《投資學(xué)課程論文》

投資學(xué)課程報(bào)告：關(guān)于ST坊展行業(yè)和償債能力的分析概述1.1企業(yè)背景廊坊發(fā)展股份有限公司為城區(qū)、園區(qū)及小區(qū)居民、商業(yè)和工業(yè)用戶提供供暖及蒸汽等服務(wù)，并開展供熱系統(tǒng)的統(tǒng)一規(guī)劃、設(shè)計(jì)、建設(shè)和運(yùn)營鋼材貿(mào)易和對外租賃業(yè)務(wù)。公司立足發(fā)揮作為廊坊本地。上市公司的地緣優(yōu)勢,緊緊抓住京津冀協(xié)同發(fā)展和“一帶一路”重大戰(zhàn)略機(jī)遇,密切關(guān)注北京新機(jī)場臨空經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)的輻射帶動效應(yīng)，圍繞廊坊市域內(nèi)外優(yōu)勢(優(yōu)質(zhì))資源,通過產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)、擬投資項(xiàng)目落地服務(wù)、金融服務(wù)、股權(quán)投資、資產(chǎn)并購、物資貿(mào)易、招商引資服務(wù)房屋租賃、信息咨詢等方式，深度參與京津冀協(xié)同發(fā)展,實(shí)現(xiàn)資源與資本的完美對接,在順應(yīng)協(xié)同發(fā)展中,為合作方創(chuàng)造價(jià)值、為公司股東創(chuàng)造效益,為廊坊區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出積極貢獻(xiàn)。

1.2主營業(yè)務(wù)電子通訊專業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)開發(fā)、技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓；房屋租賃；房地產(chǎn)信息咨詢；招商引資服務(wù)；園區(qū)投資、建設(shè)、運(yùn)營│項(xiàng)目管理及咨詢；銷售建筑材料、電子產(chǎn)品、電子軟件、家用電器、電氣設(shè)備、計(jì)算機(jī)及輔助設(shè)備、通訊及廣播電視設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、通用設(shè)備、金屬制品、家具。行業(yè)分析2.1所處行業(yè)ST坊展主要涉及的行業(yè)有能源行業(yè)，屬于服務(wù)業(yè)的范疇。2.2行業(yè)市場結(jié)構(gòu)：完全競爭行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)分為四種：完全競爭行業(yè)，壟斷競爭行業(yè)，寡頭壟斷行業(yè)和完全壟斷行業(yè)。一個(gè)\t"C:\\Users\\Administrator\\Desktop\\_blank"市場的結(jié)構(gòu)依賴于買者和賣者的數(shù)量以及\t"C:\\Users\\Administrator\\Desktop\\_blank"產(chǎn)品差別的大小。依照市場上\t"C:\\Users\\Administrator\\Desktop\\_blank"廠商的數(shù)量、廠商所提供產(chǎn)品的差異、對價(jià)格的影響程度以及進(jìn)入障礙等特匯，市場被劃分為\t"C:\\Users\\Administrator\\Desktop\\_blank"完全競爭、壟斷、壟斷競爭和\t"C:\\Users\\Administrator\\Desktop\\_blank"寡頭四種市場結(jié)構(gòu)。目前市場上主營供暖業(yè)務(wù)的企業(yè)數(shù)量非常多，競爭相對來講較為激烈，北方作為供暖地區(qū)，供暖企業(yè)的數(shù)量還非常多的，競爭也比較激烈，各自在市場上的份額都不高，行業(yè)能沒出現(xiàn)一家較為龍頭的企業(yè)，大多都是體量相當(dāng)?shù)钠髽I(yè)在進(jìn)行競爭，所以目前還處于完全競爭的市場狀態(tài)。2.3成長能力分析根據(jù)其財(cái)務(wù)表報(bào)上的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，其主要的負(fù)債較多，而且現(xiàn)在投資的行業(yè)較為分散，企業(yè)還處在新業(yè)務(wù)的開拓階段，整體的成長能力一般。2.4行業(yè)發(fā)展前景ST坊展目前主要涉及的行業(yè)有供暖和租賃業(yè)務(wù)，由于供暖是有著明顯的季節(jié)性，因此其發(fā)展主要是依賴于在供暖季節(jié)的營收。供暖行業(yè)屬于民生基本行業(yè)，因?yàn)閷τ谂瘹獾男枨竺磕甓际怯械?，行業(yè)發(fā)展已經(jīng)十分的成熟，所以發(fā)展的潛力一般。對于租賃業(yè)務(wù)，發(fā)展的潛力還是十分大的，根絕國家的先關(guān)政策，以后租賃市場將會是十分常見的一個(gè)市場，通過租賃的方式來獲得使用權(quán)，是未來的一種發(fā)展趨勢。整體上來講，在其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上潛力一般，但是在新開拓的業(yè)務(wù)上潛力還是非常好的。償債能力分析3.1短期償債能力分析201920182017流動比率1.20981.11231.4984速動比率1.06661.10651.4984上述表格是通過查看ST坊展2017年至2019年三年的財(cái)務(wù)報(bào)表制作而成，我們將從以上這兩個(gè)方面來分析ST坊展的短期償債能力。3.1.1流動比率由上面的表格數(shù)據(jù)可以看出，ST坊展2017年額流動比例為1.4984,2018年的流動比例為1.1123其中2019年的流動比例為1.2098。通過上述的計(jì)算我們可以發(fā)現(xiàn)ST坊展在最近三年的流動比例都是低于1.5的，而且還是偏低的水平。一般對短期償債能力的分析認(rèn)為，企業(yè)的流動比例在2:1以上比較合適，表示短期償債能力較強(qiáng)。但是我們看ST坊展近三年的都是較低的，這就說明其流動負(fù)債的增長高于流動資產(chǎn)的增長速度，也就是說目前企業(yè)的短期償債能力比較差，公司的整體收益情況出了較大的問題，沒有足夠的流動資金，只要遇到一些小的債務(wù)問題就可能導(dǎo)致公司的資金鏈斷裂，有資不抵債的可能。因此ST坊展需要加快拓展業(yè)務(wù)，增加流動資金，以備不時(shí)之需。3.3.2速動比率由上表可以看出，ST坊展2019年的速動比率為1.06，2018年的速動比例為1.106,2017年的速動比率為1.48.以上的結(jié)果表明ST坊展近三年來的速動比率都是大于1的，那就說明在最近三年內(nèi)ST坊展的資產(chǎn)是大于負(fù)債的，這表示企業(yè)有有償還能力，對企業(yè)的負(fù)債，企業(yè)是有能力將負(fù)債還清的，短期的償債能力是有保障的。3.3.3小結(jié)從流動比率和速動比率兩項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，其中流動比率偏低，說明ST坊展的流動負(fù)債是要比流動的資產(chǎn)要多的，這就說明企業(yè)的現(xiàn)金流上存在著問題，但是從速動比率來看，其連續(xù)三年的速動比率都大于1，這說明其有償債能力。綜合以上兩點(diǎn)可以看出，ST坊展這家公司的現(xiàn)金流存在一定的問題，但是資產(chǎn)是大于負(fù)債的，那就說明這家企業(yè)有很多存貨或者有很多應(yīng)收款項(xiàng)還沒有收回，短期的償債能力一般，但是償還能力還是較強(qiáng)的。3.2長期償債能力分析201920182017資產(chǎn)負(fù)債率60.055%62.6082%38.3862%產(chǎn)權(quán)比率1.51.670.62上述表格是通過查看ST坊展2017年至2019年三年的財(cái)務(wù)報(bào)表制作而成，我們將從以上兩個(gè)方面來分析ST坊展的長期償債能力。3.2.1資產(chǎn)負(fù)債比率由上表可知，ST坊展的負(fù)債率還是比較高，但是考慮到這家公司前幾年的經(jīng)營成果，負(fù)債率有點(diǎn)高是十分正常的，再加上其有在房地產(chǎn)開發(fā)上進(jìn)行資金的投入，這些資金的投入回報(bào)的周期較長，所以整體上來講ST坊展的長期負(fù)債能力還是比較理想的，基本在行業(yè)的平均水平。ST坊展最近開始在拓展新的業(yè)務(wù)形式，涉足其他的領(lǐng)域，前期需要有一定的資金的投入，所有在最近幾年的資產(chǎn)負(fù)債率會有所上升，等到這些前期的投資開始有資金回籠的時(shí)候，資產(chǎn)負(fù)債率會回落一些。但是目前較高的資產(chǎn)負(fù)債率較高，導(dǎo)致了整體的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是較高的，當(dāng)遇到公司資金不足，長期的資金鏈斷裂，那么公司可能面臨資不抵債的情況，會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。因此對于ST坊展來講，下一步就是要將前期的投資盡快的收回來，或者在原有的主營業(yè)務(wù)上加大營業(yè)力度，減小負(fù)債水平。3.2.2產(chǎn)權(quán)比率由上表可以看出，在2017年過后，公司的產(chǎn)權(quán)比明顯的在一個(gè)上升的趨勢，而且天最近幾年維持在1.5左右。一般來講，產(chǎn)權(quán)比在1：1最為合適，即產(chǎn)權(quán)比為1，而ST坊展明顯的高于這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，者表明ST坊展最近幾年在進(jìn)行舉債經(jīng)營，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)混亂，前期的負(fù)債過多，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，長期的償債能力較弱，對于債權(quán)人的保障程度很低，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較大。一般來講，產(chǎn)權(quán)比率越高，就表明企業(yè)的長期償債能力越弱，對于債權(quán)人的權(quán)益就越?jīng)]有保障。從ST坊展的財(cái)務(wù)報(bào)表上來看，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，負(fù)債結(jié)構(gòu)也存在問題。3.3.3小結(jié)從對ST坊展近三年的長期償債能力分析，可以看出首先其負(fù)債率較高，投資的項(xiàng)目過