中國(guó)鋰電池行業(yè)市場(chǎng)需求及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局分析報(bào)告

中國(guó)鋰電池行業(yè)市場(chǎng)需求及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局分析

一、補(bǔ)貼進(jìn)入新階段，高端產(chǎn)品占比提升

2018年2月，四部委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于調(diào)整完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》?！锻ㄖ愤M(jìn)一步完善了補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，并相應(yīng)提高了獲得對(duì)應(yīng)補(bǔ)貼的參數(shù)要求。通知從2018年2月12日起實(shí)施，2018年2月12日至2018年6月11日為過(guò)渡期。2018年6月12日，新補(bǔ)貼政策正式開始執(zhí)行。相比2017年新能源汽車補(bǔ)貼方案，2018年補(bǔ)貼方案更加著力于技術(shù)要求的提升。新的補(bǔ)貼方案沒有采用“一刀切”式的整體退坡，而是對(duì)乘用車、客車、專用車各個(gè)參數(shù)指標(biāo)進(jìn)行了不同的調(diào)整。2018年新補(bǔ)貼政策實(shí)施后，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈都按著政策的指引進(jìn)行調(diào)整，各環(huán)節(jié)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步高端化。從近幾個(gè)月乘用車的各車型占比數(shù)據(jù)可以看到，A00級(jí)車型銷量占比明顯下滑，A級(jí)車型銷量占比提升明顯。新政后各車型銷量占比變化數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理

單車帶電量提升，鋰電池產(chǎn)量增速高于新能源汽車產(chǎn)量增速。2018年1-10月我國(guó)新能源汽車生產(chǎn)約79萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)68%，動(dòng)力電池裝機(jī)總電量約29.6GWh，同比增長(zhǎng)92%。經(jīng)過(guò)我們測(cè)算，前10個(gè)月純電動(dòng)乘用車平均單車帶電量逐月走高，1-10月純電動(dòng)乘用車平均帶電量達(dá)到40kWh左右，相比17年純電動(dòng)乘用車單車帶電量28kWh，有明顯增加。電動(dòng)客車和專用車也分別達(dá)到了191kWh和54kWh的單車帶電量。18年單月動(dòng)力鋰電池裝機(jī)量數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理

過(guò)渡期結(jié)束后，補(bǔ)貼政策提高了續(xù)航里程數(shù)的參數(shù)要求，我們預(yù)計(jì)乘用車單車帶電量將會(huì)提高40%，客車和專用車的單車帶電量也會(huì)由于高端車型的占比提高，較大幅度上升。因此，我們預(yù)測(cè)18年的動(dòng)力電池需求將達(dá)到58GWh，增速達(dá)到60%，超過(guò)新能源車銷量增速。依據(jù)十三五規(guī)劃，到2020年新能源汽車產(chǎn)量將達(dá)到200萬(wàn)輛，我們測(cè)算動(dòng)力電池的需求量將會(huì)超過(guò)100GWh，動(dòng)力電池行業(yè)近4年的復(fù)合增速將達(dá)到40%，鋰電池行業(yè)將充分受益于新能源汽車行業(yè)的發(fā)展。2016-2020年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池需求量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理

需求增量主要來(lái)自于三元電池。由于磷酸鐵鋰電池的能量密度上限不高，將會(huì)制約磷酸鐵鋰電池發(fā)展。三元正極材料有著更高的比容量和平均電壓，能夠進(jìn)一步提高電池的能量密度，就目前成熟技術(shù)中，只有三元電池可以滿足2020年能量密度達(dá)到260Wh/kg的要求，所以，三元電池技術(shù)路線是目前最優(yōu)的選擇，電池企業(yè)也將加速對(duì)三元體系電池的布局。

2018年1-10月，三元電池共裝機(jī)21.8GWh占比61%，其中，80%的三元電池用于EV乘用車。磷酸鐵鋰電池以13.0GWh占總裝機(jī)量的比重為36.6%，其中9.6GWh用于EV客車，占比73.8%。2018年三元電池的產(chǎn)量將翻倍，至2020年，將接近90GWh，4年復(fù)合增速將達(dá)到90%，三元電池產(chǎn)業(yè)鏈將獲得高速發(fā)展機(jī)會(huì)。2016-2020年三元?jiǎng)恿﹄姵匦枨罅考霸鏊兕A(yù)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理

我們認(rèn)為，未來(lái)幾年動(dòng)力鋰電市場(chǎng)仍將保持快速增長(zhǎng)，并且動(dòng)力電池新增需求主要將來(lái)自于三元電池的需求增長(zhǎng)。2019年補(bǔ)貼政策或?qū)⒃俣日{(diào)整，電池價(jià)格也將在18年價(jià)格的基礎(chǔ)上進(jìn)一步下調(diào)，所以一些技術(shù)、盈利能力較差的企業(yè)將被淘汰，高端產(chǎn)品將會(huì)受益，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，未來(lái)一些擁有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將有更好的前景。2018年1-10月，動(dòng)力電池裝機(jī)前5企業(yè)市占率為77.8%，17年為61.6%，集中度進(jìn)一步上升。2018年1-10月動(dòng)力電池市場(chǎng)份額數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理

隨著動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)鋰電池上游四大材料的產(chǎn)量也形成了快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，2017年全國(guó)鋰電池正極材料產(chǎn)量21萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)30%，鋰電負(fù)極材料產(chǎn)量14.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)24%，電解液產(chǎn)量11萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)24%，鋰電隔膜產(chǎn)量14.35億平，同比增長(zhǎng)32%。2018年上半年，四大材料仍舊保持較快速增長(zhǎng)，正極產(chǎn)量11.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)21%，負(fù)極產(chǎn)量7.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20%，電解液產(chǎn)量5.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)37%，隔膜產(chǎn)量7.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20%。2011-2018年國(guó)內(nèi)正極材料產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理2011-2018年國(guó)內(nèi)負(fù)極材料產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理2011-2018年國(guó)內(nèi)電解液產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理2011-2018年國(guó)內(nèi)隔膜產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理

目前，國(guó)內(nèi)鋰電池需求的增長(zhǎng)主要靠動(dòng)力鋰電池拉動(dòng)，消費(fèi)類鋰電需求增速趨緩。由動(dòng)力鋰電池的新增需求量預(yù)計(jì)，近兩年四大鋰電材料新增需求量分別為，正極材料7.8萬(wàn)噸、負(fù)極材料3.9萬(wàn)噸、電解液3.4萬(wàn)噸、隔膜9.8億平方。2018-2019年動(dòng)力電池四大鋰電材料新增需求量數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理

根據(jù)各大材料廠商的近兩年產(chǎn)能規(guī)劃看，四大材料新增產(chǎn)能均超過(guò)了動(dòng)力鋰電新增需求量的兩倍。我們認(rèn)為，由于各大材料廠商紛紛擴(kuò)產(chǎn)搶占市場(chǎng)份額，新增產(chǎn)能開始陸續(xù)投放，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將越來(lái)越激烈，鋰電材料整體毛利率將持續(xù)走低，但是，由于補(bǔ)貼新政推動(dòng)電池能量密度的進(jìn)一步提升，部分高端產(chǎn)品仍將緊俏，并且集中度高的行業(yè)將能夠保證穩(wěn)定的利潤(rùn)水平。

二、中國(guó)鋰電池行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局：

行業(yè)洗牌激烈，向龍頭集中2018年，中國(guó)鋰電池企業(yè)數(shù)量為93家，較2017年出現(xiàn)下滑，行業(yè)洗牌格局劇烈，產(chǎn)業(yè)鏈公司迎來(lái)一場(chǎng)“大浪淘沙”的篩選。目前我國(guó)鋰電池行業(yè)內(nèi)95%企業(yè)為中小企業(yè)，規(guī)模小，技術(shù)水平低，主要生產(chǎn)中低端鋰電池產(chǎn)品。2018年6月開始實(shí)行的《關(guān)于調(diào)整完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政支持政策的通知》通過(guò)補(bǔ)貼措施表明了對(duì)新能源汽車電池能量密度的更高要求，低端鋰電產(chǎn)能過(guò)剩逐步被淘汰。進(jìn)一步對(duì)比2017-2018年我國(guó)動(dòng)力鋰電池CR5和CR10的裝機(jī)量情況來(lái)看，我國(guó)動(dòng)力鋰電池市場(chǎng)的集中度已非常高，2018年我國(guó)動(dòng)力鋰電池CR5為74%，CR10達(dá)到83%，而CR20更是高達(dá)92%，這意味著排名在二十名后的動(dòng)力鋰電池企業(yè)實(shí)際上已被邊緣化。

裝機(jī)量情況

具體分析2018年我國(guó)鋰電池行業(yè)裝機(jī)量企業(yè)結(jié)構(gòu)，寧德時(shí)代占了41.19%，裝機(jī)量達(dá)到23.43GWh，同比增長(zhǎng)123%；排在第二的是比亞迪，占了20.09%，裝機(jī)量達(dá)到11.43GWh，同比增長(zhǎng)102.43%；第三名是國(guó)軒高科，占5.4%，裝機(jī)量為3.07GWh。我國(guó)鋰電池行業(yè)高端產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng)主要集中在國(guó)內(nèi)僅有的幾家企業(yè)與國(guó)外企業(yè)之間，屬于壟斷競(jìng)爭(zhēng)格局。隨著我國(guó)政策對(duì)鋰電池產(chǎn)品提出更高的要求，市場(chǎng)份額將進(jìn)一步向頭部企業(yè)集中。

經(jīng)營(yíng)情況

在營(yíng)業(yè)收入方面，我國(guó)四大鋰電池上市公司都呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)，由于比亞迪的業(yè)務(wù)還包含新能源汽車銷售，因此其營(yíng)收和研發(fā)支出都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出另外三家企業(yè)。在凈利潤(rùn)方面，寧德時(shí)代的凈利潤(rùn)保持每年高速增長(zhǎng)，而比亞迪和國(guó)軒高科在2017年都呈現(xiàn)小幅下滑；值得關(guān)注的是，四家企業(yè)的銷售毛利率在2017年都呈現(xiàn)下滑，主要原因在于我國(guó)政府對(duì)新能源汽車的補(bǔ)貼正以每年30%的速度在退坡，鋰電池企業(yè)的利潤(rùn)空間被壓縮。

鋰電池行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)前景：

外資入局中國(guó)市場(chǎng)，寡頭格局將進(jìn)一步加強(qiáng)隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程逐步深入，全球各國(guó)及重點(diǎn)企業(yè)均加大力度發(fā)展鋰電池產(chǎn)業(yè)動(dòng)力電池領(lǐng)域，基于新材料和結(jié)構(gòu)的高比能動(dòng)力電池技術(shù)已經(jīng)成為各國(guó)競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)，大力提升目前車用動(dòng)力電池安全性、壽命、低溫特性，降低成本是產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展的方向。

在美國(guó)、日本、歐洲和韓國(guó)等國(guó)家/地區(qū)科技規(guī)劃以及重點(diǎn)企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃中多次提及新體系結(jié)構(gòu)車用動(dòng)力電池技術(shù)，重點(diǎn)關(guān)注高性能電池材料、高性能鋰離子動(dòng)力電池（致力于壽命、能量密度和安全性提升）、高性能電池包、電池管理系統(tǒng)、熱管理、電池標(biāo)準(zhǔn)體系、下一代鋰離子動(dòng)力電池、鋰金屬電池、電池梯級(jí)利用及回收技術(shù)、電池生產(chǎn)制造技術(shù)及裝備等。我國(guó)鋰電池產(chǎn)業(yè)從無(wú)到有，從小到大，發(fā)展很快，在國(guó)家科技項(xiàng)目的重點(diǎn)支持下，中國(guó)鋰電池行業(yè)在動(dòng)力電池領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)、關(guān)鍵材料和產(chǎn)品研究已經(jīng)取得重大進(jìn)展。雖然小容量功率型動(dòng)力鋰電池技術(shù)和產(chǎn)品與國(guó)外相比仍有一定差距，但大容量動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)處于國(guó)際領(lǐng)先水平。單體動(dòng)力電池的特性，已經(jīng)具備推廣應(yīng)用的條件。動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到產(chǎn)業(yè)化建設(shè)和推廣應(yīng)用的關(guān)鍵階段，從2018年我國(guó)鋰電池上市企業(yè)的布局情況來(lái)看，寧德時(shí)代與外資車企合作，并在德國(guó)建設(shè)電池生產(chǎn)基地；比亞迪和國(guó)軒高科分別在重慶市、青島市開展動(dòng)力鋰電池項(xiàng)目。

值得留意的一點(diǎn)是，2018年，外資鋰電池企業(yè)首次獲得在我國(guó)經(jīng)營(yíng)的許可，LG化學(xué)等外資企業(yè)紛紛建廠擴(kuò)大產(chǎn)能，外資的進(jìn)入或?qū)⑹沟梦覈?guó)國(guó)內(nèi)