2021-2022年廣東省河源市注冊會計財務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)

2021-2022年廣東省河源市注冊會計財務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.關(guān)于利潤中心業(yè)績報告，下列說法不正確的是（）

A.利潤中心的考核指標通常為該利潤中心的邊際貢獻、分部經(jīng)理邊際貢獻和該利潤中心部門邊際貢獻

B.利潤中心的業(yè)績報告需要將實際與預(yù)算進行對比，分別計算差異

C.利潤中心列示的內(nèi)容只包括分部經(jīng)理可控的成本

D.利潤中心的業(yè)績報告是自下而上逐級匯編的

2.使用三因素分析法分析固定制造費用差異時，固定制造費用的閑置能量差異反映（）A.實際耗費與預(yù)算金額的差異

B.實際工時脫離生產(chǎn)能量形成的差異

C.實際工時脫離實際產(chǎn)量標準工時形成的差異

D.實際產(chǎn)量標準工時脫離生產(chǎn)能量形成的差異

3.評價利潤中心業(yè)績時，不適合部門經(jīng)理的評價，而更適合評價該部門業(yè)績的評價指標是()。

A.邊際貢獻B.部門可控邊際貢獻C.部門營業(yè)利潤D.經(jīng)濟增加值

4.甲公司是一家中央企業(yè)上市公司，依據(jù)國資委經(jīng)濟增加值進行業(yè)績考核：2021年公司凈利潤10億元，利息支出3億元、研發(fā)支出2億元，全部計入損益；調(diào)整后資本100億元，平均資本成本率6％，企業(yè)所得稅稅率25％。公司2021年經(jīng)濟增加值是（）億元。

A.7B.7．75C.9D.9．5

5.

第

14

題

某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品。這三種產(chǎn)品是聯(lián)產(chǎn)品，分離后即可直接銷售，本月發(fā)生聯(lián)合生產(chǎn)成本978200元。該公司采用售價法分配聯(lián)合生產(chǎn)成本，已知甲、乙、丙三種產(chǎn)品的銷售量分別為62500公斤、37200公斤和48000公斤，單位售價分別為4元、7元和9元。則甲產(chǎn)品應(yīng)分配的聯(lián)合生產(chǎn)成本為（）萬元。

6.下列部門中，一般應(yīng)對直接人工工資率差異負責的是（）

A.采購部門B.生產(chǎn)部門C.行政部門D.人事部門

7.在股東投資資本不變的前提下，最能夠反映上市公司財務(wù)管理目標實現(xiàn)程度的是（）。

A.扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益B.每股凈資產(chǎn)C.每股市價D.每股股利

8.某公司擁有在芝加哥期權(quán)交易所交易的歐式看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，兩種期權(quán)具有相同的執(zhí)行價格40美元和相同的到期日，期權(quán)將于1年后到期，目前看漲期權(quán)的價格為8美元，看跌期權(quán)的價格為2美元，年利率為10%。為了防止出現(xiàn)套利機會，則該公司股票的價格應(yīng)為（）美元。A.A.42．36B.40．52C.38．96D.41．63

9.

第

14

題

根據(jù)規(guī)定，當事人以下列財產(chǎn)設(shè)定抵押，抵押權(quán)自登記時設(shè)立的是（）。

A.正在建造的學(xué)校教學(xué)樓B.正在建造的商品房C.正在建造的列車D.汽車

10.

第

17

題

以下營運資本籌集政策中，臨時性負債占全部資金來源比重最小的是（）。

11.沉沒成本是以下列哪項財務(wù)管理原則的應(yīng)用()。

A.雙方交易原則B.自利行為原則C.比較優(yōu)勢原則D.凈增效益原則

12.從財務(wù)管理的角度看，融資租賃最主要的財務(wù)特征是（）。

A.租賃期長B.租賃資產(chǎn)的成本可以得到完全補償C.租賃合同在到期前不能單方面解除D.租賃資產(chǎn)由承租人負責維護

13.

第

14

題

利潤最大化的目標缺陷不包括（）。

A.沒有考慮風(fēng)險B.沒有考慮時間價值C.沒有考慮利潤與投入資本的關(guān)系D.有利于社會財富的增加

14.下列不屬于普通股成本計算方法的是（）。

A.股利增長模型B.資本資產(chǎn)定價模型C.財務(wù)比率法D.債券收益加風(fēng)險溢價法

15.甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，變動成本率為40％，盈虧臨界點作業(yè)率為70％。甲公司的息稅前利潤率是()。

A.12％B.18％C.28％D.42％

16.下列理財原則中，不屬于有關(guān)財務(wù)交易的原則的是()。

A.投資分散化原則

B.資本市場有效原則

C.貨幣時間價值原則

D.雙方交易原則

17.

第

6

題

甲公司該流水線2007年度應(yīng)計提的折舊額是（）。

A.121.8萬元B.188.1萬元C.147.37萬元D.135.09萬元

18.某企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)為4，每年的固定經(jīng)營成本為9萬元，利息費用為l萬元，則下列表述不正確的是（）。

A.利息保障倍數(shù)為3

B.盈虧臨界點的作業(yè)率為75%

C.銷售增長10%，每股收益增長60%

D.銷量降低20%，企業(yè)會由盈利轉(zhuǎn)為虧損

19.

第

2

題

下列說法正確的是（）。

A.通常使用標準成本評價費用中心的成本控制業(yè)績

B.責任成本的計算范圍是各責任中心的全部成本

C.不管使用目標成本還是標準成本作為控制依據(jù)，事后的評價與考核都要求核算責任成本

D.如果某管理人員不直接決定某項成本，即使對該項成本的支出施加了重要影響，也無需對該成本承擔責任

20.下列關(guān)于激進型營運資本籌資政策的表述中，正確的是()。

A.激進型籌資政策的營運資本小于0

B.激進型籌資政策是一種風(fēng)險和收益均較低的營運資本籌資政策

C.在營業(yè)低谷時，激進型籌資政策的易變現(xiàn)率小于1

D.在營業(yè)低谷時，企業(yè)不需要短期金融負債

21.

第4題

若公司發(fā)行附帶認股權(quán)證的債券，相比一般債券利率8%，它可以降低利率發(fā)行，若目前公司股票的資本成本為10%，公司適用的所得稅率為25%，則附帶認股權(quán)債券的稅前資本成本可7為（）。

22.某企業(yè)正在編制第4季度的直接材料消耗與采購預(yù)算，預(yù)計直接材料的期初存量為1000千克，本期生產(chǎn)消耗量為3500千克，期末存量為800千克，材料采購單價為每千克25元，企業(yè)每個季度的材料采購貨款有30%當季付清，其余在下季付清，第3季度末的應(yīng)付賬款額為5000元，則第4季度材料采購現(xiàn)金支出為（）元。

A.23300B.24750C.27750D.29750

23.下列關(guān)于聯(lián)產(chǎn)品的說法中，錯誤的是（）。

A.在售價法下，聯(lián)合成本是以分離點上每種產(chǎn)品的銷售價格為比例分配的

B.采用售價法，要求每種產(chǎn)品在分離點時的銷售價格能夠可靠地估計

C.如果這些產(chǎn)品尚需要進一步加工后才可供銷售，則需要對分離點上的銷售價格進行估計

D.實物數(shù)量法通常適用于所生產(chǎn)的產(chǎn)品的價格很穩(wěn)定或可以直接確定的情況

24.如果股票目前市價為50元，半年后的股價為51元，假設(shè)沒有股利分紅，則連續(xù)復(fù)利年股票投資收益率等于（）。

A.4％B.3．96％C.7．92％D.4．12％

25.某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品，實行標準成本管理。每件產(chǎn)品的標準工時為2小時，變動制造費用的標準成本為4元，企業(yè)生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品300件。10月份實際生產(chǎn)產(chǎn)品320件，實際發(fā)生變動制造費用1500元，實際工時為800小時。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計算，10月份公司變動制造費用效率差異為（）元。

A.－100B.100C.220D.320

26.下列關(guān)于項目投資決策的表述中，正確的是（）。

A.兩個互斥項目的初始投資額不一樣，在權(quán)衡時選擇內(nèi)含報酬率高的項目

B.使用凈現(xiàn)值法評估項目的可行性與使用內(nèi)含報酬率法的結(jié)果是一致的

C.使用獲利指數(shù)法進行投資決策可能會計算出多個獲利指數(shù)

D.投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性

27.甲公司上年年末的現(xiàn)金資產(chǎn)總額為100萬元（其中有80%是生產(chǎn)經(jīng)營所必需），其他經(jīng)營流動資產(chǎn)為5000萬元，流動負債為2000萬元（其中的20%需要支付利息），經(jīng)營長期資產(chǎn)為8000萬元，經(jīng)營長期負債為6000萬元，則下列說法不正確的是（）。

A.經(jīng)營營運資本為3400萬元

B.經(jīng)營資產(chǎn)為13080萬元

C.經(jīng)營負債為7600萬元

D.凈經(jīng)營資產(chǎn)為5480萬元

28.甲企業(yè)生產(chǎn)兩種產(chǎn)品，產(chǎn)品Ⅰ為盈利產(chǎn)品，產(chǎn)品Ⅱ為虧損產(chǎn)品，產(chǎn)品Ⅱ銷量為1000件，單價為120元，單位變動成本為80元，固定成本為60000元，則下列表述正確的是（）

A.產(chǎn)品Ⅱ停產(chǎn)后會使企業(yè)利潤增加40000元

B.產(chǎn)品Ⅱ停產(chǎn)后會使企業(yè)利潤減少10000元

C.產(chǎn)品Ⅱ停產(chǎn)后會使企業(yè)利潤減少40000元

D.產(chǎn)品Ⅱ停產(chǎn)后會使企業(yè)利潤增加10000元

29.

第

15

題

企業(yè)價值最大化目標沒有考慮的因素是（）。

A.資產(chǎn)保值增值B.資金使用的時間價值C.企業(yè)資產(chǎn)的賬面價值D.資金使用的風(fēng)險

30.企業(yè)某部門本月銷售收入10000元，已銷商品的變動成本6000元，部門可控固定間接費用500元，部門不可控固定間接費用800元，最能反映該部門真實貢獻的金額是（）元

A.2200B.2700C.3500D.4000

二、多選題(20題)31.下列關(guān)于企業(yè)債務(wù)籌資的說法中，正確的有（）。

A.因為債務(wù)籌資有合同約束，所以投資人期望的報酬率和實際獲得的報酬率是相同的

B.債權(quán)人所得報酬存在上限

C.理性的債權(quán)人應(yīng)該投資于債務(wù)組合，或?qū)㈠X借給不同的單位

D.理論上，公司把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本是比較完善的

32.下列各項中，有可能導(dǎo)致企業(yè)采取高股利政策的有（）

A.股東出于穩(wěn)定收入考慮B.處于成長中的公司C.處于經(jīng)營收縮的公司D.企業(yè)的投資機會較少

33.下列成本中屬于可控質(zhì)量成本的有（）

A.預(yù)防成本B.鑒定成本C.內(nèi)部失敗成本D.外部失敗成本

34.下列不屬于成本中心業(yè)績報告所揭示的業(yè)績考核指標的有（）

A.責任成本B.制造成本C.完全成本D.變動成本

35.在實務(wù)中，彈性預(yù)算法主要適用于編制（）

A.現(xiàn)金預(yù)算B.變動制造費用預(yù)算C.銷售及管理費用預(yù)算D.利潤預(yù)算

36.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型主要有股利現(xiàn)金流量模型、股權(quán)現(xiàn)金流量模型和實體現(xiàn)金流量模型三種，下列有關(guān)表述正確的有（）

A.股利現(xiàn)金流量是企業(yè)分配給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量

B.股權(quán)現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量

C.股權(quán)現(xiàn)金流量等于股利現(xiàn)金流量

D.實體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人的稅前現(xiàn)金流量

37.下列表述中正確的有（）。A.產(chǎn)權(quán)比率為3/4，則權(quán)益乘數(shù)為4/3

B.在編制調(diào)整利潤表時，債券投資利息收入不應(yīng)考慮為金融活動的收益

C.凈金融負債等于金融負債減去金融資產(chǎn)，在數(shù)值上它等于凈經(jīng)營資產(chǎn)減去股東權(quán)益

D.從增加股東收益來看，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率是企業(yè)可以承擔的稅后借款利息率的上限

38.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算成本的優(yōu)點是（）。

A．各步驟可以同時計算產(chǎn)品成本

B．不必進行成本還原

C．為各個生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品實物管理與資金管理提供資料

D．成本計算期與生產(chǎn)周期一致

39.下列因素變動不會影響速動比率的有（）。

A.預(yù)付賬款B.可供出售金融資產(chǎn)C.交易性金融資產(chǎn)D.一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)

40.第

13

題

股份有限公司賒銷商品100萬元，收取價款時給予客戶現(xiàn)金折扣2％（不考慮相關(guān)稅金及附加）。根據(jù)我國會計制度的規(guī)定，該項業(yè)務(wù)在確認收入和收取價款時應(yīng)作的會計分錄有（）。

A.借：應(yīng)收賬款1000000

貸：主營業(yè)務(wù)收入1000000

B.借：應(yīng)收賬款980000

貸：主營業(yè)務(wù)收入980000

C.借：銀行存款980000

貸：應(yīng)收賬款980000

D.借：銀行存款980000財務(wù)費用20000

貸：應(yīng)收賬款1000000

E.借：銀行存款980000主營業(yè)務(wù)收入20000

貸：應(yīng)收賬款10000

41.

第

29

題

下列關(guān)于最佳資本結(jié)構(gòu)的論述，正確的有（）。

A.公司總價值最大時的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)

B.公司綜合資本成本最低時的資本結(jié)構(gòu)最佳資本結(jié)構(gòu)

C.若不考慮風(fēng)險價值，銷售量高于每股盈余無差別點時，運用負債籌資實現(xiàn)最佳資本結(jié)構(gòu)

D.若不考慮風(fēng)險價值，銷售量高于每股盈余無差別點時，運用股權(quán)籌資可實現(xiàn)最佳資本結(jié)構(gòu)

42.下列長期投資決策評價指標中，其數(shù)值越小越好的指標有（）A.現(xiàn)值指數(shù)B.動態(tài)回收期C.會計報酬率D.靜態(tài)回收期

43.根據(jù)可持續(xù)增長率估計股利增長率的假設(shè)包括（）。

A.收益留存率不變B.預(yù)期新投資的權(quán)益報酬率等于當前預(yù)期報酬率C.公司不發(fā)行新股D.未來投資項目的風(fēng)險與現(xiàn)有資產(chǎn)相同

44.下列關(guān)于實體現(xiàn)金流量計算的公式中，正確的是（）。

A.實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資

B.實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－經(jīng)營性運營資本增加－資本支出

C.實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－經(jīng)營性資產(chǎn)增加－經(jīng)營性負債增加

D.實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－經(jīng)營性運營資本增加－凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加

45.下列關(guān)于市價比率的說法中，不正確的有（）。

A.每股收益＝凈利潤/流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)

B.市凈率＝每股市價/每股凈利潤

C.市盈率反映普通股股東愿意為每股凈利潤支付的價格

D.每股收入＝銷售收入/流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)

46.

第

22

題

某公司2008年1－4月份預(yù)計的銷售收入分別為100萬元、200萬元、300萬元和400萬元，每月材料采購按照下月銷售收入的80%采購，采購當月付現(xiàn)60%，下月付現(xiàn)40%。假設(shè)沒有其他購買業(yè)務(wù)，則2008年3月31日資產(chǎn)負債表“應(yīng)付賬款”項目金額和2008年3月的材料采購現(xiàn)金流出分別為（）萬元。

47.下列關(guān)于金融市場和金融中介機構(gòu)的說法中，不正確的有（）。

A.金融市場上資金的提供者和需求者主要是居民、企業(yè)和政府

B.金融中介機構(gòu)分為銀行和非銀行金融機構(gòu)兩類

C.會計師事務(wù)所屬于證券市場機構(gòu)

D.封閉式基金的基金份額總額固定不變，基金份額持有人不得申請贖回基金

48.在企業(yè)可持續(xù)增長的情況下，下列計算各相關(guān)項目的本期增加額的公式中，正確的有（）。

A.本期資產(chǎn)增加=(本期銷售增加÷基期銷售收入)×基期期末總資產(chǎn)

B.本期負債增加=基期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率×(基期期末負債÷基期期末股東權(quán)益)

C.本期股東權(quán)益增加=基期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率

D.本期銷售增加=基期銷售收入×(基期凈利潤÷基期期初股東權(quán)益)×利潤留存率

49.下列關(guān)于股票公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行的有關(guān)說法中，錯誤的有（）

A．向累計達到l00人的特定對象發(fā)行即屬于公開發(fā)行股票

B．不公開發(fā)行可以采用廣告的方式發(fā)行

C．公開發(fā)行股票易于足額募集資本

D．非公開發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高

50.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券籌資的表述中，不正確的有（）

A.與普通股相比，籌資成本高B.存在股價大幅上漲風(fēng)險C.存在股價低迷風(fēng)險D.利率比純債券利率低，籌資成本也比純債券低

三、3.判斷題(10題)51.如果原材料在生產(chǎn)產(chǎn)品的每道工序開始時一次投入，則用來分配原材料費用的完工率為該工序完成時累計的原材料消耗定額與完工產(chǎn)品原材料消耗定額的比率。()

A.正確B.錯誤

52.如果以上市公司作為可比企業(yè)對非上市公司進行價值評估，應(yīng)在直接按照可比企業(yè)標準所得出評估價值的基礎(chǔ)上，加上一定金額的控制權(quán)價值，減去與上市成本比例相當?shù)慕痤~，調(diào)整后的余額才可作為非上市公司的評估價值。()

A.正確B.錯誤

53.企業(yè)要具有較強的償還到期債務(wù)的能力，其現(xiàn)金到期債務(wù)比至少應(yīng)大于1。()

A.正確B.錯誤

54.信號傳遞原則是引導(dǎo)原則的延伸。信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益。()

A.正確B.錯誤

55.生產(chǎn)預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的。按照“以銷定產(chǎn)”的原則，生產(chǎn)預(yù)算中各季度的預(yù)計生產(chǎn)量應(yīng)該等于各季度的預(yù)計銷售量。()

A.正確B.錯誤

56.在有效的資本市場上,投資于金融資產(chǎn)項目,可以獲得高于資本成本的報酬,從而為企業(yè)增加財富。()

A.正確B.錯誤

57.如果存貨市場供應(yīng)不充足，即使?jié)M足其他有關(guān)的基本假設(shè)條件，也不能利用經(jīng)濟訂貨量基本模型。()

A.正確B.錯誤

58.從承租人的角度來看，杠桿租賃與售后租回或直接租賃并無區(qū)別。()

A.正確B.錯誤

59.采用多角經(jīng)營控制風(fēng)險的惟一前提是所經(jīng)營的各種商品的利潤率存在負相關(guān)關(guān)系。()

A.正確B.錯誤

60.材料價格差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法,其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。()A.是B.否

四、計算分析題(5題)61.甲公司是一家尚未上市的機械加工企業(yè)。公司目前發(fā)行在外的普通股股數(shù)為4000萬股，預(yù)計2012年的銷售收入為18000萬元，凈利潤為9360萬元。公司擬采用相對價值評估模型中的收入乘數(shù)(市價/收入比率)估價模型對股權(quán)價值進行評估，并收集了三個可比公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，具體如下：

可比公司名稱預(yù)計銷售收入（萬元）預(yù)計凈利潤（萬元）普通股股數(shù)（萬股）當前股票價格（元/股）A公司200009000500020.00B公司3000015600800019.50C公司3500017500700027.00

要求：

(1)計算三個可比公司的收入乘數(shù)，使用修正平均收入乘數(shù)法計算甲公司的股權(quán)價值。

(2)分析收入乘數(shù)估價模型的優(yōu)點和局限性，該種估價方法主要適用于哪類企業(yè)?

62.某企業(yè)準備投資開發(fā)新產(chǎn)品，現(xiàn)有甲乙兩個方案可供選擇，經(jīng)預(yù)測，甲乙兩個方案的預(yù)期投資收益率如下表所示：

市場狀況概率預(yù)期投資收益率甲方案乙方案繁榮0.432%40%一般0.417%15%衰退0.2－3%－15%要求：

(1)計算甲乙兩個方案的預(yù)期收益率的期望值。

(2)計算甲乙兩個方案預(yù)期收益率的方差和標準差。

(3)計算甲乙兩個方案預(yù)期收益率的變化系數(shù)。

(4)根據(jù)以上結(jié)果，比較甲乙兩個方案風(fēng)險的大小。

63.甲公司2012年的股利支付率為25%，預(yù)計2013年的凈利潤和股利的增長率均為6%。該公司的β值為1．5，國庫券利率為3%，市場平均風(fēng)險的股票收益率為7%。

要求：

(1)甲公司的本期市盈率和內(nèi)在市盈率分別為多少(保留3位小數(shù))？

(2)若乙公司與甲公司是一家類似的企業(yè)，預(yù)期增長率一致，若其2012年的每股收益為0．5元，要求計算乙公司股票的每股價值為多少。

64.擬購買一只股票，預(yù)期公司最近兩年不發(fā)股利，從第三年開始每年年末支付0．2元股利，若資本成本為10％，則預(yù)期股利現(xiàn)值合計為多少?

65.（2）計算張先生持有牡丹公司股票的價值。

五、綜合題(2題)66.某公司本年管理用資產(chǎn)負債表和利潤表資料如下：

管理用資產(chǎn)負債表金額單位；萬元

凈經(jīng)營資產(chǎn)上年末本年末凈負債及股東權(quán)益上年末本年末經(jīng)營資產(chǎn)28003500金融負債11501500經(jīng)營負債600800金融資產(chǎn)250300凈負債9001200股東權(quán)益13001500凈經(jīng)營資產(chǎn)合計22002700凈負債及股東權(quán)益合計22002700管理用利潤表金額單位；萬元

項目上年金額本年金額經(jīng)營活動；-、銷售收入30004000減：銷售成本26003500二、毛利400500減：營業(yè)稅金及附加3030銷售費用2020管理費用4050三、主營業(yè)務(wù)利潤310400加：其他營業(yè)利潤4050四、稅前營業(yè)利潤350450加：營業(yè)外收支凈額50150五、稅前經(jīng)營利潤400600減：經(jīng)營利潤所得稅112180六、稅后經(jīng)營凈利潤288420金融活動：-、稅前利息費用100100利息費用減少所得稅2830二、稅后利息費用7270稅后凈利潤合計216350備注：平均所得稅率28.00%30.00%已知該公司加權(quán)平均資本成本為10%，股利分配實行固定股利支付率政策，股利支付率為30%。

要求：

(1)計算該企業(yè)本年年末的資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)；

(2)如果該企業(yè)下年不增發(fā)薪股且保持本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，計算該企業(yè)下年的銷售增長額；

(3)計算本年的稅后經(jīng)營凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務(wù)杠桿和杠桿貢獻率(時點指標用年末數(shù))；

(4)已知上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿分別是13.091%、8%、0.692，用因素分析法依次分析凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿變動對本年權(quán)益凈利率變動的影響程度；

(5)如果明年凈財務(wù)杠桿不能提高了，請指出提高權(quán)益凈利率和杠桿貢獻率的有效途徑；

(6)在不改變經(jīng)營差異率的情況下，明年想通過增加借款投入生產(chǎn)經(jīng)營的方法提高權(quán)益凈利率，請您分析-下是否可行。

67.東方公司是一家生產(chǎn)企業(yè)，上年度的資產(chǎn)負債表和利潤表如下所示：

資產(chǎn)負債表（單位：萬元）

利潤表（單位：萬元）

東方公司沒有優(yōu)先股，目前發(fā)行在外的普通股為500萬股，今年初的每股價格為20元。公司的貨幣資金全部是經(jīng)營活動必需的資金，長期應(yīng)付款是經(jīng)營活動引起的長期應(yīng)付款；利潤表中的資產(chǎn)減值損失是經(jīng)營資產(chǎn)減值帶來的損失，公允價值變動收益屬于交易性金融資產(chǎn)公允價值變動產(chǎn)生的收益。

東方公司管理層擬用改進的財務(wù)分析體系評價公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，并收集了以下財務(wù)比率的行業(yè)平均數(shù)據(jù)：

為進行本年度財務(wù)預(yù)測，東方公司對上年財務(wù)報表進行了修正，并將修正后結(jié)果作為基期數(shù)據(jù)。東方公司今年的預(yù)計銷售增長率為8%，經(jīng)營營運資本、凈經(jīng)營長期資產(chǎn)、稅后經(jīng)營凈利潤占銷售收入的百分比與上年修正后的基期數(shù)據(jù)相同。公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的資本結(jié)構(gòu)（凈負債/凈經(jīng)營資產(chǎn)）作為今年的目標資本結(jié)構(gòu)。公司今年不打算增發(fā)新股，稅前借款利率預(yù)計為8%，假定公司年末凈負債代表全年凈負債水平，利息費用根據(jù)年末凈負債和預(yù)計借款利率計算。東方公司適用的所得稅稅率為25%。加權(quán)平均資本成本為10%。

要求：

（1）計算東方公司上年度的凈經(jīng)營資產(chǎn)（年末數(shù)）、凈負債（年末數(shù)）、稅后經(jīng)營凈利潤和稅后利息費用；

（2）計算東方公司上年度的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務(wù)杠桿、杠桿貢獻率和權(quán)益凈利率，分析其權(quán)益凈利率高于或低于行業(yè)平均水平的原因；

（3）填寫下表的數(shù)據(jù)，并在表中列出必要的計算過程：（單位：萬元）

（4）預(yù)計東方公司本年度的實體現(xiàn)金流量、債務(wù)現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量；

（5）如果東方公司本年及以后年度每年的現(xiàn)金流量保持8%的穩(wěn)定增長，企業(yè)的資本成本為10%，計算其每股股權(quán)價值，并判斷本年年初的股價被高估還是被低估。

參考答案

1.C選項A不符合題意，利潤中心的考核指標通常為該利潤中心的邊際貢獻、分部經(jīng)理邊際貢獻和該利潤中心部門邊際貢獻；

選項B不符合題意，利潤中心業(yè)績報告通過實際與預(yù)算的對比，分別計算差異，據(jù)此進行差異的調(diào)查、分析產(chǎn)生差異的原因；

選項C符合題意，利潤中心的業(yè)績報告分別列出其可控的銷售收入、變動成本、邊際貢獻、經(jīng)理人員可控的可追溯固定成本、分部經(jīng)理邊際貢獻、分部經(jīng)理不可控但高層管理部門可控的可追溯的固定成本、部門邊際貢獻的預(yù)算數(shù)和實際數(shù)；

選項D不符合題意，利潤中心的業(yè)績報告是自下而上逐級匯編的，直至整個企業(yè)的息稅前利潤。

綜上，本題應(yīng)選C。

2.B選項A不符合題意，實際耗費與預(yù)算金額的差異是固定制造費用耗費差異；

選項B符合題意，實際工時脫離生產(chǎn)能量形成的差異即實際工時未達到生產(chǎn)能量而形成的閑置能量差異；

選項C不符合題意，實際工時脫離實際產(chǎn)量標準工時形成的差異是固定制造費用效率差異；

選項D不符合題意，實際產(chǎn)量標準工時脫離生產(chǎn)能量形成的差異是固定制造費用能量差異。

綜上，本題應(yīng)選B。

固定制造費用差異分析：

3.C評價利潤中心業(yè)績時，對部門經(jīng)理進行評價的最好指標是可控邊際貢獻；部門營業(yè)利潤指標的計算考慮了部門經(jīng)理不可控固定成本，所以，不適合于部門經(jīng)理的評價。而更適合評價該部門的業(yè)績。

4.B本題考查簡化的經(jīng)濟增加值的計算。稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+(利息支出+研究開發(fā)費用調(diào)整項)×(1-25％)=10+(3+2)×(1-25％)=13．75(億元)，經(jīng)濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率=13．75-100×6％=7．75(億元)。故選項B正確。調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均帶息負債-平均在建工程平均資本成本率=債權(quán)資本成本率×平均帶息負債/（平均帶息負債+平均所有者權(quán)益）×(1-25％)+股權(quán)資本成本率×平均所有者權(quán)益/（平均帶息負債+平均所有者權(quán)益）

5.B本題的主要考核點是聯(lián)產(chǎn)品加工成本分配的售價法的應(yīng)用。

（元）

6.D直接人工工資率差異的形成原因，包括直接生產(chǎn)工人升級或降級使用、獎勵制度未產(chǎn)生實效、工資率調(diào)整、加班或使用臨時工、出勤率變化等，復(fù)雜且難以控制，一般而言，主要由人力資源部門管控。

綜上，本題應(yīng)選D。

7.C在股東投資資本不變的前提下，股價最大化和增加股東財富具有同等意義，這時財務(wù)管理目標可以被表述為股價最大化。

8.A在套利驅(qū)動的均衡狀態(tài)下，具有相同執(zhí)行價格和到期日的歐式看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的價格滿足：標的資產(chǎn)現(xiàn)行價格=執(zhí)行價格的現(xiàn)值+看漲期權(quán)價格-看跌期權(quán)價格=40／(1+10%)+8-2=42．36(美元)。

9.B本題考核抵押登記的規(guī)定。根據(jù)《物權(quán)法》的規(guī)定，（1）學(xué)校的教學(xué)設(shè)施不得作為抵押財產(chǎn)，因此選項A錯誤。（2）正在建造的建筑物設(shè)定抵押，應(yīng)當辦理抵押登記，抵押權(quán)自登記之日起設(shè)立，因此選項8符合題意。（3）正在建造中的船舶、航空器可以設(shè)定抵押，但正在建造中的其他交通運輸工具，不得作為抵押財產(chǎn)，因此選項C錯誤。

10.C本題的主要考核點是營運資本籌資政策的特點。在配合型籌資政策下，臨時性負債等于臨時性流動資產(chǎn)；在穩(wěn)健型籌資政策下，臨時性負債小于臨時性流動資產(chǎn)，相比其他政策，臨時性負債占全部資金來源比重最??；在激進型籌資政策下，臨時性負債大于臨時性流動資產(chǎn)，相比其他政策，臨時性負債占全部資金來源比重最大。

11.D凈增效益原則指財務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益，凈增效益原則的應(yīng)用領(lǐng)域之一是差額分析法，另一個應(yīng)用是沉沒成本概念。

12.C典型的融資租賃是長期的、完全補償?shù)?、不可撤銷的凈租賃，融資租賃最主要的財務(wù)特征是不可撤銷，所以本題答案是選項C。由于合同不可撤銷，使較長的租賃期得到保障；由于租賃期長且不可撤銷，出租人的租賃資產(chǎn)成本可以得到完全補償；由于不可撤銷，承租人會關(guān)心影響資產(chǎn)經(jīng)濟壽命的維修和保養(yǎng)，因此大多采用凈租賃。

13.D利潤最大化的目標有利于社會財富的增加，所以選D。利潤最大化的缺陷包括沒有考慮時間價值、沒有考慮風(fēng)險因素、沒有考慮利潤與投入資本的關(guān)系及容易導(dǎo)致短期行為。

14.C估計普通股成本的方法有三種：資本資產(chǎn)定價模型、股利增長模型和債券收益加風(fēng)險溢價法。財務(wù)比率法屬于債務(wù)成本估計的方法之一。

15.B安全邊際率＝1－盈虧臨界點作業(yè)率＝1－70%＝30%，邊際貢獻率＝1－變動成本率＝1－40%＝60%；息稅前利潤率＝安全邊際率×邊際貢獻率＝30%×60%＝18%。

16.D有關(guān)財務(wù)交易的原則包括風(fēng)險一報酬權(quán)衡原則、投資分散化原則、資本市場有效原則和貨幣時間價值原則；雙方交易原則屬于有關(guān)競爭環(huán)境的原則。

17.D解析：對于構(gòu)成流水線的各個設(shè)備，各自具有不同的使用壽命，且各自以獨立的方式為企業(yè)提供經(jīng)濟利益，所以企業(yè)應(yīng)將其各組成部分單獨確認為單項固定資產(chǎn)。

設(shè)備A的折舊額

=[7524×2016/(2016+1728+2880+1296)]/10×3/12=47.88(萬元)

設(shè)備B的折舊額

=[7524×1728/(2016+1728+2880+1296)]/]5×3/12=27.36(萬元)

設(shè)備C的折舊額

=[7524×2880/(2016+1728+2880+1296)]/20×3/12=34.2(萬元)

設(shè)備D的折舊額

=[7524×1296/(2016+1728+2880+1296)]/12×3/12=25.65(萬元)

流水線的折舊額=47.88+27.36+34.2+25.65=135.09(萬元)

18.D經(jīng)營杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+固定成本)/息稅前利潤=1+(9/息稅前利潤)=4，解得：息稅前利潤=3萬元，故利息保障倍數(shù)=3/1=3，選項A正確；經(jīng)營杠桿系數(shù)=1/安全邊際率，所以安全邊際率=1/4=25％，因此盈虧臨界點的作業(yè)率為75％，所以選項B正確；財務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/(EBIT-1)=3/(3-1)=1．5，總杠桿系數(shù)=4×1．5=6，所以選項c正確；銷量降低25％，企業(yè)會由盈利轉(zhuǎn)為虧損，選項D錯誤。

19.C通常使用費用預(yù)算來評價費用中心的成本控制業(yè)績，因此A錯誤；責任成本計算范圍是各責任中心的全部可控成本，因此B錯誤；某管理人員雖然不直接決定某項成本，但是上級要求他參與有關(guān)事項，從而對該項成本的支出施加了重要影響，則他對該成本也要承擔責任?！驹擃}針對“成本中心”,“責任成本”知識點進行考核】

20.C營運資本=流動資產(chǎn)一流動負債=(波動性流動資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動資產(chǎn)）一（自發(fā)性負債+短期金融負債），在激進型籌資政策下，只能知道，營業(yè)高峰期，波動性流動資產(chǎn)小于短期金融負債，無法得出營運資本小于0的結(jié)論，因此，選項A的說法不正確；激進型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險性均較髙的營運資本籌資政策，所以選項B的說法不正確；營業(yè)高峰時，（股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負債）+臨時性負債=穩(wěn)定性流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)+波動性流動資產(chǎn)，由于在營業(yè)高峰時，激進型籌資政策的臨時性負債大于波動性流動資產(chǎn)，所以，對于激進型營運資本籌資政策而言，（股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負債）<穩(wěn)定性流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)，即：(股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負債）一長期資產(chǎn)<穩(wěn)定性流動資產(chǎn)，由于在營業(yè)低谷時，易變現(xiàn)率=[(股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負債）一長期資產(chǎn)]/穩(wěn)定性流動資產(chǎn)，所以，在營業(yè)低谷時，激進型籌資政策的易變現(xiàn)率小于1，即選項C的說法正確；由于短期金融負債不僅滿足臨時性流動資產(chǎn)的資金需求，還需要解決部分穩(wěn)定性流動資產(chǎn)的資金需要，所以即使在營業(yè)低谷，企業(yè)也需要短期金融負債來滿足穩(wěn)定性流動資產(chǎn)的資金需求，選項D的說法不正確。

21.B股權(quán)稅前成本=10%/(1-25%)=13.33%，選項B處在債務(wù)的市場利率和(稅前)普通股成本之間，可以被發(fā)行人和投資人同時接受。

22.D第4季度采購量=3500+800—1000=3300(千克)，采購總額=3300×25=82500(元),采購現(xiàn)金支出=82500×30%+5000=29750(元)。

23.D實物數(shù)量法通常適用于所生產(chǎn)的產(chǎn)品的價格很不穩(wěn)定或無法直接確定的情況。

24.B【答案】B

【解析】r=ln(51／50)／0．5=3．96％。

25.D變動制造費用效率差異＝(實際工時－實際產(chǎn)量標準工時)×變動制造費用

標準分配率＝(800－320×2)×4/2＝320(元)。

26.D【正確答案】：D

【答案解析】：互斥方案中，如果初始投資額不同，衡量時用絕對數(shù)指標判斷對企業(yè)是否有利，可以最大限度地增加企業(yè)價值，所以在權(quán)衡時選擇凈現(xiàn)值大的方案，選項A的說法不正確。內(nèi)含報酬率具有“多值性”，計算內(nèi)含報酬率的時候，可能出現(xiàn)多個值，所以，選項B的說法不正確。獲利指數(shù)即現(xiàn)值指數(shù)，是未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，具有唯一性，所以C的說法不正確。

【該題針對“投資項目評價的基本方法、現(xiàn)金流量的估計”知識點進行考核】

27.A【正確答案】：A

【答案解析】：經(jīng)營營運資本＝（經(jīng)營現(xiàn)金＋其他經(jīng)營流動資產(chǎn)）－經(jīng)營流動負債＝（100×80%＋5000）－2000×（1－20%）＝3480（萬元）；經(jīng)營資產(chǎn)＝經(jīng)營現(xiàn)金＋其他經(jīng)營流動資產(chǎn)＋經(jīng)營長期資產(chǎn)＝100×80%＋5000＋8000＝13080（萬元）；經(jīng)營負債＝經(jīng)營流動負債＋經(jīng)營長期負債＝2000×（1－20%）＋6000＝7600（萬元）；凈經(jīng)營資產(chǎn)＝經(jīng)營資產(chǎn)－經(jīng)營負債＝13080－7600＝5480（萬元）。

【該題針對“財務(wù)比率分析”知識點進行考核】

28.C產(chǎn)品Ⅱ的邊際貢獻＝銷量×（單價－單位變動成本）＝1000×（120－80）＝40000（元），這部分的邊際貢獻能夠抵減固定成本，若產(chǎn)品Ⅱ停產(chǎn)就會有40000元的固定成本不能抵減，所以會造成營業(yè)利潤的下降，下降了40000元。

綜上，本題應(yīng)選C。

29.C企業(yè)價值是指未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，包含了時間價值和風(fēng)險因素，也反映了資產(chǎn)保值增值的要求，但是沒有考慮企業(yè)資產(chǎn)的賬面價值因素。

30.B最能反映部門真是貢獻的指標是部門稅前經(jīng)營利潤，則部門稅前經(jīng)營利潤＝銷售收入－變動成本－可控固定成本－不可控固定成本＝10000－6000－500－800＝2700（元）。

綜上，本題應(yīng)選B。

31.BC選項A，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。投資人把承諾收益視為期望收益是不對的，因為違約的可能性是存在的；選項D，在實務(wù)中，往往把債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本。從理論上看是不對的，因為并沒有考慮到籌資人的違約風(fēng)險。

32.ACD導(dǎo)致企業(yè)有可能采取高股利政策（或多分少留政策或偏松的股利政策）的因素有：

（1）股東出于穩(wěn)定收入考慮（選項A）；

（2）公司舉債能力強；

（3）企業(yè)的投資機會較少（選項D）；

（4）處于經(jīng)營收縮中的公司（選項C）；

（5）盈余穩(wěn)定的企業(yè)；

（6）資產(chǎn)流動性好的企業(yè)。

選項B不符合題意，處于成長中的公司，投資機會多，多采取低股利政策。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

33.AB選項A、B屬于，企業(yè)能夠控制預(yù)防成本和鑒定成本的支出，所以預(yù)防成本、鑒定成本都屬于可控質(zhì)量成本；

選項C、D不屬于，無論是內(nèi)部還是外部失敗成本，企業(yè)往往無法預(yù)料其發(fā)生，并且一旦產(chǎn)生失敗成本，其費用的多少往往不能在事前得到，因此失敗成本屬于不可控質(zhì)量成本。

綜上，本題應(yīng)選AB。

34.BCD選項A屬于，成本中心的業(yè)績考核指標通常為該成本中心的所有可控成本，即責任成本；

選項B、C、D不屬于，制造成本、完全成本、變動成本都不完全是部門的可控成本，不適合做成本中心的考核指標。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

35.BCD彈性預(yù)算法是在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，依據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和利潤之間的聯(lián)動關(guān)系，按照預(yù)算期內(nèi)可能的一系列業(yè)務(wù)量（如生產(chǎn)量、銷售量、工時等）水平編制的系列預(yù)算方法。該方法適用于編制全面預(yù)算中與所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算，但實務(wù)中主要用于編制成本費用預(yù)算和利潤預(yù)算，尤其是成本費用預(yù)算。

選項BC屬于費用預(yù)算，適用于彈性預(yù)算法，選項D利潤預(yù)算適用于彈性預(yù)算。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

36.AB選項A正確，股利現(xiàn)金流量是企業(yè)分配給投資人的現(xiàn)金流量；

選項B正確，股權(quán)現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量，它等于企業(yè)實體現(xiàn)金流量扣除對債權(quán)人支付后剩余的部分，也可以稱為“股權(quán)自由現(xiàn)金流量”；

選項C錯誤，有多少股權(quán)現(xiàn)金流量會作為股利分配給股東，取決于企業(yè)的籌資和股利分配政策。如果把股權(quán)現(xiàn)金流量全部作為股利分配，則股利現(xiàn)金流量模型和股權(quán)現(xiàn)金流量模型相同；

選項D錯誤，實體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人（包括股權(quán)投資人和債權(quán)投資人）的稅后現(xiàn)金流量。

綜上，本題應(yīng)選AB。

37.CD

38.ABAB是平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點，C是其無法做到的，從而不能為各個生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品實物管理與資金管理提供資料成為其缺點。

39.ABD【答案】ABD

【解析】選項A、D屬于非速動資產(chǎn)，選項B屬于長期資產(chǎn)。

40.AD在有現(xiàn)金折扣情況下，采用總價法核算的賬務(wù)處理。

41.ABC參見教材最佳資本結(jié)構(gòu)相關(guān)內(nèi)容說明。

42.BD選項A不符合題意，現(xiàn)值指數(shù)＝未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值/未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值，反映投資的效率，現(xiàn)值指數(shù)越大，投資效率越高；

選項B、D符合題意，回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等所需要的時間，包括靜態(tài)回收期、動態(tài)回收期，所需要的時間越短越好；

選項C不符合題意，會計報酬率＝年平均凈利潤/原始投資額×100%，會計報酬率越大越好。

綜上，本題應(yīng)選BD。

凈現(xiàn)值VS現(xiàn)值指數(shù)VS內(nèi)含報酬率

①相同點：在評價單一方案可行與否的時候，結(jié)論一致

②不同點

43.ABCD【解析】在股利增長模型中，根據(jù)可持續(xù)增長率估計股利增長率，實際上隱含了一些重要的假設(shè)：收益留存率不變；預(yù)期新投資的權(quán)益報酬率等于當前預(yù)期報酬率；公司不發(fā)行新股；未來投資項目的風(fēng)險與現(xiàn)有資產(chǎn)相同。

44.AD實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤＋折舊與攤銷－經(jīng)營營運資本增加－凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加－折舊與攤銷＝稅后經(jīng)營凈利潤－（經(jīng)營營運資本增加＋凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加）＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營性資產(chǎn)凈投資。

45.ABC【正確答案】：ABC

【答案解析】：每股收益＝普通股股東凈利潤/流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)，故選項A的說法不正確；市凈率＝每股市價/每股凈資產(chǎn)，故選項B的說法不正確；市盈率反映普通股股東愿意為每1元（不是每股）凈利潤支付的價格，故選項C的說法不正確。

【該題針對“市價比率”知識點進行考核】

46.CD本題的主要考核點是資產(chǎn)負債表“應(yīng)付賬款”項目金額和材料采購現(xiàn)金流出的確定。2008年3月31日資產(chǎn)負債表“應(yīng)付賬款”項目金額=400×80%×40%=128(萬元)2008年3月的采購現(xiàn)金流出=300×80%×40%+400×80%×60%=288(萬元)。

47.ABC選項D，封閉式基金的基金份額總額僅僅是在基金合同期限內(nèi)固定不變。

48.AD本題考查可持續(xù)增長率的測算，在可持續(xù)增長狀態(tài)下，銷售增長率=資產(chǎn)增長率=所有者權(quán)益增長率，增加的留存收益=增加的股東權(quán)益,選項A，(本期銷售增加÷基期銷售收入)×基期期末總資產(chǎn)=銷售增長率×基期期末總資產(chǎn)=資產(chǎn)增長率×基期期末總資產(chǎn)=本期資產(chǎn)增加，故選項A正確；選項B，本期負債增加=預(yù)計本期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率×(基期期末負債÷基期期末股東權(quán)益)，并不是基期銷售收入，故選項B錯誤；選項C，本期股東權(quán)益增加=預(yù)計本期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率，并不是基期銷售收入，故選項C錯誤；選項D，基期銷售收入×基期凈利潤÷基期期初股東權(quán)益×利潤留存率=基期銷售收入×基期增加的留存收益÷基期期初股東權(quán)益=基期銷售收入×所有者權(quán)益增長率=基期銷售收入×銷售增長率=本期銷售增加，故選項D正確。

49.ABD向累計達到200人的特定對象發(fā)行證券屬于公開發(fā)行，所以選項A的說法不正確；非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式，所以選項8的說法不正確；公開發(fā)行手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高，而非公開發(fā)行由于只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行，所以發(fā)行成本較低，因此選項D的說法不正確。

50.AD選項A表述錯誤，可轉(zhuǎn)換債券的籌資成本高于債券，低于普通股；

選項B表述正確，可轉(zhuǎn)換債券存在股價上漲風(fēng)險。雖然可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格高于其發(fā)行時的股票價格，但如果轉(zhuǎn)換時股票價格大幅上漲，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價格換出股票，會降低公司的股權(quán)籌資額；

選項C表述正確，可轉(zhuǎn)換債券存在股價低迷風(fēng)險，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，如果股價沒有達到轉(zhuǎn)股所需要的水平，可轉(zhuǎn)換債券持有者沒有如期轉(zhuǎn)換普通股，則公司只能繼續(xù)承擔債務(wù)。

選項D表述錯誤，利率比純債券利率低，但是總籌資成本比純債券高，盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比普通債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比普通債券要高。

綜上，本題應(yīng)選AD。

51.A解析：原材料在各工序開始時一次投入，各工序的完工率為100%。

52.A解析：如果以上市公司作為可比企業(yè)，則不直接將按照可比企業(yè)標準所確定的評估價值作為非上市公司的評估價值，而應(yīng)加上一定金額的控制權(quán)價值，還應(yīng)減去與上市成本比例相當?shù)慕痤~。這是因為公開交易企業(yè)股票的價格與少數(shù)股權(quán)價值相聯(lián)系，不含控制權(quán)的價值；上市公司股票的流動性高于非上市公司，非上市公司的評價價值還應(yīng)減去高流動性帶來的增值，一種簡便的方法是按上市成本的比例減少其評價價值。當然，如果是為新發(fā)行的原始股定價，該股票很快具有流動性，則無須折扣。

53.A解析：現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/本期到期的債務(wù)，企業(yè)要償還到期債務(wù)，那么，現(xiàn)金到期債務(wù)比指標的分子至少應(yīng)大于分母，即該比率至少應(yīng)大于1。

54.B解析：本題的主要考核點是信號傳遞原則的含義。信號傳遞原則是自利原則的延伸，信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益。

55.B解析：生產(chǎn)預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的，其主要內(nèi)容有銷售量、期初和期末存貨、生產(chǎn)量。按照“以銷定產(chǎn)”的原則，各季度的預(yù)計生產(chǎn)量確實應(yīng)該根據(jù)各季度的預(yù)計銷售量來確定，但生產(chǎn)預(yù)算中各季度的預(yù)計生產(chǎn)量并不完全取決于各季度的預(yù)計銷售量，還要進一步考慮期初、期末存貨的影響，即：預(yù)計生產(chǎn)量=(預(yù)計銷售量+預(yù)計期末存貨)-預(yù)計期初存貨。

56.B解析：在有效的資本市場上,只能獲得與投資風(fēng)險相等的報酬,也就是與資本成本相同的報酬。

57.A解析：存貨市場供應(yīng)充足是建立存貨經(jīng)濟批量基本模型的前提條件之一。

58.A解析：本題的主要考核點是杠桿租賃的特點。從承租人的角度來看，杠桿租賃與售后租回或直接租賃并無區(qū)別。

59.B解析：多經(jīng)營幾種商品，它們的景氣程度不同，盈利和虧損可以相互補充，減少風(fēng)險。從統(tǒng)計學(xué)上可以證明，幾種商品的利潤率和風(fēng)險是獨立的或是不完全相關(guān)的。在這種情況下，企業(yè)總利潤率的風(fēng)險能夠因多種經(jīng)營而減少。因此，經(jīng)營幾種商品的利潤率只要不是完全正相關(guān)，就可分散經(jīng)營風(fēng)險。

60.N材料價格差異多采用調(diào)整銷貨成本與存貨法,閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法,其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。

61.(1)計算三個可比公司的收入乘數(shù)、甲公司的股權(quán)價值

A公司的收入乘數(shù)=20/(20000/5000)=5

B公司的收入乘數(shù)=19.5/(30000/8000)=5.2

C公司的收入乘數(shù)=27/(35000/7000)=5.4

可比公司名稱實際收入乘數(shù)預(yù)期銷售凈利率A公司545%B公司5.252%C公司5.450%平均數(shù)5.249%修正平均收入乘數(shù)=5.2/(49%×100)=0.1061

甲公司每股價值=0.1061×(9360/18000)×100×(18000/4000)=24.83(萬元)

甲公司股權(quán)價值=24.83×4000=99320(萬元)

[或：甲公司每股價值=5.2/(49%×100)×(9360/18000)×100×(18000/4000)×4000=99330.60(萬元)]

(2)收入乘數(shù)估價模型的優(yōu)點和局限性、適用范圍。

優(yōu)點：它不會出現(xiàn)負值，對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計算出一個有意義的價值乘數(shù)。它比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱。收入乘數(shù)對價格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后果。

局限性：不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價值的重要因素之一。

收入乘數(shù)估計方法主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。

第2問英文答案：

Advantages:

Itcan’tbeanegativevalue,sothatthosecompaniesinalossorinsolvencypositioncanworkoutameaningfulincomemultiplier.

It’smorestable,reliableandnoteasytobemanipulated.

It’ssensitivetothechangeofpricepolicyandbusinessstrategy,henceitcanreflecttheresultofthechange.

Disadvantages:

Itcan’treflectthechangeofcostswhileit’soneofthemostimportantfactorswhichaffectcorporationcashflowandvalue.

It’sappropriateforserviceenterpriseswithlowcost-saleratioortraditionalenterpriseswithsimilarcost-saleratio.62.(1)預(yù)期收益率的期望值分別為：

甲方案收益率的期望值＝32%×0．4＋17%×0．4＋(－3%)×0．2＝19%

乙方案收益率的期望值＝40%×0．4＋15%×0．4＋(－15%)×0．2＝19%

(2)甲方案預(yù)期收益率的方差＝(32%－19%)2X0．4＋(17%－19%)2×0．4＋(－3%－19%)2×0．2＝0．0166

乙方案預(yù)期收益率的方差＝(40%－19%)2×0．4＋(15%－19%)2×0．4＋(－15%－19%)2×0．2＝0．0414

(3)甲方案預(yù)期收益率的變化系數(shù)＝12．88%/19%＝0．68

乙方案預(yù)期收益率的變化系數(shù)＝20．35%/19%＝1．07

(4)乙方案預(yù)期收益率的變化系數(shù)大于甲方案預(yù)期收益率的變化系數(shù)，所以，乙方案的風(fēng)險大于甲方案。

63.【答案】

(1)本期市盈率=股利支付率×(1+增長率)/(股權(quán)成本一增長率)

內(nèi)在市盈率=股利支付率/(股權(quán)成本一增長率)

股利支付率=25%

股權(quán)成本=3%+1．5×(7%-3%)=9%，則有：本期市盈率=25%×(1+6%)/(9%-6%)=8．833

內(nèi)在市盈率=25%/(9%-6%)=8．333

(2)乙公司股票的每股價值=乙公司本期每股收益×甲公司本期市盈率：O．5×8．833=4．42(元)或：乙公司股票的每股價值=乙公司預(yù)期每股收益X甲公司內(nèi)在市盈率=0．5×(1+6%)×8．333=4．42(元)。

64.P2=0．2÷10％=2(元)P0=2×(P／F，10％，2)=2×0．8264=1．65(元)。

65.(1)牡丹公司股票的方差為6.25%，所以牡丹公司股票的標準差為25%；

市場組合的方差為4%，所以市場組合的標準差為20%；

根據(jù)口系數(shù)的計算公式可知：，

牡丹公司股票的口系數(shù)--0.6X25%,/20%--0.75

牡丹公司股票投資者要求的必要報酬率--4%4-0.75×(12%一4%)=10%

(2)前兩年的股利現(xiàn)值之和=1×(P/n，10%，2)一1×1.7355=1.7355(元)

第三年以后各年股利的現(xiàn)值=1×(1+3%)/(10%一3%)×(P/S，10%，2>一14.7143×0.8264=12.1599(元)

牡丹公司股票價值=1.7355+12.l599--13.90(元)

張先生持有股票的價值=2000×13.90--27800(元)

66.(1)資產(chǎn)負債