P2P信貸行業(yè)研究報告

年5月29日P2P信貸行業(yè)研究報告文檔僅供參考P2P信貸行業(yè)研究報告

目錄一、P2P信貸市場概述 3（一）、中國P2P信貸行業(yè)的發(fā)展歷程 4（二）中國P2P信貸的發(fā)展環(huán)境 61、中國P2P信貸的法律法規(guī) 62、中國與歐美P2P信貸發(fā)展環(huán)境比較 7二、P2P信貸市場發(fā)展現(xiàn)狀 10（一）中國P2P信貸產(chǎn)業(yè)鏈及流程 101、P2P信貸的流程 102、P2P信貸的主要收入來源 113、產(chǎn)業(yè)鏈參與方分析 12（二）、P2P信貸平臺發(fā)展現(xiàn)狀 141、P2P信貸的公司規(guī)模 142、P2P信貸的交易規(guī)模 143、主要P2P信貸公司交易規(guī)模 15三、國外P2P信貸發(fā)展模式 17（一）、美國P2P信貸發(fā)展歷程 17（二）、國外P2P信貸公司簡介 191、Prosper模式 192、Zopa模式 203、LendingClub模式 214、Kiva模式 22（三）、國外P2P信貸行業(yè)對中國的啟示 23四、國內(nèi)P2P企業(yè)案例分析 25（一）紅嶺創(chuàng)投 251、紅嶺創(chuàng)投公司基本情況 252、紅嶺創(chuàng)投2012年發(fā)展情況 263、紅嶺創(chuàng)投風(fēng)險控制簡介 27（二）、拍拍貸 281、拍拍貸公司基本情況 282、拍拍貸2012年發(fā)展情況 293、拍拍貸風(fēng)險控制簡介 30（三）、人人貸 311、人人貸基本情況 312、人人貸2012年發(fā)展情況 323、人人貸風(fēng)險控制簡介 32五、行業(yè)前瞻 33趨勢一：更多行業(yè)聯(lián)盟將會出現(xiàn) 33趨勢二：政府監(jiān)管加強(qiáng) 34趨勢三：風(fēng)控理念更宏觀 35趨勢四：開放型的風(fēng)險控制模型 36趨勢五：純線上模式的爆發(fā) 37趨勢六：P2P信貸促進(jìn)國內(nèi)信用體系建設(shè) 38一、P2P信貸市場概述所謂P2P(PeertoPeer)網(wǎng)貸,根據(jù)銀監(jiān)會與小額信貸聯(lián)盟的公文,中文官方翻譯為”人人貸”。簡單地說,就是有資金而且有理財投資想法的個人,經(jīng)過中介機(jī)構(gòu)牽線搭橋,使用信用貸款的方式將資金貸給其它有借款需求的人。其中,中介機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對借款方的經(jīng)濟(jì)效益、經(jīng)營管理水平、發(fā)展前景等情況進(jìn)行詳細(xì)的考察,并收取賬戶管理費和服務(wù)費等收入。這種操作模式依據(jù)的是<合同法>,其實就是一種民間借貸方式,只要貸款利率不超過銀行同期貸款利率的4倍,就是合法的。P2P信貸由”諾貝爾和平獎”得主尤努斯教授(孟加拉國)首創(chuàng)。20世紀(jì)90年代以來,小額信貸在世界上很多國家興起,形成了眾多發(fā)展模式,并取得了很大成功,當(dāng)前,世界上比較著名的網(wǎng)絡(luò)小額貸款服務(wù)平臺有Prosper、Zopa、LendingCLub等機(jī)構(gòu)。P2P在線貸款模式在國外發(fā)展迅速,正是因為符合了外國人特有的消費習(xí)慣。英美等國人長期以來形成了依賴信用卡進(jìn)行超前消費的習(xí)慣,因此當(dāng)一種比向銀行借款更靈活更可行的形式出現(xiàn)時,她們接受起來就更加容易,同時,由于國外信用消費的歷史長,具有完善的信用評級制度,每個人的信用程度都能夠有據(jù)可查。因此在國外P2P的發(fā)展趨勢幾乎都是線上模式,也是當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融比較完善的一種模式。P2P信貸模式于年進(jìn)入中國,當(dāng)前正在結(jié)合中國的特殊國情,逐漸本土化。年多家P2P信貸平臺連續(xù)發(fā)生惡性事件,暴露出該行業(yè)在本土化進(jìn)程中的問題。盡管如此,P2P信貸依然呈現(xiàn)高速發(fā)展的態(tài)勢。(一)、中國P2P信貸行業(yè)的發(fā)展歷程任何新生事物從誕生到成熟,社會對該行業(yè)的期待都必然經(jīng)歷從泡沫產(chǎn)生到泡沫化低谷的過程。針對P2P信貸在國內(nèi)的發(fā)展歷程來看,當(dāng)前中國P2P信貸正處于行業(yè)整合期。圖表1:P2P信貸的發(fā)展歷程萌芽期(前)期望膨脹期(-)行業(yè)整合期(-)泡沫化低谷(-)正規(guī)運(yùn)作期(后)時代特征P2P在英國初創(chuàng)國內(nèi)鮮有試水者從業(yè)者增多惡性事件頻發(fā)正規(guī)化,聯(lián)盟化企業(yè)數(shù)量減少社會融資不可忽視的渠道代表企業(yè)ZopaProsper孟加拉鄉(xiāng)村銀行拍拍貸宜信陸金所有利網(wǎng)人人貸--萌芽期:P2P小額貸款的理念起源于1976年,但鑒于當(dāng)時并沒有互聯(lián)網(wǎng)技術(shù),因此在該理念下的金融活動無論貸款規(guī)模、從業(yè)者規(guī)模還是社會認(rèn)知層面都比較局限。直到3月,英國人理查德·杜瓦、詹姆斯·亞歷山大、薩拉·馬休斯和大衛(wèi)·尼克爾森4位年輕人共同創(chuàng)造了世界上第一家P2P信貸平臺Zopa,P2P信貸才被廣泛傳播。次年P(guān)rosper在美國成立,如今這兩家P2P信貸平臺已經(jīng)成了歐美最典型的P2P信貸平臺。期望膨脹期:股市的火熱為中國P2P信貸行業(yè)的發(fā)展起到了積極作用,一方面它為中國居民解放了投資理財?shù)乃枷爰湘i,另一方面在股市中積累的財富也急需在年以及之后資本市場的低迷期間找到出路。因此,P2P信貸于年正式進(jìn)入中國,拍拍貸是國內(nèi)第一家注冊成立的P2P信貸公司,同期還有宜信、紅嶺創(chuàng)投等平臺相繼出現(xiàn)。但總體來看,-年間,中國社會融資的需求和導(dǎo)向還沒有從資本市場中轉(zhuǎn)移,大部分資金集團(tuán)還寄希望于資本市場的再次轉(zhuǎn)暖,盡管市場對于新形式的融資平臺期望較高,可是從業(yè)者相對較少。行業(yè)整合期:進(jìn)入年后,隨著利率市場化、銀行脫媒以及民間借貸的火爆,P2P貸款呈現(xiàn)出爆發(fā)性的態(tài)勢,大量的P2P信貸平臺在市場上涌現(xiàn),各種劣質(zhì)產(chǎn)品也大量的涌向市場。由于缺少必要的監(jiān)管和法規(guī)約束,導(dǎo)致年多家P2P信貸公司接連發(fā)生惡性事件,給中國正常的金融秩序帶來不利影響。市場也因此重新審視P2P信貸行業(yè)的發(fā)展,對行業(yè)的期待開始回歸理性,各P2P信貸公司也開始組成行業(yè)聯(lián)盟、資信平臺,并積極向央行靠攏,尋求信用數(shù)據(jù)對接,市場開始呼喚法律法規(guī)的監(jiān)管。泡沫化低谷期:隨著市場的理性回歸,市場上不正規(guī)的劣質(zhì)企業(yè)將被淘汰,企業(yè)數(shù)量增速放緩,幸存下來的優(yōu)質(zhì)P2P信貸公司將具有更多話語權(quán)。艾瑞預(yù)計,未來兩年內(nèi)將會有關(guān)于P2P信貸的法律法規(guī)出臺,試點增多,P2P信貸行業(yè)進(jìn)入牌照經(jīng)濟(jì)時代。正規(guī)運(yùn)作期:中國的個人及中小企業(yè)征信系統(tǒng)將因P2P信貸風(fēng)控體制的補(bǔ)足而進(jìn)一步完善,同時P2P信貸的本土化進(jìn)程基本完成,整體市場將形成三足鼎立局面:首先是更多國有金融機(jī)構(gòu)將會以子公司或入股已有P2P公司的方式參與P2P市場競爭;其次是資歷較深的正規(guī)P2P信貸公司,經(jīng)過行業(yè)整合后實力將進(jìn)一步加強(qiáng);最后是地區(qū)性、局部性以及針對特定行業(yè)的小規(guī)模P2P信貸平臺。(二)中國P2P信貸的發(fā)展環(huán)境1、中國P2P信貸的法律法規(guī)互聯(lián)網(wǎng)金融在中國還屬新興行業(yè),關(guān)于P2P信貸的法律法規(guī)幾乎是空白,相關(guān)的制度約束僅限于各基本法律的部分條文,并沒有成體系的約束。圖表2:年中國P2P信貸相關(guān)法律法規(guī)名稱頒布時間頒布機(jī)構(gòu)內(nèi)容側(cè)重刑法1979年全國人大洗錢罪民法通則1986年全國人大民間借貸利息最高不得超過同期銀行貸款利率的4倍,超出部分利息法律不予保護(hù)。合同法1999年全國人大關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見1991年最高人民法院在借貸關(guān)系中,僅起聯(lián)系、介紹作用的人,不承擔(dān)保證責(zé)任電信管理條例國務(wù)院P2P網(wǎng)站需在電信管理局進(jìn)行注冊登記,業(yè)務(wù)種類為”因特網(wǎng)信息服務(wù)業(yè)務(wù)”公司登記管理條例國務(wù)院個人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫管理暫行辦法人民銀行個人信用報告當(dāng)前僅限于中華人民共和國境內(nèi)設(shè)立的商業(yè)銀行、城市信用合作社等金融機(jī)構(gòu)、人民銀行、消費者使用,網(wǎng)絡(luò)借貸中介平臺并非合法使用者中國銀監(jiān)會辦公廳關(guān)于人人貸風(fēng)險提示的通知銀監(jiān)會提示風(fēng)險,并要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)必須建立于人人貸中介公司之間的防火墻征信業(yè)務(wù)管理條例國務(wù)院規(guī)范市場,將以公民身份證號碼和組織機(jī)構(gòu)代碼為基礎(chǔ)的統(tǒng)一社會信用代碼制度支付業(yè)務(wù)風(fēng)險提示人民銀行提示網(wǎng)貸信用卡套現(xiàn)風(fēng)險,限制信用卡投資網(wǎng)貸互聯(lián)網(wǎng)金融處于互聯(lián)網(wǎng)、金融、科技以及通訊多個行業(yè)的交叉領(lǐng)域,不但容易形成監(jiān)管真空,而且還容易產(chǎn)生行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、各方奪市場主導(dǎo)權(quán)以及利益分配不均等亂象,非常不利于行業(yè)的健康發(fā)展。而且當(dāng)前順利解決P2P信貸的市場監(jiān)管問題,賦予正規(guī)P2P信貸企業(yè)合法地位,不但有助于解決P2P信貸行業(yè)發(fā)展問題,還能夠為互聯(lián)網(wǎng)金融其它領(lǐng)域的法規(guī)監(jiān)管問題積累經(jīng)驗,提供解決方案。2、中國與歐美P2P信貸發(fā)展環(huán)境比較中國與歐美地區(qū)除了法律法規(guī)上的差異外,在金融發(fā)展環(huán)境方面也有諸多不同,這導(dǎo)致中國P2P信貸的發(fā)展方向不同于歐美地區(qū),而且在P2P信貸本土化的過程中更加貼合中國國情。圖表3:中美歐P2P信貸發(fā)展環(huán)境對比比較維度中國美國歐洲居民存款率30%-50%0%-5%10%-15%信用體系各機(jī)構(gòu)不統(tǒng)一,數(shù)據(jù)庫不能對接市場主導(dǎo),依需求建設(shè)數(shù)據(jù)庫,競爭力強(qiáng)央行主導(dǎo),強(qiáng)制執(zhí)行,短時間內(nèi)見效信息征集依賴線下,線上空白線下線上均已完備,并可影響全球信用評級利率市場化剛剛起步1986年完成1976年德國完成1980年英國完成資源分布以北上廣為中心,集中于沿海地區(qū)比較平均分布平均,但國家間差距正在逐步增大員工薪酬占企業(yè)收入比10%23%-25%20%-25%用戶需求比較旺盛無剛性需求一般居民存款率:中國居民存款率居世界第一位,大量貨幣資產(chǎn)停留在銀行。從貸款需求方的角度看,當(dāng)前,銀行放貸審核比較嚴(yán)格,滿足條件的大型企業(yè)融資需求已非常固定,整體市場格局穩(wěn)定。而中小微型企業(yè)由于較難滿足放貸條件,因而很少能夠得到銀行的資金支持。中小微企業(yè)以及創(chuàng)業(yè)者單體貸款需求量小,可是總量巨大,如果這部分資金需求無法從龐大的居民儲蓄中解決,既無益于中國金融體系的活躍,也必然促進(jìn)資金需求方對新型融資渠道的需求。從資金供給方的角度看,在面臨通脹壓力的情況下,高比例的居民儲蓄如果得不到相應(yīng)的回報,則儲蓄對用戶的重要性就將減弱。而且普通用戶放貸資金規(guī)模較小,無法經(jīng)過常規(guī)渠道進(jìn)行投資。這兩個原因促使資金供給方也對新型融資渠道產(chǎn)生需求。綜合兩方的需求,P2P信貸平臺是一種將兩種需求對接的有效渠道。信用體系及信息征集:關(guān)于信用體系的建設(shè)中外的差距比較大。歐美的優(yōu)越性體現(xiàn)在以下三個方面:首先,全面性。歐美的征信體系涵蓋信用卡違約、醫(yī)療保險信息、社會不良記錄等多個方面,不但只從金融層面衡量,經(jīng)過多個維度構(gòu)建社會的信用;其次,共享性。歐美地區(qū)不但同行企業(yè)之間的信息能夠共享,不同行業(yè)之間的信用記錄也能夠?qū)崿F(xiàn)共享,這就使眾多的維度串聯(lián)成為整體,便于使用;最后,渠道多樣性。歐美信用體系收集渠道的多樣性和其全面性是相互促進(jìn)的關(guān)系,因為收集渠道的多樣,線上線下都涵蓋,因此數(shù)據(jù)就相對全面。而全面的數(shù)據(jù)一旦發(fā)生遺漏,又會反向促進(jìn)獲取渠道的升級,經(jīng)過新手段補(bǔ)足這部分?jǐn)?shù)據(jù)。信用體系的完善無疑為P2P信貸的發(fā)展提供了良好條件,在這方面國內(nèi)還有很多不足。利率市場化:利率市場化是一國金融環(huán)境自由發(fā)展的標(biāo)志之一,從歐美的經(jīng)驗上看,利率限制對金融生態(tài)環(huán)境的實際意義要小于其象征意義。美國和歐洲各主要國家在20世紀(jì)80、90年代相繼完成了利率市場化,雖然這對監(jiān)管機(jī)構(gòu)的權(quán)利進(jìn)行了部分削弱,可是利率市場化對金融生態(tài)環(huán)境自律性的促進(jìn)作用彌補(bǔ)了這部分損失。一個開放,有序的金融環(huán)境對于新生金融技術(shù)和模式的正向刺激作用非常顯著。資源分布和人力成本:中國是一個發(fā)展中國家,城市發(fā)展、企業(yè)分布和人口分布都不平均。這種特殊的資源分布在短期內(nèi)對于P2P信貸的拓展是一種優(yōu)勢,因為網(wǎng)絡(luò)在信息獲取和傳播方面的成本低廉,加之P2P信貸平臺內(nèi)的資金需求規(guī)模較低,也能夠有效調(diào)動經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的投資需求?？墒情L期來看,盡管中國的人力成本還低于歐美地區(qū),可是人力成本逐步走高是未來趨勢,且由于信用體系的限制,大部分融資業(yè)務(wù)依然依靠線下的盡職調(diào)查來評估風(fēng)險,這種桎梏勢必導(dǎo)致P2P信貸平臺向線下運(yùn)作,對平臺長期的發(fā)展提出了挑戰(zhàn)。用戶需求:P2P信貸在中國要比在歐美發(fā)展具有更為良好的用戶需求環(huán)境。歐美地區(qū)金融環(huán)境的發(fā)達(dá),能夠孕育出P2P信貸這種創(chuàng)新金融模式,可是其過于良好的金融環(huán)境使用戶能夠隨時隨地的得到相應(yīng)的金融服務(wù),一個普通歐美用戶的社交圈中,能夠包括稅務(wù)、法務(wù)、證券投資、金融理財?shù)热袠I(yè)的朋友或者服務(wù)人員,因此歐美用戶對P2P信貸的剛性需求并沒有中國強(qiáng)烈,這使P2P信貸在中國能夠獲得更好的發(fā)展空間。綜上所述,中國在用戶需求,人力成本等軟環(huán)境方面非常適合P2P信貸的發(fā)展,可是諸如信用體系和信息征集方式等硬性環(huán)境上還有待改進(jìn)。值得一提的是,P2P信貸的蓬勃發(fā)展有助于中國在這兩方面環(huán)境的建設(shè)。二、P2P信貸市場發(fā)展現(xiàn)狀(一)中國P2P信貸產(chǎn)業(yè)鏈及流程由于P2P信貸的核心理念是最大限度的方便民間資金融通,因此它的運(yùn)作模式相對簡單。從外部看,P2P信貸平臺的運(yùn)營只有四步,且除了投融資雙方和P2P信貸平臺外,并不涉及第四方的介入?？墒怯捎谥袊h(huán)境的不同,P2P信貸在本土化的進(jìn)程中不免要與其它相關(guān)方面合作。1、P2P信貸的流程P2P信貸平臺在全部運(yùn)營過程中起的作用十分重要。第一步:由于P2P信貸平臺在建立之初,需要面臨市場擴(kuò)展,投資理念培育和信用體系建設(shè)等嚴(yán)峻考驗,因此在尋找融資需求的過程中,不但會雇傭地勤人員進(jìn)行線下貸款需求挖掘,而且還會求助于小貸公司和電商平臺,將它們已有的融資需求引入自身平臺。第二步:當(dāng)融資用戶的貸款需求和資信信息匯總到P2P信貸平臺后,由平臺根據(jù)各自的風(fēng)險控制體系進(jìn)行信用等級的劃分。由于P2P信貸公司在信用評估方面的實力較為薄弱,因此在這一環(huán)節(jié)上會和專業(yè)的評級機(jī)構(gòu)合作,并成立行業(yè)聯(lián)盟,實現(xiàn)信息共享,增強(qiáng)風(fēng)險抵御能力。第三步:當(dāng)投融資需求相互對接后,并不意味著平臺責(zé)任的結(jié)束。由于中國用戶的投資理念趨于保守,因此她們大多不愿自己承擔(dān)風(fēng)險,加之中國信用體系尚處基礎(chǔ)階段,就更加劇了風(fēng)險的爆發(fā)。面對這種情況P2P信貸平臺在風(fēng)險的事前控制下,還會引入小貸公司或其它專業(yè)的金融機(jī)構(gòu),作為擔(dān)保以保障用戶的資金安全。第四步:當(dāng)投資到期后,投融資雙方按照合同約定進(jìn)行資金交割。這時會出現(xiàn)兩種情況,第一,融資方履約,還本付息。則P2P信貸平臺收取相應(yīng)費用,實際上平臺收取的管理費和手續(xù)費并不止在投資到期日結(jié)算,具體收取方式根據(jù)各自服務(wù)協(xié)議內(nèi)容運(yùn)作。但如果是雙向收費的平臺,則會在投資到期日時向投資方收取費用。第二,發(fā)生違約。則P2P信貸平臺則要履行追討責(zé)任,在有擔(dān)保的情況下進(jìn)行賠付,若沒有擔(dān)保,則用戶需要自己承擔(dān)投資損失。2、P2P信貸的主要收入來源作為一個服務(wù)平臺,向投融資雙方收取服務(wù)費用是最基本的盈利保障,當(dāng)前業(yè)內(nèi)已經(jīng)初步形成統(tǒng)一的收費標(biāo)準(zhǔn)。圖表4、中國P2P信貸中的交易費率名稱行業(yè)普遍費率標(biāo)準(zhǔn)收取對象收取方式及時間VIP會員費100-150元/年投資人+籌資人根據(jù)用戶需求手續(xù)費盈利的10%投資人結(jié)算時或根據(jù)協(xié)議管理費每月借款規(guī)模的0.3%-0.5%籌資人按月收取,根據(jù)借款時長不同有所增減擔(dān)保費根據(jù)用戶不同信用等級收取費率不同投資人+籌資人根據(jù)協(xié)議保證金借款額的5%-8%籌資人放貸時或根據(jù)協(xié)議3、產(chǎn)業(yè)鏈參與方分析1)監(jiān)管機(jī)構(gòu)當(dāng)前,中國對P2P信貸的監(jiān)管比較松,主要分為三個方面:國家監(jiān)管、行業(yè)自律和第三方監(jiān)測。圖表5、中國P2P信貸三類監(jiān)管機(jī)構(gòu)比較比較維度國家監(jiān)管行業(yè)自律第三方監(jiān)測約束力最強(qiáng)較強(qiáng)較弱覆蓋范圍全部從業(yè)者加入聯(lián)盟的企業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域介入深度企業(yè)基本登記注冊信用體系及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)交易數(shù)據(jù)及模式研究反應(yīng)速度慢快非?？鞆膰冶O(jiān)管層面上看,它對行業(yè)的發(fā)展及約束有著最強(qiáng)的影響力,當(dāng)前中國法律法規(guī)還沒有對P2P信貸行業(yè)實行具有針對性的規(guī)范。所有國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)僅停留在企業(yè)創(chuàng)設(shè)層面的基本功能上,這也是當(dāng)前造成行業(yè)內(nèi)惡性事件頻發(fā)的重要原因?？墒钦弑O(jiān)管的真空期并不會持久,未來國家監(jiān)管的介入會進(jìn)一步深入。從行業(yè)自律層面上看,中國P2P信貸行業(yè)的發(fā)展環(huán)境比較特殊,由于政策法規(guī)處于真空期,而業(yè)內(nèi)對行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)及規(guī)范程度的需求又比較迫切,因此從業(yè)企業(yè)先于政府,自發(fā)性的成立聯(lián)盟,自行約束行業(yè)。由于這些組織大多由從業(yè)者構(gòu)成,對P2P信貸了解程度最高,因此對行業(yè)發(fā)展趨勢有較強(qiáng)的影響力。但行業(yè)自律組織沒有國家機(jī)構(gòu)的強(qiáng)制性,其所能覆蓋的企業(yè)數(shù)量有限,而且不同聯(lián)盟互相之間也會產(chǎn)生不同的標(biāo)準(zhǔn),因此對業(yè)內(nèi)的約束力并沒有國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)強(qiáng)。當(dāng)前,中國P2P信貸行業(yè)只有上海市網(wǎng)絡(luò)信貸服務(wù)企業(yè)聯(lián)盟一家行業(yè)自律型機(jī)構(gòu)在運(yùn)作,該聯(lián)盟意在建立完善的信用體系,并在積極爭取與央行數(shù)據(jù)庫對接。這既是對P2P信貸行業(yè)的一種規(guī)范,也是完善中國整體信用體系的重要一步,各方應(yīng)予以積極的配合。從第三方監(jiān)測層面上看,這些機(jī)構(gòu)和P2P信貸行業(yè)沒有直接的利益糾葛,意在客觀公正的反應(yīng)市場情況。因此她們對行業(yè)的約束力非常微弱,但由于集合了大量的數(shù)據(jù)、深入的研究和迅速的反應(yīng),對行業(yè)健康發(fā)展和未來趨勢具有指導(dǎo)意義。2)小貸公司小貸公司在P2P信貸行業(yè)中的地位比較特殊,她們的主要功能分為三類:直接從事P2P信貸、擔(dān)保和資源提供。圖表6、中國小貸公司在P2P信貸領(lǐng)域的三種功能功能參與方式直接從業(yè)搭建自己的P2P網(wǎng)絡(luò)平臺,將自身資源引入平臺信用擔(dān)保由借入人屬地小貸公司進(jìn)行貸款調(diào)查,風(fēng)險爆發(fā)后先行賠付資源提供將自身擁有的貸款需求,轉(zhuǎn)入其它P2P信貸平臺首先,對于直接從業(yè)的小貸公司,就是P2P信貸在中國本土化的產(chǎn)物。在搭建自己的P2P網(wǎng)絡(luò)平臺后,它們也既成為了P2P信貸公司的一種,這是線下企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化的體現(xiàn),也是未來行業(yè)發(fā)展的一個趨勢;其次,信用擔(dān)保型的小貸公司本身不直接從事P2P信貸平臺的運(yùn)作,由于部分P2P信貸平臺風(fēng)控能力較弱,需要與小貸公司合作保證項目的質(zhì)量,而小貸公司也需要P2P信貸平臺為資金需求尋找接口,因此雙方達(dá)成合作,優(yōu)勢互補(bǔ);最后,資源提供型的小貸公司和信用擔(dān)保型的小貸公司類似,只是在項目運(yùn)作過程中將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁至P2P信貸平臺,自己并不承擔(dān)資金賠付的責(zé)任。(二)、P2P信貸平臺發(fā)展現(xiàn)狀1、P2P信貸的公司規(guī)模年中國P2P信貸公司將近300家,同比增長39.3%。圖表7、-中國P2P信貸公司數(shù)量一方面,由于年P(guān)2P信貸行業(yè)已經(jīng)暴露出風(fēng)險,全行業(yè)面臨洗牌,劣質(zhì)的公司將被淘汰,而且新的進(jìn)入者將會趨于謹(jǐn)慎,因此未來公司規(guī)模增速將進(jìn)一步放緩;另一方面,未來P2P信貸行業(yè)或?qū)⒚媾R政府加強(qiáng)監(jiān)管,牌照發(fā)放等正規(guī)化進(jìn)程,將導(dǎo)致全行業(yè)野蠻拓展的終結(jié),這也會影響從業(yè)公司規(guī)模的擴(kuò)張。2、P2P信貸的交易規(guī)模截至年,中國共有P2P信貸公司近300家,放貸規(guī)模達(dá)到228.6億元,同比增長271.4%。預(yù)計貸款規(guī)模未來兩年內(nèi)仍將保持100%左右的增速。圖表8、-中國P2P信貸交易規(guī)模雖然交易規(guī)模的上升速度較快,可是完成交易的手段和質(zhì)量都相對較差,純線上交易的份額占全部P2P信貸的27.6%,其余72.4%均為復(fù)合交易。隨著P2P信貸的逐步正規(guī)化,以及投資理念的普及,未來純線上貸款的份額會緩慢提升。可是鑒于國內(nèi)信用體系及投資者風(fēng)險意識兩方面因素的制約,P2P信貸交易類型中涉及線下操作的復(fù)合交易在長時間內(nèi)不會消失。3、主要P2P信貸公司交易規(guī)模由于國內(nèi)P2P信貸企業(yè)較多,市場僅僅經(jīng)歷了6年的發(fā)展,因此在市場內(nèi)還沒有形成寡頭型的龍頭企業(yè),各家P2P信貸公司的交易規(guī)模偏小。圖表9、中國各主要P2P信貸公司交易規(guī)模當(dāng)前,各地成規(guī)模的P2P信貸公司多成立于至年間,多數(shù)公司的業(yè)務(wù)還只停留在注冊地省內(nèi)范圍,只有少數(shù)幾家將業(yè)務(wù)拓展到了全國,而且各P2P信貸公司的盈利點基本相同,同質(zhì)化競爭比較嚴(yán)重。P2P信貸呈現(xiàn)出上述市場格局有以下四方面原因:首先,行業(yè)較新。從全球角度看,P2P信貸也只有不到十年的發(fā)展時間,相比于傳統(tǒng)銀行、保險、信托、券商等金融機(jī)構(gòu)還太年輕,雖然擁有成形的運(yùn)營模式,但P2P在中國本土化進(jìn)程中,各方還都在探索更科學(xué),更高效的運(yùn)作方法。因此各公司交易規(guī)模較小,波動較大;其次,理念使然。P2P信貸從最初的創(chuàng)立,其目的就在于服務(wù)廣大小額投融資者,以普惠金融和民主金融為指導(dǎo)理念。這種基調(diào)在行業(yè)最初發(fā)展階段,顯然不利于其內(nèi)部產(chǎn)生大規(guī)模的資本運(yùn)作;再次,地域局限。P2P信貸公司并不具備銀行等專業(yè)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險控制能力,因此在本土化的進(jìn)程中不免要和一些地方性的小貸公司合作,在加強(qiáng)風(fēng)險控制的同時,將貸款需求引流進(jìn)自身平臺,這就使得P2P信貸公司產(chǎn)生了地域局限,而某一個或幾個特定區(qū)域的款需求是有限的?？墒沁@種情況會隨著中國互聯(lián)網(wǎng)硬件環(huán)境的建設(shè),以及法律法規(guī)等軟性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)而消逝;最后,人文環(huán)境。雖然當(dāng)前中國居民投資理財?shù)膭傂孕枨蟊容^強(qiáng),可是面對P2P信貸這一新生事物,面臨新的未知風(fēng)險時,她們實際的投資行為還趨于保守,導(dǎo)致投資規(guī)模較小。這有待P2P信貸公司的共同努力,在追求自身利益的同時,要兼顧健康和良性的生態(tài)環(huán)境培養(yǎng)。三、國外P2P信貸發(fā)展模式(一)、美國P2P信貸發(fā)展歷程美國的P2P信貸行業(yè)經(jīng)歷了三個主要的發(fā)展歷程:初創(chuàng)期:年P(guān)rosper公司成立,以該公司為代表的美國P2P企業(yè)在創(chuàng)立之初,以電子商務(wù)平臺的運(yùn)作模式為藍(lán)本,建立了網(wǎng)絡(luò)信貸的基本框架,將貸款需求引入平臺,按照荷蘭式拍賣的形式為融資需求籌集資金。當(dāng)時并沒有按照投融資人的信用等級來對信貸進(jìn)行評分,完全根據(jù)拍賣結(jié)果來實現(xiàn)評級。這種運(yùn)作方式比較笨拙,系統(tǒng)操作困難,投融資效率低。同期另一家代表企業(yè)LendingClub于年成立。探索期:進(jìn)入年,Prosper公司的貸款業(yè)務(wù)遭到SEC(美國證券交易委員會)的禁止,這意味著美國僅用了3年時間,政府監(jiān)管就正式介入了P2P信貸領(lǐng)域。盡管在Prosper獲得相應(yīng)資格后,SEC恢復(fù)了它的業(yè)務(wù),可是其國內(nèi)龍頭的地位已被LendingClub取代。在這一時期,美國的P2P信貸出現(xiàn)了兩個變化:第一是風(fēng)險控制的進(jìn)步,從之前簡單的以拍賣結(jié)果評級,引入了社交網(wǎng)絡(luò),當(dāng)時的經(jīng)營者認(rèn)為,由于用戶之間具有相同的屬性,因此貸款違約的可能性要小;第二是機(jī)構(gòu)投資者以投資人的身份進(jìn)入平臺投資,這說明P2P貸款的影響力得到了顯著提升,但由于機(jī)構(gòu)投資者在投資過程中僅關(guān)注籌資者的資信水平,因此對社交網(wǎng)絡(luò)的力量有所削弱。發(fā)展期:年后,美國P2P信貸進(jìn)入高速發(fā)展時期,這一時期內(nèi),主要出現(xiàn)了三個變化:首先,政府監(jiān)管進(jìn)一步加強(qiáng),雖然對整個行業(yè)的規(guī)范起到了正向刺激,可是SEC對P2P平臺的監(jiān)管過于嚴(yán)格,給經(jīng)營帶來了一定的不便。其次,隨著機(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)入,美國的大型投資銀行也開始注意到了P2P信貸這一領(lǐng)域,開始投資優(yōu)質(zhì)的P2P信貸公司,其中尤以Prosper和LendingClub為主,也正因為大型投行的介入,使得P2P信貸行業(yè)很快出現(xiàn)了寡頭型企業(yè),行業(yè)進(jìn)入洗牌期。最后,由于寡頭型P2P信貸企業(yè)對市場的壟斷,導(dǎo)行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略由規(guī)模化轉(zhuǎn)入個性化。出現(xiàn)了一批針對不同行業(yè)的專業(yè)型P2P信貸公司。成熟期:預(yù)計年后,美國的P2P信貸行業(yè)將走向成熟,其中最重要的一個標(biāo)志是P2P信貸公司實現(xiàn)盈利。(二)、國外P2P信貸公司簡介除了Prosper和LendingClub兩大巨頭以外,還存在著多家只針對個別行業(yè)和多家慈善性組織,而且這些慈善行組織的成立時間要早于整個P2P信貸行業(yè)的發(fā)起時間。慈善的理念和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的運(yùn)用,蘊(yùn)育出了普惠性、民主性為主旨的P2P精神,為年P(guān)2P貸款行業(yè)的誕生打下堅實基礎(chǔ)。圖表10、國外P2P信貸公司簡介公司名稱成立時間公司屬性公司簡介Prosper大型綜合平臺寡頭之一,截至1季度,累計放貸4.47億美元,單筆最高貸款額35000美元LendingClub大型綜合平臺寡頭之一,截至1季度,累計放貸15.21億美元,單筆最高貸款額35000美元Kiva非營利性平臺主要針對第三世界國家的籌資企業(yè),截至6月,共放46萬筆貸款,總金額3.4億美元,平均貸款額非常小GlobalGiving1997年全球慈善組織經(jīng)過電子郵件將她們不需要的物品信息發(fā)布到本地群組郵件列表進(jìn)行交換Kopernik-科技類平臺專注科技類籌資需求,以及不發(fā)達(dá)社區(qū)設(shè)計解決方案DonorsChoos教育類平臺為公立學(xué)校老師們的教案開發(fā)和創(chuàng)新募集資金1、Prosper模式,網(wǎng)站prosper.Com在美國成立并運(yùn)營。prospe幫助人們更方便地相互借貸。借的人要說明自己借錢的理由和還錢的時間;貸款額最低50元。網(wǎng)站就幫助借貸雙方找到自己的需要,實現(xiàn)自己的愿望,而網(wǎng)站靠收取手續(xù)費盈利。與普通的機(jī)構(gòu)貸款對借款人過往借款歷史的嚴(yán)格審查標(biāo)準(zhǔn)不同,Prosper出借人是根據(jù)借款人的個人經(jīng)歷、朋友評價和社會機(jī)構(gòu)的從屬關(guān)系來進(jìn)行判斷的。對于借款人,能夠創(chuàng)立最高2.5萬美元的借款條目,并設(shè)定一個愿意支付給出借人的最高利息率。像拍賣一樣,出借人開始經(jīng)過降低利息率進(jìn)行競拍,拍賣結(jié)束后,Prosper將最低利率的出借人組合成一個簡單的貸款交給借款人。Prosper負(fù)責(zé)交易過程中的所有環(huán)節(jié),包括貸款支付和收集符合借貸雙方要求的借款人和出借人。Prosper的收入來自借貸雙方,從借款人處提取每筆借貸款的1%～3%費用,從出借人處按年總出借款的1%收取服務(wù)費。從1月發(fā)布至1月,Prosper已促成了1.17億美元的貸款交易,貸款額比增加了8100萬美元,增長速度達(dá)到了115%;美國國內(nèi)的總注冊會員已達(dá)到58萬人,增加用戶40.5萬人,達(dá)到了230%的增長速度。這個網(wǎng)站最終引起了美國證監(jiān)會的注意,她們認(rèn)為網(wǎng)站實際是在賣投資、賣金融產(chǎn)品,這種P2P(個人對個人)的借貸模式不合法,初,美國證監(jiān)會勒令網(wǎng)站關(guān)閉。不過加州允許該公司重新開業(yè)并重新從事P2P信貸業(yè)務(wù)。這說明P2P信貸模式在美國也是處于動蕩的探索期。Prosper模式是比較單純的信貸中介模式,出售平臺服務(wù)并收取服務(wù)費。2、Zopa模式Zopa起源于英國,并在美國日本和意大利推廣。它提供的是P2P社區(qū)貸款服務(wù)。Zopa提供的是比較小的貸款,在1000美元和25000美元之間,她們運(yùn)用信用評分的方式來選擇她們的借款人。首先將借款人按信用等級分為A*、A、B和C四個等級,然后出借人能夠根據(jù)借款人的信用等級、借款金額和借款時限提供貸款,當(dāng)然,借款人也能夠相應(yīng)地選擇能夠接受的貸款利率。Zopa在整個交易中代替銀行成為了中間人,責(zé)任包括借貸雙方交易中所有有關(guān)借款的所有事務(wù)、完成法律文件、執(zhí)行借款人的信用認(rèn)證、雇傭代理機(jī)構(gòu)為出借人追討欠賬等等。Zopa希望能用各種保護(hù)措施降低出借人的風(fēng)險,比如強(qiáng)制要求借款人按月分期償還貸款、借款人必須簽署法律合同、允許出借人將一筆錢貸給幾位個人借款人。Zopa的收入來源于收取借款人每筆0.5%以及出借人年借款額0.5%的服務(wù)費。Zopa的模式獲得了業(yè)界的認(rèn)可,在分別獲得了WebbyAward的”最佳金融/支付網(wǎng)站”獎和BankerAward的”最佳在線項目”獎。成立至今Zopa已經(jīng)獲得包括天使投資在內(nèi)的四輪共3390萬美元的投資。Zopa模式的特點在于分散貸款、劃分信用等級、強(qiáng)制按月還款,網(wǎng)站擔(dān)負(fù)了更多的工作,較好地控制了風(fēng)險。3、LendingClub模式5月上線的加州的森尼維爾市貸款的俱樂部LendingClub,看中的卻是網(wǎng)民聯(lián)絡(luò)平臺的高傳播特性及朋友之間的互相信任,使用Facebook應(yīng)用平臺和其它社區(qū)網(wǎng)絡(luò)及在線社區(qū)將出借人和借款人聚合。Facebook是一個類似于MSN的全球網(wǎng)民聯(lián)絡(luò)平臺,擁有千萬用戶。LendingClub具有固定的貸款利率及平均三年的貸款年限。借款人在進(jìn)行貸款交易前必須要經(jīng)過嚴(yán)格的信用認(rèn)證和A-G分級。出借人能夠瀏覽借款人的資料,并根據(jù)自己能夠承受的風(fēng)險等級或是否是自己的朋友來進(jìn)行借款交易。LendingClub不采取競標(biāo)方式,而是根據(jù)不同的借款人的信用等級有不同的固定利率。借款人能夠在LendingClubFacebook應(yīng)用中發(fā)出借款請求,因為Facebook中多為認(rèn)識多時的朋友或同學(xué),因此大多數(shù)借款人都覺得將借款請求在此公布會增加成功的可能性,同時也不必將自己的信用歷史公布,增強(qiáng)了私密性。LendingClub的平均貸款額為5500美元。最低1000美元,最高2.5萬美元。當(dāng)前LendingClub已經(jīng)獲得了來自CanaanVenturePartners和NorwestVenturePartners1230萬美元投資。LendingClub模式除了劃分信用等級外,網(wǎng)站還規(guī)定固定利率,而且利用網(wǎng)民交際平臺為自己服務(wù),這一點不得不說是一個創(chuàng)舉。4、Kiva模式成立的Kiva是一個非營利的P2P貸款網(wǎng)站,主要面正確借款人是發(fā)展中國家收入非常低的企業(yè)。出借人根據(jù)地域、商業(yè)類型、風(fēng)險水平等選擇企業(yè)或企業(yè)家。每一個貼出的貸款請求會詳細(xì)提供各企業(yè)家的簡歷、貸款理由和用途、從其它出借人處借貸的總金額、貸款時限(一般為6-12個月),以及貸款的潛在風(fēng)險。Kiva采取的是”批量出借人+小額借貸”模式,一般每位出借人只要支付25美元。一旦一筆貸款的總金額募集完成,Kiva使用PayPal將貸款轉(zhuǎn)賬給Kiva的當(dāng)?shù)睾匣锶?。?dāng)?shù)睾匣锶艘话闶前l(fā)展中國家當(dāng)?shù)氐男☆~金融服務(wù)機(jī)構(gòu)(MFI),她們負(fù)責(zé)找尋、跟蹤和管理企業(yè),同時負(fù)責(zé)支付和收集小額貸款,最后將到期的貸款收集齊后返還給Kiva,Kiva再經(jīng)過PayPal返還給出借人。經(jīng)過以上四種P2P企業(yè)的典型分析能夠看出,國外P2P企業(yè)主要是在探索中前進(jìn),就其運(yùn)營模式來看,Kiva是非盈利的公益借款平臺,Prosper是典型的借貸中介平臺,在此出借人和借款人完全是自主交易、Zopa做得更多,最主要的是強(qiáng)制借款人每月還款,降低了出借人的風(fēng)險,LendingClub則承擔(dān)了更多責(zé)任,主要表現(xiàn)在根據(jù)借款人信用評級規(guī)定不同的固定利率并利用現(xiàn)成的網(wǎng)絡(luò)交際平臺為自己服務(wù)。而其盈利模式是一致的,利潤都是來自中介服務(wù)費。據(jù)此認(rèn)為能夠把國外的P2P企業(yè)歸納為:非盈利公益型(Kiva)、單純中介型(Prosper)和除了是平臺中介還是擔(dān)保人、聯(lián)合追款人、利率制定人的復(fù)合中介型(Zopa、LendingClub)三類。(三)、國外P2P信貸行業(yè)對中國的啟示國外P2P信貸的經(jīng)驗對中國的啟示主要體現(xiàn)在以下三個方面:首先,監(jiān)管介入較早。作為一個金融強(qiáng)國,一方面,美國金融業(yè)對企業(yè)的監(jiān)管比較嚴(yán)格,在接受SEC監(jiān)管之后,P2P信貸企業(yè)需要將每天的貸款列表提交給SEC,信息的全面披露保證在出現(xiàn)法律糾紛時,有據(jù)可循。另一方面,美國政府對P2P信貸行業(yè)介入的另一大主旨在于對用戶的保護(hù),做到公平對待所有投資者,保護(hù)籌資者的個人隱私,和投資風(fēng)險意識的教育。當(dāng)前中國的法律規(guī)范主要以行業(yè)規(guī)范為主,很少照顧到終端用戶的保護(hù),未來中國的監(jiān)管措施能夠以保護(hù)用戶作為出發(fā)點。其次,資本市場的介入。國外資本市場對P2P信貸行業(yè)的介入主要體現(xiàn)在兩個方面:第一,項目投資者。隨著P2P信貸市場的逐步完善,吸引到了許多優(yōu)質(zhì)貸款需求,進(jìn)而吸引金融機(jī)構(gòu)以投資者的身份進(jìn)入P2P信貸平臺,這將為未來P2P信貸平臺的交易規(guī)模提供重要動力;第二,戰(zhàn)略投資者。P2P信貸在服務(wù)金融的同時,也是互聯(lián)網(wǎng)和金融交叉領(lǐng)域很有發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè),盡管當(dāng)前還沒有企業(yè)實現(xiàn)盈利,但增長速度和前景都十分令人期待,因此大型投資銀行會以戰(zhàn)略投資者的身份,注資P2P信貸公司扶植其發(fā)展。在沒有實現(xiàn)盈利之前,投資銀行投資P2P信貸公司主要關(guān)注其體系的科學(xué)性和完整性,因此如果國內(nèi)的P2P信貸公司想獲得長足的發(fā)展,還要專注于自身體系的建設(shè)。最后,專注于用戶服務(wù)。平臺化公司的本質(zhì)是服務(wù),對于服務(wù)細(xì)節(jié)和運(yùn)作體系的建設(shè)要比其它事情重要。由于非平臺企業(yè)所涉及的用戶數(shù)量少,破壞性較弱。可是平臺化企業(yè)一旦破產(chǎn),就會波及大量用戶,給社會帶來極大危害。而一個健康,良性的運(yùn)作體系是保證企業(yè)成功的先決條件。從美國的經(jīng)驗上看,一個將用戶服務(wù)做好的公司和行業(yè),會自然提高行業(yè)的進(jìn)入門檻,而且使用戶產(chǎn)生品牌忠誠度,雖然短期內(nèi)面臨營收方面的壓力,但利于企業(yè)的長久發(fā)展。因此中國P2P信貸行業(yè)一定要樹立很高的從業(yè)門檻,杜絕以賺錢為唯一目的的劣質(zhì)經(jīng)營者,專注自身體系的建設(shè),做好服務(wù)。四、國內(nèi)P2P企業(yè)案例分析(一)紅嶺創(chuàng)投1、紅嶺創(chuàng)投公司基本情況紅嶺創(chuàng)投成立于年,員工規(guī)模150人,公司總部設(shè)在深圳,沒有分公司,其貸款覆蓋范圍集中在深圳周邊地區(qū)。未來準(zhǔn)備在成都和江西設(shè)立分公司,并積極與全國各地P2P貸款公司展開合作。該公司最大的優(yōu)勢和特點在于將投融資結(jié)合,當(dāng)前擬在廣東地區(qū)興建兩幢寫字樓,為在其平臺上融資的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供辦公地點,這樣做既能夠進(jìn)一步掌握企業(yè)信用資料,又能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)孵化,是互聯(lián)網(wǎng)金融與實體經(jīng)濟(jì)相互結(jié)合的良好探索。年經(jīng)過P2P平臺貸款總額達(dá)到14.89億元,借標(biāo)規(guī)模68596筆,發(fā)布籌資需求人數(shù)1913人,參與投資人數(shù)5566人。從公司創(chuàng)立至今,不良貸款總額僅有3800萬元。當(dāng)前紅嶺創(chuàng)投主要收入來源有以下三種:第一,每個注冊會員都要繳納180元/年的會員費,才能參與投融資活動;第二,向籌資者按月收取融資額的0.5%作為管理費;第三,投資期滿,向投資者收取其利潤的10%服務(wù)費。2、紅嶺創(chuàng)投年發(fā)展情況其平臺提供的貸款標(biāo)的種類如下表:圖表11、紅嶺創(chuàng)投公司的投標(biāo)種類名稱具體含義信用標(biāo)無抵押,只保本金,不保收益的純信用線上貸款擔(dān)保標(biāo)有擔(dān)保的線上貸款秒標(biāo)高收益、超短期限的借款標(biāo)的,一般是網(wǎng)站虛構(gòu)一筆借款,由投資者競標(biāo)并打款,網(wǎng)站在滿標(biāo)后很快就連本帶息還款重組標(biāo)上一次融資失敗的貸款需求,進(jìn)行二次融資陽光貸由紅嶺創(chuàng)投入股或投資的公司,在平臺上發(fā)布貸款需求,一般周期較長,2-3年,金額較大,在200萬左右,目的是尋找戰(zhàn)略投資者快借周期在幾個月的貸款需求推薦標(biāo)由銀行行長、專業(yè)投資機(jī)構(gòu)等推薦的優(yōu)質(zhì)貸款需求凈值標(biāo)投資人以個人的凈投資作為擔(dān)保,在一定凈值額度內(nèi)發(fā)布的借款標(biāo)天標(biāo)周期在幾天的貸款需求根據(jù)不同種類的投資標(biāo)的,年紅嶺創(chuàng)投天標(biāo)投資占比最大,為30.3%;凈值標(biāo)占比第二,為27.6%;快借占比第三,為22.6%。信用標(biāo)占10.4%,其余投資標(biāo)占比均未超過4%。圖表12、年紅嶺創(chuàng)投不同投資標(biāo)的投融資參與者規(guī)模從投融資人數(shù)規(guī)模情況上看,凈值標(biāo)投資者和籌資者均為最多,投資者高達(dá)5074人,融資者為1010人;其次為天標(biāo)投資者為3526人,籌資者為995人。交易規(guī)模占比第三的快借,投資者只有2446人,籌資者只有183人。紅嶺創(chuàng)投的交易結(jié)構(gòu)有以下幾個特點:第一,普惠性。從投融資人數(shù)比例來看,每種不同標(biāo)的投資人是籌資人的350%以上,而擁有紅嶺背景的陽光貸項目這一比例高達(dá)10833%,每一個投資項目都惠及多個投資者,發(fā)揮了P2P信貸的作用。第二,產(chǎn)品層次分明。參與人數(shù)較多的標(biāo)種均是以時間期限和大眾化程度比較高的品種,而擔(dān)保標(biāo)、重組標(biāo)和陽光貸等產(chǎn)品設(shè)計相對復(fù)雜的標(biāo)種參與人數(shù)較少。這種分層次的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)能夠覆蓋各種不同需求的投資者,使平臺抵抗市場風(fēng)險的能力比較強(qiáng),未來發(fā)展具備一定廣度。第三,尖端產(chǎn)品待開發(fā)。陽光貸是紅嶺創(chuàng)投比較有特色的產(chǎn)品,不過相比其它投資標(biāo)種,這種產(chǎn)品的參與者還比較少。如果紅嶺創(chuàng)投未來發(fā)展方向是P2B,而且可提供完整的企業(yè)財務(wù)顧問服務(wù),則陽光貸將對其極有益處?？墒沁@必然提高用戶的投資門檻,有可能失去現(xiàn)有優(yōu)勢。這個問題需要紅嶺創(chuàng)投在未來加以解決。3、紅嶺創(chuàng)投風(fēng)險控制簡介由于紅嶺創(chuàng)投的特點是結(jié)合線上融資與企業(yè)培育,而且業(yè)務(wù)覆蓋區(qū)域僅限于廣東地區(qū),其線下服務(wù)完全能夠滿足更高層次的風(fēng)險控制需求,因此紅嶺創(chuàng)投的風(fēng)控流程與線下結(jié)合相對較多。圖表13、紅嶺創(chuàng)投風(fēng)險控制流程步驟內(nèi)容第一步籌資人提交融資申請第二步紅嶺創(chuàng)投接受申請,并要求籌資人提供個人資料第三步資料審核、并進(jìn)行實地盡職調(diào)查第四步根據(jù)審核結(jié)果,確認(rèn)融資額度第五步與籌資人簽署協(xié)議第六步投標(biāo)(二)、拍拍貸1、拍拍貸公司基本情況拍拍貸成立于年8月,是中國第一家純線上P2P信貸平臺,現(xiàn)有員工規(guī)模150人,總部位于上海,沒有分公司,也是中國當(dāng)前唯一一個地方性P2P行業(yè)聯(lián)盟的參與企業(yè),對中國P2P信貸行業(yè)發(fā)展具有重要意義和作用。由于其純線上運(yùn)作的方式,因此業(yè)務(wù)覆蓋區(qū)域能夠擴(kuò)大至全國范圍,如果破除法律因素,純線上平臺的業(yè)務(wù)能夠覆蓋全球。拍拍貸純線上的模式,聯(lián)合了其它電商平臺,將電商平臺內(nèi)的貸款需求引入拍拍貸平臺,并作為網(wǎng)商專區(qū)進(jìn)行發(fā)布。因此拍拍貸的產(chǎn)品主要分為兩大類:一類是個人消費標(biāo);另一類是電商標(biāo)。當(dāng)前個人消費標(biāo)在交易筆數(shù)和交易規(guī)模與電商標(biāo)相當(dāng),可是個人消費標(biāo)的增速比較快。年1月至8月間,拍拍貸網(wǎng)站月均覆蓋人數(shù)保持在50萬人左右。圖表14、1-8月拍拍貸網(wǎng)站月均覆蓋人數(shù)及環(huán)比增長率可是在月均覆蓋人數(shù)較為固定的情況下,月度有效瀏覽時間卻在6月顯著提高,并得以維持。這說明拍拍貸網(wǎng)站對用戶的吸引力越來越大,用戶形成了固定的瀏覽習(xí)慣。圖表15、1-8月拍拍貸網(wǎng)站月度有效瀏覽時間及環(huán)比增長率2、拍拍貸年發(fā)展情況年線上交易規(guī)模達(dá)到4億水平,公司高層預(yù)計年交易規(guī)模有望達(dá)到6億-8億元水平,擁有150萬注冊會員,不良貸款率為1.1%。由于均為線上操作,因此其平臺特點是速度快。3、拍拍貸風(fēng)險控制簡介拍拍貸的風(fēng)控流程比較特殊,純線上平臺沒有用戶的信用積累,因此一切從零做起。它采用了會員等級制,這既是拍拍貸的會員管理制度,也是風(fēng)險控制制度。圖表16、拍拍貸風(fēng)險控制流程步驟內(nèi)容第一步籌資人提交融資申請第二步拍拍貸接受申請,并要求籌資人提供個人資料第三步拍拍貸進(jìn)行視頻認(rèn)證及資料審核,根據(jù)認(rèn)證內(nèi)容授予用戶相應(yīng)標(biāo)識第四步根據(jù)用戶等級,核定籌資額度第五步投標(biāo)拍拍貸風(fēng)控流程中比較有特色的地方在于,根據(jù)用戶等級進(jìn)行信貸額度審核,而用戶等級根據(jù)用戶成功出借資金規(guī)模決定。也就是說,出借越多,在平臺內(nèi)積累的信用越高,從而能夠獲得更多投融資機(jī)會。這種良性循環(huán)不但能夠使拍拍貸建立自己的信用數(shù)據(jù)庫,還提高了平臺內(nèi)貸款的安全性。拍拍貸的風(fēng)險控制理念以分散投資為主,基于這一理念開發(fā)了本金保障計劃。鼓勵用戶進(jìn)行小額,多頻的投資以分散風(fēng)險,并根據(jù)客戶自身的風(fēng)險承受能力,利用多筆小額投資的收益,抵消損失。當(dāng)收益無法抵消壞賬損失時,拍拍貸在3個工作日內(nèi)賠付差額。根據(jù)拍拍貸的風(fēng)險控制模型,加入本金保障計劃的用戶中98.54%獲得了盈利,按照投標(biāo)金額劃分,盈利區(qū)間如下。圖表17、拍拍貸盈利用戶不同利率區(qū)間投標(biāo)金額占比(三)、人人貸1、人人貸基本情況人人貸公司的名字比較討巧,因為P2P信貸的官方中文翻譯就是”人人貸”,因此人人貸具有一定營銷優(yōu)勢。人人貸成立于年5月,總部位于北京,是北京人人友信投資有限公司旗下的全資子公司。擁有超過100人的員工規(guī)模,線下?lián)碛?5家門店作為線上的補(bǔ)充,其公司高層預(yù)計年將增加到75家,業(yè)務(wù)覆蓋全國30多個省市,但交易主要來自于上海、山東、江蘇、浙江四地。年是人人貸平臺爆發(fā)的一年,平臺內(nèi)交易規(guī)模達(dá)到3.54億水平,同比去年增長803%,可是逾期90天及以上的不良貸款率僅有0.9%,為同業(yè)中最低水平。全年交易7776筆,同比增長193.7%。全年投資人總數(shù)為9139人,籌資人總數(shù)為3904人,投融資人數(shù)比為234%。當(dāng)前人人貸不向投資者收取任何費用。2、人人貸年發(fā)展情況按照人人貸不同標(biāo)種劃分,年信用認(rèn)證標(biāo)無論從交易筆數(shù)還是交易規(guī)模上都是最高的,交易規(guī)模高達(dá)1.8億元,交易筆數(shù)3311筆。智能理財標(biāo)雖然僅有87筆交易,但卻創(chuàng)造了接近1億的交易額。而涉及線下運(yùn)作的機(jī)構(gòu)擔(dān)保標(biāo)和實地認(rèn)證標(biāo)交易規(guī)模較小。這也凸顯了人人貸傾向線上運(yùn)作的經(jīng)營理念。圖表18、人人貸不同標(biāo)種交易規(guī)模及交易筆數(shù)從貸款期限上看,10-12個月的占比最高,達(dá)到39.45%;其次是1-3個月的短期貸款,占比為27.55%;第三是4-6個月的貸款,占14.52%,其余期限貸款均為超過8%。3、人人貸風(fēng)險控制簡介在風(fēng)險控制方面,人人貸重金雇傭了一批中金、高盛的專家,這些人才的引進(jìn)大大優(yōu)化了人人貸的風(fēng)控體系。年初人人貸建立了風(fēng)險準(zhǔn)備金制度,企業(yè)自行成立風(fēng)險準(zhǔn)備金既是對投融資雙方負(fù)責(zé)任的體現(xiàn),也是P2P信貸平臺轉(zhuǎn)變經(jīng)營思路,重視用戶服務(wù)的體現(xiàn)。資金準(zhǔn)備之后,人人貸會對籌資人進(jìn)行信用評價,信用等級采用業(yè)內(nèi)通用的AA、A、B、C、D、E、HR結(jié)構(gòu),這套信用等級系統(tǒng)貫穿人人貸整體平臺的運(yùn)作,從資料審核、風(fēng)險計提到費率水平都和籌資人的信用等級息息相關(guān)。人人貸的風(fēng)險控制機(jī)制主要有以下兩個特點:第一,全程貫徹,利于風(fēng)控理念的培育。信用等級是貫徹在人人貸投融資體系中各個環(huán)節(jié)的制度,這樣不但方便了不同等級用戶的數(shù)據(jù)積累,又使整個平臺保持良好的統(tǒng)一性。用戶在使用過程中會潛移默化的接受這一體系,這對于P2P市場的風(fēng)險教育培育比較有益。第二,備用金制,風(fēng)險事前控制。為保障資金安全,人人貸采取了風(fēng)險備用金制度,在技術(shù)上實現(xiàn)了風(fēng)險的事前控制。這對于只專注于事后追繳的P2P信貸平臺是一種進(jìn)步,可是準(zhǔn)備金制并不適用于所有P2P信貸公司,因為最高計提比例只有5%,因此杠桿比例最低也只能壓低到20倍,對于沒有良好貸中風(fēng)險控制,和貸后追繳體系的P2P信貸公司來說會有杠桿風(fēng)險。五、行業(yè)前瞻趨勢一:更多行業(yè)聯(lián)盟將會出現(xiàn)基于國內(nèi)信用壞境和用戶投資意識的局限性,P2P信貸行業(yè)是”零起步、自生長”的發(fā)展路徑,一方面要在發(fā)展過程中,逐步普及投資知識,培養(yǎng)投資環(huán)境,另一方面還要在公司運(yùn)營的過程中從零起步,完善信用體系。雖然取得了一定的成績,但隨著年業(yè)內(nèi)不斷有惡性事件傳出,也使得P2P信貸的行業(yè)生存環(huán)境有所惡化。P2P信貸自年登陸中國以后,只經(jīng)歷了5年的時間,就形成了第一個地方性的行業(yè)聯(lián)盟,這說明P2P信貸從業(yè)者們吸取了以往互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和金融行業(yè)的經(jīng)驗,意識到一個開放性強(qiáng),兼容性強(qiáng),同業(yè)間信息能夠自由溝通的環(huán)境對行業(yè)健康發(fā)展的重要性。因此,預(yù)計-年間,將會有更多P2P信貸行業(yè)聯(lián)盟和行業(yè)自律組織出現(xiàn),形成針對不同地域,不同貸款行業(yè),不同營運(yùn)模式等多維度的自監(jiān)管體系。趨勢二:政府監(jiān)管加強(qiáng)政府對P2P信貸行業(yè)的監(jiān)管分為以下三個方面:首先,行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。隨著P2P信貸行業(yè)聯(lián)盟和行業(yè)自律組織的出現(xiàn),業(yè)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)逐步趨向統(tǒng)一,而且隨著各聯(lián)盟內(nèi)企業(yè)交易數(shù)據(jù)的積累,風(fēng)險控制體系的完善度將會大幅提升。這種變化將會受到政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的歡迎,工商管理部門、司法機(jī)關(guān)、網(wǎng)絡(luò)管理等相關(guān)監(jiān)查機(jī)構(gòu)能夠?qū)⒁延械谋O(jiān)控體系與聯(lián)盟內(nèi)的普遍共識順利對接,方便管理。其次,社會征信體系。當(dāng)前中國唯一的地方性P2P行業(yè)聯(lián)盟正在積極爭取與央行的信用體系數(shù)據(jù)庫進(jìn)行對接,這種積極的態(tài)度對于未來中國信用體系建設(shè)十分有益。由于現(xiàn)在P2P信貸企業(yè)在信用評價環(huán)節(jié)得不到央行的支持,因此它們所構(gòu)建的信用評級方法和所收集到的數(shù)據(jù)也是央行所缺失的。在這個層面,央行應(yīng)該以積極的態(tài)度,挑選業(yè)內(nèi)聲譽(yù)良好的企業(yè)或聯(lián)盟,與它們的信用數(shù)據(jù)庫對接,實現(xiàn)共享。最后,牌照發(fā)放。業(yè)務(wù)許可是中國金融行業(yè)由來已久的運(yùn)作體系,這種體系在銀行脫媒之前對中國金融穩(wěn)定做出了巨大貢獻(xiàn)。未來在面對金融脫媒的背景下,更多非傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)將會大量涌現(xiàn),因此金融牌照的類型也應(yīng)該根據(jù)市場情況增加相應(yīng)的類型。未來P2P網(wǎng)絡(luò)信貸牌照將成為國家監(jiān)管的主要手段。趨勢三:風(fēng)控理念更宏觀P2P信貸在本土化的過程中已經(jīng)積極的引入了抵押、擔(dān)保等保證資金安全的金融技術(shù),用以滿足用戶的投資需求。可是由于公司規(guī)模和專業(yè)性的限制,P2P信貸公司,不可能具備銀行、保險、信托等大型金融公司的風(fēng)險控制能力,因此不成熟的風(fēng)險控制可能導(dǎo)致以下兩方面不良后果:一方面,投融資成本增加。P2P信貸公司在展業(yè)階段為了吸引客戶有可能免除擔(dān)保項目的收費,而實地考