合質(zhì)金行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)與投資戰(zhàn)略規(guī)劃報(bào)告

合質(zhì)金行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)與投資戰(zhàn)略規(guī)劃報(bào)告

十三五末，黃金價(jià)格升破2000美元/盎司，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，黃金的避險(xiǎn)、保值、保障金融安全的重要作用和不可替代性再次展現(xiàn)。從全球環(huán)境看，世界百年未有之大變局加速變化，國(guó)際環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻和不確定，單邊主義、保護(hù)主義、霸權(quán)主義盛行。全球疫情長(zhǎng)尾特征更趨明顯，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力不足，大宗商品價(jià)格高位波動(dòng)。全球不安全、不確定性因素增加，均為黃金價(jià)格提供了有力支撐。同時(shí)，金價(jià)的大幅波動(dòng)也增加了黃金行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范、風(fēng)險(xiǎn)管控的難度。十三五期間，中資企業(yè)海外金礦投資額超過(guò)500億元，獲取權(quán)益黃金資源量達(dá)3000噸，海外權(quán)益黃金年產(chǎn)量超40噸。紫金礦業(yè)相繼收購(gòu)塞爾維亞佩吉銅金礦、哥倫比亞武里蒂卡金礦等項(xiàng)目，海外業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)；中國(guó)黃金剛果（布）索瑞米、吉爾吉斯庫(kù)魯-捷蓋列克項(xiàng)目陸續(xù)建成投產(chǎn)；山東黃金收購(gòu)巴里克黃金貝拉德羅金礦50%權(quán)益，邁出海外發(fā)展實(shí)質(zhì)性步伐；赤峰黃金收購(gòu)老撾塞邦金銅礦，并提前實(shí)現(xiàn)金礦項(xiàng)目投產(chǎn)。十三五期間，我國(guó)進(jìn)口原料產(chǎn)金（含伴生）520．44噸，比十二五增長(zhǎng)199．97%。踐行綠色發(fā)展理念、增強(qiáng)社會(huì)責(zé)任意識(shí)黃金行業(yè)積極響應(yīng)國(guó)家碳減排政策號(hào)召，堅(jiān)持把碳達(dá)峰、碳中和納入企業(yè)發(fā)展整體布局。十三五期間，黃金行業(yè)制定實(shí)施《黃金行業(yè)綠色礦山建設(shè)規(guī)范》，國(guó)家級(jí)綠色礦山數(shù)量增至122家，較十二五末增長(zhǎng)60．5%。基于ESG國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)理念，積極推行負(fù)責(zé)任黃金開(kāi)采原則，為黃金企業(yè)深入?yún)⑴c國(guó)際交流及跨區(qū)域合作奠定基礎(chǔ)。創(chuàng)建黃金特色精準(zhǔn)扶貧之路，全力做好定點(diǎn)幫扶，助力礦山所在社區(qū)改善民生。堅(jiān)決落實(shí)新冠肺炎疫情防控政策，積極為抗疫捐款捐物，發(fā)布《中國(guó)黃金行業(yè)防疫抗疫社會(huì)責(zé)任報(bào)告2020》，記錄黃金行業(yè)抗疫歷程。國(guó)內(nèi)黃金行業(yè)概況（一）國(guó)內(nèi)金礦儲(chǔ)量情況根據(jù)《中國(guó)黃金年鑒2022》的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2021年底，我國(guó)黃金儲(chǔ)量合計(jì)2，964．37噸。在金礦資源結(jié)構(gòu)方面，國(guó)內(nèi)以巖金礦為主，巖金礦金屬量2，496．39噸；砂金礦金屬量108．74噸；伴生金金屬量359．25噸。在金礦資源分布方面，國(guó)內(nèi)黃金資源量（含有黃金的礦石量）200噸以上的省級(jí)行政區(qū)共有18個(gè)，查明黃金儲(chǔ)量合計(jì)2，813．60噸，占全國(guó)黃金儲(chǔ)量的94．91%；其中山東、西藏、甘肅查明黃金儲(chǔ)量合計(jì)1，255．52噸，占全國(guó)的42．35%。（二）國(guó)內(nèi)黃金供給情況根據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年度國(guó)內(nèi)黃金總產(chǎn)量443．56噸，其中國(guó)內(nèi)自有原料黃金產(chǎn)量328．98噸，進(jìn)口原料黃金產(chǎn)量114．58噸，進(jìn)口原料生產(chǎn)的黃金占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的25．83%。2012-2016年，隨著國(guó)內(nèi)黃金行業(yè)發(fā)展，國(guó)內(nèi)自有原料黃金產(chǎn)量持續(xù)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，2016年達(dá)到最高點(diǎn)453．49噸。從2017年開(kāi)始，隨著供給側(cè)改革的不斷推進(jìn)，國(guó)內(nèi)金礦采選行業(yè)積極響應(yīng)國(guó)家生態(tài)文明建設(shè)，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，部分處于自然保護(hù)區(qū)內(nèi)的礦山有序退出，部分技術(shù)裝備落后及不符合國(guó)家安全環(huán)保要求的礦山減產(chǎn)或關(guān)停整改，行業(yè)從規(guī)模速度型向高質(zhì)量效益型的轉(zhuǎn)變，黃金產(chǎn)量持續(xù)下降，2016-2021年年均下降6．20%。2012-2019年，國(guó)內(nèi)進(jìn)口原料黃金產(chǎn)量持續(xù)上升。原因系：的實(shí)施為國(guó)內(nèi)黃金企業(yè)走出去提供了廣闊的平臺(tái)，國(guó)內(nèi)大型黃金企業(yè)積極開(kāi)拓海外金礦資源并尋求合作；2016年國(guó)內(nèi)自有原料黃金產(chǎn)量開(kāi)始下降之后，國(guó)內(nèi)黃金冶煉加工企業(yè)通過(guò)提高進(jìn)口原料采購(gòu)規(guī)模保證產(chǎn)能利用率；2020-2021年，受新冠肺炎疫情影響，進(jìn)口原料黃金產(chǎn)量小幅下降。（三）國(guó)內(nèi)黃金資源消費(fèi)情況根據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)每年黃金實(shí)際消費(fèi)量在一千噸上下震蕩。2012年至2018年，我國(guó)黃金產(chǎn)品的消費(fèi)規(guī)模整體呈現(xiàn)緩慢增長(zhǎng)趨勢(shì)，2019年受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩及黃金市場(chǎng)價(jià)格大幅提升的影響，黃金消費(fèi)量有所下降，2020年受新冠肺炎疫情影響，國(guó)內(nèi)黃金消費(fèi)量大幅下降，2021年，在我國(guó)統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)發(fā)展和疫情防控工作的顯著成效下，國(guó)內(nèi)黃金消費(fèi)總體保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)，并實(shí)現(xiàn)同比較快增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)黃金消費(fèi)可以分為黃金首飾用金、金條及金幣用金、工業(yè)及其他用金，其中最主要的消費(fèi)需求為黃金首飾用金，占全國(guó)黃金消費(fèi)量的比重約為63%。（四）國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格波動(dòng)情況國(guó)內(nèi)金價(jià)與國(guó)際金價(jià)的整體變動(dòng)趨勢(shì)基本一致，受人民幣匯率變化的影響，國(guó)內(nèi)金價(jià)與國(guó)際金價(jià)變化的時(shí)間點(diǎn)略有所不同。2012年以后，金融危機(jī)影響逐步消退，全球和美國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇，避險(xiǎn)情緒消退，黃金價(jià)格開(kāi)始下降，而后黃金價(jià)格處于震蕩期；從2016年開(kāi)始，國(guó)際局勢(shì)呈分化趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格開(kāi)始小幅上漲；從2019年開(kāi)始，受美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱預(yù)期及全球化新冠肺炎疫情的影響，全球及國(guó)內(nèi)均實(shí)行了量化寬松政策，國(guó)內(nèi)金價(jià)快速上漲，并于2020年8月達(dá)到高點(diǎn)；此后受新冠肺炎疫苗研發(fā)取得積極進(jìn)展、市場(chǎng)不確定性下降等因素影響，國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格開(kāi)始回調(diào)。黃金行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈情況行業(yè)上游金礦資源勘查和采選環(huán)節(jié)受礦產(chǎn)資源、準(zhǔn)入資格和投資規(guī)模等限制，行業(yè)集中度最高。金礦是黃金的主要來(lái)源，受限于金礦資源的稀缺，上游金礦采選環(huán)節(jié)在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)最重要的地位，金礦采選企業(yè)對(duì)下游黃金冶煉企業(yè)有較大的議價(jià)權(quán)，上游金礦勘探及采選行業(yè)是黃金產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分布的主要環(huán)節(jié)。黃金行業(yè)利潤(rùn)水平的變動(dòng)趨勢(shì)及變動(dòng)原因金礦采選行業(yè)的利潤(rùn)水平主要受到市場(chǎng)黃金價(jià)格、成本費(fèi)用、行業(yè)技術(shù)水平等因素影響。金礦采選企業(yè)與中游黃金冶煉、精煉企業(yè)主要采用點(diǎn)價(jià)方式進(jìn)行金礦產(chǎn)品的價(jià)格結(jié)算，金礦采選行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格與市場(chǎng)黃金價(jià)格直接相關(guān)。因此，金礦采選行業(yè)的利潤(rùn)情況主要受市場(chǎng)黃金價(jià)格影響。市場(chǎng)黃金價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系、全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及預(yù)期、美元走勢(shì)、全球重大事件等多種因素影響。受2019年開(kāi)始的美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱預(yù)期及2020年開(kāi)始的全球化新冠肺炎疫情的影響，全球及國(guó)內(nèi)均實(shí)行量化寬松政策，國(guó)內(nèi)金價(jià)快速上漲，并于2020年8月達(dá)到高點(diǎn)；此后受新冠肺炎疫苗研發(fā)取得積極進(jìn)展、市場(chǎng)不確定性下降等因素影響，國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格開(kāi)始回調(diào)。根據(jù)《中國(guó)黃金年鑒2022》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，受市場(chǎng)黃金價(jià)格變化影響，2021年度國(guó)內(nèi)黃金行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)利潤(rùn)總額同比下降4．09%。金礦采選行業(yè)所涉及的成本費(fèi)用主要包括礦業(yè)權(quán)取得成本、礦山及選廠建設(shè)投入、能源動(dòng)力及耗材輔料采購(gòu)等。礦業(yè)權(quán)取得成本：礦業(yè)權(quán)取得成本既包括金礦采選企業(yè)在金礦勘查環(huán)節(jié)需要進(jìn)行各項(xiàng)投入，也包括繳納的礦業(yè)權(quán)出讓收益金。金礦勘查環(huán)節(jié)的各項(xiàng)投入包括在現(xiàn)有礦床進(jìn)一步成礦及增加礦山產(chǎn)量、地質(zhì)及地理測(cè)量、勘探性鉆孔、取樣、挖掘及與商業(yè)和技術(shù)可行性研究投入等；礦業(yè)權(quán)出讓收益金系金礦采選企業(yè)根據(jù)其所占有的金礦資源應(yīng)當(dāng)向國(guó)家一次性或分期繳納的費(fèi)用。礦山建設(shè)投入、選廠建設(shè)投入成本：金礦采選企業(yè)的礦山建設(shè)、選廠建設(shè)涉及到較大金額的固定資產(chǎn)投入，相應(yīng)的采購(gòu)價(jià)格主要根據(jù)市場(chǎng)公允價(jià)格確定，該部分投資成本不存在劇烈波動(dòng)的情形。隨著供給側(cè)改革的不斷推進(jìn)，我國(guó)逐漸加大了對(duì)金礦采選企業(yè)安全生產(chǎn)、環(huán)境保護(hù)方面的管理力度，導(dǎo)致金礦采選企業(yè)的安全及環(huán)保支出明顯增加，并引起行業(yè)利潤(rùn)水平下降。采礦挖掘及運(yùn)輸成本：金礦采挖過(guò)程通常需要大型挖掘設(shè)備挖掘礦石并由大型運(yùn)輸車(chē)輛將礦石運(yùn)至選廠，同時(shí)，將廢石挖掘并運(yùn)送至堆土場(chǎng)。挖掘過(guò)程中產(chǎn)生與采礦直接相關(guān)的采礦費(fèi)用、剝離費(fèi)用，礦石開(kāi)采過(guò)程中需要?jiǎng)冸x的廢石，因礦山的開(kāi)采難度不同而其廢石剝離量存在差異。能源動(dòng)力及耗材輔料采購(gòu)成本：金礦采選企業(yè)采購(gòu)的能源動(dòng)力主要是電力，耗材輔料主要包括火工材料、鋼球及浮選劑等。以上采購(gòu)項(xiàng)目?jī)r(jià)格保持相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)行業(yè)利潤(rùn)水平不會(huì)產(chǎn)生重大影響。金礦采選行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，金的金屬回收率直接影響到最終產(chǎn)品的單位成本，在原礦開(kāi)采規(guī)模不變的情況下，生產(chǎn)技術(shù)越先進(jìn)，金屬回收率越高，金精礦等產(chǎn)品的單位成本越低，行業(yè)利潤(rùn)水平越高。黃金行業(yè)的周期性、區(qū)域性和季節(jié)性（一）黃金行業(yè)的周期性金礦采選行業(yè)的周期性主要受宏觀經(jīng)濟(jì)周期、下游行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期的影響。由于黃金具備保值避險(xiǎn)的功能，當(dāng)出現(xiàn)通貨膨脹預(yù)期或宏觀經(jīng)濟(jì)受到特定因素沖擊時(shí)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升高，黃金需求量上升，金礦價(jià)格上漲，有利于金礦采選企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)；當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好時(shí)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒降低，黃金需求減少，金礦價(jià)格通常會(huì)出現(xiàn)回落，但黃金飾品、工業(yè)用金、銀行購(gòu)匯等方面對(duì)黃金的需求對(duì)金價(jià)具有支撐作用。（二）黃金行業(yè)的區(qū)域性金礦采選行業(yè)具有一定的地域性，主要受金礦資源的分布區(qū)域影響。我國(guó)金礦資源相對(duì)集中于東部、西部和中部地區(qū)，金礦采選企業(yè)主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所均位于擁有豐富金礦資源的區(qū)域。（三）黃金行業(yè)的季節(jié)性由于我國(guó)部分金礦礦山分布在較高海拔地區(qū)，每年冬季可能會(huì)受氣候影響被迫停產(chǎn)；此外，部分金礦采選企業(yè)雇傭較多的外地員工，由于每年春節(jié)前后員工的返鄉(xiāng)需求，企業(yè)需停產(chǎn)一段時(shí)間。因此，金礦采選行業(yè)在生產(chǎn)方面具備一定的季節(jié)性。但隨著技術(shù)水平的發(fā)展和企業(yè)用工結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，該季節(jié)性的影響正逐步減小。需求預(yù)測(cè)十四五期間，在復(fù)雜多變的國(guó)際形勢(shì)下，在國(guó)內(nèi)加快構(gòu)建新發(fā)展格局的環(huán)境下，黃金將繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定信用貨幣和金融市場(chǎng)方面的重要作用。國(guó)內(nèi)黃金需求仍將保持低速增長(zhǎng)，預(yù)測(cè)十四五期間黃金總消費(fèi)量5500-6000噸，2025年黃金消費(fèi)量可達(dá)1300噸?？萍紕?chuàng)新取得新突破黃金行業(yè)積極承擔(dān)深部資源勘查開(kāi)發(fā)、智能開(kāi)采、固廢資源化、新材料制備等戰(zhàn)略性、前瞻性國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃項(xiàng)目。金礦復(fù)雜成礦理論與找礦模式研究實(shí)現(xiàn)新進(jìn)展，高精度深部探測(cè)技術(shù)取得重大創(chuàng)新；全尾砂膏體充填、細(xì)粒級(jí)尾砂高濃度充填等工藝實(shí)現(xiàn)突破，系統(tǒng)性標(biāo)