第二章證券市場

第二章證券市場投資者情緒研究——過度自信、僥幸、貪婪與恐懼。市場的頂部和底部是如何打造出來的。利好與利空在不同階段的解讀。如何提高擊打率（成功率），高度敏感、做足功課（將股票分類，了解熱門股票的基本面）怎樣才能領先市場半步嗅到主力動向，潛在熱點的挖掘。技術形態(tài)——圓弧底（聚寶盆）、上升大三角形整理放量突破，量度升幅為圓弧底至頸線位的2倍—6倍不等。Beright,sittight.投資、投機、理財三位一體；大格局、小技術從復興之路看國家戰(zhàn)略與許三多個人成長戰(zhàn)略的啟發(fā)。一、證券市場概述（一）定義證券市場是有價證券發(fā)行與流通以及與此相適應的組織與管理方式的總稱。包括證券發(fā)行市場和證券交易市場。證券市場的分類按照交易對象不同股票市場債券市場基金市場衍生品市場按照組織形式不同場內(nèi)市場場外市場場內(nèi)交易市場證券場內(nèi)交易過程(股票)證券市場的參與者證券監(jiān)管機構市場中介機構自律性組織發(fā)行者投資者投資者QFIIQFIIQFII是英文QualifiedForeignInstitutionalInvestors（合格的境外機構投資者）的簡稱。在QFII制度下，合格的境外機構投資者（QFII）將被允許把一定額度的外匯資金匯入并兌換為當?shù)刎泿?，通過嚴格監(jiān)督管理的專門賬戶投資當?shù)刈C券市場，包括股息及買賣價差等在內(nèi)的各種資本所得經(jīng)審核后可轉(zhuǎn)換為外匯匯出，實際上就是對外資有限度地開放本國證券市場。

券商交易所律師事務所會計師事務所資產(chǎn)評估機構證券評級機構投資咨詢機構證券市場中介（二）證券市場的功能1、證券市場提供風險管理的方法；2、證券市場有利于證券價格的統(tǒng)一和定價的合理；3、證券市場是資源合理配置的有效場所；4、證券市場是籌資的重要渠道；5、證券市場是一國中央銀行宏觀調(diào)控的場所。二、證券發(fā)行市場（一）定義是指證券發(fā)行人向投資者出售證券以籌集資金的市場，又稱初級市場或一級市場。1、證券發(fā)行市場是證券交易市場的基礎，它與證券交易市場構成統(tǒng)一的證券市場整體，兩者相輔相成、相互聯(lián)系、相互依賴，是一個不可分割的整體。2、證券發(fā)行市場是證券交易市場的基礎和前提，有了發(fā)行市場的證券供應，才有交易市場的證券交易。3、證券發(fā)行市場通常是一個無形市場，沒有具體的固定場所。（二）證券發(fā)行方式按照發(fā)行對象不同私募發(fā)行公募發(fā)行按照發(fā)行過程不同直接發(fā)行間接發(fā)行發(fā)行證券的條件限制（三）證券發(fā)行價格的確定1、股票發(fā)行價格股票發(fā)行價格—指股份有限公司將股票公開發(fā)售給特定或非特定投資者所采用的價格。

我國《公司法》規(guī)定，股票不能以低于票面金額的價格發(fā)行。2、確定發(fā)行價格的方法主要有市盈率法、凈資產(chǎn)倍率法、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法和競價確定法。（1）市盈率Price/Earnings（也有叫做PER的，Price/EarningsRatio）是投資者所必須掌握的一個重要財務指標，亦稱本益比，是股票價格除以每股盈利的比率。每股稅后利潤的計算方法通常有兩種：A、完全攤薄法B、加權平均法。市盈率反映了在每股盈利不變的情況下，當派息率為100%時及所得股息沒有進行再投資的條件下，經(jīng)過多少年我們的投資可以通過股息全部收回。一般情況下,一只股票市盈率越低,市價相對于股票的盈利能力越低，表明投資回收期越短，投資風險就越小，股票的投資價值就越大；反之則結論相反。例子：以1年期的銀行定期存款利率7.47%為基礎，我們可計算出金融市場的無風險市盈率為13.39倍(1÷7.47%)，低于這一市盈率的股票可以買入并且風險不大。那么是不是市盈率越低越好呢？從國外成熟市場看，上市公司市盈率分布大致有這樣的特點：穩(wěn)健型、發(fā)展緩慢型企業(yè)的市盈率低；增長性強的企業(yè)市盈率高；周期起伏型企業(yè)的市盈率介于兩者之間。再有就是大型公司的市盈率低，小型公司的市盈率高等。

發(fā)行價格的確定發(fā)行價=每股凈盈利x發(fā)行市盈率發(fā)行市盈率的確定：根據(jù)二級市場的平均市盈率、發(fā)行人的行業(yè)情況、發(fā)行人的經(jīng)營狀況及成長性等條件確定。（2）凈資產(chǎn)倍率法是指通過資產(chǎn)評估和相關會計手段確定發(fā)行人擬募股資產(chǎn)的凈現(xiàn)值和每股凈資產(chǎn)值，然后根據(jù)證券市場的狀況將每股凈資產(chǎn)值乘以一定的倍率或一定的折扣，以次確定股票發(fā)行價格的方法。此法適用于房地產(chǎn)公司等資產(chǎn)現(xiàn)值具有重要意義的公司的股票發(fā)行。發(fā)行價格=每股凈資產(chǎn)值x溢價倍數(shù)（或折扣倍數(shù)）（3）競價確定法：三、證券交易市場（二級市場）(一)證券的上市與終止1.證券上市證券上市是指公開發(fā)行的證券經(jīng)過交易所批準在交易所內(nèi)公開掛牌買賣，又稱交易上市。股份公司股票申請上市的條件：股票經(jīng)國務院證券管理部門批準已向社會公開發(fā)行；公司股本總額不少于5000萬元；公司最近三年連續(xù)盈利；持有股票面值達人民幣1000元以上的股東人數(shù)不少于1000人，向社會公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%以上；公司在最近三年內(nèi)無重大違法行為，財務會計報告無虛假記錄；國務院規(guī)定的其他條件。股票上市的一般程序：上市公司提出申請證券監(jiān)督管理機構核準

向證券交易所上市委員會提出上市申請

與證券交易所簽訂上市契約發(fā)布上市公告掛牌交易1、上市報告書；

2、申請上市的股東大會決定；

3、公司章程；

4、公司營業(yè)執(zhí)照；

5、經(jīng)法定驗證機構驗證的公司最近三年的或公司成立以來的財務會計報告；

6、法律意見書和證券公司的推薦書；

7、最近一次的招股說明書。

對于股份有限公司報送的申請股票上市的材料，證券監(jiān)督管理部門應當予以審查，符合條件的，對申請予以批準；不符合條件的，予以駁回；缺少所要求的文件的，可以限期要求補交；預期不補交的，駁回申請。

1、上市報告書；

2、申請上市的股東大會決定；

3、公司章程；

4、公司營業(yè)執(zhí)照；

5、經(jīng)法定驗證機構驗證的公司最近三年的或公司成立以來的財務會計報告；

6、法律意見書和證券公司的推薦書；

7、最近一次的招股說明書；

8、證券交易所要求的其他文件。證券交易所應當自接到的該股票發(fā)行人提交的上述文件之日起六個月內(nèi)安排該股票上市交易。（一）股票獲準在證券交易所交易的日期；（二）持有公司股份最多的前十名股東的名單和持有數(shù)額；（三）董事、監(jiān)事、經(jīng)理及有關高級管理人員的姓名及持有本公司股票和債券的情況。補充1：路演路演譯自英文Roadshow，是國際上廣泛采用的證券發(fā)行推廣方式，指證券發(fā)行商發(fā)行證券前針對機構投資者的推介活動?；顒又校鞠蛲顿Y者就公司的業(yè)績、產(chǎn)品、發(fā)展方向等作詳細介紹，充分闡述上市公司的投資價值，讓準投資者們深入了解具體情況，并回答機構投資者關心的問題。紅鞋綠鞋補充2：審批制與核準制第一，適用的范圍不同。審批制，只適用于政府投資項目和使用政府性資金的企業(yè)投資項目；核準制，則適用于企業(yè)不使用政府性資金投資建設的重大項目、限制類項目。第二，審核的內(nèi)容不同。過去的審批制，政府既從社會管理者角度，又從投資所有者的角度審核企業(yè)的投資項目；核準制，政府只是從社會和經(jīng)濟公共管理的角度審核企業(yè)的投資項目第三，審核的程序不同。審批制，一般要經(jīng)過批準“項目建議書”、“可行性研究報告”和“開工報告”三個環(huán)節(jié)，而核準制只有“項目申請報告”一個環(huán)節(jié)2.終止上市St與ptST股票：滬深交易所于1998年4月22日宣布，將對財務狀況或其它狀況出現(xiàn)異常的上市公司股票交易進行特別處理（英文名稱為Specialtreatment）。由于“特別處理”，取每個單詞的第一個字母組成“ST”，因此這類股票稱為ST股票。PT股票：PT是英文ParticularTransfer（特別轉(zhuǎn)讓）的縮寫。依據(jù)《公司法》和《證券法》規(guī)定，上市公司出現(xiàn)連續(xù)3年虧損等情況，其股票將暫停上市。滬深交易所從1999年7月9日起，對這類暫停上市的股票實施特別轉(zhuǎn)讓服務，并在其簡稱前冠以PT，稱之為PT股票。stpt異常主要指兩種情況：一是上市公司經(jīng)審計兩個會計年度的凈利潤均為負值。二是上市公司最近一個會計年度經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)低于股票面值。

交易應遵循下列規(guī)則：（1）股票報價日漲跌幅限制為5%；（2）股票名稱改為原股票名前加“ST”,例如“ST鋼管”；（3）上市公司的中期報告必須經(jīng)過審計。（1）交易時間不同。只在每周五的開市時間內(nèi)進行。（2）漲跌幅限制不同。PT股只有5%的漲幅限制,沒有跌幅限制。（3）撮合方式不同。正常股票交易日9：15-9：25之間進行集合競價,集合競價未成交的申報則進入9：30以后連續(xù)競價排隊成交。而PT股是交易所在周五15：00收市后一次性集合競價方式進行撮合,產(chǎn)生唯一的成交價格。（4）PT股作為一種特別轉(zhuǎn)讓服務,因此股票不計入指數(shù)計算,轉(zhuǎn)讓信息只能在當天收盤行情中看到。

補充：“*ST”股票：指對存在股票終止上市風險的公司，對其股票交易實行“警示存在終止上市風險的特別處理”（以下簡稱“退市風險警示”），以充分揭示其股票可能被終止上市的風險,所以在ST股票前面加個“*”。有下列情形之一的，為存在股票終止上市風險的公司：（一）最近兩年連續(xù)虧損的（二）財務會計報告因存在重大會計差錯或虛假記載，公司主動改正或被中國證監(jiān)會責令改正，對以前年度財務會計報告進行追溯調(diào)整，導致最近兩年連續(xù)虧損的；（三）財務會計報告因存在重大會計差錯或虛假記載，中國證監(jiān)會責令其改正，在規(guī)定期限內(nèi)未對虛假財務會計報告進行改正的；（四）在法定期限內(nèi)未依法披露年度報告或者半年度報告（以下簡稱“定期報告”）的；（五）處于股票恢復上市交易日至其恢復上市后第一個年度報告披露日期間的公司；（二）證券交易程序開設交易帳戶或股東帳戶開設資金帳戶委托買賣競價成交清算、交割、過戶柜臺遞單委托電話自動委托電腦自動委托遠程終端委托交易所的撮合主機對接收到的委托進行合法性的檢測，然后按競價規(guī)則，確定成交價，自動撮合成交，并立刻將結果傳送給證券商，這樣你就能知道你的委托是否已經(jīng)成交。不能成交的委托按"價格優(yōu)先，時間優(yōu)先"的原則排隊，等候與其后進來的委托成交。當天不能成交的委托自動失效，第二天用以上的方式重新委托。申購流程

☆投資者申購（T日）：投資者在申購時間內(nèi)繳足申購款，進行申購委托。

☆

資金凍結（T+1日）：由中國結算公司將申購資金凍結。

☆

驗資及配號（T+2日）：交易所將根據(jù)最終的有效申購總量，按每1000(深圳500股)股配一個號的規(guī)則，由交易主機自動對有效申購進行統(tǒng)一連續(xù)配號。

☆

搖號抽簽（T+3日）：公布中簽率，并根據(jù)總配號量和中簽率組織搖號抽簽，于次日公布中簽結果。

☆資金解凍（T+4日）：對未中簽部分的申購款予以解凍。申購新股需注意的問題

例子1、申購

N某某股票將于6月1日在上證所發(fā)行，發(fā)行價為5元/股。張三可在6月1日（T日）上午9

：30～11：30或下午1時～3時，通過委托系統(tǒng)用這50萬元最多申購10萬股XX股票。參與

申購的資金將被凍結。

2、配號

申購日后的第二天（T＋2日），上證所將根據(jù)有效申購總量，配售新股：

（1）如有效申購量小于或等于本次上網(wǎng)發(fā)行量，不需進行搖號抽簽，所有配號都

是中簽號碼，投資者按有效申購量認購股票；

（2）如申購數(shù)量大于本次上網(wǎng)發(fā)行量，則通過搖號抽簽，確定有效申購中簽號碼

，每一中簽號碼認購一個申購單位新股。申購數(shù)量往往都會超過發(fā)行量。

3、中簽

申購日后的第三天（T＋3日），將公布中簽率，并根據(jù)總配號，由主承銷商主持搖號抽簽，確認搖號中簽結果，并于搖號抽簽后的第一個交易日（T+4日）在指定媒體上

公布中簽結果。每一個中簽號可以認購1000股新股。

4、資金解凍

申購日后的第四天（T＋4日），對未中簽部分的申購款進行解凍。張三如果中了

1000股，那么，將有49.5萬元的資金回到賬戶中，若未能中簽，則50萬元資金將全部回籠。投資者還應注意到，發(fā)行人可以根據(jù)申購情況進行網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量與網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量的回撥，最終確定對機構投資者和對公眾投資者的股票分配量。

近期上市的股票：股票代碼股票簡稱申購代碼發(fā)行數(shù)量發(fā)行價格認購日期上市日期上市表現(xiàn)002130沃爾核材0021301400萬股15.722007-4-62007-4-23-002129中環(huán)股份00212910000萬股5.812007-4-62007-4-23-002128露天煤業(yè)0021287800萬股9.82007-4-62007-4-23-002127新民科技0021273000萬股9.42007-4-62007-4-23-002126銀輪股份0021263000萬股8.382007-4-5

-601007金陵飯店78000715000萬股4.252007-3-222007-4-6漲224%002125湘潭電化002125

2500萬股6.50

2007-3-192007-4-3漲210%002124天邦股份0021241850萬股10.25

2007-3-192007-4-3漲126%002122天馬股份0021221600萬股292007-3-162007-4-2漲136%002123榮信股份0021233400萬股18.90

2007-3-162007-4-2漲262%601318中國平安780318115000萬股33.82007-2-122007-3-1漲62%注：上市表現(xiàn)是以2007年4月11日收盤價計算，平均漲幅170%，凈增額601998中信銀行002133廣宇集團601008連云港

002132恒星科技002131利歐股份近期即將發(fā)行的新股申購代碼：780998發(fā)行數(shù)量：230193萬股認購日期：2007-4-19詳細信息：公司以總資產(chǎn)計，本行是我國第七大商業(yè)銀行1。截至２００６年１２月３１日，本行總資產(chǎn)達７，０６８．５９億元。在２００６年英國《銀行家》雜志全球銀行總資產(chǎn)排名中，本行位列第１３４位。在《銀行家》２００５年度中國商業(yè)銀行業(yè)整體競爭力排名中，本行位居第四位。股票代碼：002133

股票簡稱：廣宇集團

申購代碼：002133

發(fā)行數(shù)量：6300萬股

發(fā)行價格： 認購日期：2007-4-18 上市日期： 發(fā)行市盈率： 詳細信息：主營業(yè)務本公司主營業(yè)務是從事商品房綜合開發(fā)建設；商品房銷售、租賃、售后服務。股票代碼：601008

股票簡稱：連云港

申購代碼：780008

發(fā)行數(shù)量：15000萬股

發(fā)行價格： 認購日期：2007-04-13

上市日期： 發(fā)行市盈率： 詳細信息：江蘇省港口;公司目前主營業(yè)務為港口貨物裝卸、堆存及相關港務管理服務。股票代碼：002132

股票簡稱：恒星科技

申購代碼：002132

發(fā)行數(shù)量：4100萬股

發(fā)行價格： 認購日期：2007-04-13

上市日期： 發(fā)行市盈率： 詳細信息：河南省鋼鐵;公司主要生產(chǎn)和銷售"恒星"牌子午輪胎用鋼簾線、膠管鋼絲、鍍鋅鋼絲、鍍鋅鋼絞線股票代碼：002131

股票簡稱：利歐股份

申購代碼：002131

發(fā)行數(shù)量：1900萬股

發(fā)行價格： 認購日期：2007-04-13

上市日期： 發(fā)行市盈率： 詳細信息：浙江省機械制造;公司主要從事微型小型水泵和園林機械的研發(fā)、設計、制造、銷售。新股申購戰(zhàn)術：第一，對擬發(fā)行的新股進行大致定位研究。第二，當出現(xiàn)兩只以上新股同時上網(wǎng)發(fā)行時，應優(yōu)先考慮冷門股。第三，選擇申購時間相對較晚的品種。第四，集中資金全倉出擊一只新股。第五，選擇合理下單時間。全流通發(fā)行的前提下與發(fā)行價與上市首日開盤價的關系。四、證券價格與價格指數(shù)1、股票價格—是指貨幣與股票之間的對比關系，是與股票等值的一定貨幣量。2、債券價格—債券的理論價格是指投資者為獲得債券在未來一段時期內(nèi)的利率收入和本金而在理論上應支付的價格。它受債券期限、債券期值和利率水平三個變量的影響。（一）證券價格1.股票的價格廣義的股票價格包括：票面價格、發(fā)行價格、帳面價格、內(nèi)在價格、清算價格、市場價格。我們平常最關心的是股票的市場價格。帳面價格又稱“凈值”。具體計算公式為：

股票凈值總額＝公司資本金＋法定公積金＋資本公積金＋特別公積金＋累積盈余－累積虧損

每股凈值＝凈值總額／發(fā)行股份總權

股票的理論價格

股票的理論價格是從理論上來說股票的價格，而股票價格應由其價值決定，但股票本身沒有價值，它之所以有價格是因為它代表著收益的價值，所以股票的價格就是對未來收益的評定，即以一定市場利率計算出來的未來收入的現(xiàn)值（股票的現(xiàn)值）。2.股票除權及除權價的計算由于公司股本增加或者向股東分配紅利，每股股票所代表的企業(yè)實際價值（每股凈資產(chǎn)）有所減少，需要在發(fā)生該事實之后從股票市場價格中剔除這部分因素。因股本增加而形成的剔除行為稱為除權，因紅利分配引起的剔除行為稱為除息。例子公司原來股本為1億股，本年初每股市價為10元，本年度公司的凈利潤為50000萬,股票年底的市場價值是多少？B該公司該如何處理這些利潤？A該公司的股票理論價值應為15元。為什么？利潤分配方案有三種，哪些呢？計算方法：（1）無償送股（2）有償配股（3）送股配股同時（4）送配股與股息分派同時填權與貼權如果當收盤價的實際價格比算出來的價格高，就稱作填權，反之，如果實際收盤價比計算出來的價格低，就稱作貼權。這往往與當時的市場形勢有很大的關系，股價上升時容易填權，股價下跌時則容易貼權。（二）股票價格指數(shù)及其計算1、定義簡稱股價指數(shù)是衡量股票市場上股價綜合變動方向和幅度的一種動態(tài)相對數(shù)，其基本功能是用平均值的變化來描述股票市場股價的動態(tài)。2、計算（1）股價平均數(shù)的計算（2）股價指數(shù)的計算股價平均數(shù)的計算算術平均數(shù)股價指數(shù)的計算（1）簡單算術平均法（2）綜合平均法（3）幾何平均法（4）加權綜合法以基期交易量（Q0i）為權數(shù)以報告期交易量（Q1i）為權數(shù)以報告期發(fā)行量（W1i）為權數(shù)（5）加權幾何平均法3.主要價格指數(shù)的介紹（1）上證綜合指數(shù)上證綜合指數(shù)，是上海證券交易所編制的，以上海證券交易所掛牌上市的全部股票為計算范圍，以發(fā)行量為權數(shù)的加權綜合股價指數(shù)。該指數(shù)自1991年7月15日起開始實時發(fā)布，基準日定為1990年12月19日，基日指數(shù)定為100點，1992年2月21日第一只B股上市后，又增設了上證A股指數(shù)和B股指數(shù)，分別反映全部A股和全部B股的股價走勢，上證綜合指數(shù)綜合反映上交所全部A股、B股上市股票的股價走勢。（2）深證綜合指數(shù)深證綜合指數(shù)，是深圳證券交易所編制的，以深圳證券交易所掛牌上市的全部股票為計算范圍，以發(fā)行量為權數(shù)的加權綜合股價指數(shù)。該指數(shù)以1991年4月3日為基日，基日指數(shù)定為100點。深證綜合指數(shù)綜合反映深交所全部A股和B股上市股票的股價走勢。此外還編制了分別反映全部A股和全部B股股價走勢的深證A股指數(shù)和深證B股指數(shù)。深證A股指數(shù)以1991年4月3日為基日，1992年10月4日開始發(fā)布，基日指數(shù)定為100點。深證B股指數(shù)以1992年2月28日為基日，1992年10月6日開始發(fā)布，基日指數(shù)定為100點。

（3）深圳成分股指數(shù)深證成份股指數(shù)是深圳證券交易所編制的一種成份股指數(shù)，是從上市的所有股票中抽取具有市場代表性的40家上市公司的股票作為計算對象，并以流通股為權數(shù)計算得出的加權股價指數(shù)，綜合反映深交所上市A、B股的股價走勢?；跒?994年7月20日，基日指數(shù)指定為1000點。

（4）上證30指數(shù)上證30指數(shù)是上海證券交易所編制的一種成份股指數(shù)，是從上市的所有A股股票中抽取具有市場代表性的30種樣本股票為計算對象，并以流通股數(shù)為權數(shù)計算得出的加權股價指數(shù)，綜合反映上海證券交易所全部上市A股的股價走勢。該指數(shù)的基期取1996年1月至1996年3月的平均流通市值為指數(shù)基期，基期指數(shù)為1000點。2002年7月1日起不再編制。（5）上證180指數(shù)上證成份指數(shù)（簡稱上證180指數(shù)）是上海證券交易所對原上證30指數(shù)進行了調(diào)整并更名而成的，其樣本股是在所有A股股票中抽取最具市場代表性的180種樣本股票，自2002年7月1日起正式發(fā)布。作為上證指數(shù)系列核心的上證180指數(shù)的編制方案，目的在于建立一個反映上海證券市場的概貌和運行狀況、具有可操作性和投資性、能夠作為投資評價尺度及金融衍生產(chǎn)品基礎的基準指數(shù)。上證180指數(shù)依據(jù)樣本穩(wěn)定性和動態(tài)跟蹤相結合的原則，每半年調(diào)整一次成份股，每次調(diào)整比例一般不超過10%。特殊情況時也可能對樣本進行臨時調(diào)整。（6）滬深300指數(shù)由上海證券交易所和深圳證券交易所聯(lián)合編制的滬深300指數(shù)于2005年4月8日正式發(fā)布。滬深300指數(shù)以2004年12月31日為基日,基日點位1000點。滬深300指數(shù)是由上海和深圳證券市場中選取300只A股作為樣本，其中滬市有179只，深市121只。樣本選擇標準為規(guī)模大、流動性好的股票。滬深300指數(shù)樣本覆蓋了滬深市場六成左右的市值,具有良好的市場代表性。在編制方法上，上證綜合指數(shù)、上證30指數(shù)、深證綜合指數(shù)和成份股指數(shù)均采用派氏加權綜合價格指數(shù)公式計算，即上市公司的股份總額，即以發(fā)行量為權數(shù)進行編制。向國務院證券監(jiān)督管理機構提出股票上市交易申請時，應當提交下列文件：

1.上市報告書；

2.申請上市的股東大會決議；

3.公司章程；

4.公司營業(yè)執(zhí)照；

5.經(jīng)法定驗證機構驗證的公司最近三年的或者公司成立以來的財務會計報告；

6.法律意見書和證券公司的推薦書；

7.最近一次的招股說明書。

按照證券的承銷、經(jīng)紀和自營三大業(yè)務，相應地將證券公司分為三種類別，即證券承銷商、證券經(jīng)紀商和證券自營商。

根據(jù)券商的風險程度、財務狀況、資產(chǎn)、盈利能力分類，進行劃分創(chuàng)新試點類和規(guī)范發(fā)展類券商。截至2007年3月13日共31家規(guī)范類證券公司,20家創(chuàng)新類證券公司。獲得創(chuàng)新試點資格的證券公司將在增資擴股、上市融資、發(fā)行債券、同業(yè)間收購兼并、營業(yè)網(wǎng)點設立、成立海外分支機構、理財產(chǎn)品發(fā)行等方面獲得政策傾斜。規(guī)范類證券公司應當具備風險底數(shù)清楚、財務數(shù)據(jù)真實完整、公司治理完善