安徽飛亞紡織發(fā)展股份有限公司

安徽飛亞紡織發(fā)展股份有限公司首次公開發(fā)行股票招股意向書(封卷稿)發(fā)行人：安徽飛亞紡織發(fā)展股份有限公司注冊地址：安徽省淮北市濉溪路慶相橋保薦機構(gòu)（主承銷商）：注冊地址：南京市中山東路90號

發(fā)行股票類型：人民幣普通股（A股）預(yù)計發(fā)行量：4,000萬股每股面值：每股人民幣1.00元發(fā)行方式：網(wǎng)下向詢價對象配售和網(wǎng)上向社會公眾投資者按市值配售相結(jié)合方式網(wǎng)下向詢價對象發(fā)行申購日：2005年4月5—2005年4月6日網(wǎng)上向二級市場投資者按市值配售日：2005年4月12日擬上市地：深圳證券交易所保薦機構(gòu)（主承銷商）：華泰證券有限責(zé)任公司本招股意向書簽署日期：2005年3月25日董事會聲明發(fā)行人董事會已批準(zhǔn)本招股意向書及其摘要，全體董事承諾其中不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對其真實性、準(zhǔn)確性、完整性承擔(dān)個別和連帶的法律責(zé)任。本招股意向書的所有內(nèi)容均構(gòu)成招股說明書不可撤消的組成部分，與招股說明書具有同等法律效力。公司負(fù)責(zé)人和主管會計工作的負(fù)責(zé)人、會計機構(gòu)負(fù)責(zé)人保證招股意向書及其摘要中財務(wù)會計報告真實、完整。中國證監(jiān)會、其他政府機關(guān)對本次發(fā)行所做的任何決定或意見，均不表明其對本發(fā)行人股票的價值或投資者收益的實質(zhì)性判斷或保證。任何與之相反的聲明均屬虛假不實陳述。根據(jù)《證券法》等的規(guī)定，股票依法發(fā)行后，發(fā)行人經(jīng)營與收益的變化，由發(fā)行人自行負(fù)責(zé)，由此變化引致的投資風(fēng)險，由投資者自行負(fù)責(zé)。投資者若對本招股意向書及其摘要存在任何疑問，應(yīng)咨詢自己的股票經(jīng)紀(jì)人、律師、專業(yè)會計師或其他專業(yè)顧問。特別風(fēng)險提示本公司特別提醒投資者注意“風(fēng)險因素”中的下列風(fēng)險：1、原材料供應(yīng)及價格波動導(dǎo)致業(yè)績進(jìn)一步下降的風(fēng)險本公司生產(chǎn)所用的主要原料為原棉、化纖等，原料成本占制造成本總額的70%左右。由于原棉產(chǎn)量和質(zhì)量受天氣等自然條件的影響較大，其市場價格有時會出現(xiàn)波動，本公司生產(chǎn)所耗用原棉平均價格2004年較2003年和2003年較2002年分別上升18.91%和42.13%，生產(chǎn)所耗用化纖平均價格2004年較2003年和2003年較2002年分別上升16.36%和18.01%。原棉、化纖的產(chǎn)量和價格波動，將直接影響原料的供應(yīng)，并影響本公司的生產(chǎn)成本和盈利水平。2003年9月底新棉上市后國內(nèi)原棉價格迅速大幅度上升，市場銷售價格至2003年10月中下旬達(dá)到18000元/噸，較2003年1-9月平均價格12600元/噸上漲43%。棉花從2003年10月至2004年5月持續(xù)高價運行，2004年6月份開始棉花價格又急速下跌，一個月內(nèi)從17000元/噸下跌到12800元/噸。2004年四季度新棉上市后，由于全國棉花豐收，棉花價格一直處于12000元/噸上下的較低水平。由于2003/2004棉花年度國內(nèi)棉花市場價格的暴漲暴跌，使得公司2003年度和2004年度原料耗用成本較大幅度上升，2004年度較2003年度和2003年度較2002年度按上年度耗用原材料平均價格計算分別增加3,534.30萬元和3,624.86萬元（以上棉花價格均含稅），由于生產(chǎn)成本的增加導(dǎo)致公司2004年盈利水平有所下降，2004年公司產(chǎn)品平均毛利率和凈利潤較2003年分別下降3.13%和17.84%。2、市場風(fēng)險國內(nèi)棉紡織產(chǎn)品市場競爭激烈，特別是中低檔產(chǎn)品已經(jīng)出現(xiàn)供過于求的局面，而本公司產(chǎn)品95%左右在國內(nèi)銷售，雖然近年來本公司產(chǎn)品檔次不斷提升，但若不能加快技術(shù)升級以盡快完成產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步調(diào)整，充分發(fā)揮現(xiàn)有的技術(shù)優(yōu)勢，加大企業(yè)產(chǎn)品直接出口的比例，企業(yè)的發(fā)展前景和盈利能力將受到一定影響。3、凈資產(chǎn)收益率下降而導(dǎo)致的風(fēng)險本次股票發(fā)行完成后本公司凈資產(chǎn)規(guī)模將有較大幅度增加，在募集資金項目充分發(fā)揮效益之前，本公司凈資產(chǎn)收益率將出現(xiàn)較大幅度下降，存在由于凈資產(chǎn)收益率下降而削弱本公司在資本市場持續(xù)融資能力的風(fēng)險。4、大股東控制的風(fēng)險本公司系由控股股東飛亞集團公司以其原全資下屬企業(yè)淮北第二紡織廠經(jīng)剝離非生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)和輔助設(shè)施及部分應(yīng)收款項、負(fù)債等后的主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)為主要投入而發(fā)起設(shè)立的公司，截止到2004年12月31日，集團公司擁有總資產(chǎn)64,094.68萬元、凈資產(chǎn)24,509.78萬元，2004年共實現(xiàn)凈利潤1,025.50萬元（以上為未經(jīng)審計合并數(shù)）。2004年、2003年和2002年，由于綜合服務(wù)和土地租賃等而發(fā)生的集團公司及其子公司與本公司間的關(guān)聯(lián)交易額分別為本公司當(dāng)期管理費用的13.56%、12.57%和21.12%。本次發(fā)行前大股東集團公司所持股份占本公司總股本的94.89%，本次發(fā)行完成后集團公司所持股份占本公司總股本的比例仍達(dá)到56.94%，處于絕對控股地位，集團公司如果利用其控股地位為自身謀取不正當(dāng)利益，將會給其他中小股東帶來一定的風(fēng)險。特別提示1、本公司在設(shè)立時的凈資產(chǎn)經(jīng)評估后增值2268.38萬元，增值率37.22%，主要是建筑物評估增值2216.05萬元，增值率64.19%，其他項目評估值增減變化均不超過30%。2、根據(jù)公司2005年2月18日召開的2004年度股東大會決議，本公司2004年度實現(xiàn)凈利潤17,324,480.27元，分別按10%、5%計提法定盈余公積和法定公益金等后，向全體股東每股派發(fā)紅利0.18元，共計派發(fā)現(xiàn)金股利10,800,000.00元，剩余未分配利潤為38,695,700.21元。該等現(xiàn)金股利已于2005年3月10日前派發(fā)完畢。2004年末剩余未分配利潤38,695,700.21元及本次發(fā)行前形成的未分配利潤由股票發(fā)行后的新老股東共享。公司預(yù)計在發(fā)行上市當(dāng)年（2005年）結(jié)束后六個月內(nèi)將進(jìn)行一次利潤分配，具體分配方案屆時經(jīng)公司股東大會審議通過后執(zhí)行。

目錄TOC\o"1-2"第一節(jié)概覽 10一、發(fā)行人簡介 10二、主要發(fā)起人簡介 10三、發(fā)行人主要財務(wù)數(shù)據(jù) 11四、本次發(fā)行情況 12五、募股資金的運用 13第二節(jié)本次發(fā)行概況 14一、本次發(fā)行的基本情況 14二、本次發(fā)行的有關(guān)機構(gòu) 14三、本次發(fā)行的時間安排 17第三節(jié)風(fēng)險因素與對策 19一、經(jīng)營風(fēng)險及對策 19二、市場風(fēng)險及對策 24三、財務(wù)風(fēng)險及對策 25四、管理風(fēng)險及對策 27五、行業(yè)風(fēng)險及對策 28六、政策性風(fēng)險及對策 29七、環(huán)保風(fēng)險及對策 31八、人力資源風(fēng)險及對策 32九、募集資金投向風(fēng)險與對策 32十、技術(shù)風(fēng)險及對策 32十一、加入世界貿(mào)易組織的風(fēng)險及對策 33十二、其他風(fēng)險及對策 34第四節(jié)發(fā)行人基本情況 36一、發(fā)行人概況 36二、歷史沿革及改制重組情況 36三、歷次驗資、評估和審計情況 40四、與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的資產(chǎn)權(quán)屬情況 41五、員工及其社會保障情況 42六、公司獨立運營情況 43七、股本結(jié)構(gòu) 44八、本公司發(fā)起人的基本情況 45九、組織機構(gòu)圖 51第五節(jié)業(yè)務(wù)和技術(shù) 56一、棉紡織行業(yè)基本情況 56二、影響棉紡織行業(yè)發(fā)展的有利和不利因素 60三、發(fā)行人面臨的主要競爭狀況 64四、發(fā)行人經(jīng)營范圍和主營業(yè)務(wù) 71五、主要固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn) 81六、主要產(chǎn)品的質(zhì)量控制 84七、主要客戶和供應(yīng)商情況 85八、發(fā)行人在發(fā)行前的重大資產(chǎn)重組行為 85九、主要技術(shù) 89第六節(jié)同業(yè)競爭與關(guān)聯(lián)交易 93一、同業(yè)競爭 93二、關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易 94第七節(jié)董事、監(jiān)事、高級管理人員與核心人員 104一、董事、監(jiān)事、高級管理人員與核心技術(shù)人員簡介 104二、董事、監(jiān)事、高級管理人員薪酬、持股情況 107三、董事、監(jiān)事、高級管理人員及核心技術(shù)人員雙重任職情況 108第八節(jié)公司治理結(jié)構(gòu) 109一、關(guān)于公司股東及股東大會 109二、關(guān)于公司董事及董事會 112三、關(guān)于公司獨立董事 115四、關(guān)于公司監(jiān)事及監(jiān)事會 115五、保護中小股東利益的安排 117六、重大生產(chǎn)經(jīng)營決策程序和規(guī)則 118七、高級管理人員的選擇、考評、激勵和約束機制 118八、內(nèi)部控制制度 119九、公司管理層對內(nèi)部控制制度完整性、合理性和有效性評價及發(fā)行人律師、會計師意見 119十、管理層和技術(shù)負(fù)責(zé)人的變動 120十一、管理層和核心技術(shù)人員誠信義務(wù)的限制性規(guī)定 121第九節(jié)財務(wù)會計信息 123一、簡要會計報表 123二、利潤形成情況 126三、主要資產(chǎn)及負(fù)債狀況 135四、現(xiàn)金流量 144五、報表附注中的期后事項和或有事項、重大關(guān)聯(lián)交易及其他重要事項 145六、發(fā)行人、保薦機構(gòu)（主承銷商）、律師對未做盈利預(yù)測所發(fā)表的專項意見 146七、歷次資產(chǎn)評估、驗資情況 146八、主要財務(wù)指標(biāo) 149九、公司管理層的財務(wù)分析 151第十節(jié)業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo) 155一、發(fā)展計劃 155二、擬定上述計劃所依據(jù)的假設(shè)條件 159三、實現(xiàn)上述計劃將面臨的困難 159四、發(fā)展計劃與現(xiàn)有業(yè)務(wù)關(guān)系及合作情況 160五、本次募股資金運用對實現(xiàn)業(yè)務(wù)目標(biāo)的作用 160第十一節(jié)募股資金運用 161一、募股資金總量及投向 161二、本次募集資金的必要性與可行性 162三、募股資金投入項目情況 164四、募集資金投資項目投資用途 181五、募股資金使用計劃表 181第十二節(jié)發(fā)行定價及股利分配政策 183一、本次發(fā)行價格的確定 183二、公司股利分配的一般政策 183三、公司最近三年股利分配情況 184四、滾存利潤 184五、本次股票發(fā)行后首個盈利年度派發(fā)股利的計劃 185第十三節(jié)其他重要事項 186一、信息披露制度及為投資人服務(wù)計劃 186二、重要合同 188三、重大訴訟或仲裁事項 192第十四節(jié)發(fā)行人董事及有關(guān)中介機構(gòu)的聲明 193一、發(fā)行人董事聲明 193二、保薦機構(gòu)（主承銷商）聲明 194三、發(fā)行人律師聲明 195四、審計機構(gòu)聲明 196五、資產(chǎn)評估機構(gòu)聲明 197六、驗資機構(gòu)聲明 198第十五節(jié)附錄和備查文件 199一、附錄 199二、備查文件 199三、查閱時間、地點等 199

釋義在本招股意向書中，除非文義另有所指，下列詞語具有如下含義：本公司、發(fā)行人、飛亞股份指安徽飛亞紡織發(fā)展股份有限公司集團公司指安徽飛亞紡織集團有限公司紡織二廠指原淮北第二紡織廠金福公司指安徽淮北金福紡織有限公司保薦機構(gòu)（主承銷商）指華泰證券有限責(zé)任公司申報會計師指安徽華普會計師事務(wù)所發(fā)行人律師指國浩律師集團（上海）事務(wù)所元指人民幣元本次發(fā)行指本公司本次發(fā)行面值為1元的4,000萬元人民幣普通股的行為公司股東大會指安徽飛亞紡織發(fā)展股份有限公司股東大會公司董事會指安徽飛亞紡織發(fā)展股份有限公司董事會公司章程指安徽飛亞紡織發(fā)展股份有限公司《公司章程》省體改委指安徽省經(jīng)濟體制改革委員會ISO9001指國際標(biāo)準(zhǔn)化組織質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)管理體系ISO14001指國際標(biāo)準(zhǔn)化組織環(huán)境管理系列標(biāo)準(zhǔn)CV%值指烏斯特統(tǒng)計值，由瑞士蔡爾維格烏斯特公司從世界各地收集各類紗線樣品進(jìn)行測試，并將測試結(jié)果進(jìn)行統(tǒng)計的經(jīng)驗值，是當(dāng)今世界計量棉紗條干均勻程度的最完整的質(zhì)量統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)WTO指世界貿(mào)易組織ATC協(xié)議指世界貿(mào)易組織紡織品服裝協(xié)議原棉指從棉鈴摘取的籽棉經(jīng)過軋棉機加工去掉棉籽后留下的棉纖維（又稱“皮棉”）紗支目前所講的紗支數(shù)大都是指“英制支數(shù)”，用英文字“S”表示，指單位重量（一磅）的紗線在公定回潮率時的長度為840碼的倍數(shù)。紗線越粗，“S”值就越小，紗線越細(xì)，則“S”值越大。精梳紗指在紡紗工藝流程中加入“精梳”工序而紡制的紗線普梳紗指在紡紗工藝流程中沒有“精梳”工序而紡制的紗線純棉紗指由單一棉纖維制成的紗線混紡紗指由兩種或兩種以上的不同纖維按一定比例混合紡制的紗線無梭布指由噴氣織機、劍桿織機等無梭織機織造的布布幅寬指織物的緯向?qū)挾让藁甓劝凑諔T例，每年的9月1日到次年的9月1日為一個棉花年度，如2003/2004棉花年度指2003年9月1日至2004年9月1日近三年指截至2004年12月31日的最近三個會計年度，分別為2004年度、2003年度和2002年度

概覽聲明本概覽僅對招股意向書全文做扼要提示。投資者作出投資決策前，應(yīng)認(rèn)真閱讀招股意向書全文。本概覽僅對招股意向書全文做扼要提示。投資者作出投資決策前，應(yīng)認(rèn)真閱讀招股意向書全文。一、發(fā)行人簡介2000年10月，經(jīng)安徽省體改委（皖體改函[2000]79號）、安徽省人民政府（皖府股字[2000]第37號）批準(zhǔn)，由安徽飛亞紡織集團有限公司作為主發(fā)起人，以其下屬的全資企業(yè)淮北第二紡織廠生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)出資，聯(lián)合淮北市國有資產(chǎn)運營有限公司、安徽省國有資產(chǎn)運營有限公司、上海東華大學(xué)科技園發(fā)展有限公司、淮北印染集團公司及上海市紡織科學(xué)研究院等其他五家發(fā)起人，共同發(fā)起設(shè)立本公司，并于2000年10月31日登記注冊，注冊資本6000萬元，主要經(jīng)營紡織品、針織品、印染品、服裝及其相關(guān)產(chǎn)品的制造與銷售。本公司前身淮北第二紡織廠系安徽飛亞紡織集團有限公司核心企業(yè)，是“五五”期間國家投資建設(shè)的重點工程項目，自1984年全面投產(chǎn)以來，經(jīng)濟效益穩(wěn)步增長，截止到2004年，已連續(xù)19年盈利，連續(xù)多年利稅總額等經(jīng)濟效益指標(biāo)處于國內(nèi)同行業(yè)前列，曾被紡織工業(yè)部授予“全國紡織系統(tǒng)雙文明建設(shè)優(yōu)秀企業(yè)”、“節(jié)約能源國家一級企業(yè)”，被國務(wù)院經(jīng)濟貿(mào)易辦公室和國家技術(shù)監(jiān)督局分別授予“現(xiàn)場管理成效顯著企業(yè)”及“一級計量企業(yè)”，被中國質(zhì)量管理協(xié)會授予“全國質(zhì)量效益型先進(jìn)企業(yè)”、“全國質(zhì)量管理小組活動優(yōu)秀企業(yè)”，被安徽省人民政府授予“管理示范企業(yè)”、“安徽省先進(jìn)集體”等一系列稱號。二、主要發(fā)起人簡介本次發(fā)行前，集團公司持有本公司56,936,400股，占本公司總股本94.89%。集團公司為國有獨資有限責(zé)任公司，成立于1997年12月31日，注冊資本11,000萬元，注冊地址：淮北市濉溪路慶相橋。主營業(yè)務(wù)為對紡織企業(yè)國有資產(chǎn)運營及管理、信息咨詢、代理服務(wù)等。除對本公司的長期股權(quán)投資外，集團公司還向淮北飛亞物業(yè)發(fā)展有限責(zé)任公司投資了127.45萬元，持股比例85.25%，該公司主營物業(yè)管理、房屋租賃、房屋維修、幼兒教育、浴池、家政服務(wù)等；向淮北飛亞餐飲有限責(zé)任公司投資了23.14萬元，持股比例74.41%，該公司主營餐飲服務(wù)；向上海金徽國際貿(mào)易有限公司投資51.62萬元，持股比例89%，該公司主營國際貿(mào)易、保稅區(qū)企業(yè)間的貿(mào)易及區(qū)內(nèi)貿(mào)易代理。向淮北飛亞汽運有限公司投資97.6萬元，持股比例86.52%，該公司主營道路普通運輸。截至本招股意向書簽署日，集團公司持有本公司的股份不存在質(zhì)押或其他有爭議的情況。三、發(fā)行人主要財務(wù)數(shù)據(jù)以下數(shù)據(jù)（合并數(shù)）摘自安徽華普會計師事務(wù)所華普審字[2005]第0027號《審計報告》。單位：元項目2004年12月31日2003年12月31日2002年12月31日資產(chǎn)總額473,939,460.59410,295,335.95324,907,533.56負(fù)債總額316,687,531.19270,699,487.22193,517,870.18股東權(quán)益151,106,995.86133,782,515.59124,697,244.46單位：元項目2004年度2003年度2002年度主營業(yè)務(wù)收入416,170,264.60364,279,052.42324,226,660.46主營業(yè)務(wù)利潤51,238,548.0056,448,176.0856,629,366.94利潤總額25,418,088.4329,082,980.0728,803,817.52凈利潤17,324,480.2721,085,271.1319,340,485.30單位：元項目2004年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額83,446,682.87投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-80,403,785.14籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額17,642,961.68現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額20,685,859.41四、本次發(fā)行情況本次發(fā)行對象：承銷方式：本次新股發(fā)行的承銷方式為余額包銷。以華泰證券有限責(zé)任公司為主承銷商組成的承銷團承諾在股票發(fā)行后，包銷全部未被認(rèn)購的剩余股票。本次股票發(fā)行前后股本結(jié)構(gòu)如下：股份類別發(fā)行前發(fā)行后股數(shù)（萬股）比例（%）股數(shù)（萬股）比例（%）一、國有法人股安徽飛亞紡織集團有限公司5,693.6494.895,693.6456.94上海東華大學(xué)科技園發(fā)展有限公司34.040.5734.040.34淮北印染集團公司34.040.5734.040.34上海市紡織科學(xué)研究院34.040.5734.040.34淮北市國有資產(chǎn)運營有限公司136.162.27136.161.36安徽省國有資產(chǎn)運營有限公司68.081.1368.080.68二、社會公眾股004000.0040合計6,000.0010010,000.00100五、募股資金的運用金將用于以下項目（按重要性排序）：

第二節(jié)本次發(fā)行概況一、本次發(fā)行的基本情況股票種類：人民幣普通股（A股）每股面值：1.00元發(fā)行股數(shù)：4,000萬股，占發(fā)行后總股本的40.00%每股發(fā)行價格：將根據(jù)向詢價對象初步詢價和網(wǎng)下向詢價對象累計投標(biāo)詢價的結(jié)果確定發(fā)行前每股凈資產(chǎn)：發(fā)行前每股凈資產(chǎn)2.34元（按2004年12月31日經(jīng)審計后的股東權(quán)益扣除應(yīng)付現(xiàn)金股利后的數(shù)據(jù)計算）發(fā)行方式：網(wǎng)下向詢價對象配售和網(wǎng)上向社會公眾投資者按市值配售相結(jié)合的方式。發(fā)行對象：承銷方式：本次新股發(fā)行的承銷方式為余額包銷。以華泰證券有限責(zé)任公司為保薦機構(gòu)（主承銷商）組成的承銷團承諾在股票發(fā)行后，包銷全部未被認(rèn)購的剩余股票。發(fā)行費用概算：承銷費用：1200萬元審計費用：260萬元評估費用：55萬元律師費用：100萬元上網(wǎng)費：按照0.35%的費率計算審核費：20萬元保薦費用：400萬元發(fā)行費用合計：2035—2130萬元二、本次發(fā)行的有關(guān)機構(gòu)1．發(fā)行人：安徽飛亞紡織發(fā)展股份有限公司英文名稱：AnhuiFeiyaTextileDevelopmentCo.,Ltd.法定代表人：張國龍住所：安徽省淮北市濉溪路慶相橋郵政編碼：235033聯(lián)系電話：0561－3011923傳真：0561－3011261聯(lián)系人：徐林學(xué)網(wǎng)址：電子信箱：fzh@2．保薦機構(gòu)（主承銷商）：華泰證券有限責(zé)任公司法定代表人：吳萬善住所：南京市中山東路90號聯(lián)系電話：021－68419797傳真：021－68816999項目主辦人：余慶生保薦代表人：胡旭安雪梅副主承銷商：金元證券有限責(zé)任公司

法定代表人：鄭輝住所：海南省?？谑旋埨ケ甭?號帝豪大廈19樓聯(lián)系電話真系人：王健分銷商：西北證券有限責(zé)任公司法定代表人：呂莉住所：寧夏回族自治區(qū)銀川市民族北街1號聯(lián)系電話真系人：張靜分銷商：亞洲證券有限責(zé)任公司法定代表人：朱洪住所：上海市浦東新區(qū)源深路279號聯(lián)系電話真系人：馬泓政3．發(fā)行人法律顧問：國浩律師集團（上海）事務(wù)所負(fù)責(zé)人：呂紅兵住所：上海市南京西路580號南證大廈31層聯(lián)系電話真辦律師：劉維徐晨4．會計師事務(wù)所：安徽華普會計師事務(wù)所法定代表人：肖厚發(fā)

住所：安徽省合肥市榮事達(dá)大道100號

聯(lián)系電話/p>

傳真/p>

經(jīng)辦注冊會計師：李友菊張婕5．資產(chǎn)評估機構(gòu)：安徽國信資產(chǎn)評估有限責(zé)任公司法定代表人：楊皖林住所：安徽省合肥市文采大廈7樓聯(lián)系電話/p>

傳真/p>

經(jīng)辦資產(chǎn)評估師：楊明開周文6．土地評估機構(gòu)：安徽省地產(chǎn)評估事務(wù)所法定代表人：蔣立愛住所：合肥市永紅路光明巷1號聯(lián)系電話真：0551－2822396經(jīng)辦土地估價師：李詠梅劉云7．股票登記機構(gòu)：中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司住所：深圳市深南路1093號中信大廈18樓聯(lián)系電話真：0755-259881228．收款銀行：中國銀行江蘇省分行營業(yè)部辦公地址：南京市中山南路148號中行大廈聯(lián)系人：吳建設(shè)聯(lián)系電話：025—84207888傳真：025—84218187發(fā)行人與本次發(fā)行有關(guān)的中介機構(gòu)及其負(fù)責(zé)人、高級管理人員及經(jīng)辦人員之間不存在直接或間接的股權(quán)關(guān)系或其他權(quán)益關(guān)系。三、本次發(fā)行的時間安排刊登招股意向書2005年3月25日預(yù)路演2005年3月28日至2005年4月1日刊登《初步詢價結(jié)果公告》2005年4月5日刊登《網(wǎng)下累計投標(biāo)詢價和股票發(fā)行配售公告》2005年4月5日刊登《網(wǎng)下定價及配售結(jié)果公告》2005年4月8日刊登《向二級市場投資者定價配售發(fā)行公告》2005年4月8日市值配售申購2005年4月12日市值配售繳款2005年4月15日驗資劃款2005年4月18日

第三節(jié)風(fēng)險因素與對策投資者在評價發(fā)行人此次發(fā)售的股票時，除本招股意向書提供的各項資料外，應(yīng)特別認(rèn)真地考慮下述各項風(fēng)險因素，以及發(fā)行人為最大程度地規(guī)避這些風(fēng)險因素而制定的對策。根據(jù)重要性原則或可能影響投資決策的程度大小排序，本公司存在的風(fēng)險及相應(yīng)對策如下：一、經(jīng)營風(fēng)險及對策（一）原材料供應(yīng)及價格波動導(dǎo)致公司業(yè)績進(jìn)一步下降的風(fēng)險與對策本公司生產(chǎn)經(jīng)營所用主要原料為原棉、化纖等，主要來源于國內(nèi)，原料成本占生產(chǎn)成本總額的70%左右，本公司2004年度共消耗了原棉15085噸、化纖3938噸（含金福公司消耗數(shù)），原材料采購成本的波動直接影響本公司的生產(chǎn)成本和盈利水平。根據(jù)國發(fā)[1998]42號《國務(wù)院關(guān)于深化棉花流通體制改革的決定》，從1999年9月1日開始，原棉的國內(nèi)收購價格、銷售價格主要由市場形成，原棉進(jìn)出口計劃繼續(xù)由國家統(tǒng)一安排，由國家核準(zhǔn)的企業(yè)經(jīng)營。目前,國內(nèi)棉花的采購價格主要與原棉的產(chǎn)量和需求相關(guān)。2002年全國原棉產(chǎn)量約為492萬噸，比2001年有所下降，而全年棉花使用量為576萬噸，產(chǎn)需缺口較大，棉花銷售企業(yè)惜售心理較重，人為造成新棉上市高峰時資源相對緊張，致使新棉銷售價格堅挺。為此，2002年底至2003年新棉上市前的原棉價格相對較高,2002年全年原棉平均采購價格為10103.07元/噸，較2001年上漲3.28%。2003年9月底新棉上市后,由于全國主產(chǎn)棉區(qū)普遍受到自然災(zāi)害尤其是棉花成熟期間連續(xù)低溫陰雨，造成了主產(chǎn)區(qū)的大幅度減產(chǎn)，使2003年度棉花資源缺口大于原來的預(yù)期達(dá)到100萬噸以上。新棉剛上市，長江流域、黃淮海地區(qū)和新疆三大全國棉花主產(chǎn)區(qū)的棉價便較大幅度上漲，至2003年10月中下旬達(dá)到18000元/噸，較1-9月平均價格12600元/噸上漲43%，后因國家采取加大原棉進(jìn)口配額、加強市場監(jiān)管調(diào)節(jié)力度等措施以及市場的自身調(diào)節(jié)機制發(fā)揮作用，新棉收購價格逐漸走穩(wěn)，進(jìn)入2003年11月下旬，棉花采購價格出現(xiàn)了小幅下跌，2003年12月份以后，中國棉花價格穩(wěn)定在17300元/噸左右。2004年1－5月原棉價格一直處于高價位運行，2004年6月份原棉價格開始出現(xiàn)較大幅度下跌，至2004年7月份公司原棉平均采購價格已回落至13000元/噸以下。2004年9月底新棉陸續(xù)上市，由于2004年我國棉花獲得豐收，全國產(chǎn)量達(dá)到632萬噸左右，2004年9月30日國家發(fā)改委下達(dá)了2005年棉花進(jìn)口配額89.40萬噸，供需矛盾大大緩解，截至2005年元月原棉價格一直處于12000元/噸上下的較低水平。由于2003/2004棉花年度棉花市場價格的暴漲暴跌，使得公司原棉耗用成本較大幅度上升，本公司生產(chǎn)所耗用原棉平均價格2004年較2003年和2003年較2002年分別上升18.91%和42.13%。同時，近兩年來，國際市場的原油價格波動較大，致使其下游產(chǎn)品化纖的國內(nèi)市場價格有一定起伏，也影響到本公司的生產(chǎn)成本，本公司生產(chǎn)所耗用化纖平均價格2004年較2003年和2003年較2002年分別上升16.36%和18.01%。由于2003年四季度新棉上市后原棉價格的暴漲以及2004年6月份后原棉價格的暴跌，使得公司2003年度和2004年度原料耗用成本較大幅度上升，2004年度較2003年度和2003年度較2002年度按上年度耗用原材料平均價格計算分別增加3,534.30萬元和3,624.86萬元，產(chǎn)品平均毛利率2004年較2003年和2003年較2002年分別下降3.13%和2.07%，2004年公司凈利潤較2003年分別下降17.84%。（以上棉花價格均含稅）。原棉價格上漲對優(yōu)勢棉紡織企業(yè)來說利弊共存，一方面原棉價格上漲，將使企業(yè)面臨成本上升的壓力，但另一方面將促使產(chǎn)成品價格的上漲，而更重要的是優(yōu)勝劣汰，促使優(yōu)勢企業(yè)更加著重企業(yè)核心競爭力的營造，不斷地提高技術(shù)裝備水平、產(chǎn)品技術(shù)含量和企業(yè)實力，進(jìn)而有利于提高整個行業(yè)發(fā)展水平。對此，國家和企業(yè)自身采取一系列措施，確保公司在棉花、化纖等原材料大幅上漲的情況下仍然實現(xiàn)較好的經(jīng)營業(yè)績：1.在原棉價格大幅上升的同時，產(chǎn)成品價格亦在大幅上升，而原料成本占生產(chǎn)成本的70%左右，原棉成本占生產(chǎn)成本的比例平均60%左右（化纖占生產(chǎn)成本的10%左右），從整個會計年度分析，產(chǎn)成品的價格波動在很大程度上抵消了原材料價格的波動對產(chǎn)品毛利率的影響,加之企業(yè)同時采取其他各種措施，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績變化不會太大。產(chǎn)品坯布和紗線的價格隨著原材料的價格波動而波動，具有明顯的正相關(guān)關(guān)系，雖然坯布和紗線的價格波動幅度不及原材料的波動幅度，但原料成本只占生產(chǎn)成本的70%左右，原棉成本占生產(chǎn)成本的比例平均在60%左右（化纖占生產(chǎn)成本的10%左右），因此在其他成本因素不變的情況下，生產(chǎn)成本的波動幅度大約為原棉價格波動幅度的60%左右，產(chǎn)成品的價格波動幅度在很大程度上抵消了原材料價格的波動對產(chǎn)品毛利率的影響,加之企業(yè)采取其他各種措施，因而毛利率變化不會太大。如2003年耗用原棉平均價格雖然較2002年上升42.13%，耗用化纖平均價格較2002年上升18.01%，而同期坯布和紗線的平均價格分別上升12.47%和31.20%；2004年耗用原棉平均價格較2003年上升18.91%，耗用化纖平均價格較2002年上升16.36%，同期坯布和紗線的平均價格分別上升4.76%和13.88%；產(chǎn)成品的價格波動幅度在很大程度上抵消了原材料價格的波動對產(chǎn)品毛利率的影響。2.加快技改項目特別是國債重點技術(shù)改造項目——高檔面料替代進(jìn)口技術(shù)改造項目的實施進(jìn)度，增加產(chǎn)能，提高效益。公司截至2004年12月31日利用國債貼息貸款和其他渠道自籌資金已投資該技改項目16,209.54萬元，相繼引進(jìn)噴氣織機、空壓機、自動絡(luò)筒機、整經(jīng)機、細(xì)紗機等關(guān)鍵設(shè)備，其中大部分為進(jìn)口設(shè)備，采用的技術(shù)裝備水平處于國內(nèi)外先進(jìn)水平。由于以上技改項目的實施，進(jìn)一步提高產(chǎn)品質(zhì)量和檔次以及生產(chǎn)效率從而有助于增加毛利率高的產(chǎn)品在主營業(yè)務(wù)收入中比例，擴大企業(yè)規(guī)模、增強企業(yè)實力。同時繼續(xù)加強機器維修保養(yǎng)，提高機器運行效率，努力降低能耗，提高經(jīng)濟效益。3.調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和原料使用結(jié)構(gòu)，提高高附加值產(chǎn)品和特色定制產(chǎn)品的比例，從而提高企業(yè)獲利能力，降低原料波動對公司盈利的不利影響。由于高附加值產(chǎn)品和特色定制產(chǎn)品的毛利率高，公司充分利用技術(shù)創(chuàng)新開發(fā)適銷對路的此類產(chǎn)品，并發(fā)揮企業(yè)在客戶中良好的信譽優(yōu)勢，實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化。具體措施有：（1）根據(jù)市場情況,適時調(diào)整各檔次產(chǎn)品比例，提高獲利能力。2004年公司高檔產(chǎn)品銷售收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的55.64%，而高檔產(chǎn)品的毛利率一般比中低檔產(chǎn)品高，因此，通過提高高檔產(chǎn)品的生產(chǎn)比例有利于提高企業(yè)盈利和應(yīng)對市場風(fēng)險的能力。不同的紡織企業(yè)間，由于技術(shù)及管理的不同，其調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的能力是有差異的，從而應(yīng)對市場的能力亦是有區(qū)別的。（2）降低大路長線產(chǎn)品比例，增加小批量特色定制產(chǎn)品的比例。2004年公司特色定制產(chǎn)品按產(chǎn)量計算比例達(dá)到40.63%，同高檔產(chǎn)品一樣，小批量特色定制產(chǎn)品由于技術(shù)難度大，毛利率一般比非定單大路產(chǎn)品高，因此，通過提高特色定制產(chǎn)品的生產(chǎn)比例有利于提高企業(yè)盈利和應(yīng)對市場風(fēng)險的能力。（3）通過及時調(diào)整產(chǎn)品使用的原料結(jié)構(gòu)，如當(dāng)原棉價格上升而化纖價格穩(wěn)定時，適當(dāng)提高化纖的使用比例而降低原棉價格波動帶來的不利影響，并減少對單一原料的依賴。（4）定單生產(chǎn)，通過向客戶提供個性化、差別化服務(wù)取得差別化利潤。4.進(jìn)一步提高勞動生產(chǎn)率，降低單位產(chǎn)品成本，提高產(chǎn)品毛利率。提高勞動生產(chǎn)率是公司的一項重要經(jīng)營戰(zhàn)略，正是由于堅持不懈地實施此戰(zhàn)略，從而逐步形成了公司的競爭優(yōu)勢，勞動生產(chǎn)率的提高降低了單位產(chǎn)品成本，從而提高了產(chǎn)品毛利率，報告期內(nèi)勞動生產(chǎn)率提高對公司每年毛利率貢獻(xiàn)在1%以上。公司主要通過技術(shù)改造以提高設(shè)備生產(chǎn)運作效率并擴大生產(chǎn)規(guī)模、提高勞動用工水平達(dá)到合理減員、擴大高附加值產(chǎn)品的生產(chǎn)比例以增加產(chǎn)值等措施逐步提高公司勞動生產(chǎn)率。公司于2000年實施了第三批國債專項資金國家重點技術(shù)改造項目——高檔服裝面料生產(chǎn)線技改項目。2003年開始實施高檔面料替代進(jìn)口技改項目，該項目屬于國家經(jīng)貿(mào)委、國家計委核發(fā)的2001年國債重點技術(shù)改造項目（第六批國債專項資金項目），其投資總額19,548萬元。飛亞股份在“九五”期間批量引進(jìn)了新型漿紗機、噴氣織機、自動絡(luò)筒機等先進(jìn)設(shè)備，部分關(guān)鍵設(shè)備裝備水平已達(dá)到國內(nèi)先進(jìn)水平，整體裝備水平已處于行業(yè)較好水平。報告期內(nèi)由于實施一系列技改措施，公司生產(chǎn)規(guī)模不斷擴大，勞動用工水平和人均產(chǎn)值（勞動生產(chǎn)率）不斷提高，2004年公司每百臺有梭織機平均用工量96人、每萬錠紡錠平均用工量131人，而當(dāng)前國內(nèi)同行業(yè)先進(jìn)企業(yè)每萬錠紗錠用工一般為150-250人，一般裝備企業(yè)為每萬錠紗錠用工250-300人，飛亞股份用工水平在國內(nèi)處于同行業(yè)的先進(jìn)水平。2004年、2003年和2002年人均產(chǎn)值分別達(dá)到67，508.32元/人、65,858.53元/人和61,550.66元/人，年人均產(chǎn)值逐年提高，確保了公司產(chǎn)品毛利率保持在一定水平。5．充分發(fā)揮管理優(yōu)勢，努力降低成本和期間費用，提高資產(chǎn)凈收益水平。公司是一家典型的管理效益型企業(yè)，2004年公司噸紗凈用棉量為1047公斤，根據(jù)安徽省重點棉紡織企業(yè)情況交流表統(tǒng)計，同期安徽省重點棉紡織企業(yè)平均噸紗凈用棉量為1071公斤，公司噸紗凈用棉量水平名列安徽省前茅，噸紗凈用棉量的減少直接降低了生產(chǎn)成本。公司2004年、2003年和2002年公司期間費用占銷售收入的比重分別為6.76%、7.96%和8.76%，公司期間費用占銷售收入的比重逐年降低，2005年公司將繼續(xù)努力降低成本和期間費用占銷售收入的比例，從而提高公司的資產(chǎn)凈收益水平。6.國家高度重視棉紡織行業(yè)的發(fā)展，加大宏觀調(diào)控力度，實施一系列宏觀調(diào)控措施，確保了行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。如2003/2004棉花年度國內(nèi)棉花需求缺口113萬噸以上，為此，國家在2003年12月緊急追加棉花進(jìn)口配額50萬噸，同時將2004年棉花承諾進(jìn)口配額89.4萬噸在2003年底提前發(fā)放,2004年3月4日國家又追加100萬噸棉花進(jìn)口配額并全部發(fā)放給企業(yè),因此2003/2004棉花年度國家為彌補國內(nèi)因棉花減產(chǎn)而造成的供需缺口共計發(fā)放了近240萬噸棉花進(jìn)口配額指標(biāo),占全年棉花需求的1/3以上，有效地平衡了棉花供給矛盾，抑制了棉花價格的暴漲。2004年9月30日國家發(fā)改委下達(dá)了2005年棉花進(jìn)口配額89.40萬噸，2005年棉花供需矛盾將大大緩解。7.公司棉花采購渠道廣泛，通過國內(nèi)國際兩個市場采購原棉，確保棉花等原材料的供給。公司充分利用地處我國棉花主要產(chǎn)區(qū)的優(yōu)勢和良好的市場信譽，積極開拓國內(nèi)市場原棉采購渠道，與本省及新疆、河南、山東等產(chǎn)棉大省的各級原棉經(jīng)營企業(yè)建立了良好、穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，并在國家外貿(mào)政策允許的條件之下，積極從國際市場擇優(yōu)采購原棉，保證原材料供應(yīng)不致發(fā)生大的波動。8．國內(nèi)外棉花價格逐步接軌有利于中國紡織品出口和保持我國紡織品出口大國的國際貿(mào)易格局，我國紡織企業(yè)可以利用自己的勞動力等成本優(yōu)勢提高產(chǎn)品國際競爭力，擴大出口份額，促進(jìn)紡織業(yè)的發(fā)展。9．地方政府大力支持公司發(fā)展。公司是安徽省五十戶國有重點骨干企業(yè)和紡織行業(yè)龍頭企業(yè)，淮北市重點骨干企業(yè)和納稅大戶，地方政府對公司發(fā)展給予各方面的支持。如企業(yè)改制、項目立項、人力資源配備、勞動社會保障等。由于我國棉花流通體制改革較晚，棉花流通市場還很不完善，加之棉花生產(chǎn)季節(jié)性明顯，因此棉花價格時常會出現(xiàn)一定的波動，同時，棉花生產(chǎn)受氣候等自然條件影響較大，每年的棉花產(chǎn)量有時會產(chǎn)生一定的波動特殊情況下甚至?xí)霈F(xiàn)較大幅度波動；但由于產(chǎn)品價格也有所上升，同時公司及時采取調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等各種措施，確保公司在原棉大幅上漲的情況下仍然實現(xiàn)了較好的經(jīng)營業(yè)績。公司及其前身紡織二廠在紡織行業(yè)出現(xiàn)多年全行業(yè)虧損的情況下，仍創(chuàng)造了連續(xù)19年盈利的佳績，這在全國同行業(yè)中并不多見，從1998年起連續(xù)被評為全國棉紡織行業(yè)利稅排序“排頭兵企業(yè)”，并連續(xù)十年獲“安徽省最佳經(jīng)濟效益企業(yè)”。（二）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對集中的風(fēng)險及對策本公司主要業(yè)務(wù)為純棉紗線、混紡紗線、純棉坯布和混紡坯布等產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，主營業(yè)務(wù)收入占總收入的比例達(dá)到90%以上，主營業(yè)務(wù)突出，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)集中，一旦主營產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售有較大波動，經(jīng)營風(fēng)險難以分散，經(jīng)營業(yè)績可能受到影響。對此，本公司將在鞏固紗、坯布等主導(dǎo)產(chǎn)品競爭優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，根據(jù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整與技術(shù)、裝備升級相結(jié)合的原則，以市場需求為導(dǎo)向，加大技術(shù)改造力度，進(jìn)一步提高精梳機、自動絡(luò)筒機和無梭織機等先進(jìn)設(shè)備的比例，增加優(yōu)質(zhì)精梳紗、噴氣紡紗、氣流紡紗、無梭布等新型紗線與織物的比重，不斷提高產(chǎn)品檔次，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高向高檔服裝面料、裝飾用布面料和產(chǎn)業(yè)用布面料廠商的供貨比例，以多品種、高品質(zhì)的產(chǎn)品來分散可能出現(xiàn)的經(jīng)營風(fēng)險。二、市場風(fēng)險及對策本公司主要從事中高檔棉紗、棉布的生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品95%內(nèi)銷。目前，國內(nèi)棉紡織產(chǎn)品市場競爭激烈，特別是中低檔產(chǎn)品已經(jīng)出現(xiàn)供過于求的局面，布及紗的市場價格時有波動。同時，棉紡織產(chǎn)品市場需求結(jié)構(gòu)正發(fā)生變化，逐步向精加工、深加工、高技術(shù)含量、高附加值產(chǎn)品的方向發(fā)展。雖然本公司2004年高檔產(chǎn)品銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例已達(dá)到55.64%，但若本公司不能加快技術(shù)升級以盡快完成產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步調(diào)整，公司的發(fā)展前景和盈利能力將受到一定影響。2004年，本公司布(含純棉布、混紡布)、紗(含純棉紗、混紡紗)平均售價分別為635元/百米和19200元/噸。2003年，本公司布(含純棉布、混紡布)、紗(含純棉紗、混紡紗)平均售價分別為606元/百米和16860元/噸，而2002年分別為539元/百米和12850元/噸。由于受原棉價格上漲的影響，布和紗的市場價格有所上升。對于以上市場風(fēng)險，本公司將進(jìn)一步加強對市場的研究，及時了解市場變化趨勢，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大市場開拓力度。同時，瞄準(zhǔn)世界先進(jìn)水平，加大技改力度，提高競爭能力，主要措施有：1．不斷提高現(xiàn)有產(chǎn)品的質(zhì)量，提高精梳紗、無結(jié)紗及無梭布的比重，積極發(fā)展新型特種高檔紗線與織物，做好市場細(xì)分及產(chǎn)品的市場定位工作，鞏固并擴大國內(nèi)市場的份額。2．淘汰落后的有梭織機、擴大無梭織機生產(chǎn)規(guī)模，提升產(chǎn)品質(zhì)量檔次、降低用工成本，提高產(chǎn)品附加值。3．加大“飛亞牌”、“88牌”等品牌的宣傳力度，進(jìn)一步提高品牌的知名度、技術(shù)含量及市場綜合競爭力。三、財務(wù)風(fēng)險及對策（一）凈資產(chǎn)收益率下降而導(dǎo)致的風(fēng)險及對策2004年,本公司實現(xiàn)凈利潤為1,732.45萬元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為12.16%。發(fā)行人本次發(fā)行股票募集資金后，凈資產(chǎn)規(guī)模將有較大幅度增加，在生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境不發(fā)生重大變化的情況下,考慮到募集資金投資項目有一定的建設(shè)期和試運營期，在其充分發(fā)揮效益前，募集資金到位后的全面攤薄凈資產(chǎn)收益率將會有所下降，存在由于凈資產(chǎn)收益率下降而削弱本公司在資本市場持續(xù)融資能力的風(fēng)險。對此，本公司精心制定了中、長期發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)一步加強生產(chǎn)經(jīng)營管理，努力開拓市場，充分挖掘現(xiàn)有的生產(chǎn)能力，做好現(xiàn)有產(chǎn)品的市場細(xì)分及定位，提高已有項目的效益。本公司已對本次募股資金擬投資項目進(jìn)行了充分的可行性論證，并利用國債貼息貸款和其他渠道籌措資金從2003年開始實施本次募集資金擬投資的項目—本公司亦將加大其他項目實施的力度，盡量縮短項目建設(shè)期，使項目盡快產(chǎn)生經(jīng)濟效益，提高本公司的盈利水平。（二）債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理及資產(chǎn)負(fù)債率較高的風(fēng)險及對策2004年12月31日，本公司流動負(fù)債合計197,184,882.03元，占負(fù)債總額的62.26%，流動負(fù)債比例較高，流動比率、速動比率分別為0.91及0.46，公司短期償債壓力較大。同時，隨著公司高檔面料替代進(jìn)口技術(shù)改造國債貼息項目的繼續(xù)實施，公司銀行貸款額度逐步增加，資產(chǎn)負(fù)債率亦有所提高，截止到2004年12月31日，本公司的資產(chǎn)負(fù)債率為67.48%（母公司報表數(shù)），存在資產(chǎn)負(fù)債率較高的風(fēng)險。對此，本公司將繼續(xù)通過不斷加強管理工作，努力加快應(yīng)收款項及存貨的周轉(zhuǎn)速度，作好資金平衡計劃，并使經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)增加，提高資金的使用效率，最大程度地降低公司償債能力方面的風(fēng)險。本公司還將繼續(xù)大力發(fā)展主營業(yè)務(wù)，力爭盈利能力的持續(xù)穩(wěn)步增長。本公司資產(chǎn)負(fù)債率較高的風(fēng)險源自于公司初始資本金投入相對較少而主營業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴張，以及實施高檔面料替代進(jìn)口技術(shù)改造項目的大額資金需要。因此，公司決定本次采取公開發(fā)行股票的方式進(jìn)行股權(quán)融資，使資產(chǎn)負(fù)債率水平有效降低，提高公司的擴張能力。（三）應(yīng)收款項發(fā)生壞帳及存貨跌價的風(fēng)險及對策目前，棉紡織行業(yè)的市場競爭程度日益激烈，原材料及產(chǎn)成品市場價格有一定的波動，為了增加產(chǎn)品銷售收入、進(jìn)一步擴大市場占有率及盡可能地降低價格波動對公司盈利的影響，公司會存在一定的存貨和應(yīng)收帳款。2004年12月31日公司應(yīng)收帳款、存貨分別為9,769,780.03元和89,046,190.78元，公司存在應(yīng)收帳款發(fā)生壞帳和存貨跌價的風(fēng)險。對此，本公司已經(jīng)采用備抵法核算應(yīng)收帳款的壞帳損失，截止到2004年12月31日，本公司應(yīng)收帳款帳齡1年以內(nèi)的占96.53%，壞帳準(zhǔn)備金余額為583,846.57元。同時，本公司的主要客戶大多是本公司的長期合作伙伴，以國內(nèi)知名的印染企業(yè)和貿(mào)易商為主，其經(jīng)營規(guī)模大、信用基礎(chǔ)好。依本公司近年來的實際情況，應(yīng)收款項發(fā)生壞帳的情況較少。為應(yīng)對可能引致應(yīng)收款項有繼續(xù)增長的壓力，進(jìn)一步降低應(yīng)收款項發(fā)生壞帳的風(fēng)險，本公司采取了以下具體措施：1．調(diào)整公司的整體營銷策略，增加現(xiàn)款銷售量，縮短信用期限；2．加強對客戶的跟蹤管理，即時了解客戶的最新生產(chǎn)經(jīng)營情況和資金狀況，有針對性地適時調(diào)整銷售策略；3．改變以銷售額作為銷售人員獎懲基準(zhǔn)的機制，將銷售人員的獎金與實際的資金回籠量直接掛鉤。由于本公司主要原材料原棉的采購具有很強的季節(jié)性，一般在每年的10月份新棉上市后，公司大量收購原棉，以備來年生產(chǎn)需要，因此公司各期末原材料庫存較大。本公司定期對存貨可變現(xiàn)凈值進(jìn)行盤查、分析，并根據(jù)成本與可變現(xiàn)凈值孰低的原則計提存貨跌價準(zhǔn)備，截止到2004年12月31日，本公司共計提存貨跌價準(zhǔn)備116,929.25元。針對存貨跌價的風(fēng)險，公司力求對原材料及產(chǎn)成品價格走勢作出準(zhǔn)確判斷，及時調(diào)整庫存，以減少風(fēng)險。本公司還積極開拓市場，保證主營產(chǎn)品的產(chǎn)銷率，降低成品的庫存量，規(guī)避存貨跌價的風(fēng)險。四、管理風(fēng)險及對策（一）大股東控制的風(fēng)險及對策本次發(fā)行成功后，集團公司所持股份占本公司總股本的比例仍達(dá)到56.94%，處于絕對控股地位，集團公司如果利用其控股地位，通過對本公司人事、經(jīng)營決策等方面行使表決權(quán)，為自身謀取不正當(dāng)利益，將會給其他中小股東帶來一定的風(fēng)險。為保護其他股東利益，《公司章程》中已做出“公司的控股股東在行使表決權(quán)時，不得做出有損于公司和其他股東合法權(quán)益的決定”以及“股東大會審議有關(guān)關(guān)聯(lián)交易時，關(guān)聯(lián)股東不應(yīng)當(dāng)參與投票表決，其所代表的有表決權(quán)的股份數(shù)不計入有效表決總數(shù)；股東大會決議的公告應(yīng)當(dāng)充分披露非關(guān)聯(lián)股東的表決情況”等規(guī)定。集團公司已經(jīng)承諾將不直接或間接參與經(jīng)營與本公司經(jīng)營有競爭或可能有競爭的業(yè)務(wù)，不利用其控股地位進(jìn)行損害本公司其他股東權(quán)益的活動。對于在今后的經(jīng)營活動中與本公司發(fā)生無法避免的關(guān)聯(lián)交易，集團公司將按照市場價格確定相關(guān)交易條件，嚴(yán)格執(zhí)行《公司章程》的有關(guān)規(guī)定，堅持關(guān)聯(lián)股東回避制度，不行使股東特權(quán)以獲取額外利潤，確保中小投資者利益不受損害。公司董事、監(jiān)事及高管人員均承諾，不從事?lián)p害公司利益的活動。經(jīng)本公司2001年第一次臨時股東大會決議通過，本公司《關(guān)聯(lián)交易規(guī)則》已正式實施。本公司設(shè)有3名獨立董事，并在《公司章程》中對獨立董事的權(quán)限及行使職權(quán)的程序等有明確規(guī)定，更好地保證了董事會決策的公允性。（二）公司資產(chǎn)及經(jīng)營規(guī)模迅速擴張帶來的管理風(fēng)險及對策本次股票發(fā)行后，公司經(jīng)營規(guī)模將進(jìn)一步擴大，與此相應(yīng)，本公司的組織結(jié)構(gòu)和管理體系也將趨于復(fù)雜。因此，本公司能否在這種情況下，繼續(xù)保持較高的運營和決策效率，是本公司管理層即將面臨的挑戰(zhàn)。本公司設(shè)立以后，對組織和管理體系進(jìn)行了合理規(guī)劃和設(shè)計，并健全了股東大會議事規(guī)則等內(nèi)部決策制度及財務(wù)管理制度等內(nèi)部控制制度，完善了公司的法人治理結(jié)構(gòu)，提高了公司的運營效率和決策管理水平。本公司還通過內(nèi)部公開競聘的形式，選拔了一批年輕化、知識化的中層干部，提高了經(jīng)營管理層的整體駕馭能力。公司還將不斷加大管理、經(jīng)貿(mào)、營銷、財務(wù)、外語等各類專業(yè)人才的引進(jìn)和培養(yǎng)力度，以進(jìn)一步降低管理風(fēng)險。關(guān)于原材料供應(yīng)及價格風(fēng)險、市場風(fēng)險、凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險、大股東控制的風(fēng)險已在特別風(fēng)險提示中提及。五、行業(yè)風(fēng)險及對策棉紡織行業(yè)是我國的支柱行業(yè)，在我國國民經(jīng)濟和出口貿(mào)易中占有重要地位。但長期以來，國內(nèi)棉紡織加工能力總量偏大，技術(shù)、裝備水平相對落后，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不盡合理，制約了本行業(yè)的發(fā)展。由于中國入世后和WTO其他成員國將逐步相互給予對方國民待遇，紡織品貿(mào)易的配額管理已經(jīng)于2005年1月1日開始取消，棉紡織國內(nèi)外市場將逐步接軌，這對棉紡織行業(yè)既是歷史性機遇，亦是挑戰(zhàn)。在新的發(fā)展階段，我國棉紡織行業(yè)將面臨著提高產(chǎn)品加工深度和附加值、加速產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級換代及實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新的任務(wù)，本公司的經(jīng)營狀況無可避免將受到相應(yīng)的影響，存在一定的行業(yè)風(fēng)險。對此，本公司將繼續(xù)發(fā)揚嚴(yán)格管理的傳統(tǒng)優(yōu)勢，進(jìn)一步以國家的產(chǎn)業(yè)政策為導(dǎo)向，加大技術(shù)改造力度，通過引進(jìn)噴氣紡紗機、精梳機、噴氣織機、新型氣流紡紗機等國際先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備，積極做好國家重點技術(shù)改造項目即第六期國債項目——高檔面料替代進(jìn)口技改項目及其他技改項目的實施，提高公司精梳紗、無梭布及高檔服裝面料的比例，改善可持續(xù)發(fā)展能力。與公司戰(zhàn)略和項目實施相配套，公司將建立健全以全面質(zhì)量管理為中心的質(zhì)量保證體系，在ISO9001：2000質(zhì)量認(rèn)證和ISO14001：1996環(huán)境管理體系認(rèn)證的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步苦練內(nèi)功，降低產(chǎn)品成本。通過改革、改組、改造，徹底轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機制，提高企業(yè)核心競爭能力，成為技術(shù)、管理先進(jìn)的現(xiàn)代化企業(yè)，取得持續(xù)穩(wěn)步的發(fā)展。六、政策性風(fēng)險及對策（一）產(chǎn)業(yè)政策變動的風(fēng)險及對策國家《紡織工業(yè)“十五”發(fā)展規(guī)劃綱要》提出對紡織業(yè)繼續(xù)實施淘汰落后、改組改造的政策，圍繞品種、質(zhì)量、效益和提高勞動生產(chǎn)率，加快技術(shù)改造，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級。對棉紡織行業(yè)來說，在鞏固壓錠成果的基礎(chǔ)上，重點是更新改造1000萬錠的生產(chǎn)能力，以及配套進(jìn)行織機的改造，提高清梳聯(lián)、精梳機、無梭織機等新型技術(shù)裝備的比重，使60%左右的紡紗設(shè)備達(dá)到90年代先進(jìn)水平，精梳紗比重達(dá)到30%，無結(jié)頭紗、細(xì)支紗的比重達(dá)到50%，無梭布的比重達(dá)到40%。并出臺了一系列的配套政策措施。本公司未有列入“壓錠”計劃的紗錠，近三年公司未進(jìn)行過壓錠。但如果國家對棉紡織工業(yè)的調(diào)控政策發(fā)生變化，會在一定時期內(nèi)對公司業(yè)務(wù)的發(fā)展產(chǎn)生影響。對此，公司將在國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展政策的指導(dǎo)下，積極實施國家重點技術(shù)改造項目及其配套項目，通過對傳統(tǒng)機器設(shè)備進(jìn)行技術(shù)升級，提高公司生產(chǎn)設(shè)備的整體技術(shù)水平，提高產(chǎn)品檔次，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強抵御可能發(fā)生政策性風(fēng)險的能力。（二）財稅政策變動的風(fēng)險及對策根據(jù)財政部及國家稅務(wù)總局聯(lián)合制定并于1999年7月1日正式實施的國稅字[1999]290號文件《關(guān)于印發(fā)<技術(shù)改造國產(chǎn)設(shè)備投資抵免企業(yè)所得稅暫行辦法>的通知》，公司技改國產(chǎn)設(shè)備投資2003年抵免企業(yè)所得稅221.66萬元，2004年抵免所得稅28.27萬元。發(fā)行人控股子公司安徽淮北金福紡織有限公司系皖港合資企業(yè)，2000年至2002年享受企業(yè)所得稅稅率減半的優(yōu)惠政策，所得稅稅率為15%。2003年執(zhí)行所得稅稅率為30%，免征3%的地方所得稅。同時，根據(jù)國家經(jīng)貿(mào)委、國家計委、財政部及中國人民銀行聯(lián)合發(fā)布的國經(jīng)貿(mào)投資[1999]886號文件《關(guān)于印發(fā)〈國家重點技術(shù)改造項目管理辦法〉、〈國家重點技術(shù)改造項目國債專項資金管理辦法〉的通知》，國債技改項目享受貼息優(yōu)惠政策。根據(jù)安徽省經(jīng)濟貿(mào)易委員會、安徽省財政廳聯(lián)合下發(fā)的皖經(jīng)貿(mào)綜合[2002]365號《關(guān)于下達(dá)2002年度第一批企業(yè)挖革改資金支持項目貼息資金計劃的通知》，本公司于2002年取得技改項目貸款貼息1,200,000.00元，2002年支付該項目借款利息308,050.00元，2003年度支付該項目借款利息891,950.00元；根據(jù)安徽省經(jīng)濟貿(mào)易委員會、安徽省財政廳聯(lián)合下發(fā)的皖經(jīng)貿(mào)綜合[2002]392號《關(guān)于下達(dá)2002年度第二批挖革改資金支持項目（企業(yè)信息化建設(shè)）補助資金的通知》，本公司于2002年取得該項目貸款貼息400,000.00元，2002年支付該項目借款利息132,714.75元，2003年度支付該項目借款利息107,710.05元，2004年支付該項目借款利息159,575.20元；根據(jù)安徽省經(jīng)濟貿(mào)易委員會、安徽省發(fā)展計劃委員會、安徽省財政廳聯(lián)合下發(fā)的皖經(jīng)貿(mào)投資[2003]147號《轉(zhuǎn)發(fā)國家經(jīng)貿(mào)委等三部門關(guān)于下達(dá)2003年第二批國債專項資金國家重點技術(shù)改造項目資金計劃的通知》，本公司于2003年取得技改項目貸款貼息7,500,000.00元，2003年支付該項目借款利息884,705.30元，2004年支付該項目借款利息5,096,895.54元，剩余技改項目貸款貼息1,518,399.16元。如果以上財稅優(yōu)惠政策發(fā)生變動，將會給公司的盈利能力和財務(wù)狀況造成一定影響。對此，本公司將通過強化基礎(chǔ)管理工作，控制和降低現(xiàn)有產(chǎn)品的成本，提高經(jīng)營利潤率；通過引進(jìn)現(xiàn)代化裝備，消化吸收并積極開發(fā)生產(chǎn)及銷售具有更高技術(shù)含量、更高附加值產(chǎn)品，增強公司主營業(yè)務(wù)的盈利能力；通過加大員工的崗位技術(shù)培訓(xùn)，進(jìn)一步提高勞動生產(chǎn)率及公司盈利能力，減少對國家財稅政策優(yōu)惠的依賴。七、環(huán)保風(fēng)險及對策公司在紗、坯布的生產(chǎn)過程中，會有一定程度的噪聲、棉塵污染，如不能很好地解決，公司的生產(chǎn)經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展可能會受到一定的制約。隨著公司生產(chǎn)規(guī)模的進(jìn)一步擴大及全社會環(huán)保意識的不斷加強，對環(huán)保的要求將會進(jìn)一步提高，公司對環(huán)保的投入亦將逐年增加，因而會對公司的盈利水平帶來一定程度的影響。對此，飛亞股份嚴(yán)格執(zhí)行國家環(huán)境保護的有關(guān)法律、法規(guī)，并結(jié)合公司的實際情況制定了一系列環(huán)保規(guī)章制度。在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，認(rèn)真貫徹執(zhí)行環(huán)境保護法律、法規(guī)，從未因違反環(huán)保法律、法規(guī)而受到任何處罰。公司內(nèi)部實行分級負(fù)責(zé)、網(wǎng)絡(luò)管理，已經(jīng)建立起了一整套完善的環(huán)保體系。2001年公司通過了ISO14001環(huán)境保護體系的認(rèn)證，使環(huán)保工作更加規(guī)范化。飛亞股份現(xiàn)主要從事棉紡織的生產(chǎn)和銷售，募集資金擬投資項目也是與棉紡織生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的項目，主要污染源均為廢水、棉塵和噪音。棉紡織企業(yè)生產(chǎn)過程中僅漿紗工段有少量廢水排出，廢水的主要成分是淀粉，不含重金屬離子等有害物質(zhì)，公司廢水通過溝道排到淮北市印染廠污水處理站進(jìn)行處理，達(dá)標(biāo)排放。對于紡織生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的棉塵，飛亞股份采用了26臺新式除塵設(shè)備進(jìn)行清除，經(jīng)處理后的空氣含塵量＜0.3mg/m3，達(dá)到環(huán)保要求。技改完成后，雖然生產(chǎn)所需原料（原棉、化纖）量會隨產(chǎn)品產(chǎn)量的增加而有所增加，但技改后生產(chǎn)設(shè)備及工藝更先進(jìn)、優(yōu)良，故所產(chǎn)生的棉塵量不會有大的增加，現(xiàn)有的除塵設(shè)備完全能夠滿足除塵的需要。生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的噪聲主要系有梭織機、風(fēng)機、空壓機等設(shè)備造成。公司采取用無梭織機替代有梭織機，機器減震處理，風(fēng)葉選用低噪聲材料，車間墻壁內(nèi)襯吸音材料，采用隔聲門窗，空壓機安裝在隔聲房內(nèi)等多種措施，從而使噪聲值大大減小，排放的噪聲能夠達(dá)到城市區(qū)域環(huán)境噪聲二級標(biāo)準(zhǔn)，符合城市環(huán)保的要求。八、人力資源風(fēng)險及對策公司目前的人員構(gòu)成中，具有中高級職稱的專業(yè)人才只占1.27%，比例較低。本公司上市后要不斷發(fā)展，人才缺乏的問題將更加突出，公司能否根據(jù)自身發(fā)展需要適時充實紡織、機械、金融、經(jīng)貿(mào)、營銷、財務(wù)等專業(yè)人才隊伍，將會對公司未來的生產(chǎn)經(jīng)營活動和長期發(fā)展產(chǎn)生很大的影響。為化解上述人力資源風(fēng)險，公司將堅持以人為本的管理思想，完善用人機制，著力營造“能者上、庸者下、充分調(diào)動人的潛能和積極性”的用人環(huán)境，強化企業(yè)文化建設(shè)和完善激勵機制，采取多種方式吸引人才、用好人才、留住人才。在加快人才引進(jìn)的同時，根據(jù)公司經(jīng)營發(fā)展目標(biāo)和項目建設(shè)需要，有計劃地向國內(nèi)高等院校和科研院所派送進(jìn)修人員，實行定向培訓(xùn)、多方培養(yǎng)，努力建成一支能適應(yīng)公司發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的管理和研發(fā)核心隊伍。九、募集資金投向風(fēng)險與對策本次募集資金，將主要用于國家級重點技術(shù)改造項目及其他重點技改項目的投資，但是，由于涉及先進(jìn)設(shè)備的引進(jìn)和安裝、調(diào)試等，項目實施環(huán)節(jié)較多，同時，項目管理水平、行業(yè)技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)品市場環(huán)境等因素的改變或國家產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整等都會影響項目建設(shè)成本和投資收益率，存在募集資金投向的風(fēng)險。為此，公司對擬投資項目都經(jīng)過了充分的可行性論證和專門的方案設(shè)計，本次募集資金到位后，將根據(jù)各個項目的輕重緩急合理安排資金使用。同時，本公司將制訂嚴(yán)格的項目投資管理制度、設(shè)備招標(biāo)制度和工程監(jiān)督制度，努力控制項目的實施成本，縮短建設(shè)期和投資回收期。另外，公司還將制訂細(xì)致的市場營銷計劃，實現(xiàn)項目的預(yù)期效益，減少募集資金投向的風(fēng)險。十、技術(shù)風(fēng)險及對策近年來，公司通過一系列技術(shù)改造項目的實施，技術(shù)裝備和工藝水平有了較大幅度的提高，主營產(chǎn)品技術(shù)含量及附加值不斷提升，但與國內(nèi)外先進(jìn)技術(shù)水平相比仍有一定差距，公司能否順應(yīng)市場的變化，及時更新技術(shù)、引進(jìn)具有國際先進(jìn)水平的關(guān)鍵設(shè)備，將直接影響到自身的市場競爭地位和發(fā)展態(tài)勢。為了避免和降低技術(shù)風(fēng)險，公司將進(jìn)一步增強綜合技術(shù)實力。公司已經(jīng)建立了省級技術(shù)中心，主要負(fù)責(zé)本行業(yè)最新信息的收集與整理以及新產(chǎn)品、新技術(shù)的研究開發(fā)與引進(jìn)?！笆濉逼陂g，公司將繼續(xù)積極引進(jìn)高層次的科技人才充實技術(shù)中心，努力把公司技術(shù)中心提高到國家級技術(shù)中心的水平，在產(chǎn)品開發(fā)、技術(shù)改造等方面成為國內(nèi)一流的紡織科研基地。同時，公司已有部分生產(chǎn)設(shè)備達(dá)到國際先進(jìn)水平，本次募集資金擬投資項目將再次大批量引進(jìn)噴氣紡紗機、全自動氣流紡紗機、無梭噴氣織機、劍桿織機、自動絡(luò)筒機等具有國際先進(jìn)水平的生產(chǎn)及配套設(shè)備，進(jìn)一步用高新技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)產(chǎn)品升級換代和技術(shù)創(chuàng)新。十一、加入世界貿(mào)易組織的風(fēng)險及對策2004年，我國棉制紡織品出口194.19億美元、棉制服裝出口118.07億美元，合計312.26億美元，占我國整個紡織品和服裝出口額973.85億美元的32.06%（資料來源：中國紡織工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計中心）。同時，我國出口服裝所用的高檔面料中很大部分依賴進(jìn)口，棉紡織行業(yè)的國際市場依存度很高。我國已于2001年12月11日成為世界貿(mào)易組織正式成員，政府在對國內(nèi)企業(yè)減少干預(yù)的同時，也減少了政策保護，外資企業(yè)、外國企業(yè)將逐步與國內(nèi)其他企業(yè)同享國民待遇，使國內(nèi)棉紡織業(yè)競爭加劇。南亞、非洲等地區(qū)在原材料資源及勞動力成本方面所具有的競爭優(yōu)勢以及美國、歐洲紡織品自給率的提高，將會有可能使我國現(xiàn)有的海外市場份額被擠占一部分，國內(nèi)的高檔紗和高檔面料市場份額也有可能出現(xiàn)被進(jìn)口產(chǎn)品擠占的情形，這將會對公司產(chǎn)品的銷量、價格以及整體經(jīng)濟效益帶來一定的影響。對此，本公司將加強外貿(mào)隊伍建設(shè)，多形式、多渠道的開拓國際市場，增加適合外貿(mào)出口的品種，確保外貿(mào)訂單的質(zhì)量和交貨期，提高出口創(chuàng)匯水平。同時，認(rèn)真及時研究國際市場行情，利用國際市場的價格波動擇機進(jìn)口公司所需原材料，降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品質(zhì)量。本公司認(rèn)為，由于關(guān)稅的下調(diào)、非關(guān)稅壁壘的取消以及ATC協(xié)議的實施，有利于公司進(jìn)一步拓展海外市場，并按國際市場價格實施原材料全球采購戰(zhàn)略，進(jìn)一步實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟并降低成本。入世后，先進(jìn)設(shè)備、技術(shù)的采購和引進(jìn)也更為便利。本公司地處我國江淮平原棉花、煤炭主產(chǎn)區(qū)內(nèi)，當(dāng)?shù)貏趧恿Y源豐富，在原材料、燃料、人力成本上優(yōu)勢明顯。公司將緊緊抓住入世的機遇，在努力保持成本優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，充分利用國內(nèi)、國際資源，通過實施國家級重點技術(shù)改造項目（高檔面料替代進(jìn)口技改項目）及其他技改項目，加快技術(shù)改造和技術(shù)進(jìn)步的步伐，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷提高高檔面料的比例，不斷擴大公司高檔面料在國內(nèi)棉紡織市場所占份額的前提下，進(jìn)一步拓展國際市場，降低加入世貿(mào)組織的風(fēng)險。十二、其他風(fēng)險及對策（一）股市風(fēng)險及對策股票價格的波動受多種因素影響，國內(nèi)外政治經(jīng)濟形勢、國家宏觀經(jīng)濟政策、公司的經(jīng)營狀況及盈利水平、投資者的心理預(yù)期值、市場供求關(guān)系以及其他不可預(yù)測因素都有可能使公司股票價格偏離價值。因此，公司提醒投資者，在投資本公司股票時可能因股價波動而遭受損失。對此，本公司在股票上市后，將嚴(yán)格按《公司法》、《證券法》、《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》、《公開發(fā)行股票公司信息披露實施細(xì)則》等法律、法規(guī)，規(guī)范公司行為，及時、準(zhǔn)確、完整地披露相關(guān)信息，力求使投資者及時、準(zhǔn)確、完整地獲得本公司的公開信息，以便作出正確的投資決策。同時，公司將不斷完善經(jīng)營機制，提高盈利水平，保持公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，給投資者以穩(wěn)定、良好的回報。（二）匯率變動的風(fēng)險及對策本公司部分先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備、原材料及零配件需要從國外進(jìn)口，特別是公司本次募股資金擬投資的高檔面料替代進(jìn)口技術(shù)改造等項目需要大量先進(jìn)的進(jìn)口設(shè)備，加上棉紡織行業(yè)對國際市場依存度高的特點，匯率的變化將會對本公司的生產(chǎn)、經(jīng)營構(gòu)成較大影響。本公司將充分發(fā)揮具有自營進(jìn)出口權(quán)的優(yōu)勢，利用多種信息渠道，加強對外匯市場變化情況及趨勢的分析研究，盡可能及時、準(zhǔn)確地把握匯率變動的趨勢，并通過選擇多種結(jié)算手段及結(jié)算貨幣組合，規(guī)避和減少匯率變動帶來的風(fēng)險。（三）安全隱患的風(fēng)險及對策本公司為重點防火單位，同時，生產(chǎn)過程中有大量機器高速運行，因此存在發(fā)生火災(zāi)及人身傷亡事故的安全隱患。在多年的生產(chǎn)經(jīng)營中，本公司已經(jīng)形成了一系列較完善的安全生產(chǎn)管理制度和工傷事故防范措施，按規(guī)定安裝并定期檢查調(diào)換消防器材，及時排除現(xiàn)場安全隱患。公司十分重視安全督察、管理，定期與不定期地開展安全檢查和崗位技術(shù)練兵，加強員工安全生產(chǎn)教育和操作訓(xùn)練，以最大限度地減少安全事故的發(fā)生。

第四節(jié)發(fā)行人基本情況一、發(fā)行人概況發(fā)行人中文名稱：安徽飛亞紡織發(fā)展股份有限公司發(fā)行人英文名稱：ANHUIFEIYATEXTILEDEVELOPMENTCO.,LTD.法定代表人：張國龍設(shè)立日期：2000年10月31日住所：安徽省淮北市濉溪路慶相橋郵政編碼：235033聯(lián)系電話：0561－3011923傳真：0561－3011261互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)址：HYPERLINK電子信箱：fzh@二、歷史沿革及改制重組情況（一）發(fā)行人歷史沿革2000年10月，經(jīng)安徽省體改委（皖體改函[2000]79號）和安徽省人民政府（皖府股字[2000]第37號批準(zhǔn)證書）批準(zhǔn)，安徽飛亞紡織集團有限公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合淮北市國有資產(chǎn)運營有限公司、安徽省國有資產(chǎn)運營有限公司、上海東華大學(xué)科技園發(fā)展有限公司、淮北印染集團公司及上海市紡織科學(xué)