商業(yè)銀行EVA體系分析及應用

商業(yè)銀行EVA體系分析及應用商業(yè)銀行EVA體系分析及應用

中圖分類號：F830.49文獻標識碼：A文章編號：1004-5937〔2022〕19-0039-03

伴隨著國內(nèi)外商業(yè)銀行業(yè)逐步放寬的條件，我國商業(yè)銀行的開展面臨十分嚴峻的挑戰(zhàn)。基于競爭劇烈的現(xiàn)狀，建立行之有效的績效考評體系對我國商業(yè)銀行來說意義深遠。國際市場應用較早較成熟的績效考評指標為EVA，即經(jīng)濟增加值〔EconomicValueAdded〕的縮寫，然而如何較好地應用EVA指標來衡量績效水平仍然存在一定問題。本文以此為出發(fā)點，通過在中國建設(shè)銀行績效考評中引入EVA指標，并根據(jù)實際情況做出相應調(diào)整，證明EVA能夠較好地衡量銀行經(jīng)營績效水平，然后提出相應倡議，使之更適合中國商業(yè)銀行的實際情況。

一、EVA評價體系的概念及內(nèi)涵

1890年英國經(jīng)濟學家阿爾弗雷德《馬歇爾〔AlfredMarshall〕提出經(jīng)濟利潤的概念：從利潤中扣除其資本按照當年利息率計算的利息之后所殘余的局部可被稱為企業(yè)所有者的營業(yè)或管理盈余。而經(jīng)濟利潤和傳統(tǒng)的會計利潤之間存在重要差異，即除非該企業(yè)的收入能夠并已經(jīng)補償了企業(yè)運作產(chǎn)生的經(jīng)營性生產(chǎn)和營業(yè)費用，并為股東投入的資本提供正常的回報，否那么企業(yè)無法實現(xiàn)真正盈利，而這種收益觀念暗含了EVA指標的雛形。他認為，企業(yè)獲得的利潤必須能夠同時補償債務本錢和投資者預期回報率，并使得企業(yè)所投入資本本錢能夠得到增量收益，由此得到的盈余即經(jīng)濟利潤才是企業(yè)發(fā)明的真正財富。在對EVA的研究過程中，通常用包括評價指標〔Measurement〕、鼓勵制度〔Motivation〕、管理體系〔Management〕和理念體系〔Mindset〕的4M概念闡釋EVA的實質(zhì)。

二、EVA在我國商業(yè)銀行中的應用背景

〔一〕投資者關(guān)懷投資收益要求有更完善的績效評價體系

在企業(yè)經(jīng)營過程中，投資者和管理者對于企業(yè)經(jīng)營情況非常重視，為了更好地躲避投資風險，獲得預期的投資收益，無論是股東還是經(jīng)營者，都需要借助準確的績效評價工具來衡量企業(yè)為股東發(fā)明的價值。EVA在諸多企業(yè)被廣泛應用，金融機構(gòu)也不例外。隨著我國資本市場的擴容和開展，截止到目前，我國已有16家上市商業(yè)銀行，其中國有銀行5家，城市商業(yè)銀行3家，股份制商業(yè)銀行8家，截至2022年底，我國16家上市銀行總資產(chǎn)為85.90萬億元，同比增長15.31%；凈利潤為1.03萬億元，同比增長17.36%。

由此可見，我國銀行業(yè)在資本市場占據(jù)舉足輕重的地位，而作為公眾持股公司，商業(yè)銀行的經(jīng)營績效和市場表現(xiàn)無疑更加受到投資者與社會各界的廣泛關(guān)注。因此行之有效的績效評價體系是股東以及投資者了解公司實際經(jīng)營情況的重要途徑，直接關(guān)系到股東與投資者的利益，對商業(yè)銀行具有不可無視的作用。

〔二〕經(jīng)濟環(huán)境惡化加強了金融企業(yè)對績效評價體系的依賴性

伴隨著全球金融危機的巨大影響，金融業(yè)經(jīng)營環(huán)境也發(fā)生了深刻的變革。一方面市場風險始終存在，流動性風險對金融業(yè)的破壞力日趨顯著，由此導致多家銀行倒閉或巨虧。另一方面，旨在維護國際金融體系穩(wěn)定，有力預防金融危機對各國經(jīng)濟產(chǎn)生消滅性打擊，金融監(jiān)管當局和國際銀行業(yè)重修了監(jiān)督規(guī)范，提升了資本要求。為了有效地躲避經(jīng)濟環(huán)境惡化給企業(yè)帶來的沖擊，效果卓著的績效評價體系成為了金融企業(yè)最迫切的需要。

三、EVA評價系統(tǒng)在中國建設(shè)銀行的應用實例

EVA體系在以中國建設(shè)銀行為代表的商業(yè)銀行開展過程中，經(jīng)過了工資結(jié)構(gòu)調(diào)整，建立了以經(jīng)濟資本為核心的風險與效益約束機制，實行了經(jīng)濟資本預算管理、設(shè)置專項的戰(zhàn)略性費用，用于鼓勵需要重點開展或支持的、對未來盈利能力影響大而當期效益不明顯的戰(zhàn)略性業(yè)務，以體現(xiàn)追求長期效益最大化的政策導向等假設(shè)干階段。然而在EVA績效評價體系運用過程中仍然存在某些方面的缺乏，因此本文對建設(shè)銀行為例的EVA體系進行數(shù)據(jù)分析并對存在的問題提出一些倡議。

〔一〕中國建設(shè)銀行EVA模型的構(gòu)架

中國建設(shè)銀行在對EVA的使用上具有一定的發(fā)明性并得到很好的開展。在設(shè)計EVA計算公式時充沛考慮了自身的經(jīng)營特點和行業(yè)特性。

中國建設(shè)銀行EVA計算公式如下：

EVA=稅后考核利潤－資本本錢

稅后考核利潤=賬面利潤－加提專項準備+其他因素調(diào)整項－企業(yè)所得稅

資本本錢=經(jīng)濟資本×資本冀望回報率

經(jīng)濟資本=∑風險資產(chǎn)×分配系數(shù)

其中會計利潤工程需要作出一定調(diào)整。主要考慮系統(tǒng)內(nèi)轉(zhuǎn)移收支調(diào)整項。風險資產(chǎn)按各項資產(chǎn)的日均余額扣除計提的風險準備金等備抵工程后確定。而經(jīng)濟資本分配系數(shù)要結(jié)合本行各項資產(chǎn)的風險狀況和全行的業(yè)務開展以及結(jié)構(gòu)調(diào)整導向來設(shè)定。

調(diào)整后稅后凈營業(yè)利潤〔NOPAT〕=稅后利潤總額+貸款呆賬準備的本年變化數(shù)+壞賬準備的本年變化數(shù)+其他資產(chǎn)減值準備的本年變化數(shù)〔長期投資減值準備/投資風險準備、在建過程減值準備等〕+營業(yè)外支出－營業(yè)外收入－營業(yè)外支出×所得稅率+營業(yè)外收入×所得稅率+投入資本的費用工程調(diào)整〔如研究與開發(fā)費用〕

投入資本總額〔CAP〕=權(quán)益資本+年末的貸款損失準備+年末的其他資產(chǎn)減值準備+次級債務資本+累計的營業(yè)外支出－累計的營業(yè)外收入

加權(quán)平均資本本錢〔WACC〕=權(quán)益資本比例×權(quán)益資本本錢率+債務資本比例×債務資本本錢率〔1-所得稅稅率25%〕

權(quán)益資本本錢率=無風險收益率+β系數(shù)×市場風險溢價=無風險收益率+β系數(shù)〔市場組合風險收益率－無風險收益率〕

〔二〕數(shù)據(jù)采集及計算

1.中國建設(shè)銀行稅后凈營業(yè)利潤〔NOPAT〕的計算

稅后凈營業(yè)利潤〔NOPAT〕=稅后利潤+債券利息支出×〔1-25%〕+當年計提貸款呆賬準備+當年計提其他各項資產(chǎn)減值準備－營業(yè)外收支凈額×〔1-25%〕。根據(jù)中國建設(shè)銀行股份有限公司年報數(shù)據(jù)測算，其2022―2022年稅后凈利潤分別為140501、149868、208098、251407、285032〔單位：百萬元〕。

2.資本總額〔CAP〕的計算

債務資本=長期次級債券等從屬資本+普通金融債券資本

債務資本本錢=長期次級債券等從屬資本利息支出+普通金融債券資本支出

根據(jù)中國建設(shè)銀行股份有限公司年報相關(guān)數(shù)據(jù)測算，2022―2022年債務資本分別為51332、90244、93425、168312、348000〔單位：百萬元〕；債務資本本錢率分別為4.73%、3.81%、3.77%、3.85%、5.04%。

權(quán)益資本=股東權(quán)益+年末貸款呆賬準備余額+年末其他各項資產(chǎn)減值準備余額+年末遞延稅款貸方余額－年末遞延稅款借方余額。根據(jù)2022―2022年數(shù)據(jù)測算結(jié)果分別為581984、684107、839972、

940057、1093039〔單位：百萬元〕。

資本總額=權(quán)益資本+債務資本。由此可得建設(shè)銀行2022―2022年資本總額分別為633316、774351、

933397、1108369、1441039〔單位：百萬元〕。

3.加權(quán)平均資本本錢率的計算

加權(quán)平均資本本錢率=債務資本/資本總額×債務資本本錢率×〔1－所得稅率〕+權(quán)益資本/資本總額×權(quán)益資本本錢率

其中，債務資本、權(quán)益資本、資本總額以及債務資本本錢率已計算出來，只剩一項指標權(quán)益資本本錢率需要確定。

權(quán)益資本本錢率一般采用資本資產(chǎn)定價模型〔CAPM〕計算。由公式CAPM：R=Rf+β〔Rm－Rf〕可得出權(quán)益資本本錢率。

無風險利率〔Rf〕確實定一般以一年期定期存款利率為準，經(jīng)過查看中國建設(shè)銀行官網(wǎng)統(tǒng)計資料2022年至2022年的一年期定期存款利率〔無風險收益率〕分別為3.06%、2.25%、2.625%、3.50%、3.25%。

β值可以通過一元線性回歸分析確定。

設(shè)變量X為上證A股指數(shù)日收益率，X=〔本周最后交易日收盤的上證A股指數(shù)-上周最后交易日收盤的上證A股指數(shù)〕/上周最后交易日收盤的上證A股指數(shù)。

Y為中國建設(shè)銀行股票收益率，Y=〔當周最后交易日股票的收盤價-上周最后交易日股票的收盤價〕/上周最后交易日股票的收盤價。

若中國建設(shè)銀行的股票價格變動走勢與上證指數(shù)存在一元線性關(guān)系Y=bX+a。通過抽取相鄰兩年數(shù)據(jù)進行計算獲得a和b的值，而此處b的值就是β值。由此可得5年的β值分別為0.7604、0.9791、0.7216、0.5230、0.6525。

為便于計算，風險溢價水平參考國內(nèi)外研究及國內(nèi)資本市場情況定為4%，無風險利率和β值已知。由此可得5年的權(quán)益資本本錢率分別為3.0904%、2.2891%、2.6539%、5.5920%、5.8600%。

通過數(shù)據(jù)查詢計算，進一步可得出中國建設(shè)銀行2022―2022年的加權(quán)平均資本本錢率分別為3.13%、2.36%、2.67%、5.47%、5.36%。

4.中國建設(shè)銀行EVA的計算

根據(jù)公式EVA=稅后凈營業(yè)利潤－資本總額加權(quán)平均資本本錢率得EVA值情況如表1。

根據(jù)計算結(jié)果顯示，建設(shè)銀行在2022―2022年一直保持EVA增長狀態(tài)，表明幾年來績效水平不斷提高，盈利水平也在不斷提升，而至2022年出現(xiàn)了EVA負增長，表明盈利水平有一定的下滑。

〔三〕中國建設(shè)銀行EVA計算結(jié)果分析

通過比擬建設(shè)銀行2022―2022年五年間數(shù)據(jù)，進行EVA績效評價實證研究，并對結(jié)果進行了分析。由以上分析數(shù)據(jù)得知，中國建設(shè)銀行2022―2022年間經(jīng)營業(yè)績一直處于有所改善的狀態(tài)，然而程度不同，而至2022年業(yè)績有所下滑。在2022年發(fā)明的EVA最低，為120678.2〔百萬元〕。2022年發(fā)明的EVA最高，為245339.2〔百萬元〕。從2022年到2022年四年的增幅分別為0.09%、0.39%、0.34%、-0.15%。分析結(jié)果表明作為國有控股銀行的中國建設(shè)銀行由于企業(yè)規(guī)模較大，無論是在客戶資源和渠道網(wǎng)點方面都占有相當大的優(yōu)勢，并且在近幾年間依賴于良好的內(nèi)部管理和穩(wěn)定的經(jīng)營政策，一直保持著穩(wěn)定的增長趨勢，資本不斷累計，自身價值不斷增長，而在2022年有所下滑可能是受到金融危機的影響，企業(yè)經(jīng)營績效有輕微的回落。

四、商業(yè)銀行運用EVA績效評價體系的幾點倡議

績效考核系統(tǒng)對商業(yè)銀行有著很重要的作用，它可以真實反映企業(yè)各個時期的經(jīng)營業(yè)績狀況，判斷企業(yè)的財務管理水平，為商業(yè)銀行防備潛在的財務風險起到財務監(jiān)督的作用。通過對以中國建設(shè)銀行為例的數(shù)據(jù)分析，本文提出幾點對EVA應用改良的倡議：

〔一〕加強資本預算管理

在當前瞬息萬變的國際國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境下，商業(yè)銀行的風險承受力、經(jīng)營拓展力和市場生存力越來越成為未來開展的關(guān)鍵能力，而資本的管理運用能力更是成為決定這些能力的一個重要因素。因此，目前商業(yè)銀行應將經(jīng)營管理的核心更多的放在資本管理、資本充足率和資本回報要求方面。為了使各種信貸資源和財務要素得到充沛有效的配置，對各類經(jīng)營風險和市場風險提高約束力，應該摒棄僅為單純提高EVA而進行盲目擴大業(yè)務的不科學行為，必須推行合理的約束理念和預算管理辦法。

〔二〕將EVA體系指標與商業(yè)銀行實際相結(jié)合

由于EVA尚無統(tǒng)一計算公式，各個商業(yè)銀行之間存在著較為明顯的區(qū)別，在設(shè)置EVA模型時就需要根據(jù)銀行自身的實際情況進行量身定做。銀行之間的不同情況要反映到EVA計算上，示例已經(jīng)上市的國有性質(zhì)商業(yè)銀行。而對于還無法將其社會職能完全從中獨立出來的那些非國有上市銀行，可以對EVA的計算作出相應調(diào)整。另外統(tǒng)一各個商業(yè)銀行在不同時期EVA的計算也要有差異，示例一個銀行處于創(chuàng)建階段，也可以對其EVA的計算作出相應的調(diào)整。

〔三〕加強重視非財務因素，完善商業(yè)銀行績效評價體系

對于商業(yè)銀行來說，EVA績效評價體系主要依賴各項財務數(shù)據(jù)，一些被