2023年光伏行業(yè)投資策略 全球新增光伏裝機(jī)量持續(xù)提升

2023年光伏行業(yè)投資策略全球新增光伏裝機(jī)量持續(xù)提升核心觀點：當(dāng)前光伏板塊估值處于低位，2023光伏行業(yè)需求向好。2022年全年申萬光伏設(shè)備行業(yè)指數(shù)跑贏大盤指數(shù)，年電池片及高景氣輔材企業(yè)股價表現(xiàn)較好，年底估值水平較年初處于低位。2023年光伏行業(yè)國內(nèi)利好政策持續(xù)不斷，1-2月國內(nèi)光伏新增裝機(jī)量同比+87.6%，全年需求有望延續(xù)高景氣；海外方面2023年需求向好，1-2月國內(nèi)光伏電池組件出口量同比+79.4%。根據(jù)TrendForce預(yù)測，2023年全球?qū)崿F(xiàn)新增裝機(jī)350.6GW，同比+53.4%；國內(nèi)實現(xiàn)新增裝機(jī)148.9GW，同比+73.5%。主產(chǎn)業(yè)鏈：硅料價格下行拐點已至，產(chǎn)業(yè)鏈利潤迎重新分配。主產(chǎn)業(yè)鏈方面，1）硅料：新增產(chǎn)能迎來釋放，2023年硅料產(chǎn)量有望高增，整體硅料供大于求，長期價跌趨勢不改。2）硅片：目前硅片名義產(chǎn)能過剩，高純石英砂已成為硅片產(chǎn)出主要限制因素。隨著高純石英砂價格高漲，硅片價格拐點上行，2023年落后的硅片產(chǎn)能或?qū)⒂瓉沓銮?，具備“砂”、“堝”保供?yōu)勢的硅片公司有望進(jìn)一步提升市場份額。3）電池片：N型電池片和大尺寸電池片的需求在未來有望持續(xù)增長，當(dāng)前電池片環(huán)節(jié)步入價格承壓期，210大尺寸產(chǎn)品溢價能力凸顯，看好具備大尺寸/N型產(chǎn)能優(yōu)勢的電池片企業(yè)。4）組件：2022年國內(nèi)組件產(chǎn)量高增，2023Q1組件價格持續(xù)下行，我們認(rèn)為一體化組件企業(yè)憑借完善的產(chǎn)業(yè)鏈布局具備穿越周期的能力，持續(xù)看好在產(chǎn)能、技術(shù)、成本、品牌、渠道端具備領(lǐng)先優(yōu)勢的一體化組件龍頭企業(yè)。高景氣輔材：重視供給短板+新技術(shù)適配的環(huán)節(jié)。輔材方面，我們看好1）石英坩堝：作為當(dāng)前供不應(yīng)求的硅片生產(chǎn)核心耗材，受制于上游高純石英砂的緊缺，石英坩堝量價齊升已成定局。2）焊帶：是影響組件性能的重要輔材，產(chǎn)品隨電池技術(shù)同步迭代，具備技術(shù)優(yōu)勢、客戶優(yōu)勢、以及上市融資優(yōu)勢的龍頭企業(yè)未來市場份額提升空間巨大。3）接線盒：光伏組件的“電流調(diào)控中樞”，同步受益于裝機(jī)需求高增，未來“降本適效”的芯片接線盒有望成為行業(yè)主流。4）POE膠膜：水汽阻隔及抗老化能力優(yōu)秀，廣泛應(yīng)用于雙玻及N型組件，伴隨原材料緊缺疊加下游需求放量，POE膠膜行業(yè)景氣高漲。5）微型逆變器：有效解決發(fā)電效率的“短板效應(yīng)”，適用于分布式應(yīng)用場景，隨著組件級”關(guān)斷政策陸續(xù)出臺，微逆市場有望迎爆發(fā)式增長。01、2022年光伏行業(yè)復(fù)盤1.1.行情復(fù)盤——2022年光伏設(shè)備行業(yè)跑贏大盤，估值處于低位2022年全年申萬光伏設(shè)備行業(yè)指數(shù)跑贏大盤指數(shù)，年底估值水平較年初處于低位。2022年申萬光伏設(shè)備行業(yè)指數(shù)跌幅為14.71%，全年表現(xiàn)優(yōu)于上證指數(shù)（2022年跌幅為14.95%）和創(chuàng)業(yè)板指（2022年跌幅為27.80%）。分時間區(qū)間來看，2022年1-4月受需求淡季和反復(fù)影響，光伏板塊表現(xiàn)持續(xù)走弱；5-8月俄烏沖突白熱化疊加國內(nèi)緩解，海內(nèi)外光伏裝機(jī)需求均迎來高增，光伏板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢；9-12月在硅料價格博弈和海外需求增速放緩的背景下，整體需求不及預(yù)期，光伏板塊震蕩下行。從估值水平來看，2022年底申萬光伏設(shè)備指數(shù)的估值水平在27X左右，較年初66X的水平大幅回調(diào)至低位。1.2.量：全球新增光伏裝機(jī)量持續(xù)提升，國內(nèi)分布式需求高速增長全球新增光伏裝機(jī)量持續(xù)提升，國內(nèi)分布式需求高速增長。從全球來看，根據(jù)CPIA數(shù)據(jù)，2013-2022年全球光伏新增裝機(jī)量的CAGR達(dá)到22.00%，同期中國光伏裝機(jī)新增裝機(jī)量CAGR達(dá)25.90%。2022年全球新增光伏裝機(jī)230GW，同比+35.29%；同期中國新增裝機(jī)87.41GW，同比+59.27%，約占全球新增裝機(jī)量的38%，優(yōu)于全球的光伏發(fā)電經(jīng)濟(jì)性水平疊加相關(guān)政策的積極推進(jìn)使得我國已成為全球光伏裝機(jī)增長的主要推動者之一。從國內(nèi)來看，2022年國內(nèi)光伏新增裝機(jī)量中，集中式電站36.3GW、分布式光伏51.1GW，分布式占比58.46%，大幅趕超集中式。在2022年硅料緊張、組件漲價的大背景下，部分地面電站等集中式裝機(jī)需求延后，而分布式光伏因其價格敏感性稍弱，疊加整縣推進(jìn)等利好政策的進(jìn)程加快，需求持續(xù)放量。1.3.價：1-11月硅料價格持續(xù)上漲，12月硅料價格拐點下行1-11月硅料價格持續(xù)上漲，12月硅料價格拐點下行。2022年硅片/電池片/組件環(huán)節(jié)均價走勢基本與硅料均價走勢正相關(guān)，且價格漲跌幅呈大幅遞減趨勢（硅片>電池片>組件）。自2020H2以來，大幅擴(kuò)產(chǎn)的硅片、電池片、組件環(huán)節(jié)與擴(kuò)產(chǎn)周期較長的硅料環(huán)節(jié)形成了供需錯配，硅料價格自2021年初起持續(xù)上漲，并逐步占據(jù)了產(chǎn)業(yè)鏈中的大部分利潤。2022年11月末以來，受2023年新增產(chǎn)能放量預(yù)期加強(qiáng)、硅料庫存逐漸累計、下游高庫存、開工率降低、終端需求不振等多重因素疊加影響，久居高位的硅料價格開始出現(xiàn)下滑，根據(jù)Infolink數(shù)據(jù)，2022年底多晶硅致密料均價已降至240元/kg，較2022年11月末-18.64%，較2022年初+4.35%，182mm單晶PERC硅片/電池片/組件的年底均價分別較年初-14.66%/-12.04%/+0.80%。02、2023年光伏行業(yè)需求展望2.1.國內(nèi)：政策利好持續(xù)不斷，光伏行業(yè)步入高質(zhì)量快速發(fā)展階段政策利好持續(xù)不斷，光伏行業(yè)步入高質(zhì)量快速發(fā)展階段。近年來我國圍繞“穩(wěn)中求進(jìn)，創(chuàng)新驅(qū)動”的主題推出了一系列光伏行業(yè)政策，引領(lǐng)行業(yè)步入高質(zhì)量快速發(fā)展的軌道。2023年光伏行業(yè)政策力度持續(xù)加碼，2022年12月光伏行業(yè)發(fā)展被國務(wù)院寫入穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需方案，國家能源局提出2023年新增120GW光伏裝機(jī)量的目標(biāo)；2023年1月工信部等六部委發(fā)布《工業(yè)和信息化部等六部門關(guān)于推動能源電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出大力發(fā)展先進(jìn)高效的光伏產(chǎn)品和技術(shù)；2023年3月15日國家能源局將光伏列入2023年能源行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)計劃立項重點方向；2023年3月23日國家能源局等四部委發(fā)布《關(guān)于組織開展農(nóng)村能源革命試點縣建設(shè)的通知》，提出大力發(fā)展分布式光伏。政策端不斷釋放的利好，為我國光伏行業(yè)的高質(zhì)量快速發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。2023年1-2月國內(nèi)光伏新增裝機(jī)量同比高增，看好全年需求延續(xù)高景氣。2023年1-2月在硅料價格反彈、硅片緊缺等不利因素的影響下，國內(nèi)光伏新增裝機(jī)仍實現(xiàn)20.37GW，同比+87.6%，接近22年1-5月累計裝機(jī)容量。展望2023年二至四季度，我們看好產(chǎn)業(yè)鏈利潤向下傳遞帶來的終端收益提升，去年被遞延的大型地面電站需求在今年受經(jīng)濟(jì)性提升影響有望迎來爆發(fā)，集中式需求有望超過分布式成為今年國內(nèi)光伏行業(yè)需求增長的重要手段，2023年國內(nèi)光伏新增裝機(jī)量有望迎來持續(xù)高增。2.2.海外：2023年海外需求向好，1-2月國內(nèi)光伏電池組件出口量同比+79.4%1-2月國內(nèi)光伏電池組件出口量高增，2023年海外需求持續(xù)向好。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，1-2月國內(nèi)光伏電池組件出口額合計77.99億美元，同比+7%。在2022年歐洲、印度等地區(qū)搶裝潮造成的較大基數(shù)下，1月出口額仍實現(xiàn)環(huán)比+29%，為自去年8月以來的首次環(huán)比增長?？紤]到組件價格的下降，實際出口量增幅要大于出口額增幅，1-2月國內(nèi)光伏電池組件出口量合計9.70億個，同比+79.4%，其中1月出口量達(dá)5.62億個，創(chuàng)近年新高。歐洲是中國光伏組件出口的最大市場，近一年來愛爾蘭、荷蘭、羅馬尼亞、德國、英國等地紛紛推出戶用光伏增值稅減免政策，以響應(yīng)2021年底歐洲理事會批準(zhǔn)的“將住宅和公共利益應(yīng)用的光伏組件列入可征收0%-5%增值稅的商品和服務(wù)清單”的提案，有望進(jìn)一步刺激歐洲市場需求增長。綜合來看，歐美地區(qū)光伏需求維持高景氣，亞非拉等新興市場需求潛力巨大，2023年海外光伏需求有望持續(xù)向好。03、細(xì)分賽道行業(yè)趨勢與投資機(jī)會分析3.1.1.主產(chǎn)業(yè)鏈：硅料——產(chǎn)業(yè)鏈短板得到補(bǔ)齊，價格下行拐點已至新增產(chǎn)能迎來釋放，23年硅料產(chǎn)量有望高增。2022年我國硅料產(chǎn)量達(dá)到82.7萬噸，同比+63.4%，根據(jù)硅業(yè)分會預(yù)測，隨著各大硅料龍頭廠商和眾多新玩家的產(chǎn)能將于2023年迎來陸續(xù)釋放，2023年硅料總產(chǎn)量有望達(dá)到145萬噸，同比+75.3%，對應(yīng)將滿足550GW以上的組件供給，較2023年350GW的裝機(jī)預(yù)期出現(xiàn)明顯過剩。硅料環(huán)節(jié)供大于求，長期價跌趨勢不改。自去年11月份以來，受23年新增產(chǎn)能放量預(yù)期和下游高庫存、開工率降低等多方面因素影響，多晶硅環(huán)節(jié)整體供大于求，根據(jù)Infolink數(shù)據(jù)，致密料價格由31萬元/噸的高點一度降至2023年春節(jié)前的15萬元/噸左右。節(jié)后受部分硅料企業(yè)鎖庫惜售以及檢修等影響，硅料供給整體偏弱，短期的供需錯配造成了硅料價格的進(jìn)一步回升。短期來看，硅料企業(yè)庫存能力和下游的現(xiàn)貨需求量均較為有限，3月硅料價格已出現(xiàn)松動，截至4月5日，硅料價格已環(huán)比下降12.17%至20.2萬元/噸；中長期來看，硅料供給的周期拐點已至，隨著未來幾年新增硅料產(chǎn)能的不斷釋放，硅料將不再成為行業(yè)內(nèi)的瓶頸環(huán)節(jié)，同時下游需求持續(xù)高增長，硅料價格或?qū)⒉饺腴L期緩慢下跌的趨勢。3.1.2.主產(chǎn)業(yè)鏈：硅片——名義產(chǎn)能過剩，高純石英砂短缺限制產(chǎn)出硅片環(huán)節(jié)名義產(chǎn)能過剩，高純石英砂成為硅片產(chǎn)出主要限制因素。2022年我國硅片產(chǎn)量達(dá)到357GW，同比+57%，整體供給量實現(xiàn)快速增長。根據(jù)我們的不完全統(tǒng)計，2022年國內(nèi)主要硅片企業(yè)的名義產(chǎn)能達(dá)到677.6GW，我們認(rèn)為雖然硅片產(chǎn)能相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)較為過剩，但不同時期最短缺的原材料供給量決定了硅片環(huán)節(jié)真正的產(chǎn)出。從2022年來看，硅料環(huán)節(jié)有限的供給限制了硅片的產(chǎn)出上限；而2023年限制硅料產(chǎn)出的環(huán)節(jié)將轉(zhuǎn)至高純石英砂。石英坩堝為硅片生產(chǎn)的核心輔材，而高純石英砂是石英坩堝的主要原材料，在坩堝的內(nèi)、中層使用較低純度的石英砂會對硅片產(chǎn)品純度、坩堝使用壽命、生產(chǎn)安全造成較大影響。而高純石英砂的提純技術(shù)壁壘高，擴(kuò)產(chǎn)周期較長，且優(yōu)質(zhì)礦源稀缺，高純石英砂行業(yè)出現(xiàn)高度壟斷格局。目前全球只有美國尤尼明、挪威TQC以及石英股份具備規(guī)?；慨a(chǎn)能力。根據(jù)我們的測算，2023年高純石英砂供給量約為8.8萬噸，約可支撐332GW的裝機(jī)，與350GW的裝機(jī)量預(yù)測對比尚存5.2%左右的缺口，整體處于緊平衡狀態(tài)。3.1.3.主產(chǎn)業(yè)鏈：電池片——N型為下一代技術(shù)發(fā)展方向，大尺寸需求快速增長N型電池的轉(zhuǎn)換效率更高，將成為光伏電池片的主流技術(shù)。根據(jù)CPIA統(tǒng)計，2022年，規(guī)模化生產(chǎn)的P型單晶電池均采用PERC技術(shù)，平均轉(zhuǎn)換效率達(dá)到23.2%，較2021年+0.1pct；N型TOPCon電池平均轉(zhuǎn)換效率達(dá)到24.5%，HJT電池平均轉(zhuǎn)換效率達(dá)到24.6%，兩者較2021年均有較大提升，xBC電池平均轉(zhuǎn)換效率達(dá)到24.5%。未來隨著生產(chǎn)成本的降低及良率的提升，N型電池將會是電池技術(shù)的主要發(fā)展方向之一。CPIA預(yù)測2030年光伏電池技術(shù)市場會進(jìn)一步被高效電池產(chǎn)能所替代，N型電池，包括TOPCon電池、HJT電池和xBC電池，會在未來十年內(nèi)陸續(xù)釋放產(chǎn)能，隨著技術(shù)進(jìn)步和成本降低，最終取代目前PERC電池的壟斷地位。大尺寸產(chǎn)品降本增效優(yōu)勢顯著，未來市場份額將持續(xù)提升。根據(jù)TrendForce統(tǒng)計，2022年大尺寸電池片（182mm+210mm）產(chǎn)能占比約88%。隨著PERC擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能的釋放及N型電池片產(chǎn)能的加速落地，2023年大尺寸電池片產(chǎn)能將達(dá)到822.3GW，占比達(dá)95%，其中210尺寸電池片整體產(chǎn)能達(dá)到587.8GW，較2022年提升83.7%，市占率約為68%。電池片環(huán)節(jié)步入價格承壓期，210大尺寸產(chǎn)品溢價能力凸顯。2022年我國電池片產(chǎn)量達(dá)到318GW，同比高增61%。2022年11月末電池片價格達(dá)到高點，182/210尺寸PERC電池片價格分別達(dá)到1.35/1.34元每瓦，較2022年初價格分別+25.00%/+29.47%；2022年12月隨著硅料價格的下跌，電池片價格同步下行至2023年1月初的低點，182/210尺寸價格均為0.80元每瓦；2023年春節(jié)后隨著硅片價格上漲，電池片價格同步抬升。步入2023年3月，當(dāng)前硅片供給較為緊張，疊加下游組件價格接受度有限，電池片環(huán)節(jié)上下承壓，庫存正緩慢堆積，我們認(rèn)為電池片價格后續(xù)的上漲空間或較為有限，未來開工率或?qū)㈦S硅片價格上漲進(jìn)一步降低。目前210大尺寸產(chǎn)品下游需求高增，較182尺寸產(chǎn)品存在溢價；同時N型電池需求隨著N型技術(shù)的進(jìn)步不斷提升，有望持續(xù)享受一定的溢價。3.1.4.主產(chǎn)業(yè)鏈：組件——2022年國內(nèi)組件產(chǎn)量高增，2023Q1組件價格持續(xù)下行2022年國內(nèi)組件產(chǎn)量高增，2023Q1組件價格持續(xù)下行。從量來看，2022年國內(nèi)組件產(chǎn)量達(dá)到288.7GW，同比+59%，增速創(chuàng)近五年新高。從價來看，2022年底182/210mm單面PERC組件價格均為1.90元每W，同比+0.80%，價格波動幅度較中上游各環(huán)節(jié)較小。步入2023年，受上游各環(huán)節(jié)價格波動影響，2023Q1組件環(huán)節(jié)的排產(chǎn)增幅要低于前幾個環(huán)節(jié)，隨著近期國內(nèi)不少央國企項目或組件集采開始招投標(biāo)，組件價格步入下行通道，目前終端和組件廠商仍處于博弈中，截至2023年4月5日，182/210mm單面PERC組件價格分別為1.72/1.73元每W，較2023年初分別-6.28%/-5.74%。穿越周期，一體化企業(yè)優(yōu)勢顯著。組件環(huán)節(jié)新進(jìn)入者較多，我們認(rèn)為垂直一體化企業(yè)在供給平衡時憑借渠道端和品牌端的領(lǐng)先布局，較二三線企業(yè)具備更強(qiáng)的α；而在上游供應(yīng)緊張時一體化企業(yè)較二三線企業(yè)能夠憑借成本優(yōu)勢使用更低的價格搶占市場份額，提高行業(yè)集中度。在光伏行業(yè)長期需求增長確定的背景下，組件企業(yè)通過一體化布局可將上游的生產(chǎn)利潤留存到下游組件端，平抑供給瓶頸環(huán)節(jié)的價格波動對組件環(huán)節(jié)盈利能力造成的影響，在產(chǎn)業(yè)鏈的利潤分配上取得更大優(yōu)勢；另一方面，當(dāng)前光伏電池進(jìn)入技術(shù)迭代周期，加大電池環(huán)節(jié)布局力度的組件企業(yè)有望進(jìn)一步鞏固核心競爭力，我們持續(xù)看好在大尺寸、N型、高功率等產(chǎn)品技術(shù)有豐富儲備、同時能夠進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié)配套的一體化組件龍頭企業(yè)。當(dāng)前一體化企業(yè)的估值處于低位，已具備配置性價比。3.2.1.高景氣輔材：石英坩堝——供不應(yīng)求的硅片生產(chǎn)核心耗材，量價齊升已成定局供不應(yīng)求的硅片生產(chǎn)核心耗材，量價齊升已成定局。石英坩堝作為光伏硅片單晶爐的關(guān)鍵部件，由高純石英砂制成，分為外層和中內(nèi)層，其中內(nèi)層的高純石英砂質(zhì)量直接影響單晶品質(zhì)及生產(chǎn)安全，是衡量石英坩堝質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)，因此一般采用進(jìn)口高純石英砂。近年來高純石英砂供給持續(xù)短缺，價格一路高漲，石英坩堝的價格也同步上行。作為光伏硅片生產(chǎn)的重要耗材，石英坩堝直接限制了下游硅片企業(yè)的開工率及產(chǎn)出，其需求量將同步受益于硅片行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張和下游裝機(jī)需求的高增。受限于高純石英砂資源的缺乏性以及擴(kuò)產(chǎn)的較長周期，我們判斷未來兩年內(nèi)石英坩堝供給仍將持續(xù)緊張，看好石英坩堝作為產(chǎn)業(yè)鏈中的產(chǎn)能瓶頸環(huán)節(jié)，有望在2023年迎來量價齊升。3.2.2.高景氣輔材：焊帶——影響組件性能的重要輔材，產(chǎn)品隨電池技術(shù)同步迭代影響組件性能的重要輔材，產(chǎn)品隨電池技術(shù)同步迭代。光伏焊帶用于光伏電池片的串聯(lián)或并聯(lián)，發(fā)揮導(dǎo)電聚電的重要作用，以提升光伏組件的輸出電壓和功率，是光伏組件焊接過程中的重要輔材，其需求量隨新增裝機(jī)需求同步高增。我們認(rèn)為焊帶產(chǎn)品的迭代呈現(xiàn)出隨電池技術(shù)同步發(fā)展的特性，短期來看，SMBB焊帶憑借著更低銀漿單耗、更小遮光面積、更高的可靠性等優(yōu)點，與TOPCon電池技術(shù)的降本增效需求高度切合，2023年有望隨著TOPCon技術(shù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大同步放量并享受市場的超前溢價；中期來看，HJT技術(shù)有望在未來2-3年內(nèi)實現(xiàn)降本突破并迎來大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化，針對HJT技術(shù)特性超前布局的0BB以及低溫焊帶技術(shù)，有望在HJT技術(shù)放量后繼續(xù)享受新技術(shù)的溢價紅利，用于xBC技術(shù)的xBC焊帶也有望在未來隨著下游產(chǎn)業(yè)化成熟迎來放量。3.2.3.高景氣輔材：接線盒——光伏組件的“電流調(diào)控中樞”，同步受益于裝機(jī)需求高增光伏組件的重要輔材，同步受益于光伏裝機(jī)需求高增。接線盒是光伏組件的“電流調(diào)控中樞”，主要作用包括：1）連接太陽能光伏組件，將組件產(chǎn)生的直流電引出；2）在組件發(fā)生熱斑效應(yīng)時，起到自動保護(hù)作用，是太陽能光伏發(fā)電系統(tǒng)必不可少的配套產(chǎn)品，每塊光伏組件都需要一套光伏接線盒。硅料價格的下行驅(qū)動下游利潤提振終端需求向好，接線盒需求量將受益于新增裝機(jī)需求同步高增，根據(jù)我們的測算，2023/2025年全球光伏接線盒市場空間將分別達(dá)到169.48/227.90億元，2022-2025年的CAGR為26.55%。市場格局較為分散，CR2合計市占率約20%，增長空間巨大。目前接線盒行業(yè)市場格局較為分散，產(chǎn)品同質(zhì)化程度較高，競爭較激烈。根據(jù)我們的測算，2021年通靈股份與快可電子的全球市場占有率分別達(dá)12.42%、7.53%，兩家公司合計場份額約20%。3.2.4.高景氣輔材：POE膠膜——水汽阻隔及抗老化能力優(yōu)秀，廣泛應(yīng)用于雙玻及N型組件POE膠膜具有較強(qiáng)的水汽阻隔能力和抗老化的優(yōu)勢，廣泛應(yīng)用于雙玻組件和N型組件。POE膠膜是用于光伏組件封裝的膠膜，較傳統(tǒng)的EVA封裝膠膜具備水汽透過率低、抗老化性能優(yōu)越等特點，主要應(yīng)用于雙玻、N型等高效光伏組件，POE膠膜較EVA膠膜主要具有以下優(yōu)勢：1）POE屬于非極性材料，故具有優(yōu)異的水汽阻隔能力，根據(jù)福斯特公司公告，POE膠膜水汽透過率僅是EVA膠膜的1/10；2）POE分子鏈結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，老化過程中不會分解產(chǎn)生酸性物質(zhì)，故具有較強(qiáng)的抗老化能力。根據(jù)CPIA，2022年，POE膠膜和EPE（EVA-POE-EVA）共擠型膠膜在晶硅組件中的市場份額占比達(dá)34.9%，廣泛應(yīng)用于雙玻組件和N型組件，可有效地提高光伏組件的使用壽命和發(fā)電效率。原材料緊缺疊加下游需求放量，POE膠膜景氣高漲。當(dāng)前光伏級POE粒子主要依賴進(jìn)口，產(chǎn)能主要由陶氏化學(xué)、?？松梨诠?、