光伏設(shè)備行業(yè)深度報(bào)告

復(fù)盤(pán)與回顧市場(chǎng)表現(xiàn)：景氣度+流動(dòng)性起決定因素，略好于主流指數(shù)光伏設(shè)備指數(shù)跌幅20.86略好于市場(chǎng)主要設(shè)指跌2086同市場(chǎng)要數(shù)現(xiàn)別上證-15深30（22.中證50（20.57創(chuàng)業(yè)板指（-0.。光伏設(shè)備指數(shù)相對(duì)市場(chǎng)主要指數(shù)的超額收益分別為-.pcts、1.6pcs、0.3pct、9pcts。圖1：022年光伏指數(shù)市場(chǎng)表現(xiàn)-40%-40%202/14 202/24202/34 202/4420254 202/64202/74 202/84 202/94202/104202/114202/124印度市場(chǎng)出口高景氣度-30%%-10%俄烏沖突、內(nèi)疫情封控硅料價(jià)格再漲，擔(dān)憂求負(fù)反饋國(guó)內(nèi)寬貨幣，流動(dòng)性寬松月以后：天然氣等能源價(jià)格回落，海外累庫(kù)及安裝能力不足，光伏出口增速下降，國(guó)內(nèi)寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)，流動(dòng)邊際收窄。月份-月份：傳統(tǒng)能源價(jià)格上漲，人民幣貶值，海外需求量?jī)r(jià)齊升。創(chuàng)業(yè)板指上證指數(shù)滬深中證w光伏設(shè)備資料來(lái)源：，wind景氣度流動(dòng)性是影響光指數(shù)市場(chǎng)變化的核因?；仡?02年光指市場(chǎng)表現(xiàn)以為個(gè)段年至4的壓探段5月至8的勁反階段9月至年底的再度承壓階段。對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格的光伏賽道，強(qiáng)勁的外需景氣度和超額的市場(chǎng)流動(dòng)性，從分子端和分母端兩方面構(gòu)成市場(chǎng)表現(xiàn)的主要驅(qū)動(dòng)力，我們從這兩方面觀察上三階：第一階段料格在201年階觸后今年初次高拉組格，電站RR承發(fā)伏下需負(fù)饋擔(dān)，分端氣預(yù)走。同，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟加息進(jìn)程、歐洲地緣沖突加劇、疊加上海疫情封控，國(guó)內(nèi)外事件沖擊壓低了市場(chǎng)風(fēng)偏，母提值的力弱。第二階段，外需方向上給了光伏需求的量?jī)r(jià)驅(qū)動(dòng)。價(jià)的方面，天然氣等能源價(jià)格上漲疊加人民幣貶值，對(duì)沖了高價(jià)組件的影響。量的方面，繼一季度印度市場(chǎng)組件需求沖量后歐市對(duì)統(tǒng)源替品求加5份出歐組數(shù)增達(dá)到140。高景外在子助。同國(guó)流性在4份后速放推流性溢和風(fēng)險(xiǎn)偏回，分端撐。第三階段8月后月度口速滑前期外場(chǎng)存加及安裝人手不足有關(guān)，也與天然氣等能源價(jià)格回落相關(guān)，分子端景氣度波動(dòng)。同期國(guó)內(nèi)方面，地“支策續(xù)出寬幣寬用的預(yù)升剩流邊際緊，光伏成風(fēng)資分?jǐn)U能承。圖2：流動(dòng)性變化趨勢(shì) 圖3：傳統(tǒng)能源價(jià)格變化趨勢(shì)銀行間質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)率銀行間質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)率:7:20中心動(dòng)平均2.702.502.302.101.901.701.50期貨結(jié)算價(jià)連續(xù):IPE國(guó)天氣0資料來(lái)源：，wind 資料來(lái)源：，wind-40%-25.36%-10%-20%-30%-30% -26.66%-35% -30.79%23.41%-23.60%-20.86%-15%-20%-25%-9.49%0%-5%-10%-40%-25.36%-10%-20%-30%-30% -26.66%-35% -30.79%23.41%-23.60%-20.86%-15%-20%-25%-9.49%0%-5%-10%資料來(lái)源：，wind 資料來(lái)源：，wind估值分析：市盈率估值調(diào)整至低位，居于歷史底部區(qū)間2022年光伏設(shè)備指數(shù)估水平下降w伏數(shù)率ttm為4.60倍前市率值平于史109的凈為5.3當(dāng)市率值水高于歷史0.9間去一年sw光指市t降度為52.凈率下降為32起值變的部原數(shù)跌約0外原司盈水增、余累增以股募等素導(dǎo)。圖：與市場(chǎng)主要數(shù)值比較（市盈率）全部全部股滬深光伏設(shè)備1801601401201000資料來(lái)源：wid圖：與市場(chǎng)主要數(shù)值比較（市凈率）86420全部股滬深光伏設(shè)備資料來(lái)源：wid86420均值（w光伏設(shè)備)w光伏設(shè)備（市凈率）位值圖86420均值（w光伏設(shè)備)w光伏設(shè)備（市凈率）位值110101010806040200均值（s光伏設(shè)備)10 s光伏設(shè)備（市盈率）中位值0//70/0//70//70//70//70//70//70//70//70//70//70//70//70//70//70//70//70//70//70//70//70//70//70//7光伏指數(shù)市盈率相對(duì)溢價(jià)居于歷史低位，光伏指數(shù)市凈率相對(duì)溢價(jià)居歷史高位。光伏數(shù)對(duì)部A股現(xiàn)市率值價(jià)價(jià)率6.5處歷史10.區(qū)。相對(duì)深00市率溢價(jià)9.，溢水處于史.2區(qū)sw伏設(shè)板塊相對(duì)部A股凈估溢價(jià)2.相滬深300市凈估價(jià)85述溢水平處史87和8光指市盈及率的價(jià)現(xiàn)差其高利水平所，年三度w光伏備體RE近20遠(yuǎn)于場(chǎng)流和其行業(yè)指的體OE平。圖：相對(duì)全A估值溢（市盈率） 圖：相對(duì)滬深300估值溢價(jià)（市盈率）3.03.03.02.02.01.01.00.00.0滾動(dòng)均值w光伏設(shè)備/全部A股...0.0.0滾動(dòng)均值均值（s光伏設(shè)備滬深0)資料來(lái)源：，wid 資料來(lái)源：，wid圖：相對(duì)全A估值溢（市凈率） 圖：相對(duì)滬深300估溢價(jià)（市凈率）....0.0滾動(dòng)均值 w光伏設(shè)備/全部A股.0400350300250200150100050000滾動(dòng)均值 均值（s光伏設(shè)備滬深0)450資料來(lái)源：，wid 資料來(lái)源：，wid主流指數(shù)市盈率估處史低估區(qū)間目全部A股的盈中數(shù)3.4，為歷史2.01分，凈位數(shù)2.6，史3.1分位主指方，證5、滬深300證500的盈歷史位為422.2.市率位為69462.922.業(yè)面大部指的盈估降至0史位及下水凈率值至0史位數(shù)下平。行業(yè)值降要市調(diào)整利增所1個(gè)行中過(guò)的業(yè)數(shù)跌幅超過(guò)1半行整利潤(rùn)比滑今前度sw伏備塊收437億，同比長(zhǎng)6歸凈潤(rùn)580億比長(zhǎng)1凈產(chǎn)率19業(yè)績(jī)現(xiàn)處于行靠位。5 813145 8131421132119201742117171814142014281313231715141081324.%.%.%.%.%..%.%.%.%.%20%10%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%60%50%40%30%.%.%100%90%80%70%96806985667163491998031703206資料來(lái)源：，wid.%.% .%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%%.7.%.%.%.%40%30%20%10%.%.%.%50%.%.%.%.%100%90%80%70%60%4.48.08.08.511.411.88.97.27.815.76.811.65.511.05.411.910.26.5資料來(lái)源：，wind產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)：需求持續(xù)景氣，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格進(jìn)入調(diào)整期下游需求景氣持續(xù)，增幅環(huán)比收窄。內(nèi)需方面，國(guó)內(nèi)前1個(gè)月光伏新增裝機(jī)量65.G，比增幅88.7。外方，前1月伏組出量13.G同比幅66.16。進(jìn)入第四季度后，下游需求呈現(xiàn)階段放緩情況。內(nèi)需方面，組件價(jià)格高企引發(fā)觀情時(shí)源《于極推新源電目并盡能早有作的知》規(guī)定不將全容量建成作為新能源項(xiàng)目并網(wǎng)的必要條件，年底搶裝槍購(gòu)組件的強(qiáng)度有所降低。需面前渠庫(kù)存積，安工數(shù)量約，件月口至9月份開(kāi)環(huán)下。圖16：月度新增裝機(jī)量 圖17：月度組件出口量-10%-10%0裝機(jī)增速（%）新增裝機(jī)量(MW)-20%%0出口增速（%）出口量（W）資料來(lái)源：，wind能源局 資料來(lái)源：，wind，iind上游多晶硅價(jià)格高盤(pán)至年底電池片逆上222多硅料價(jià)格攀高整從約23元噸漲至8份的0萬(wàn)元后高格盤(pán)持續(xù)到1底入2價(jià)格始動(dòng)至12月旬破8元口中硅片格的調(diào)早硅價(jià)，從9月來(lái)片價(jià)開(kāi)續(xù)下。同電片價(jià)格現(xiàn)逆勢(shì)走的勢(shì)歸的要原是硅環(huán)產(chǎn)增幅大電片節(jié)處P和N型技迭，及兩種N型技路尚明等素影，增能在定制，出現(xiàn)階性給張。071324765工業(yè)硅（右軸）單晶致密料0.950.900.850.800.750.700.650.600.550.50單晶硅片071324765工業(yè)硅（右軸）單晶致密料0.950.900.850.800.750.700.650.600.550.50單晶硅片單晶硅片資料來(lái)源：，wind硅業(yè)分會(huì)，pinflink 資料來(lái)源：，wind，iind51.101.051.000.950.900.850.80單晶電池片單晶電池片01.901.801.701.60210單晶單面組件182單晶單面組件圖51.101.051.000.950.900.850.80單晶電池片單晶電池片01.901.801.701.60210單晶單面組件182單晶單面組件資料來(lái)源：，wind能源局 資料來(lái)源：，wind，iind硅料價(jià)值量占比最大，電池片價(jià)值量占比提升。照單瓦價(jià)值，扣除主鏈上一環(huán)原材成用瓦差算各節(jié)值占情以202年12初件格測(cè)，1.98/的件值硅料節(jié)值約076/w(比385)硅環(huán)約0.13元/w（比6.電環(huán)節(jié)值約0.39元/占比198、件節(jié)約0.63元（比318工硅約0.06元/占比3.2硅料節(jié)電片節(jié)價(jià)值占有加幅提，件節(jié)價(jià)量比降。00.511.52圖22：主鏈四大環(huán)節(jié)價(jià)值00.511.52資料來(lái)源：，wind，iind，硅業(yè)分會(huì)pinolink硅料及電池片環(huán)節(jié)差升明顯止202年12月硅料環(huán)扣工價(jià)格）單瓦差到.76（年初漲1硅片環(huán)（扣硅價(jià)格單價(jià)達(dá)到.13元（+3電池片環(huán)節(jié)扣除片格單價(jià)為09元（6組件環(huán)節(jié)（除電池價(jià)）瓦為0.63元（210.50.00.00.00.50.00.50.00.00.5組件扣電池價(jià)差（右軸）硅料扣工業(yè)硅價(jià)差（右）電池片扣硅片價(jià)差硅片扣硅料價(jià)差資料來(lái)源：，wind，iind，硅業(yè)分會(huì)pinolink硅料環(huán)節(jié)盈利能力到值電池片環(huán)節(jié)觸底022年料盈表貫穿全年部業(yè)利水達(dá)到0處歷高間片節(jié)利力壓季滑至1517區(qū)，處于016年來(lái)低水電池盈迎強(qiáng)修，預(yù)年毛利可達(dá)到20左恢復(fù)至219水平一化企的利處修趨勢(shì)三度頭企毛率約13-15，計(jì)季可恢至15以。圖2：硅料環(huán)節(jié)毛利率趨勢(shì) 圖25：硅片環(huán)節(jié)毛利率趨勢(shì)11111101825262450大全能源單季度毛利率（%）硅料工業(yè)硅萬(wàn)元噸）通威硅料單季度毛利率（%）111110182526240.3050.100.050.00京運(yùn)通單季度毛利率（%） 隆基硅片單季度毛利率（%）中環(huán)單季度毛利率（%）硅片硅料（w)資料來(lái)源：，wind注1：通威硅料毛利率為估注2:02Q4毛利率為估算值

資料來(lái)源：，wind注1：隆基硅片毛利率為估注2:02Q4毛利率為估算值1616151220161615122021290.0000.400.50 愛(ài)旭單季度毛利率（%）電池硅片（元w）通威電池片單季度毛利率（%）161615122021291.001.60 1.401.20隆基單季度毛利率（%）天合單季度毛利率（%）組件硅料（元w)晶科單季度毛利率（%）%）資料來(lái)源：，wind注1：通威電池片毛利率為算注2:02Q4毛利率為估算值

資料來(lái)源：注:2224毛利率為估算值表1：光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)歷史毛利率表現(xiàn)（%）所處環(huán)節(jié)公司名稱(chēng)2016年2017年2018年2019年2020年2021年一體化組件隆基綠能27.4832.2722.2528.9024.6220.19一體化組件晶科能源16.4510.3915.4719.9214.9413.40一體化組件天合光能19.0617.1315.2917.3915.9714.14一體化組件晶澳科技25.4422.9719.1221.2616.3614.63組件東方日升20.5616.9218.1120.9213.656.61硅片TCL中環(huán)13.8819.8917.3519.4918.8521.69硅片京運(yùn)通34.1134.7545.1334.4632.5834.44硅片上機(jī)數(shù)控33.9847.6247.4938.9527.4719.75電池片愛(ài)旭股份54.4110.0251.9218.0614.905.59電池片通威電池20.4918.8118.7020.2114.548.81硅料通威硅料41.0146.8335.6728.4034.7166.69硅料大全能源40.0745.6632.7422.2833.6365.65光伏玻璃福萊特37.9228.8727.1231.5646.5435.50光伏玻璃亞瑪頓14.6314.5910.6013.9815.968.31光伏玻璃洛陽(yáng)玻璃12.3430.1221.7824.2930.9924.08膠膜福斯特30.2820.9219.6720.3628.3625.06膠膜賽伍技術(shù)26.7025.5520.0618.7517.9614.63膠膜海優(yōu)新材18.6715.7513.9014.9224.1715.11膠膜粒子聯(lián)泓新科19.8111.9813.8420.9123.3925.14背板中來(lái)股份30.8523.6721.0126.9018.1011.52熱場(chǎng)金博股份56.1763.3467.9061.6862.5957.28金剛線美暢股份70.2571.1263.5655.4656.5455.16金剛線岱勒新材45.5648.5637.3117.8221.2013.82銀漿帝科股份22.8921.1219.8916.9913.3310.06銀漿蘇州固锝19.5018.9918.1917.3618.3618.96光伏支架清源股份28.0224.7525.7525.1925.0724.41光伏支架中信博25.2617.2620.5424.1820.8311.74接線盒通靈股份28.2923.4222.8624.1823.4015.40逆變器陽(yáng)光電源24.5927.2624.8623.8123.0722.25逆變器錦浪科技35.3532.8234.1234.5731.8228.71逆變器上能電氣30.5232.6328.7529.8125.7424.61逆變器禾邁股份--24.3233.0342.0142.1142.75逆變器固德威34.7233.8932.6140.5037.6031.66資料來(lái)源：，硅業(yè)分會(huì)，公司公告，PIA展望與分析需求分析：降本驅(qū)動(dòng)需求，2023年迎來(lái)大規(guī)模增長(zhǎng)成本是需求的核心動(dòng)202年經(jīng)歷波折23年迎來(lái)成本下降點(diǎn)入全面平價(jià)時(shí)代后，光伏的需求量測(cè)算不再由補(bǔ)貼總額限制，而是由市場(chǎng)主體根據(jù)項(xiàng)目收益率對(duì)光伏產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)量決定，成本是影響需求的最大權(quán)重。過(guò)去十年間，全球光伏電站初始資本AX持續(xù)降至221約5.91元即在價(jià)格動(dòng)的2021年保了6的成降。間組效率升開(kāi)商驗(yàn)累、裝過(guò)程人成節(jié)等個(gè)素驅(qū)了球伏本降內(nèi)面體CPX本勢(shì)在20202期經(jīng)波折供鏈口致高價(jià)包此的價(jià)玻及大原料格動(dòng)影響降趨的續(xù)估算022年內(nèi)伏站X平均本在4.04.2元，同略。著料格下趨的動(dòng)預(yù)計(jì)2023內(nèi)外伏APX成步下，動(dòng)球伏場(chǎng)新求。LOE成本（元w）0.900.800.700.600.500.400.30014.012.010.08.06.04.02.00.0LOE成本（元w）0.900.800.700.600.500.400.30014.012.010.08.06.04.02.00.0投資成本（元/w）0.340.3555.5 LOE成本（元w)投資成本（元W)資料來(lái)源：，IRENA 資料來(lái)源：，PIA備注：地面電站、利用小時(shí)數(shù)算100小時(shí)1.8元/W以下的組件可以帶動(dòng)大范圍集式需求。據(jù)勘數(shù)，假設(shè)IRR=7件格于18元間無(wú)能置時(shí)全國(guó)1省可足式光平價(jià)上條配置102小的能全國(guó)2省區(qū)滿(mǎn)平上條假輔材價(jià)格及單瓦利潤(rùn)固定，則硅料價(jià)格下降至6-17萬(wàn)元/噸時(shí)，可帶動(dòng)組價(jià)價(jià)格下降至1.75-.80元間實(shí)大范集式伏求動(dòng)。圖：18元組件價(jià)格情況下全國(guó)光伏平價(jià)省份資料來(lái)源：，西勘院十四五期間國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)量中樞上移至10W。受成本、疫情等因素?cái)_動(dòng)，預(yù)計(jì)2022年年內(nèi)增量約0W至9G，今年年件標(biāo)模過(guò)12?；诮捣拧边?，預(yù)計(jì)2023年內(nèi)新裝機(jī)近10續(xù)年中，國(guó)內(nèi)需求量有望持續(xù)高位運(yùn)行，根據(jù)各省十四五規(guī)劃測(cè)算，國(guó)內(nèi)的年均新增裝機(jī)量在86W以上，結(jié)合用工商業(yè)等項(xiàng)目需求，估算后續(xù)年份國(guó)內(nèi)新需求量中樞在10W上。0預(yù)期新增裝機(jī)量（W）北京福上海天津黑龍吉林遼寧河南湖南西藏浙江四川廣西寧夏湖北江西江蘇0預(yù)期新增裝機(jī)量（W）北京福上海天津黑龍吉林遼寧河南湖南西藏浙江四川廣西寧夏湖北江西江蘇廣東貴州山東河北青海甘肅內(nèi)蒙山西150保守樂(lè)觀1401301301201101101009080706050201A202E203E204E205E207E200E資料來(lái)源：，wind，PIA，EA 資料來(lái)源：，PI，發(fā)改委全球新增裝機(jī)量中樞在0GW以上。222，能源格響歐地裝機(jī)量有望現(xiàn)倍長(zhǎng)到60印市也不增量預(yù)過(guò)1美國(guó)場(chǎng)在硅溯等策響，組供受，計(jì)增在2GW左，下滑整體來(lái)看202全新機(jī)量在2525W右望203在歐市場(chǎng)續(xù)國(guó)美市回增軌的期球新裝量望過(guò)0G后續(xù)年份，球均增機(jī)量樞在32W上。0阿拉伯瑞阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)越土耳意大智利中國(guó)臺(tái)灣法波蘭荷蘭韓國(guó)西班日本澳大利亞巴德印中預(yù)期新增裝機(jī)量（W0阿拉伯瑞阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)越土耳意大智利中國(guó)臺(tái)灣法波蘭荷蘭韓國(guó)西班日本澳大利亞巴德印中預(yù)期新增裝機(jī)量（W）0 AEEEEE樂(lè)觀 保守資料來(lái)源：，wind，PIA，EA 資料來(lái)源：，PI，SoaPowEupe主產(chǎn)業(yè)鏈：硅料供給瓶頸突破，主鏈降價(jià)放量硅料產(chǎn)能大幅增主業(yè)供給的制約因解220我首提中和政策目后光產(chǎn)迎大規(guī)擴(kuò)，221年22四主業(yè)環(huán)能年增幅皆達(dá)到0其硅節(jié)因產(chǎn)入、坡期長(zhǎng)技因，及情擾、能耗管等部素實(shí)產(chǎn)出量后其環(huán)，成最近2年伏業(yè)鏈供給瓶大料業(yè)大規(guī)在產(chǎn)其鑫通新大東方等5家頭企預(yù)在022新增5噸上能到行新給70以。預(yù)上述企在203保擴(kuò)強(qiáng)度新產(chǎn)到4噸以，動(dòng)國(guó)料行總產(chǎn)能到00噸上解除伏業(yè)主供制約素。表2：主要硅料生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)產(chǎn)能（萬(wàn)噸）硅料廠商2019202020212022E2023E保利鑫8.48.5132436新特能7.18102030新疆全78111323通威份88182436亞洲業(yè)22258東方望4471323陜西宏1.42鄂爾斯1.21.2內(nèi)蒙立1.21.2國(guó)內(nèi)他3331070——內(nèi)能43.345.267.8112.8230.4——外能18.610101011全球總能（萬(wàn)噸）61.955.277.8122.8241.4全球能供裝機(jī)量GW）177.9158.6223.6350.9689.7資料來(lái)源：，硅業(yè)分會(huì)，公司公告，PIA硅料產(chǎn)量自2224開(kāi)始加速投放，203年達(dá)到10萬(wàn)噸產(chǎn)量，支撐0W裝機(jī)量隨大硅產(chǎn)今年Q3投4來(lái)料產(chǎn)加增10月1月硅料月產(chǎn)創(chuàng)史高分別到8.7噸9.0噸，比幅過(guò)100今年前1個(gè)月料計(jì)出到0萬(wàn)噸預(yù)全硅產(chǎn)約80萬(wàn)比幅58按照.7gw的硅測(cè)，供撐22年4GW新裝預(yù)硅產(chǎn)保持增長(zhǎng)2023年可到130萬(wàn)以產(chǎn)量增過(guò)50，撐年40W光裝量需。新特新能保利協(xié)鑫通威股份亞洲硅業(yè)東方希望其他044026.8新特新能保利協(xié)鑫通威股份亞洲硅業(yè)東方希望其他044026.86 8639.2A202212022220223202240521563512214硅業(yè)分會(huì)，公司公告，發(fā)改委 資料來(lái)源：，硅業(yè)分會(huì)，公司公告，發(fā)改委%）98765432增幅（%）%）98765432增幅（%）硅片月度產(chǎn)出（W）資料來(lái)源：，硅業(yè)分會(huì) 資料來(lái)源：，硅業(yè)分會(huì)硅片產(chǎn)能產(chǎn)量持續(xù)長(zhǎng)，023年達(dá)到4GW產(chǎn)出，競(jìng)爭(zhēng)格局趨于分散不完全統(tǒng)計(jì)部12家片業(yè)2022年計(jì)能過(guò)50G比幅過(guò)40預(yù)計(jì)023年硅企的能張度將所窄增低于4但產(chǎn)絕值模過(guò)20G。2023年主產(chǎn)增自高、良上等頭部廠，而致業(yè)集度進(jìn)一步低2022年前1個(gè)月片量到30，增幅40，年產(chǎn)有望到34GW，同比增幅接近0%。預(yù)計(jì)在上游硅料放量的情況下，203年硅片總產(chǎn)量達(dá)到48GW同幅40。表3：主要硅片生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)產(chǎn)能（GW）硅片廠商2019202020212022E2023E隆基份4285105125145中環(huán)份335085135155晶澳技11.518334560晶科源1522324560上機(jī)控——12305070京運(yùn)通2.55.683042通威份————7.51515雙良能——————2050高景————83055環(huán)太團(tuán)4.12.891530錦州光34.58820阿特斯——3.211.511.511.5頭部業(yè)計(jì)（GW）111.1199.9337529.5713.5資料來(lái)源：，硅業(yè)分會(huì)，公司公告，PIA2022年緊平衡狀態(tài)203年主產(chǎn)業(yè)鏈供需偏綜合產(chǎn)鏈環(huán)產(chǎn)產(chǎn)量情況計(jì)222硅片池片組的出分為29W3030GW、28G幅約4050對(duì)比022年約26GW組件求處相緊衡狀。預(yù)計(jì)023年產(chǎn)鏈硅片電片組的量別40W4850、42GW同增約0，對(duì)全約4GW的件需量供關(guān)由轉(zhuǎn)松。8 9 0 1E0產(chǎn)量增幅（8 9 0 1E0產(chǎn)量增幅（%）硅片產(chǎn)能(W)硅片產(chǎn)量(W)8 9 0 1E0產(chǎn)量增幅（%）多晶硅產(chǎn)能（萬(wàn)噸）多晶硅產(chǎn)量（萬(wàn)噸）資料來(lái)源：，PIA，wind 資料來(lái)源：，PIA，wind8 9 0 1E0電池產(chǎn)能（8 9 0 1E0電池產(chǎn)能（W）電池產(chǎn)量（W）產(chǎn)量增幅（%）8 9 0 1E00 0 組件產(chǎn)能W）組件產(chǎn)量（W）產(chǎn)量增幅（%）資料來(lái)源：，PIA，wind 資料來(lái)源：，PIA，wind輔料環(huán)節(jié)：受益供需擴(kuò)張，推動(dòng)結(jié)構(gòu)升級(jí)金剛線：細(xì)化應(yīng)加速，鎢絲母線產(chǎn)落在即薄片化進(jìn)程加速，金剛線直徑持續(xù)降低。硅片的片化趨勢(shì)由來(lái)已久，受益于設(shè)備和技的步主流P硅片度從2016年的1um降至221年的165u。今來(lái)，由于硅料價(jià)格的上升，硅片的薄片進(jìn)程有加速跡象，以推升單公斤硅棒出片數(shù)量，降低硅片材成。前單kg方的片量到66片上較年升34。據(jù)測(cè)即在片不變情剛徑從0um到40um的到的硅料用提可加出量3根據(jù)CPA測(cè)P型片主厚將至150u，同期N型HT等片降至20u。圖43：硅片減薄趨勢(shì) 圖44：金剛線直徑變化趨勢(shì)資料來(lái)源：，PIA 資料來(lái)源：，PIA硅片產(chǎn)量增加以及硅片減薄趨勢(shì)，共同提振金剛線需求。在需求高景氣及術(shù)迭的背景下，預(yù)計(jì)硅片產(chǎn)能及產(chǎn)量保持?jǐn)U張趨勢(shì)，由此帶來(lái)金剛線需求量提升。期間，硅片的度續(xù)薄金線細(xì)化程快金線單W耗隨剛線徑變小而加預(yù)計(jì)022年求量為1.7公，至23年求量為2.63公，按公里格305計(jì)，場(chǎng)空約080億，比幅50。9 0 1 E 00硅片產(chǎn)量（W）9 0 1 E 00硅片產(chǎn)量（W）金剛線需求量（萬(wàn)公里）金剛線線徑（u）0單W線耗（萬(wàn)公里）資料來(lái)源：，公司公告 資料來(lái)源：，PIA，wind主要廠商擴(kuò)產(chǎn)幅度顯鎢絲母線223年有望放。止222年，業(yè)要金剛線產(chǎn)業(yè)產(chǎn)估超過(guò)3公，暢、勒等統(tǒng)剛廠均持了50以上的產(chǎn)度測(cè)片代企也較規(guī)的擴(kuò)計(jì)計(jì)203頭部業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏持續(xù)，但對(duì)黃絲母線金剛線一體化的企業(yè)而言，母線產(chǎn)能的擴(kuò)張幅度或低于金剛線能。碳鋼線論徑約30u鎢線論徑低至4u具更的展空間。前在的38或35線下鎢金破斷較鋼線出810左，但成是者倍不足及模效的缺阻了本勢(shì)計(jì)023上半年，夏鎢等鎢絲母線新增產(chǎn)能將落地，將推動(dòng)鎢絲金剛線的批量化使用，從而較大范的驗(yàn)其靠和濟(jì)。表4：主要金剛線母線生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)產(chǎn)能（萬(wàn)公里）金剛線/母廠商20212022E2023E美暢股份700015600估算1800高測(cè)股份100025006500岱勒新材100036006000恒星科技24004600估算4600三超新材70010002600原新材180050006000宇晶股份9602160福立旺碳絲線）120024003600廈門(mén)鎢（鎢母線）-24508450中鎢高（鎢母線）-10001000資料來(lái)源：，公司公告逆變器：國(guó)內(nèi)光裝機(jī)帶動(dòng)逆變器增，能項(xiàng)目動(dòng)力充沛主產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)逆變求放量增長(zhǎng)223年國(guó)內(nèi)集中式裝機(jī)量大增隨主產(chǎn)鏈的面價(jià)預(yù)計(jì)03年球光新裝達(dá)接近30G，應(yīng)器需量達(dá)到36GW以上其中式變份約26組串逆器額約2，估總體光伏變市規(guī)超過(guò)600億，比幅超過(guò)0。內(nèi)面分式場(chǎng)對(duì)件價(jià)格備高忍，22年三度內(nèi)布新增機(jī)到3G同期中式新增機(jī)有1GW計(jì)國(guó)全裝量近G占全新裝的36。展望023年著件格下以風(fēng)大地全面設(shè)國(guó)內(nèi)中面電有望放量長(zhǎng)預(yù)全新裝機(jī)達(dá)到GW同增幅50以，帶中式變器以及型能求。圖47：各類(lèi)伏逆變器需求量預(yù)估 圖48：國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)量結(jié)構(gòu)預(yù)估組串式（W)組串式（W) 集中式（W） 集散式（W）01E2023EEEE國(guó)內(nèi)分布式新增裝機(jī)量（GW） 國(guó)內(nèi)集中式新增裝機(jī)量（GW）0資料來(lái)源：，PIA 資料來(lái)源：，PIA，能源局新能源放量，政策端順價(jià)，共同推動(dòng)儲(chǔ)能需求。隨風(fēng)光項(xiàng)目大規(guī)模并網(wǎng)的是功率曲線匹配的問(wèn)題，從典型的日內(nèi)情形觀察，在光伏的午間出力高峰期往往對(duì)應(yīng)負(fù)載端的低谷時(shí)段，從月度利用小時(shí)數(shù)觀察，這一錯(cuò)配現(xiàn)象依然明顯。政策從網(wǎng)側(cè)、源側(cè)、用戶(hù)側(cè)三面力決一題用戶(hù)側(cè)方面，021年7月發(fā)委源頒《關(guān)進(jìn)一步晚分電機(jī)的知要年當(dāng)計(jì)最系峰差過(guò)40地方，峰谷價(jià)差則不于4其地原上低于3，峰價(jià)峰電價(jià)礎(chǔ)上上比原上于20自221年2面執(zhí)電代購(gòu)政以來(lái)各省峰谷差體年0月有4地的峰谷差過(guò)07元w電源側(cè)方面，2021年8月出關(guān)鼓可生源電企自或買(mǎi)峰力增并網(wǎng)規(guī)模通勵(lì)障并外模照5上的率件能電網(wǎng)側(cè)方面年6月臺(tái)《于步推新儲(chǔ)參電市場(chǎng)調(diào)運(yùn)的知規(guī)定儲(chǔ)能可作為獨(dú)立主體參與電力市場(chǎng)，在電力運(yùn)行中發(fā)揮頂峰、調(diào)峰、調(diào)頻、爬坡、黑啟動(dòng)等多種用。電網(wǎng)最高負(fù)荷（右軸，萬(wàn)千瓦）水電（小時(shí)月火電（小時(shí)月風(fēng)電（小時(shí)月）光伏（小時(shí)月）1001001電網(wǎng)最高負(fù)荷（右軸，萬(wàn)千瓦）水電（小時(shí)月火電（小時(shí)月風(fēng)電（小時(shí)月）光伏（小時(shí)月）100100100100100900800700600資料來(lái)源：，晶福源oFwk ，能源局國(guó)內(nèi)外新型儲(chǔ)能裝規(guī)走量國(guó)內(nèi)招標(biāo)規(guī)模021年球型能裝裝機(jī)量超過(guò)1G，比接近70，內(nèi)增量達(dá)到2.G，幅過(guò)80累計(jì)裝機(jī)超過(guò)GW頭國(guó)產(chǎn)能統(tǒng)應(yīng)商01年外出量過(guò)G，擁逆變器芯海渠優(yōu)企業(yè)貨靠陽(yáng)源和亞計(jì)貨近4?？剖窟_(dá)等國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商，與海外品牌商合作開(kāi)拓戶(hù)用分布式市場(chǎng)，也有不俗表現(xiàn)。另?yè)?jù)不完全計(jì)今前1我儲(chǔ)新招量過(guò)2GW0H為203年以后的儲(chǔ)建儲(chǔ)項(xiàng)。圖51：201年國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商海外儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨量（W） 圖52：201年國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨量（W）2,5002,0001,5002,5002,0001,5001,00000資料來(lái)源：，CNESA 資料來(lái)源：，NESA中國(guó)新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模) 全球新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模W）25.375.73504520167890中國(guó)新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模) 全球新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模W）25.375.73504520167890功率（W） 儲(chǔ)能容量（MW）0資料來(lái)源：，CNESA 資料來(lái)源：，NESA碳碳熱場(chǎng)：頭企持續(xù)擴(kuò)張，成本競(jìng)體毛利率差異硅片耗材，受益行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)。近年來(lái)隨著硅片尺寸的擴(kuò)大，碳碳熱場(chǎng)以其材料強(qiáng)度材料純度的優(yōu)勢(shì)，迅速取代等靜壓石墨熱場(chǎng)，成為硅片擴(kuò)產(chǎn)增量的最大受益耗材品種一202碳熱在堝流筒保桶熱器熱材中透約80計(jì)2022年行碳熱需求超過(guò)6000噸，至023需量超過(guò)9000，增約50供方部5企業(yè)022年能計(jì)過(guò)500至203計(jì)到780噸。圖55：國(guó)內(nèi)熱場(chǎng)需求量 圖56：頭部企業(yè)熱場(chǎng)供給量9 9 0 2021 E 00硅片生產(chǎn)量（W）熱場(chǎng)需求量（噸）0 1 E 00西安超碼 美蘭德天鳥(niǎo) 頭部企業(yè)合計(jì)（噸）天宜金博資料來(lái)源：，CPIA 資料來(lái)源：，公司公告，PIA技術(shù)革新，降本增效，龍頭企業(yè)具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。碳熱以碳纖維制作預(yù)制體，配合碳源氣體沉積致密后，加工而成。近年來(lái)熱場(chǎng)龍頭企業(yè)積極開(kāi)拓國(guó)產(chǎn)碳纖維供應(yīng)自制預(yù)制體并改進(jìn)沉積和致密化工藝，推動(dòng)持續(xù)降本。在碳碳熱場(chǎng)產(chǎn)品之外，同樣的工藝流程還可以兼容制造碳陶復(fù)合剎車(chē)盤(pán)等產(chǎn)品，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，進(jìn)一步攤薄成本。在全行業(yè)體生、本擴(kuò)產(chǎn)趨下碳熱價(jià)格從021年約80萬(wàn)元噸，探至2022年的50萬(wàn)元，慮頭企成在040萬(wàn)元，業(yè)爭(zhēng)望出降放量重塑業(yè)局方。熱場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)（萬(wàn)元/噸）08 9 0 1E圖熱場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)（萬(wàn)元/噸）08 9 0 1E 天宜上佳中天火箭金博股份資料來(lái)源：，公司公告 資料來(lái)源：，公司公告?zhèn)渥ⅲ褐刑旎鸺?/3熱場(chǎng)利率為估算值新技術(shù)發(fā)展：N型電池降本增效，新設(shè)備新技術(shù)正當(dāng)其時(shí)N型電池技術(shù)時(shí)代已至升光電片率措主要為大類(lèi)降光損失、降低電學(xué)損失。制絨、減反膜、柵線細(xì)化、雙面電池等技術(shù)措施屬于光學(xué)增效。采用N型硅降表復(fù)優(yōu)化姆觸屬電增N型池術(shù)后N型電池片采用磷摻雜硅片，少數(shù)載流子為空穴，硅片中金屬污染物等雜質(zhì)對(duì)空穴的捕獲能力更低且了P硅中氧干，子命出P硅一數(shù)級(jí)以，電學(xué)效更。前的N型術(shù)有TOPon和HT兩大：TOPCon技術(shù)路線電背面長(zhǎng)薄iO2氧沉摻非硅火后形成晶層得（過(guò)隧效過(guò)氧多硅輸后金屬電極集而（穴被阻PEC構(gòu)金電極透化與區(qū)局部觸，而TOon結(jié)的化免了種觸低流子合應(yīng)高壽命開(kāi)路電壓PEC和OPCn片都用體材同質(zhì)電體材摻雜和磷形成P和N型導(dǎo)通過(guò)種導(dǎo)接面成N，別于片底一是P型另是NHJ（異質(zhì)結(jié)技術(shù)路線采用體非硅晶體片底是N型晶體硅HT術(shù)線電構(gòu)在N硅正積P/i晶薄面積i/N非晶硅薄當(dāng)單硅夾在層晶薄之然于面背積C（明氧化物電膜極在TCO上因晶材禁帶度高PN結(jié)區(qū)域內(nèi)建電場(chǎng)度更，且池片電電極與N結(jié)壓性相，了開(kāi)電。此外JT電的面結(jié)構(gòu)且用溫藝避免溫應(yīng)等良響用的硅片厚度下降，降低少子在硅片晶體內(nèi)部的復(fù)合效應(yīng)，也有利提高開(kāi)路電壓。以上材料和結(jié)的素同致HT池開(kāi)電（75m）于PRC電60mV，賦了HJT率勢(shì)。0 2 4 6 8 0 P型電池效率記錄（%） 型電池效率記錄（%）晶科TOPco世界紀(jì)錄26.10%隆基HJT世界記錄26.81%27.0%26.5%26.0%0 2 4 6 8 0 P型電池效率記錄（%） 型電池效率記錄（%）晶科TOPco世界紀(jì)錄26.10%隆基HJT世界記錄26.81%27.0%26.5%26.0%25.5%25.0%24.5%24.0%TOPCO產(chǎn)能（W） HJT產(chǎn)能（W）01 E E E 資料來(lái)源：，PIA 資料來(lái)源：，pinflik更高的理論極限效將進(jìn)入產(chǎn)能擴(kuò)張期面OPcon電技的論限效率為27.HT池術(shù)理論限率為2.遠(yuǎn)高于perc技的2.理論限。目前ERC的產(chǎn)率經(jīng)近24要一代池技打效天板022年10月晶能在OPcn路線實(shí)了6.1界紀(jì)后022年11隆基能在HJT技路上了26.81的紀(jì)錄紀(jì)錄可產(chǎn)備成目前OPcn路線產(chǎn)規(guī)大晶中達(dá)電企均有局HJT路的者眾除傳統(tǒng)的龍頭企業(yè)華晟外，金剛玻璃等新進(jìn)入者迅速上量。通威隆基等老牌龍頭企業(yè)則條技路均產(chǎn)布預(yù)計(jì)022年業(yè)建的TOconHJT產(chǎn)超過(guò)0GW劃投建產(chǎn)過(guò)30G以上能計(jì)于023開(kāi)始步地推來(lái)1-2內(nèi)實(shí)現(xiàn)業(yè)N電技產(chǎn)翻倍長(zhǎng)。圖61：OPcon已建及規(guī)劃產(chǎn)能 圖62：HJT已建及規(guī)劃建設(shè)產(chǎn)能已建（W已建（W） 規(guī)劃建設(shè)（W）50已建（W） 規(guī)劃建設(shè)（W）50資料來(lái)源：，PIA，pinolink 資料來(lái)源：，PIA，pinolink設(shè)備開(kāi)支及銀漿單決成本差異Pcn成本差異更小OPon于有PRC的技延而。者線兼性好可看做PRC礎(chǔ)，加非晶層等23道序HT技路線向兼需新布產(chǎn)但序數(shù)量至一半。備支面PC開(kāi)支約.2億元G，OPon為1.71.9億元G，HT的設(shè)備開(kāi)過(guò)3.5億元G單耗本面三技路線大成差項(xiàng)一是漿成本，RC瓦耗約g，OPn約14HT約22，且HT采雙面溫銀漿單更。比種線池非成約合0.12元w0.16元、0.6元，銀漿成占在050。50銀漿成本（元折舊成本（元人工、能源等其他成本元/）0.130.080.050.060.030.02PRC TPcn50銀漿成本（元折舊成本（元人工、能源等其他成本元/）0.130.080.050.060.030.02PRC TPcn HJT資料來(lái)源：，PIA，pinolink 資料來(lái)源：，PIA，pinolink設(shè)備開(kāi)支降本依賴(lài)產(chǎn)率提升，Pon國(guó)產(chǎn)龍頭占有率高，JT關(guān)鍵節(jié)國(guó)產(chǎn)進(jìn)程推進(jìn)。目前Pn產(chǎn)線備國(guó)化較，清制、選試絲網(wǎng)刷等環(huán)節(jié)基本有國(guó)產(chǎn)廠占據(jù)主要份額，龍頭廠商有捷佳偉創(chuàng)、邁為等，另有拉普拉斯和北華創(chuàng)商刻設(shè)和CD設(shè)環(huán)出量HT線備國(guó)進(jìn)化進(jìn)正在提中關(guān)環(huán)晶硅積的CD和薄沉的VD設(shè)備，主供應(yīng)商有格用本本馮阿耶（型自產(chǎn)供商為捷偉、鈞、想積推。表5：OPcon設(shè)備主要上市企業(yè)清洗制絨刻蝕設(shè)備擴(kuò)硼設(shè)備激光設(shè)備E/LPD設(shè)備正面Ox沉積鈍化背面Nx沉積絲網(wǎng)印刷、光注燒結(jié)測(cè)試分選自動(dòng)化價(jià)值量比（）捷佳偉創(chuàng)√√√√√√√√金辰股份√√√√北方華創(chuàng)√√√√海目星√√微導(dǎo)納米√帝爾激光√邁為股份√√奧特維√羅博特科√大族激光√√京山輕機(jī)√資料來(lái)源：，公司公告，taiyangnews，PIA表6：JT設(shè)備主要上市企業(yè)清洗制刻蝕備非晶硅積設(shè)備TO薄膜積設(shè)備絲網(wǎng)印設(shè)備價(jià)值量比（）7捷佳偉創(chuàng)√√√邁為股份√√√√金辰股份√海目星√資料來(lái)源：，公司公告，taiyangnew，PIA銀耗降本有望依托電鍍銅技術(shù)打開(kāi)新局面。作為大的單耗成本項(xiàng)目之一，降低銀耗一是Pn和HT技術(shù)展主著點(diǎn)目前漿耗施多、光轉(zhuǎn)印、銀包銅、電鍍銅等，總體思路是從減少銀漿用量到完全替代銀漿。以上措施中，包+線化組合以低HT銀耗0但包技只用低溫藝，存在粒合不及TO薄接孔等加觸阻降約0.06池效率。電鍍銅技術(shù)可以很好地處理以上問(wèn)題，形成更佳的歐姆接觸，提升電池效率約0.03備本和效兩面效當(dāng)電鍍技本也柵脫序復(fù)雜設(shè)成高環(huán)排污正解的題。電鍍的序括圖形化工（種層掩涂光膠曝以金屬化工藝（鍍掩光剝、于子層離VD鍍接涉及的設(shè)備有PD備種焊層浸機(jī)絲噴機(jī)制涂掩膜感光材光無(wú)膜激直DI光（光刻設(shè)去膜設(shè)等電銅設(shè)工序加雜單GW備投金超過(guò)1.5億，對(duì)目前絲網(wǎng)約0.3億的單GW投規(guī)，在空。工序種子層備曝光顯影電鍍銅設(shè)備PVD設(shè)備LI設(shè)備電鍍?cè)O(shè)備價(jià)值量272233太陽(yáng)井√√√捷得寶√工序種子層備曝光顯影電鍍銅設(shè)備PVD設(shè)備LI設(shè)備電鍍?cè)O(shè)備價(jià)值量272233太陽(yáng)井√√√捷得寶√√?hào)|威科技√芯基微裝√羅博特科√邁為股份√√資料來(lái)源：，PIA，邁為股份官網(wǎng) 資料來(lái)源：，PIA，公司公告投資建議提升空間大，降本是核心驅(qū)動(dòng)因素。截止今年第季度，我國(guó)光伏和風(fēng)電的裝機(jī)約合.8億瓦占發(fā)電組約153發(fā)電合877千，約全社會(huì)用量3.4。止21年全風(fēng)裝量673千，全發(fā)組比約22.4球光電合2.9億瓦時(shí)約全球電重10.在碳和以及能源自給的兩方面下，風(fēng)光發(fā)電量仍然著的提升空間。據(jù)ea測(cè)算年前球伏電均增量要到3GW39G。實(shí)現(xiàn)這一提升空間的動(dòng)力來(lái)自?xún)煞矫嬉蛩?。政策端，諸如我國(guó)非水可再生能源消納責(zé)任權(quán)重以及歐盟碳稅等制度，提供了保底性需求。市場(chǎng)端，則依賴(lài)于度電成本的持續(xù)下降021全陸電LOE成本約0.23元光伏LOE成約合0.3元kw，低于電OE本電側(cè)價(jià)風(fēng)新源立起生長(zhǎng)基需。預(yù)隨著進(jìn)一步降本，使得攤銷(xiāo)配儲(chǔ)成本后，光儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)電網(wǎng)側(cè)平價(jià)，從而激發(fā)更大的需求空間。估算光電項(xiàng)造降至3.5元w下儲(chǔ)項(xiàng)目?jī)r(jià)至1.3元w下，實(shí)現(xiàn)光儲(chǔ)價(jià)標(biāo)。以?xún)r(jià)換量，帶動(dòng)結(jié)升，穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)預(yù)期。照15元w組價(jià)12初價(jià)格伏業(yè)合凈約0.6元w具以換的基在.8元w的組價(jià)格，2023年球件貨望到40W終端規(guī)模計(jì)過(guò)000億持續(xù)持?jǐn)U容態(tài)勢(shì)?？偭恳?guī)模的增長(zhǎng)蘊(yùn)含結(jié)構(gòu)性變化，諸如材料的改進(jìn)（鎢絲線、碳碳熱場(chǎng)、光轉(zhuǎn)膠業(yè)式創(chuàng)（片工技的N電技先金化技，以及用景擴(kuò)伏儲(chǔ)光制業(yè)利回合配水有利于滑本支期價(jià)格動(dòng)期從穩(wěn)企業(yè)經(jīng)預(yù)望203年我們將關(guān)注重點(diǎn)從供需錯(cuò)配產(chǎn)生的價(jià)格彈性，更多地轉(zhuǎn)向技術(shù)變革和競(jìng)爭(zhēng)格局塑造的發(fā)展久期。建議注下節(jié)：石英坩及高純石英堝于棒晶環(huán)每GW的棒產(chǎn)大約需要約200噸硅料量放硅產(chǎn)擴(kuò)張估算023年內(nèi)片生量達(dá)到40W預(yù)光用英坩需量過(guò)8萬(wàn)英堝高度砂制坩堝分內(nèi)層中層層中內(nèi)砂量比約0，需使純更的口料備，需求預(yù)超過(guò)3萬(wàn)而進(jìn)料要自國(guó)卡羅納的脈供商比科及C兩合供足3噸存供缺。目前，國(guó)內(nèi)材料加工商石英股份，擁有進(jìn)口石英砂貨源，且具備低品位石英砂的加工提純能力，產(chǎn)品有望在內(nèi)層砂領(lǐng)域部分實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。國(guó)內(nèi)材料廠商凱盛科技，開(kāi)發(fā)化學(xué)合成法生產(chǎn)