LDO芯片行業(yè)投資價(jià)值分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)

LDO芯片行業(yè)投資價(jià)值分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)電源管理芯片行業(yè)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)（一）電源管理芯片行業(yè)面臨的機(jī)遇1、電源管理芯片行業(yè)全球范圍內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移回顧全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷史，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)分工不斷深化，產(chǎn)業(yè)鏈沿美國(guó)、日本、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣、中國(guó)大陸的路徑不斷遷移。伴隨我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在全球市場(chǎng)份額的提升，終端消費(fèi)品的制造中心向亞太和中國(guó)聚集，模擬芯片產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出由美國(guó)、歐洲、日本向中國(guó)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，為國(guó)內(nèi)企業(yè)帶來(lái)廣闊發(fā)展空間與機(jī)遇。在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的過(guò)程中，國(guó)內(nèi)企業(yè)將更容易切入民用消費(fèi)市場(chǎng)，將迎來(lái)廣闊的發(fā)展空間。2、電源管理芯片行業(yè)中美貿(mào)易摩擦持續(xù)，國(guó)家政策支持力度加大在中美貿(mào)易摩擦持續(xù)發(fā)酵的大背景下，芯片產(chǎn)業(yè)作為國(guó)家信息安全的基礎(chǔ)性支撐產(chǎn)業(yè)以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，得到了國(guó)家的大力扶持。2021年，《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》提到將培育先進(jìn)制造業(yè)集群，推動(dòng)包括集成電路在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。國(guó)家政策的大力支持為集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了良好的發(fā)展機(jī)遇。3、國(guó)內(nèi)電源管理芯片市場(chǎng)空間巨大隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)及消費(fèi)水平的持續(xù)增長(zhǎng)，我國(guó)已成為全球最重要的電子產(chǎn)品市場(chǎng)和生產(chǎn)基地。隨著下游產(chǎn)品功能的日益復(fù)雜和應(yīng)用領(lǐng)域的持續(xù)拓展，其性能要求持續(xù)提升，為集成電路行業(yè)帶來(lái)新的市場(chǎng)需求。電源管理芯片作為電子產(chǎn)品和設(shè)備的電能供應(yīng)中樞和紐帶，是電子產(chǎn)品中不可或缺的關(guān)鍵器件，市場(chǎng)空間廣闊。近年來(lái)中國(guó)電源管理芯片市場(chǎng)規(guī)模保持快速增長(zhǎng)，伴隨下游市場(chǎng)的不斷拓展，中國(guó)市場(chǎng)未來(lái)仍然是拉動(dòng)全球市場(chǎng)發(fā)展的重要?jiǎng)恿?。但從市?chǎng)份額上來(lái)講，國(guó)產(chǎn)廠商的市場(chǎng)占有率仍然偏低，TI、MPS等海外廠商在國(guó)內(nèi)電源管理芯片市場(chǎng)所占比例超過(guò)80%，空間依然巨大。4、電源管理芯片行業(yè)趨勢(shì)明顯在政策扶持和中美貿(mào)易摩擦的大背景下，集成電路國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品的替代效應(yīng)明顯。中國(guó)集成電路產(chǎn)品的品質(zhì)和市場(chǎng)認(rèn)可度日漸提升，部分本土電源管理芯片設(shè)計(jì)企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中逐漸崛起，整體技術(shù)水平和國(guó)外設(shè)計(jì)企業(yè)的差距不斷縮小，國(guó)內(nèi)企業(yè)設(shè)計(jì)開發(fā)的電源管理芯片產(chǎn)品在多個(gè)應(yīng)用市場(chǎng)領(lǐng)域，尤其是中小功率段的消費(fèi)電子市場(chǎng)已經(jīng)逐漸取代國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的份額，進(jìn)口替代效應(yīng)明顯增強(qiáng)。（二）電源管理芯片行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)1、電源管理芯片行業(yè)單一企業(yè)規(guī)模均較小，尚未形成領(lǐng)軍企業(yè)歐美等國(guó)際領(lǐng)先廠商在集成電路設(shè)計(jì)領(lǐng)域具有大量的技術(shù)積累和完善的產(chǎn)業(yè)鏈配套環(huán)境，同時(shí)在產(chǎn)銷規(guī)模、品牌聲譽(yù)等方面具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。與國(guó)際領(lǐng)先企業(yè)相比，國(guó)內(nèi)廠商起步較晚，國(guó)內(nèi)企業(yè)在整體技術(shù)水平、企業(yè)規(guī)模、人才儲(chǔ)備、全系列解決方案提供能力等方面仍存在一定差距，單一企業(yè)規(guī)模較小，資金實(shí)力較弱，缺乏在國(guó)際市場(chǎng)具備很高知名度的領(lǐng)軍企業(yè)，一定程度上制約了行業(yè)的發(fā)展。2、電源管理芯片行業(yè)高端人才稀缺在設(shè)計(jì)方面，模擬芯片和存儲(chǔ)芯片等數(shù)字芯片差異巨大。模擬電路的設(shè)計(jì)核心在于電路設(shè)計(jì)，需要根據(jù)實(shí)際產(chǎn)品參數(shù)進(jìn)行調(diào)整與妥協(xié)，且模擬芯片設(shè)計(jì)的輔助工具遠(yuǎn)不如數(shù)字器件多。因此模擬電路的設(shè)計(jì)更依賴于人工設(shè)計(jì)，對(duì)工程師的經(jīng)驗(yàn)要求也更高，而國(guó)內(nèi)模擬芯片人才較稀缺，經(jīng)驗(yàn)積累不足，從而限制了國(guó)內(nèi)模擬芯片整體技術(shù)的發(fā)展。盡管近年來(lái)高校和科研機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)人才的培養(yǎng)力度已逐漸加大，但模擬芯片人才的培養(yǎng)周期較長(zhǎng)，對(duì)短期內(nèi)本土模擬集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)的發(fā)展形成了較大的挑戰(zhàn)。智能電力市場(chǎng)發(fā)展情況智能電力是以通信信息平臺(tái)為支撐，包含電力系統(tǒng)的發(fā)電、輸電、變電、配電、用電和調(diào)度各個(gè)環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)電力流、信息流、業(yè)務(wù)流高度一體化融合的現(xiàn)代電網(wǎng)，具備可靠、經(jīng)濟(jì)、環(huán)保、透明、信息化、自動(dòng)化、互動(dòng)化的特征。隨著智能電力的發(fā)展，電力系統(tǒng)對(duì)數(shù)據(jù)采集實(shí)時(shí)性、傳輸數(shù)據(jù)量、傳輸數(shù)據(jù)形式復(fù)雜度等方面要求均越來(lái)越高，對(duì)于計(jì)量以外的其他功能性要求也越來(lái)越多，以往電網(wǎng)系統(tǒng)應(yīng)用的窄帶電力線載波通信由于自動(dòng)采集成功率低、通信速率慢等原因，已無(wú)法滿足智能電力及泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)的需要。2017年6月，國(guó)家電網(wǎng)正式發(fā)布《低壓電力線寬帶載波通信互聯(lián)互通技術(shù)規(guī)范》，并于2018年四季度開始對(duì)HPLC模塊產(chǎn)品進(jìn)行招標(biāo)，而南方電網(wǎng)也發(fā)布了《計(jì)量自動(dòng)化系統(tǒng)寬帶載波通信技術(shù)要求》，對(duì)寬帶電力線載波通信的技術(shù)要求、通信協(xié)議等進(jìn)行了規(guī)定，寬帶電力線載波通信技術(shù)成為目前的主流技術(shù)。根據(jù)GlobalInformationInc．及國(guó)金證券研究報(bào)告，全球電力線載波通信市場(chǎng)規(guī)模將從2020年的81億美元增加到2027年的252億美元，年均復(fù)合增速達(dá)17．6%，其中2027年電力線載波市場(chǎng)份額中HPLC占比將達(dá)53%。根據(jù)中信建投研究報(bào)告，2021年國(guó)家電網(wǎng)HPLC模塊采購(gòu)量達(dá)到1．23億片，同比增長(zhǎng)32．6%。目前國(guó)內(nèi)HPLC模塊市場(chǎng)集中度較高，根據(jù)環(huán)球表計(jì)統(tǒng)計(jì)，截至2020年末國(guó)家電網(wǎng)HPLC芯片方案提供商中，智芯微和海思半導(dǎo)體的市場(chǎng)份額分別為63．6%和12．2%。消費(fèi)電子行業(yè)發(fā)展情況消費(fèi)電子市場(chǎng)終端細(xì)分領(lǐng)域廣泛，產(chǎn)品形態(tài)豐富，對(duì)電源管理芯片的需求也呈現(xiàn)廣泛且多樣化的特點(diǎn)。在物聯(lián)網(wǎng)、集成電路等基礎(chǔ)技術(shù)的快速發(fā)展支撐下，消費(fèi)電子產(chǎn)品的功能日益強(qiáng)大，應(yīng)用場(chǎng)景不斷拓寬，逐漸成為人們?nèi)粘Ｉ?、辦公、娛樂(lè)所不可缺少的必需品。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2009年到2019年，全球消費(fèi)電子行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模從2，450億美元快速增至7，150億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率11．3%，預(yù)計(jì)未來(lái)消費(fèi)電子市場(chǎng)仍將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，2025年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到9，390億美元。規(guī)模龐大且持續(xù)發(fā)展的消費(fèi)電子市場(chǎng)將為電源管理芯片市場(chǎng)的發(fā)展提供持續(xù)發(fā)展動(dòng)力。行業(yè)現(xiàn)狀：向高端市場(chǎng)進(jìn)軍，行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)欣欣向榮之景近年來(lái)，隨著下游行業(yè)需求量的驅(qū)動(dòng)，中國(guó)電源管理芯片產(chǎn)銷量逐漸上升，但是其銷售量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于產(chǎn)量，數(shù)據(jù)顯示，在2017-2021年間中國(guó)電源管理芯片的產(chǎn)量處于逐年增長(zhǎng)的狀態(tài)，銷售量在2020-2021年間處于上升趨勢(shì)，在2021年中國(guó)電源管理芯片產(chǎn)量為139．8億顆，較2020年增長(zhǎng)15．9%；電源管理芯片的銷售量為292億元，同比增長(zhǎng)11．7%，預(yù)計(jì)2022年中國(guó)電源管理芯片產(chǎn)量162．4億顆，較2021年增長(zhǎng)13．9%；電源管理芯片需求量327．6億顆，同比增長(zhǎng)10．9%?？梢?，中國(guó)電源管理芯片供應(yīng)嚴(yán)重短缺，供需依舊不平衡。由于電源管理芯片行業(yè)盈利能力較強(qiáng)加上進(jìn)入門檻較低，每年吸引許多潛在進(jìn)入者競(jìng)相投入，但大部分電源管理芯片企業(yè)由于技術(shù)門檻不高而只能在低端市場(chǎng)惡性競(jìng)價(jià)，導(dǎo)致在2017-2020期間產(chǎn)品價(jià)格下降，2020年中國(guó)電源管理芯片市場(chǎng)平均價(jià)格降至3．12元/顆，到2021年，其市場(chǎng)平均價(jià)格為3．51元/顆，較2020年上升12．50%，這主要是因?yàn)殡S著國(guó)內(nèi)行業(yè)技術(shù)水平的提升，國(guó)內(nèi)各大品牌有向中高端市場(chǎng)進(jìn)軍的趨勢(shì)，價(jià)格較往年有所提升。預(yù)計(jì)2022中國(guó)電源管理芯片市場(chǎng)平均價(jià)格將達(dá)到3．88元/顆，同比增長(zhǎng)10．54%。作為中國(guó)新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程的強(qiáng)勁推動(dòng)力量，半導(dǎo)體及集成電路行業(yè)是國(guó)家的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性和先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)。為了鼓勵(lì)該行業(yè)發(fā)展，國(guó)家先后發(fā)布了一系列針對(duì)半導(dǎo)體和集成電路行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策，而電源管理芯片行業(yè)從屬于半導(dǎo)體和集成電路行業(yè)，同樣也受到國(guó)家層面鼓勵(lì)和支持。同時(shí)，電源管理芯片下游行業(yè)蓬勃發(fā)展，為電源芯片提供了廣闊的市場(chǎng)空間。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2017-2021年間，中國(guó)電源管理芯片市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)直線上升的趨勢(shì)，在2021年，其市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到了139．1億美元，較2020年增長(zhǎng)11．78%，預(yù)計(jì)2022年中國(guó)電源管理芯片達(dá)到149．6億美元，較2021年上升13．42個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)電源管理芯片行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域分析所有電子設(shè)備都需要電源，電源管理芯片應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，但是不同的系統(tǒng)對(duì)電源的要求不同，根據(jù)不同的應(yīng)用領(lǐng)域，電源管理芯片下游應(yīng)用包括移動(dòng)和消費(fèi)電子、工業(yè)控制、汽車、電信與基建等。目前以消費(fèi)電子、通信設(shè)備、汽車等下游應(yīng)用占比較高，超過(guò)50%。中國(guó)電源管理芯片行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析目前，我國(guó)多家企業(yè)參與電源管理芯片業(yè)務(wù)的發(fā)展，企業(yè)多在2000年初成立，2017年經(jīng)歷了一個(gè)上市高潮期，圣邦股份、韋爾股份、富滿電子等均在2017年獲得上市，另外代表企業(yè)芯朋微、力芯微、明微電子等也于2020、2021年紛紛上市。表明國(guó)內(nèi)電源管理芯片企業(yè)市場(chǎng)地位、市場(chǎng)認(rèn)可度及競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升。目前，我國(guó)圣邦股份、韋爾股份、力芯微、富滿電子、上海貝嶺、全志科技、士蘭微、芯朋微、晶豐明源、智光電氣十大企業(yè)成為國(guó)內(nèi)電源管理芯片的頭部?jī)?yōu)勢(shì)企業(yè)，其中以晶豐明源、圣邦股份、韋爾股份、明微電子及富滿電子幾大企業(yè)電源管理芯片業(yè)務(wù)營(yíng)收超過(guò)5億元，處在國(guó)內(nèi)該領(lǐng)域企業(yè)的第一梯隊(duì)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不斷凸顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)十大上市公司電源管理芯片的市場(chǎng)份額占比僅為6．83%，國(guó)內(nèi)電源管理芯片的市場(chǎng)份額較低，且國(guó)內(nèi)企業(yè)的集中度不高。從各公司電源管理芯片業(yè)務(wù)的營(yíng)收對(duì)比看，目前晶豐明源點(diǎn)樣?芯片的營(yíng)收水平最高，超過(guò)10億元，韋爾股份排名第二，圣邦股份排名第三，均超過(guò)8億元。富滿電子、明微電子電源管理芯片的收入也均超過(guò)5億元。從代表性上市企業(yè)近三