金融科技行業(yè)分析報(bào)告 行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢展望分析報(bào)告

金科行分報(bào)【2016年】

精品業(yè)分報(bào)告目錄第一節(jié)Fintech浪來襲，全面融六大金融領(lǐng)域.........................6一、金融創(chuàng)+技革新驅(qū)動(dòng)Fintech飛................................61金融創(chuàng)新普惠金融孕育Fintech.................................62、IT技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)Fintech創(chuàng)新...................................7二、全面融入貸融資、財(cái)富管等六大金融領(lǐng)域......................91支&算.................................................92借&資103零售銀行...4財(cái)富管理...5保險(xiǎn)...........................................................136交易記賬（包含數(shù)貨幣、區(qū)塊鏈等.............................14第二節(jié)金科技商業(yè)模式向成熟，萬億藍(lán)待啟............................15一、金融科技?xì)v三大階段走向熟.....................................15二、金融科技互聯(lián)網(wǎng)金融的蛻和升華..............................16三、金融科技開啟萬億新藍(lán)海.......................................18四、風(fēng)險(xiǎn)投資推Fintech快速長.....................................22第三節(jié)Fintech引金融變革，科牌照成為逐鹿器.......................27一、Fintech成推動(dòng)傳統(tǒng)金融型升級(jí)的主要驅(qū)力...271銀行：重鑄支付體，優(yōu)化信貸風(fēng)控272證券：量化投資迎機(jī)遇...83保險(xiǎn)：精準(zhǔn)營+風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)........................................284資產(chǎn)管理：智能投改變傳統(tǒng)理財(cái)模.............................29二、全面融合勢所趨，科牌照引領(lǐng)行業(yè)前行..........................301金融與科技的融合勢所趨.......................................302金融IT業(yè)三種模式完成科+牌照的布........................32第四節(jié)區(qū)鏈、智能投顧上風(fēng)口，移動(dòng)支全面興起34一、區(qū)塊鏈：成為最具顛覆性金融底層技術(shù)........................34二、智能投顧將是財(cái)富管理領(lǐng)下一個(gè)風(fēng)口..........................37

精品業(yè)分報(bào)告三、移動(dòng)支付面興起，互聯(lián)網(wǎng)險(xiǎn)方興未艾........................391移動(dòng)支付全面興起..............................................392互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)方興未...........................................第五節(jié)部相關(guān)企業(yè)分析......44一、同花順：能投顧龍頭，業(yè)持續(xù)靚麗..........................44二、恒生電子區(qū)塊鏈龍頭，金科技布局領(lǐng)先..三、海立美達(dá)收購聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢，動(dòng)支付龍頭起航.....................44四、銀之杰：融科技生態(tài)圈布日趨完善..........................45五、東方財(cái)富進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)構(gòu)建人與財(cái)富的態(tài)圈..................六、高偉達(dá)：購上海睿民，完金信核心戰(zhàn)略.....................45

精品業(yè)分報(bào)告圖表目錄圖表：戶選擇的首要因.............................................................................................................圖表：Fintech生態(tài)涵蓋六大融業(yè)務(wù)...9圖表：球主要網(wǎng)絡(luò)借貸公司圖表：能投顧5類模式典型公司圖表：Fintech發(fā)展經(jīng)經(jīng)歷三階段..........................................................................................................圖表：聯(lián)網(wǎng)金融核心在于對(duì)道的變...................................................................................................圖表：Fintech影響融業(yè)務(wù)的個(gè)方面......................................................................................................17圖表：國銀行IT的場規(guī)模僅億出頭.................................................................................................18圖表：國證券IT的場規(guī)模僅300億左右............................................................................................18圖表10公司的業(yè)模式經(jīng)了從軟件售到金分成三個(gè)............................................21圖表：現(xiàn)有企業(yè)預(yù)測立金融技企業(yè)取其超20%的業(yè)務(wù)額..................................................22圖表12：2011-2015年球Fintech投金額及易筆數(shù).......................................................................圖表13：全球獨(dú)獸公司估值單位：美元.........................................................................23圖表14：支及借貸類融資..............................................................24圖表15：2011-2015年大洲VC-backedFintech融資結(jié).....................................................................圖表16：2011-2015年國融資..................................................................................圖表17：2009-2014絡(luò)支付用戶數(shù)據(jù)計(jì)...............................................................................................27圖表18：智能投費(fèi)用遠(yuǎn)低傳統(tǒng)投29圖表19：開放式作實(shí)現(xiàn)共將成行潮..............................................................................................圖表20：區(qū)塊鏈核心三大術(shù).......................................................................................................................34圖表21：區(qū)塊鏈有四大優(yōu)...........................................................................................................................34圖表22：區(qū)塊鏈將對(duì)各行產(chǎn)生顛式影圖表23：比特幣區(qū)塊鏈公的季度險(xiǎn)投資金（單位）圖表24：2011-2016Q1全人工智能資總額及易筆........................................................................37圖表25：2009-2014三方支付市場交規(guī)模...........................................................................................39圖表26：2010-2018E第三方互網(wǎng)、移動(dòng)付交易規(guī)..........................................................................圖表27：第三方付市場增驅(qū)動(dòng)力...........................................................................................................圖表28：2011-2018E網(wǎng)絡(luò)濟(jì)規(guī)模及增速....................................................................................................40圖表29：2011-2015年聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)保費(fèi)及速...........................................................................................42圖表30：2011-2015年?duì)I互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)的公司數(shù).............................................................................表格目錄表格：數(shù)據(jù)在領(lǐng)域的用實(shí)例......................................................................................................7表格：球主要支付公司簡介..........................................................................................................................表格：球主要網(wǎng)絡(luò)借貸公司...表格：球主要眾籌公司簡介12表格：球主要零售銀行簡介12表格：球主要互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公簡..........................................................................................................表格：球主要貨幣和外匯公簡..........................................................................................................表格：融科技與互聯(lián)網(wǎng)金融區(qū)別對(duì)...16

精品業(yè)分報(bào)告表格9：Fintech1.0下統(tǒng)金融IT公業(yè)分布...19表格：國Fintech公司近期大型融資一.............................................................................................表格11金融IT公司通過三模式拓展融牌....................................................................................32表格：國對(duì)區(qū)塊積極表...表格：球大型金機(jī)構(gòu)積參與區(qū)塊36表格：球智能投代表性.................................................................................................................表格：付寶、微推出相金融服...41表格：業(yè)互聯(lián)網(wǎng)險(xiǎn)公司營情..........................................................................................................

精品業(yè)分報(bào)告第一節(jié)Fintech浪潮來襲，全面融入六大融領(lǐng)域Fintech，根據(jù)維基科的定義，即，為金融科技，指科技驅(qū)動(dòng)金融新，用技術(shù)改進(jìn)融體系，進(jìn)而提金融服務(wù)效率、降運(yùn)行成本的類公司Fintech于大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工能、區(qū)塊鏈等一列技術(shù)創(chuàng)新，應(yīng)用于支付清算、貸融資、財(cái)富管、零售銀行、保、交易結(jié)算等六大融領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)金融科技高度融合是金融業(yè)未來主流勢。一、金融創(chuàng)+技術(shù)新驅(qū)動(dòng)Fintech騰根據(jù)零壹財(cái)經(jīng)計(jì)，目前全球涉Fintech領(lǐng)域公司達(dá)到1362家，覆蓋個(gè)國家，Insights數(shù)據(jù)顯示2015年Fintech融規(guī)模達(dá)到91億美元，再創(chuàng)高。Fintech席卷全球，主受金融創(chuàng)技術(shù)革新推動(dòng)其中，大數(shù)云計(jì)算、人工智能及區(qū)塊鏈?zhǔn)峭苿?dòng)金融科騰飛的三大類技支柱。1金融創(chuàng)+普惠金融孕育利率市場化倒銀行加速創(chuàng)新。于嚴(yán)格管制，我存貸利差長期穩(wěn)定左右，存放貸即可獲高額利差利潤2013年息收入在我國市銀行的收入中比高達(dá)左右2013年7月20日金融機(jī)構(gòu)貸款率取消0.7倍的下限2014年1122日起融機(jī)構(gòu)存款利浮動(dòng)區(qū)間的上限存款基準(zhǔn)利率1.1倍動(dòng)為1.2。利率市場化打破銀壟斷利差，倒逼行一方面通過IT提風(fēng)控管理，另方面通過非利息業(yè)務(wù)創(chuàng)新改善入結(jié)構(gòu)。普惠金融呼喚技術(shù)提供全新的融服務(wù)。普惠金本質(zhì)上是為了滿足尾低凈值用戶和中小企業(yè)的金融需求與高凈值用戶需具有較大差異，需傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融服形式，對(duì)金融機(jī)的快速響應(yīng)、精定位等革新提出較挑戰(zhàn)。圖表：用戶選擇Fintech的首要因

精品業(yè)分報(bào)告Fintech備全球金融機(jī)構(gòu)PE/VC、聯(lián)網(wǎng)科技公司金融用戶青睞和注，其內(nèi)因在于金融創(chuàng)新勃發(fā)展，普惠金理念盛行，新興金融產(chǎn)品及服務(wù)對(duì)戶的吸力顯著提升。據(jù)統(tǒng)計(jì)43.4%的用戶選擇Fintech首要原因?yàn)橥堕T檻較低，此外投資利率誘人、產(chǎn)品組合元、用戶體驗(yàn)及務(wù)良好等均為重原因。2、術(shù)進(jìn)步推動(dòng)Fintech創(chuàng)大數(shù)據(jù)云計(jì)算：大數(shù)和云計(jì)算在金融技領(lǐng)域廣泛應(yīng)用并且Fintech的核心驅(qū)動(dòng)技術(shù)之，云計(jì)算可以降金融公司的運(yùn)營本活著滿足復(fù)雜運(yùn)分析需求，而大數(shù)據(jù)與Fintech合發(fā)展體現(xiàn)在據(jù)搜集、整合應(yīng)用三方面數(shù)據(jù)整合方面，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)基競爭關(guān)系往往難實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)共享，第三方Fintech司通過合作共贏模式能夠用戶沉淀在各大融機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)進(jìn)整合并實(shí)現(xiàn)增值）數(shù)搜集方面，借助新的數(shù)據(jù)采集技術(shù)相比傳統(tǒng)金的數(shù)據(jù)來源更廣、多元，例如物聯(lián)網(wǎng)的興起為數(shù)采集提供新渠道保險(xiǎn)業(yè)Fintech公可使用無人機(jī)進(jìn)行程數(shù)據(jù)采集，或?qū)嚨湀龅呐臄z3）數(shù)據(jù)應(yīng)用方面，金融業(yè)務(wù)本對(duì)數(shù)據(jù)依賴性極，而經(jīng)過整合、分析處理的大數(shù)據(jù)對(duì)務(wù)蘊(yùn)含價(jià)值更高目前已全面應(yīng)用于融業(yè)風(fēng)控、定價(jià)、營銷、信、評(píng)級(jí)等多個(gè)節(jié)。表格：大數(shù)據(jù)在Fintech領(lǐng)域的用實(shí)例

精品業(yè)分報(bào)告人工智能：人智能Artificial）致力于通過機(jī)器智能現(xiàn)對(duì)人的意識(shí)、思維的息過程的模擬，至超越人類智能其在初級(jí)階段實(shí)現(xiàn)簡單勞動(dòng)替代，第二階段嘗試替代復(fù)雜勞。人工智能在金投資領(lǐng)域的應(yīng)用目聚焦于能投顧，被稱為AlphaGo在Fintech領(lǐng)域延伸。智能投顧（Robo-advisor被稱為“機(jī)器理財(cái)”，通過云計(jì)算結(jié)投資者的投資目標(biāo)、險(xiǎn)偏好、財(cái)務(wù)狀等信息輸入，使后臺(tái)算法自動(dòng)化推資產(chǎn)配置組合（基于Markowitz資產(chǎn)組合理論追分散、穩(wěn)健、期的收益。智能顧在全球資產(chǎn)管理領(lǐng)備受關(guān)注，被認(rèn)是下一個(gè)變革傳投資管理模式的技創(chuàng)新，且目前全球已有許智能投顧產(chǎn)品及務(wù)落地。例如Aidyia于20161月推出一基于人工智能技術(shù)對(duì)沖基金，通過動(dòng)分析各種市場據(jù)，自主做出市場測，并以“投票”方式選出佳投資決策。同，國內(nèi)市場在智投顧領(lǐng)域亦取得突，同花順先后與泰達(dá)宏利大成基金合作推大數(shù)據(jù)基金產(chǎn)品是我國首款智能投落地產(chǎn)品。區(qū)塊鏈：區(qū)塊BlockChain）于分布式記賬理，使用去中心共識(shí)機(jī)制維護(hù)一個(gè)完整的、布式的、不可篡的賬本數(shù)據(jù)庫，似于一個(gè)公共、透、海量記賬簿。區(qū)塊鏈起是比特幣的一種層技術(shù)，實(shí)現(xiàn)比幣交易的自動(dòng)記錄且環(huán)環(huán)相扣、不可修改、不刪除，每筆記錄易信息公開且準(zhǔn)無誤。區(qū)塊鏈在金融域的潛在應(yīng)用十廣:例如其記錄功能有降低銀行的運(yùn)營本，區(qū)塊鏈的息透明性減少風(fēng)和工作難度，去心化的支付與清算能效率更高、速度更快，運(yùn)于交易所產(chǎn)權(quán)交可顯著提升登記發(fā)行、交易、轉(zhuǎn)讓交割清算效

精品業(yè)分報(bào)告率等。雖然區(qū)鏈目前在全球尚于發(fā)展初期階段存在諸多技術(shù)、應(yīng)問題，例記憶容量有限、于隱私的保護(hù)、步信息耗時(shí)過長，但仍有眾多主流融機(jī)構(gòu)極探索其具體技術(shù)案、應(yīng)用場景和業(yè)模式等。二、全面融入貸融資、財(cái)富管等六大金融領(lǐng)域目前，生態(tài)圈內(nèi)業(yè)務(wù)用領(lǐng)域涵蓋：支付算、借貸融資、售銀行、財(cái)富管理、保險(xiǎn)交易結(jié)算（數(shù)字幣等）六大金融域，全面融入傳統(tǒng)融各板塊。圖表Fintech生圈涵蓋六大金融業(yè)務(wù)領(lǐng)資料來源，1、支付清算支付：第三方付公司的產(chǎn)品和務(wù)致力于利用智終端實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)支解決方案，其核心在高效低成本，且支公司通過和各類戶的合作快速擴(kuò)大戶規(guī)模。表格：全球主要支付公簡介

精品業(yè)分報(bào)告資料來源：公開料整理，2、借貸融資互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)貸平標(biāo)客戶集中在無抵押個(gè)貸款和小型企業(yè)貸領(lǐng)域方便、快捷的借款申流程，通常比傳金融機(jī)構(gòu)的利率平要低；那些無法傳統(tǒng)融機(jī)構(gòu)手中獲得貸款用戶、有短期融需求的用戶、或未能充分獲得金融務(wù)用戶對(duì)網(wǎng)貸青睞有加。圖表：全球主要網(wǎng)絡(luò)借公司資料來源表格：全球主要網(wǎng)絡(luò)借公司簡介

精品業(yè)分報(bào)告資料來源：公開料整理，眾籌：中小企通過簡單易用的籌平臺(tái)從廣大投者手中募集資金來持項(xiàng)目和風(fēng)險(xiǎn)投資。

精品業(yè)分報(bào)告表格：全球主要眾籌公簡介資料來源：公開料整理，3、零售銀行零售銀行：新的零售銀行是純上的數(shù)字銀行，設(shè)立任務(wù)物理網(wǎng)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)開戶。借助信通訊技術(shù)和生物別技術(shù)，開發(fā)簡明了的APP界面，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)銀行的線上辦理，結(jié)大數(shù)據(jù)征信，提小額信用貸款。表格：全球主要零售銀簡介資料來源：公開料整理，

精品業(yè)分報(bào)告4、財(cái)富管理智能投顧：指融科技公司運(yùn)用件和運(yùn)算方法創(chuàng)一種投資服務(wù)，這服務(wù)動(dòng)建立投資組合投資基金、股票。其商業(yè)模式創(chuàng)在于在降低投資門和交易費(fèi)用，簡化投資決策程，并保證交易便利性和安全性圖表：智能投顧5類式典型公司資料來源：公開料整理，5、保險(xiǎn)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)：現(xiàn)保險(xiǎn)產(chǎn)品的互網(wǎng)銷售平臺(tái)，簡投保和理賠流程，供一式保險(xiǎn)服務(wù)；提簡單明晰的保險(xiǎn)品比較和全面完的保險(xiǎn)方案，通過建互聯(lián)銷售平臺(tái)降低人力本和運(yùn)營成本，客戶提供更優(yōu)惠保費(fèi)。表格：全球主要互聯(lián)網(wǎng)險(xiǎn)公司簡

精品業(yè)分報(bào)告資料來源：公開料整理，6、交易記賬（包含字貨幣、區(qū)塊鏈等貨幣和外匯：幣和外匯領(lǐng)域的融科技公司致力降低跨境匯款和支結(jié)算成本榜的三家公司中有家直接與比特幣相特幣為一種去中心化的字貨幣，在跨境支付上明顯優(yōu)勢。表格：全球主要貨幣和匯公司簡資料來源：公開料整理，

精品業(yè)分報(bào)告第二節(jié)金融科技商業(yè)式走向成熟，萬億海待啟一、金融科技?xì)v三大階段走向熟金融科技經(jīng)歷大階段發(fā)展走向熟：Fintech目前國際上對(duì)融IT領(lǐng)域新興技術(shù)公司的稱，而國內(nèi)前兩年行的叫法是互聯(lián)金融。如果從IT技術(shù)對(duì)金融行的推動(dòng)和變革度來看，國內(nèi)Fintech行業(yè)的發(fā)展經(jīng)了三個(gè)階段開始走成熟：金融段：主要是指過傳統(tǒng)的IT軟硬件來實(shí)現(xiàn)融行業(yè)辦公和業(yè)的電化，提高金融行業(yè)業(yè)務(wù)效率IT公司并不參與金融公司的務(wù)環(huán)節(jié)統(tǒng)在金融司體系內(nèi)處于成本門。代表性的產(chǎn)包括ATMPOS機(jī)、銀行核心交易系統(tǒng)、信貸系統(tǒng)清算系統(tǒng)等。互聯(lián)網(wǎng)金融階：互聯(lián)網(wǎng)公司或金融公司、金融IT公司搭建在業(yè)務(wù)平臺(tái)，通過互聯(lián)網(wǎng)或者動(dòng)終端渠道匯集量用戶，實(shí)現(xiàn)金業(yè)務(wù)中資產(chǎn)端、交端、支付端、資金端等任意合的互聯(lián)互通，到信息共享和業(yè)撮合，本質(zhì)上是對(duì)統(tǒng)金融渠道的變革。代表的業(yè)務(wù)包括互聯(lián)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保、移動(dòng)支付等。金融科技階段通過大數(shù)據(jù)、云算、人工智能、塊鏈等最新IT技術(shù)，改變傳統(tǒng)金融的信息集來源、風(fēng)險(xiǎn)定模型、投資決策程、信用中介角色，大幅提升傳統(tǒng)金融的效和解決傳統(tǒng)金融痛點(diǎn)。代表性的務(wù)比如大數(shù)據(jù)征信智能投顧、供應(yīng)鏈金融等在金融科技階段新技術(shù)與金融深結(jié)合，標(biāo)志著金融技走向成熟。圖表Fintech發(fā)已經(jīng)經(jīng)歷三個(gè)階段資料來源：整理

精品業(yè)分報(bào)告二、金融科技互聯(lián)網(wǎng)金融的蛻和升華互聯(lián)網(wǎng)金融野生長：中國的互網(wǎng)金融近年來得快速發(fā)展，主要原是普惠融供給不足以互聯(lián)網(wǎng)金融公司包容監(jiān)管的環(huán)境進(jìn)行了大規(guī)模的監(jiān)套利。年以來，以代表的互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)了初步興起——爆式增長——野蠻長——風(fēng)險(xiǎn)頻出——全監(jiān)管的發(fā)展路徑與歐美金融業(yè)暢的相，互聯(lián)網(wǎng)金融是我國獨(dú)有的概念兩者核心區(qū)別在前者聚焦科技以務(wù)金融，而后者聚“互聯(lián)網(wǎng)”模式以實(shí)現(xiàn)金融務(wù)規(guī)模的迅猛擴(kuò)。表格：金融科技與互聯(lián)金融的區(qū)對(duì)比資料來源：公開料整理，F(xiàn)intech內(nèi)更加廣泛，互網(wǎng)金融包含于金融技。金融科技內(nèi)涵括金融服務(wù)全部環(huán)節(jié)，包一切能夠運(yùn)用于融的科技創(chuàng)新，影響所有金融服務(wù)與者。相比之下，互聯(lián)網(wǎng)融以模式創(chuàng)新為動(dòng)力，側(cè)重互聯(lián)及通信技術(shù)，影響統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的渠道，以“聯(lián)網(wǎng)+”式占據(jù)了傳統(tǒng)金融能完全覆蓋的中小市場，實(shí)現(xiàn)普惠金融，但對(duì)整體融的革新意義大分聚焦于前端展，內(nèi)涵范圍相對(duì)狹。我們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是融科技的分支之，也是金融科技中國獨(dú)特市場環(huán)境衍生的初級(jí)階段。圖表：互聯(lián)網(wǎng)金融核心于對(duì)渠道變革

精品業(yè)分報(bào)告資料來源：圖表Fintech影響金業(yè)務(wù)的各個(gè)方面資料來源：

精品業(yè)分報(bào)告互聯(lián)網(wǎng)金融沖傳統(tǒng)金融Fintech更互補(bǔ)+兼性Fintech（金融科技這詞，主要指利大數(shù)據(jù)、人工智、移動(dòng)互聯(lián)等新技術(shù)開展的低門檻融服務(wù)。些服務(wù)和銀行所供的金融產(chǎn)品和務(wù)，不是顛覆的系，而是互為補(bǔ)充Fintech焦金融本質(zhì)，聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管寬松致風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)。中的互聯(lián)網(wǎng)金融來得到快速發(fā)，主要原因是普金融供給不足以互聯(lián)網(wǎng)金融公司在容監(jiān)管的境下進(jìn)行了大規(guī)的監(jiān)管套利。三、金融科技開啟萬億新藍(lán)海目前國內(nèi)的金科技上市公司商模式在逐步從Fintech1.0模式升級(jí)。圖表：我國銀行的場規(guī)模僅千億出資料來源，圖表：國券IT的市規(guī)僅300億右

精品業(yè)分報(bào)告資料來源，F(xiàn)intech1.0模：金融IT。即傳統(tǒng)的賣軟件和運(yùn)服務(wù)的模式，過去A股上市公司多以這一模為主，公司營收決于實(shí)施的項(xiàng)目，和員工人數(shù)緊密聯(lián)，隨著員工人數(shù)的不斷張，這一模式發(fā)到后期往往面臨員效率下降、規(guī)模應(yīng)遞減的問題。此外，由1.0業(yè)務(wù)依賴金統(tǒng)的支出，行僅千億市場，天板比較明顯。表格：Fintech1.0下傳統(tǒng)金融IT公司業(yè)務(wù)布

精品業(yè)分報(bào)告資料來源：整理Fintech2.0模式：云托管和外包Fintech1.0式下產(chǎn)品銷售有較大波動(dòng)和不確定性，隨著云算的推廣Fintech2.0模式應(yīng)運(yùn)生，其核心即由金科技企業(yè)提供信息基礎(chǔ)設(shè)施及一套的業(yè)務(wù)解決方（從IaaS到SaaS層戶業(yè)務(wù)署在軟件企云端，其盈利模式以取服務(wù)費(fèi)為主，有更強(qiáng)的可持續(xù)。此外，伴隨著整IT系統(tǒng)或者整個(gè)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的管，部分金融企將一些非核心的務(wù)也完全外包托管，比如資產(chǎn)清算，從而增大成長間。Fintech3.0式：IT即金融。Fintech1.0和2.0務(wù)主要還是局于IT疇，通過品銷售或者系統(tǒng)的維實(shí)現(xiàn)盈利。而Fintech3.0跳出金融IT局限，金融科技公司通控股或參股的方獲取金融牌照，用自身IT技術(shù)直接開展金融產(chǎn)品銷售、智能顧、大數(shù)據(jù)征信金融科技業(yè)務(wù)，接實(shí)現(xiàn)銷售分成或業(yè)務(wù)分成，

精品業(yè)分報(bào)告3.0業(yè)務(wù)模式包含了互聯(lián)金融和金融科技兩階段。圖表Fintech公司的商模式經(jīng)歷從軟件售到金融成三個(gè)階資料來源：整理3.0務(wù)打開成長藍(lán)?？漳陣鴥?nèi)500強(qiáng)企業(yè)中，金融業(yè)的利潤達(dá)1.27萬億，占比超過，不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過金融IT的利潤，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)過金融IT億出頭的市場。目前A股多家金科技上市公司已經(jīng)現(xiàn)了從1.0式向3.0模式的轉(zhuǎn)型升級(jí)，有望通過產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)得業(yè)務(wù)分成。未隨著監(jiān)管政策逐明確業(yè)務(wù)的發(fā)展將為融科技公司打開巨大增長空間。市場空間巨大借貸、智能投顧財(cái)富管理規(guī)模達(dá)億）互聯(lián)網(wǎng)貸款：網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，至201512月底，國正常運(yùn)營的P2P網(wǎng)平臺(tái)數(shù)量達(dá)，網(wǎng)貸行業(yè)貸款額已達(dá)4394.61億。預(yù)計(jì)在2016年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)體仍將迅速擴(kuò)大，年成交量或達(dá)億元，貸款余額達(dá)1.5萬元。隨著行業(yè)信力的提升，P2P貸投資逐步被社會(huì)眾所認(rèn)知、接受參與進(jìn)來，預(yù)計(jì)2016的投資人數(shù)或超2000萬人，款人數(shù)約為1000萬人2）智能顧：據(jù)畢馬威預(yù)計(jì)到2020，美國智能投顧的資管理規(guī)模將會(huì)到2.2億美元?？紤]中國百萬億級(jí)的產(chǎn)管理規(guī)，若智能投顧比達(dá)到10%，場規(guī)模也將達(dá)十萬億。

《ThePulseofFintech:2015inReview精品業(yè)分報(bào)告《ThePulseofFintech:2015inReview圖表：現(xiàn)有企業(yè)測獨(dú)立金科技企業(yè)代其超過的業(yè)務(wù)份資料來源：普華道，超過的金融服務(wù)業(yè)務(wù)望被金融科技企業(yè)代：根據(jù)普華永道問卷調(diào)查，多數(shù)傳統(tǒng)金融（83%受訪者認(rèn)為其部分業(yè)務(wù)面臨獨(dú)立的金融科技業(yè)取代的可能，銀行業(yè)持此觀者的比例更高達(dá)。金劃轉(zhuǎn)與支付行業(yè)受者認(rèn)為的市場份額將被金融科技取，銀行業(yè)的結(jié)果為24%。四、風(fēng)險(xiǎn)投資推快速成長Fintech站創(chuàng)投風(fēng)口，全球資金額爆發(fā)式增Fintech掀起全球投資熱潮，為創(chuàng)投者鎖定熱點(diǎn)風(fēng)口。根據(jù)馬威與CBInsights發(fā)布的，2015年球Fintech域吸收融資金191億美元、達(dá)成1162交易，較2011年的24美元457筆交易分別長逾1.5倍。其中，已獲VC投的Fintech公司融資金額增長迅猛2015年達(dá)到億元，同比增長，且占總投金額、總交易筆比重均超過。圖表年球Fintech資金額及易筆數(shù)

精品業(yè)分報(bào)告資料來源CBInsights&KPMG:<ThePulseofFintech:2015inReview>領(lǐng)先企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO，細(xì)分域獨(dú)角獸公司登上臺(tái)。五年間，已有如P2P域的Lending、OnDeck、人貸等成功于美股IPO，以及諸如能投顧領(lǐng)域的Wealthfront、Betterment，互聯(lián)網(wǎng)險(xiǎn)領(lǐng)域的、眾安險(xiǎn)，互聯(lián)網(wǎng)銀行領(lǐng)域的AtomBank等一批估超10億美元的細(xì)分行業(yè)獨(dú)角獸司出現(xiàn)。此外，阿巴旗下互聯(lián)網(wǎng)金融司螞蟻金服近期成億元融資，最新值已達(dá)到600億元，成為名副其實(shí)Fintech巨無霸。圖表：全球獨(dú)角公估值（單位：億美元）注：榜單未包括期完B輪融資后估值達(dá)600億美元的螞蟻金服

精品業(yè)分報(bào)告資料來源，支付和借貸是Fintech熱門融資領(lǐng)域北美地區(qū)成為土和Lending是Fintech大最主要、最熟的應(yīng)用領(lǐng)域，19家值達(dá)億金以上的獨(dú)角公司中，有14家是借貸類或支付公司，此外，五個(gè)季度以來，兩類司的融資金融合計(jì)占比至達(dá)到以上。分地域來看北美地區(qū)近五年來資金額占比始終在55%以上，而亞洲區(qū)在中國互聯(lián)網(wǎng)融興起的帶動(dòng)下年超越歐洲，占融資金額比重達(dá)到33%。圖表支及借貸類VC-backedFintech資資料來源，中國Fintech估值領(lǐng)先全+創(chuàng)新前景可期示VC-backedFintech融資占亞洲總資比重近五年來超過5，2015中國融資金額到26.8美元，爆發(fā)式增長逾3.3倍實(shí)現(xiàn)交易筆。2015年以來，陸金所眾安保險(xiǎn)、京金融、螞蟻金服分別完成融億元57.8億元人民幣66.5元人民幣、45億元，成為中國規(guī)模最大的4筆Fintech融資，中國金融技由互聯(lián)網(wǎng)巨頭導(dǎo)，坐擁規(guī)創(chuàng)新，資本優(yōu)勢、技術(shù)勢大幅領(lǐng)先，未發(fā)展前景廣闊。圖表年大融結(jié)構(gòu)

精品業(yè)分報(bào)告資料來源CBInsights&KPMG:<ThePulseofFintech:2015inReview>圖表年國VC-backedFintech融資料來源CBInsights&KPMG:<ThePulseofFintech:2015inReview>表格：國Fintech公司期大型融資一覽

精品業(yè)分報(bào)告資料來源：公開料整理，

精品業(yè)分報(bào)告第三節(jié)Fintech引領(lǐng)金融變革技牌照成為逐鹿利一Fintech為推動(dòng)傳統(tǒng)金融轉(zhuǎn)升級(jí)的主要驅(qū)動(dòng)Fintech運(yùn)科技互聯(lián)網(wǎng)思維推動(dòng)傳金融的變革：中傳統(tǒng)金融格局存在多弊端，包括：）金融產(chǎn)品單；）金融源配置不平衡3）服務(wù)效率低；）風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力差；5）金融資源斷程度高；6）分業(yè)監(jiān)管抑金融創(chuàng)新等，以問題抑制金融業(yè)發(fā)展的同時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)、市場源配置亦產(chǎn)生不影響。傳統(tǒng)金融業(yè)弊為提供良好發(fā)展遇，特別是在支、理財(cái)、消費(fèi)金等方面正深影響著中國金融業(yè)格局。1、銀行：重鑄支付系，優(yōu)化信貸風(fēng)控支付正在影響景消費(fèi)，金融企正在失去客戶消數(shù)據(jù)正在借助消費(fèi)景的滲透，完對(duì)消費(fèi)者金融消習(xí)慣的影響，從逐步改變金融支付局，影響來的金融秩序。第三方支付例支付寶和財(cái)富通正在改變支付格年三方支付的支付總額突破12萬，占整體支付市的10％不到，但是覆了絕大多數(shù)消費(fèi)場。電商購物、餐飲、出行、旅、公共事業(yè)繳、學(xué)費(fèi)支付、線購物等幾乎所消費(fèi)景都被第三方支付景覆蓋。過去銀可以通過機(jī)的消費(fèi)錄來分析客戶消費(fèi)行為，金融企業(yè)的服和產(chǎn)品設(shè)計(jì)提供持。現(xiàn)在這些小消費(fèi)行為大都通過三方支付發(fā)生，銀行無拿到消費(fèi)記錄。戶消費(fèi)數(shù)據(jù)的缺，正在影響銀行對(duì)戶的了解和分析，以及金服務(wù)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)圖表2009-2014網(wǎng)絡(luò)付用戶數(shù)統(tǒng)計(jì)

精品業(yè)分報(bào)告資料來源：艾瑞詢，第三方支付占了大多數(shù)的消費(fèi)付場景，銀行的用卡消費(fèi)正在受到響，戶返傭從過去的分之三已經(jīng)降到不到千分之三。聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)利用付場景展消費(fèi)金融和小額貸服務(wù)，正在蠶信用卡最大的收來源分期業(yè)務(wù)。傳統(tǒng)金融行業(yè)成資金提供方。費(fèi)金融是巨大的場年費(fèi)金融市場已經(jīng)突破10萬億，其中信用公司占了大部分市。但是一些Fintech中的消金融公司迅速成長，其中信市場份額已經(jīng)過400億人民幣，前大消費(fèi)金融公司的場額已經(jīng)突破2000元。大型電商里、京東、唯品都開展了消費(fèi)金服務(wù)。市上還有趣分期、分期樂米么金服、前隆融等小而美的消金融公司。如果消費(fèi)金融司將資產(chǎn)端進(jìn)行包，利用良好的控水平，開發(fā)出一可靠的金融產(chǎn)品，其ABS將以在資本市場得更加低廉的資。京東金融的ABS率只有2.9%，開創(chuàng)了費(fèi)金融低利率產(chǎn)的先河。如果這趨勢延續(xù)下去，產(chǎn)需求端直和資金供給方對(duì)，這些將會(huì)影響融行業(yè)的資金提方的地位。消費(fèi)金融的發(fā)未來可能會(huì)影響行體系在金融行的地位，降低銀行擔(dān)金融中介的職能。2、證券：量化投資來機(jī)遇大數(shù)據(jù)有效拓量化投資數(shù)據(jù)維，提升證券投研平。隨著大數(shù)據(jù)廣應(yīng)用、據(jù)規(guī)模爆發(fā)式長以及數(shù)據(jù)分析處理能力顯著提，量化投資將獲取廣闊的數(shù)據(jù)資源，構(gòu)建更多的量化因子，投模型更加完善。京東金融為例，產(chǎn)品“金融大數(shù)據(jù)消費(fèi)數(shù)、天灝投資數(shù)平臺(tái)及量化策略發(fā)平臺(tái)”為交易及究人提供獨(dú)家即時(shí)數(shù)據(jù)、化分析工具、開平臺(tái)等，助其獲超額收益。未來量資或成為證券投資研究的流模式，而Fintech是其核心驅(qū)動(dòng)力此外，互聯(lián)網(wǎng)券已經(jīng)影響到了統(tǒng)證券交易渠道東方財(cái)富、同花順移動(dòng)網(wǎng)證券交易市場占有率已經(jīng)超過傳統(tǒng)券商。3、保險(xiǎn)：精準(zhǔn)營+風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)保險(xiǎn)行業(yè)是一互聯(lián)網(wǎng)化較低的業(yè)，客戶資源都握在保險(xiǎn)代理人手，基本上保險(xiǎn)公司的戶資源不到10%，險(xiǎn)公司未來的戶會(huì)將轉(zhuǎn)向年輕，這些客戶更愿

精品業(yè)分報(bào)告意在互聯(lián)網(wǎng)渠選擇適合自己的險(xiǎn)產(chǎn)品，喜歡簡明了的保險(xiǎn)產(chǎn)品。聯(lián)網(wǎng)渠道未來將會(huì)成為證公司和保險(xiǎn)公司主要渠道，傳統(tǒng)險(xiǎn)和證券接觸客戶渠道將面臨較大的挑戰(zhàn)。Fintech來會(huì)改變保險(xiǎn)品和證券產(chǎn)品渠道方式，營業(yè)交易和面對(duì)面產(chǎn)品營銷等式將會(huì)受到很大影響，保險(xiǎn)和證未來將會(huì)更加依賴上的渠道，F(xiàn)intech司具有線上渠道的勢，傳統(tǒng)金融行的渠道將會(huì)受到較的影響。4、資產(chǎn)管理：智能顧改變傳統(tǒng)理財(cái)模傳統(tǒng)資產(chǎn)管理務(wù)通過基金、信、理財(cái)?shù)刃问秸梗滟Y產(chǎn)配置、投決策往由投資經(jīng)理參客戶投資目標(biāo)及險(xiǎn)偏好等因素自抉擇，從而致使投經(jīng)理個(gè)投資能力及經(jīng)驗(yàn)對(duì)績影響較大、局性較大且業(yè)績差性較高，對(duì)于追求健、靠投資收益的長期理客戶形成痛點(diǎn)。智能投顧被認(rèn)是財(cái)富管理領(lǐng)域一個(gè)風(fēng)口，根據(jù)戶信息輸入形成全位畫像，自動(dòng)形成為客量身定制的資產(chǎn)合及投資決策，持續(xù)管理、跟蹤、整，其興起不僅僅改變了統(tǒng)投資管理模式對(duì)整個(gè)投資領(lǐng)域影響深遠(yuǎn)往往夠取得穩(wěn)定、持久的收益2）降財(cái)富管理門檻（如設(shè)立投資最低限投資者亦能獲取服務(wù)；）智能投顧組往往以追蹤各類數(shù)的投資標(biāo)的為，整體投資風(fēng)格偏被動(dòng)管理型，而長數(shù)據(jù)顯示主動(dòng)管型投資模式難以勝市場取得超額收，因此智能投顧的興起將步改變投資領(lǐng)域體風(fēng)格，向被動(dòng)、穩(wěn)健型方向發(fā)展圖表：智能投顧用遠(yuǎn)低于統(tǒng)投顧

精品業(yè)分報(bào)告資料來源FinTechisForcingBankingtoa互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)正成為主流，金融業(yè)退成產(chǎn)品提供?；ヂ?lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)那Ц秾?、融、銅板街91金融、挖財(cái)經(jīng)過幾年的發(fā)，理財(cái)銷售總額都破千億規(guī)模。中支付寶的余額寶招財(cái)寶理財(cái)總額破了8000大關(guān)?；ヂ?lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)勒诔蔀樨?cái)?shù)闹饕?，占領(lǐng)傳統(tǒng)金融財(cái)富管的市場。由于風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)的原因Fintech公司不夠發(fā)行金融產(chǎn)品，能利用渠道銷售融產(chǎn)品，大部分聯(lián)網(wǎng)理財(cái)渠道銷的還是傳統(tǒng)金融業(yè)的產(chǎn)品，例如貨基金、混合金、債券、信、非標(biāo)理財(cái)產(chǎn)品。在互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)個(gè)領(lǐng)域越來越向臺(tái)，接觸客戶，為戶提供適合的金產(chǎn)品，并幫助客進(jìn)行理財(cái)規(guī)劃。金企業(yè)越越走向后臺(tái)，將精和資源投放在產(chǎn)設(shè)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)管理面。二、全面融合勢所趨，科+牌照引領(lǐng)業(yè)前行1、金融與科技的融大勢所趨Fintech傳統(tǒng)金融將全面深合作，融合發(fā)展勢所趨。金融科技備更好的兼容性、互補(bǔ)性，計(jì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與Fintech公司全面作獲取協(xié)同效應(yīng)實(shí)際上，技術(shù)領(lǐng)域并無優(yōu)且創(chuàng)新動(dòng)力不足傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)只盡早展開合作才能免落后行業(yè)發(fā)展如JPMorgan于年資入股Prosper，和合作小企業(yè)貸款，以利用互聯(lián)網(wǎng)借貸臺(tái)低成本地獲取小客戶，完善市覆蓋范圍。我們預(yù)未傳統(tǒng)金融、互聯(lián)網(wǎng)金融、技金融的界限不涇渭分明，融合展是確定性趨勢，術(shù)協(xié)作將構(gòu)成金融市場新格。行業(yè)邁入資源合時(shí)期，互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭入場加競爭。經(jīng)過一輪Fintech創(chuàng)業(yè)及投資熱潮行業(yè)自然進(jìn)入兼重組的洗牌整合段，未來概念型公難以再獲得市場認(rèn)可，大龍頭公司有望逐成型。此外，互網(wǎng)及科技公司基于大的技術(shù)、數(shù)據(jù)、用戶、本等優(yōu)勢，進(jìn)軍融領(lǐng)域勢在必行將加劇行業(yè)競爭。如，根據(jù)TheMillennialDisruption調(diào)查，的用戶表示相比于傳銀行，對(duì)Google、Amazon、Apple等公司的金融服務(wù)感興趣，而在中，以BAT首的互聯(lián)網(wǎng)及技巨頭早已成為互網(wǎng)金融市場的頂玩家，甚至對(duì)傳金融機(jī)構(gòu)造成較大擊。碎片化的行業(yè)爭力結(jié)構(gòu)決定科+牌照成為趨勢金融科技行業(yè)的參者主要有三方：、傳統(tǒng)金融機(jī)；2、聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、傳統(tǒng)金融IT公司。從客戶數(shù)、業(yè)務(wù)

精品業(yè)分報(bào)告布局等角度看互聯(lián)網(wǎng)巨頭（阿、騰訊等）擁有融牌照和海量用戶及用戶的互聯(lián)網(wǎng)端數(shù)據(jù)，是缺乏金融IT能力和金服務(wù)經(jīng)驗(yàn)；大型金機(jī)構(gòu)擁有強(qiáng)大研發(fā)但是創(chuàng)新環(huán)境相薄弱，小型金融構(gòu)擁有牌照和地優(yōu)勢但是缺乏金融技創(chuàng)新的能力；傳統(tǒng)金企業(yè)具有科技能力和對(duì)金融新的敏銳嗅覺但缺少金融牌照?；漠a(chǎn)業(yè)競爭結(jié)構(gòu)決定了開放作才能共贏，我認(rèn)為科技牌照端的牽合作將成為行業(yè)發(fā)展趨。圖表：開放式合實(shí)現(xiàn)共贏成行業(yè)潮資料來源：金融科技加速融脫媒，直接對(duì)實(shí)體。金融行業(yè)去的主要功能是金中介，對(duì)接資產(chǎn)端和債端。相對(duì)于傳金融行業(yè)Fintech有成本低、效高、體驗(yàn)好等優(yōu)勢。金融科發(fā)展到一定階段后，將會(huì)逐漸滲到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，接對(duì)接實(shí)體企業(yè)和客戶，會(huì)連接企業(yè)資金客戶理財(cái)需求企不要觸碰非法集資監(jiān)管紅線，致力專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理合規(guī)建設(shè)，通過術(shù)和專業(yè)能力解決產(chǎn)錯(cuò)配問題。未來有可能越金融中介，直參與到實(shí)體經(jīng)濟(jì)金融需求當(dāng)中。Fintech前對(duì)接客戶需求包含支付場景、消金融、財(cái)富管理小額借貸、資

精品業(yè)分報(bào)告產(chǎn)管理等，后對(duì)接實(shí)體企業(yè)的務(wù)和融資需求。用自身的技術(shù)優(yōu)勢客戶優(yōu)勢體驗(yàn)優(yōu)勢、風(fēng)控勢甚至資本優(yōu)勢未來業(yè)務(wù)發(fā)展空巨大，會(huì)對(duì)中國已的金融序發(fā)出挑戰(zhàn)。2金融IT業(yè)三種模式完成科+牌照的布金融IT企業(yè)通過三大模式展金融牌照：目，傳統(tǒng)金融IT企業(yè)通過三條途徑完成科技牌照的布局：1、通過行申請(qǐng)或者收購的式獲取金融牌照開展金融科技務(wù)；、與金融機(jī)構(gòu)立合資公司拓展金科技業(yè)務(wù)、綁定大型金集團(tuán)戰(zhàn)略作開展金融科技業(yè)。表格：融IT司通過三大模式拓展金融牌

精品業(yè)分報(bào)告資料來源：整理未來，具有三能力的科技+照公司有望勝出：取海量客戶流量Fintech公司最重要的產(chǎn)是客戶，如何引客戶到自己的臺(tái)上是獲得成功的一步，這點(diǎn)與電商平臺(tái)類。但如果一家Fintech業(yè)獲取客戶的式可持續(xù)性良，獲客邊際成本逐步下降對(duì)應(yīng)利潤的逐步升。如東方財(cái)富同花順，通過免費(fèi)門戶網(wǎng)站和交易終端積累量的客戶資源，而向其銷售基金收費(fèi)版終端，成功海量用戶流量轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。創(chuàng)新的數(shù)據(jù)應(yīng)能力：大數(shù)應(yīng)用是Fintech的心技術(shù)創(chuàng)新。以大據(jù)征信為例，通過先進(jìn)數(shù)據(jù)采集及建模術(shù)，使得對(duì)過去傳統(tǒng)銀行服務(wù)體系難以被覆蓋的客戶群體的信成為可能。大據(jù)在分析客戶需并給出針對(duì)性的創(chuàng)金融服務(wù)方面具有優(yōu)勢，且隨著這個(gè)世界的數(shù)據(jù)越來越龐，大數(shù)據(jù)應(yīng)用能力重要性凸顯。專注于細(xì)分客市場：Fintech企業(yè)將在細(xì)分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突，客戶也更容易漸接受新的模式。在線理財(cái)咨詢平Wealthfront利用年人喜歡免費(fèi)服、喜歡嘗試新鮮事物的特，推出機(jī)器人投服務(wù)，Sofi從生貸款入手，逐打造成領(lǐng)先的財(cái)富管理平臺(tái)。住小企業(yè)以及未得到充分金融服的人群將是Fintech業(yè)獲得成功的關(guān)鍵，這客戶群體數(shù)量龐，對(duì)成本十分敏，并且易于接受遠(yuǎn)金融服務(wù)。

精品業(yè)分報(bào)告第四節(jié)區(qū)鏈能投顧站上風(fēng)移動(dòng)支付全興起、區(qū)塊鏈：或成最具顛覆性的金底層技術(shù)區(qū)塊鏈相對(duì)傳IT具有四大優(yōu)勢：塊鏈近期成為Fintech域最熱門議題，被認(rèn)為是繼蒸汽、電力、計(jì)算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)之后，最潛力成為第五次顛性浪潮的技術(shù)。作為比特的底層技術(shù)，區(qū)鏈?zhǔn)且粋€(gè)公共、明、海量的記賬簿能夠準(zhǔn)確、公開記錄每筆易，在跨境支付借貸、清算、股交易等諸多金融領(lǐng)應(yīng)用廣闊。相比于傳統(tǒng)的技，區(qū)塊鏈有著明顯四大優(yōu)勢：去中化、去信任化、集維護(hù)可篡改且可追。圖表：區(qū)塊鏈的心三大技資料來源：公司紹，圖表：區(qū)塊鏈擁四大優(yōu)點(diǎn)

精品業(yè)分報(bào)告資料來源：公司紹，區(qū)塊鏈?zhǔn)艿礁髡母叨戎匾曌?015年10月，濟(jì)學(xué)人發(fā)文區(qū)塊鏈，各國對(duì)區(qū)塊鏈的態(tài)空前一致，紛紛現(xiàn)出對(duì)區(qū)塊鏈的厚興趣。除了對(duì)區(qū)鏈大力推崇的英國政府外，國，中國，日本經(jīng)濟(jì)大國紛紛對(duì)塊鏈積極表態(tài)，甚連禁止比特幣的俄羅斯也加推進(jìn)對(duì)區(qū)塊鏈的究。表格：各國對(duì)區(qū)鏈積極表資料來源：公開料，區(qū)塊鏈將對(duì)傳金融行業(yè)產(chǎn)生顛式影響：作為新代底層互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)區(qū)塊具有傳統(tǒng)底層技術(shù)不具有的去中心式轉(zhuǎn)移價(jià)值的能。起源于金融行業(yè)區(qū)塊鏈將不僅僅顛覆傳統(tǒng)金行業(yè)的底層邏輯還將給物聯(lián)網(wǎng)、流與供應(yīng)鏈、身份息理、網(wǎng)絡(luò)安全等各行各業(yè)來巨大的影響，中，金融行業(yè)將首先沖擊。圖表：區(qū)塊鏈或?qū)Ω餍袠I(yè)生顛覆式響

精品業(yè)分報(bào)告資料來源36氪&公開料，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)極擁抱區(qū)塊鏈：了國家層面，傳的金融機(jī)構(gòu)通過參購或自設(shè)研究部的方涉足區(qū)塊鏈領(lǐng)域同時(shí)各區(qū)塊鏈聯(lián)紛紛成立，加速區(qū)鏈標(biāo)準(zhǔn)設(shè)立、技術(shù)發(fā)展和應(yīng)落地。從國家政積極表態(tài)，到金機(jī)構(gòu)大力試水，再民間聯(lián)成立快速推進(jìn)，種因素驅(qū)動(dòng)著區(qū)塊大力發(fā)展。表格：全球大型融機(jī)構(gòu)積參與區(qū)塊資料來源：公開料，風(fēng)投加碼，區(qū)鏈產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展過去兩年，位于谷和紐約的區(qū)塊鏈術(shù)公司成為各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)本競相追捧的項(xiàng)，據(jù)麥肯錫數(shù)據(jù)示，僅2015，全球資本在特幣和區(qū)塊鏈的關(guān)的初創(chuàng)公司的險(xiǎn)投資資金規(guī)模到了約4.8美元，并且在2016年呈反彈趨勢，達(dá)1.6億美。其中，專注于開側(cè)鏈和閃電網(wǎng)絡(luò)Blockstream在年2月得5500萬美元的A融資；前摩根通大宗商品一姐的區(qū)

精品業(yè)分報(bào)告塊鏈明星公司DigitalDAH）獲得A6000萬元融資。除此之外，注于比特幣交的Bitflyer，Bitt，注于跨境支付Align，Abra獲得千萬美元以上的資。圖表23比特幣和區(qū)塊鏈公司季度風(fēng)險(xiǎn)資金額單位）資料來源，區(qū)塊鏈在國內(nèi)勃發(fā)展：雖然區(qū)鏈發(fā)展仍處于初階段業(yè)務(wù)模式尚未成，但隨著全球領(lǐng)的互聯(lián)網(wǎng)及IT巨頭、金融機(jī)競相布局，并陸加入R3區(qū)塊聯(lián)盟，區(qū)塊鏈有望站風(fēng)口。近期，中分布式總賬基礎(chǔ)議聯(lián)盟宣告設(shè)立，志著土聯(lián)盟成立，且平安行、微眾銀行、訊、京東金融等批國內(nèi)公司先后開相關(guān)術(shù)研究及儲(chǔ)備，區(qū)塊在國內(nèi)的發(fā)展有加速。二、智能投顧將是財(cái)富管理領(lǐng)下一個(gè)風(fēng)口隨著人工智能步成為創(chuàng)新科技口，以及金融科Fintech）在全球范圍的蓬勃發(fā)展，人工智在金融領(lǐng)域的應(yīng)備受關(guān)注。全球關(guān)注人工能投資模呈顯著增長趨勢據(jù)最研究報(bào)告，2016年第一季度AI創(chuàng)公司投資交量超過筆，創(chuàng)下單季度歷史新高盡管投資額然保持平穩(wěn)度數(shù)據(jù)來看2014年工智能全球投規(guī)模爆發(fā)式增2015年投資額達(dá)到美元，伴隨交筆數(shù)持續(xù)增長圖表2011-2016Q1全人工智能投總額及交易筆數(shù)

精品業(yè)分報(bào)告資料來源，智能投資顧問先落地，改變傳投資管理模式。能投顧，主要指以能化票投資組合推薦自動(dòng)策略交易服為代表的投資策服務(wù)模式。理想的況下，能投顧還可以根據(jù)資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好薦大類資產(chǎn)配置等慮風(fēng)險(xiǎn)容忍度的投資組合。廣義的智能投，考慮投資者的務(wù)情況對(duì)其進(jìn)行人財(cái)富精算配置，統(tǒng)籌考慮支票、儲(chǔ)蓄、投和養(yǎng)老保險(xiǎn)。對(duì)偏好主動(dòng)進(jìn)行資管理的投資者，智投顧能夠根據(jù)投資者的問題智能的分析海量息給出答案。從外的實(shí)踐來看，能投顧產(chǎn)品主要有投資推薦、務(wù)規(guī)劃和智能分三種。表格：全球智能顧代表性品

精品業(yè)分報(bào)告資料來源管代的智能顧馮永三、移動(dòng)支付面興起，互聯(lián)網(wǎng)險(xiǎn)方興未艾1、移動(dòng)支付全面興第三方支付規(guī)持續(xù)增長，2015年超30萬億。三方支付經(jīng)過多年的發(fā)展，如今已成為互網(wǎng)金融最成熟的域。第三方支付交易規(guī)達(dá)到23.3萬億，占當(dāng)年銀行卡消總額的比重超過50%。預(yù)計(jì)2015年易規(guī)模將超過30億，保持高速增長。圖表2009-2014第三支付市場易規(guī)模資料來源，互聯(lián)網(wǎng)移動(dòng)端雙輪驅(qū)，移動(dòng)支付引領(lǐng)來發(fā)展。數(shù)據(jù)顯2015年第三方互聯(lián)網(wǎng)支付規(guī)模達(dá)到萬億，同比增長55.4%，第三方動(dòng)支付規(guī)模預(yù)計(jì)到16.4，同比增長104.2%，次超過互聯(lián)網(wǎng)付規(guī)模。預(yù)計(jì)未移動(dòng)支付市場將持增長年達(dá)到52.11萬元。圖表2010-2018E三方互聯(lián)、移動(dòng)付交易規(guī)

精品業(yè)分報(bào)告資料來源：易觀庫，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)騰飛小微經(jīng)濟(jì)崛起，推第三方支付未增長。第三方支付起于電子商務(wù)，充分益于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)騰。未來伴隨網(wǎng)絡(luò)濟(jì)規(guī)模不斷擴(kuò)大、絡(luò)支付用戶穩(wěn)步增長，及微企業(yè)支付需求斷拓展，預(yù)計(jì)第方支付規(guī)模未來仍持續(xù)增長。圖表：第三方支市場增長動(dòng)力資料來源：圖表2011-2018E網(wǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)模及增速

精品業(yè)分報(bào)告資料來源：艾瑞詢，第三方支付公致力于塑造全金服務(wù)體系。展望來，具備實(shí)力的第方支付公司，將結(jié)合景，基于賬戶體，對(duì)傳統(tǒng)交易邏進(jìn)行再塑造，從而客戶形成較強(qiáng)的粘度；在基礎(chǔ)上，為客戶供貸款、理財(cái)、銷和大數(shù)據(jù)等各類融服務(wù)。全金融服務(wù)體系成后，將構(gòu)造出同領(lǐng)域的平臺(tái)級(jí)聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，并具有較高的護(hù)城河。表格：支付寶、信推出相金融服務(wù)資料來源：培養(yǎng)客戶粘性+深垂直領(lǐng)域?qū)⒊蔀閮蓛?yōu)勢。兩類第三方付公司有望成為優(yōu)的互聯(lián)網(wǎng)金融平：一類是緊緊抓客戶資源的公司例如支付寶砸錢抓客戶，形成消費(fèi)習(xí)慣、生客戶粘性后，量業(yè)務(wù)有望變現(xiàn)另一類是在垂直領(lǐng)精耕細(xì)作的公司，例如在流方面，根據(jù)車網(wǎng)等信息，給物公司放貸款，打造直領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)

精品業(yè)分報(bào)告2、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)方興艾2014年以來，互聯(lián)保險(xiǎn)保費(fèi)爆發(fā)式長，且專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)險(xiǎn)公司陸續(xù)開業(yè)。目前互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)保主要為車+短期理財(cái)型壽險(xiǎn)，未來預(yù)計(jì)碎化的場景創(chuàng)新產(chǎn)將成保費(fèi)增長的驅(qū)動(dòng)。2014年以來互聯(lián)保險(xiǎn)進(jìn)入爆發(fā)式增時(shí)期。2015年全年互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)保費(fèi)入為2234億元，同比大增長，比2011