2021年江蘇省淮安市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)

2021年江蘇省淮安市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.某公司今年的股利支付率為50%，凈利潤和股利的增長率均為5%。假設該公司的口值為1．5，國庫券利率為3%，平均風險股票的要求收益率為7%，則該公司的內在市盈率為（）。

A.12．5B.10C.8D.14

2.假設資本市場有效，在股利穩(wěn)定增長的情況下，股票的資本利得收益率等于該股票的（）。

A.股利增長率B.預期收益率C.風險收益率D.股利收益率

3.對于未到期的看漲期權來說，當其標的資產的現行市價低于執(zhí)行價格時，（）。

A.該期權處于虛值狀態(tài)B.該期權當前價值為零C.該期權處于實值狀態(tài)D.該期權價值為零

4.一般情況下，使某投資方案的凈現值小于零的折現率（）。

A.一定小于該投資方案的內含報酬率

B.一定大于該投資方案的內含報酬率

C.一定等于該投資方案的內含報酬率

D.可能大于也可能小于該投資方案的內含報酬率

5.

第

11

題

對使用壽命有限的無形資產，下列說法中錯誤的是（）。

A.其應攤銷金額應當在使用壽命內系統(tǒng)合理攤銷

B.其攤銷期限應當自無形資產可供使用時起至不再作為無形資產確認時止

C.其攤銷期限應當自無形資產可供使用的下個月時起至不再作為無形資產確認時止

D.無形資產可能計提減值準備

6.

債券到期收益率計算的原理是（）。

A.到期收益率是購買債券后一直持有到期的內含報酬率

B.到期收益率是能使債券每年利息收入的現值等于債券買入價格的折現率

C.到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和

D.到期收益率的計算要以債券每年末計算并支付利息、到期一次還本為前提

7.適合于建立費用中心進行成本控制的單位不包括（）。

A.設備改造部門B.倉儲部門C.醫(yī)院的放射治療室D.人事部門

8.某投資公司投資為200萬元的項目計劃在5年內全部收回投資，若年利率為10%，則該項目每年平均凈收益至少應達到（）。A.48．71萬元B.52．76萬元C.55．76萬元D.58．71萬元

9.某企業(yè)于2012年4月1日以10000元購得面值為10000元的新發(fā)行債券，票面利率為10%，兩年后一次還本，每年支付一次利息，該企業(yè)若持有該債券至到期日，其2012年4月1日到期收益率為（）。

A.12%B.16%C.8%D.10%

10.下列關于股票回購意義的說法不正確的是（）

A.現金股利的代替B.減少了公司自由現金流，降低了管理層的代理成本C.降低了每股收益D.向市場傳遞股價被低估的信號

二、多選題(10題)11.下列關于債券價值與折現率的說法中，正確的有()。

A.報價利率除以年內復利次數得出計息期利率

B.如果折現率低于債券利率，債券的價值就高于面值

C.如果債券印制或公告后折現率發(fā)生了變動，可以改變票面利率

D.為了便于不同債券的比較，在報價時需要把不同計息期的利率統(tǒng)一折算成年利率

12.下列有關證券組合投資風險的表述中，正確的有（）。

A.證券組合的風險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關，而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關

B.持有多種彼此不完全正相關的證券可以降低風險

C.資本市場線反映了持有不同比例無風險資產與市場組合情況下風險和報酬的權衡關系

D.投資機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權衡關系

13.下列有關資本結構理論的表述中，正確的有（）。

A.代理理論、權衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，都認為企業(yè)價值與資本結構有關

B.按照優(yōu)序融資理論的觀點，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資

C.無稅的MM理論認為資產負債率為l00％時資本結構最佳

D.權衡理論是對代理理論的擴展

14.某零件年需要量16200件，單價10元，日供應量60件，一次訂貨變動成本25元，單位儲存變動成本1元／年。假設一年為360天，保險儲備量為20件，則（）。

A.經濟訂貨量為1800件B.送貨期為40天C.平均庫存量為225件D.存貨平均占用資金2450元

15.根據代理理論，下列關于資本結構的表述中，正確的有()。

A.在債務合同中引入限制性條款將增加債務代理成本

B.當企業(yè)自由現金流相對富裕時，提高債務籌資比例，有助于抑制經理層的過度投資行為

C.當企業(yè)陷入財務困境時，股東拒絕接受凈現值為正的新項目將導致投資不足問題

D.當企業(yè)陷入財務困境時，股東選擇高風險投資項目將導致債權人財富向股東轉移的資產替代問題

16.發(fā)行可轉換債券公司設置贖回條款的目的包括（）

A.促使債券持有人轉換股份

B.能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失

C.有利于降低投資者的持券風險

D.保護債券投資人的利益

17.

第

16

題

在標準成本的賬務處理中，應按標準成本登記的賬戶有（）。

A.生產成本B.原材料C.制造費用D.產成品

18.債券到期收益率是()。

A.能夠評價債券收益水平的指標之一

B.它是指購進債券后,一直持有該債券至到期日所獲取的收益率

C.它是指復利計算的收益率

D.它是能使未來現金流入現值等于債券買入價格的貼現率

19.下列有關證券市場線的說法中，正確的有（）。

A.Rm是指貝塔系數等于1時的股票要求的收益率

B.預計通貨膨脹率提高時，證券市場線會向上平移

C.從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率僅僅取決于市場風險

D.風險厭惡感的加強，會提高證券市場線的斜率

20.第

15

題

認為企業(yè)價值與負債比率有關的資本結構理論包括（）。

A.凈收益理論B.營業(yè)收益理論C.傳統(tǒng)理論D.權衡理論

三、1.單項選擇題(10題)21.長期借款籌資與長期債券籌資相比，其特點是()。A.利息能節(jié)稅B.籌資彈性大C.籌資費用大D.債務利息高

22.某公司股票看漲期權和看跌期權的執(zhí)行價格均為55元，期權均為歐式期權，期限1年，目前該股票的價格是45元，期權費(期權價格)為6元。在到期日該股票的價格是60元。則購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期收益為()元。

A.8B.6C.-8D.-6

23.租賃存在的主要原因不包括()。

A.通過租賃可以減稅B.租賃合同可以減少某些不確定性C.借款購買比租賃有著更高的交易成本D.借款購買比租賃的風險更大

24.某企業(yè)本年度的長期借款為830萬元，短期借款為450萬元，本年的總借款利息為105.5萬元，預計未來年度長期借款為980萬元，短期借款為360萬元，預計年度的總借款利息為116萬元，若企業(yè)適用的所得稅率為30%，則預計年度債權人現金流量為()萬元。

A.116B.49C.21.2D.-52.65

25.若某一企業(yè)的經營處于盈虧臨界狀態(tài)，錯誤的說法是()。

A.此時銷售額正處于銷售收入線與總成本線的交點

B.此時的經營杠桿系數趨近于無窮小

C.此時的營業(yè)銷售利潤率等于零

D.此時的邊際貢獻等于固定成本

26.所謂“5C”系統(tǒng)，是評估顧客信用品質的五個方面，即“品質”、“能力”、“資本”、“抵押”和“條件”。其中“能力”是指()。

A.顧客的財務實力和財務狀況，表明顧客可能償還債務的背景條件

B.顧客拒付款項或無力支付款項時能被用作抵押的資產條件

C.影響顧客付款能力的經濟環(huán)境條件

D.企業(yè)流動資產的數量和質量以及與流動負債的比例條件

27.在增發(fā)新股定價時，下列表述中不正確的是()。

A.公開增發(fā)新股的發(fā)行價沒有折價

B.公開增發(fā)新股的定價基準日相對固定

C.非公開增發(fā)新股的發(fā)行價可以折價

D.非公開增發(fā)新股的定價基準日相對固定

28.在個別資本成本的計算中，不用考慮籌資費用影響因素的是()。

A.長期借款成本B.債券成本C.留存收益成本D.普通股成本

29.下列關于資本市場線和證券市場線表述不正確的是()。

A.資本市場線描述的是由風險資產和無風險資產構成的投資組合的有效邊界

B.資本市場線上的市場均衡點不受投資人對待風險態(tài)度的影響

C.證券市場線的斜率會受到投資者對風險的態(tài)度的影響，投資人越厭惡風險，斜率越低

D.證券市場線測度風險的工具是p系數，資本市場線測度風險的工具是標準差

30.(2010年)下列關于制定正常標準成本的表述中，正確的是()。

A.直接材料的價格標準不包括購進材料發(fā)生的檢驗成本

B.直接人工標準工時包括直接加工操作必不可少的時間，不包括各種原因引起的停工工時

C.直接人工的價格標準是指標準工資率，它可以是預定的工資率，也可以是正常的工資率

D.固定制造費用和變動制造費用的用量標準可以相同，也可以不同。例如，以直接人工工時作為變動制造費用的用量標準，同時以機器工時作為固定制造費用的用量標準

四、計算分析題(3題)31.B公司目前生產一種產品，該產品的適銷期預計還有6年，公司計劃6年后停產該產品。生產該產品的設備已使用5年，比較陳舊，運行成本（人工費、維修費和能源消耗等）和殘次品率較高。目前市場上出現了一種新設備，其生產能力、生產產品的質量與現有設備相同。設置雖然購置成本較高，但運行成本較低，并且可以減少存貨占用資金、降低殘次品率。除此以外的其他方面，新設備與舊設備沒有顯著差別。

B公司正在研究是否應將現有舊設備更換為新設備，有關的資料如下（單位：元）：

繼續(xù)使用舊設備更換新設備舊設備當初購買和安裝成本2000000舊設備當前市值50000新設備購買和安裝成本300000稅法規(guī)定折舊年限（年）10稅法規(guī)定折舊年限（年）10稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定殘值率10%稅法規(guī)定殘值率10%已經使用年限（年）5年運行效率提高減少半成品存貨占用資金15000預計尚可使用年限（年）6年計劃使用年限（年）6年預計6年后殘值變現凈收入0預計6年后殘值變現凈收入150000年運行成本（付現成本）110000年運行成本（付現成本）85000年殘次品成本（付現成本）8000年殘次品成本（付現成本）5000B公司更新設備投資的資本成本為10%，所得稅率為25%；固定資產的會計折舊政策與稅法有關規(guī)定相同。

要求：

（1）計算B公司繼續(xù)使用舊設備的相關現金流出總現值。

（2）計算B公司更換新設備方案的相關現金流出總現值。

（3）計算兩個方案的凈差額，并判斷應否實施更新設備的方案。

32.假設A公司目前的股票價格為20元/股，以該股票為標的資產的看漲期權到期時間為6個月，執(zhí)行價格為24元，預計半年后股價有兩種可能，上升30%或者下降23%，半年的無風險利率為4%。

要求：分別用復制原理和風險中性原理，計算該看漲期權的價值。

33.某公司目前擁有資金400萬元，其中，普通股25萬股，每股價格10元；債券l50萬元，年利率8%；目前的銷量為5萬件，單價為50元，單位變，動成本為20元，固定經營成本為40萬元，所得稅稅率為25%。該公司準備擴大生產規(guī)模，預計需要新增投資500萬元，投資所需資金有下列兩種方案可供選擇：(1)發(fā)行債券500萬元，年利率10%；(2)發(fā)行普通股股票500萬元，每股發(fā)行價格20元。預計擴大生產能力后，固定經營成本會增加52萬元，假設其他條件不變。

要求：

(1)計算兩種籌資方案下每股收益相等時的銷量水平。

(2)若預計擴大生產能力后企業(yè)銷量會增加4萬件，不考慮風險因素，確定該公司最佳的籌資方案

五、單選題(0題)34.下列關于股利理論的表述中，不正確的是（）。

A.股利無關論認為，在完美資本市場的條件下，投資者并不關心公司股利的分配，股利的支付比率也不影響公司的價值

B.“一鳥在手”理論認為，為了實現股東價值最大化目標，企業(yè)應該實施低股利分配率的股利政策

C.代理理論認為，實施高股利支付率的股利政策有利于降低因經理人員與股東之間的代理沖突而引發(fā)的自由現金流的代理成本

D.信號理論認為，股利分配政策可以向市場傳遞企業(yè)的信息，一般而言隨著股利支付率增加，企業(yè)股票價格應該是上升的，隨著股利支付率下降，企業(yè)股票價格應該是下降的

六、單選題(0題)35.按照能否轉換為股票，可以將債券分為（）。

A.上市債券和非上市債券B.可轉換債券和不可轉換債券C.抵押債券和信用債券D.記名債券和無記名債券

參考答案

1.A股權資本成本＝無風險利率＋β×風險附加率＝3%＋1．5×(7%－3%)＝9%；該公司的內在市盈率＝股利支付率/(資本成本－增長率)＝50%/(9%－5%)＝12．5。

2.A

3.A【答案】A

【解析】對于未到期的看漲期權來說，當其標的資產的現行市價低于執(zhí)行價格時，該期權處于虛值狀態(tài)，其內在價值為零，但仍有“時間溢價”，因此仍可以按正的價格出售，其價值大于零。

4.B

5.C無形資產的攤銷期限應當自無形資產可供使用時起至不再作為無形資產確認時止。

6.A債券的到期收益率是指以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的報酬率，即使得未來現金流量(包括利息和到期本金)的現值等于債券購入價格的那一個折現率，也就是指債券投資的內含報酬率。選項B不全面，沒有包括本金；選項C沒有考慮貨幣時間價值；選項D的前提表述不正確，到期收益率對于任何付息方式的債券都可以計算。

7.C費用中心，適用于那些產出物不能用財務指標來衡量，或者投入和產出之間沒有密切關系的單位。這些單位包括一般行政管理部門，如會計、人事、勞資、計劃等；研究開發(fā)部門，如設備改造、新產品研制等；某些銷售部門，如廣告、宣傳、倉儲等。

8.B已知現值為200萬元，利率為10%，期限為5年，每年平均凈收益A＝P(A/P，i，n)＝200×(A/P，10%，5)＝52．76(萬元)。

9.D【答案】D

【解析】到期收益率是指購進債券后，一直持有該債券至到期日可獲得的收益率。平價購入的債券，其到期收益率等于票面利率。

10.C股票回購是指公司在有多余現金時，向股東回購自己的股票，以此來代替現金股利。

選項C說法錯誤，股票回購使普通股的股數減少，每股股利增加，從而會使股價上升，所以一般每股收益會提高；

選項A說法正確，股東因此獲得資本利得，這相當于公司支付給股東現金股利，所以可以將股票回購看作是一種現金股利的替代方式；

選項B說法正確，股票回購減少了公司自由現金流，起到了降低管理層代理成本的作用；

選項D說法正確，股票發(fā)行被認為是公司股票被高估的信號，如果管理層認為公司目前的股價被低估，通過回購股票，向市場傳遞積極信息。

綜上，本題應選C。

11.ABD如果債券印制或公告后折現率發(fā)生了變動，可以通過溢價或折價調節(jié)發(fā)行價，而不應修改票面利率。所以選項C的說法不正確。

12.ABCD【正確答案】：ABCD

【答案解析】：根據投資組合報酬率的標準差計算公式可知，選項A、B的說法正確；根據教材內容可知，選項C的說法正確；機會集曲線的橫坐標是標準差，縱坐標是期望報酬率，所以，選項D的說法正確。

【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】

13.AB無稅的MM理論認為企業(yè)價值與資本結構無關，即認為不存在最佳資本結構，所以選項C錯誤；代理理論是對權衡理論的擴展，所以選項D錯誤；

14.ADAD【解析】根據題意可知，平均日需求量=16200/360=45（件），由于題中告訴了日供應量，因此，本題屬于存貨陸續(xù)供應和使用的情況，根據公式可知，經濟訂貨量=[2×16200×25/1×60／（60-45）]1/2=1800（件），送貨期=1800/60=30（天）。平均庫存量=1800/2×(1-45/60)+20=245（件）（注意此處不是增加了保險儲備量的一半，原因在于保險儲備量在正常情況下是不被耗用的）。存貨平均占用資金=245×10=2450（元）?！咎崾尽孔⒁馑拓浧?、交貨期和訂貨周期的區(qū)別，送貨期指的是從到貨開始直到貨物全部送達所需要的時間，等于訂貨量／每日送貨量；交貨期指的是從發(fā)出訂單開始到收到貨物為止的時間間隔，即訂貨提前期；訂貨周期指的是兩次訂貨之間的時間間隔，等于訂貨次數的倒數，即如果一年訂貨5次，則訂貨周期為1/5年。

15.BCD在債務合同中引入限制性條款將增加債務代理收益，選項A錯誤；當企業(yè)自由現金流相對富裕時，提高債務籌資比例，增加了債務利息固定性支出在自由現金流量中的比例，實現對經理的自利性機會主義行為的制約，選項B正確；當企業(yè)陷入財務困境時，股東如果預見采納凈現值為正的新投資項目會以犧牲自身利益為代價補償債權人，股東就缺乏積極性投資該項目，將導致投資不足問題，選項C正確；當企業(yè)陷人財務困境時，股東選擇高風險投資項目提高了債務資金的實際風險水平，降低了債務價值，這種通過高風險項目的過度投資實現把債權人的財富轉移到股東手中的現象被稱為“資產替代問題”，選項D正確。

16.AB選項A、B正確，設置贖回條款的目的是為了促使債券持有人轉換股份，因此又被稱為加速條款；同時也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失；

選項C、D錯誤，設置回售條款的目的是為了保護債券持有人的利益，使他們能夠避免遭受過大的投資損失，從而降低投資風險。

綜上，本題應選AB。

17.ABD為了同時提供標準成本、成本差異和實際成本三項資料，標準成本系統(tǒng)的賬務處理具有以下特點：(1)“原材料”、“生產成本”和“產成品”賬戶登記標準成本；(2)設置成本差異賬戶分別記錄各種成本差異；(3)各會計期末對成本差異進行處理。

18.ABCD債券到期收益率是評價債券收益水平的指標之一；債券到期收益率是指購進債券后，一直持有該債券至到期日所獲取的收益率；債券到期收益率是指復利計算的收益率；債券到期收益率是能使未來現金流入現值等于債券買入價格的貼現率。

19.ABD證券市場線的表達式為：股票要求的收益率-無風險利率(Rf)+貝塔系數×(Rm-Rr)，其中貝塔系數衡量的是市場風險.由此可知，從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率靼不僅僅取決于市場風險，還取決于無風險利率(證券市場線的截距)和市場風險補償程度(Rm-Rt)(即證券市場的斜率)，所以，選項C的說法不正確，同時可知，貝塔系數等于1時的股票要求的收益率=Rf+1×(Rm-Rf)=Rm，所以，選項A的說法正確；由于無風險利率-純利率+通貨膨脹補償率，所以，預計通貨膨脹率提高時，無風險利率會提高，會導致證券市場線的減距增大，導致證券市場線會向上平移。所以，選項B的說法正確；風險厭惡感的加強，會提高要求的收益率，但不會影響無風險利率和貝塔系數，所以，會提高證券市場線的斜率，即選項D的說法正確。

20.ACD凈收益理論認為當負債比率為100%時，企業(yè)價值將達到最大值；營業(yè)收益理論認為，不論財務杠桿如何變化，企業(yè)的總價值都是固定不變的；傳統(tǒng)理論認為，隨著負債比率的增加，企業(yè)價值先逐漸上升，負債比率超過一定程度后，企業(yè)價值開始下降；權衡理論認為負債可以為企業(yè)帶來稅額庇護利益，但負債比率超過一定程度后，破產成本開始變得重要，稅額庇護利益開始被破產成本所抵消，當邊際負債稅額庇護利益恰好與邊際破產成本相等時，企業(yè)價值最大。

21.B借款時企業(yè)與銀行直接交涉，有關條件可談判確定，用款期間發(fā)生變動，也可與銀行再協(xié)商。而債券籌資面對的是社會廣大投資者，協(xié)商改善融資條件的可能性很小。

22.A解析：購進股票到期日盈利15元(=60-45)，購進看跌期權到期日盈利-6元(=0-6)，購進看漲期權到期日盈利-1元[=(60-55)-6]，則投資組合盈利8元(=15-6-1)。

23.D【答案】D

【解析】租賃存在的主要原因有：租賃雙方的實際稅率不同，通過租賃可以減稅；通過租賃可以降低交易成本；通過租賃合同可以減少不確定性。借款購買與租賃均屬于負債籌資的范疇，所以它們可以看作是等風險的。

24.C解析：債權人現金流量＝稅后利息一有息債務凈增加

＝[116×(1－30%)－(980+360－830－450)]萬元＝21.2萬元

25.B解析：當企業(yè)的經營處于盈虧臨界狀態(tài)時,說明此時企業(yè)不盈不虧,利潤為零,即此時企業(yè)的總收入與總成本相等,因此選項A說法正確。由于利潤為零,營業(yè)銷售利潤率自然也為零,選項C說法正確。又由于:邊際貢獻=固定成本+息稅前利潤,所以選項D說法是正確的。又因為:經營杠桿系數=邊際貢獻÷息稅前利潤,由于此時企業(yè)息稅前利潤為零,所以,經營杠桿系數趨向無窮大。

26.D解析：選項A是指“資本”，選項B是指“抵押”，選項C是指“條件”，選項D是指“能力”。

27.D非公開發(fā)行股票的發(fā)行價格應不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90％。定價基準日可以是董事會決議公告，也可以是股東大會決議公告日或發(fā)行期的首日。所以非公開發(fā)行可以折價，基準日不太固定。公開增發(fā)新股的定價通常按照“發(fā)行價格應不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前1個交易日的均價”的原則確定增發(fā)價格，所以不能折價，基準日相對同定。

28.C解析：留存收益是企業(yè)內部融資方式，不會發(fā)生籌資費用；其他三種籌資方式都是外部融資方式，都有可能發(fā)生籌資費用。

29.C一般地說，投資者對風險的厭惡感程度越強，證券市場線的斜率越大。

30.C直接材料的價格標準，是預計下一年度實際需要支付的進料單位成本，包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本，所以選項A的說法不正確；標準工時是指在現有技術生產條件下，生產單位產品所需要的時間，包括直接加工操作必不可少的時間，以及必要的間歇和停工、調整設備時間、不可避免的廢品耗用工時等，所以選項B的說法不正確；直接人工的價格標準是指標準工資率，它可能是預定的工資率，也可能是正常的工資率，如果采用計件工資制，標準工資率是預定的工資率，如果采用月工資制，標準工資率就是正常的工資率，所以選項C的說法正確；固定制造費用的用量標準與變動制造費用的用量標準相同，它包括直接人工工時、機器工時、其他用量標準等，并且兩者要保持一致，以便進行差異分析，所以選項D的說法不正確。

31.（1）繼續(xù)使用舊設備的現金流量折現：

項目現金流量（元）時間系數現值（元）喪失的變現收入（50000）01（50000）喪失的變現損失抵稅（200000－18000×5－50000）×25%＝（15000）01（15000）每年稅后運行成本110000×（1－25%）＝（82500）1－64.3553（359312.25）每年稅后殘次品成本8000×（1－25%）＝（6000）1－64.3553（26131.8）每年折舊抵稅18000×25%＝45001－53.790817058.6殘值變現損失抵稅（200000×10%－0）×25%＝500060.56452822.5合計（430562.95）舊設備每年的折舊額＝200000×（1－10%）/10＝18000（元）

（2）更換新設備的現金流量折現：項目現金流量（元）時間系數現值（元）新設備的購買和安裝（300000）