洪災中的機遇　生豬養(yǎng)殖仍有機可乘

Word洪災中的機遇生豬養(yǎng)殖仍有機可乘！豬價開年起飛，6月的見頂回落是否意味著"最強豬周期'已見頂結束了?分析人士認為隨著洪水疫情波及受災地區(qū)生豬出欄占全國出欄比重超60%，預計此次洪災使本輪豬價高位維持時間更長。

事件驅(qū)動：洪災影響生豬養(yǎng)殖

"洪災主人淚別6000頭豬'近日引發(fā)廣泛關注。自6月30日以來，我國長江中下游沿江地區(qū)等地出現(xiàn)了入汛以來最強降雨過程，給許多地區(qū)造成嚴重洪澇災害，為1998年以來最嚴峻的洪水疫情。其中，安徽六安一家養(yǎng)殖場內(nèi)，6000頭生豬由于環(huán)保和防疫等限制遇洪災無法轉(zhuǎn)移。

此次洪災影響波及的受災地區(qū)生豬出欄占全國出欄比重超60%，對全國生豬出欄量影響舉足輕重。洪災引起生豬疫病風險也將加大，防疫工作需加強。此外，湖北、安徽、湖南以及西南各省洪澇災害嚴重，公路道路受阻，多條干道癱瘓、中斷，給生豬跨地區(qū)調(diào)運帶來極大困難。

安信證券分析師吳立認為，此輪洪災災情嚴重，進一步緊縮生豬供應，豬周期將延長。

目前，強暴雨已致江蘇、浙江、湖北、安徽、湖南、福建、江西、廣東、廣西、重慶、貴州、四川、云南等地出現(xiàn)不同程度的洪水災情。另外，7月進入"主汛期'，臺風季到來，強降雨仍將繼續(xù)，未來臺風帶來的強風暴雨疊加前期汛情將加重本輪洪災的嚴重性。

行業(yè)動態(tài)：豬周期尚未結束

進入2021年以來，生豬價格持續(xù)居高不下，6月的豬肉價格有見頂回落的跡象，進入6月后供應緊張的局面得到緩解，大豬存欄比例上升，出欄肥豬增加，生豬價格出現(xiàn)下跌。

"豬周期'是一種經(jīng)濟現(xiàn)象，指"價高傷民，價賤傷農(nóng)'的周期性豬肉價格變化怪圈。"豬周期'的循環(huán)軌跡從肉價上漲開始，農(nóng)戶增加母豬養(yǎng)殖，母豬存欄量大增，導致生豬供應增加，受此影響肉價開始下跌，跌到養(yǎng)殖成本下農(nóng)戶開始大量淘汰母豬，導致生豬供應減少，然后再促使肉價上漲。2021年開始的這輪"豬周期'的背景是，2021年開始的豬肉價格持續(xù)下跌，導致養(yǎng)豬不賺錢乃至虧損，在肉價長期低迷的情況下，部分養(yǎng)殖戶選擇退出，直到陷入供需嚴重失衡后，進而引發(fā)豬肉價格恢復性上漲。

那么，豬肉價格見頂回落是否意味著"最強豬周期'已見頂結束了?

吳立認為，預計此次洪災使本輪豬價高位維持時間更長，豬周期高點或延遲至2021年中期，2021年大概率呈豬價高位震蕩走勢。其預計本輪洪災近期內(nèi)將短期影響受災區(qū)養(yǎng)殖戶補欄行為，生豬價格將受提振止跌，產(chǎn)能去化超預期，豬價將高位震蕩至2021年。

目前，能繁母豬存欄量仍處于歷史低位。5月份能繁母豬存欄再次下降到3760萬頭，基本接近底部，產(chǎn)能去化進程已結束，由于行業(yè)經(jīng)歷3年深度虧損及環(huán)保政策趨嚴，本輪生豬產(chǎn)能去化超預期。近期，強降水天氣造成的洪澇災害，影響華東地區(qū)(江蘇、浙江、安徽、福建、江西)，華中地區(qū)(湖北、湖南、)華南地區(qū)(廣東、廣西)，西南地區(qū)(重慶、貴州、四川、云南)受災區(qū)養(yǎng)殖戶補欄。隨著臺風的登陸，山東、河南等地的養(yǎng)殖戶在考慮到臺風強降水天氣的預期，補欄積極性也將出現(xiàn)短期低迷。在養(yǎng)殖高盈利的驅(qū)動下，我們認為能繁母豬長期趨勢向上，但短期內(nèi)受災區(qū)養(yǎng)殖戶補欄或?qū)⑹茏琛?/p>

投資機會：動保+豬鏈

"挑戰(zhàn)生豬養(yǎng)殖股一致預期的時候到了，2021年并非賣點。'長江證券分析師陳佳認為，主要基于：南方暴雨疊加冬季疾病，7、8月份豬價有望重新上漲;母豬淘汰比例上升，6月份能繁母豬存欄回升或低預期;豬價上漲或持續(xù)到明年?，F(xiàn)階段能繁母豬存欄仍處于筑底過程，根據(jù)生產(chǎn)周期來看，能繁母豬存欄變化決定的是10-12個月之后的生豬供給，因此對應12個月后的生豬的供需最為緊缺，從而豬價出現(xiàn)高點。歷史來看，生豬養(yǎng)殖股股價高點和豬價高點高度重合，而現(xiàn)階段能繁母豬存欄仍未真正回升使得豬價景氣高點或出現(xiàn)在17年，這勢必改變生豬養(yǎng)殖股配置預期2021并非賣點。

具體到投資標的，陳佳看好生豬養(yǎng)殖板塊投資機會，重點推薦：新五豐、天邦股份、正邦科技、牧原股份、溫氏股份和雛鷹農(nóng)牧。

銀河證券分析師張婧表示，繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈。周期類行業(yè)通常具有兩波機會，即預期行業(yè)拐點階段和業(yè)績兌現(xiàn)階段，豬鏈正處于業(yè)績兌現(xiàn)階段，推薦規(guī)?；B(yǎng)殖龍頭牧原股份、溫氏股份。隨著景氣不斷向后周期傳導，推薦飼料板塊相關標的海大集團、新希望、生物股份、中牧股份。

吳立建議：1)后周期之動保：洪災加大動物疫情出現(xiàn)的風險。養(yǎng)殖企業(yè)會加大動物疫苗采購力度，尤其是高品質(zhì)市場苗的需求會增加。首推：生物股份、天邦股份、金河生物，其次：中牧股份、天康生物，再次：海利生物、普萊柯、瑞普生物。2)豬鏈：此次洪災災情嚴重，導致在生豬產(chǎn)能去化過程