第三章證券投資基本分析

第三章證券投資基本分析第一頁，共十八頁，2022年，8月28日證券投資的基本分析宏觀經(jīng)濟(jì)分析上市公司行業(yè)分析上市公司分析第二頁，共十八頁，2022年，8月28日宏觀因素政治自然文化軍事法律經(jīng)濟(jì)宏觀因素第三頁，共十八頁，2022年，8月28日宏觀因素事件時(shí)間事發(fā)期間（%）事后一個(gè)月（%）事后半年（%）法國淪陷1940.5.9～6.22-17.1-0.57.0日本偷襲珍珠港1941.12.06～12.10-6.53.8-9.6朝鮮戰(zhàn)爭1950.6.23～7.13-129.112.1古巴導(dǎo)彈危機(jī)1962.8.23～10.23-9.415.128.7肯尼迪總統(tǒng)遇刺1963.11.21～11.22-2.97.215.1阿拉伯石油禁運(yùn)1973.10.18～12.5-17.99.37.2尼克松總統(tǒng)辭職1974.8.9～8.29-15.5-7.912.5前蘇聯(lián)入侵阿富汗1979.12.24～1980.1.3-2.26.76.8“黑色星期一”1987.10.2～10.19-34.211.515.0海灣戰(zhàn)爭1990.12.24～1991.1.16-4.317.018.7前蘇聯(lián)瓦解1991.8.16～8.19-2.44.411.3亞洲金融危機(jī)1997.10.7～10.27-12.48.825.0第四頁，共十八頁，2022年，8月28日宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析指標(biāo)GDP通貨膨脹失業(yè)率第五頁，共十八頁，2022年，8月28日金融市場(chǎng)形勢(shì)分析指標(biāo)貨幣供應(yīng)量匯率利率第六頁，共十八頁，2022年，8月28日宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析宏觀經(jīng)濟(jì)政策財(cái)政政策貨幣政策國家預(yù)算稅收國債財(cái)政補(bǔ)貼轉(zhuǎn)移支付制度一般性政策工具選擇性政策工具法定存款準(zhǔn)備金率再貼現(xiàn)率公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)直接信用控制間接信用指導(dǎo)匯率政策第七頁，共十八頁，2022年，8月28日行業(yè)的定義及分類行業(yè)和產(chǎn)業(yè)

行業(yè)是指從事國民經(jīng)濟(jì)中同性質(zhì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的經(jīng)營單位和個(gè)人構(gòu)成的組織結(jié)構(gòu)體系。產(chǎn)業(yè)是專門的經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)語，使用條件更為嚴(yán)格，按照產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)的定義，產(chǎn)業(yè)指的是具有某種同類屬性的相互作用的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的集合或系統(tǒng)。構(gòu)成產(chǎn)業(yè)一般必須滿足：規(guī)模性職業(yè)化社會(huì)功能性第八頁，共十八頁，2022年，8月28日行業(yè)劃分的方法一、道-瓊斯分類法。工業(yè)、運(yùn)輸業(yè)和公用事業(yè)三類二、標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類法。10個(gè)門類：農(nóng)、林、牧、漁業(yè)；采礦業(yè)及土石采掘業(yè)；制造業(yè)；電、煤氣和水；建筑業(yè)；批發(fā)和零售業(yè)、飲食和旅館業(yè)；運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵電通信業(yè)；金融、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)和工商服務(wù)業(yè)；政府、社會(huì)和個(gè)人服務(wù)業(yè)；其他。三、我國證券市場(chǎng)的行業(yè)劃分。上證指數(shù)分類法：工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類五類；深證指數(shù)分類法：工業(yè)、商業(yè)、金融業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類六類。第九頁，共十八頁，2022年，8月28日行業(yè)分析的意義承上啟下的作用挖掘最具投資潛力的行業(yè)明確不同行業(yè)間的收益率是否有明顯差距；分析各行業(yè)內(nèi)公司的收益是否有一致性；對(duì)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)有明確的認(rèn)識(shí)。第十頁，共十八頁，2022年，8月28日證券投資的行業(yè)分析行業(yè)分析行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析行業(yè)生命周期分析完全競爭壟斷競爭寡頭壟斷完全壟斷幼稚期成長期成熟期衰退期經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析增長型周期型防守型第十一頁，共十八頁，2022年，8月28日行業(yè)結(jié)構(gòu)與行業(yè)競爭五力模型結(jié)構(gòu)圖第十二頁，共十八頁，2022年，8月28日行業(yè)生命周期分析第十三頁，共十八頁，2022年，8月28日行業(yè)發(fā)展過程判斷行業(yè)所處的實(shí)際生命周期的階段行業(yè)規(guī)模變化趨勢(shì)產(chǎn)出增長率利潤水平技術(shù)進(jìn)步率資本進(jìn)退第十四頁，共十八頁，2022年，8月28日宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與行業(yè)發(fā)展以經(jīng)濟(jì)周期為依據(jù)將資金在不同行業(yè)組之間不斷轉(zhuǎn)換的投資策略成為輪換策略（rotation

strategy）第十五頁，共十八頁，2022年，8月28日上市公司基本素質(zhì)分析上市公司基本素質(zhì)分析行業(yè)地位分析區(qū)位優(yōu)勢(shì)分析產(chǎn)品分析經(jīng)營能力分析成長性分析第十六頁，共十八頁，2022年，8月28日行業(yè)地位分析公司的行業(yè)競爭地位經(jīng)營管理水平

產(chǎn)品研發(fā)能力

資本與規(guī)模效益

市場(chǎng)開拓能力

技術(shù)水平

第十七頁，共十八頁，2022年，8月28日公司產(chǎn)品分析成本優(yōu)勢(shì)

質(zhì)量優(yōu)勢(shì)

品牌優(yōu)勢(shì)技術(shù)優(yōu)勢(shì)是指公司產(chǎn)品與同行業(yè)其他競爭對(duì)手相比擁有更高的技術(shù)含量，這是公司技術(shù)水平和研發(fā)能力的一個(gè)直接體現(xiàn)。質(zhì)量優(yōu)勢(shì)是指公司的產(chǎn)品以高于其他公司同類產(chǎn)品的質(zhì)量贏得市場(chǎng)，從而取得競爭優(yōu)勢(shì)。技術(shù)優(yōu)勢(shì)

成本優(yōu)勢(shì)是指公司的產(chǎn)品依靠低