第十五章外援,外資、外債

第十五章

外援、外國(guó)投資與發(fā)展中國(guó)家債務(wù)

第一節(jié)

兩缺口分析

第二節(jié)

外援、外債與外國(guó)投資

一、兩缺口分析理論

1.在假設(shè)G=T的情況下：I-S=M-X上式左端為投資與儲(chǔ)蓄之差，稱為“儲(chǔ)蓄缺口”；即指一國(guó)為生產(chǎn)一定量產(chǎn)品所需要的投資額超過了本國(guó)生產(chǎn)水平所能提供的儲(chǔ)蓄額。右端是進(jìn)口與出口之差，稱為“外匯缺口”，指維持一定程度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所需要的進(jìn)口額超過了與這種生產(chǎn)相聯(lián)系的出口數(shù)額。2.基本觀點(diǎn)是大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家要么存在儲(chǔ)蓄缺口，無法彌補(bǔ)投資需求；要么存在著外匯缺口，不能為急需的資本品和中間商品的進(jìn)口提供資金。

第一節(jié)

兩缺口分析

二、利用外資的必要性(一、)兩缺口模型

哈羅德一多馬模型沒有考慮發(fā)展中國(guó)家外匯短缺對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約。實(shí)際上，該模型暗含假定發(fā)展中國(guó)家國(guó)內(nèi)資源與國(guó)外資源是可以相互替代的，只要有儲(chǔ)蓄，不管是來自國(guó)內(nèi)還是來自國(guó)外，都同樣能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這是一個(gè)非常不現(xiàn)實(shí)的假定，因?yàn)榘l(fā)展中國(guó)家工業(yè)發(fā)展所需的機(jī)器設(shè)備等資本品大多自己是不能生產(chǎn)出來的，必須依賴從國(guó)外進(jìn)口。此外，發(fā)展中國(guó)家不僅缺乏資本，而且也缺乏技術(shù)和管理人才，這些要素也只有通過外援和外資提供。因此，發(fā)展中國(guó)家不僅缺乏資本，同樣甚至更缺乏外匯。兩缺口模型(two-gapmode)既強(qiáng)調(diào)了發(fā)展中國(guó)家儲(chǔ)蓄約束，也強(qiáng)調(diào)了外匯約束，因此，糾正了哈羅德-多馬模型忽視外匯約束的偏向。錢納里認(rèn)為，從發(fā)展中國(guó)家所走過的道路來看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要受到三種約束：一是“儲(chǔ)蓄約束”，即本國(guó)儲(chǔ)蓄不能滿足投資擴(kuò)張的需求，從而抑制了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；二是“外匯約束”，即有限的外匯不足以支付經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的資本品和原材料進(jìn)口，從而阻礙了國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)和出口的擴(kuò)大;三是“吸收能力約束”，即由于缺乏必要的技術(shù)，無法更多更好地吸收外資和有效地利用國(guó)內(nèi)資源。他們從宏觀經(jīng)濟(jì)國(guó)民收入均衡條件中，導(dǎo)出了一個(gè)兩缺口模型的基本公式。忽略政府部門，于是，宏觀經(jīng)濟(jì)均衡等式為：

Y=C+I+X-M等式中，Y代表國(guó)民收入，C代表消費(fèi)，I代表投資，X和M分別代表出口與進(jìn)口。由于儲(chǔ)蓄S等于收入減消費(fèi)Y-C=S，因此，我們有下式： S=I+X–M或，I-S=M-X這個(gè)公式的左邊即為投資與儲(chǔ)蓄之差，被叫做“儲(chǔ)蓄缺口”；右邊即為進(jìn)口與出口之差，被叫做“外貿(mào)缺口”。兩缺口模型由于外貿(mào)缺口必須要通過獲得一筆相等數(shù)額的外匯來支付，因此，外貿(mào)缺口通常也叫做“外匯缺口”。這里所說的外匯缺口是指彌補(bǔ)貿(mào)易赤字的“凈外資流入”，即總外資流入減去償還外債支出、國(guó)內(nèi)資本外流和必要的外匯儲(chǔ)備增加之后的余額，因?yàn)橹挥羞@個(gè)余額才能被用來填補(bǔ)外貿(mào)赤字。從事后平衡的角度來說，兩缺口必須是相等的，也就是說，上述公式是恒等式。這是因?yàn)?，按照?guó)民賬戶平衡原則，如果一國(guó)出現(xiàn)投資大于儲(chǔ)蓄的情況，在國(guó)際收支賬戶上必然會(huì)相應(yīng)地出現(xiàn)赤字，其數(shù)額剛好與投資和儲(chǔ)蓄差額相等，而且這個(gè)赤字必須通過吸收外資來填補(bǔ)?；蛘叻催^來說，如果一國(guó)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差，即進(jìn)口超過出口，在國(guó)民收入賬戶上必然出現(xiàn)投資大于國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄，其差額也一定與貿(mào)易逆差相等。這是由記賬規(guī)則決定的。但是，儲(chǔ)蓄缺口與外匯缺口在計(jì)劃期則不一定相等，而且常常是不相等，因?yàn)閮扇笨谏婕暗乃膫€(gè)變量都是獨(dú)立的變量，儲(chǔ)蓄的決定因素是收入，投資的決定因素是利率，進(jìn)口決定于國(guó)內(nèi)需求，而出口則主要受國(guó)際市場(chǎng)供求狀況和其他國(guó)際形勢(shì)影響。兩缺口不相等正是兩缺口模型分析的起點(diǎn)。兩缺口模型有一個(gè)重要的假定，即：國(guó)內(nèi)資源不能代替國(guó)外資源。也就是說，投資所需的產(chǎn)品一部分是由國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的，另一部分則必須從國(guó)外購(gòu)買，因?yàn)閲?guó)內(nèi)不可能生產(chǎn)出來。國(guó)內(nèi)供給要求有儲(chǔ)蓄，國(guó)外供給則需要有外匯。因此，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄是不可能代替外匯要求的，即使國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄通過資源調(diào)動(dòng)能大幅度增加，從而能滿足目標(biāo)增長(zhǎng)率所要求的投資水平，如果外匯短缺，目標(biāo)增長(zhǎng)率仍然是不可能達(dá)到的。簡(jiǎn)言之，外匯缺口是不能通過增加國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄來補(bǔ)充的，對(duì)投資所需的進(jìn)口品的需求是相當(dāng)無彈性的。正是從這個(gè)角度說，儲(chǔ)蓄缺口與外匯缺口是不能等同起來的，像哈羅德一多馬模型假定的那樣。(二)兩缺口模型但另一方面，國(guó)外資源被假定可以代替國(guó)內(nèi)資源。這就是說，投資所需的進(jìn)口品可以代替國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的同類產(chǎn)品。這個(gè)假定意味著外資的增加既可以提高國(guó)內(nèi)的儲(chǔ)蓄水平，填補(bǔ)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄之不足；同時(shí)也可以提高進(jìn)口能力，彌補(bǔ)外匯之不足。在這種假定下，一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的儲(chǔ)蓄和外匯約束都可以通過增加國(guó)外資源來消除。例如，在一個(gè)目標(biāo)增長(zhǎng)率確定之后，如果儲(chǔ)蓄缺口大于外匯缺口，即I-S>M-X，一國(guó)不須削減投資，只要引進(jìn)一定數(shù)額的外資，就能填補(bǔ)儲(chǔ)蓄缺口，從而能夠達(dá)到兩缺口平衡和保證增長(zhǎng)率目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)；如果外匯缺口大于儲(chǔ)蓄缺口，即I-S<M-X，該國(guó)也不用削減進(jìn)口，它可以通過國(guó)外借款和國(guó)外援助來補(bǔ)充外匯之不足，從而能夠達(dá)到宏觀經(jīng)濟(jì)的平衡和保證目標(biāo)增長(zhǎng)率的實(shí)現(xiàn)。兩缺口模型

由此可見，在積極引進(jìn)外資的情況下，一個(gè)經(jīng)濟(jì)較落后的國(guó)家無需削減投資和進(jìn)口來求得兩缺口的平衡，而是可以積極地通過引進(jìn)外資和國(guó)外借款來求得平衡，而后者能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)更快的增長(zhǎng)。此外，引進(jìn)外資不僅能填補(bǔ)儲(chǔ)蓄缺口和外匯缺口，同時(shí)它也能夠彌補(bǔ)發(fā)展中國(guó)家的技術(shù)和管理以及制度之不足，因?yàn)闊o論是進(jìn)口國(guó)外產(chǎn)品還是外商直接投資都可以促進(jìn)國(guó)內(nèi)技術(shù)和管理水平的提高和市場(chǎng)制度的建設(shè)和完善。此外，發(fā)展中國(guó)家的人力資源閑置較嚴(yán)重，引進(jìn)外資還能使未被充分利用的資源投入生產(chǎn)和提高現(xiàn)有資源的使用效率，從而能促進(jìn)整個(gè)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)率的提高。兩缺口模型

有幾個(gè)問題需要加以說明。首先，關(guān)于國(guó)內(nèi)資源不能代替國(guó)外資源這一假定并不是絕對(duì)的。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，發(fā)展中國(guó)家可以通過采取進(jìn)口替代方式，逐漸實(shí)現(xiàn)進(jìn)口品的國(guó)產(chǎn)化。因此，在長(zhǎng)期，國(guó)內(nèi)資源是可以代替國(guó)外資源的。但是，無論發(fā)展到什么階段，每個(gè)國(guó)家都還有些產(chǎn)品必須依賴進(jìn)口，其原因或者是國(guó)內(nèi)不能生產(chǎn)，如缺乏必要的自然資源；或者自己生產(chǎn)比較成本太高。不少發(fā)展中國(guó)家在20世紀(jì)50、60年代采取進(jìn)口替代發(fā)展戰(zhàn)略，本意是減少進(jìn)口，但結(jié)果是進(jìn)口并沒有減少，反而還增加了，使得國(guó)際收支赤字更大了。從這個(gè)角度來說，上述假定是有意義的。兩缺口模型

其次，兩缺口模型只是表明外資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的積極意義，因此有可能造成引進(jìn)外資越多越好的錯(cuò)覺。其實(shí)，外資的影響并不都是正面的。國(guó)外借款必須到期還本付息，它增加了引資國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)；國(guó)外援助一般都很少，而且?guī)в锌量痰臈l件和集中在少數(shù)小國(guó)；外商直接投資雖然不需要償還，但引資國(guó)采取的優(yōu)惠政策可能使其得不償失。這就要求引資國(guó)在如何引進(jìn)外資、引進(jìn)多少外資和怎樣使用外資方面有一個(gè)比較周密的考慮和計(jì)劃，使外資真正能夠促進(jìn)增長(zhǎng)而不是阻礙增長(zhǎng)。二、兩缺口分析的理論和政策意義1．兩缺口分析強(qiáng)調(diào)了大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中存在著國(guó)內(nèi)資源不足、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡等問題，揭示了在開放經(jīng)濟(jì)條件下，積極利用外部資源是克服儲(chǔ)蓄和外匯約束，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要而有效的途徑。

2．兩缺口分析說明了經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中計(jì)劃的必要性和政府調(diào)節(jié)的重要性。

3．兩缺口分析揭示了發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的必要性。

4．發(fā)展中國(guó)家應(yīng)積極實(shí)行對(duì)外開放，充分利用外部資源；國(guó)家應(yīng)調(diào)節(jié)引進(jìn)外資的活動(dòng)，制定相應(yīng)的引進(jìn)外資計(jì)劃，并采取適當(dāng)?shù)拇胧﹣碚{(diào)節(jié)外資的流向和結(jié)構(gòu)，以使其得到有效的利用；應(yīng)當(dāng)盡快進(jìn)行經(jīng)濟(jì)改革，改變現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

第一節(jié)

兩缺口分析

第十五章外援、外國(guó)投資與發(fā)展中國(guó)家債務(wù)

三、兩缺口分析的不足

1．兩缺口分析使用的是總量分析方法，雖然可以說明從國(guó)外引進(jìn)資源的總量，但對(duì)國(guó)內(nèi)所需追加資源的結(jié)構(gòu)缺乏具體分析，因而無法說明所需的特殊資源量。對(duì)外資的流向也沒有作更多說明。2．兩缺口分析過分強(qiáng)調(diào)資本形成在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用，忽略其他發(fā)展要素的相互作用。

3．兩缺口分析過分強(qiáng)調(diào)引進(jìn)外資的積極作用，忽視了諸如跨國(guó)公司以及外債負(fù)擔(dān)過重對(duì)經(jīng)濟(jì)的消極影響。第一節(jié)

兩缺口分析

第十五章外援、外國(guó)投資與發(fā)展中國(guó)家債務(wù)

一、外援(發(fā)展援助)(一)發(fā)展援助的含義

1.定義：是指外國(guó)政府或國(guó)際機(jī)構(gòu)，通過貨幣或?qū)嵨镄问剑瑢①Y源轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國(guó)家以促進(jìn)受援國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的撥款和優(yōu)惠貸款。2.特征：（1）非營(yíng)利性(非商業(yè)性)。

（2）一般都包含讓與成分。（3）援助的目的是為了受援國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。(二)近年來，對(duì)外援助的新特點(diǎn)1．不再是為了援助而援助，而是使援助能納入受援國(guó)的發(fā)展計(jì)劃。2．援助附加的條件更多，與以往相比更加苛刻。3．援助總量在波動(dòng)中減少，發(fā)達(dá)國(guó)家援助金額占其國(guó)民生產(chǎn)總值的百分比在逐年下降，發(fā)展中國(guó)家獲得援助日益困難。

第二節(jié)

外援、外債與外國(guó)投資第十五章外援、外國(guó)投資與發(fā)展中國(guó)家債務(wù)

1.一種看法認(rèn)為發(fā)展援助向發(fā)展中國(guó)家投入了一定的資金，緩解了它們?cè)诮?jīng)濟(jì)發(fā)展過程中資金不足的矛盾，促進(jìn)了這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。2.另一種針鋒相對(duì)的看法認(rèn)為，援助沒有促進(jìn)更快的增長(zhǎng)，實(shí)際上可能阻礙了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因?yàn)樵娲皇茄a(bǔ)充國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄和投資，特別是援助與援助國(guó)出口聯(lián)系在一起，使受援國(guó)的國(guó)際收支進(jìn)一步惡化。（三）發(fā)展援助的作用評(píng)價(jià)

二、舉借外債，彌補(bǔ)缺口（一）發(fā)展中國(guó)家的債務(wù)狀況及債務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因

1.發(fā)展中國(guó)家的債務(wù)狀況表1發(fā)展中國(guó)家債務(wù)（1）發(fā)展中國(guó)家片面追求發(fā)展速度，實(shí)行擴(kuò)張的財(cái)政和貨幣政策，盲目擴(kuò)大投資，不僅使財(cái)政赤字?jǐn)U大，也使外債額激增。

（2）

20世紀(jì)80年代初，國(guó)際貨幣市場(chǎng)上的利率大幅度上揚(yáng)、匯率激烈波動(dòng)，從而使發(fā)展中國(guó)家的債務(wù)支付額增加。

（3）貿(mào)易條件惡化。

（4）本國(guó)資本大量外逃。第十五章外援、外國(guó)投資與發(fā)展中國(guó)家債務(wù)

2.發(fā)展中國(guó)家債務(wù)危機(jī)的原因

1982年，墨西哥率先宣布無力償債，標(biāo)志著世界范圍內(nèi)的債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)。(二)解決債務(wù)危機(jī)的辦法

發(fā)展中國(guó)家解決危機(jī)的做法有兩種：削減進(jìn)口并實(shí)施緊縮的財(cái)政和貨幣政策；或者通過借人更多的外債來緩解燃眉之急。

債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來，發(fā)達(dá)國(guó)家出于自身利益提出的解決方案：1．貝克計(jì)劃。2．宮澤計(jì)劃。

3．布雷迪計(jì)劃。近年來的做法：債務(wù)轉(zhuǎn)換股權(quán)交易。以債務(wù)換取自然環(huán)境的交易。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，債務(wù)問題的解決取決于發(fā)展中國(guó)家今后的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及發(fā)達(dá)國(guó)家的政策協(xié)調(diào)，也就是說要靠雙方的共同努力。第十五章外援、外國(guó)投資與發(fā)展中國(guó)家債務(wù)

三、外國(guó)投資外國(guó)投資主要有兩種形式：外國(guó)私人直接投資和間接投資。外國(guó)私人直接投資是指總部設(shè)在投資國(guó)以外的大型跨國(guó)公司的投資。間接投資包括銀行財(cái)團(tuán)的貸款及證券投資。證券投資是指銀行、互助基金、公司等私人機(jī)構(gòu)在發(fā)展中國(guó)家的新興的信貸和股票市場(chǎng)上的股票、債券等證券組合投資。

第十五章外援、外國(guó)投資與發(fā)展中國(guó)家債務(wù)

第二節(jié)

外援、外債與外國(guó)投資（一）外國(guó)私人直接投資和跨國(guó)公司第十五章外援、外國(guó)投資與發(fā)展中國(guó)家債務(wù)

第二節(jié)

外援、外債與外國(guó)投資1．基本概況：外國(guó)私人直接投資(foreigndirectinvestment，F(xiàn)Dl)主要是由跨國(guó)公司進(jìn)行的。2．投資特點(diǎn)：由設(shè)在發(fā)達(dá)國(guó)家的母公司集中控制，其投資活動(dòng)主要在發(fā)達(dá)國(guó)家之間進(jìn)行。流向發(fā)展中國(guó)家的資本1990前大都集中于開采和加工自然資源部門，近年來轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)。不均勻地分布在發(fā)展中國(guó)家（地區(qū)）。第十五章外援、外國(guó)投資與發(fā)展中國(guó)家債務(wù)

3．對(duì)外國(guó)私人直接投資的評(píng)價(jià)。

贊成的看法認(rèn)為外國(guó)私人直接投資彌補(bǔ)了儲(chǔ)蓄、外匯、稅收和管理缺口。反對(duì)的看法

跨國(guó)公司盡管提供一定的資金，但也可能降低儲(chǔ)蓄和投資率。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，跨國(guó)公司的直接投資可能會(huì)減少外匯收入。

跨國(guó)公司向當(dāng)?shù)卣峁┑亩愂瘴⒉蛔愕?。由于跨?guó)公司壟斷市場(chǎng)，可能會(huì)阻礙當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的發(fā)展，從而抑制國(guó)內(nèi)企業(yè)家的形成和發(fā)展。（二）證券投資證券投資包括外國(guó)投資者購(gòu)買發(fā)展中國(guó)家的股票(股權(quán))、債券、存單和商業(yè)票據(jù)。

證券投資的目的是獲取高額利潤(rùn)，受國(guó)際市場(chǎng)利率波動(dòng)的影響，資金的大量涌入和撤出一樣快，對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊也很大。在短期內(nèi)利用這些投資，可以幫助國(guó)內(nèi)企業(yè)籌措資本；私人證券投資還在一定程度上刺激國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)的發(fā)展，提高金融部門的經(jīng)營(yíng)效率。

第二節(jié)

外援、外債與外國(guó)投資18國(guó)際社會(huì)于1970年第二次通過捐助國(guó)民生產(chǎn)總值0.7％的目標(biāo)，到2015年實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。到1990年，這一百分比一直穩(wěn)定在0.3％到0.35％之間，其后開始下降。2000年，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織22個(gè)成員國(guó)的官方發(fā)展援助平均只占其國(guó)民生產(chǎn)總值的0.22％。美國(guó)從未承諾過0.7％