2023年形成性考核冊第二次作業(yè)講評

第二次作業(yè)講評DＡTＥ\@＂M／ｄ/ｙｙｙy"2／7/２023同學(xué)們好：我將批改作業(yè)情況反饋給您,請閱讀。問題及規(guī)定反饋如下:1.做作業(yè)之前需要認(rèn)真仔細(xì)閱讀教材,對基本概念和基本原理掌握的要扎實。

2．做題時要仔細(xì)審題。?3.回答問題不全面,綜合分析問題的能力較差。反映在作業(yè)里面就是:分析短文題大部分學(xué)員只是從教材上摘錄了原理,對基本原理闡述的不完整,也不知道如何將理論與實際兩者有機結(jié)合起來，效果不是很抱負(fù),沒有達(dá)成預(yù)期設(shè)計教學(xué)的目的。根據(jù)已經(jīng)完畢的這次作業(yè)的完畢情況來看，大多數(shù)學(xué)員對判斷題、單項選擇題和多項選擇題掌握的比較好，另一方面是計算及分析題、分析短文題存在的問題最多?，F(xiàn)在針對作業(yè)中的問題的答案給出主教材相應(yīng)知識點的頁碼,務(wù)請同學(xué)們閱讀教材后自己獨立思考并給出答案。

第三章、第四章一、單項選擇題(以下注明的是主教材相應(yīng)知識點的頁碼，務(wù)請同學(xué)們閱讀教材后自己獨立對以下每一題給出答案)?1．公司集團戰(zhàn)略管理具有長期性,會隨環(huán)境因素的重大改變而進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，表白其具有（）的特點。P51Ａ.全局性B統(tǒng)一性C．動態(tài)性Ｄ.高層導(dǎo)向型具體內(nèi)容見教材P51。?2.集團戰(zhàn)略管理最大特點就是強調(diào)()。P50A整合管理Ｂ風(fēng)險管理C利潤管理D人力資源管理具體內(nèi)容見教材P5０。

３.在中國海油總部戰(zhàn)略的案例中,（)是該集團各業(yè)務(wù)線的核心競爭戰(zhàn)略。A低成本戰(zhàn)略B協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略C人才興企戰(zhàn)略D科技領(lǐng)先戰(zhàn)略具體內(nèi)容見教材P67。?4．()也稱為積極型投資戰(zhàn)略是一種典型的投資拉動式增長策略。P5７A收縮型投資戰(zhàn)略B調(diào)整型投資戰(zhàn)略Ｃ擴張型投資戰(zhàn)略D穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略具體內(nèi)容見教材P5７。

５.低杠桿化、杠桿結(jié)構(gòu)長期化屬于（D)融資戰(zhàn)略。Ｐ65Ａ激進(jìn)型Ｂ．長期型C中庸型D保守型具體內(nèi)容見教材P６５。6、()經(jīng)常被用于項日初選且財務(wù)評價。P82A市盈率法B.回收期法C凈現(xiàn)值法具體內(nèi)容見教材P82。7、在投資項目的決策分析過程中.評估項目的鈔票流量是最重要也是最困難的環(huán)節(jié)之一。該鈔票流量是指(）。P83A鈔票流入量B鈔票流人量C凈鈔票流量D．增量鈔票流量具體內(nèi)容見教材Ｐ8３。8、并購時,對目的公司價值評估中實際使用的是目的公司的（)P8６A整體價值B股權(quán)價值C賬面價值D.債務(wù)價值具體內(nèi)容見教材P86。9、管理層收購多采用（)進(jìn)行。P91Ａ股票對價方式B鈔票支付方式C杠桿收購方式D賣方融資方式具體內(nèi)容見教材P91。10、并購支付方式中.（)通常用于目的公司獲利不佳．急于脫手的情況。P９1A股票對價方式B鈔票支付方式C杠桿收購方式D賣方融資方式具體內(nèi)容見教材P91。二、多項選擇題(以下注明的是主教材相應(yīng)知識點的頁碼,務(wù)請同學(xué)們閱讀教材后自己獨立對以下每一題給出答案）

1．相對唯一組織內(nèi)各部門間的職能管理,公司集團戰(zhàn)略管理具有(）等特性.P５０-5１。A全局性B統(tǒng)一性C動態(tài)性D整體型E高層導(dǎo)向具體內(nèi)容見教材P５0。?２．公司集團戰(zhàn)略層次涉及()等級次。P5１-52A．集團整體戰(zhàn)略B橫向戰(zhàn)略C縱向戰(zhàn)略D職能戰(zhàn)略E經(jīng)營單位級戰(zhàn)略具體內(nèi)容見教材P51。?3.制定公司集團財務(wù)戰(zhàn)略時,下列屬于內(nèi)部因章的有()。A金融環(huán)境B集團整體戰(zhàn)略C．集團財務(wù)能力D資本市場發(fā)展限度Ｅ行業(yè)、產(chǎn)品生命周期具體內(nèi)容見教材P５４－55。

４.公司集團財務(wù)戰(zhàn)略重要涉及()等方面。Ｐ５6Ａ投資戰(zhàn)略Ｂ生產(chǎn)戰(zhàn)略C經(jīng)營戰(zhàn)略Ｄ融資戰(zhàn)略Ｅ市場戰(zhàn)略具體內(nèi)容見教材P５6－60。?5.根據(jù)集團戰(zhàn)略及相應(yīng)組織架構(gòu),公司集團管控重要有（）等基本模式。Ｐ71A戰(zhàn)略規(guī)劃型B戰(zhàn)略控制型C戰(zhàn)略決策型Ｄ財務(wù)控制型Ｅ財務(wù)評價型具體內(nèi)容見教材P71。6、集團投資戰(zhàn)略有兩層涵義,一是從導(dǎo)向?qū)用胬斫?二是從操作層面理解。下列內(nèi)容從操作層面理解的有()。Ａ公司集團投資規(guī)模Ｂ公司集團投資項目財務(wù)決策標(biāo)準(zhǔn)C集團資本支出預(yù)算D公司集團投資方向E公司集團增長速度具體內(nèi)容見教材ＰP78。７、專業(yè)化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點重要有(）。P79A有助于在集中的專業(yè)做精做細(xì)B容易抓住較好的投資機會C有助于在向自己擅長的領(lǐng)域創(chuàng)新D有助于提高管理水平E投資風(fēng)險較小具體內(nèi)容見教材P79。８、一般認(rèn)為,新設(shè)投資項目重要圈定在()方面。P80A新產(chǎn)品開發(fā)項目Ｂ在新的地區(qū)的業(yè)務(wù)擴張C提高和保持市場份額的重要開支Ｄ延長公司業(yè)務(wù)或產(chǎn)品生命期限的支出E提高生產(chǎn)力和改善產(chǎn)品質(zhì)量的支出具體內(nèi)容見教材P80。9、財務(wù)風(fēng)險是審慎性調(diào)查中需要重點考慮的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險所涉且的核心問題涉及()。Ｐ８５Ａ資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險B資產(chǎn)的權(quán)屬風(fēng)險C債務(wù)風(fēng)險D凈資產(chǎn)的權(quán)益風(fēng)險Ｅ財務(wù)收支虛假風(fēng)險具體內(nèi)容見教材P８5。１０、并購時，目的公司價值評估模式中市場比較法的第一步是選擇可比公司，而可比公司一般規(guī)定滿足(）等條件。P89-90A行業(yè)相同Ｂ規(guī)模相近Ｃ財務(wù)杠桿相稱D經(jīng)營風(fēng)險類似Ｅ具有活躍交易具體內(nèi)容見教材Ｐ89。三、判斷題(以下注明的是主教材相應(yīng)知識點的頁碼，務(wù)請同學(xué)們閱讀教材后自己獨立對以下每一題給出答案)?1．公司集團戰(zhàn)略是實現(xiàn)公司集團目的的主線。()具體內(nèi)容見教材P49。2融資方式大體分為“股權(quán)融資”和“內(nèi)源融資”兩類。(）具體內(nèi)容見教材P60。３財務(wù)戰(zhàn)略與經(jīng)營戰(zhàn)略之間存在“天然”互補性，經(jīng)營上的高風(fēng)險性規(guī)定財務(wù)上的低杠軒化。（√)具體內(nèi)容見教材Ｐ5５。４利潤留存有顯性的支付成本,但無有機合成本。()具體內(nèi)容見教材P６2。表5在公司集團管控模式的財務(wù)控制型下，戰(zhàn)略制定責(zé)任和權(quán)利所有由上級部門擔(dān)當(dāng)。（)具體內(nèi)容見教材Ｐ71。６任何一個集團的投資戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)方向選擇，都是公司集團戰(zhàn)略規(guī)劃的核心。（)具體內(nèi)容見教材P７９。7從公司集團戰(zhàn)略管理角度任何公司集閉的投資決策權(quán)都集中于集團總部。(）具體內(nèi)容見教材P81。8雖然是公司集團,但項目財務(wù)可行性評價方法與單一公司的項目評價方法是樣的。()具體內(nèi)容見教材P83。9當(dāng)并購目的擬定后,如何搜尋合適的并購對象,成為實行并購決策最為關(guān)鍵的一環(huán)。()具體內(nèi)容見教材Ｐ85。10測算目的公司的增量鈔票流量有兩種方法：一是倒擠法,二是相加法。一般來說，在收購的情況下宜采用倒擠法。()具體內(nèi)容見教材P87。四、理論要點題（以下注明的是主教材相應(yīng)知識點的頁碼,務(wù)請同學(xué)們閱讀教材后自己獨立對以下每一題給出答案）對于理論題,一方面要弄清楚題目規(guī)定，然后帶著問題仔細(xì)閱讀材料，并找出重要的有關(guān)知識點，再選擇合用的基本原理和觀點進(jìn)行分析。1、簡述公司集團戰(zhàn)略管理的過程。具體知識點見教材P49-50。２.簡述公司集團財務(wù)戰(zhàn)略的含義P52(做簡答題時可適當(dāng)簡略些）具體知識點見教材P52－54。3、具體說明公司投資方式的選擇P80。具體知識點見教材Ｐ８0。４、對比說明并購支付方式的種類P90。具體知識點見教材Ｐ9０-９１。五、計算及案例分析題（以下注明的是主教材相應(yīng)知識點的頁碼，務(wù)請同學(xué)們閱讀教材后自己獨立對以下每一題給出答案)1、案例分析題的三個問題涉及到具體知識點見教材3P４8-50章的相關(guān)表述，另需結(jié)合案例中的具體情況分析回答。2、計算題１參考答案需結(jié)合期末復(fù)習(xí)指導(dǎo)P4２第一題的參考答案回答。指標(biāo)保守型激進(jìn)型息稅前利潤(EBＩT)200(100０*20%)２0０（1０00*20%)利息(Ｉ=1０%)３0（1０00*３0%＊10%)70(１0０0*70*1０%)稅前利潤1７0（20０-30）１30（２0０-70）所得稅(３0%）５1（170＊30%）39（130*30％)稅后凈利1２９(18０-51)9１(１3０-39)稅后凈利中母公司權(quán)益（6０％)７７.4(１２9*60%)５4．６（91＊60%）母公司對子公司投資的資本報酬率18．4２%＝77．4/１000*７0%*6０％)３０．33%=（5４.6/1０００*30％*60％）（假如該題目數(shù)據(jù)變動，可以根據(jù)以上方法按照以下環(huán)節(jié)自行計算：第一步：計算子公司的息稅前利潤EBIT＝資產(chǎn)總額*投資報酬率第二步:計算子公司的稅前利潤=EBIT-I第三步:計算子公司的稅后利潤EＡT＝（EＢIT－I)*所得稅稅率第四步：根據(jù)母公司在子公司的持股比列計算其應(yīng)得的稅后利潤=稅后利潤ＥAT*在子公司的持股比列第五步:計算母公司對子公司的投資報酬率=稅后利潤EＡＴ／權(quán)益資本答：(1）保守型:資本結(jié)構(gòu)與權(quán)益比率為30:7０子公司的財務(wù)戰(zhàn)略比較穩(wěn)健,財務(wù)風(fēng)險比較低，利息僅為３0萬元，該公司子公司也許處在初創(chuàng)期,沒有規(guī)模優(yōu)勢,核心產(chǎn)品不能為集團提供大量的鈔票流,對母公司的資本報酬率僅為1８%,說明子公司采用的是穩(wěn)固的發(fā)展戰(zhàn)略。(2)激進(jìn)型:資本結(jié)構(gòu)與權(quán)益比率為７0：30子公司的財務(wù)戰(zhàn)略也較激進(jìn)，財務(wù)風(fēng)險大,利息為70萬元,該子公司有也許處在成熟期,鈔票流量增長較快，資金收益較高,經(jīng)營風(fēng)險相對羅低，在市場的地位較穩(wěn)固，可以適當(dāng)增大。（３）兩者相比,息稅前利潤相同,稅后凈利為保守型比激進(jìn)型多38萬元,但從母公司對子公司投資的資本報酬率看前者比后者低1１.9１%,可見風(fēng)險會帶來高報酬，但要視實際情況而定。計算題3參考答案如下：（部分為計算過程,請同學(xué)們完畢計算結(jié)果）1.目的公司整合后各年鈔票流量2023年至2023年Ｌ公司的奉獻(xiàn)股權(quán)鈔票流量分別為－40０0－2023=-6000萬元；202３-250０0＝－500萬元；600０-4000＝２0２３萬元;80００-5０00＝3０00萬元;9000－52０0＝３800萬元202３年以后的奉獻(xiàn)股權(quán)鈔票流量恒值＝6000-4600=1400萬元2.目的L公司預(yù)測期內(nèi)鈔票流量價值L公司2023至2０23年預(yù)計股權(quán)鈔票價值=－６000／(１+8%)+（-5０0）／(1＋８％)2＋2０23/（1+８%）３+３000／（１+8%)4