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文檔簡介

中美汽油消費量、庫存及價格走勢

《》2020年3月汽油表觀消費量為767萬噸，同比下跌26.7%，環(huán)比下跌14.1%。批發(fā)市場來看，3月末-4月初，全國汽油批零價差大幅回落。受5月國際油價震蕩上行影響，汽油批發(fā)價格小幅回升。隨著國際原油市場樂觀形勢擴(kuò)大，國際油價有望在6月突破調(diào)價紅線，零售價格上調(diào)有助于對沖批發(fā)價格上漲，6月份國內(nèi)汽油批零價差將重新上行恢復(fù)至4月較高的水平。2020年3月汽油表觀消費量下滑26.7%

中國汽油批零價差與油價（元/噸，美元/桶）

美國成品油需求恢復(fù)欠缺穩(wěn)定性，汽油消費量5月持續(xù)回升。但美國國內(nèi)需求仍未穩(wěn)固，汽油庫存受成品油進(jìn)口、產(chǎn)量增加和需求恢復(fù)緩慢影響，出現(xiàn)小幅反彈。截至5月1日當(dāng)周，美國汽油消費量已連續(xù)4周錄得增長，汽油庫存連續(xù)兩周錄得下降，當(dāng)周減少315.8萬桶，預(yù)期增加49.6萬桶，庫存情況顯著好于市場預(yù)期。2017年-2019年美國汽油消費量（萬桶/日）

2017年-2019年美國汽油庫存量（萬桶）

美國汽油和餾分油庫存（萬桶，萬桶）

整體來看，國際油價與成品油批零價差存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。由于美國成品油批發(fā)價和零售價均采用市場化定價機(jī)制，當(dāng)油價出現(xiàn)暴漲時，批零價差會下降，而當(dāng)油價出現(xiàn)暴跌時，批零價差會上升，而當(dāng)油價處于震蕩時，批零價差基本穩(wěn)定，并且未出現(xiàn)“批零倒掛”。美國汽油批零價差與油價關(guān)系（美元/加侖，美元/桶）

美國汽油日均需求為750萬桶，環(huán)比上升30萬桶，汽油需求延續(xù)升勢。美

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