財務報表分析的基本方法

財務報表分析的基本方法第一頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一財務報表分析的方法結構財務報表分析的方法結構體現在以下幾個方面1.定性分析與定量分析相結合定性分析——是財務分析師從某種認識論和方法論出發(fā)，根據以往經驗和個人思維方法，對分析對象進行的綜合評判，做出分析結論。對那些不容易或不可能用數量表示的指標的分析，如政治經濟形勢、政策因素、文化因素等，只能根據實踐經驗、統(tǒng)計分析推理和主觀判斷來解決。定量分析——是財務分析師根據歷史或現實的有關統(tǒng)計數據，通過建立數學模型，運用預測技術、模擬技術和最優(yōu)化數學模型等，對研究對象進行的量化測算，并根據量值做出相應結論。第二頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一2.靜態(tài)分析與動態(tài)分析相結合靜態(tài)分析——指對公司過去某一時點或時期的狀況進行分析。根據是：公司過去的資料，不考慮當前和未來各種影響因素可能發(fā)生的變化。動態(tài)分析——指考慮到各種影響因素可能發(fā)生的變化，對公司現在和未來的情況所進行的分析。理由：公司生產經營業(yè)務和財務活動是一個動態(tài)的發(fā)展過程。財務分析所能得到的信息資料，特別是財務報表資料，一般是過去情況的反映。在新的形勢下，同樣的投入可能會有不同產出。一方面，要時刻注意數值的時效性，在弄清過去情況的基礎上，分析在當前情況下的可能結果，即進行動態(tài)分析。另一方面，要聯系公司和投資者、決策者的實際情況，將靜態(tài)分析和動態(tài)分析相結合，然后對指標的涵義作出判斷，以便為決策服務。第三頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一3.結果分析與原因分析相結合結果分析是對公司財務活動運行的最終狀態(tài)所進行的分析，是一種全局分析、總量分析、整體分析；而原因分析則是結果分析的不斷衍生，是按照事物的因果關系鏈，由果溯因，也即是為了找出結果形成的具體原因而進行的分析。因素分析法：即為結果分析與原因分析相結合的例子。第四頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一4.總量分析與結構分析相結合總量分析的目的：著眼于對公司財務狀況和經營狀況的綜合和整體評估，以便向報表使用者提供一個對公司整體和結論性印象?？偭糠治觥驁蟊硎褂谜哒故竟镜慕洜I和財務狀況是好是壞，是優(yōu)是劣，發(fā)展趨勢是增長還是衰落?？偭糠治龅内厔菔窃絹碓骄C合、概括和抽象。結構分析在以下方面是總量分析的延伸和發(fā)展：（1）結構分析能揭示公司財務狀況和經營成果總量的形成原因；（2）結構分析能揭示與總量分析結論相反的各種例外和特殊事項，通常會出現兩種情況：一是總量分析結論趨好，但有一些經營業(yè)務和財務活動的狀況欠佳，這可能意味著公司的經營或財務危機。二是總量分析結論趨壞，但也有一些經營業(yè)務和財務活動的狀況初露端倪，呈現興盛和發(fā)展的趨勢，這可能意味著公司的經營或財務出現好的轉機；（3）結構分析能從財務報表各項目或者說經營和財務活動各方面的依存關系，來說明某項或整體經營和財務活動的狀況，也即，它并非單獨地揭示某一會計報表項目的好壞、優(yōu)劣，而是相互聯系地評價各財務報表項目。第五頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一5.整體分析與局部分析相結合整體分析——對公司總的財務狀況和經營成果進行綜合分析評價。局部分析——對單項財務業(yè)務進行分析，如對某一項資產的周轉速度進行分析或對某項融資業(yè)務的成本進行分析等等。局部是構成整體的一部分，局部的好壞會直接影響到整體狀況，進而整體狀況的優(yōu)劣可以通過對局部進行分析來找出原因。因此，公司經營者在進行財務分析時，不僅要進行整體分析，以獲取有關公司整體運營狀況的信息，還需要進行局部分析，從而找出整體狀況的形成原因，并進一步為財務決策服務。第六頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一財務報表分析的具體方法：比較法與比率法（1）對兩期或兩期以上的財務報表相同項目進行分析，既可采用直接比較法，了解該項目金額的增減變動情況；（如某上市公司2006年銷貨成本為8000萬元，而2005年的銷貨成本為7500萬元）；也可采用相對比較法即百分比比較該項目金額的增減變動百分比。（2）對財務報表上不同項目之間的分析，由于它們之間存在一定關系，可以通過在它們之間構成的比率進行研究，此即比率法。如：

a.流動資產與流動負債進行比較，可得到流動比率（currentratio）以反映企業(yè)的短期償債能力；

b.將收益表上的稅前利潤額與資產負債表的凈資產進行對比，可得凈資產收益率（ROE）以反映盈利能力。第七頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一一、趨勢分析法趨勢分析法：

——將連續(xù)數年的財務報表上有關項目按金額或選用某一年為基期進行比較，計算趨勢百分比，以揭示財務狀況和經營成果的變化和發(fā)展趨勢。趨勢分析法的具體運用主要是通過編制比較財務報表來進行的，既有按金額編制的比較財務報表，又有按百分比編制的比較財務報表。由于趨勢百分比分析，均以基期為計算基礎，因此基期的選擇必須慎重?；谶x擇要求:代表性(Typical)或正常性(Normal)條件否則，運用百分比比較得出結果沒有意義，還可能引起誤解。第八頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一項目2005年2006年2007年2008年2009年銷售收入230000200000240000260000300000凈收益105000100000110000118000141000趨勢分析法舉例：項目2005年2006年2007年2008年2009年銷售收入100.00%86.96%104.35%113.04%130.43%凈收益100.00%95.24%104.76%112.38%134.29%第九頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一（一）比較分析法（Comparativeanalysismethod）

———橫向比較分析法1.概念:

就是將相關兩個或兩個以上的相同項目的財務數據直接進行比較，以發(fā)現財務指標變動差異及其趨勢的方法。思路:在進行比較分析時，除了可以對單個項目研究其趨勢外，還可以針對特定項目之間的關系進行分析，以揭示出其隱藏的問題。2.比較分析法的具體形式（1）根據財務報表分析的要求與目的a.實際指標與本公司以前多時期歷史指標比較b.實際指標與本公司計劃指標或預算指標比較c.實際指標與同行業(yè)先進水平或平均水平比較重點選擇：對比較報表上的財務數據，要選擇重點項目進行分析，并非所有的項目都要進行分析第十頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一(2)按指標數據形式的不同絕對數指標的比較:

即利用兩個或兩個以上的絕對數指標進行對比，以揭示這些絕對數指標之間的數量差異。如:銀廣夏虛構利潤1999年為1.78億元,2000年為5.67億元,增長率高達318%,不可能!相對數指標的比較:

即利用兩個或兩個以上的相對數指標進行對比，以揭示這些相對數指標之間的數量差異。(3)比較分析法的常見形式：比較財務報表將最近兩期或數期財務報表數據并列在一起編制的報表。比較財務報表研究同一個項目在不同期間變動的情況，列示出財務報表各項目前后兩期或多期的金額對比，并計算其增減變動金額和百分比，以便于財務分析師應用。第十一頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一比較損益表或利潤表項目2008年2009年金額增減百分比增減銷售凈額減：銷售成本銷售毛利減：營業(yè)費用利息費用加：其他收益稅前收益減：所得稅費用凈收益260000017550008450005616004940013002350001173001180003000000210000090000052800060000150002730001320001410004000003450005500020400106001370037700147002300015.83%19.66%6.51%3.63%21.46%1053.85%16.02%12.53%19.49%EPSDPS2.221.636第十二頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一3.運用比較分析法需要注意的問題運用比較分析法時,需要注意對比指標之間的可比性指標可比性：指所對比的同類指標之間在指標內容、計算方法、時間長度等方面完全一致。a.實際財務指標與標準指標的計算口徑保持一致b.實際財務指標與標準指標的時間覆蓋面保持一致c.實際財務指標與標準指標的計算方法保持一致d.絕對數指標比較與相對數指標比較需要同時進行4.實際進行比較分析時需要注意的問題

a.物價水平的差異導致數據差異

b.不同會計處理與計價方法導致差異

c.公司經濟類型不同、財務規(guī)模的變動、財務工具與財務政策的調整，都會導致差異第十三頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一（二）指數趨勢分析法當需要比較3年或3年以上的財務報表時，比較分析法就變得比較麻煩了。指數趨勢分析的具體做法：在分析連續(xù)數年的財務報表時，以其中一年的數據為基期數，將基期的數值確定為100，其他各年的數據分別轉換為基期數的百分數，然后比較分析相對數的大小，得到有關項目的變化趨勢。在某種程度上，與趨勢百分比分析法類似，只不過將百分數100%，直接換成100就可以了。第十四頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一二、共同比分析法共同比分析：采取縱向分析的垂直方式縱向分析對同一期間財務報表中的不同項目間關系進行比較分析。縱向分析主要通過編制共同比財務報表（CommonsizeStatements）來進行的。共同比財務報表以財務報表上的某一關鍵項目的金額作為100%，而將其余項目換算為對關鍵項目的百分比，以顯示各項目的相對地位或重要性。共同比報表分析的優(yōu)點：顯示出各項目的相對重要性，便于不同時期財務報表的相同項目進行比較。共同比財務報表的形式：共同比損益表：以銷售凈額作為關鍵項目，把它作為100%，其余項目的金額都與之比較，計算百分比。共同比資產負債表：分別以資產總額、負債及所有者權益總額為100%，計算各組成項目所占的百分比。第十五頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一共同比收益表舉例第十六頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一三、比率分析法概述：比率分析法是運用最為廣泛的一種財務報表分析方法，也是一種最重要的財務報表分析方法。證券分析師們主要以比率分析法為基礎開展其工作，并以其為基礎開發(fā)出其他一系列的綜合財務分析方法，如沃爾評分法、杜邦分析法等。一般理解：比率分析主要通過一種有意義的數學方法，把財務報表中的某些項目聯系起來，并考察其數字的變化，以得出一些有意義的分析結論。第十七頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一1.比率分析法的內涵與作用比率分析法：是利用兩個指標之間的某種關聯關系，通過計算比率來考察、計量與評價企業(yè)財務活動狀況的一種分析方法。比較財務報表是用來研究同一項目在不同期間變動的情況；共同比財務報表則是用來分析同一期間財務報表上有關項目之間的相對重要性?！c比較法的區(qū)別與之不同的是：對同一期間不同財務報表上的各項目之間存在的一定關系，將這些關系轉換成比率，就可以用來分析公司的財務能力情況。比率分析法作用是相互關聯的不同項目、指標之間的比較，可以說明項目之間的內在關系，反映影響財務狀況各因素之間的內在邏輯結構，解釋與評價由此反映的某方面的情況。如：流動資產與流動負債進行比較，可以考察其的短期償債能力。功能與作用：超出一般的簡單比較分析法的運用范圍，更能夠較為深刻地洞察財務狀況、經營成果與現金流量的變化。第十八頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一2.財務比率的分類財務結構比率：主要涉及資產負債表各項目之間的關系獲利能力比率：主要涉及損益表各項目之間的關系綜合財務比率：同時涉及資產負債表與損益表各項目間關系的比率在財務比率分析中，有關的財務比率指標較多，但是基本上可以分為以下五類：

1.反映投資報酬率與盈利能力的比率指標2.反映資本結構與融資能力的比率指標3.反映短期流動性和償債能力及營運資本管理4.現金流量管理比率5.對于上市公司，有反映股票市場表現比率指標第十九頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一財務比率指標舉例償債能力比率舉例短期償債能力比率第二十頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一長期償債能力分析第二十一頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一盈利能力比率第二十二頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一經營效率比率（營運能力比率）第二十三頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一盈利能力比率1.運用資本報酬率2.總資產報酬率3.銷售凈利率4.資產周轉率：凈資產／銷售收入，總資產／銷售收入，固定資產／銷售收入5.毛利率*負債率和杠桿比率6.負債率7.杠桿比率8.利息保障倍數(收益杠桿比率)9.現金流量比率*流動性比率和營運資本比率10.流動比率11.酸性測試比率(速動比率)12.應收款項天數(平均收賬期)13.平均存貨周轉期14.應付款項天數15.現金循環(huán)周期第二十四頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一普通股股東投資比率

16.每股收益

17.股利保障倍數

18.市盈率19.股利收益率20.盈利收益率●除了在計算最后三個比率時需要用到股票市價，其他所有的比率都可以由公司的公開報表中計算得來?！裢ㄟ^比率之間的各種比較可以提供以下信息：公司比率年度間的變化趨勢，說明公司狀況是在好轉還是在惡化；某些情況下，與“標準”進行比較；盡管公司間經常存在各種差異，但在某些情況下，也可以與其他公司的比率進行比較。

第二十五頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一四、因素分析法（一）因素分析法的內涵及功能應用比較分析法和比率分析法，可以確定財務報表中各項經濟指標變動而產生的差異。至于差異形成的原因及各種原因對差異形成的影響程度，則需要進一步應用因素分析法來進行具體分析。因素分析法——通過分析影響財務指標的各項因素，并計算各該因素對指標的影響程度，用以說明本期實際與計劃或基期相比，財務指標發(fā)生變動或差異產生的主要原因的一種分析方法。因素分析法適用范圍:多種因素構成的綜合性指標的分析，如成本、利潤、資金周轉率等方面的指標。第二十六頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一因素分析法的技術意義：公司的財務活動是復雜的，比如公司利潤的形成及多少，要受到商品銷售額、費用、稅金等因素的影響和制約，即任何一項綜合性財務指標，都是受許多因素影響的，而各因素之間的組合和排列又有多種形式，這些因素的不同變動方向、不同變動程度對綜合指標的變動具有重要的影響。要想在錯綜復雜的、相互起作用的諸多因素中，分別測定出各個影響因素對綜合性財務指標變動的影響程度，就必須運用抽象法，即在假定其他因素不變，而只有其中某一因素變動的情況下，來測定這一因素的影響程度。

第二十七頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一(二）比率因素分解法把一個財務比率分解為若干個影響因素的方法。凈資產收益率=總產值率x產品銷售率x銷售（息稅前）利潤率x100%第二十八頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一（三）連環(huán)替代法進行因素分析最常用的方法有兩種，即連環(huán)替代法和差額計算法。1.連環(huán)替代法——是把財務指標分解成為各個可以計量的因素，再根據因素之間的內在邏輯關系，順次地測定這些因素對財務指標的影響方向和影響程度的一種方法。2.連環(huán)替代法的運用程序：第一步：根據綜合財務指標形成的內在邏輯，找出該項財務指標受哪些因素變動的影響，找出財務指標與各影響因素的內在關系，建立分析計算公式：Y=a×b×c第二十九頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一第二步：按構成綜合財務指標的因素之間的關系，列出基準值的計算公式和比較值的計算公式：基準值：Y0=a0×b0×c0（1）比較值：Y1=a1×b1×c1

（2）差異值：=Y1－Y0，即為分析對象。第三步：按構成綜合財務指標的各因素的排列順序，逐一用構成比較值的各因素替代基準值的各因素，并計算出每次替代的結果。替代排列在第一位置的a，用a1替換a0：

Y2=a1×b0×c0（3）第三十頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一替代排列在第一位置的b，用b1替換b0：

Y3=a1×b1×c0（4）替代排列在第一位置的c，用c1替換c0：

Y1=a1×b1×c1（5）

注意：以上各式中，Y2、Y3、Y1分別表示a、b、c三個因素變動影響形成的結果值。第四步:

將替代各因素后產生的各結果值順序比較，計算出各因素變動對綜合財務指標的影響程度：第三十一頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一分別反映a、b、c三個因素變動對綜合指標Y的影響程度。第五步：將各因素變動影響程度之和相加，檢驗是否等于總差異。

各個因素的影響數額的代數和等于財務指標的實際數與基數（計劃數）之間的總差異值。第三十二頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一下面以產品銷售收入為例，說明因素分析法的應用。影響產品銷售收入的因素很多，按經濟指標之間的關系可以綜合為兩個，即產品銷售量和產品銷售價格。這兩個因素增減變動都引起產品銷售收入的增減其關系可用公式表示為：產品銷售收入=產品銷售單價×產品銷售數量通過比較分析，確定差異如下表：項目實際計劃差異銷量25020050單價480500－20銷售收入12000010000020000第三十三頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一上表資料表明，產品銷售收入實際比計劃增加20000元，這是產品銷售數量增加50件和產品銷售單價降低20元，這兩個因素綜合影響而產生的結果。為了確定這兩個因素變動對產品銷售收入變動的影響程度，可用因素分析法計算，如下表第三十四頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一3.連環(huán)替代法的特點根據舉例，可以看出連環(huán)替代分析法有以下幾個特點：①計算條件的假定性應用連環(huán)替代法測定某一因素變化的影響程度時，是以假定其他因素不變?yōu)闂l件的。因此，計算結果只能說明在某種假定條件下的結果。這一特點是由分析本身的性質所決定的。分析的任務在于確定事物內部各種因素的影響程度，以便更深刻地認識事物運動的過程及其規(guī)律性。為研究某一因素的影響，必須排除其他因素的變動影響，這種抽象分析方法在研究復雜經濟活動時是必不可少的。②因素替代的順序性應用因素分析法時，要正確規(guī)定各個因素的替換順序，以保證分析計算結果的可比性。如果改變隨意替換順序，在計算每一個因素的影響程度時，所依據的其他因素的條件不同，計算結果也會發(fā)生變化，分析的結論也就當然不同。第三十五頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一③計算程序的連環(huán)性應用因素分析法計算各因素變動影響程度時，是按規(guī)定的因素替換順序，逐次以一個因素的實際數替換基數，而且每次替換都是在上一次因素替換的基礎上進行。各次替換之間存在連續(xù)性：即本次替換在前一次已經替換的基礎上進行的。結果：每次比較的基礎不固定，這就形成了計算程序的連環(huán)性。第三十六頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一4.因素替代順序確定因素的替換順序必須根據分析的目的，使分析結果有助于加強管理，正確區(qū)分主次因素與經濟責任，并根據各因素的依存關系和重要程度確定替換的先后順序。根據因素之間的相互依存關系，一般替換順序：基本因素在前，從屬因素在后；數量因素在前，質量因素在后；實物量指標在前，貨幣指標在后。原因是什么？——可控性的高低即：如果既有基本的因素，又有從屬的因素，一般先替換基本因素，然后再替換從屬因素；如果既有數量指標，又有質量指標，一般先替換數量指標，再替換質量指標；如果影響因素中既有實物量指標，又有價值量指標，一般先替換實物量指標，再替換價值量指標。第三十七頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一（四）差額計算法——差額計算法是上述連環(huán)替代法的一種簡化形式。它是利用各個因素的比較期與基期之間的差異，依次按順序替換直接計算出各個因素變動對綜合指標變動的影響程度的一種分析方法。從連環(huán)替代法中已知：表示a因素變動對綜合指標差異影響的程度數值，表示b因素變動對綜合指標差異影響的程度數值，表示c因素變動對綜合指標差異影響的程度數值。第三十八頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一第三十九頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一五、財務比率分析的局限性盡管對企業(yè)的報表進行比率分析，可以使信息使用者獲得許多關于企業(yè)財務狀況的信息。但是，對企業(yè)報表的比率分析仍不足以對企業(yè)的財務狀況整體作出全面評價。因此，比率分析具有局限性比率分析的局限性主要由兩個方面因素造成：比率分析方法本身有一定的局限性由于計算比率的會計信息本身有局限性第四十頁，共四十四頁，編輯于2023年，星期一財務報表本身的局限性1.報表信息并未完全反映企業(yè)可以利用的經濟資源

a.列入報表的僅是可以利用的、可以用貨幣計量的經濟資源。

b.實際上，企業(yè)有許多經濟資源