投資銀行業(yè)監(jiān)管課件

第七章投資銀行業(yè)監(jiān)管資本市場作為金融體系的重要組成部分，對一國經(jīng)濟發(fā)展的影響具備越來越重要的作用。從一般經(jīng)濟學(xué)的意義上來說，公平和效率是資本市場運作的兩大終極目標(biāo)。由于市場并不是十全十美的，而監(jiān)管的存在就是為了彌補市場的不足，以更好地促進公平和效率的實現(xiàn)。投資銀行業(yè)務(wù)范圍涉及資本市場的方方面面，可謂處于整個資本市場的核心，對其進行監(jiān)督管理顯得尤為重要。因此，加強投資銀行的監(jiān)管，是提高資本市場，乃至整個金融體系運作效率的重要途徑。第七章

投資銀行業(yè)監(jiān)管第一節(jié)投資銀行業(yè)監(jiān)管概述第二節(jié)投資銀行業(yè)監(jiān)管的目標(biāo)和原則第三節(jié)投資銀行業(yè)監(jiān)管的模式和特點第四節(jié)投資銀行業(yè)的監(jiān)管制度本章小結(jié)思考題第一節(jié)投資銀行業(yè)監(jiān)管概述三、投資銀行業(yè)監(jiān)管的主要經(jīng)濟原因二、投資銀行業(yè)監(jiān)管的演變與發(fā)展一、投資銀行業(yè)監(jiān)管的含義20世紀(jì)30年代以前金融監(jiān)管理論主要集中在實施貨幣管理和防止銀行擠提政策層面，對于金融機構(gòu)經(jīng)營行為的規(guī)制、監(jiān)管和干預(yù)都很少論及。1929年經(jīng)濟大危機爆發(fā)后立足于市場不完全理論、主張國家干預(yù)政策和重視財政政策的凱恩斯主義取得了經(jīng)濟學(xué)的主流地位。20世紀(jì)70年代困擾發(fā)達國家長達十年之久的“滯脹”宣告了凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟政策的破產(chǎn)，以新古典宏觀經(jīng)濟學(xué)和貨幣主義、供給學(xué)派為代表的自由主義理論和思想開始復(fù)興。80年代后半期和90年初金融自由化達到了高潮，很多國家紛紛放松了對金融市場、金融商品價格等方面的管制，一個全球化、開放式的統(tǒng)一金融市場初現(xiàn)雛形。20世紀(jì)90年代金融危機浪潮推動了金融監(jiān)管理論逐步轉(zhuǎn)向如何協(xié)調(diào)安全穩(wěn)定與效率的方面。二、投資銀行業(yè)監(jiān)管的演變與發(fā)展三、投資銀行業(yè)監(jiān)管的主要經(jīng)濟原因——金融市場的失靈金融市場上的外部效應(yīng)尤為嚴(yán)重1金融市場上存在嚴(yán)重的信息不對稱2正常的經(jīng)濟金融秩序是一種公共品3金融市場上的外部效應(yīng)尤為嚴(yán)重外部效應(yīng)金融領(lǐng)域可能具有“傳染性”傳染性的存在使得金融領(lǐng)域的負(fù)外部效應(yīng)有自我放大的特性。金融市場監(jiān)管金融穩(wěn)定保護投資者利益金融領(lǐng)域內(nèi)存在比其他經(jīng)濟領(lǐng)域更為嚴(yán)重的負(fù)外部效應(yīng)這一事實為政府介入實行嚴(yán)格監(jiān)管提供了理論支持。正常的經(jīng)濟金融秩序是一種公共品由于沒有有效的供給激勵，只能通過政府監(jiān)管部門來承擔(dān)提供正常的經(jīng)濟金融秩序的責(zé)任。因此，經(jīng)濟學(xué)家主張政府介入金融市場的監(jiān)管以降低社會成本。資本市場是金融市場的重要組成部分，投資銀行是資本市場上的主力機構(gòu)之一，因而也必然是政府金融監(jiān)管的對象之一。任何人都可以免費地享受一個穩(wěn)定、公平而有效的金融體系提供的信心和便利任何人享受上述好處的同時并不會妨礙別人享受同樣的好處正常的經(jīng)濟金融秩序作為一種公共品第二節(jié)投資銀行業(yè)監(jiān)管的目標(biāo)和原則二、投資銀行業(yè)監(jiān)管的原則一、投資銀行業(yè)監(jiān)管的目標(biāo)一、投資銀行業(yè)監(jiān)管的目標(biāo)1保護投資者的合法權(quán)益2確保投資銀行業(yè)的健康發(fā)展3降低系統(tǒng)風(fēng)險第三節(jié)投資銀行業(yè)監(jiān)管的模式和特點二、我國現(xiàn)行投資銀行監(jiān)管模式一、投資銀行監(jiān)管模式和特點一、投資銀行監(jiān)管模式和特點集中型監(jiān)管模式及其特點1自律型監(jiān)管模式及其特點2綜合型監(jiān)管模式3政府機構(gòu)監(jiān)管和自律監(jiān)管的區(qū)別政府機構(gòu)監(jiān)管與自律監(jiān)管的聯(lián)系

集中型監(jiān)管模式及其特點一是專門的法律使得投資銀行及其業(yè)務(wù)活動有法可依，也便于監(jiān)管部門進行法制化監(jiān)管；二是監(jiān)管機構(gòu)具有相對超然、獨立的地位，能夠較為公平、公正、客觀地發(fā)揮監(jiān)管作用，有利于保護投資者利益。優(yōu)點一是監(jiān)管機構(gòu)畢竟脫離市場的具體運作，難以及時跟上市場的快速發(fā)展和變化，往往使得監(jiān)管滯后并流于僵化，從而降低監(jiān)管效率；二是在這樣的集中監(jiān)管模式下，各部門協(xié)調(diào)難，監(jiān)管的成本通常比較高；三是各種自律性組織在監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)督、指導(dǎo)下活動，擁有的自主權(quán)較少，不利于這些自律性組織充分發(fā)揮自身的監(jiān)管能力。缺點集中型監(jiān)管模式是指國家通過制定專門的監(jiān)管法律并設(shè)立全國性的監(jiān)管機構(gòu)來實現(xiàn)對投資銀行的監(jiān)管。其特點是有一套較為完備的監(jiān)管投資銀行的專門法律來監(jiān)管其業(yè)務(wù)活動：有權(quán)威的監(jiān)管機構(gòu)在全國范圍內(nèi)對投資銀行實施監(jiān)管。美國、韓國、日本、巴西是該模式的典型代表。政府機構(gòu)監(jiān)管和自律監(jiān)管的區(qū)別處罰手段不同監(jiān)管的性質(zhì)不同監(jiān)管的依據(jù)不同監(jiān)管的范圍不同政府機構(gòu)監(jiān)管與自律監(jiān)管的聯(lián)系自律組織是政府監(jiān)管機構(gòu)和投資銀行的橋梁和紐帶自律組織本身也須接受政府監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管自律監(jiān)管是對政府監(jiān)管的有益補充二、我國現(xiàn)行投資銀行監(jiān)管模式當(dāng)前我國投資銀行監(jiān)管采取的是集中型監(jiān)管模式我國投資銀行業(yè)是以證券公司、信托投資公司、基金管理公司、財務(wù)公司、投資咨詢公司、租賃公司等公司為格局它們并不是真正規(guī)范意義上的投資銀行，但都扮演著部分投資銀行的角色投資銀行業(yè)務(wù)的開展以證券公司為主我國投資銀行監(jiān)管主要是指針對證券公司的監(jiān)管一、市場準(zhǔn)入監(jiān)管制度形式審查制實質(zhì)審查制主要表現(xiàn)為以美國為代表的注冊制主要表現(xiàn)為以日本為代表的特許制二、業(yè)務(wù)活動監(jiān)管制度對投資銀行業(yè)務(wù)活動監(jiān)管的一般制度1對投資銀行承銷、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的監(jiān)管2對投資銀行證券自營業(yè)務(wù)的監(jiān)管3對投資銀行基金管理業(yè)務(wù)的監(jiān)管4對投資銀行金融創(chuàng)新的監(jiān)管5對投資銀行業(yè)務(wù)活動監(jiān)管的一般制度對投資銀行業(yè)務(wù)活動監(jiān)管的一般制度（4）經(jīng)營報告制度（2）純資本比例制度（3）建立證券評級制度（1）建立信息披露制度（5）管理費制度（6）收費標(biāo)準(zhǔn)投資銀行業(yè)務(wù)范圍除了包括傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)之外，還包括兼并重組、項目融資、公司理財、資金管理、和咨詢服務(wù)等等。對投資銀行證券自營業(yè)務(wù)的監(jiān)管（1）準(zhǔn)備金制度（2）投資銀行的自營業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)嚴(yán)格分開經(jīng)營制度對投資銀行證券自營業(yè)務(wù)的監(jiān)管

證券自營業(yè)務(wù)就是投資銀行用自己的資金進行證券買賣交易，以賺取利潤。為防止投資銀行操縱市場，或通過混淆其自營業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)侵犯客戶利益，各國的監(jiān)管機構(gòu)往往在如下幾方面對投資銀行的證券自營業(yè)務(wù)進行限制：

對投資銀行基金管理業(yè)務(wù)的監(jiān)管（1）建立基金設(shè)立審查制度（2）建立基金運作管理制度對投資銀行基金管理業(yè)務(wù)的監(jiān)管投資銀行基金管理業(yè)務(wù)涉及多方主體，各