國際經(jīng)濟學(xué)熱點問題

問題一答案：造成美中貿(mào)易逆差的真正本源:(一)美國的財政政策和消費儲蓄適應(yīng)美國貿(mào)易逆差的緣故。長期以來,美國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)都是高消費、低儲蓄,造成國內(nèi)儲蓄不足,致使國內(nèi)需求大于供給,需要吸納國外儲蓄來彌補缺口,這必然帶來貿(mào)易逆差。(二)中美兩國宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的時期性不同在全世界化背景下,美國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)明顯“軟化”,制造業(yè)僅占GDP的15%,勞動密集型產(chǎn)業(yè)近30年來大體轉(zhuǎn)移到海外。美國為維持整個社會再生產(chǎn)的正常運行,需要大量入口生活資料和生產(chǎn)資料。而中國仍處在工業(yè)化的中期時期,制造業(yè)占GDP的比重近50%,勞動密集型企業(yè)眾多,物美價廉的中國商品受到美國民眾的歡迎。同時,從當前全世界的生產(chǎn)貿(mào)易結(jié)構(gòu)看,日韓等東亞其他國家在中國大量投資和建廠,并依照原先的渠道向美國出口,也使得這些國家和地域的對美貿(mào)易順差轉(zhuǎn)移到中國。因經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和進展水平的時期性不同而形成的經(jīng)濟互補性既是中美經(jīng)貿(mào)進展的內(nèi)在動力,也成為中美貿(mào)易順差形成的重要緣故?；\統(tǒng)而言,美國對華貿(mào)易逆差不斷增加是跨國公司將對美國出口的制造業(yè)的加工和組裝部門從東亞其它國家和地域轉(zhuǎn)移到中國的結(jié)果。(三)美對華高科技出口的限制和中國“重商主義”政策關(guān)系中國對美的貿(mào)易順差,還有一個關(guān)鍵的緣故是因為美國不按市場經(jīng)濟規(guī)律“出牌”,不放寬對華高技術(shù)出口的人為限制。自由的國際貿(mào)易是成立在國家之間比較優(yōu)勢的原那么之上的。各國通過輸出自己有比較優(yōu)勢的產(chǎn)品,換回其他國家有比較優(yōu)勢的產(chǎn)品。中國的比較優(yōu)勢是勞動力市場龐大且本錢較低;而美國的比較優(yōu)勢那么是雄厚的資本和尖端的技術(shù)。依照這一基本原那么,中美貿(mào)易應(yīng)該是中國購買了大量勞動密集型的廉價產(chǎn)品,卻屢屢拒絕向中國出售其高技術(shù)產(chǎn)品。美國對華高科技產(chǎn)品出話柄行的嚴格限制使得美國最具優(yōu)勢的、高附加值的商品無法出口到中國,這事實上是致使中美貿(mào)易不平穩(wěn)的最重要的本源。美國對華貿(mào)易逆差增加與美元作為國際本位貨幣關(guān)系；人民幣匯率關(guān)系美國對華貿(mào)易逆差不斷增加的要緊緣故是美元的國際本位貨幣地位。這種觀點能夠細分為兩類:(一)美元作為國際本位貨幣必然致使美國對華貿(mào)易逆差產(chǎn)生由于美元是國際本位貨幣,其他國家為了實現(xiàn)“流動性需求”(實現(xiàn)國際收支順差,以知足增加非通貨膨脹性質(zhì)的外部流動性的需要)和“投資需求”從而需要美元或美元資產(chǎn),這將導(dǎo)致美國顯現(xiàn)貿(mào)易赤字或常常項目赤字。元作為國際本位貨幣助長美國貿(mào)易逆差的擴大以為“美元與黃金脫鉤”后,美元在作為國際貨幣和債務(wù)的最終支付手腕的同時,美國政府卻再也不承擔美元兌換黃金的責任,這種現(xiàn)實造成美國能夠推行貿(mào)易赤字戰(zhàn)略,而且美國的貿(mào)易赤字越大,美元的國際化就越高,就越有利于美國貿(mào)易赤字戰(zhàn)略的實施。從全世界產(chǎn)業(yè)分工深切進展的角度講是跨國公司將制造業(yè)加工、組裝基地從東亞其他國家和地域轉(zhuǎn)移到中國的結(jié)果,從國民收入核算的角度來分析是美國儲蓄率低于投資率、而中國儲蓄率高于投資率的結(jié)果,從國際貨幣體系的角度來考慮是美元作為國際本位貨幣的結(jié)果,這三者一起起作用造成了美國對華貿(mào)易逆差的不斷擴大。因此,美方以其對華貿(mào)易逆差擴大為由要求人民幣大幅升值和迅速開放國內(nèi)市場是沒有理由的,其減少自身的財政赤字,增加國內(nèi)儲蓄才是解決問題的關(guān)鍵。問題二答案：2、布雷頓叢林體系二2003年以來，一些經(jīng)濟學(xué)家如邁克爾·杜里dFolkerts-Landau)等人開始撰文描述一個自然形成的新體系——亞洲一些出口國家方國家那么維持高消費、低儲蓄和大量貿(mào)易逆差。由于這種體系在形式上與1945~從央行都在大量拋出本幣而購入美元以求匯率平穩(wěn)。亞洲各國確立的經(jīng)濟體制是為了界。新布雷頓叢林體系可能成為經(jīng)濟危機的重要誘因。那個體系的核心確實是亞洲國家維持本幣關(guān)于美元的相對低估，同時將貿(mào)易順差和干與匯市取得的美元用于購買合的代價下長期維持較低的國內(nèi)債券利率、低通脹率和有效操縱資本外流等要求，易赤字正在持續(xù)的增加，這使國外的私人投資者開始愈來愈擔憂美元的地位。若是這將大大加大這些國家的風險。因此，只要參與者繼續(xù)遵守規(guī)那么，目前的體系仍可并減少本國消費，亞洲增加消費，顯現(xiàn)通貨為亞洲國家，盡管歐元匯率波動性可能會變小)，美元貶值(可能伴隨通貨膨脹)，最終引發(fā)貿(mào)易愛惜主義，危害全世界化進程。在這種情形下歐元可能會代替美元成為中心貨緊縮而中國資本管制，金融系統(tǒng)未完全進展，亞洲國家需要尋求歐元作為新的貨幣錨或治和諧，短時間很難成為現(xiàn)實.BWⅡ可否正常運轉(zhuǎn)和延續(xù)取決于兩個因素:(1)以消費帶動的美國經(jīng)濟可否長期維持下去(2)亞洲各國的“內(nèi)需”可否啟動?若是美國經(jīng)濟走向低谷,那么BWⅡ自然會崩潰。如果亞洲各國啟動內(nèi)需,那么對美國出口的依托自然會排除,從而再也不購買美國國債,致使BWⅡ崩潰。這有似于舊布雷頓叢林體系下的“特里芬難題”,咱們稱之為“新特里芬難題”。從長期來看,咱們以為BW美國“不自覺均衡”必然會被打破。前文在極端簡化情形下,咱們用動態(tài)博弈模型對長期均衡進行了分析,此處咱們再給出兩點理由。Ⅱ體系中,亞洲與美國的隱性制度安排并非健全。布雷頓叢林體系之因此能維持三十年,制度安排是一個不可輕忽的因素。在舊布雷頓叢林體系中存在IMF確保歐洲和美國之間的貨幣合作;1960年代顯現(xiàn)的OECD和G-10集團確保了歐美的經(jīng)濟合作;同時冷戰(zhàn)期間的特殊軍事關(guān)系也使得舊布雷頓叢林體系加倍穩(wěn)固。正因為亞洲各國與美國之間的“隱性契約”并無通過文件或協(xié)議形式予以制度化,同時也不存在專門監(jiān)管機構(gòu)來約束各方行為。BWⅡ形成的全然緣故在于亞洲各國對強勢美元和美國經(jīng)濟的信心,若是信心破滅,那么BWⅡ不免面臨崩潰危險。Ⅱ體系中各國之間的關(guān)系缺乏穩(wěn)固性。舊四、中國的窘境及選擇在新布雷頓叢林體系下,中國面臨著以下三重窘境:1.內(nèi)需與外需選擇上的窘境。長期以來,我國奉行出口導(dǎo)向型進展戰(zhàn)略,這關(guān)于拉動經(jīng)濟增加功不可沒。但出口導(dǎo)向型進展戰(zhàn)略的缺點在于牽涉的利益關(guān)系過于復(fù)雜,容易受到外國貿(mào)易政策的沖擊。近期顯現(xiàn)的美國和歐盟與中國的貿(mào)易摩擦確實是例證。一國經(jīng)濟增加的源泉在于國內(nèi)的生產(chǎn)和消費,而現(xiàn)實中中國經(jīng)常使用內(nèi)需換取外需。中國在出口上通過人為地壓低勞動力本錢換掏出口優(yōu)勢,如此做危害久遠。其結(jié)果是民眾生活水平長期得不到改善,再加上社會保障制度尚未健全,民眾對以后預(yù)期必然日趨悲觀,直接后果是減少即期消費,增加預(yù)防性儲蓄,如此致使內(nèi)需遲遲得不到啟動。2.匯率調(diào)整上的窘境。中國出口產(chǎn)品中多為低級產(chǎn)品,需求價錢彈性大,所之外匯治應(yīng)當局不敢輕易調(diào)整人民幣匯率(升值)。一旦人民幣升值,中國產(chǎn)品在國外的市場將被東南亞和拉美等一樣擁有低廉本錢的國家所取代。假設(shè)是匯率不變,美國等發(fā)達國家指責中國操縱匯率并進行貿(mào)易限制。事實上,咱們已經(jīng)通過購買美國國債的形式向美國融資,可是美國又宣稱中國的出口致使美國常常項目赤字。在BWⅡ中,中國在匯率調(diào)整上老是處于被動局面。3.外匯儲蓄治理上的窘境。巨額外匯儲蓄使咱們不能不考慮通過優(yōu)化外匯結(jié)構(gòu)來規(guī)避風險問題,但中國置身于BWⅡ中必然被動地對美融資增加美元資產(chǎn)。即便沒有人民幣升值帶來的美元資產(chǎn)的縮水風險,僅債券的利率風險和通貨膨脹風險也不能輕忽。而且由于外匯儲蓄增加而致使本幣供給量上升,從而形成國內(nèi)的通貨膨脹壓力。另外,中國人民銀行采納因發(fā)行中央銀行單據(jù)方法對沖流通中過量的流動性而承擔的利息負擔和單據(jù)發(fā)行對本國國債發(fā)行的擠占都是外匯儲蓄治理的本錢。關(guān)于中國如何擺脫BWⅡ窘境的全然前途在于經(jīng)濟進展戰(zhàn)略的調(diào)整,將拉動經(jīng)濟的重任寄托在國內(nèi)需求而非出口,整體來講:(1)將巨額的外匯儲蓄一部份用于提高提高內(nèi)需水平;(2)優(yōu)化出口地域結(jié)構(gòu),比如增加向歐盟等地域出口,如此能夠優(yōu)化外匯儲蓄結(jié)構(gòu),幸免過度依賴美國經(jīng)濟和美元外匯儲蓄的風險。時期(資本原始積存時期)，在15—18世紀初受到普遍推崇的一種經(jīng)濟哲學(xué),反映資本原始積存時期商業(yè)資產(chǎn)階級利益的經(jīng)濟理論和政策體系。重商主義又分為初通過貿(mào)易的順差－－即出口額大于入口額－－所能獲得的財富。以為一國積存的金銀國的料和市場。該名稱最初是由亞當·斯密在《國富論》一書中提出來的。學(xué)取代。重商主義的觀點和思想1、以為貴金屬(貨幣)是衡量財富的唯一標準。一獲取參加他國期。1、初期重商主義產(chǎn)生于15~16世紀，在對外貿(mào)易上強調(diào)少買，嚴禁貨幣輸動并進展工廠手工業(yè)，又被稱為貿(mào)易差額論。早晚期重商主義的不同反映了商業(yè)資本不同歷史時期的不同要求。重商主義增進了商品貨幣關(guān)系和資本主義工廠手工業(yè)的進展，為資本主義生產(chǎn)方式的成長與確立制造了必要的條件。重商主義的局限性1、重商主義的政策結(jié)論僅在某些情形下站得住腳，并非在一樣意義上能站得住腳；2、重商主義把國際貿(mào)易看做一種零和游戲的觀點顯然是錯誤的；3、重商主義把貨幣與資本等同起來，貿(mào)易順差也被錯誤地等同于收入超過消費的年差額(亞當·斯密對重商主義批判的要點)。正是基于如此一個錯誤的熟悉，重商主義才輕率地把高水平的貨幣積存與供給等同于經(jīng)濟繁榮，并把貿(mào)易順差與金銀等貴金屬的流入作為其唯一的政策目標。阱所謂“比較優(yōu)勢陷阱”是指一國(尤其是進展中國家)集型產(chǎn)品出口為主的經(jīng)濟發(fā)達國家的國際貿(mào)易中，盡管能取得利益，但貿(mào)易結(jié)構(gòu)不穩(wěn)比較優(yōu)勢陷阱。它是指執(zhí)行比較優(yōu)勢戰(zhàn)略時，進展中國家完全依照機遇本錢的大小來只能取得相對較低的附加值。而且比較優(yōu)勢戰(zhàn)略的實施還會強化這種國際分工形式，使進展中國家長期陷入低附加值環(huán)節(jié)。由于低級產(chǎn)品的需求彈性小，加上低級產(chǎn)品的國際價錢下滑，進展中國家的貿(mào)易條件惡化，乃至是貧困化增長現(xiàn)象的顯現(xiàn)就不可幸國家開始以制成品來替代低級產(chǎn)品的出口，利用技術(shù)進步來增進產(chǎn)業(yè)升級。但由于自身基礎(chǔ)薄弱，要緊通過大量引進、仿照先進技術(shù)或同意技術(shù)外溢和改良型技術(shù)等作為手腕來改善在國際分工中的地位，并有可能進入高附加值環(huán)節(jié)?？墒沁@種改良型的比較優(yōu)勢戰(zhàn)略由于過度的依托技術(shù)引進，使自主創(chuàng)新能力長期得不到提高，無法發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢，只能依托發(fā)達國家的技術(shù)進步。形成緣故(1)是因為比較優(yōu)勢理論所講的比較優(yōu)勢產(chǎn)品是本國產(chǎn)品間的比較，而在一國國內(nèi)具有優(yōu)勢的產(chǎn)品并非必然在國際競新材料對資源的替代和勞動力素養(yǎng)的提高對數(shù)量不足的彌補，使得大部份進展中國家集型產(chǎn)品出口一樣要比勞動和資源密集型產(chǎn)品出口帶來更多的利益。若是增加的引擎的引擎就比欠發(fā)達國家的引擎轉(zhuǎn)動的略微快一些。(3)現(xiàn)實中的國際貿(mào)易市場結(jié)構(gòu)使競爭品價錢等于邊際本錢和平均本錢，國際間商品價錢的不同反映了一國的比較優(yōu)勢，比較優(yōu)勢能夠直接形成競爭優(yōu)勢并成商品福利的不均衡分派。規(guī)模經(jīng)濟、技術(shù)進步成為引發(fā)國際貿(mào)易的新經(jīng)濟變量，這使得仍依照比較優(yōu)勢理論指導(dǎo)開展國際貿(mào)易的進展中國家陷入了比較優(yōu)勢的陷阱。現(xiàn)實意義國際貿(mào)易進展的現(xiàn)實說明：比較優(yōu)勢戰(zhàn)略不能改變進展中國家經(jīng)濟掉隊面貌，也無法改變國際貿(mào)易利益分派中不公平現(xiàn)象。比較優(yōu)勢戰(zhàn)略由于過度地強調(diào)靜態(tài)的貿(mào)易利益，的推動作用。長期執(zhí)行單純的比較優(yōu)勢戰(zhàn)略會造成一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能取得升級，而偏重進技術(shù)專門是勞動替代技術(shù)或資源替代技術(shù)的不重視乃至是排斥，這會使進展中國家享受不到現(xiàn)代高新技術(shù)進步帶來的利益。長期執(zhí)行比較優(yōu)勢戰(zhàn)略還會使國內(nèi)的要素所有者收入發(fā)生分化，產(chǎn)生出一批既得利益者。在現(xiàn)有貿(mào)易制度下的既得利益者會采納各類有制度，使進展中國家無法沖破貧困制度陷阱。進展中國家必需要調(diào)整自己的貿(mào)易進展戰(zhàn)以具有競爭優(yōu)勢的產(chǎn)品參與國際競爭，分享國際貿(mào)易利益的一種強調(diào)貿(mào)易動態(tài)利益的系和產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)率以及產(chǎn)業(yè)替代的因果關(guān)系，能適應(yīng)當前國際貿(mào)易中產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易優(yōu)勢戰(zhàn)略是進展中國家改變在國際貿(mào)易中不利地位，充分發(fā)揮對外貿(mào)易作用的一個必同的觀點和政策主張。所謂自由貿(mào)易,其內(nèi)容確實是國家取消對進出口貿(mào)易和效勞等的限制和障礙,取消對本國進出口商品和效勞貿(mào)易等的各類特權(quán)和優(yōu)待,使商品自由進出口,在市場上自由競爭。所謂愛惜貿(mào)易,其內(nèi)容確實是國家普遍利用各類方法限制進出口和操縱經(jīng)營領(lǐng)域與范圍,愛惜本國產(chǎn)品和效勞在本國市場上免受外國商品和效勞等的競爭,并對本國產(chǎn)品和效勞貿(mào)易給予優(yōu)待和補助。各國制定對外貿(mào)易政策的目的是一起的愛惜本國市場、擴大產(chǎn)品出口、增進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的改善和維持本國說明,自由貿(mào)易能夠增進效率,增進資源的優(yōu)化配置,可是也會帶來沖擊,因此,場愛惜是必要的。市場愛惜是為了進展,幸免受到外部的龐大沖擊而喪失經(jīng)的主動權(quán),而不是要愛惜掉隊。由此,自由貿(mào)易與愛惜貿(mào)易組成了國際貿(mào)易完貿(mào)易理論揭露了一個美好的前景,但由于其只能在一些不符合現(xiàn)實的假設(shè)條件下才能實現(xiàn),因此迄今為止世界上從來沒有完全WTO所提倡的貿(mào)易自由化進程,不反對合理的貿(mào)易愛惜,并最終就愛惜手腕、程度、內(nèi)容等方面形成了一套一致同意的治理多邊貿(mào)易的行為規(guī)那么,使各類貿(mào)易摩擦置于其管轄下.二、不同歷史時期的自由貿(mào)易和愛惜貿(mào)易回憶自由貿(mào)易和愛惜貿(mào)易之爭大衛(wèi)·李嘉圖提出了聞名的比較優(yōu)勢論,以為只要各國從自身優(yōu)勢出發(fā)參與國際貿(mào)易,任何國家都能夠從國際貿(mào)易中取得益處。比較優(yōu)勢說專門快就成了英國貿(mào)易政策的理論基石。隨著德美等新興工業(yè)國迅速崛起,到19世紀后期,自由貿(mào)易的世界格局取代了16一17世紀盛行的獎出限進的愛惜貿(mào)易格局。1841年,德裔美國經(jīng)濟學(xué)家弗里德里?！だ钏固靥岢隽俗璧K深遠的幼稚工業(yè)愛惜論,以為掉隊國家必需采取貿(mào)易愛惜的政策以進展本國工業(yè),直至工業(yè)化完成后方可奉行自由貿(mào)易。幼稚工業(yè)愛惜論阻礙了19世紀的德國和美國、20世紀的日本、韓國。1950年,阿根廷經(jīng)濟學(xué)家普萊維什提出了可視為李斯特學(xué)說延伸的“中心—外圍論”。普萊維什以為國際貿(mào)易的利益大部份被中心國即發(fā)達國家占有,外圍國即進展中國家獲利很少。因此他主張貿(mào)易愛惜政策,呼吁外圍國家執(zhí)行替代型戰(zhàn)略,并聯(lián)合起來成立區(qū)域一起市場來增強同中心國對抗的實力。從純理論層面上看,自由貿(mào)易理論與貿(mào)易愛惜理論在理論含義和政策含義上針鋒相對,二者是一個悖論、是矛盾的?？墒?從國際貿(mào)易進展的實際進程來看,這兩種理論是互補的,它們各自都從不同的角度揭露或反映了國際貿(mào)易進展進程的一個側(cè)面。在經(jīng)濟進展史中,貿(mào)易自由與貿(mào)易愛惜老是交織在一路,既沒有完全的自由貿(mào)易,也沒有完全的貿(mào)易愛惜。發(fā)達國家經(jīng)濟進展的體會說明貿(mào)易愛惜或自由貿(mào)易的實施老是與經(jīng)濟進展的時期性緊密相關(guān)的,而且不管是貿(mào)易愛惜政策抑或是自由貿(mào)易政策都對經(jīng)濟貿(mào)易領(lǐng)域的進展做出了卓越的奉獻。今天,國際貿(mào)易進展的整體趨勢是自由化的程度在不斷提高,可是,為保護國家利益,任何一個國家都從未舍棄過對貿(mào)易愛惜政策的運用。從上述國際貿(mào)易進展軌跡的分析能夠看出貿(mào)易自由化進程是一個漸進性進程,活著界經(jīng)濟進展的不同時期、不同國家,貿(mào)易自由是如此若是說不顧各國的實際條件絕對化地強調(diào)貿(mào)易自由化是片面的,不顧世界經(jīng)濟進展的趨勢絕對化地強調(diào)貿(mào)易愛惜政策也是片面的。三、全求自由貿(mào)易主框架中愛惜貿(mào)易的抬頭在全世界貿(mào)易自由化浪潮中,有一個更值得令人沉思的問題,那確實是發(fā)達國家貿(mào)易愛惜傾向日趨嚴峻。自由貿(mào)易與貿(mào)易愛惜并非截然對立,它們不是目的,而是實現(xiàn)利益的手腕。兩者之間存在著內(nèi)在聯(lián)系.其一,愛惜貿(mào)易并非是閉關(guān)自守,不是不要進展對外貿(mào)易,也不是不要國外競爭,而是把這種外來竟爭限制在本國經(jīng)濟可能經(jīng)受的范圍之內(nèi).其二,世界各國從來就沒有進行過真正的自由貿(mào)易,只要有國家的存在,不管是強國仍是弱國,富國仍是窮國,都會自覺與不自覺地進行必要的愛惜.其三,貿(mào)易愛惜在開放條件下具有新的內(nèi)涵,即以國家利益為基礎(chǔ),利用政府干與手腕培育一國企業(yè)或產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢通過擴大出口帶動一國國民經(jīng)濟的際貿(mào)易是主權(quán)國家之間的經(jīng)濟關(guān)系,要使這種關(guān)系長久地維持下去并取得進展,貿(mào)易兩邊的經(jīng)濟實力須相當。四、發(fā)達國家貿(mào)易政策主張對中國的啟發(fā)我國作為一個進展中國家,工業(yè)化進展水平尚處在初期時期,從整體上講,生產(chǎn)技術(shù)和生產(chǎn)效率與現(xiàn)今世界先進水平差距較大,這就決定了我國現(xiàn)時期在擴大對外開放和深化經(jīng)濟體制改革的同時,不能不對本國有關(guān)行業(yè)和企業(yè)實行必然程度的愛惜。因此,我國外貿(mào)政策的定位,一方面必需順應(yīng)經(jīng)濟全世界化、貿(mào)易自由化的大趨勢和世界貿(mào)易組織的要求,重構(gòu)對外貿(mào)易政策體系,包括增強貿(mào)易政策的系統(tǒng)性、提高貿(mào)易政策的透明度和強化市場競爭秩序另一方面必需從我國國情動身,實施開放型的自由貿(mào)易與適度的愛惜貿(mào)易政策。開放是不可逆轉(zhuǎn)的,國情限制了完全自由貿(mào)易,這就要求咱們從貿(mào)易理論和發(fā)達國家的實踐體會中尋求實施適度愛惜的依據(jù)、技術(shù)和方式。給予。答案六：9.08年金融危機緣故一場席卷全世界的的金融危機已經(jīng)從美國向全世界范圍創(chuàng)新，銀行過度發(fā)放衡宇貸款給還款能力差的個人，并把風險層層打包轉(zhuǎn)移給其他機構(gòu)破產(chǎn)，從而蔓延到美國各個金融機構(gòu)并涉及到全世界的金融機構(gòu)。從而迅速席濟，911美聯(lián)儲發(fā)出大量貨幣實行寬松的經(jīng)濟政策。經(jīng)濟回暖造成房價上漲，貸款為這次金融危機埋下了重磅炸彈。貸款公司苦心“避險”。貸款公司面臨個人房貸無法歸還和房價下跌的風險，為了減少損失，找來投行合股，將風險分擔。投行在進行分析以后推出了一種新金融產(chǎn)品——CDO(CollateralizedDebtObligation，債務(wù)抵押債提到的CDO產(chǎn)品分為不同的風險品級，為了把風險品級高的債券賣出去，投行又找到了對沖基金。對沖基金在全世界范圍內(nèi)利率最低的銀行借錢，大舉買入CDO債券。固然各大金融機構(gòu)之因此甘冒如此大風險是因為美國房地產(chǎn)在2001年以后異軍突取更多利益又開發(fā)了新產(chǎn)品CDS(CreditDefaultSwap，信譽違約互換)。投行從CDO中提取一