星辰公司籌資分析報(bào)告

小組成員:趙雙麗文慧（主要撰稿人）段建華丁倩倩郭芫杉陳亞男陸香玉周麟一、對(duì)抗過程中的籌資行為在這次的對(duì)抗過程中，我們進(jìn)行了八期模擬經(jīng)營，當(dāng)中的籌資活動(dòng)主要有租賃廠房、購買設(shè)備、聘請(qǐng)工人、銀行借款等幾方面，以下我們將做具體闡述：(一)、租賃廠房第1年：租用:標(biāo)準(zhǔn)廠房1間；年租金40000.00元，租金將在每年末支付。第4年：我們通過分析市場的需求量和我們公司的市場占有率，發(fā)覺我們須要擴(kuò)大產(chǎn)能，而目前我們的廠房已經(jīng)達(dá)到最大容量，因此我們確定再租用一間廠房，年租金——40000.00元，租金將在每年末支付。然而，當(dāng)我們租入廠房之后，才發(fā)覺我們的現(xiàn)有資金在購買原材料和支付管理費(fèi)用等一系列費(fèi)用后已經(jīng)不夠購買設(shè)備了，而且我們本年度的借款授信額度已經(jīng)達(dá)到飽和。又因?yàn)槲覀儗?duì)運(yùn)營規(guī)則不熟識(shí)，由前幾期運(yùn)作而得知，空置廠房會(huì)產(chǎn)生高達(dá)100000.00元的費(fèi)用，所以我們又做了一個(gè)不成熟的確定，撤銷了本年度租入未用的廠房。（二）、購買設(shè)備第1年：按規(guī)定我們只能銷售低端產(chǎn)品，依據(jù)我們分析的市場需求量，我們只購買了2條低端L1的生產(chǎn)線和一條中端M1，一共花費(fèi)了1800000.00元，此時(shí)，由于目光短淺，我們并沒有發(fā)覺我們存在的嚴(yán)峻錯(cuò)誤。沒有為以后的經(jīng)營做打算，只購置了一條中端生產(chǎn)線，并且沒有安排購置高端的設(shè)備。本年我們一共生產(chǎn)了1000件成品，只有大約一半的訂單，還有大約500件的庫存，究其緣由是我們沒有意識(shí)到廣告投入的重要性，完全沒有投入廣告費(fèi)用，導(dǎo)致我們公司的市場占有率從一起先就落后于其他公司。由于在第1年末，我們還有大約500的庫存，我們公司的全部成員一樣認(rèn)為目前存貨過多，因此第2年確定只要用一條低端L1生產(chǎn)就足夠了，導(dǎo)致一條生產(chǎn)線停滯，造成高達(dá)30多萬元的停工損失費(fèi)。這使我們公司在以后的經(jīng)營過程中面臨嚴(yán)峻的資金壓力，特殊是產(chǎn)生了緊急借款。第4年：從第四年起，由于中端產(chǎn)品的市場需求不斷增長，并且中端設(shè)備須要1年的安裝周期，依據(jù)我們公司的現(xiàn)有資金狀況，我們確定，購買一條中端M2，花費(fèi)了60萬元。（三）、聘請(qǐng)生產(chǎn)工人依據(jù)我們公司購買的生產(chǎn)線，分別在第1年、第2年和第4年聘請(qǐng)了兩組低端L1、一組中端M1和一組中端M2的生產(chǎn)工人，聘請(qǐng)及培訓(xùn)費(fèi)一共是6萬元，工人工資一共18萬元。一旦聘請(qǐng)了工人，就不行以輕易辭退，假如辭退，將產(chǎn)生高額的辭退費(fèi)用。(四)、銀行借款第1年，我們主要是進(jìn)行低端產(chǎn)品的生產(chǎn)，在其他方面的花費(fèi)也不大，公司內(nèi)部資金足夠，沒有借款的須要。第2年起先，為了以后的經(jīng)營決策做打算，我們確定向銀行借款50萬元，利率是5%，產(chǎn)生了2.5萬元的借款利息。第3年，由于第2年決策失誤，產(chǎn)生了昂揚(yáng)的停工損失費(fèi)，以及沒有做好每年的財(cái)務(wù)預(yù)算分析，導(dǎo)致第2年資金結(jié)轉(zhuǎn)后使公司資金鏈斷裂，產(chǎn)生了利率高達(dá)20%的緊急借款，降低了我們公司的借款信譽(yù)，導(dǎo)致以后我們公司在長期借款方面的授信額度特別低，以后都不被允許進(jìn)行長期借款。從第4年起至第7年，我們每年都向銀行借了最大授信額度內(nèi)的短期借款，累計(jì)短期借款利息約30萬元；而且還產(chǎn)生了2次緊急借款，加上第3年的緊急借款，累計(jì)發(fā)生了大約5萬的緊急借款，3萬的緊急借款利息。在以前的幾年里，我們不懂得進(jìn)行應(yīng)收票據(jù)的貼現(xiàn)，這是產(chǎn)生緊急借款的緣由之一，始終到第7年，我們起先進(jìn)行應(yīng)收票據(jù)的貼現(xiàn)，而且對(duì)于對(duì)抗的大致過程都有了肯定的相識(shí)，加上我們的探討，進(jìn)行了肯定限額的貼現(xiàn)，所以就沒有出現(xiàn)過緊急借款。在以前的幾年里，我們始終都陷入了不斷借款——還款的惡性循環(huán)里，在對(duì)抗的最終一年內(nèi)，由于貼現(xiàn)就沒有進(jìn)行短期借款，并且在經(jīng)營結(jié)束的時(shí)候還有70多萬的現(xiàn)金余額，而且還有81萬左右的應(yīng)收賬款。二、我們小組采納的籌資方式主要是銀行借款。（一）銀行借款的流程：1、首先須要攜帶借款人的基本資料到銀行提出貸款申請(qǐng)（貸款類型、用途、期限等）。2、銀行工作人員依據(jù)借款人的狀況進(jìn)行信用等級(jí)評(píng)定，確定貸款授信額度。3、依據(jù)借款人的授信狀況，銀行工作人員將對(duì)借款人的貸款申請(qǐng)進(jìn)行審查，假如符合貸款條件，將對(duì)貸款人發(fā)放貸款。以上是簡潔的介紹，在實(shí)際操作過程中，依照貸款通則的要求，須要借款人提交一些具體資料，因?yàn)槊總€(gè)行要求不太一樣，所以有的多有的少。另外是在評(píng)級(jí)授信時(shí)，信貸人員可能要到借款人實(shí)地進(jìn)行調(diào)查，整體貸款發(fā)放到位，須要肯定的時(shí)間才能完成。（二）須要供應(yīng)的具體材料有以下幾種：1、合法——營業(yè)執(zhí)照、稅務(wù)登記、組織機(jī)構(gòu)代碼證、開戶許可證等基本證件齊全有效。2、盈利——供應(yīng)企業(yè)的近2年度及當(dāng)月的財(cái)務(wù)報(bào)表，至少是要盈利的，才能保證銀行有錢賺，你又有還款實(shí)力。3、擔(dān)保物——抵押貸款就是用房產(chǎn)、土地運(yùn)用權(quán)等不動(dòng)產(chǎn)抵押；三、采納的籌資方式對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響（一）企業(yè)融資的方式有：內(nèi)部融資、借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行新股融資。我們公司采納的籌資方式是借款（短期借款、緊急借款）。銀行借款有兩種，短期借款和長期借款。我們公司之所以采納短期借款的緣由是：1、資本成本低。短期借款的利率是5%，而長期借款的利率是8%。2、長期借款有限制條件。由于我們公司在決策上的失誤，導(dǎo)致我們公司發(fā)生巨額的停工損失，資金鏈斷裂，系統(tǒng)自動(dòng)為我們公司采納緊急借款（第2年和第4年）來維持下一年度的運(yùn)營，所以我們公司的授信額度低，無法采納長期借款。雖然采納銀行短期借款對(duì)于我們公司來說起到了救急的作用，但是卻對(duì)我們公司接下來的運(yùn)營產(chǎn)生了累積的還款壓力，所以在接下來的運(yùn)營中我們公司就不停地用賺取的利潤和再進(jìn)行短期借款，來償還上一年度的短期借款，所以很少有足夠的資金為我們公司擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營。（二）短期負(fù)債對(duì)企業(yè)資本的影響1、短期負(fù)債影響企業(yè)價(jià)值。短期負(fù)債屬于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)最大的融資方式，但也是資金成本最低的籌資方式，因此，短期負(fù)債比例的凹凸，必定會(huì)影響企業(yè)價(jià)值。我們公司累計(jì)的短期負(fù)債比例始終處于較高狀態(tài)，所以導(dǎo)致我們公司的企業(yè)價(jià)值降低。2、短期負(fù)債的償還問題。從短期負(fù)債的償還依次可以看出，企業(yè)首先要償還短期負(fù)債，和已有的短期負(fù)債一起構(gòu)成企業(yè)在短期內(nèi)須要償還的負(fù)債總額，形成企業(yè)的償債壓力。3、企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長率;（市場占有率低，且成長率較緩慢。）我們公司生產(chǎn)規(guī)模小，始終沒有得到擴(kuò)張，導(dǎo)致生產(chǎn)率低，再加上銷售環(huán)節(jié)上沒有意識(shí)到投入廣告宣揚(yáng)，在市場上沒有較多的占有率。在這樣的環(huán)境下公司的不到良好的成長。（三）財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不行避開的。首先，自有資金的籌集數(shù)量有限，當(dāng)企業(yè)處于擴(kuò)張時(shí)期，很難完全滿意企業(yè)的須要。負(fù)債籌資速度快，彈性大，適當(dāng)?shù)慕枞胭Y金有利于擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模，提高企業(yè)的市場競爭實(shí)力。同時(shí)，由企業(yè)負(fù)債而產(chǎn)生的利息，在稅前支付。若經(jīng)營利潤相同，負(fù)債經(jīng)營和無債經(jīng)營的企業(yè)相比，繳納的所得稅較少，即節(jié)稅效應(yīng)。所以，債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本相比較低，負(fù)債籌資有利于降低企業(yè)的綜合資本成本。但是，將來收益的不確定性使借入資金必定擔(dān)當(dāng)一部分經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，即債務(wù)資本的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給權(quán)益資本而形成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也必定存在；因此，財(cái)務(wù)杠桿以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也將伴隨著債務(wù)資本而存在。（四）、利用杠桿防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)1、加強(qiáng)內(nèi)控，定期檢查財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。首先要有限制目標(biāo)。因此，要科學(xué)地制定財(cái)務(wù)杠桿限制目標(biāo)，供應(yīng)一個(gè)限制的尺度，作為評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)杠桿的指標(biāo)。什么范圍的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是合理的，合理范圍以外的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是由什么緣由造成的。在考慮財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)時(shí)可以參照同行業(yè)企業(yè)，或行業(yè)內(nèi)若干典型企業(yè)的平均值;其次要定期或不定期地計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。2、關(guān)注負(fù)債的性質(zhì)和資產(chǎn)的質(zhì)量。3、關(guān)注時(shí)事政治，關(guān)切政策法規(guī)，抓住機(jī)遇發(fā)展自己的企業(yè)。四、總結(jié)：(一)、對(duì)嬉戲規(guī)則的了解欠缺在這次對(duì)抗中，我們從一起先起就沒有了解對(duì)抗的原則，并且對(duì)某些操作不熟識(shí)。原來一起先就應(yīng)當(dāng)做好財(cái)務(wù)預(yù)算，但是我們基本就沒有意識(shí)到這個(gè)問題，導(dǎo)致了緊急貸款的產(chǎn)生，使公司的信譽(yù)額度受到嚴(yán)峻影響。而且我們也沒有了解到廣告投入的作用。訂單量的多少主要就是由廣告費(fèi)用的投入量來確定的，當(dāng)我們意識(shí)到這一點(diǎn)的時(shí)候，市場早已經(jīng)被其他公司占據(jù)了，所以接下來的幾年經(jīng)營里，即使我們?cè)偌哟髲V告的投入量也不能提高市場的占有率了。（二）、只考慮眼前利益，沒有顧全大局我們?cè)诮?jīng)營的過程中，產(chǎn)生了巨額的停工損失，這就是我們公司面臨嚴(yán)峻的資金短缺問題。而且我們的生產(chǎn)規(guī)模很小，市場占有率又低，以至于我們的銷售收入不高，從而導(dǎo)致我們公司的市場成長及其緩慢。（三）、籌資方式單一我們公司始終采納的籌資方式就是負(fù)債籌資，負(fù)債籌資是成本最低的籌資方式。在公司的各項(xiàng)資金來源中，由于債務(wù)資金的利息在企業(yè)所得稅前支付，并且債權(quán)人比投資者擔(dān)當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，要求的酬勞率較低，因而，債務(wù)資金的成本通常是最低的。我們公司認(rèn)為負(fù)債籌資可降低綜合資本成本，增加公司收益，所以我們采納了負(fù)債籌資的策略。然而，成本最低的籌資方式，不肯定就是我們公司的最佳的籌資方式。我們?cè)诠窘?jīng)營的后期意識(shí)到，隨著負(fù)債比重的增加，公司的利息費(fèi)用也在增加，企業(yè)丟失償債實(shí)力的可能性在加大，特殊是后面財(cái)務(wù)驚慌的狀況下不得不貸的緊急貸款，這時(shí)，債權(quán)人會(huì)要求提高資金酬勞率，它伴隨了更高的利息費(fèi)用，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在加大。所以，負(fù)債籌資的資金成本雖然低于其他籌資方式，但不能用單項(xiàng)資金成本的凹凸作為衡量的標(biāo)準(zhǔn)，只有當(dāng)企業(yè)總資本成本最低時(shí)的負(fù)債水平才是較為合理的。（四）、沒有發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的正面效應(yīng)企業(yè)在籌資決策中，要通過不斷優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)使其趨于合理，企業(yè)在籌資決策中最佳資本結(jié)構(gòu)的選擇對(duì)企業(yè)來說是一種既重要又錯(cuò)綜困難的理財(cái)活動(dòng)，同時(shí)也是財(cái)務(wù)管理的首要環(huán)節(jié)。因此，企業(yè)在具體操作上，應(yīng)合理運(yùn)用負(fù)債，