企業(yè)應(yīng)該如何分配股權(quán)

企業(yè)應(yīng)該如何分配股權(quán)企業(yè)應(yīng)該如何分配股權(quán)?股權(quán)激勵(lì)是一種策略，是一種發(fā)展的必須，正是阿里巴巴飛速發(fā)展的機(jī)制保障之一

——阿里巴巴·馬云不管是阿里巴巴、聯(lián)想還是華為，他們的成功都離不開合理的利用股權(quán)。

股權(quán)是老板們的第一堂課，也是最重要的一堂課。股權(quán)結(jié)構(gòu)業(yè)內(nèi)有種說法，投資＝投人＝投股權(quán)結(jié)構(gòu)?？梢?，股權(quán)結(jié)構(gòu)對一家公司長遠(yuǎn)發(fā)展的重要性。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，中國的企業(yè)數(shù)量超過2000萬戶。中國每天有1萬多家企業(yè)注冊，平均每分鐘誕生7家企業(yè)。但是，中國企業(yè)的存活率卻很低，近一半企業(yè)的存活期不到4年。能誰也不服氣誰，最終的結(jié)果就是分道揚(yáng)鑣，創(chuàng)業(yè)失敗?；诠痉ㄒ?guī)定的的股權(quán)1/2的決議規(guī)則和2/3的特別決議規(guī)則，相對理想的股權(quán)分配是持1/2以上股權(quán)，更理想是2/3以上。本文試圖解釋實(shí)際中有些具體的操作問題。創(chuàng)始人的股權(quán)1.1確定創(chuàng)始人。創(chuàng)始人是承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)的人。判斷創(chuàng)始人的簡單方法是看，拿不拿工資，如果在最開始，都不能支付工資給你，那你就是創(chuàng)始人。1.2創(chuàng)始人的身價(jià)如何確定。1.2.1初始(每人均分100份股權(quán))。我們給每個(gè)人創(chuàng)始人100份股權(quán)。假設(shè)加入公司現(xiàn)在有三個(gè)合伙人那么一開始他們分別的股權(quán)為100/100/100。1.2.2召集人(股權(quán)增加5%)。召集人可能是CEO、也可能不是CEO，但如果是他召集了大家一起來創(chuàng)業(yè)，他就應(yīng)該多獲得5%股權(quán)。假設(shè)A是召集人。那么，現(xiàn)在的股權(quán)結(jié)構(gòu)為105/100/100。1.2.3創(chuàng)業(yè)點(diǎn)子及執(zhí)行很重要(股權(quán)增加5%)。如果創(chuàng)始人提供了最初的創(chuàng)業(yè)點(diǎn)子并執(zhí)行成功，那么他的股權(quán)可以增加5%(如果你之前是105，那增加5%之后就是110.25%)。1.2.4邁出第一步最難(股權(quán)增加5%-25%)。如果某個(gè)創(chuàng)始人提出的概念已經(jīng)著手實(shí)施，比如已經(jīng)開始申請專利、已經(jīng)有一個(gè)演示原型、已經(jīng)有一個(gè)產(chǎn)品的早期版本，或者其他對吸引投資或貸款有利的事情，那么這個(gè)創(chuàng)始人額外可以得到的股權(quán)，從5%到25%不等。1.2.5CEO，即總經(jīng)理應(yīng)該持股更多(股權(quán)增加5%)。CEO作為對公司貢獻(xiàn)最大的人理應(yīng)擁有更大股權(quán)。一個(gè)好的CEO對公司市場價(jià)值的作用，要大于一個(gè)好的CTO，所以擔(dān)任CEO職務(wù)的人股權(quán)應(yīng)該多一點(diǎn)點(diǎn)。1.2.6全職創(chuàng)業(yè)是最最有價(jià)值的(股權(quán)增加200%)。如果有的創(chuàng)始人全職工作，而有的聯(lián)合創(chuàng)始人兼職工作，那么全職創(chuàng)始人更有價(jià)值。因?yàn)槿殑?chuàng)始人工作量更大，而且項(xiàng)目失敗的情況下冒的風(fēng)險(xiǎn)也更大。1.2.7信譽(yù)是最重要的資產(chǎn)(股權(quán)增加50-500%)。如果創(chuàng)始人是第一次創(chuàng)業(yè)，而他的合伙人里有人曾經(jīng)參與過風(fēng)投投資成功了的項(xiàng)目，那么這個(gè)合伙人比創(chuàng)始人更有投資價(jià)值。在某些極端情況下，某些創(chuàng)始人會(huì)讓投資人覺得非常值得投資，這些超級合伙人基本上消除了“創(chuàng)辦階段”的所有風(fēng)險(xiǎn)，所以最好讓他們在這個(gè)階段獲得最多的股權(quán)。1.2.8現(xiàn)金投入?yún)⒄胀顿Y人投資。很可能是某個(gè)合伙人投入的資金相對而言多的多。這樣的投資應(yīng)該獲較多的股權(quán)，因?yàn)樽钤缙诘耐顿Y，風(fēng)險(xiǎn)也往往最大，所以應(yīng)該獲得更多的股權(quán)。1.2.9最后進(jìn)行計(jì)算。現(xiàn)在，如果最后計(jì)算的三個(gè)創(chuàng)始人的股份是為200/150/250，那么將他們的股份數(shù)相加(即為600份)作為總數(shù)，再計(jì)算他們每個(gè)人的持股比例：33%/25%/42%。1.3創(chuàng)始人股權(quán)的退出機(jī)制作為創(chuàng)業(yè)企業(yè)，如果創(chuàng)始人離開創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)就涉及股權(quán)的退出機(jī)制。如果不設(shè)定退出機(jī)制，允許中途退出的合伙人帶走股權(quán)，對退出合伙人的公平，但卻是對其它長期參與創(chuàng)業(yè)的合伙人最大的不公平，對其它合伙人也沒有安全感。對于退出的合伙人，一方面，可以全部或部分收回股權(quán)；另一方面，必須承認(rèn)合伙人的歷史貢獻(xiàn)，按照一定溢價(jià)/或折價(jià)回購股權(quán)。對于如何確定具體的退出價(jià)格，涉及兩個(gè)因素，一個(gè)是退出價(jià)格基數(shù)，一個(gè)是溢價(jià)/或折價(jià)倍數(shù)?？梢钥紤]按照合伙人掏錢買股權(quán)的購買價(jià)格的一定溢價(jià)回購、或退出合伙人按照其持股比例可參與分配公司凈資產(chǎn)或凈利潤的一定溢價(jià)，也可以按照公司最近一輪融資估值的一定折扣價(jià)回購。有些退出價(jià)格是當(dāng)時(shí)投入的本金，加合理利息回報(bào)。至于選取哪個(gè)退出價(jià)格，不同公司會(huì)存在差異。1.4股權(quán)與分紅權(quán)的分離分紅權(quán)和股權(quán)可以分離，表決權(quán)理論上也可以分離。對于出資較大的合伙人，可以給與較大的分紅權(quán)，但對于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)較大的，應(yīng)給與較大的股權(quán)。具體做法可以參照最后一個(gè)案例。1.5股權(quán)協(xié)議的約定一些公司出現(xiàn)擁有股權(quán)的合伙人在創(chuàng)業(yè)過程中出現(xiàn)了違背敬業(yè)或誠信原則，或做了損害創(chuàng)業(yè)企業(yè)利益的行為，比如泄密或者攜帶知識產(chǎn)權(quán)另立門戶等，為了保護(hù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)其他合伙人的利益，最好在協(xié)議中約定這些對股權(quán)的限制條款。還可制定股權(quán)實(shí)現(xiàn)的考核標(biāo)準(zhǔn)，不達(dá)到考核標(biāo)準(zhǔn)不擁有股權(quán)。員工的股權(quán)什么是員工？誰是員工的判斷標(biāo)準(zhǔn)是看其是否是具有員工心態(tài)的人。在創(chuàng)業(yè)企業(yè)，有些合伙人希望把員工當(dāng)做合伙人，也給與股權(quán)激勵(lì)。這樣的做法，一個(gè)負(fù)面作用是，過早的分散了股權(quán)，另一個(gè)負(fù)面作用是，擁有員工心態(tài)的人，希望得到的是穩(wěn)定的現(xiàn)金收入，而不是未來可能增值的股權(quán)，因此得不到滿足。即使是作為激勵(lì)作用的股權(quán)也不應(yīng)當(dāng)份額過大。員工管理問題不應(yīng)單純利用股權(quán)解決。員工的期權(quán)比例應(yīng)該留多少？一般來說是5-15%。眾籌的股權(quán)

眾籌從概念逐漸變?yōu)閷?shí)踐，“股權(quán)眾籌是否構(gòu)成非法集資”已經(jīng)不再是法律角度的焦點(diǎn)。股權(quán)眾籌，既然是“眾”籌，就說明股東數(shù)量非常多。不過，公司法規(guī)定，有限責(zé)任公司的股東不超過50人，非上市的股份有限公司股東不超過200人。法律對公司股東人數(shù)的限制，導(dǎo)致大部分眾籌股東不能直接出現(xiàn)在企業(yè)工商登記的股東名冊中。這一問題的解決方案一般有兩種：3.1委托持股，或者說是代持股。一個(gè)實(shí)名股東分別與幾個(gè)乃至幾十個(gè)隱名的眾籌股東簽訂代持股協(xié)議，代表眾籌股東持有眾籌公司股份。在這種模式下，眾籌股東并不親自持有股份，而是由某一個(gè)實(shí)名股東持有，并且在工商登記里只體現(xiàn)出該實(shí)名股東的身份。中國國內(nèi)法律已經(jīng)認(rèn)可了保護(hù)真實(shí)股東的合法利益，也就是即使股東名冊里面沒有出現(xiàn)眾籌股東的名字，只要有協(xié)議證明真實(shí)股東是真實(shí)的出資人，其權(quán)益也是被保障的。3.2持股平臺持股。比如，先設(shè)立一個(gè)持股平臺，五十個(gè)眾籌股東作為這個(gè)持股平臺的投資人，把資金投入持股平臺；然后，持股平臺把這筆款再投入眾籌公司，由持股平臺作為眾籌公司的股東。這樣五十個(gè)眾籌股東在眾籌公司里只體現(xiàn)為一個(gè)股東，即持股平臺。持股平臺可以是有限責(zé)任公司，也可以是有限合伙。兩者對于眾籌股東來說都是有限責(zé)任的。按照合伙企業(yè)法，通常有限合伙人不參與管理，由普通合伙人負(fù)責(zé)管理。這樣，眾籌發(fā)起人就可以其普通合伙人的身份，管理和控制持股平臺，進(jìn)而控制持股平臺在眾籌公司的股份，也就實(shí)際上控制了眾籌股東的投資及股份。

這里談一下期權(quán)池，期權(quán)池是在融資前為未來引進(jìn)高級人才而預(yù)留的一部分股份，用于激勵(lì)員工(包括創(chuàng)始人自己、高管、骨干、普通員工)，是初創(chuàng)企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃(EquityIncentivePlan)最普通采用的形式，在歐美等國家被認(rèn)為是驅(qū)動(dòng)初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展必要的關(guān)鍵要素之一。硅谷的慣例是預(yù)留公司全部股份的10%-20%作為期權(quán)池，較大的期權(quán)池對員工和VC具更大吸引力。VC一般要求期權(quán)池在它進(jìn)入前設(shè)立，并要求在它進(jìn)入后達(dá)到一定比例。由于每輪融資都會(huì)稀釋期權(quán)池的股權(quán)比例，因此一般在每次融資時(shí)均調(diào)整(擴(kuò)大)期權(quán)池，以不斷吸引新的人才。那么，好的股權(quán)激勵(lì)是怎樣的？1.股權(quán)激勵(lì)服從企業(yè)戰(zhàn)略:戰(zhàn)略——組織架構(gòu)——崗位——人員——激勵(lì)對象。2.持續(xù)性股權(quán)激勵(lì);企業(yè)不能將股權(quán)激勵(lì)當(dāng)成一時(shí)之舉，臨時(shí)之策，而是應(yīng)該把他當(dāng)成一個(gè)長期之舉，當(dāng)成公司的基本制度，像對待工資獎(jiǎng)金那樣對待股權(quán)激勵(lì)制度，將股權(quán)激勵(lì)制度做成一項(xiàng)長期基本管理制度。3.建立競爭性股權(quán)激勵(lì)制度:例如：每年綜合評分前10名者方可稱為激勵(lì)對象。每一家企業(yè)的模式都