貴州茅臺(tái)股票投資分析報(bào)告1605

貴州茅臺(tái)股票投資分析報(bào)告貴州茅臺(tái)股票投資分析報(bào)告姓名：高齊銘貴州茅臺(tái)股票投資分析報(bào)告一、公司背景及簡(jiǎn)介責(zé)任公司)作為主發(fā)起人，并聯(lián)合中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠(集團(tuán))技術(shù)開發(fā)公司(現(xiàn)更名為貴州茅臺(tái)酒廠技術(shù)開發(fā)公司)、貴州省輕紡集體工業(yè)聯(lián)社、深公司、上海捷強(qiáng)煙草糖酒(集團(tuán))有限公司共同發(fā)起設(shè)立。主發(fā)起人將其經(jīng)評(píng)估確認(rèn)后場(chǎng)唯一獲“綠色食品”及4、公司近期經(jīng)營(yíng)情況潤(rùn)億元，較上年同期增長(zhǎng)%。其豐富多彩的香型風(fēng)格聞名于世，而其特殊的生產(chǎn)工藝在世界釀造業(yè)中更獨(dú)樹一幟。白酒行業(yè)的特征有以下幾點(diǎn)：白酒行業(yè)是中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，白酒文化源遠(yuǎn)流長(zhǎng)，與老百姓生活密切相關(guān)；白酒稅率高，在中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中有舉足輕重的低位，是國(guó)家稅收的主要來源之一；產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高，對(duì)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要；受國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策影響大。白酒行業(yè)品牌企業(yè)有：茅臺(tái)：依靠“國(guó)酒”金字招牌，提高生產(chǎn)能力，擴(kuò)大產(chǎn)能，搶占市場(chǎng)先機(jī)，專賣店的推廣，抓緊時(shí)期，推陳出新；五糧液：清理子品牌，著手大力發(fā)展高端產(chǎn)品，有領(lǐng)先的技凈凈利潤(rùn)(元)億億億億億億流通市值貴州茅臺(tái)五糧液洋河股份青島啤酒瀘州老窖張?jiān)總市值入(元)億億億億億億代碼600519000858600600000568000869名123456可以看出，貴州茅臺(tái)在流通市值為行業(yè)龍頭。營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)均排名行業(yè)第二。2、行業(yè)增長(zhǎng)趨勢(shì)酒的精華，在世界酒業(yè)中獨(dú)樹一幟。獨(dú)特的文化底蘊(yùn)決定其具有長(zhǎng)期存在的根基。這種根基不是短去年以來，由于黨中央出臺(tái)“八項(xiàng)規(guī)定”，對(duì)高檔酒的消費(fèi)形成一定沖擊，在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)為行業(yè)。3、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析(1)．現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者：地方保護(hù)主義與地區(qū)封鎖依然嚴(yán)重，隨著大量小酒廠退出市場(chǎng)，行業(yè)趨于壟斷競(jìng)爭(zhēng)，成熟的市場(chǎng)使得企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更多集中于品牌價(jià)值的提升。(2).潛在進(jìn)入者影響程度較低：外資對(duì)中國(guó)白酒還比較茫然。在白酒以外的行業(yè)，外資并購(gòu)的速度很快，并且高調(diào)、強(qiáng)勢(shì)，但在白酒市場(chǎng)卻一直保持著低調(diào)的態(tài)度。(3).供應(yīng)商議價(jià)能力：農(nóng)業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。酒釀造原料不會(huì)對(duì)白酒行業(yè)盈利水平構(gòu)成為威(4).消費(fèi)者議價(jià)能力：市場(chǎng)上未形成完全壟斷，可供選擇白酒品種很多，消費(fèi)者可自主選擇。(5).尚無替代品：白酒在中國(guó)擁有悠久的歷史和文化，品牌形象是帶動(dòng)消費(fèi)的基本因素。洋綜上，關(guān)系競(jìng)爭(zhēng)的五大因素都不明顯，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)程度自然不會(huì)太高，企業(yè)完全可以通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和市場(chǎng)整合，實(shí)現(xiàn)銷售和利潤(rùn)的增長(zhǎng)，因此，我國(guó)白酒行業(yè)仍處于壟斷競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)。其中中小生場(chǎng)被茅臺(tái)、五糧液、國(guó)窖1573、水井坊、劍南春等少數(shù)品牌寡頭壟斷。結(jié)論：行業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯，依托中國(guó)傳統(tǒng)文化，在今后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)都會(huì)有很好的發(fā)展和業(yè)績(jī)。三、貴州茅臺(tái)公司分析金%%%%%12345司。2、不存在影響公司的少數(shù)股東。議案的表決情況、董事會(huì)董事的出席情況、表決情況，董事會(huì)決議、股東大會(huì)決議均獲得符合通過的表通過的提案。4、經(jīng)理層狀況：總經(jīng)理的權(quán)限等；副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理；1州茅臺(tái)酒股份有限公司董事長(zhǎng)(2007年5月至今代行貴州茅臺(tái)酒股份有限公司總經(jīng)理職主營(yíng)業(yè)務(wù)分產(chǎn)品情況部、中共仁懷縣委宣傳部干部、原赤水天然氣化肥廠建設(shè)指揮部干部、中共貴州省紀(jì)律檢查委員會(huì)宣教室主任、貴州省人民檢察院副檢察長(zhǎng)、赤天化股份有限公司獨(dú)立董事、中航重機(jī)股份有限公司(原名為：力源液壓股份有限公司)獨(dú)立董事。結(jié)論：公司股權(quán)相對(duì)集中，容易形成統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)意識(shí)。管理層主要管理人員均受過良好教育，有著多年管理企業(yè)經(jīng)驗(yàn)，值得依賴。四、主營(yíng)業(yè)務(wù)分析1、公司主導(dǎo)產(chǎn)品貴州茅臺(tái)酒是中國(guó)民族工商業(yè)率先走向世界的代表，1915年榮獲美國(guó)巴拿馬萬國(guó)博覽會(huì)金獎(jiǎng)，與法國(guó)科涅克白蘭地、英國(guó)蘇格蘭威士忌并稱世界三大(蒸餾)名酒，是我國(guó)大曲醬香型白酒的鼻祖和典型代表，近一個(gè)世紀(jì)以來，已先后14次榮獲各種國(guó)際金獎(jiǎng)，3°、38°、33°茅臺(tái)酒拓展了茅臺(tái)酒家族低度酒的發(fā)展空間；茅臺(tái)王子酒、茅臺(tái)迎賓酒滿足陳年老窖的空白；在國(guó)內(nèi)獨(dú)創(chuàng)年代梯級(jí)式的產(chǎn)品開發(fā)模式。形成了低度、高中低檔、極品三大系列70多個(gè)規(guī)格品種，全方位躋身市場(chǎng)，從而占據(jù)了白酒市場(chǎng)制高點(diǎn)，稱雄于中國(guó)極品酒市場(chǎng)。2、主營(yíng)業(yè)務(wù)分行業(yè)、分產(chǎn)品情況分行業(yè)營(yíng)業(yè)收入億營(yíng)業(yè)成本億毛利率(%)分產(chǎn)品茅臺(tái)酒營(yíng)業(yè)收入億營(yíng)業(yè)成本毛利率(%)列酒億億可以看出貴州茅臺(tái)毛利率相當(dāng)高，充分保障了企業(yè)的盈利水平。結(jié)論：公司主業(yè)突出，業(yè)績(jī)優(yōu)秀，在眾多上市公司中獨(dú)樹一幟。雖然受到整體弱市的影響及政策影響，但仍不失投資價(jià)值。業(yè)。由于其利用特殊的當(dāng)?shù)厮春图Z食的天然資源，有釀酒秘方研制技術(shù)，有可用100年的酒窖，加上茅臺(tái)在國(guó)人心理上的特殊地位，不需要太多的廣告宣傳，成本很低。且具有自主定價(jià)權(quán)和不斷提價(jià)的能力。即使由于政策原因降價(jià)，也能在較短的時(shí)間內(nèi)改變策略，價(jià)位回升。2、公司擁有著名的品牌、卓越的品質(zhì)、悠久的文化、獨(dú)有的環(huán)境、特殊的工藝等五大優(yōu)勢(shì)所組成的核心競(jìng)爭(zhēng)力。茅臺(tái)獨(dú)特性主要體現(xiàn)在5年陳釀工藝上，即用純凈小麥制成高溫大曲和高粱作釀酒原料，經(jīng)二次投料，九次蒸煮蒸餾，八次攤涼，加曲，堆積，八次發(fā)酵，七次取酒，分型貯存，勾兌出廠，以及獨(dú)特地理環(huán)境，微生物環(huán)境方面，造就了產(chǎn)品稀缺性和不可復(fù)制性，據(jù)科學(xué)檢測(cè)分析表明，茅臺(tái)酒富含有益人體健康的物質(zhì)組分1200多種，其中叫得出名的制20產(chǎn)區(qū)，便于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)牌優(yōu)勢(shì)，更好地滿足消費(fèi)者需求，增強(qiáng)(4)循環(huán)經(jīng)濟(jì)建設(shè)工程項(xiàng)目2010年4月，公司投資約億元實(shí)施循環(huán)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的集中生產(chǎn)，經(jīng)營(yíng)管理。酒糟生態(tài)處理技改項(xiàng)廢棄酒糟的循環(huán)綜合利用，有利于生態(tài)環(huán)境的改過公司獨(dú)特的營(yíng)銷手段來應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注固有消費(fèi)監(jiān)控和保護(hù)力度，保護(hù)好茅臺(tái)酒釀造核心區(qū)域內(nèi)的域生態(tài)環(huán)境保護(hù)；。(1)償債能力(2)盈利能力(3.)運(yùn)營(yíng)能力4、資產(chǎn)質(zhì)量①根據(jù)目前公告顯示，公司無重大訴訟。②應(yīng)收帳款、其他應(yīng)收款的年限、計(jì)提壞賬情況；按照賬齡分析法計(jì)提壞帳準(zhǔn)備。1年以內(nèi)(含1年)5%；1-2年(含2年)10%；2-3年(含3年)30%；3年以上50-100%。債。結(jié)論：資產(chǎn)負(fù)債率很低，資產(chǎn)質(zhì)量很好。七、結(jié)論從市場(chǎng)來看隨著人們生活水平的提高，對(duì)高檔白酒的消費(fèi)將不斷增加。因此，憑著其“國(guó)酒”的地位，茅臺(tái)酒一直處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。茅臺(tái)酒由于資源稀缺性，不可能無限制的擴(kuò)大產(chǎn)能。但是，茅臺(tái)酒的生產(chǎn)有一個(gè)周期，從“十一五”期間開始形成的產(chǎn)能將在今年開始釋放，未來幾年茅臺(tái)酒的產(chǎn)能增長(zhǎng)還是非常確定?！笆晃濉逼陂g每年擴(kuò)產(chǎn)2000噸，從今年開始相應(yīng)產(chǎn)能也將逐步釋放。從公司戰(zhàn)略來看貴州茅臺(tái)公司逐漸認(rèn)識(shí)到茅臺(tái)品牌對(duì)公司業(yè)績(jī)的支撐，根據(jù)目前的市場(chǎng)情況著重建設(shè)專賣店?duì)I銷網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目，加強(qiáng)廣告宣傳力度，并積極組織產(chǎn)品打假，以維護(hù)公司品牌和形象。在通過提升品牌形象挖掘并擴(kuò)大消費(fèi)者需求的同時(shí)，公司也努力擴(kuò)大白酒的生產(chǎn)能力，并利用現(xiàn)有品牌的優(yōu)勢(shì)兼并其他公司的生產(chǎn)能力開發(fā)新品牌擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。從公司財(cái)務(wù)狀況來看，茅臺(tái)具有很強(qiáng)的資金調(diào)配能力，各財(cái)務(wù)指標(biāo)都顯示出公司的財(cái)務(wù)環(huán)境可以給公司未來