工程經(jīng)濟學(xué)培訓(xùn)課程設(shè)計

年5月29日工程經(jīng)濟學(xué)培訓(xùn)課程設(shè)計文檔僅供參考1．小案例分析1.1案例一某工業(yè)項目計算期為十年,建設(shè)期2年,第3年投產(chǎn),第4年開始達到設(shè)計生產(chǎn)能力。建設(shè)投資3000萬元(不含建設(shè)期貸款利息),第1年投入1000萬元,第2年投入萬元。投資方自有資金2500萬元,根據(jù)籌資情況建設(shè)期分兩年各投入1000萬元,余下的500萬元在投產(chǎn)初作為流動資金投入。建設(shè)投資不足部分向銀行貸款,貸款年利率為6%,從第3年起,以年初的本息和為基準(zhǔn)開始還貸,每年付清利息,并分5年等額還本。該項目固定資產(chǎn)投資總額中,預(yù)計85%形成固定資產(chǎn),15%形成無形資產(chǎn)。固定資產(chǎn)折舊年限為。采用直線法折舊,固定資產(chǎn)殘值率為5%,無形資產(chǎn)按5年平均攤銷。該項目計算期第3年的經(jīng)營成本為1500萬元、第4年至第的經(jīng)營成本為1800萬元。設(shè)計生產(chǎn)能力為50晚件,銷售價格(不含稅)54元/件。產(chǎn)品固定成本占總成本的40%?！締栴}】列式計算固定資產(chǎn)年折舊額及無形資產(chǎn)攤銷,并按表所列項目填寫相應(yīng)數(shù)字。列式計算期末固定資產(chǎn)余值。列式計算計算期第3年、第4年、第8年的總成本費用。以計算期第4年的數(shù)據(jù)為依據(jù),列式計算年產(chǎn)量盈虧平衡點,并據(jù)此進行盈虧平衡分析。(除問題4計算結(jié)果保留兩位小數(shù)外,其余各題計算結(jié)果保留三位小數(shù)。)【答案】:1.固定資產(chǎn)年折舊額:[(3000+30)×85％×(1-5％)]÷10=302.423(萬元)無形資產(chǎn)攤銷費=(3000+30)×15%÷5=90.900(萬元)2計算期末的固定資產(chǎn)余值為:(3000+30)×85%﹣302.423×(10-2)=156.116(萬元)第3年總成本費用:1500+302.423+90.900+61.800=1955.123(萬元)第4年總成本費用;1800+302.423+90.900+49.44=2242.763(萬元)第8年總成本費用:1800+302.423=2102.423(萬元)年產(chǎn)量盈虧平衡點:BEP(Q)=2242.763×0.4÷(54-2242.763×0.6÷50)=33.12(萬件)結(jié)果表明,當(dāng)項目產(chǎn)量小于33.12萬件時,項目開始虧損;當(dāng)項目產(chǎn)量大于33.12萬件時,項目開始盈利。項目建設(shè)投資還本付息及固定資產(chǎn)折舊、攤銷費用表表8-1序號名稱/年份12345678~101年初累計借款1000103082461841220602本年應(yīng)計利息30061.849.4437.0824.7212.363本年應(yīng)還本金2062062062062064本年應(yīng)還本金61.8049.4437.0824.7212.365當(dāng)年折舊費302.423302.423302.423302.423302.423302.4236當(dāng)年攤銷量90.9090.90090.90090.90090.9001.2案例二初,某業(yè)主擬建一年產(chǎn)15萬噸產(chǎn)品的工業(yè)項目。已知已建成投產(chǎn)的年產(chǎn)12萬噸產(chǎn)品的類似項目。投資額為500萬元,自至每年平均造價指數(shù)遞增3%。擬建項目有關(guān)數(shù)據(jù)資料如下:項目建設(shè)期為1年,運營期為6年,項目全部建設(shè)投資為700萬元,預(yù)計全部形成固定資產(chǎn)。殘值率4%,固定資產(chǎn)余值在項目運營期末收回。運營期第一年投入流動資金150萬元,全部為自有資金,流動資金在計算期末全部收回。在運營期間,正常年份每年的營業(yè)收入為1200萬元,總成本費用為600萬元,經(jīng)營成本為400萬元,營業(yè)稅基附加稅率為6%,所得稅率為25%,行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期為6年。投產(chǎn)第1年生產(chǎn)能力達到設(shè)計能力的60%,營業(yè)收入與經(jīng)營成本也為正常年份的60%,總成本費用為500萬元,投產(chǎn)第2年及第2年后各年均達到設(shè)計生產(chǎn)能力。為簡化起見,將”調(diào)整所得稅”列為”現(xiàn)金流出”的內(nèi)容。問題:試用生產(chǎn)能力指數(shù)法列式計算擬建項目的靜態(tài)投資額。編制融資前該項目的投資現(xiàn)金流量表,將數(shù)據(jù)填入表8-2中,并計算項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值(所得稅后)。列式計算該項目的靜態(tài)投資回收期(所得稅后),并評價該項目是否可行。融資前該項目的投資現(xiàn)金流量表表8-2序號項目計算期12345671現(xiàn)金流入720.001200.001200.001200.001200.001378.001.1營業(yè)收入720.001200.001200.001200.001200.001200.001.2回收固定資產(chǎn)余值28.001.3回收流動資金150.002現(xiàn)金流出700.00477.40604.00604.00604.00604.00604.002.1建設(shè)投資700.002.2流動資金150.002.3經(jīng)營成本240.00400.00400.00400.00400.00400.002.4營業(yè)稅金及附加43.2072.0072.0072.0072.0072.002.5調(diào)整所得稅44.20132.00132.00132.00132.00132.003所得稅后凈現(xiàn)金流量-700.00242.60596.00596.00596.00596.00774.004累計所得稅后凈現(xiàn)金流量-700.00-457.40138.60734.601330.601926.602700.60折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)系數(shù)(i=10%)0.9090.8260.7510.6830.6210.5640.513所得稅后折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-636.30200.39447.60407.07370.12336.14397.06累計所得稅后折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-636.30-435.9111.69418.76788.881125.021152.08答案:1.靜態(tài)投資總額=500×(15/12)1×(1+3%)3=682.95(萬元)2.項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值(所得稅后)=1522.08萬元。3.計算指標(biāo):項目投資回收期(年)(所得稅前)=(3-1)+457.6/596=2.77年。1.3【案例三】某項目建設(shè)期為2年,生產(chǎn)期為8年,項目建設(shè)投資3200萬元,預(yù)計全部形成固定資產(chǎn),固定資產(chǎn)折舊年限為8年,按平均年限折舊法計算折舊,殘值率為5%,在生產(chǎn)期末回收固定資產(chǎn)殘值。建設(shè)期第一年投入建設(shè)資金的60%,第二年投入40%,其中每年投資的50%為自有資金,50%由銀行貸款,貸款年利率為7%,建設(shè)期只計利息不還款。銀行要求建設(shè)單位從生產(chǎn)期開始的6年間,按照每年等額本金償還法進行償還,同時償還當(dāng)年發(fā)生的利息。生產(chǎn)期第一年投入流動資金300萬元,全部為自有資金。流動資金在生產(chǎn)期末全部收回。預(yù)計生產(chǎn)期各年經(jīng)營成本均為2500萬元,營業(yè)收入在計算期第三年為3800萬元,第四年為4320萬元,第5~均為5400萬元。假定營業(yè)稅金及附加稅率為6%,所得稅率為33%,行業(yè)基準(zhǔn)投資收益率為10%基準(zhǔn)投資回收期?！締栴}】列式計算項目計算期第3年的累計借款,固定資產(chǎn)殘值及各年固定資產(chǎn)折舊額。編制項目借款還本付息表。編制項目資本金現(xiàn)金流量表。列式計算資金財務(wù)內(nèi)部收益率、資本金財務(wù)凈現(xiàn)值、靜態(tài)和動態(tài)投資回收期,并對項目做可行性判斷?！敬鸢浮?、第一年應(yīng)計利息=(0+3200×0.6×0.5÷2)×7%=33.60(萬元)第二年應(yīng)計利息=[(3200×0.6×0.5+33.6)+3200×0.4×0.5÷2]×7%=91.95(萬元)建設(shè)期貸款利息=33.60+91095=125.52(萬元)第三年初的累計借款=3200×50%+125.52=1725.52(萬元)固定資產(chǎn)殘值=(3200+125.52)×5%=166.28(萬元)年折舊額=3200+125.52)×(1-5%)﹢8=394.91(萬元)項目借款還本付息表(單位:萬元)表8—3序號項目建設(shè)期生產(chǎn)期123456781年初累計借款993.601725.521437.931150.34862075575.16287.572本年新增借款9606403本年應(yīng)付利息33.6091.95120.79100.6680.5260.3940.2620.134本年應(yīng)還本金287.59287.59287.59287.59287.59287.575本年應(yīng)還利息120.79100.6680.5260.3940.2620.13生產(chǎn)期前6年等額本金償還法,每年應(yīng)還本金為:1671.52÷6=287.59(萬元)某項目資本金現(xiàn)金流量表(單位:萬元)表8-4序號項目建設(shè)期生產(chǎn)期123456789101現(xiàn)金流入38004320540054005400540054005866.281.1營業(yè)收入38004320540054005400540054001.2回收固定資產(chǎn)余值166.281.3回收流動資金3002現(xiàn)金流出9606403619.963498.983885.303871.813844.843543.763543.762.1項目資本金9606402.2借款本金償還287.59287.59287.59287.59287.59287.572.3借款利息支付120.79100.6680.5260.3940.2620.132.4經(jīng)營成本250025002500250025002500250025002.5營業(yè)稅金及附加228259.23243243243243243242.6所得稅183.58351.53693.19699.83706.47713.12719.16719.162.7流動資金3003凈現(xiàn)金流量-960-640180.04821.021514.701528.191541.681555.161856.242322.524累計凈現(xiàn)金流量-960-1600-1419.96-598.94915.762443.953985.635540.797397.039719.555折現(xiàn)系數(shù)0.9090.8260.7510.6830.6210.5640.5130.4670.4240.3866折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-872.64-528.64135.21560.63940.63861.90790.88726.26787.05896.497累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-872.64-1401.281266.07-705.31235.321097.221888.102614.363401.414297.90運營期各年總成本費用:第3年總成本費用=2500+3949.91+120.79=3015.70(萬元)第4年總成本費用=2500+3949.91+100.66=2995.57(萬元)第5年總成本費用=2500+3949.91+80.52=2975.43(萬元)第6年總成本費用=2500+3949.91+60.39=2955.30(萬元)第7年總成本費用=2500+3949.91+40.26=2935.17(萬元)第8年總成本費用=2500+3949.91+20.13=2915.04(萬元)第9、總成本費用=2500+3949.91=2894.91(萬元)運營期各年所得稅:第3年所得稅=(3800-3015.70-228)×33%=183.58(萬元)第4年所得稅=(4320-2995.57-259.2)×33%=351.53(萬元)同理,第5年所得稅=693.19(萬元)第6年所得稅=699.83(萬元)第7年所得稅=703.47(萬元)第8年所得稅=713.12(萬元)第9、所得稅=719.76(萬元)4.資本金財務(wù)內(nèi)部收益率:經(jīng)試算。取i1=44%,得NPV1=26.45(萬元)取i2=45%,得NPV2=-4.92(萬元)帶入線性內(nèi)插公式:IRR=44%+26.45/[26.45-(-4.92)]×100%=44.84%資本金財務(wù)凈現(xiàn)值FNPV=4297.90(萬元)靜態(tài)投資回收期Pt=5-1+598.94/1514.70=4.40(年)動態(tài)投資會收取Pt=5-1+7053.31/940.63=4.75(年)資本金財務(wù)內(nèi)部收益率44.84%大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率10%,資本金財務(wù)凈現(xiàn)值為4297.90萬元大于0,靜態(tài)投資回收期4.40年小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期8年;動態(tài)投資回收期4.75年小于計算期,說明該項目在財務(wù)上是可行的。1.4例案四某建設(shè)項目計算期,其中建設(shè)期2年。項目3年開始投產(chǎn),第五年開始達到100%設(shè)計生產(chǎn)能力。固定資產(chǎn)投資9600萬元(不含建設(shè)期貸款利息),預(yù)計9000萬元形成固定資產(chǎn),600萬元形成無形資產(chǎn)。固定資產(chǎn)年折舊費為700萬元,固定資產(chǎn)余值在項目運營期末收回。無形資產(chǎn)在運營8年中,均勻攤?cè)氤杀?。流動資金為1000萬元,在計算期末收回。項目運營期(即從第三年到第十年)按等額本金法償還,流動資金貸款每年付息,建設(shè)期貸款利率為6.22%(按年付息),流動資金貸款利率為3%。第三年、第四年的經(jīng)營成本分別為4200和4600萬元,第5的經(jīng)營成本均為5000萬元。經(jīng)營成本的80%作為固定成本,所得稅率為25%。項目的資金投入、收益、成本等基礎(chǔ)數(shù)據(jù),見表8—5。建設(shè)項目資金投入、收益及成本表(單位:萬元)表8—5序號年份項目12345-101建設(shè)投資自有資金部分30001000貸款(不含貸款利息)2流動資金自有資金部分5000400貸款1005003年銷售量(萬噸)0.81.01.14年經(jīng)營成本420046005000【問題】計算無形資產(chǎn)攤銷費。填寫借款還本付息表,把計算結(jié)果填入表8-6中(表中數(shù)字按四舍五入取整,表8-7、表8-8同)。填寫總成本費用估算表,把計算結(jié)果填入答題紙表8-7中。填寫簡化的利潤與利潤分配表,把計算結(jié)果填入答題紙表8-8中。盈余公積金提取比例為10%。解:1.無形資產(chǎn)攤銷費=600÷8=75(萬元)2.建設(shè)期借款利息建設(shè)期貸款利息=0.5×5000×6.22%=156(萬元)每年應(yīng)還本金=(000+156)=645(萬元)項目還本付息表(單位:萬元)表8-6序號年份123456789101年初累計借款51564511386632212576193112866412本年新增借款50003本年應(yīng)計利息15632128124020016012080404本年應(yīng)計本金6456456456456456456456415本年應(yīng)還本金3212812402001601208040總成本費用估算表(單位:萬元)表8-7序號年份項目3456789101經(jīng)營成本420046005000500050005000500050002折舊費7007007007007007007007003攤銷費75757575757575754財務(wù)費32429925821817813898584.1長期借款利息32128124020016012080404.2流動資金借款利息3181818181818185總成本費用529956746033599359535913587358335.1固定成本336036804000400040004000400040005.2可變成本19391994203319931953191318731833利潤與利潤分配表(單位:萬元)表8-8序號年份3456789101銷售收入480060006000600060006000600060002總成本費用529956746033599359535913587358333銷售稅金及附加2403003303303303303303304利潤總額-739-713-476-1991183573974375所得稅00003090991096凈利潤-739-713-476-199882672983287盈余公積000092730338可分配利潤0000792402682951.5案例五某建設(shè)項目計算期,其中建設(shè)期2年。項目建設(shè)投資(不含建設(shè)期貸款利息)1300萬元,第一年投入700萬元,全部為投資方自有資金;第2年投入800萬元,其中600萬元為銀行貸款,貸款年利率6%。貸款償還方式為:第3年不還本付息,以第3年末的本息和為基準(zhǔn),從第4年開始,分4年等額還本,當(dāng)年還清當(dāng)年利息。項目流動資金投資400萬元,在第3年和第4年等額投入,均為銀行貸款,貸款利率8%,貸款本金在計算其最后一年償還,當(dāng)年還清當(dāng)年利息。項目第3年的總成本費用(含貸款利息償還)為900萬元,第4年至第的總成本費用均為1500萬元,其中,第3年至第的折舊費均為100萬元。計算結(jié)果出答題紙表1.17保留三位小數(shù)外,其余均保留兩位小數(shù)。問題:計算項目各年的建設(shè)投資貸款和流動資金貸款還本付息額,并將計算結(jié)果填入答題紙表8-9和表8-10。列式計算項目第3年,第4年,第的經(jīng)營成本。項目的投資額,單位產(chǎn)品價格和年經(jīng)營成本在初始值的基礎(chǔ)上分別變動±10%時對應(yīng)的財務(wù)凈現(xiàn)值的計算結(jié)果見表8-11。根據(jù)該表的數(shù)據(jù)列式計算各因素的敏感系數(shù),并對3個因素的敏感性進行排序。根據(jù)表8-11中的數(shù)據(jù)繪制單因素敏感性分析圖,列式計算并在圖中標(biāo)出單位產(chǎn)品價格的臨界點。單因素變動情況下的財務(wù)凈現(xiàn)值(單位:萬元)表8-9-10%0+10%投資額14101300單位產(chǎn)品價格32113002280年經(jīng)營成本20501300550項目建設(shè)投資貸款換本付息表(單位:萬元)表8-10序號名稱2345671年初累計借款618.000655.080491.310327.540163.7702本年新增借款6003本年應(yīng)計利息18.00037.08039.30529.47919.6529.8264本年應(yīng)還本金163.770163.770163.770163.7705本年應(yīng)還利息39.30529.47919.6529.826項目流動資金貸款換本付息表(單位:萬元)表8-11序號名稱3456789101年初累計借款2004004004004004004002本年新增借款2002003本年應(yīng)計利息16323232323232324本年應(yīng)還本金4005本年應(yīng)還利息16323232323232322.第三年的經(jīng)營成本=900-100-37.080-16=746.92(萬元)第四年的經(jīng)營成本=1500-100-39.305-32=1428.695(萬元)第十年的經(jīng)營成本=1500-100-32=1368(萬元)3.投資額:(1410-1300)/1300/(-10%)=-0.85單位產(chǎn)品價格:(320-1300)/1300/(-10%)=7.54年經(jīng)營成本:(550-1300)/1300/10%=-5.77沒關(guān)系排序為:單位產(chǎn)品價格,年經(jīng)營成本,投資額4.單位產(chǎn)品價格的臨界點為:-1300×10%/(1300-320)=-13.27%單因素敏感分析圖如圖所示。單位產(chǎn)品價格財務(wù)凈現(xiàn)值(或NPV,FNPV)投資額13001000 年經(jīng)營成本-10%10%-13.27%0變化幅度(或變化率)單因素敏感性分析圖2某新建煤炭項目經(jīng)濟評價2.1概述2.1.1項目概況本項目為新建礦井及選煤廠工程,有國內(nèi)A、B兩投資方組建的項目公司建設(shè)和經(jīng)營,是本項目的財務(wù)分析主體。礦井及選煤廠設(shè)計生產(chǎn)能力均為6.01Mt/年。礦井建設(shè)準(zhǔn)備期6個月,施工工期24個月,項目擬于1月開始準(zhǔn)備,7月開工建設(shè),7月建成投產(chǎn),投產(chǎn)當(dāng)年生產(chǎn)原煤2.40Mt,及以后達到設(shè)計生產(chǎn)能力,生產(chǎn)原煤6.01Mt。選煤廠與礦井同步建成。礦井勞動定員523人,選煤廠勞動定員84人。選煤廠產(chǎn)品方案為末煤和混煤兩種產(chǎn)品。2.1.2編制依據(jù)本經(jīng)濟評價的編制依據(jù)為項目可行性研究報告推薦的技術(shù)方案、產(chǎn)品方案、建設(shè)條件、建設(shè)工期、<建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)>。2.1.3計算期計算期包括建設(shè)期和生產(chǎn)經(jīng)營期,根據(jù)項目實施計劃建設(shè)期確定為2.5年,生產(chǎn)運營期確定為20.5年,則項目計算期為23年。2.1.4目標(biāo)市場及產(chǎn)品售價煤炭產(chǎn)品坑口價為:末煤104.10元/t,混煤137.50元/t。2.1.5產(chǎn)銷計劃投產(chǎn)第1年末煤產(chǎn)量1.Mt,混煤產(chǎn)量0.9800Mt;達產(chǎn)后年份末煤產(chǎn)量3.1380Mt,混煤產(chǎn)品2.3539Mt。產(chǎn)品產(chǎn)銷率按100%考慮。2.2費用與效益估算2.2.1投資估算1.建設(shè)投資(1).投資范圍。投資范圍包括礦井及選煤廠從籌建至設(shè)計生產(chǎn)能力時,按設(shè)計規(guī)定的全部井巷工程、土建工程、設(shè)計及工程器具購置、安裝工程。工程建設(shè)其它費用的投資以及預(yù)備費。(2)投資劃分。根據(jù)煤炭建設(shè)項目的特點和有關(guān)規(guī)定,井下工程均劃歸礦井,地面工程從井筒膠帶輸送機以下至產(chǎn)品裝車的全部工藝系統(tǒng)劃歸選煤廠,矸石系統(tǒng),鐵路專用線以及其余地面工程劃歸礦井,公共建筑全部劃歸礦井,土地征用費按礦井、選煤廠各自的占地面積分別計算。(3)編制依據(jù)。執(zhí)行煤炭行業(yè)現(xiàn)行核算指標(biāo)、綜合預(yù)算定額和配套的取費標(biāo)準(zhǔn)及投資估算編制辦法。(4)價格基年。價格基年為。(5)采礦權(quán)價格。本項目進過評估確認的需繳納采礦權(quán)價款60000萬元,根據(jù)<探礦權(quán)采礦權(quán)使用費和價款管理辦法>規(guī)定,采礦權(quán)價款分6年平均繳納。由于本項目建設(shè)期30個月,項目建成投產(chǎn)后尚需3年才能繳清,因此投產(chǎn)后3年需要繳納的采礦權(quán)價款不計入項目建設(shè)投資,計入生產(chǎn)運營期投資以自有資金支付,自有資金不足以支付時,用短期借款支付。計入建設(shè)投資的采礦權(quán)價款30000萬元。建設(shè)投資估算總額為125317萬元,其中礦井106651萬元,選煤廠18666萬元。項目建設(shè)投資構(gòu)成表見表1-1、附表1-8財務(wù)分析輔助報表1和附表1-9財務(wù)分析輔助報表2.表1-1建設(shè)投資匯總表單位:萬元序號費用名稱估算價值噸煤投資(元/t)占總投資比重(%)礦井選煤廠合計1井巷工程12983—1298321.6410.362土建工程1050878461835430.5914.653設(shè)計及工程器具購置2840148683326955.4526.554安裝工程60921541763312.726.095工程建設(shè)其它費用3984930284287771.4634.21小計9783317283115116191.8691.866工程預(yù)備費881813831020117.008.14合計10665118666125317208.86100.00噸煤投資(元/t)177.7531.11208.86——占總投資比重(%)85.1014.90100.00——2.建設(shè)期利息本項目債務(wù)資金擬使用銀行貸款,借款年利率,名義年利率6.39%計取,每年計取4次,有效年利率為6.54%,建設(shè)期利息5322萬元。3.流動資金流動資金采用分項詳細估算,礦井及選煤廠投產(chǎn)第一年流動資金量4400萬元,達到設(shè)計能力后為10060萬元。逐年流動資金占用表見附表1-10。4.總投資項目總投資為140699萬元,其中建設(shè)投資為125317萬元,建設(shè)期貸款利息為5322萬元,流動資金為10060萬元。2.2.2形成資產(chǎn)1.固定資產(chǎn)井巷工程,土建工程,設(shè)備及工器具購置和安裝工程等全部形成固定資產(chǎn),工程建設(shè)其它費用的土地征用即遷移補償費,耕地占用稅,建設(shè)單位管理費,工程監(jiān)理費,勘察設(shè)計費,研究試驗費,可行性研究費,聯(lián)合試運轉(zhuǎn)費,辦公及生活家具購置費,省工器具及生產(chǎn)家具購置費,維修費,綠化費,引進技術(shù)和進口設(shè)備其它費,補充勘探費,財務(wù)費等轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)。分攤計入交付使用資產(chǎn)的價值。2.無形資產(chǎn)采礦權(quán)價款作為無形資產(chǎn)。3.其它資產(chǎn)工程建設(shè)其它費用中除計入固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)以外的費用均計入其它資產(chǎn)。4.工程預(yù)備費與建設(shè)期利息工程預(yù)備費按其汲取技術(shù)平均攤?cè)胂鄳?yīng)資產(chǎn)價值,建設(shè)期利息全部計入固定資產(chǎn)。本項目固定資產(chǎn)原值100367萬元(井巷工程19106萬元,地面建構(gòu)筑物25653萬元,機器設(shè)備55608萬元),無形資產(chǎn)原值為30000萬元(不含投產(chǎn)以后支付的30000萬元采礦權(quán)價款形成無形資產(chǎn)),其它資產(chǎn)原值為300萬元。表1—2資產(chǎn)分類估算表序號資產(chǎn)分類合計建設(shè)期1231固定資產(chǎn)1003672289143082343941.1井巷工程191066790741948971.2地面建、構(gòu)筑物2565365561423448631.3機器設(shè)備55608954521429246341.3.1綜采綜掘設(shè)備17248—5982112661.3.2一般采掘設(shè)備970——9701.3.3其它設(shè)備37390954515447123982無形資產(chǎn)300001000010000100003其它資產(chǎn)369——369合計13073632891530824467362.2.3總成本費用參照設(shè)計規(guī)模、開拓方式、選煤工藝、裝備水平、勞動生產(chǎn)率及管理水平相類似的鄰近生產(chǎn)礦井及選煤廠實際成本,結(jié)合本項目的實際情況,估算礦井及選煤廠采、選成本。材料費:參照鄰近類似生產(chǎn)礦井及選煤廠實際成本,結(jié)合本項目實際情況估算。動力費:按照鄰近煤礦生產(chǎn)用電單價〔0.38元∕(KW·h)〕,結(jié)合本礦井及選煤廠綜合電力電耗估算。礦井綜合電力電耗為15.081KW·h∕t,選煤廠綜合電力電耗為1.974KW·h∕t。(3)工資及福利費:根據(jù)鄰近生產(chǎn)煤礦年人均工資水平和擬建項目的勞動生產(chǎn)率情況,工資水平按以下確定:井下工人53000元∕(人·年)地面工人19800元∕(人·年)管理人員43500元∕(人·年)生產(chǎn)服務(wù)人員17600元∕(人·年)生活服務(wù)人員14900元∕(人·年)職工福利費,按工資的14%計算。(4)修理費:綜采綜掘設(shè)備大修理提存率按5%計算,其它設(shè)備大修理提存率按2.5%計。(5)折舊費:按照直線折舊費計算折舊,各類固定資產(chǎn)折舊年限確定如下:地面建、構(gòu)筑物折舊年限40年,綜采綜掘設(shè)備折舊年限8年,一般采掘設(shè)備折舊年限,其它設(shè)備折舊年限。計算折舊費時不考慮固定資產(chǎn)殘值。(6)維簡費(含井巷工程費):根據(jù)財政部、國家發(fā)展和改革委員會、國家煤礦安全監(jiān)察局財建〔〕119號文件有關(guān)規(guī)定,本項目所在區(qū)域按9.5元∕t提取(含井巷工程費2.5元∕t)。井巷工程費與維簡費在成本中單列科目,單列后未見費標(biāo)準(zhǔn)為7元∕t,其中50%計入經(jīng)營成本。(7)攤銷費:根據(jù)<財政部關(guān)于印發(fā)企業(yè)和地質(zhì)勘查單位探礦權(quán)采礦權(quán)會計處理規(guī)定的通知>(1999.11.11)的規(guī)定,采礦權(quán)價款形成無形資產(chǎn)后,應(yīng)在采礦權(quán)受益期內(nèi)分期平均攤銷。本礦井采礦權(quán)受益期為30年,故采礦權(quán)價款按30年攤銷計算(本項目不存在除采礦權(quán)價款之外的其它無形資產(chǎn))。參照原煤炭工業(yè)部煤規(guī)字【1996】第501號文件的有關(guān)規(guī)定,其它資產(chǎn)按攤銷。(8)地面坍塌賠償費:參照鄰近生產(chǎn)礦井地面坍塌賠償費實際發(fā)生數(shù)額,結(jié)合本項目具體情況,按0.2元／t估算(9)安全費用:根據(jù)財政部,國家發(fā)展和改革委員會,國家安全生產(chǎn)監(jiān)督管理總局,國家煤炭安全監(jiān)察局財建[]168號文件的有關(guān)規(guī)定按5元／t計取,專戶儲存,專款專用。根據(jù)安全費用的使用范疇,并通關(guān)了解生產(chǎn)礦井安全費用的實際情況,按照30％進入經(jīng)營成本考慮。(10)其它支出:系指制造費用,管理費用中屬于其它支出的費用,包括各種保險費,工會經(jīng)費與職工教育經(jīng)費,礦產(chǎn)資源補償費,采礦使用費,審計費,排污費,辦公費,招待費,取暖費,技術(shù)開發(fā)費,稅金,消防費,綠化費,匯稅凈損失,班中餐等其它費用。本項費用參照鄰近和國內(nèi)類似生產(chǎn)礦井及選煤廠實際成本資料和相關(guān)規(guī)定估算。構(gòu)成如下:1)勞動保險費等費用:根據(jù)<礦井原煤成本計算方法>(采礦設(shè)計手冊),勞動保險費,待業(yè)保險費,工會經(jīng)費與職工教育費按成本工資的27.6％計算,為1.00元／t。2)礦產(chǎn)資源補償費:根據(jù)<礦井原煤成本計算方法>(采礦設(shè)計手冊)按銷售收入的1％計算,為1.08元／t3)采礦使用費:按財政部,國土資源部財綜字【1997】74號文件規(guī)定,采礦權(quán)實用費按礦區(qū)范圍面積逐年繳納,每平方公里每年1000元。據(jù)此計算,采礦權(quán)使用費為0.01元／t。4)其它費用:參照鄰近和國內(nèi)類似生產(chǎn)礦井實際成本資料估算,為15.61元／t。(11)財務(wù)費用:包括建設(shè)投資借款生產(chǎn)期間發(fā)生的應(yīng)計入當(dāng)期損益的利息,流動資金借款利息和其它短期借款利息。項目達當(dāng)年總成本費用為53216萬元,單位成本88.55元／t,年經(jīng)營成本為34833萬元,單位經(jīng)營成本57.96元／t。償清長期借款后年總成本費用為47572萬元,單位成本79.15%元/t。逐年總成本費用估算見附表1-13———財務(wù)分析輔助報表62.2.4銷售收入和稅金1.市場分析近年來,國內(nèi)煤炭市場在中國GDP高速增長,電力用煤和鋼鐵用煤等需求大幅度增加的背景下出現(xiàn)了煤炭需求量增大,煤炭價格持續(xù)大幅度上漲的態(tài)勢,主要原因是動力煤特別是電力煤需求增加的強力拉動。據(jù)預(yù)測,電力工業(yè)用煤,2020年分別達到14億t和18億t左右,占全國煤炭消費量的近70％,因此,未來煤炭市場將會保持供求基本平衡,決定了煤炭價格將穩(wěn)定在較高價位。并成小幅度上升的趨勢。2.銷售收入本井田煤種為長焰煤,商品煤種為末煤和混煤,根據(jù)產(chǎn)品方案項目達產(chǎn)后年產(chǎn)末煤3.1380Mt,年產(chǎn)混煤2.3539Mt,末煤經(jīng)鐵路運往附近配套建設(shè)的電廠做發(fā)電燃料,混煤經(jīng)鐵路外運到華東地區(qū)銷售。根據(jù)當(dāng)?shù)仉娒菏蹆r水平,混煤目標(biāo)市場的煤炭供需情況對未來煤炭市場需求的預(yù)測,結(jié)合本項目煤炭產(chǎn)品質(zhì)量指標(biāo)情況,確定本項目煤炭產(chǎn)品售價。按當(dāng)?shù)仉娒浩骄蹆r水平折算到本項目坑口價格為0.022元/1000kcal,項目產(chǎn)出品末煤的發(fā)熱量為4713.18kcal/kg,以此計算末煤坑口售價為103.50元/t;華東某地區(qū)混煤平均售價水平折算到本項目坑口價格為0.025元/1000kcal,項目產(chǎn)成品混煤的發(fā)熱量為5508.8kcal/kg,以此計算混煤坑口售價為137.72元/t。項目達產(chǎn)后年銷售收入為64919萬元。3.稅金(1)增值稅。根據(jù)<中華人民共和國增值稅暫行條例>,<中華人民共和國增值稅暫行條例實施細則>,<關(guān)于調(diào)整金屬礦非金屬礦采選產(chǎn)品增值稅稅率的通知>的有關(guān)規(guī)定,銷項稅按銷售收入的13%計取進項稅按成本中應(yīng)扣稅部分的17%計取。(2)城市維護建設(shè)稅與教育費附加。城市維護建設(shè)稅按增值稅稅額的5%計取,教育費附加按增值稅稅額的3%計取。(3資源稅。資源稅按財政部,國家稅務(wù)局財稅187號規(guī)定,按原煤產(chǎn)量以2.3元/t繳納。逐年銷售收入及稅金估算見附表1-12—財務(wù)分析輔助報表5。2.2.5營業(yè)外凈支出參照類似項目實際情況,營業(yè)外收入與支出相抵后的凈支出部分按原煤產(chǎn)量以1元/t估算。2.3資金籌措2.3.1項目資本金根據(jù)資金籌措方案,建設(shè)投資中資本金占37%,流動資金中資本金占30%。資本金總額49415萬元,占總投資的35.09%,占建設(shè)投資,建設(shè)期利息和鋪底流動資金的36.95%,滿足<國務(wù)院關(guān)于固定資產(chǎn)投資項目試行資本金制度的通知>的要求。2.3.2債務(wù)資金建設(shè)投資中債務(wù)資金占63%,流動資金中債務(wù)資金占70%,債務(wù)資金總額為91264萬元。2.3.3股權(quán)比例項目資本金有AB兩公司按照6:4的比例出資,故AB兩公司的股權(quán)比例為6:4。2.3.4籌措計劃1.建設(shè)投資按照工程進度計劃安排各年建設(shè)投資使用量,各年度建設(shè)投資中的資本金和債務(wù)資金等比例同步籌措。2.流動資金流動資金從投產(chǎn)第一年開始安排,各年的資本金和債務(wù)資本金比例均為3:7.2.4資金成本2.4.1債務(wù)資金成本債務(wù)資金成本包括建設(shè)期利息和在融資過程中發(fā)生的手續(xù)費、承諾費、管理費、信貸保險費等融資費用。本項目債務(wù)資金籌措費用率0.2%,實際籌得的金資額與名義借貸自己呢的比例100%,建設(shè)期貸款利率6.54%,接挎包償還期還期,則所得稅后債務(wù)資金成本為4.39%。2.4.2資本金成本(權(quán)益資金成本)資本金成本按照資本資產(chǎn)定價模型計算。社會無風(fēng)險投資收益率參照長期國債率的平均值取3.3%,社會平均投資收益率取8%,投資風(fēng)險系數(shù)可比煤炭上市公司的平均值取1,則資金成本為8%。2.4.3加權(quán)平均資金成本總投資中資本金占35.09%,債務(wù)資金占64.89%,則所得稅前加權(quán)平均資金成本為9.98%,所得稅后加權(quán)平均資金成本為6.69%。綜上所述,當(dāng)所得稅前項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率大于9.98%、所得稅后項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率大于6.69%、項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率大于8%時項目即能夠被接受。2.5基準(zhǔn)收益率的確定本項目按照資本資產(chǎn)定價模型計算的資本金成本為8%,則項目資本金財務(wù)基準(zhǔn)收益率和所得稅前項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率可取8%;按近5年具有代表性的5家煤炭上市公司凈資產(chǎn)收益率平均值計算的資本金成本為10.93%(見表1-3),則項目資本金財務(wù)基準(zhǔn)收益率和所得稅前項目投資財務(wù)基準(zhǔn)收益率可確定為10.93%,兩者平均為9.47%表1-3煤炭上市公司凈資產(chǎn)收益率統(tǒng)計表單位:%序號證券代碼股票名稱5年平均值1000983西山煤電21.1416.479.04———2600121鄭州煤電16.4210236.136.166.22—3600188兗州煤業(yè)14.5617.7510.0310.078.84—4600395盤江股份5.936.015.925.577.59—5600508上海能源19.4119.3510.5811.5411.50—年平均15.4913.968.348.348.5410.93綜合上述分析結(jié)果,本項目資本金財務(wù)基準(zhǔn)收益率和所得稅前項目投資財務(wù)基準(zhǔn)收益率設(shè)定為10%。鑒于本項目所得稅后加權(quán)資金成本為6.69%,設(shè)定所得稅后項目投資財務(wù)基準(zhǔn)收益率為7%。2.6資金來源于保障債務(wù)資金來自銀行借款,項目資本金來自項目公司A、B兩股東的直接投資。股東A成立于初,是一家國有大型煤炭企業(yè)集團,總資產(chǎn)近100億,職工總數(shù)近10萬人,擁有較強的科技力量和先進的生產(chǎn)設(shè)備,集團公司煤炭產(chǎn)量達到50Mt以上,企業(yè)綜合實力雄厚,財務(wù)狀困良好,具有較強的出資能力和融資能力。股東A、B均能夠保證所處資金的持續(xù)穩(wěn)定供應(yīng)。在項目經(jīng)濟效益和償債能力的支持下,項目能夠取得銀行的貸款支持,項目資金來源是可靠的。2.7財務(wù)分析2.7.1有關(guān)數(shù)據(jù)說明安全生產(chǎn)投入安全費用的30%進入經(jīng)營成本的相關(guān)費用,70%以購置固定資產(chǎn)的形式投入,由于資金投入的時間受礦井安全生產(chǎn)狀況制約,存在預(yù)防性與隨機性,難以事先做出準(zhǔn)確的計劃安排,因此,為保障礦井安全投入資金的充分供應(yīng),并使經(jīng)濟評價結(jié)論穩(wěn)妥可靠,用于購置固定資產(chǎn)的安全費用采取”即提即用、當(dāng)期形成固定資產(chǎn)”的方式處理,以”安全生產(chǎn)投入”科目計入現(xiàn)金流出。所得稅根據(jù)<中華人民共和國企業(yè)所得稅暫行條例>(國務(wù)院令第137號)規(guī)定,所得稅按應(yīng)納稅所得額的33%計取。法定盈余公積按稅后凈利潤的10%提取法定盈余公積金,累計盈余公積金達到注冊資本的50%(10000萬元)時不再提取。利潤分配可供分配利潤按彌補以前年度虧損、提取法定盈余公積金、向投資方分配的順序進行分配。還款資金短缺時,當(dāng)期可供投資者分配的利潤先用于償還借款,剩余部分按照投資方A、B各自的股權(quán)比例分配。2.7.2盈利能力分析1.融資前分析項目達到6.05Mt原煤產(chǎn)量時年銷售收入66515萬元,年上繳銷售稅金及附加1840萬元,年上繳增值稅5628萬元。各項融資前盈利能力分析指標(biāo)見表1-4表1-4融資前盈利能力分析指標(biāo)序號指標(biāo)名稱單位指標(biāo)1所得稅后項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率%11.282所得稅前項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率%13.873所得稅后項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值(ic=7%)萬元523064所得稅前項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值(ic=10%)萬元372075所得稅后項目投資回收期年10.576所得稅前項目投資回收期年8.99所得稅后項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率11.28%,大于設(shè)定基準(zhǔn)收益率7%,所得稅前項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率13.87%,大于設(shè)定基準(zhǔn)收益率10%,項目在財務(wù)上能夠接受。2.融資后分析根據(jù)擬定的融資方案,項目生產(chǎn)期內(nèi)年平均利潤總額12217萬元,年平均凈利潤9163萬元,投資者年平均分得利潤8893萬元。融資后盈利能力分析指標(biāo)見表1-5序號指標(biāo)名稱單位指標(biāo)1項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率%14.592投資各方財務(wù)內(nèi)部收益率%16.783總投資收益率%10.134項目資本金凈利潤里率%16.622.7.3償債能力分析建設(shè)投資借款在項目達產(chǎn)后的內(nèi),按照”等額償還本金、利息照付”的方式清償,流動資金借款、其它短期借款在借入使用后的第2年償還(使用一年期貸款)。按4月28日中國人民銀行規(guī)定,