樓市“去庫存化”政策利好 是否成下一批“舉牌”新起點

Word樓市“去庫存化”政策利好是否成下一批“舉牌”新起點2021年以來，隨著利好政策的刺激，房地產市場回暖，險資入股房企腳步明顯加快。近期，中央經濟工作會議及正式出臺的“全面二孩”、“農民工補貼買房”等政策，直指房地產“去庫存化”。那么，對于險企來說，這些政策是否會成為下一批“舉牌”的新起點？誰是下一個“萬科”？

舉牌為償付能力？

近期，遠洋地產、萬科A、金融街等公司頻遭險資舉牌。2021年以來，隨著利好政策的刺激，房地產市場回暖，險資入股房企腳步明顯加快。

根據Wind資訊統(tǒng)計，目前險資共持有571只個股，按照申萬行業(yè)分類，目前142家A股房企中，前十大流通股東中包含險資的房企有22家，占比超過15%。同時，目前至少有32家險企在不同時間段出現了舉牌，而金融街、金地集團、萬科A等上市房企則被不同險資多次舉牌。

平安證券的研報顯示，2021年至2021年寶能系對深振業(yè)三次大規(guī)模舉牌開創(chuàng)保險資金舉牌地產個股的先河，2021年安邦連續(xù)舉牌金融街、金地集團及銀行個股后，中小保險公司紛紛效仿，而2021年這一趨勢更為明顯，險資的頻繁舉牌也帶動地產藍籌股股價大幅上漲。

數據顯示，自2021年1月至2021年11月，地產股產業(yè)資本與金融資本增持均呈大幅上升趨勢，2021年產業(yè)資本增持168次，同比增長21.7%，金融資本增持45次，達到2021年全年的82%。

不過，平安證券分析師認為，保險公司選擇年底增持，與保險公司對股權投資的會計處理有關，年底舉牌主要原因在于增加投資收益和增厚凈資產，提高償付能力。

但近日，也有一些舉牌，似乎直指“收購”。

隨著港交所披露的最新消息，這一場寶能系和萬科管理層的股權爭奪戰(zhàn)已呈現白熱化狀態(tài)。寶能和安邦總共持有萬科的股份已經高達30.53%。如果安邦與寶能是一致行動人，則將觸發(fā)要約收購。

不過，在眾多投資者們紛紛猜測萬科會不會成為第一個讓險資“占領”的上市公司時，其實，有5只個股的第一大股東和實際控制人早已改姓“保險”。

這5家公司分別是，南玻A（前海人壽持有17.22%）、金地集團（富德生命人壽持有29.94%）、農產品（富德生命人壽持有29.97%）、中炬高新（前海人壽持有20.11%）、韶能股份（前海人壽持有15%）。

因此，就算萬科被約談收購，它也不是第一家被險企“控制”的上市房企。

不過，為何萬科和金地集團會被險企如此看中，從《證券日報》記者統(tǒng)計的房企三季報數據中似乎可以管窺一豹。截止到9月30日，萬科和金地集團前三季度的營業(yè)收入分別排在行業(yè)的第二位和第六位。而萬科的營業(yè)利潤則排名第一。

險企緣何看重房企

險企為何要頻頻“揪住”地產企業(yè)不放？

中國指數研究院分析師指出：“保險資金投資海內外房地產企業(yè)的宏觀環(huán)境不斷放松，是推動險資進軍地產行業(yè)的一個因素?！?/p>

長期以來，我國保險資金投資渠道受限，保險公司大量資金投入到了銀行存款、債券、基金等，保險資金投資回報率不高。而房地產行業(yè)投資金額大、投資期限長、收益穩(wěn)定的特點與我國保險資金使用時間長、規(guī)模大、現金流穩(wěn)定的特性相匹配。

平安證券的研報顯示，險資其實主要青睞三類地產公司：從目前保險資金舉牌的地產公司類型來看，當前28家被保險資金持有的公司中25%是以獲取重大影響爭取控股權為目的，46%是看好公司一線城市資產價值或未來發(fā)展，還有29%是布局中小市值的公司，看好公司轉型或殼資源價值。從股價表現上看，爭取控股權對公司股價表現影響最大。

此外，近來央行多次降息降準，中央繼續(xù)強調去庫存戰(zhàn)略，為樓市釋放新一輪政策信號。有業(yè)內人士表示，房地產行業(yè)未來的政策預期，是險資頻頻舉牌房企的另一個重要因素。

據國家統(tǒng)計局日前公布的數據，今年截至10月底，全國商品房待售面積68632萬平方米，比9月末增加2122萬平方米，再次達到歷史新高。庫存，成為地產業(yè)不得不面對的一大難題。

12月14日，中共中央政治局會議就明確提到，要化解房地產庫存穩(wěn)定房地產市場。此外，住房公積金管理條例修訂稿出臺征求意見，公積金提取范圍將更廣泛，樓市信心得到進一步提振。同時，12月21日，《中華人民共和國人口與計劃生育法修正案（草案）》正式提交全國人大常委會審議，“全面二胎”的時代，也將在未來利好地產業(yè)。

對此，愛建證券研究員左紅英就表示，“政策支持是地產板塊主要的催化劑?！?/p>

華泰證券分析師謝皓宇表示，中國保險業(yè)目前40%左右的銀行存款配置需要進行重新配置?！鞍凑辗康禺a開發(fā)周期3年來測算，3年期定期存款的總利潤回報是2.75%，房地產的利潤率平均為15%。即便是考慮到協(xié)議存款利率會略高于定期存款利率，但仍然處在較低水平，房地產的配置比重有增加的空間?！?/p>

地產大亨“盯上”保險

當然，有險企看上了房企，必然會有地產大亨盯上保險這塊大蛋糕，開始逆向發(fā)力保險行業(yè)來布局金融平臺，拓展多元化金融服務體系。

上述中國指數研究院分析師就表示，險資對房地產企業(yè)也將會產生較大影響?！耙环矫妫U資相對較低的融資成本可以幫助房地產企業(yè)獲得發(fā)展與擴張所需的資金及其他資源，形成資金優(yōu)勢。另一方面，保險企業(yè)進入地產行業(yè)也有利于推動房企輕資產轉型，由險企負責資金與土地的提供，地產企業(yè)可以將業(yè)務重心更多放在項目營運方面，擺脫原有全產業(yè)鏈模式。最后，保險企業(yè)在資產和風險管理方面先進的管理經驗對房地產企業(yè)有較強的借鑒作用?！?/p>

11月27日，保監(jiān)會發(fā)布的《關于百年人壽變更股東的批復》顯示，目前萬達集團已持有百年人壽9億股股份，占總股