部分中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管與商業(yè)銀行的發(fā)展40375解讀

世界經(jīng)驗(yàn)表明，最先進(jìn)銀行并不一定規(guī)模最大，但一定是風(fēng)險(xiǎn)控制最好和客戶服務(wù)最好。溫總理指出：中國(guó)銀行業(yè)的改革是一場(chǎng)輸不起的改革。抓好風(fēng)險(xiǎn)管理，是確保改革成功的前提、基礎(chǔ)和必要條件，是提升價(jià)值創(chuàng)造力的來(lái)源和打造核心競(jìng)爭(zhēng)力的保障。只有這樣，銀行業(yè)才能實(shí)現(xiàn)速度、質(zhì)量和效益的有機(jī)統(tǒng)一，持續(xù)、快速和健康發(fā)展。385.1全面風(fēng)險(xiǎn)管理理念

風(fēng)險(xiǎn)管理首先是健全風(fēng)險(xiǎn)管理理念

一致性

不能將風(fēng)險(xiǎn)管理與業(yè)務(wù)發(fā)展看成是一對(duì)相互對(duì)立的矛盾，形成“兩張皮”

全面性

風(fēng)險(xiǎn)管理要涵蓋和識(shí)別銀行所有業(yè)務(wù)和所有環(huán)節(jié)中的一切風(fēng)險(xiǎn)，新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)在推出之前，就要制定適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理措施獨(dú)立性

確保風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)能夠獨(dú)立地行使風(fēng)險(xiǎn)管理職能互通性

提升IT與數(shù)據(jù)管理能力，確保內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)信息渠道暢通，使風(fēng)險(xiǎn)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)正常運(yùn)行分散與集中相統(tǒng)一

不同類型的金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)由不同的部門(mén)來(lái)負(fù)責(zé)，并向高管層負(fù)責(zé)，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理分散與集中的有機(jī)統(tǒng)一1.溫總理：國(guó)有商業(yè)銀行改革是輸不起的改革，必須背水一戰(zhàn)，只能成功，不能失敗。2.風(fēng)險(xiǎn)控制是銀行業(yè)生存和發(fā)展的前提、基礎(chǔ)和必要條件。395.1解讀

風(fēng)險(xiǎn)管理理念體現(xiàn)在四個(gè)性、一個(gè)統(tǒng)一。其中，一致性，講的是風(fēng)險(xiǎn)管理與業(yè)務(wù)發(fā)展的統(tǒng)一關(guān)系；全面性，講的是風(fēng)險(xiǎn)管理的覆蓋范圍；獨(dú)立性，講的是風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)行使職能的獨(dú)立性；互通性，講的是信息渠道暢通，各環(huán)節(jié)正常運(yùn)行；一個(gè)統(tǒng)一指的是通過(guò)不同部門(mén)負(fù)責(zé)不同類型金融風(fēng)險(xiǎn)，并向高管層負(fù)責(zé)，來(lái)實(shí)現(xiàn)分散與集中的有機(jī)統(tǒng)一。危機(jī)啟示:堅(jiān)持和秉承好的管理原則和底線;

董事會(huì)、高管層以及監(jiān)管者要具備逆經(jīng)濟(jì)周期的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和判斷能力，強(qiáng)化系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試;

不依賴風(fēng)險(xiǎn)管理模型，迷信于個(gè)體機(jī)構(gòu)自我監(jiān)管，強(qiáng)調(diào)資本充足率，忽略整體層面的宏觀審慎監(jiān)管;

董事會(huì)和高管層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理要堅(jiān)守基本的原則和底線;

要堅(jiān)持穩(wěn)定與效率并舉原則，關(guān)注高杠桿風(fēng)險(xiǎn)處置;

總之，核心目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)銀行的審慎、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。40

5.2從金融危機(jī)看巴塞爾新資本協(xié)議的改進(jìn)和完善

在這次全球金融危機(jī)中，銀行的損失表現(xiàn)情況大體上可以分為三類

高盛、摩根士丹利、美林、雷曼等投資銀行由于主要投資于CDO等金融衍生產(chǎn)品而損失慘重投資銀行業(yè)務(wù)和金融衍生產(chǎn)品交易占重要地位的銀行如花旗銀行、瑞士銀行（UBS）、巴克萊銀行（Barelay）等，也遭受巨額損失經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略仍以傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)為主的銀行如美國(guó)銀行、匯豐銀行、摩根大通銀行等，以及西班牙、澳大利亞和新加坡的銀行，損失都較小銀行損失的根本原因，并不是實(shí)施新資本協(xié)議，而是銀行戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)偏好的巨大差異不接受資本約束和監(jiān)管的機(jī)構(gòu)遭受沖擊最嚴(yán)重，杠桿率畸高。如住房按揭貸款公司高達(dá)60多倍，投行達(dá)50-60倍，資本充足率僅1%-2%。高杠桿具有雙向放大效應(yīng)，在經(jīng)濟(jì)狀況良好、資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)期，收益巨大；一旦市場(chǎng)反轉(zhuǎn)，去杠桿將造成流動(dòng)性緊縮，帶動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格走低，形成惡性循環(huán)。機(jī)構(gòu)破產(chǎn)與倒閉證明了資本約束的重要性415.2從金融危機(jī)看巴塞爾新資本協(xié)議的改進(jìn)和完善針對(duì)此次金融危機(jī)暴露出的問(wèn)題，今年7月份，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)專門(mén)召開(kāi)會(huì)議，提出了許多監(jiān)管新理念、新要求，以提高核心資本的損失吸收能力。同時(shí)，對(duì)新資本協(xié)議進(jìn)行了修改

大幅度提高資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，要求銀行對(duì)資產(chǎn)證券化交易進(jìn)行嚴(yán)格的信用質(zhì)量分析，以提高核心資本的損失吸收能力，如規(guī)定第一支柱中的資本必須是普通股，壓縮附屬資本，規(guī)定全球統(tǒng)一的資本扣除項(xiàng)目和標(biāo)準(zhǔn)。將壓力條件下的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值引入市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本監(jiān)管框架，大幅度提高交易賬戶的資本要求，降低對(duì)銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型的過(guò)度依賴在第二支柱框架下明確了商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)治理的監(jiān)管要求和對(duì)表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估安排，并將薪酬機(jī)制納入監(jiān)督范圍425.3中國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體制的薄弱環(huán)節(jié)

在風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在著許多的問(wèn)題一風(fēng)險(xiǎn)管理的自我約束和自我控制的機(jī)制尚未完全建立：自我約束和自我控制機(jī)制存在一定的不足。今年銀行業(yè)在“放貸款、拼規(guī)?！狈矫娓?jìng)爭(zhēng)激烈，上半年投放7.7萬(wàn)億元，全年10萬(wàn)億元，是去年兩倍。說(shuō)明新的公司治理機(jī)制并不會(huì)使商業(yè)銀行自動(dòng)具備自我約束的機(jī)制、自我控制的能力。二風(fēng)險(xiǎn)管控的體制機(jī)制有待進(jìn)一步完善：涉及內(nèi)部多個(gè)部門(mén)，內(nèi)部職責(zé)不清，影響風(fēng)險(xiǎn)管理的整體效果；董事會(huì)、高管層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)、定位，特別是對(duì)新產(chǎn)品新業(yè)務(wù)有待提高，風(fēng)險(xiǎn)偏好與風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略有待細(xì)化；理論和實(shí)踐脫節(jié)，新資本協(xié)議如何與國(guó)情、銀行業(yè)發(fā)展階段相結(jié)合，既按同一標(biāo)準(zhǔn)，又體現(xiàn)不同特征要求，在現(xiàn)階段還不容易實(shí)現(xiàn)。

三風(fēng)險(xiǎn)控制手段還有待進(jìn)一步提高：我國(guó)在推進(jìn)新資本協(xié)議、內(nèi)部評(píng)級(jí)法時(shí)，普遍存在數(shù)據(jù)不扎實(shí)、手段不先進(jìn)、系統(tǒng)需改進(jìn)等多方面的問(wèn)題，影響了資本約束作用的發(fā)揮。同時(shí)，中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)育和發(fā)展不均衡、不穩(wěn)定的特征，一定程度上也制約資本補(bǔ)充。

435.4幾個(gè)亟需解決的問(wèn)題

亟需解決的風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題利率匯率風(fēng)險(xiǎn)：1.今年銀行面臨匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)2.近來(lái)外匯貸款新動(dòng)向信貸資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)濟(jì)周期與銀行不良貸款風(fēng)險(xiǎn)管理的外部環(huán)境尚不完善：1.行政干預(yù)2.金融生態(tài)3.過(guò)渡時(shí)期體制與機(jī)制可能造成的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)防控難度大：1.案件2.IT3.流程控制風(fēng)險(xiǎn)管理手段相對(duì)滯后：目前信息技術(shù)運(yùn)用滯后，難以建立資產(chǎn)組合管理模型和風(fēng)險(xiǎn)管理模型，先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)未能加以運(yùn)用。由此存在風(fēng)險(xiǎn)真空和盲區(qū)，特別是海外業(yè)務(wù)，面臨難以防控的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。446金融危機(jī)后銀行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)

第一部分國(guó)有商業(yè)銀行的改革歷程與模式選擇 1第二部分

國(guó)有商業(yè)銀行的公司治理7第三部分中國(guó)銀行業(yè)的綜合化經(jīng)營(yíng)（混業(yè)經(jīng)營(yíng)）的趨勢(shì)17第四部分中國(guó)銀行業(yè)的國(guó)際化趨勢(shì)21第五部分中國(guó)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理趨勢(shì)31第六部分金融危機(jī)后銀行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)37第七部分中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管與商業(yè)銀行的發(fā)展4045

6.1危機(jī)后國(guó)際銀行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)

此次全球金融危機(jī)對(duì)全球銀行業(yè)發(fā)展有著重大而深遠(yuǎn)的影響，全球金融業(yè)去杠桿化、去衍生化還需要一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程

一綜合化經(jīng)營(yíng)將成為主流二并購(gòu)將致使銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)集中度上升三金融監(jiān)管將更加嚴(yán)格四金融創(chuàng)新的動(dòng)力不會(huì)消失詳細(xì)見(jiàn)下頁(yè)466.1解讀2008年全球金融業(yè)最為困難，因次貸遭受損失，政府救助效果未充分發(fā)揮。如美國(guó)銀行業(yè)ROA和ROE創(chuàng)下1987年以來(lái)新低，貸款損失準(zhǔn)備金增加9.4萬(wàn)億美元；核心資本充足率下降到7.42%。危機(jī)的影響是重大而深遠(yuǎn)的，去杠桿化、去衍生化是漫長(zhǎng)的?？偨Y(jié)國(guó)際銀行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，主要體現(xiàn)在四個(gè)方面。綜合化、全能化的經(jīng)營(yíng)模式具有更強(qiáng)的抗周期能力和更穩(wěn)定、更持續(xù)的利潤(rùn)增長(zhǎng)能力，美國(guó)大型銀行為主導(dǎo)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式有可能進(jìn)一步與歐洲原有混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式相融合，成為主流模式；金融危機(jī)使得并購(gòu)活躍，未來(lái)金融巨頭的規(guī)模將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，銀行業(yè)的集中度將繼續(xù)上升，寡頭化趨勢(shì)將加??；美國(guó)分業(yè)監(jiān)管模式，暴露監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不一致、監(jiān)管重疊和真空、市場(chǎng)反應(yīng)滯后等問(wèn)題，金融監(jiān)管將更為嚴(yán)格。未來(lái)幾年，巴塞爾新資本協(xié)議的三大支柱要求都會(huì)得到強(qiáng)化。風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法的調(diào)整，提高銀行風(fēng)險(xiǎn)的透明度，促成管理可視化和穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。金融創(chuàng)新轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)，并不能消除風(fēng)險(xiǎn)。過(guò)度的、脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的、不受監(jiān)管和控制的金融創(chuàng)新帶來(lái)巨大的災(zāi)難。但是，作為提高競(jìng)爭(zhēng)力的源泉和體現(xiàn)，創(chuàng)新不會(huì)在未來(lái)停止。審慎而有價(jià)值的創(chuàng)新必須堅(jiān)持“成本可算，風(fēng)險(xiǎn)可控，信息充分披露”的核心原則，考慮投資者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力，持續(xù)跟蹤評(píng)估。此外，還要關(guān)注銀行業(yè)發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的匹配問(wèn)題。

476.2未來(lái)中國(guó)銀行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)

堅(jiān)持科學(xué)發(fā)展，穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，進(jìn)一步明晰發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)模式和發(fā)展策略的轉(zhuǎn)型，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力和盈利能力

一不斷完善公司治理：要形成商業(yè)銀行多元化、社會(huì)化的股權(quán)結(jié)構(gòu)，有效解決不同主體責(zé)權(quán)利關(guān)系。促使董事會(huì)科學(xué)決策，廓清董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)與管理層的職責(zé)邊界。完善信息披露，建立監(jiān)督機(jī)制，擴(kuò)大信息披露范圍。在充分強(qiáng)化黨委領(lǐng)導(dǎo)作用的前提下，規(guī)范“三會(huì)一層”運(yùn)行。

二堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平：形成審慎經(jīng)營(yíng)的企業(yè)文化。強(qiáng)化資本管理，發(fā)揮其對(duì)經(jīng)濟(jì)周期和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的緩沖和穩(wěn)定作用。引入現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理理念、技術(shù)和手段，提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力。三繼續(xù)推進(jìn)綜合化經(jīng)營(yíng)：可形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)，降低經(jīng)營(yíng)成本，為客戶全面服務(wù)，創(chuàng)造更多價(jià)值，且提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性。堅(jiān)持以大型銀行為主體，加快推進(jìn)綜合化經(jīng)營(yíng)的步伐，形成以銀行為主體、跨業(yè)務(wù)領(lǐng)域的綜合型金融集團(tuán)。四穩(wěn)步實(shí)行國(guó)際化，謹(jǐn)慎進(jìn)行海外投資：危機(jī)提供了很好的機(jī)會(huì)，中資銀行可以以較低價(jià)位，適時(shí)收購(gòu)一些出現(xiàn)暫時(shí)困難但發(fā)展?jié)摿玫慕鹑跈C(jī)構(gòu)，較快地進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，國(guó)際化將進(jìn)一步加快，但復(fù)雜金融形勢(shì)下“走出去”政策須謹(jǐn)慎。要堅(jiān)持戰(zhàn)略投資配置原則，立足于獲取長(zhǎng)期的、穩(wěn)定的收益；要認(rèn)真評(píng)估國(guó)家或地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)銀行業(yè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的成效：我國(guó)銀行業(yè)受到?jīng)_擊小。2008年，資本回報(bào)率17.1%，稅后凈利潤(rùn)5834億元；全球1000家大銀行中，中國(guó)銀行機(jī)構(gòu)增至2008年的45家，稅前利潤(rùn)占比9.9％。工行、建行和中行市值排名前三位；貸款損失準(zhǔn)備率、撥備覆蓋率、貸款不良率等指標(biāo)大幅改善487中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管與商業(yè)銀行的發(fā)展

第一部分國(guó)有商業(yè)銀行的改革歷程與模式選擇 1第二部分

國(guó)有商業(yè)銀行的公司治理7第三部分中國(guó)銀行業(yè)的綜合化經(jīng)營(yíng)（混業(yè)經(jīng)營(yíng)）的趨勢(shì)17第四部分中國(guó)銀行業(yè)的國(guó)際化趨勢(shì)21第五部分中國(guó)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理趨勢(shì)31第六部分金融危機(jī)后銀行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)37第七部分中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管與商業(yè)銀行的發(fā)展40497解讀

下面探討銀行監(jiān)管與銀行發(fā)展問(wèn)題。經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)表明，只有加強(qiáng)和改善銀行監(jiān)管，銀行業(yè)才能穩(wěn)健發(fā)展。

2003年以來(lái)，我國(guó)監(jiān)管體系以人民銀行和銀監(jiān)會(huì)為監(jiān)管主體，地方政府參與，分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管。目前，監(jiān)管在完善中，需借鑒國(guó)際監(jiān)管規(guī)則，并考慮國(guó)情，以形成有效的銀行監(jiān)管模式。下面具體討論監(jiān)管作用和監(jiān)管政策協(xié)調(diào)問(wèn)題。507.1監(jiān)管對(duì)中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展的巨大作用

作用一作用三作用二作用四強(qiáng)化了商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，有助于穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)促進(jìn)了商業(yè)銀行的公司治理

有力推動(dòng)了金融創(chuàng)新：創(chuàng)新已滲透到各方面、環(huán)節(jié)和階段。大型銀行的中間業(yè)務(wù)收入占比超過(guò)15%，產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新層出不窮，與外資銀行的差距在縮小銀行業(yè)較好的履行了社會(huì)責(zé)任銀行業(yè)監(jiān)管

監(jiān)管法規(guī)不斷完善，監(jiān)管理念不斷更新，監(jiān)管技術(shù)方法不斷優(yōu)化，對(duì)商業(yè)銀行的審慎、穩(wěn)健發(fā)展起到巨大作用

517.2銀行監(jiān)管的政策協(xié)調(diào)問(wèn)題

貨幣政策有效傳導(dǎo)問(wèn)題：1.監(jiān)管部門(mén)的不同監(jiān)管目標(biāo)。2、商業(yè)銀行執(zhí)行貨幣政策目標(biāo)時(shí)的困擾。央行在繼續(xù)維持適度寬松的貨幣政策的同時(shí)，要防止出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫和通貨膨脹，實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)需要銀行監(jiān)管部門(mén)和金融機(jī)構(gòu)的積極配合。銀行業(yè)與貨幣政策的貫徹實(shí)施畢竟存在角度、時(shí)滯和利益方面的異同，需要深入探討二者的互動(dòng)關(guān)系，摸索協(xié)調(diào)兩者的主要方式和途徑。

金融業(yè)存在的無(wú)序化競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題如何實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)監(jiān)管部門(mén)、市場(chǎng)監(jiān)督和內(nèi)部審計(jì)等的協(xié)作和統(tǒng)一探索在內(nèi)外監(jiān)管部門(mén)之間建立有效的信息溝通機(jī)制，如人民銀行、審計(jì)署、監(jiān)事會(huì)及行內(nèi)審計(jì)部門(mén)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查時(shí)如何做好溝通交流，同時(shí)發(fā)揮外部中介機(jī)構(gòu)的作用，提高監(jiān)管效率。首先其次第三此外商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的自律問(wèn)題、資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)互通等問(wèn)題

銀監(jiān)會(huì)成立后，承擔(dān)了銀行監(jiān)管職能，而人民銀行則繼續(xù)承擔(dān)制定貨幣政策的職責(zé)52

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54年度工作總結(jié)匯報(bào)ANNUALWORKREPORTSUMMARY信托業(yè)務(wù)發(fā)展與創(chuàng)新研究上海國(guó)際信托投資有限公司王信舉目錄信托業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀研究01信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究——兩項(xiàng)導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)突破性發(fā)展的重大革新02信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新案例分析03信托業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀研究一般理解政策與法律環(huán)境發(fā)展現(xiàn)狀一般特點(diǎn)發(fā)展桎梏信托的一般理解以信為本以誠(chéng)治業(yè)誠(chéng)即真誠(chéng)、誠(chéng)實(shí)，信即守承諾、講信用，講誠(chéng)信就是要守諾、踐約、無(wú)欺。如果有人要問(wèn)英國(guó)人在法學(xué)領(lǐng)域取得的最偉大、最獨(dú)特的成就是什么，那就是歷經(jīng)數(shù)百年發(fā)展起來(lái)的信托理念…這不是因?yàn)樾磐畜w現(xiàn)了基本的道德原則，而是因?yàn)樗撵`活性，它是一種具有極大彈性和普遍性的制度。——英國(guó)法學(xué)家梅特蘭信托的應(yīng)用范圍可與人類的想像力相媲美。——美國(guó)信托法權(quán)威斯科特信托的一般理解貫通貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)投資的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)最好的非IPO投資銀行業(yè)務(wù)平臺(tái)信托制度框架下突出的財(cái)產(chǎn)管理功能和資金融通功能政策與法律環(huán)境法律框架逐步完善《信托法》（2001.10）——信托法律制度體系的基本法《信托投資公司管理辦法》（2002.6）——信托投資公司的經(jīng)營(yíng)管理規(guī)范《信托投資公司資金信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法》（2002.7）——信托主體業(yè)務(wù)的規(guī)范分類監(jiān)管辦法即將出臺(tái)，諸多單項(xiàng)條例即將出臺(tái)——信托證券專用帳戶、信托公司及業(yè)務(wù)信息披露、房地產(chǎn)信托、信托公司治理指引、內(nèi)控指引和信托核算等政策與法律環(huán)境監(jiān)管思路逐步明晰信托公司分類監(jiān)管原則、屬地監(jiān)管原則協(xié)調(diào)規(guī)劃，統(tǒng)一監(jiān)管尚需加強(qiáng)發(fā)展現(xiàn)狀目前重新登記后的信托公司共59家，截至6月底，信托從業(yè)人員4600人近三年來(lái)，集合資金信托計(jì)劃1053個(gè)，大部分獲得了成功，信托公司接受管理的信托財(cái)產(chǎn)總額已近2000億元人民幣。84%的信托財(cái)產(chǎn)為資金信托，財(cái)產(chǎn)信托業(yè)務(wù)開(kāi)始呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。——銀監(jiān)會(huì)非銀部主任高傳捷，中國(guó)長(zhǎng)沙信托論壇(2004.10）一般特點(diǎn)由單一信托到集合信托由資金信托向財(cái)產(chǎn)信托過(guò)渡運(yùn)用范圍由單一領(lǐng)域到多領(lǐng)域運(yùn)用工具由單一向多種工具相結(jié)合發(fā)展桎梏信托登記信托稅收信托會(huì)計(jì)信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究?jī)身?xiàng)導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)突破性發(fā)展的重大革新信托內(nèi)部信用增級(jí)信托制度框架下的所有權(quán)解析內(nèi)部信用增級(jí)外部信用增級(jí)由第三方提供信用擔(dān)保，提供者包括政府、專業(yè)保險(xiǎn)公司、金融機(jī)構(gòu)、大型企業(yè)的財(cái)務(wù)公司等，增級(jí)工具主要有：政府承諾函、保險(xiǎn)、企業(yè)擔(dān)保、現(xiàn)金抵押帳戶和信用證等。信托內(nèi)部信用增級(jí)利用基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的部分現(xiàn)金流來(lái)實(shí)現(xiàn),可避免利用外部信用增級(jí)工具較容易受信用增級(jí)提供者信用等級(jí)下降風(fēng)險(xiǎn)的影響的風(fēng)險(xiǎn)。增級(jí)工具主要有：構(gòu)建優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)、