輪胎行業(yè)主要原料價(jià)格波動(dòng)劇烈分析

輪胎行業(yè)主要原料價(jià)格波動(dòng)劇烈分析

輪胎行業(yè)主要原料價(jià)格波動(dòng)劇烈輪胎行業(yè)受原材料價(jià)格波動(dòng)影響較大，目前天然橡膠與合成橡膠占輪胎成本的70%-80%左右。由于輪胎產(chǎn)品價(jià)格很難與原材料價(jià)格保持同步波動(dòng)，普遍具有滯后性，原材料價(jià)格的上升將侵蝕行業(yè)利潤(rùn)水平。2021年受原油、鋼材、煤炭等上游價(jià)格持續(xù)上漲影響，輪胎主要原材料天然膠、合成膠、炭黑、簾子布等價(jià)格長(zhǎng)期處于高位波動(dòng)狀態(tài)，天然橡膠2021年均價(jià)同比增長(zhǎng)25．32%，炭黑2021年均價(jià)同比增長(zhǎng)52．30%。輪胎企業(yè)成本承壓，毛利率均呈現(xiàn)不同程度的下滑。輪胎行業(yè)下游新能源汽車行業(yè)2021年，疫情、原材料漲價(jià)、運(yùn)輸受阻、東南亞遭遇雙反、下游汽車市場(chǎng)產(chǎn)銷下滑等眾多不利因素發(fā)酵，中國(guó)輪胎行業(yè)迎來(lái)至暗時(shí)刻，行業(yè)整體景氣下行，企業(yè)效益大幅下滑。但從新能源汽車近年來(lái)數(shù)據(jù)變化看，中國(guó)橡膠輪胎行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)轉(zhuǎn)機(jī)。近年來(lái)，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷情況逐年增加。2021年，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)量達(dá)354．5萬(wàn)輛，同比增加159．52%；銷量達(dá)352．1萬(wàn)輛，同比增加157．57%。2022年受疫情影響，大量車企處于停工停產(chǎn)狀態(tài)，配套環(huán)節(jié)輪胎需求受到打擊。同時(shí)輪胎企業(yè)開工率持續(xù)下跌，國(guó)內(nèi)輪胎產(chǎn)量整體呈現(xiàn)縮減趨勢(shì)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截止2022年12月底，全國(guó)橡膠輪胎外胎產(chǎn)量85600．30條，同比減少5%。未來(lái)隨著原材料的穩(wěn)定供給以及新能源汽車行業(yè)的持續(xù)景氣，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)輪胎產(chǎn)量將回升。從全球來(lái)看，憑借著雄厚的資金實(shí)力、持續(xù)的研發(fā)投入以及多年以來(lái)建立的品牌及渠道優(yōu)勢(shì)，國(guó)際大型輪胎制造商領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)較為顯著，全球輪胎市場(chǎng)集中度高。2021年，米其林、普利司通和固特異三家公司組成的全球輪胎行業(yè)第一集團(tuán)總銷售額為633．87億美元，占據(jù)35．71%的市場(chǎng)份額；包括中策橡膠在內(nèi)的全球輪胎制造企業(yè)前10強(qiáng)總銷售額為1075．77億美元，占據(jù)60．61%的市場(chǎng)份額。由于輪胎行業(yè)固有的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)大型輪胎企業(yè)仍將保持較高的市場(chǎng)份額。目前全球主要輪胎生產(chǎn)企業(yè)已通過(guò)建立區(qū)域工廠、并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)或設(shè)立銷售代理的方式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，中國(guó)輪胎行業(yè)呈現(xiàn)出外資/合資企業(yè)與國(guó)內(nèi)本土企業(yè)共存、市場(chǎng)集中度不高的多層次競(jìng)爭(zhēng)格局。國(guó)內(nèi)中高端半鋼子午線輪胎市場(chǎng)由外資和外資控股企業(yè)占據(jù)主流，本土企業(yè)主要集中在替換市場(chǎng)，在整車配套市場(chǎng)占有率較低。在全鋼載重子午線輪胎、斜交輪胎、工程胎領(lǐng)域，本土輪胎企業(yè)憑借性價(jià)比等優(yōu)勢(shì)取得了大部分國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額。輪胎行業(yè)市場(chǎng)容量持續(xù)擴(kuò)張根據(jù)中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)輪胎分會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)輪胎產(chǎn)量從2009年到2019年實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展，2020年及2021年受疫情及原材料價(jià)格普漲的影響，我國(guó)輪胎產(chǎn)量持續(xù)增加但利潤(rùn)有所回落。2021年，我國(guó)38家重點(diǎn)輪胎企業(yè)（含海外工廠）綜合外胎產(chǎn)量5．28億條，占據(jù)了當(dāng)年全球總銷量15．1億條中34．96%的市場(chǎng)份額。但我國(guó)輪胎行業(yè)以替換市場(chǎng)為主，以11．54億條的全球替換市場(chǎng)總銷量計(jì)算，當(dāng)年我國(guó)輪胎產(chǎn)量占替換市場(chǎng)份額約為45．75%。近年來(lái)我國(guó)輪胎企業(yè)海外工廠產(chǎn)銷規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，頭部輪胎企業(yè)積極應(yīng)對(duì)雙反調(diào)查（即反傾銷、反補(bǔ)貼調(diào)查），如賽輪集團(tuán)、玲瓏輪胎、中策橡膠、森麒麟、青島雙星等紛紛在2015年前后出海設(shè)廠，有效避開了關(guān)稅影響。截至2021年末，中國(guó)企業(yè)海外半鋼輪胎產(chǎn)能達(dá)到6，450萬(wàn)條/年，全鋼產(chǎn)能達(dá)1，295萬(wàn)條/年，分別占到了歐美半鋼、全鋼市場(chǎng)消費(fèi)量的9．21%與25．49%。在國(guó)內(nèi)輪胎總產(chǎn)量穩(wěn)中回落的趨勢(shì)下，海外工廠貢獻(xiàn)了我國(guó)輪胎企業(yè)的主要增量。2021年，全國(guó)橡膠輪胎外胎總產(chǎn)量約8．99億條，累計(jì)出口量約5．92億條。我國(guó)已經(jīng)成為全球最大的輪胎生產(chǎn)國(guó)和供應(yīng)國(guó)，在全球具有舉足輕重的地位。輪胎行業(yè)國(guó)際市場(chǎng)需求據(jù)美國(guó)《輪胎商業(yè)》統(tǒng)計(jì)，全球輪胎市場(chǎng)銷售額（75強(qiáng)總銷售額）從2001年的685億美元增加至2021年的1，775億美元。從輪胎需求數(shù)量的增速上看，根據(jù)米其林公司的預(yù)測(cè)，在2017-2023年期間，乘用車和輕卡輪胎需求將以年均2．5%的速度增長(zhǎng)，重卡輪胎需求將以年均1．5%的速度增長(zhǎng)。長(zhǎng)期來(lái)看，全球輪胎行業(yè)總體將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，輪胎銷售需求預(yù)計(jì)每年將增長(zhǎng)2-3%。輪胎行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)：大尺寸輪胎比重逐步提升隨著旅游休閑需求對(duì)汽車市場(chǎng)發(fā)展的支撐，以及以大為美的審美心態(tài)逐步蔓延，SUV和MPV車型在汽車銷售的占比持續(xù)提升。2016年以來(lái)，國(guó)內(nèi)SUV和MPV新車銷量占比已經(jīng)提升并穩(wěn)定在35%左右，同樣美國(guó)的新車銷售結(jié)構(gòu)中，SUV和MPV占比也在逐步擴(kuò)大。而受限于輪胎平均4-5年的使用壽命，預(yù)計(jì)以SUV為代表的大規(guī)格輪胎將進(jìn)入更換爆發(fā)期，加之國(guó)內(nèi)汽車改裝市場(chǎng)的助推，大尺寸輪胎替換市場(chǎng)有望爆發(fā)出巨大潛力。大尺寸輪胎技術(shù)含量更高。大尺寸輪胎在全球輪胎市場(chǎng)的占比呈現(xiàn)明顯的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在配套市場(chǎng)上，輪胎市場(chǎng)上17寸以上的市場(chǎng)份額在逐步提高，而16寸以下的市場(chǎng)份額在逐步下滑。大尺寸輪胎是輪胎企業(yè)實(shí)力的有力證明，越來(lái)越多輪胎企業(yè)正在加快這一領(lǐng)域的拓展，對(duì)于輪胎制造商而言，大規(guī)格輪胎意味著更大的制造難度和更高的技術(shù)要求，由此也會(huì)帶來(lái)更高的售價(jià)和利潤(rùn)。在中國(guó)市場(chǎng)，大尺寸輪胎未來(lái)還有很大的發(fā)展?jié)摿?，頭部的輪胎企業(yè)有望在此領(lǐng)域攫取更大的市場(chǎng)份額。海運(yùn)費(fèi)的快速下行并沒(méi)有給輪胎公司帶來(lái)太多實(shí)質(zhì)性的利好，反而看到輪胎公司在三季度的業(yè)績(jī)低于預(yù)期。究其原因，市場(chǎng)一度認(rèn)為海運(yùn)費(fèi)下降利好輪胎公司海外訂單提升，但是實(shí)際上本輪海運(yùn)費(fèi)快速下降，背后所反映的是經(jīng)濟(jì)的下行，以及大面積卸船帶來(lái)的經(jīng)銷商庫(kù)存壓力增大，因此輪胎公司的海外訂單實(shí)際受到的利空更多。輪胎根據(jù)胎體簾線的排列方式可分為子午線輪胎和斜交輪胎，其中子午線輪胎的簾線是并排纏繞的，且與輪胎行駛方向形成90度或是接近90度的夾角，而斜交胎的胎體為斜線交叉的簾布層。受益于胎體結(jié)構(gòu)特性，子午線輪胎與斜交輪胎相比，具有滾動(dòng)阻力小、附著性能好、彈性大、緩沖力強(qiáng)、承載能力大、使用壽命長(zhǎng)等優(yōu)勢(shì)，但相應(yīng)制造工藝難度較高。子午線輪胎又根據(jù)胎體骨架材料的不同，分為半鋼子午線輪胎、全鋼子午線輪胎，兩者的應(yīng)用領(lǐng)域存在差異。半鋼子午線輪胎胎體骨架材料為纖維材料，其余骨架材料為鋼絲材料，主要應(yīng)用于乘用車及輕型卡車；全鋼子午線輪胎的骨架材料均為鋼絲材料，主要應(yīng)用于重型卡車和大客車。輪胎行業(yè)發(fā)展變化根據(jù)當(dāng)前的世界輪胎排名來(lái)看，我國(guó)輪胎企業(yè)雖然大多數(shù)仍處在第三、第四梯隊(duì)，但是頭部輪胎企業(yè)的實(shí)力在逐步提升，部分企業(yè)的收入體量穩(wěn)居世界前列。由于中國(guó)輪胎企業(yè)的加速擴(kuò)張，國(guó)際巨頭的市場(chǎng)份額正在逐步受到擠壓，2021年CR3的市占率為35．7%，同比減少2．6個(gè)百分點(diǎn)。CR10的市占率為60．6%，同比減少4．5個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)已經(jīng)成為世界輪胎制造中心，并且結(jié)構(gòu)也在不斷變化，落后產(chǎn)能逐步淘汰，而頭部企業(yè)穩(wěn)步擴(kuò)張，競(jìng)爭(zhēng)力逐步增強(qiáng)。國(guó)內(nèi)中資輪胎企業(yè)CR3（中策橡膠、玲瓏輪胎、賽輪輪胎）全球市占率自上世紀(jì)90年代以來(lái)穩(wěn)步攀升，整體份額仍有較大提升空間。中等梯隊(duì)企業(yè)市占率自2015年達(dá)到巔峰后有所回落，原因是部分企業(yè)缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，重組情況較多?？梢钥闯鲚喬バ袠I(yè)兩極分化比較嚴(yán)重，強(qiáng)者更強(qiáng)。輪胎行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈概況天然橡膠的產(chǎn)能周期相比化工品來(lái)說(shuō)要更長(zhǎng)一些，因?yàn)樘烊幌鹉z的種植時(shí)間需要7年左右，并且一棵橡膠樹通常具有40年的壽命，因此天然橡膠的供給剛性非常強(qiáng)，當(dāng)前的天然橡膠產(chǎn)能是由7年前甚至更久之前的種植情況決定。2011年以后，隨著天然橡膠價(jià)格的走弱，全球天然橡膠的新增種植面積逐步減少，導(dǎo)致總種植面積一直維持在相對(duì)穩(wěn)定的水平，而代表天然橡膠實(shí)際產(chǎn)能的開割面積仍在不斷增長(zhǎng)。展望2023年，只要天然橡膠價(jià)格不出現(xiàn)長(zhǎng)期低于成本的情況，主產(chǎn)國(guó)開割面積仍將小幅增長(zhǎng)，全球天然橡膠供應(yīng)將繼續(xù)偏寬松。天然橡膠下游行業(yè)較多，從行業(yè)下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)來(lái)看，對(duì)天然橡膠消費(fèi)量較大的產(chǎn)品依舊是輪胎行業(yè)，消費(fèi)占比高達(dá)到67%。除此之外，乳膠制品、膠鞋、力車胎、膠管膠帶等也是天然橡膠重要的消費(fèi)領(lǐng)域，輪胎行業(yè)的運(yùn)行狀況對(duì)天然橡膠行業(yè)形成直接的影響。2023年全球及中國(guó)天膠供應(yīng)整體寬松，海外輪胎消費(fèi)處在復(fù)蘇的過(guò)程中，國(guó)內(nèi)需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，整體供需仍處在偏寬松的狀態(tài)，天然橡膠價(jià)格預(yù)計(jì)仍將低位震蕩。輪胎用合成橡膠以順丁橡膠和丁苯橡膠為主。合成橡膠與天然橡膠具有較強(qiáng)的互補(bǔ)性，大多數(shù)輪胎生產(chǎn)商基本上是將兩種橡膠混合使用。合成橡膠上游原材料主要是丁二烯，而丁二烯主要是煉廠乙烯裂解裝置的副產(chǎn)物，因此合成橡膠價(jià)格與油價(jià)的關(guān)聯(lián)性較大。從供需上看，合成橡膠仍處在產(chǎn)能過(guò)剩階段，不具備大幅漲價(jià)的基礎(chǔ)。隨著油價(jià)趨于穩(wěn)定，合成橡膠價(jià)格預(yù)計(jì)維持在合理區(qū)間，23年價(jià)格中樞有望下降。炭黑在很大程度上能夠提高橡膠的物理性能，是輪胎中不可或缺的補(bǔ)強(qiáng)劑，輪胎中添加30%的補(bǔ)強(qiáng)炭黑即可將輪胎的行駛里程提高至4-6公里。炭黑可以增加橡膠制品耐磨性，延長(zhǎng)輪胎使用壽命，節(jié)約成本。供給：炭黑行業(yè)屬于高污染、高耗能的產(chǎn)業(yè)，行業(yè)內(nèi)新增供給不多，開工率也維持在較低水平，落后產(chǎn)能逐步退出，未來(lái)供給有望持續(xù)趨緊。需求：隨著全球疫情的修復(fù)，炭黑需求在2021年大幅提升，但是2022年因?yàn)閲?guó)內(nèi)防疫政策的影響，需求大幅下滑，預(yù)計(jì)2023年開始逐步回升。出口：歐洲炭黑總產(chǎn)能約有54％來(lái)自于俄羅斯、烏克蘭和白俄羅斯，因此俄烏沖突導(dǎo)致中國(guó)的炭黑出口增長(zhǎng)明顯。并且在高油價(jià)下，海外成本優(yōu)勢(shì)下降，預(yù)計(jì)2023年炭黑出口仍然維持較高水平。預(yù)計(jì)2023年炭黑價(jià)格維持高位，盈利水平有所提升。橡膠助劑是在天然橡膠和合成橡膠加工成橡膠制品過(guò)程中添加的，用于賦予橡膠制品使用性能、保證橡膠制品使用壽命、改善橡膠膠料加工性能的一系列精細(xì)化工產(chǎn)品的總稱。橡膠助劑通過(guò)與橡膠生膠進(jìn)行科學(xué)配比，可以賦予橡膠制品高強(qiáng)度、高彈性、耐老化、耐磨耗、耐高溫、耐低溫、消音等性能。常用的橡膠助劑主要有促進(jìn)劑、防老劑、硫化劑、加工助劑、特種功能性助劑、預(yù)分散膠母粒等。橡膠助劑的上游原材料主要來(lái)源于鹽化工、煤化工、石油化工等基礎(chǔ)化工行業(yè)，主要有環(huán)己烷、苯酐、苯胺、叔丁胺、脂肪酸、氧化鋅、蠟等。橡膠助劑下游為各類橡膠制品，包括輪胎、橡膠軟管、橡膠帶、橡膠薄片、橡膠鞋底、密封件等。輪胎上游原料行業(yè)從輪胎上游原料橡膠行業(yè)來(lái)看，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年我國(guó)天然橡膠產(chǎn)量為85．1萬(wàn)噸，合成橡膠產(chǎn)量為811．7萬(wàn)噸。輪胎是天然橡膠最大的需求領(lǐng)域，需求占比達(dá)八成以上。隨著近年來(lái)我國(guó)汽車工業(yè)的不斷發(fā)展，市場(chǎng)對(duì)天然橡膠的需求也不斷增長(zhǎng)。雖然近年來(lái)受汽車行業(yè)景氣程度較低影響，橡膠輪胎產(chǎn)量有所下滑，但整體規(guī)模依舊較大，隨著汽車產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的回暖，天然橡膠的需求也將大幅增加。據(jù)資料顯示，2021年我國(guó)橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為89910．8萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)9．85%。據(jù)中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)輪胎分會(huì)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)38家重點(diǎn)企業(yè)（含海外工廠）2021年綜合外胎產(chǎn)量52857萬(wàn)條，其中全鋼胎產(chǎn)量12238萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)4．1%，半鋼胎產(chǎn)量37777萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)14．1%，斜交胎產(chǎn)量2842萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)6．0%。2021年銷售收入為2001億元，同比增長(zhǎng)9．7%，增幅低于產(chǎn)量增幅，全年利潤(rùn)同比則下降55%，行業(yè)虧損面達(dá)24%。中國(guó)是橡膠輪胎消費(fèi)大國(guó)，但中國(guó)也是橡膠輪胎生產(chǎn)大國(guó)，中國(guó)橡膠輪胎出口額遠(yuǎn)高于進(jìn)口額。2021年，中國(guó)新充氣橡膠輪胎進(jìn)口額僅為10億美元，但出口額卻達(dá)到了167億美元，進(jìn)口金額同比增加16．28%，出口金額同比增加達(dá)25．66%。2021年，中國(guó)輪胎制造行業(yè)各項(xiàng)成本同比皆有所增加。其中，行業(yè)運(yùn)費(fèi)成本同比增加上升最大，同比變化25．28%；其次是原材料成本，同比上漲了15．01%。各項(xiàng)成本的增加給各企業(yè)制造帶來(lái)壓力。輪胎行業(yè)替換需求穩(wěn)升輪胎行業(yè)發(fā)展與汽車工業(yè)高度相關(guān)，汽車行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)、下游需求景氣周期的影響比較明顯，但輪胎產(chǎn)品的特殊消費(fèi)屬性使得輪胎行業(yè)景氣度又獨(dú)立于汽車行業(yè)。輪胎是汽車必不可少的部件之一，汽車產(chǎn)量和保有量決定了輪胎的產(chǎn)量。在發(fā)展初期，汽車保有量較少，輪胎需求主要受汽車產(chǎn)量影響；隨著保有量逐步增加，輪胎替換需求超過(guò)配套需求成為影響輪胎行業(yè)的重要因素。根據(jù)中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，目前輪胎行業(yè)70%以上的需求由汽車保有量創(chuàng)造，國(guó)內(nèi)替換胎市場(chǎng)占比也已經(jīng)達(dá)到60%。輪胎不是一種可選消費(fèi)品，而是一種必需消費(fèi)品，其需求的剛性大于汽車行業(yè)。就新車而言，轎車與輪胎的配套比例為1:5，載重車與輪胎配套比例平均約為1:11；在替換市場(chǎng)，每輛轎車每年需替換1．5條輪胎，工程