證券投資學(xué)復(fù)習(xí)資料

1.貨幣市場：期限為一年以下的金融資產(chǎn)為交易標(biāo)的物的短期金融市場。其主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動性，以便隨時(shí)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)實(shí)里的貨幣。如：國庫券、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓定期存單、回購協(xié)議等。2．資本市場：期限在一年以上的各種資金借貸和證券交易的場所。銀行中長期存貸款市場以及有價(jià)證券市場。3.直接融資市場：資金的供給者直接向資金需求者進(jìn)行融資的市場。商業(yè)信用、企業(yè)發(fā)行的股票和債券、國家發(fā)行的國庫券公債劵。4.間接融資市場：通過銀行等信用中介的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)來驚醒資金融通的市場。5.現(xiàn)貨市場：即期交易的市場，是市場上的買賣雙方以現(xiàn)錢現(xiàn)貨交易，在協(xié)議成交后即時(shí)進(jìn)行交割的方式買賣金融商品的市場。6.期貨市場：買賣雙方就一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)合同即期貨合約進(jìn)行買賣，并在未來的特定日期，，按照雙方事先約定的價(jià)格交個(gè)特定數(shù)量和品質(zhì)商品的交易市場。7.期權(quán)市場：交易金融商品或金融期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)交易場所。期權(quán)合約的購買者通過付出一筆期權(quán)費(fèi)得到一種權(quán)利，在雙方約定的到期日期前，以事先約定的價(jià)格向期權(quán)的賣方購買或出售一定數(shù)量的該種金融商品。8.中央銀行的主要職能：eq\o\ac(○,1)發(fā)行的銀行：中央銀行通過國家授權(quán)，集中壟斷貨幣發(fā)行，向社會提供經(jīng)濟(jì)活動所需貨幣，并保證貨幣流通的正常運(yùn)行，維護(hù)幣值穩(wěn)定。eq\o\ac(○,2)銀行的銀行：中央銀行充當(dāng)一國（地區(qū)）金融體系的核心，為銀行及其他金融機(jī)構(gòu)提供金融服務(wù)、支付保證，并承擔(dān)監(jiān)督管理各金融機(jī)構(gòu)與金融市場業(yè)務(wù)活動的職能。eq\o\ac(○,3)政府的銀行：代理國庫；代理發(fā)行政府債券；向政府融通資金；制定和執(zhí)行貨幣政策。9.貨幣政策目標(biāo)：物價(jià)穩(wěn)定，充分就業(yè)，經(jīng)濟(jì)增長，國際收支平衡，金融穩(wěn)定。貨幣政策工具：一般性、選擇性、補(bǔ)充性、新型貨幣政策工具法定存款準(zhǔn)備金：商業(yè)銀行為保證客戶提取存款和資金清算需要法定存款準(zhǔn)備金：商業(yè)銀行為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金，包括庫存現(xiàn)金和繳存中央銀行的準(zhǔn)備金存款。法定存款準(zhǔn)備金通過影響貨幣乘數(shù)，影響貨幣供給再貼現(xiàn)再貼現(xiàn)：金融機(jī)構(gòu)為了獲得資金，將未到期的已貼現(xiàn)商業(yè)匯票以貼現(xiàn)方式向中央銀行轉(zhuǎn)讓的行為，中央銀行制定、調(diào)整再貼現(xiàn)率干預(yù)市場利率和貨幣供給量。一般性貨幣政策工具公開市場公開市場業(yè)務(wù)：中央銀行在金融市場上賣出或者買進(jìn)有價(jià)證券，吞吐基礎(chǔ)貨幣，以改變商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的可用資金。消費(fèi)信用消費(fèi)信用控制：中央銀行對不動產(chǎn)以外的各種買用消費(fèi)品的銷售融資予以控制，抑制消費(fèi)需求證券證券市場信用控制：對有關(guān)證券交易的各種貸款和信用交易的保證金比率進(jìn)行限制，控制金融市場的交易總量。不動產(chǎn)不動產(chǎn)信用控制：對金融機(jī)構(gòu)在房地產(chǎn)方面放款的限制性措施，抑制房地產(chǎn)投機(jī)和泡沫。選擇性貨幣政策優(yōu)惠利率優(yōu)惠利率：對國家重點(diǎn)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)部門或產(chǎn)業(yè)，如出口行業(yè)、農(nóng)業(yè)等，采取的鼓勵(lì)措施。預(yù)繳預(yù)繳進(jìn)口保證金：中央銀行要求進(jìn)口商預(yù)繳相當(dāng)于進(jìn)口商品總值一定比例的存款以抑制進(jìn)口過快增長。短期流動性調(diào)節(jié)工具短期流動性調(diào)節(jié)工具（SLO）：超短期的逆回購，以7天期以內(nèi)的短期回購為主常備常備借貸便利（SLF）：對象主要為政策性銀行和全國性銀行，期限為1-3個(gè)月，SLF以抵押方式發(fā)放，合格抵押品包括高信用評級的債券累資產(chǎn)等新型貨幣政策工具中期中期借貸便利（MLF）：對象為符合宏觀審慎要求的商業(yè)銀行、政策性銀行，采取質(zhì)押方式發(fā)放，提供國債、央行票據(jù)等優(yōu)質(zhì)債券。期限在3個(gè)月左右。證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)：最活躍，主要為證券公司，其可以從事證券自營，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，以自己的名義代替客戶從事證券投資。證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)：最活躍，主要為證券公司，其可以從事證券自營，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，以自己的名義代替客戶從事證券投資。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)：銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)：商業(yè)銀行，儲蓄銀行，城市/農(nóng)村信用合作社及政策性銀行，可以用自有資金買賣證券債券和金融債券，不得從事信托投資和債券經(jīng)營業(yè)務(wù)。保險(xiǎn)經(jīng)營機(jī)構(gòu)：保險(xiǎn)經(jīng)營機(jī)構(gòu)：廣泛投資于債券債券，高等級公司債券，基金和股票投資。合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）：合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）：一國（地區(qū)）在貨幣沒有實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換、資本項(xiàng)目尚未開放的情況下，有限度地引進(jìn)外資、開放資本市場的一項(xiàng)過渡性的制度。主權(quán)財(cái)富資金：主權(quán)財(cái)富資金：是指一國政府通過特定稅收與預(yù)算分配、可再生自然資源收入和國際收支盈余等方式積累形成的，由政府控制與支配的，通常以外幣形式持有的公共財(cái)富。QFII對比RQFIIQFII:這種制度要求國外投資者進(jìn)入一國債券市場，必須符合一定的條件，得到該國有關(guān)部門的審批通過后匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿?，通過嚴(yán)格監(jiān)管的專門帳戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場。對外資有限度地開放本國的證券市場。RQFII是人民幣境外機(jī)構(gòu)投資者，額度要比QFII少，是境外機(jī)構(gòu)用人民幣進(jìn)行境內(nèi)投資的制度。11.普通股VS優(yōu)先股普通股優(yōu)先股定義在公司經(jīng)營管理和盈利及財(cái)產(chǎn)分配上享有普通權(quán)利的股份公司發(fā)行的在利潤分配和剩余財(cái)產(chǎn)分配時(shí)比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股票權(quán)利1.公司決策參與權(quán)2.股利分配權(quán)3.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)4.剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)1.股息分派優(yōu)先（支付債權(quán)人本金利息，繳納稅金—支付優(yōu)先股—分配普通股）2.剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)（債權(quán)人—優(yōu)先股—普通股）3.股息率固定4.一般無表決權(quán)12.股票價(jià)值和價(jià)格：票面價(jià)值：票面價(jià)值：面值，股票所載明的股票價(jià)值，時(shí)確定股東所持有的股份所占公司所有權(quán)的比例大小，核算股票溢（折）價(jià)發(fā)行、登記股本賬本的依據(jù)。發(fā)行價(jià)格發(fā)行價(jià)格：股份有限公司將股票公開發(fā)售給投資者所采用的價(jià)格，平價(jià)，溢價(jià)，折價(jià)發(fā)行。賬面賬面價(jià)值：股票凈值，即股票每股凈資產(chǎn)，股東持有的每一股份在理論上所代表的公司實(shí)際資產(chǎn)的價(jià)值。每股凈值=（公司總資產(chǎn)-公司總負(fù)債）/普通股總股數(shù)股票價(jià)值分類市場市場價(jià)值：股票在股票市場買賣的價(jià)格清算價(jià)值清算價(jià)值：股份有限公司在破產(chǎn)倒閉后進(jìn)行清算時(shí)每股股票所代表的實(shí)際價(jià)值，清算價(jià)值一般小于賬面價(jià)值。清算價(jià)值=公司全部資產(chǎn)拍賣后的凈收入（除去負(fù)債）、股票股數(shù)內(nèi)在價(jià)值內(nèi)在價(jià)值：未來預(yù)測收益的現(xiàn)值13.市盈率（P/E）:收益率比或本益比，股票市價(jià)與每股收益的比值市盈率=每股市場價(jià)格/每股收益影響市盈率的因素：eq\o\ac(○,1)市場所處地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿q\o\ac(○,2)市場利率水平市凈率（P/B）：市凈率=每股市場價(jià)格/每股凈資產(chǎn)市凈率越低，風(fēng)險(xiǎn)越低，一般而言，市凈率較低的股票，投資價(jià)值越高貼現(xiàn)債券：又稱貼水債券，貼現(xiàn)債券：又稱貼水債券，票面上不規(guī)定利率，發(fā)行時(shí)按某一折扣率，以低于票面金額的價(jià)格發(fā)行，價(jià)差相當(dāng)于預(yù)先支付的利息。付息債券付息債券：債券存續(xù)期內(nèi)，對持有人定期支付利率，分為固定利率債券和浮動利率債券付息方式分債券息票累積債券息票累積債券：規(guī)定了票面利率，但持有人必須在債券到期時(shí)一次性獲得本息實(shí)物債券：實(shí)物債券：具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債券，一般印有債券面額、債券利率、債券期限、債券發(fā)行人全稱等。憑證式債券憑證式債券：債權(quán)人認(rèn)購債券的一種收款憑證，而非債券發(fā)行人制定的標(biāo)準(zhǔn)格式的債券按債券形態(tài)分債券記賬式債券記賬式債券：沒有實(shí)物形態(tài)的票券，利用證券賬戶通過電腦系統(tǒng)完成債券發(fā)行、交易及兌付的全過程15.對比債券和股票債券股票權(quán)利不同債權(quán)憑證，債權(quán)債務(wù)關(guān)系所有權(quán)憑證，依法行使經(jīng)營決策權(quán)和監(jiān)督權(quán)目的不同公司追加資金的需要。屬于公司的負(fù)債，不是資本金公司創(chuàng)立和增加資本的需要，列人公司資本期限不同一般有規(guī)定的償還期通常是無需償還的，無期證券收益不同通常有規(guī)定的票面利率股息紅利不固定風(fēng)險(xiǎn)不同風(fēng)險(xiǎn)相對較?。ㄇ謇碣Y產(chǎn)有余額償還時(shí)，債券償付在前；利率固定、期限固定）風(fēng)險(xiǎn)較大（股息紅利支付順序列在債券利息支付和納稅之后；清理資產(chǎn)有余額償還時(shí)，在債券之后；無固定期限和利率）16.債券風(fēng)險(xiǎn)：eq\o\ac(○,1)利率風(fēng)險(xiǎn)：在到期日內(nèi)賣出證券，若利率上升，則債券價(jià)格下降蒙受損失eq\o\ac(○,2)再投資風(fēng)險(xiǎn)：若利率下降，則每期利息收入再投資時(shí)，無法實(shí)現(xiàn)購買時(shí)的到期收益率eq\o\ac(○,3)贖回風(fēng)險(xiǎn)：發(fā)行人可在到期前全部或部分贖回債券，導(dǎo)致投資者面臨未來現(xiàn)金流不確定；再投資風(fēng)險(xiǎn)eq\o\ac(○,4)違約風(fēng)險(xiǎn):信用風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)行人無法按時(shí)還本付息eq\o\ac(○,5)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)：購買力風(fēng)險(xiǎn)，通貨膨脹導(dǎo)致的債券現(xiàn)金流量值的變動eq\o\ac(○,6)流動性風(fēng)險(xiǎn)：市場利率的波動產(chǎn)生的影響開放型基金：發(fā)行基金單位的總份額不固定，開放型基金：發(fā)行基金單位的總份額不固定，可試投資者的需求追加發(fā)行；投資者也可贖回封閉式基金封閉式基金：基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，基金份額持有人不得中途申請贖回按運(yùn)作方式及變現(xiàn)方式分公募基金：受我國政府主管部門監(jiān)管的公募基金：受我國政府主管部門監(jiān)管的，向非特定投資者公開發(fā)行收益憑證的證券投資基金，投資者包括個(gè)人和機(jī)構(gòu)私募基金：私募基金：非公開發(fā)行，私下向特定投資者募集資金并投資于證券市場，受眾面小股票基金：股票基金：追求資本利得和長期增值，變現(xiàn)性、流動性強(qiáng)，各國規(guī)定，購買某一家上市公司股票不得超過基金資產(chǎn)凈值的一定比例債券基金債券基金：風(fēng)險(xiǎn)較低；適合穩(wěn)健型投資者貨幣市場基金貨幣市場基金：無風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)，投資于銀行于銀行定期存款、商業(yè)本票，承兌匯票等指數(shù)基金指數(shù)基金：以特定指數(shù)（如滬深300指數(shù)指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)、納斯達(dá)克100指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)等）為標(biāo)的指數(shù)，并以該指數(shù)的成份股為投資對象，通過購買該指數(shù)的全部或部分成份股構(gòu)建投資組合，以追蹤標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)的基金產(chǎn)品。按投資對象分黃金基金黃金基金：以黃金或其他貴金屬及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的證券為投資對象衍生證券基金衍生證券基金：以衍生證券為投資對象，包括期貨期權(quán)基金，對沖基金等18.封閉式基金：eq\o\ac(○,1)可以在證券交易所上市交易，上市條件、交易規(guī)則和相關(guān)費(fèi)用遵從交易所規(guī)定，接受交易所的管理和監(jiān)督。eq\o\ac(○,2)交易價(jià)格是指封閉式基金在證券市場掛牌交易的價(jià)格，買賣價(jià)格以基金單位的資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)，有市場供求等多種因素決定。19.開放式基金:eq\o\ac(○,1)不上市交易，投資者到基金管理公司或其分支機(jī)構(gòu)直接交易，也可到基金管理公司的代理機(jī)構(gòu)交易。eq\o\ac(○,2)基金認(rèn)購：在基金籌集期間，尚未程璐時(shí)購買的過程。eq\o\ac(○,3)基金申購：基金成立后，投資者開設(shè)基金賬戶，按照規(guī)定的程序申請購買基金單位。注：在基金募集期內(nèi)認(rèn)購，一般會享受一定的費(fèi)率優(yōu)惠，但認(rèn)購期購買的基金一般要經(jīng)過封閉期才能贖回。eq\o\ac(○,4)基金贖回：變現(xiàn)基金資產(chǎn)，收回現(xiàn)金20.金融期貨類型eq\o\ac(○,1)利率期貨：以利率為標(biāo)的物的期貨合約，利率期貨主要包括以長期國債為標(biāo)的物的長期利率期貨和以三個(gè)月短期存款利率為標(biāo)的物的短期利率期貨eq\o\ac(○,2)外匯期貨：以匯率為標(biāo)的物的期貨合約。外匯期貨是適應(yīng)各國從事對外貿(mào)易和金融業(yè)務(wù)的需要而產(chǎn)生的，目的是借此規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。eq\o\ac(○,3)股指期貨：是以市場的某個(gè)股票價(jià)格指數(shù)作為基礎(chǔ)變量的期貨合約，屬于股權(quán)類期貨，但不涉及股票本身的交割，其價(jià)格根據(jù)股票價(jià)格指數(shù)計(jì)算，合約以現(xiàn)金清算形式進(jìn)行交割。eq\o\ac(○,4)股票期貨：以單只股票作為標(biāo)的的期貨，也屬于股權(quán)類期貨。21.期權(quán)的類型看漲期權(quán)：買方有權(quán)以雙方預(yù)先商定的價(jià)格，在預(yù)先商定的到期日之前買進(jìn)某種金融商品的合約。投資者買進(jìn)看漲期權(quán)，是因?yàn)樗麍?jiān)信價(jià)格會在合約期限內(nèi)上升?？礉q期權(quán)：買方有權(quán)以雙方預(yù)先商定的價(jià)格，在預(yù)先商定的到期日之前買進(jìn)某種金融商品的合約。投資者買進(jìn)看漲期權(quán)，是因?yàn)樗麍?jiān)信價(jià)格會在合約期限內(nèi)上升?？吹跈?quán)：看跌期權(quán)：買方有權(quán)以雙方預(yù)先商定的價(jià)格，在預(yù)先商定的到期日之前向賣方賣出某種金融商品的合約。投資者之所以買進(jìn)看跌期權(quán)，是因?yàn)樗麍?jiān)信價(jià)格會在合約期限內(nèi)下降。按性質(zhì)分雙向期權(quán)：雙向期權(quán)：指期權(quán)的買方有權(quán)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)(或規(guī)定日期)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的某一特定商品或期貨合約的權(quán)。歐式期權(quán)：期權(quán)持有者只有在期權(quán)到期日當(dāng)天或到期日之前某一特定時(shí)間才能行使交易權(quán)利的期權(quán)。歐式期權(quán)多用于場外交易。歐式期權(quán)：期權(quán)持有者只有在期權(quán)到期日當(dāng)天或到期日之前某一特定時(shí)間才能行使交易權(quán)利的期權(quán)。歐式期權(quán)多用于場外交易。美式期權(quán)：在期權(quán)交易期限內(nèi)的任何一個(gè)時(shí)點(diǎn)上，期權(quán)持有者都有權(quán)行使交易權(quán)利的期權(quán)。美式期權(quán)多用于場內(nèi)交易。美式期權(quán)：在期權(quán)交易期限內(nèi)的任何一個(gè)時(shí)點(diǎn)上，期權(quán)持有者都有權(quán)行使交易權(quán)利的期權(quán)。美式期權(quán)多用于場內(nèi)交易。在其他情況一定時(shí)，美式期權(quán)要比歐式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)高一些。目前國際上大部分的期權(quán)交易都采用歐式期權(quán)的形式。22.認(rèn)股權(quán)證認(rèn)股權(quán)證是股份公司增發(fā)股票時(shí)，能夠按照特定的價(jià)格在有效期內(nèi)購買一定數(shù)量該公司股票的選擇權(quán)憑證。認(rèn)股權(quán)證本身不是股票，既不享受股利權(quán)益，也沒有股票權(quán)，它實(shí)質(zhì)上相當(dāng)于公司發(fā)行的一種股票買入期權(quán)。認(rèn)股權(quán)證規(guī)定的購買價(jià)格稱為執(zhí)行價(jià)格，執(zhí)行價(jià)格一般高于普通股票的市場價(jià)格。認(rèn)股權(quán)證的有效期很長，一般為3~10年。23.可轉(zhuǎn)換債券eq\o\ac(○,1)可轉(zhuǎn)換債券是一種公司債券，它賦予持有人在發(fā)債后的一定時(shí)間內(nèi)，可依據(jù)自己的意愿，選擇是否依約定的條件將持有的債券轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司的股票或者另外一家公司股票的權(quán)利。eq\o\ac(○,2)可轉(zhuǎn)換債券持有人可以選擇持有至債券到期，要求公司還本付息，也可以選擇在約定的時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)換成股票，享受股利分配或資本增值。eq\o\ac(○,3)從本質(zhì)上看，可轉(zhuǎn)換債券可以看做是由兩部分構(gòu)成：普通債券加上賦予債券投資者將債券轉(zhuǎn)換為發(fā)行者普通股票的期權(quán)。24.道·瓊斯股票價(jià)格指數(shù)工業(yè)股票價(jià)格指數(shù)：由30種有代表性的大工業(yè)公司的股票組成，如?？松凸尽⑼ㄓ闷嚬竞兔绹撹F公司的股票。eq\o\ac(○,1)運(yùn)輸業(yè)股票價(jià)格指數(shù)：由20種運(yùn)輸業(yè)由代表性的大公司的股票組成，如泛美航空公司、環(huán)球航空公司及航海、鐵路等公司的股票。eq\o\ac(○,2)公用事業(yè)價(jià)格股票指數(shù)：由15種由代表性的公用事業(yè)大公司的股票組成，如美國電力公司，煤氣公司等的股票。eq\o\ac(○,3)綜合股票價(jià)格指數(shù)：是用上述三組中的65種股票綜合起來，算出的綜合股票價(jià)格指數(shù)。25.宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：GNP：國民生產(chǎn)總值是指一個(gè)國家或地區(qū)范圍內(nèi)的所有常住單位，在一定時(shí)期內(nèi)實(shí)際收到的原始收入（指勞動者報(bào)酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營業(yè)英語班等）綜合價(jià)值。GDP：國內(nèi)生產(chǎn)總值是按照市場價(jià)格計(jì)算的國內(nèi)生產(chǎn)總值的簡稱，一國的國內(nèi)生產(chǎn)總值是指在一國的領(lǐng)土范圍內(nèi)，本國居民和外國居民在一定時(shí)期內(nèi)所生產(chǎn)的、以市場價(jià)格表示的產(chǎn)品和勞務(wù)的總值。GDP與GNP的關(guān)系用公式表示為：GNP=GDP+對外要素凈收入工業(yè)增加值：指工業(yè)企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)以貨幣形式表現(xiàn)的工業(yè)生產(chǎn)活動的最終活動；是工業(yè)企業(yè)全部生產(chǎn)活動的總成果扣除了在生產(chǎn)過程中消耗或轉(zhuǎn)移的物質(zhì)產(chǎn)品和勞務(wù)價(jià)值后的余額；是工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)過程中新增加的價(jià)值。失業(yè)率：指失業(yè)人口占勞動人口的百分比，勞動力是指年齡在16歲以上具有勞動能力的人的全體通貨膨脹：通貨膨脹是在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，即顯示購買力大于產(chǎn)出供給，導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時(shí)間內(nèi)一般商品價(jià)格水平持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。其實(shí)質(zhì)是社會總需求大于社會總供給國際收支：指一個(gè)國家在一定時(shí)期從國外收進(jìn)的全部貨幣資金和向國內(nèi)外支付的全部貨幣資金之間的對比關(guān)系。收支相等稱為國際收支平衡，收入大于支出稱為國際國際收支順差，支出大于收入稱為國際收支逆差。一個(gè)國家保持國際收支平衡是一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)狀況穩(wěn)定的表現(xiàn)。26．經(jīng)常賬戶順差的原因2016年，我國財(cái)政收支繼續(xù)呈現(xiàn)“一順一逆”，即經(jīng)常賬戶順差、資本和金融賬戶（不含儲備資產(chǎn)）逆差。eq\o\ac(○,1)經(jīng)常賬戶仍保持順差，占GDP的比例為1.9%。2016年，經(jīng)常賬戶順差2104億美元，其中，貨物貿(mào)易順差4852億美元。服務(wù)貿(mào)易逆差2423億美元，增長33%，主要是旅行項(xiàng)下逆差增長，反映出隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國民收入提高，更多國人走出國門旅游、留學(xué)、享受全球化相關(guān)政策不斷開放帶來的便利。

eq\o\ac(○,2)對外金融資產(chǎn)增加，境內(nèi)主題繼續(xù)配置境外資產(chǎn)。2016年，我國對外金融資產(chǎn)凈增加規(guī)模創(chuàng)歷史新高。具體來看，對外直接投資凈增加2112億美元，較上年多增12％；通過QDII、RQDII和港股通等對外證券投資凈增加近1000億美元，多增約30%；存貸款和貿(mào)易信貸等資產(chǎn)凈增加約3000億美元，多增加1.5倍。27.貨幣層次的劃分表示符號名稱內(nèi)容M0流通中的貨幣企業(yè)庫存現(xiàn)金和居民手持現(xiàn)金之和M1狹義貨幣供應(yīng)量M0+上活期存款M2廣義貨幣供應(yīng)量M1+定期存款和儲蓄存款和單位其他存款準(zhǔn)貨幣定期存款和儲蓄存款、單位其他存款之和28.特別提款權(quán)（SpecialDrawingRight，SDR），亦稱“紙黃金”（PaperGold），最早發(fā)行于1969年，是國際貨幣基金組織根據(jù)會員國認(rèn)繳的份額分配的，可用于償還國際貨幣基金組織債務(wù)、彌補(bǔ)會員國政府之間國際收支逆差的一種賬面資產(chǎn)。其價(jià)值目前由美元、歐元、人民幣、日元和英鎊組成的一籃子儲備貨幣決定?！?拓)會員國在發(fā)生國際收支逆差時(shí)，可用它向基金組織指定的其他會員國換取外匯，以償付國際收支逆差或償還基金組織的貸款，還可與黃金、自由兌換貨幣一樣充當(dāng)國際儲備。因?yàn)樗菄H貨幣基金組織原有的普通提款權(quán)以外的一種補(bǔ)充，所以稱為特別提款權(quán)?！?015年11月30日，國際貨幣基金組織正式宣布人民幣2016年10月1日加入SDR(特別提款權(quán))。2016年10月1日，特別提款權(quán)的價(jià)值是由美元、歐元、人民幣日元、英鎊這五種貨幣構(gòu)成的一籃子貨幣的當(dāng)期匯率確定，所占權(quán)重分別為41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%。29.宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與證券市場波動的關(guān)系A(chǔ).宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對證券市場的影響宏觀經(jīng)濟(jì)因素是影響證券市場長期走勢的唯一因素宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行通過四個(gè)途徑影響證券市場:eq\o\ac(○,1)公司經(jīng)營：宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境是決定企業(yè)經(jīng)濟(jì)經(jīng)營效益的根本因素，因此，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨好——企業(yè)效益高——股票價(jià)值上漲——證券市場繁榮eq\o\ac(○,2)居民經(jīng)濟(jì)上升——居民收入水平提高——拉動消費(fèi)需求增加——企業(yè)效益提高——股票價(jià)值上漲——證券市場繁榮B.GDP變動對證券市場波動的影響國內(nèi)生產(chǎn)總值是一國經(jīng)濟(jì)成就的根本反映，從長期來看，在上市公司的行業(yè)結(jié)構(gòu)與該國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)基本一致的情況下，從股票平均價(jià)格的變動與GDP的變化趨勢是吻合的。具體而言，GDP變動對證券市場波動的影響可以分為五種情況進(jìn)行考察。GDP變動對證券市場價(jià)格的影響GDP變動證券市場相應(yīng)變動GDP變動對證券市場影響機(jī)制持續(xù)、穩(wěn)定、高速的GDP增長證券價(jià)格上漲公司經(jīng)濟(jì)效益上升；投資者信心上升；居民收入上升高通脹下的GDP增長證券價(jià)格下跌企業(yè)經(jīng)營困難，居民收入降低宏觀調(diào)控下的GDP減速增長證券市場平穩(wěn)漸升經(jīng)濟(jì)矛盾得到緩解，為進(jìn)一步增長創(chuàng)造了有利條件轉(zhuǎn)折性的由負(fù)增長向正增長轉(zhuǎn)變證券市場有下跌轉(zhuǎn)為上升惡化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境逐步得到改善惡化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境逐步得到改善向高增長GDP變動證券價(jià)格快速上漲新一輪經(jīng)濟(jì)高速增長已經(jīng)來臨C.周期性波動對證券市場波動的影響eq\o\ac(○,1)經(jīng)濟(jì)周期的四個(gè)階段經(jīng)濟(jì)周期也稱為商業(yè)周期、景氣循環(huán)，指經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中周期性的出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與經(jīng)濟(jì)緊縮交替更迭、循環(huán)往復(fù)的一種現(xiàn)象。也是國民收入或總體經(jīng)濟(jì)活動擴(kuò)張與緊縮的交替或周期性波動變化。經(jīng)濟(jì)周期可以分為繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇四個(gè)階段，或者衰退、谷底、擴(kuò)張和頂峰四個(gè)階段。EE繁榮繁榮 A 衰退繁榮D 衰退 B C復(fù)蘇eq\o\ac(○,2)經(jīng)濟(jì)周期所處階段的判斷一般采用先行指標(biāo)、同步指標(biāo)、滯后指標(biāo)進(jìn)行分析。先后指標(biāo)用來預(yù)測，同步指標(biāo)和滯后指標(biāo)用來驗(yàn)證D.通貨變動對證券市場波動的影響通貨膨脹對證券市場的影響溫和的，穩(wěn)定的通貨膨脹對股價(jià)的影響較小如果通貨膨脹在一定的可容忍范圍內(nèi)增長，而經(jīng)濟(jì)處于景氣（擴(kuò)張）階段，產(chǎn)量和就業(yè)都持續(xù)增長，那么股價(jià)也將持續(xù)上升。嚴(yán)重的通貨膨脹從兩個(gè)方面影響股價(jià)：其一，資金流出金融市場，引起股價(jià)下跌；其二，經(jīng)濟(jì)扭曲和失去效率，企業(yè)一方面籌集不到必需的生產(chǎn)資金，同時(shí)，原材料、勞務(wù)價(jià)格等成本飛漲，使企經(jīng)營嚴(yán)重受挫，盈利水平下降，甚至倒閉30.宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析2017年中央經(jīng)濟(jì)會議指出要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。財(cái)政政策要更加積極有效，預(yù)算安排要適應(yīng)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、降低企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)、保障民生兜底的需要。貨幣政策要保持穩(wěn)健中性，適應(yīng)貨幣供應(yīng)方式新變化，調(diào)節(jié)好貨幣閘門，努力暢通貨幣政策傳導(dǎo)渠道和機(jī)制，維護(hù)流動性基本穩(wěn)定。財(cái)政政策1.財(cái)政政策的手段及其對證券市場的影響財(cái)政政策手段包括;國家預(yù)算、稅收、國債、財(cái)政補(bǔ)貼、財(cái)政管理體制、轉(zhuǎn)移支付制度2.財(cái)政政策的種類及其對證券市場的影響：按照財(cái)政政策和中性財(cái)政政策。擴(kuò)張性財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，推動證券市場走強(qiáng)；緊縮性財(cái)政政策抑制經(jīng)濟(jì)發(fā)展，證券市場走弱。擴(kuò)張性財(cái)政政策對證券市場的影響：eq\o\ac(○,1)減少稅收，降低稅率，擴(kuò)大減免稅范圍；eq\o\ac(○,2)擴(kuò)大財(cái)政支出，加大財(cái)政赤字；eq\o\ac(○,3)減少國債發(fā)行（或回購部分短期國債）；eq\o\ac(○,4)增加財(cái)政補(bǔ)貼貨幣政策及其作用所謂貨幣政策，是指政府為實(shí)現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)所制定的關(guān)于貨幣供應(yīng)和貨幣流通組織管理的基本方針和基本準(zhǔn)則。貨幣政策對經(jīng)濟(jì)的調(diào)控總體上是全方位的。調(diào)控供求；2.穩(wěn)定物價(jià)；3.調(diào)解比例；4.引導(dǎo)投資貨幣政策工具：可分為一般性政策工具（法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務(wù)）和選擇性政策工具（直接信用控制、間接信用指導(dǎo)）貨幣政策對證券市場的影響：貨幣政策種類貨幣政策手段對證券市場的影響緊的貨幣政策利率上升證券價(jià)格下降公開市場業(yè)務(wù)大量賣出證券價(jià)格下降減少貨幣供應(yīng)量從緊的選擇貨幣政策證券價(jià)格下降證券價(jià)格下降松的貨幣政策利率下降證券價(jià)格上升公開市場業(yè)務(wù)大量買進(jìn)證券價(jià)格上升增加貨幣供應(yīng)量證券價(jià)格上升從松的選擇性貨幣政策證券價(jià)格上升（三）收入政策收入政策是國家為實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控總目標(biāo)和總?cè)蝿?wù)在分配方面制定的原則和方針。收入政策制約著財(cái)政政策和貨比政策的作用方向和作用力度，而且收入政策最終也要通過財(cái)政政策和貨幣政策來實(shí)現(xiàn)。收入政策目標(biāo)包括收入總量目標(biāo)和收入結(jié)構(gòu)目標(biāo)。收入總量目標(biāo)著眼于近期的宏觀經(jīng)濟(jì)總量平衡，根據(jù)供求不平衡的兩種狀況分別選擇分配財(cái)政政策和超分配政策。收入政策的結(jié)構(gòu)目標(biāo)則著眼于中長期的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)與社會協(xié)調(diào)發(fā)展，著重處理積累與消費(fèi)、公共消費(fèi)與個(gè)人消費(fèi)。各種總收入比例、個(gè)人收入差距等關(guān)系。（四）國際經(jīng)濟(jì)形勢對證券市場的影響國際經(jīng)濟(jì)形勢穩(wěn)定并且發(fā)展良好，國際貿(mào)易繁榮，商品市場、證券市場充滿投資機(jī)會，證券市場價(jià)格呈上漲趨勢。如果國際經(jīng)濟(jì)形勢面臨通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)或是進(jìn)入衰退，證券市場價(jià)格呈下降趨勢。蕭條期是經(jīng)濟(jì)最艱難的一個(gè)時(shí)期。越來越多的人事業(yè)，人們對物品及服務(wù)的需求下降，實(shí)質(zhì)本地居民生產(chǎn)總值的增長很低，甚至出現(xiàn)負(fù)增長，證券價(jià)格會出現(xiàn)下降的走勢；復(fù)蘇期，證券價(jià)格逐步提升。31.K線A.單個(gè)形態(tài)分析股票開盤后，多方上攻無力，遭到空方打壓，股價(jià)由高點(diǎn)回落，形成上影線。注：產(chǎn)生下影線的原因是多方力量而形成的。股票開盤后，股價(jià)由于空方的打壓一度下落，但由于買盤旺盛，使股價(jià)回升，低于低點(diǎn)之上，產(chǎn)生下影線。B.組合形態(tài)分析eq\o\ac(○,1)錘形線和上吊線組合特征：eq\o\ac(○,1)小實(shí)體在交易區(qū)域上面eq\o\ac(○,2)下影線的長度比實(shí)體長度長的多，一般要求是實(shí)體的2~3倍eq\o\ac(○,3)上影線基本沒有eq\o\ac(○,4)小實(shí)體的陰陽不重要如果錘形線出現(xiàn)在下降趨勢中，當(dāng)天的龐大賣壓被有效壓制，買方在激烈的爭奪中占了上風(fēng)，以比較高的價(jià)格收盤。此時(shí)，不少投資者擔(dān)心踏空。如果收盤價(jià)高于開盤價(jià)，稱為一根陽線，行情會更有利于上漲。第二天較高的開盤價(jià)和更高的收盤價(jià)將使錘形線的反轉(zhuǎn)意義得到確認(rèn)。eq\o\ac(○,2)鯨吞型熊市鯨吞型處在上升趨勢中，只有小成交量配合和小陽體實(shí)體發(fā)生。第二天。以新高開盤，然后是迅速的賣出狂潮并伴隨大的成交量。收盤比前一天的開盤更低。上升的趨勢已經(jīng)被破壞，如果第三天的價(jià)格仍然保持在較低的位置，那么上升趨勢將要反轉(zhuǎn)。eq\o\ac(○,3)早晨之星和黃昏之星K線圖上的“早晨之星”即預(yù)示著跌勢將近，大盤處于拉升的前夜，行情擺脫下跌的陰影eq\o\ac(○,4)三白兵特征:eq\o\ac(○,1)三根連續(xù)的長陽線，每天出現(xiàn)更高的收盤價(jià)eq\o\ac(○,2)每天的開盤價(jià)在前一天的實(shí)體的中點(diǎn)之中eq\o\ac(○,3)每天的收盤價(jià)是當(dāng)天的接近最高點(diǎn)這種K線組合出現(xiàn)時(shí)，后勢看漲的情況更多eq\o\ac(○,5)強(qiáng)弩之末特征：eq\o\ac(○,1)三根第一根和第二根是長陽線實(shí)體eq\o\ac(○,2)第三天的開盤接近第二天的收盤eq\o\ac(○,3)第三天是紡錘線并極有可能是星形線強(qiáng)弩之末是三白兵的導(dǎo)出品，出現(xiàn)在上升的末期，前面兩天的長陽線創(chuàng)出了新高，其后是小陽線，強(qiáng)弩之末是黃昏之星的前奏曲。eq\o\ac(○,6)三只烏鴉三只烏鴉出現(xiàn)在下跌趨勢啟動之初，空頭取得優(yōu)勢并開始發(fā)力，務(wù)必注意這種K線成立的前提，是發(fā)生在下跌成立的初期。eq\o\ac(○,7)上升三法、下降三法上升三法：表示價(jià)格趨勢暫時(shí)中斷，但其力量太弱還不足以造成趨勢反轉(zhuǎn)，這種情況一般不會改變原有的運(yùn)行趨勢，因此，投資者可以積極追加投資倉位?！叭ā毙螒B(tài)可視為暫停交易或休整期間。通常將這種情況成為盤整期。32.支撐線與壓力線支撐位：是指當(dāng)價(jià)格下降到某個(gè)價(jià)位附近時(shí)，價(jià)格停止下跌。這個(gè)阻止證券價(jià)格繼續(xù)下降或暫時(shí)阻止價(jià)格繼續(xù)下降的價(jià)格位置就是支撐線所在的位置。壓力位：是指當(dāng)時(shí)價(jià)格上漲到某個(gè)價(jià)位附近時(shí)，價(jià)格會停止上漲。這個(gè)阻止或暫時(shí)阻止價(jià)格繼續(xù)上升的價(jià)位就是壓力線所在的位置。注意：無論是上漲還是下跌行情都可能會有支撐線和壓力線。33.趨勢線，軌道線，交叉線趨勢線：表現(xiàn)證券價(jià)格波動趨勢的直線。在上升趨勢中，將上升的低點(diǎn)連成一條直線，就得到上升趨勢線。同理，下降趨勢線。趨勢線的確認(rèn)有兩個(gè)條件，一是必須有趨勢的存；二是畫出直線要得到三個(gè)點(diǎn)的確認(rèn)。軌道線：在得到了趨勢線后，通過第一個(gè)峰（或谷）的高點(diǎn)（或低點(diǎn)），可以做出這條趨勢線的平行線，這條平行線就是軌道線，兩條平行線一起共同組成一個(gè)“軌道”，這就是市場中常說的上升和下降通道。32反轉(zhuǎn)形態(tài):1.頭肩頂(底)頭肩頂和頭肩底，是實(shí)際股價(jià)形態(tài)中出現(xiàn)最多的形態(tài)，也是最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)。以頭肩頂為例：首先要有上升趨勢，L1為上升趨勢線，以較小的成交量上重新高點(diǎn)C，隨后的下跌低點(diǎn)D低于前一峰A，BD的連線L2為頸線，第三次上沖高點(diǎn)E，成交量進(jìn)一步減少，且低于頭部C，再次回落后有效擊穿頸線，頭肩頂形成。eq\o\ac(○,1)左肩部分--持續(xù)一段上升時(shí)間，成交量很大，過去在任何時(shí)間賣進(jìn)的人都有利可圖，于是開始獲利沽出，令股價(jià)出現(xiàn)短期的回落，成交量較其上升到頂點(diǎn)時(shí)有顯著的減少。eq\o\ac(○,2)頭部--股價(jià)經(jīng)過短暫的回落后，又有一次強(qiáng)力的上升，成交量也隨之增加。不過，成交量的最高點(diǎn)較之于左肩部分明顯減退。股價(jià)升破上次的高點(diǎn)后再一次回落。成交量在這次回落期間也同樣減少。eq\o\ac(○,3)右肩部分--股價(jià)下跌到接近上次的回落低點(diǎn)又再獲得支持回升?？墒鞘袌鐾顿Y的情緒顯著減弱，成交量較左肩和頭部明顯減少，顧家沒法抵達(dá)頭部的高點(diǎn)便告回落，于是形成右肩部分。eq\o\ac(○,4)突破--從右肩頂下跌穿破由左肩底和頭部底所連接的底部頸線，其突破頸線的幅度要超過市價(jià)的3%以上。2.雙頂(底)雙頂(底)，即M頭、W底，在實(shí)際操作中是較為常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)，兩峰間的持續(xù)的時(shí)間越長，高度越高，反轉(zhuǎn)的潛力越大。雙頂(底)判斷時(shí)需要注意的是：eq\o\ac(○,1)兩個(gè)頂點(diǎn)或底點(diǎn)的高度不要求完全相同；eq\o\ac(○,2)頂?shù)椎男螒B(tài)多樣性；eq\o\ac(○,3)頂?shù)壮山涣康牟町?；eq\o\ac(○,4)形態(tài)的規(guī)模；eq\o\ac(○,5)形態(tài)高度與之前的上升(或下降)趨勢的波動幅度相比，不能過低也不能過高。以雙頂為例說明。在依托上升趨勢線經(jīng)過較長時(shí)間上升之后形成高點(diǎn)A，回落到支撐線位置B，再次上升到C，但C點(diǎn)已無力突破A所形成的高點(diǎn)，再次回落到D點(diǎn)并向下?lián)舸┝松仙厔菥€，反撲結(jié)果是不能回到趨勢線以上，反撲高點(diǎn)E與B的連線即為雙頂?shù)念i線。3.三重頂(底)三重頂(底)是一種變形的頭肩形，它與頭肩形的最大區(qū)別是：三重頂(底)的頸線和頂?shù)倪B線是水平的，這就使三重頂具有矩形的特征。它更容易演變?yōu)槌掷m(xù)形態(tài)，而不是反轉(zhuǎn)形態(tài)。4.圓頂(底)圓頂(底)在實(shí)際中出現(xiàn)的機(jī)會較少，但一旦出現(xiàn)，則是絕好的機(jī)會，它的反轉(zhuǎn)深度和高度是不可測的。在分析判斷圓頂(底)時(shí)要考慮成交量，在它們的形成過程中，成交量是兩頭多，中間少。且所花的時(shí)間越長，今后反轉(zhuǎn)的力度越強(qiáng)。B5浪a浪533．波浪理論B5浪a浪53浪c浪beq\o\ac(○,1)主波 3浪c浪bA浪A浪4浪浪34141浪浪2C浪C浪122第1浪，通常出現(xiàn)在股市見底的區(qū)域，他是,8浪循環(huán)的開始，由于這段行情的上升出現(xiàn)在空頭市場跌勢后的反轉(zhuǎn)，買方力量并不強(qiáng)大，加上空頭繼續(xù)存在賣壓，因而第1浪的升幅通常是五浪中最短的行情。第2浪，是第,1浪的調(diào)整浪，由于市場人士誤以為熊市尚未結(jié)束，故其調(diào)整的幅度相當(dāng)大，幾乎吃掉第1浪的升幅，但在接近第一浪的起點(diǎn)時(shí)，市場出現(xiàn)惜售心理，售壓逐漸衰竭，成交量也逐漸縮小，完成第二浪。在此浪中，如果跌回第1浪起點(diǎn)或超過此點(diǎn)，便形成雙底或可能形成頭肩底形態(tài)。第3浪，通常是最具爆發(fā)力和升幅最大的上升浪，持續(xù)的時(shí)間也最長，成交量大幅擴(kuò)張，且常出現(xiàn)傳統(tǒng)圖表中的突破信號，這一浪的走勢非常強(qiáng)勁，一些圖形上的“關(guān)卡”被輕易突破，尤其是在突破第1浪的高點(diǎn)時(shí)，是最強(qiáng)烈的買進(jìn)信號，同時(shí)延伸浪(該浪放大或拉長的現(xiàn)象)也