中山公用(000685)成長型公用標(biāo)的三階成長曲線前景可期

請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明023E營收規(guī)模高速增長，2023Q1歸母凈利潤回暖。2021年8月，公司提出三年內(nèi)營收規(guī)模增長一倍的目標(biāo)。2022年，公司營業(yè)收入為36.023E營收規(guī)模高速增長，2023Q1歸母凈利潤回暖。2021年8月，公司提出三年內(nèi)營收規(guī)模增長一倍的目標(biāo)。2022年，公司營業(yè)收入為36.19億元，6.85%。2023年Q1，公元，同比大幅增長58.09%/50.29%。公司計(jì)劃構(gòu)建市政環(huán)保、工業(yè)環(huán)保、新能源三階成長曲線，堅(jiān)持資本、科技雙輪驅(qū)動(dòng)，力爭八年內(nèi)成為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。穩(wěn)中求進(jìn)，靜待中山市水價(jià)合理上調(diào)。公司設(shè)計(jì)日供水能力為236計(jì)燒參與CCER，其審批重啟后有望增厚垃圾焚燒收R進(jìn)軍分布式光伏業(yè)務(wù)，受益于大灣區(qū)消納能力及政策。公司根據(jù)“以投促引、以投促產(chǎn)”方針布局新能源板塊，參與成立新能源產(chǎn)業(yè)投資基金及新能源相關(guān)Pre-REITs基金。此外，公司與億晶光電合作成立光伏合資公司，通過屋頂光伏合作項(xiàng)目積累新能源業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。公司位于大灣區(qū)，可受益于地區(qū)強(qiáng)勁的電力消納能力及政策支持?，F(xiàn)收益變動(dòng)超過預(yù)期；盈利預(yù)測與估值模型不及預(yù)期財(cái)務(wù)摘要(百萬元)021A022A024E025E-)%-)%每股收益(元)(%)股息收益率(%)總股本(百萬股)3718%%.88%,6197%26.85%%85%318.61%7%15%942.32%99%31877%21,402.61 環(huán)保證券研究報(bào)告/公司深度報(bào)告成長型公用標(biāo)的，三階成長曲線前景可期股票數(shù)據(jù)股票數(shù)據(jù)3/05/266個(gè)月目標(biāo)價(jià)(元)收盤價(jià)(元)12個(gè)月股價(jià)區(qū)間(元)總市值(百萬元)總股本(百萬股)A股(百萬股)B股/H股(百萬股)日均成交量(百萬股)歷歷史收益率曲線2/52022/82022/112023/2益相關(guān)報(bào)告相關(guān)報(bào)告踏實(shí)地謀發(fā)展》305260101《中山公用(000685)點(diǎn)評：公用事業(yè)穩(wěn)健，局大灣區(qū)前景可期》20417證券分析師：廖浩祥liaohx@/37告網(wǎng)1.中山市綜合性公用事業(yè)公司，規(guī)模快速擴(kuò)張 5 5 3.垃圾焚燒增收可期，固廢一體化產(chǎn)業(yè)鏈逐步成型 19 4.“光伏+”生態(tài)布局啟動(dòng)，坐擁粵港澳區(qū)位優(yōu)勢 26 //37告網(wǎng) 圖10：2018-2023Q1公司投資收益變化(單位：億元) 8 各板塊營收及毛利(單位：億元，%) 10 圖21：近年中山市人均可支配收入(單位：萬元) 11圖22：中山市與周邊城市水價(jià)對比(單位：元/噸) 11圖23：2017-2021年公司污水處理銷售量(億噸) 13 圖26：2022-2025年中山市污水處理規(guī)模(萬噸/天) 14 圖38：2016-2022年全國垃圾焚燒單價(jià)變化(元/噸) 21 //37告網(wǎng) 表1：公司自來水價(jià)格情況表(單位：元/立方米) 12 表5：公司污水處理廠相關(guān)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)(單位：mg/L) 15 37告網(wǎng)1.中山市綜合性公用事業(yè)公司，規(guī)?？焖贁U(kuò)張.1.1998年成立，通過收購逐步拓展業(yè)務(wù)，公司廣發(fā)信德新能源產(chǎn)業(yè)基金(有限合伙)，并與億晶光電合資成立中山公用光伏新訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將所持有的公司8.04%Q37告網(wǎng)1.3.營收處于高增期，低負(fù)債釋放成長空間年11月，公司中標(biāo)中山市城區(qū)排水廠網(wǎng)一體化特許經(jīng)營項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資為。37告網(wǎng)40353025205050201820192020202120222023Q1營業(yè)總收入(億元)YoY(%)70%60%50%40%30%20%10%0%64208642060%40%20%0%-20%-40%201820192020202120222023Q1歸母凈利潤(億元)YoY(%)公司將持續(xù)拓展分布式光伏等新能源業(yè)務(wù)，新能源板高收益。構(gòu)100%80%60%40%20%0%20182019202020212022供水及污水處理工程安裝環(huán)衛(wèi)及垃圾發(fā)電其他17.67%41.56%21.63%供水及污水處理工程安裝環(huán)衛(wèi)及垃圾發(fā)電其他軍企業(yè)。公司已形成良好的投資布局，持續(xù)的高投資收益為公司發(fā)展主營業(yè)務(wù)提供了良好保障。公司投資收益占?xì)w母凈利潤比例較高，37告網(wǎng)圖10：2018-2023Q1公司投資收益變化(單位：億元)4208642088%86%84%82%80%78%76%2018201920202019投資收益(億元)202120222021投資收益占?xì)w母凈利潤比例(%)2023Q1高額投資收益下毛利率與凈利率長期倒掛，2023Q1利潤率止降回升。源于廣發(fā)證司凈已出現(xiàn)回升趨勢。期間費(fèi)用方面，2020-2022年公司各項(xiàng)費(fèi)用率持續(xù)下降，2022年銷售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為1.39%/9.44%/3.15%，期間費(fèi)用率控制在13.98%。QQ間費(fèi)用率變化70%60%50%40%30%20%10%0%201820192020202120222023Q1毛利率凈利率25%20%15%10%5%0%201820192020202120222023Q1銷售費(fèi)用率管理費(fèi)用率 財(cái)務(wù)費(fèi)用率期間費(fèi)用率營權(quán)，以及完成污水廠擴(kuò)建項(xiàng)目。公司由于投資收益充足，資產(chǎn)負(fù)債率長期較低，/首創(chuàng)環(huán)保/重慶水務(wù)資產(chǎn)負(fù)債率為62.69%/58.45%/61.85%/46.86%。定性，公司整體負(fù)債壓力較小，具有良好的擴(kuò)張空金可為公司完成增長目標(biāo)提供有力支持。37告網(wǎng)2018-2023Q1公司資產(chǎn)負(fù)債率變化4035302520505020182019固定資產(chǎn)(億元)2020182019固定資產(chǎn)(億元)20202021無形資產(chǎn)(億元)在建工程(億元)0.40.35 0.30.25 0.20.15 0.10.050201820192020202120222023Q120182019202020212022每股派息及股息率變化0.3504%3%2%1%0%20182019202020212022每股派息(元)股息率(%)25%75%中山公用其他公司告網(wǎng)25%75%中山公用其他公司2.1.本地龍頭地位，供水板塊有望量價(jià)齊升公司設(shè)計(jì)日供水能力多年維持236萬噸，未來擬新增東鳳水廠三期擴(kuò)建項(xiàng)目(10萬5050201820192020供水及污水處理營業(yè)收入營收YoY100%50%0%-50%20212022供水及污水處理毛利潤告網(wǎng)地供水市場增量放緩情況下，公司積極布局異地市場，旗下水務(wù)公司所在的北京、。公司緊跟地表水代替地下水的大趨勢，旗下濟(jì)寧中山公用-2021，公司供水銷售量仍維持良好增長趨勢。圖19：2017-2022年中山市人口及人均用水量變化圖20：2017-2021年公司供水銷售量變化450440445044043042041040050040030020010006%5%4%3%2%1%0%20172018201920202021供水銷售量(億噸)20172018201920202021供水銷售量(億噸)YoY中山市人口(萬人)人均綜合用水量(噸，右軸)基2價(jià)，并建立了水價(jià)與水資源費(fèi)聯(lián)動(dòng)機(jī)制，因水資源費(fèi)圖21：近年中山市人均可支配收入(單位：萬元)圖22：中山市與周邊城市水價(jià)對比(單位：元/噸)32.52.510.5020122022中山佛山珠?；葜萁T告網(wǎng)表1：公司自來水價(jià)格情況表(單位：元/立方米)綜合平均水價(jià)(元/立方米)中山公用水務(wù)有限公司及分公司(含中心城區(qū)、2.00中山公用水務(wù)有限公司-沙溪(城鎮(zhèn))2.054供水有限公司2.03完善居民階梯水價(jià)制度，適度拉大分檔差，將在全國逐步落實(shí)。中山市有望在未來重新設(shè)定更加合理的水價(jià)基表2：我國水價(jià)合理化相關(guān)政策文件18/6/21《關(guān)于創(chuàng)新和完善進(jìn)綠色發(fā)展價(jià)格意見》反映供水成本、激勵(lì)提升供水質(zhì)量的價(jià)格形成和價(jià)格調(diào)整至補(bǔ)償成本并合理盈利水平21/5/18激勵(lì)提升供水質(zhì)量、促進(jìn)節(jié)約用水的價(jià)格形成和價(jià)制度，適度拉大分檔差價(jià)。結(jié)合計(jì)劃用水與定額用水管在具備條件的高耗水行業(yè)率先實(shí)施。鼓勵(lì)探索建立城鎮(zhèn)供21/8/3建部《城鎮(zhèn)供水價(jià)格管企業(yè)供水業(yè)務(wù)的準(zhǔn)許收入，再以準(zhǔn)許收入為基礎(chǔ)分類核定用戶用水價(jià)格均不調(diào)價(jià)；2)中山市于1年內(nèi)啟動(dòng)調(diào)價(jià)程序，由于中山水價(jià)調(diào)整需經(jīng)過聽確43%57%中山公用其他公司告網(wǎng)43%57%中山公用其他公司表3：中山市水價(jià)對公司供水收入影響的測算67890123E4E5E公司售水量(億噸).8264.074.094.34454.564.684.803311530333中山市水價(jià)(元/噸)供水單位均價(jià)(元/噸)供水收入(億元)830677.87水價(jià)(調(diào)整)單位均價(jià)(調(diào)整)2.00供水收入(調(diào)整)83059供水收入差值(億元)////////2.2.污水處理業(yè)務(wù)高速增長，提標(biāo)擴(kuò)容推升處理單價(jià)30萬噸/天，年內(nèi)污水處理量及污水處理服建項(xiàng)目(10萬噸/天)及中山市污水處理有限公司三期擴(kuò)建項(xiàng)目(20萬噸/天)，貢獻(xiàn)司中山市污水處理市占率2.52.510.502017 2021YoY80%60%40%20%0%-20%20182019污水處理銷售量2020我國環(huán)境治理已開始從“重水輕泥”向“泥水并重”轉(zhuǎn)215.5200166.5告網(wǎng)215.5200166.5表4：公司污水處理降本相關(guān)研發(fā)項(xiàng)目沉淀的污水工程處理工程處理工藝AOA研究脫理費(fèi)用SDR-AOA城鎮(zhèn)污水深度脫處理工藝GDP回暖可期，污水處理市場空間良好。中山市近年GDP增速相對較低，2019-推行，中山市有望搭上深圳市經(jīng)濟(jì)發(fā)展山市水務(wù)局計(jì)劃2025年污水處理總規(guī)模超過200萬QGDP天)4000350030002500200015001000500010%8%6%4%2%0%201820192020202120222023Q1GDP(億元)實(shí)際增長率25020015010050020222023E2025E處理價(jià)格具有優(yōu)勢。公司近年對旗下眾多污水處理廠進(jìn)行擴(kuò)造，污水處理廠因而獲得較高單價(jià)。根據(jù)廣東省住建廳發(fā)布的《廣東省告網(wǎng)表5：公司污水處理廠相關(guān)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)(單位：mg/L)稱《城鎮(zhèn)污水處理廠污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》(GB18918-2)0.51(30)/3//5《浙江省城鎮(zhèn)污水處理廠污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》(DB33/2169)/4)0.3/0.3《廣東省水污染物排放限值》(DB4426-2001)////標(biāo)準(zhǔn)/////2.3.2022年工程板塊大幅增收，本地污水管網(wǎng)市場空間充足上升270.99%；板塊毛利率則有所下滑。2018-2022年公司工程板塊營收/毛利潤30%20430%2025%200%20%015%0%10%-200%05%-200%020182019202020212022工程板塊營業(yè)收入(億元)工程板塊營業(yè)收入(億元)工程板塊毛利潤(億元)營收YoY毛利潤YoY20182019202020212022足，可持續(xù)貢獻(xiàn)較高收入。中山公用工程有限公司成立于O市政工程、供水及污水管網(wǎng)建設(shè)、燃?xì)夂瞎こ坦局袠?biāo)55.60億元中山市城區(qū)排水廠網(wǎng)一體化特許經(jīng)營項(xiàng)目。隨著告網(wǎng)208642086420250%200%150%100%50%0%-50%201820192018營業(yè)收入(億元)2020毛利潤(億元)2021收入YoY2022毛利潤YoY3”規(guī)劃》中亦提出“加快城氧量低70%以上；廣東省政府則為珠三角城市接導(dǎo)致本地污水處理廠低效運(yùn)行：2021年上49.60%50.40%告網(wǎng)49.60%50.40%444.60%55.40%劣V類V類及以上未達(dá)劣V類V類及以上月，中山市污市污水管網(wǎng)建設(shè)目前仍處于追補(bǔ)階段，未來幾年際水務(wù)工程投資額將遠(yuǎn)大于此。公用工程公司在累，水務(wù)工程市場的進(jìn)一步增量和水務(wù)項(xiàng)目一體化趨勢可為照明、機(jī)電設(shè)備安裝、建筑裝修裝飾、園林綠化等工程業(yè)務(wù)及軟件應(yīng)用技術(shù)開發(fā)、告網(wǎng)質(zhì)(億元)工程進(jìn)行改造設(shè)工程模進(jìn)行校核。同時(shí)對2.04市更新和建工程(多流域共11項(xiàng))、管道檢測、清淤工程、水務(wù)信息化建設(shè)工程等，進(jìn)一292.86程建設(shè)管理中心水治理工程(二期)項(xiàng)目.86建集團(tuán)公司2.60岐街道老舊小區(qū)改造工程括:道路工程、環(huán)衛(wèi)設(shè)施建設(shè)、小區(qū)內(nèi)建筑節(jié)能改建設(shè)和道雨污分流管網(wǎng)改造網(wǎng)改造，街道排水單元實(shí)，提高排水單元污水收2.50村局破損路面、沖洗樓棟外墻、治水工程、小區(qū)排水管更新和類設(shè)施整治、消防及給水、污水、雨水管0局產(chǎn)水治理工程(二期)項(xiàng)目.86建集團(tuán)公司計(jì)3告網(wǎng)3.垃圾焚燒增收可期，固廢一體化產(chǎn)業(yè)鏈逐步成型業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張，2022年固廢板塊營收/毛利潤達(dá)5.28/1.59億元，4年CAGR為圖32：2018-2022年公司固廢板塊營收及毛利變化圖33：公司與可比公司固廢板塊毛利率對比6420250%150%50%-50%20182019202020212022環(huán)衛(wèi)及垃圾發(fā)電營業(yè)收入環(huán)衛(wèi)及垃圾發(fā)電毛利潤營收YoY毛利潤YoY70%60%50%40%30%20%10%0%20182019202020212022中山公用瀚藍(lán)環(huán)境啟迪環(huán)境達(dá)剛控股圣元環(huán)保順控發(fā)展司固廢業(yè)務(wù)覆蓋中山本地和湖南株洲市，主要包括垃圾處理和環(huán)衛(wèi)服務(wù)兩大子板塊。垃圾處理方面，公司擁有本地中山市天乙能源和異地株洲金利亞兩家全資子公司，圾綜合處理基地垃圾焚燒發(fā)電廠、垃圾滲濾液處理2年，焚燒//37告網(wǎng)22年天乙能源毛利潤變化.8.7202020212020營業(yè)收入(億元)2022YoY16%14%12%10%8%6%4%2%0%0.2020%15%10%5%0%202020212020毛利潤(億元)2022YoY打造為固廢標(biāo)桿項(xiàng)目和公司戰(zhàn)略發(fā)展重要增長極。株洲金利亞設(shè)計(jì)年發(fā)電量約2.5480460440420400380360公司整體完成噸發(fā)電量天乙能源設(shè)計(jì)噸發(fā)電量株洲金利亞設(shè)計(jì)噸發(fā)電量價(jià)齊升。與填埋相比，焚燒處理具有節(jié)省。//37告網(wǎng)圖37：2013-2021年全國生活垃圾無害化處理情況圖38：2016-2022年全國垃圾焚燒單價(jià)變化(元/噸)200001500010000500008006004002000201320142015201620172018201920202021生活垃圾焚燒無害化處理廠數(shù)(座)生活垃圾焚燒無害化處理量(萬噸)生活垃圾衛(wèi)生填埋無害化處理量(萬噸)1009080706050403020002016201720182019202020212022份出臺(tái)高焚燒率目標(biāo)或提高現(xiàn)有標(biāo)準(zhǔn)，有助于公司進(jìn)一步擴(kuò)展異地業(yè)務(wù)體量。能CCER審批關(guān)閉第六年，存量緊張將令供需失衡。國家核證自愿減排量(CCER)啟動(dòng)，對我國可再生能源、林業(yè)碳匯等項(xiàng)目的溫室氣體減排效果進(jìn)行量化核證。2023年1月發(fā)布的《全國碳排放權(quán)交易市場第一個(gè)履約周期報(bào)告》CCER。CCER停審后存量R額(CEA)的價(jià)格優(yōu)勢。//37告網(wǎng)706560555045403530全國CCER中間價(jià)格(元/噸)CEA中間價(jià)格(元/噸)數(shù)據(jù)來源：復(fù)旦大學(xué)可持續(xù)發(fā)展研究中心，東北證券總經(jīng)理梅德文、央行行長易綱及多位政協(xié)委員等人亦表示支持CCER審批重啟。22.47%8.15%32.95%5.57%13.69%28.81%4.67%3.69%風(fēng)力發(fā)電光伏發(fā)電豬糞沼氣利用垃圾焚燒發(fā)電水力發(fā)電生物質(zhì)發(fā)電碳匯造林其他CCER司焚燒度電碳減排量取0.5kg；3)CCER價(jià)格采用廣東碳排放交易所2023年1-5月//37告網(wǎng)ERCCER未超過可抵消的碳排放配額/長期CCER超過可抵消CCER審批重啟對公司收入影響(萬元)發(fā)電量(億千瓦時(shí))55.56955ER95595(元/95853.2.環(huán)衛(wèi)市場關(guān)注度不減，業(yè)務(wù)受益于固廢一體化大趨勢公司環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)主體為名城科技，主營清掃保潔、運(yùn)輸填埋、醫(yī)療垃圾處理等業(yè)務(wù)。保潔、運(yùn)輸填埋、技位，具有清掃、收集、運(yùn)輸和清潔類環(huán)衛(wèi)服高級證書，曾榮獲行業(yè)信用5A級企業(yè)、全國抗擊新冠肺炎一村部辦公廳、國家鄉(xiāng)村振興局綜合司聯(lián)合印發(fā)《社會(huì)資本投資農(nóng)業(yè)農(nóng)村指引(2022“生活垃圾收運(yùn)處置體系尚未覆蓋的農(nóng)村地區(qū)，要…實(shí)現(xiàn)自然村(村民小組)有收//37告網(wǎng)括智慧環(huán)衛(wèi)、園林綠化垃圾處理等領(lǐng)域亦出臺(tái)政策指導(dǎo)。在多項(xiàng)政策督導(dǎo)催化下，文件22/3/10《2022年新型城鎮(zhèn)化和城鄉(xiāng)融合發(fā)展重點(diǎn)任務(wù)》健全危險(xiǎn)廢棄物和醫(yī)療廢棄物集中處理設(shè)施、大宗固體廢22/4/19村部局綜合司《社會(huì)資本投資引 資本積極參與建設(shè)國家農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展先行區(qū)，支參與綠色種養(yǎng)循環(huán)農(nóng)業(yè)試點(diǎn)、畜禽糞污資源化利用、養(yǎng)殖池塘尾水治理、農(nóng)業(yè)面源污染綜合治理、秸稈綜合利無害化處理、廢的投入22/5/20部等《關(guān)于進(jìn)一步加生活垃圾系建》然村(村民小組)有收集點(diǎn)(站)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)有轉(zhuǎn)運(yùn)能力、縣城治理補(bǔ)救的模式逐漸變?yōu)檫呏卫磉叡Ｗo(hù)；環(huán)保公司的業(yè)務(wù)模式則從單跨領(lǐng)域、縱向前后端一體化延伸產(chǎn)業(yè)鏈的治理模式，例如//37告網(wǎng)具面，名城科技公司的清掃保潔及垃圾運(yùn)輸業(yè)務(wù)位于固廢產(chǎn)業(yè)與本地天乙能源的中游垃圾焚燒、滲濾劃環(huán)保，將其作為新的增長極。固廢板塊為公司發(fā)展重點(diǎn)板塊之一，隨態(tài)，為未來重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域。工業(yè)固廢與市政固廢業(yè)務(wù)模式不并從政府方收取費(fèi)用；而工業(yè)固廢則多為與工業(yè)企業(yè)簽訂協(xié)議并向其收取服務(wù)費(fèi)，間業(yè)務(wù)模式的鴻溝導(dǎo)致市政固廢企業(yè)較難通過自。公司堅(jiān)持以投資并購擴(kuò)展固廢業(yè)務(wù)的方針，計(jì)劃以短期//37告網(wǎng)4.1.光伏行業(yè)前景優(yōu)良，分布式光伏大有可為低于煤(820g/kWh)、天然氣(490g/kWh)等傳統(tǒng)能源。同時(shí)，光伏發(fā)電不消耗燃料，且發(fā)電過程簡單，應(yīng)用潛力巨大。//37告網(wǎng)碳排放量對比(單位：g/kWh)9008007006005004003002001000面積大、噪音大較高；力薄弱、產(chǎn)業(yè)體系薄弱調(diào)控能力較強(qiáng)核電；高光伏的LCOE顯著下降。LCOE即光伏發(fā)電平準(zhǔn)化度電成本(LevelizedCostofEnergy),可用于橫向比較不同類型(如光伏、風(fēng)電、火電等)發(fā)電項(xiàng)目的成本。根據(jù)的0.05USD/KWh，CAGR為-17.79%；中國光伏發(fā)電的LCOE由2010年的//37告網(wǎng)0.20.100%-5%-20%-25%-30%201020112012201320142015201620172018201920202021LCOE(USD/kwh)YoY0.35 0.30.25 0.20.15 0.10.0500%-5%-20%-25%-30%201020112012201320142015201620172018201920202021LCOE(USD/kwh)YoY體系規(guī)劃》中就提到，要“全面推進(jìn)風(fēng)電和太陽能發(fā)電大規(guī)模開發(fā)和高質(zhì)量發(fā)展，改變我國光伏行業(yè)無序競爭的局面，引導(dǎo)光伏企業(yè)加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升伏企業(yè)的市場競爭力，從而推動(dòng)我國光伏產(chǎn)//37告網(wǎng)表10：近年我國光伏相關(guān)政策文件021/10/2122/1/29陽能發(fā)電大規(guī)模開發(fā)和高質(zhì)展，優(yōu)先就地就近開發(fā)利用，加快負(fù)荷中和分布式光伏建設(shè)22/2/2222/3/1建部的22/3/17《2022年能源工作指導(dǎo)意以大型風(fēng)光基地為基礎(chǔ)、以效先進(jìn)節(jié)能的煤電為支撐、以穩(wěn)路為載體的新能22/5/14《關(guān)于促進(jìn)新時(shí)代新能源高質(zhì)施方案》加快推進(jìn)以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點(diǎn)的大型風(fēng)電光伏基地建設(shè)；促進(jìn)新能源開發(fā)利用與22/6/24加補(bǔ)助地方資金預(yù)算的通知》下達(dá)第二批地方(不包括國網(wǎng)/南網(wǎng))新能源補(bǔ)為22/8/25“放管服”改革優(yōu)化營商環(huán)境22/9/14《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈健康發(fā)有關(guān)事項(xiàng)》業(yè)通過市場化方式降低多晶硅生產(chǎn)用電成本4電價(jià)附加補(bǔ)助地下達(dá)地方(不包括國網(wǎng)/南網(wǎng))新能源補(bǔ)貼資金20.46/25.80/0.84萬元00/37告網(wǎng)300250200150100500100%80%60%40%20%0%-20%2010201220142016201820202022新增裝機(jī)容量(GW)yoy100806040200200%150%100%50%0%-50%201120122013201420152016201720182019202020212022新增裝機(jī)容量(GW)yoy網(wǎng)，式光伏有望引領(lǐng)未來。分布式光伏指在用戶所在場地或附近建設(shè)運(yùn)行，以用戶自發(fā)自用為主、余電上網(wǎng)的光伏發(fā)電設(shè)施。集中式光伏存在長距離運(yùn)輸?shù)碾娏p模開發(fā)需要大量資金投入等問題；而分布式電站具有建設(shè)周期短、選址元化發(fā)展格局，不僅存在工商業(yè)、居民用戶屋頂光伏的100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%441.52%58.48%201720182019202020212022分布式集中分布式11/37告網(wǎng)來光伏技術(shù)傳導(dǎo)和產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定性。公司合作積累光伏項(xiàng)目各方面經(jīng)驗(yàn)，為日后布局儲(chǔ)能、綜合能源管理等延伸業(yè)工程公司的道路施工/照明施工/建筑裝修裝飾業(yè)務(wù)可與分布式光伏有機(jī)結(jié)合，形成光伏+交通/照明/墻面等新型“光伏+”產(chǎn)業(yè)模式，有望隨雙碳政策深入開展而增加劃綱要中提出要“一方面沿產(chǎn)業(yè)發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用電側(cè)儲(chǔ)能系統(tǒng)建設(shè)和運(yùn)營業(yè)務(wù)，與廢舊電池回收利4.3.大灣區(qū)區(qū)位優(yōu)勢明顯，政策助力新能源發(fā)展存在。過往數(shù)十年送，而2021年廣東則是出現(xiàn)“開二停五”等限電要求。4208642020122013201420152016201720182019202020212022廣東省GDP(萬億元)YoY14%12%10%8%6%4%2%0%100008000600040002000020001900180017001600150014002