第一章 報(bào)表分析導(dǎo)論(課堂)

財(cái)務(wù)報(bào)表分析2012年秋季學(xué)期主講教師：陳娟聯(lián)系方式：h010010@126.coeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟2第一章財(cái)務(wù)報(bào)表分析導(dǎo)論學(xué)習(xí)目的：通過本章學(xué)習(xí)，理解會(huì)計(jì)信息與證券市場(chǎng)之間的關(guān)系，了解財(cái)務(wù)報(bào)表分析的作用及內(nèi)容，掌握財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一般步驟和基本方法。BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟3重點(diǎn)：理解財(cái)務(wù)報(bào)表分析在企業(yè)和個(gè)人經(jīng)濟(jì)決策中的重要性；難點(diǎn)：理解不同利益主體進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析的側(cè)重點(diǎn)不同；財(cái)務(wù)報(bào)表分析與證券定價(jià)之間的關(guān)系。BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟4那英：《霧里看花》借我借我一雙慧眼吧，讓我把這紛擾看個(gè)清清楚楚，明明白白，真真切切……透過財(cái)務(wù)報(bào)表這面透鏡，看清公司的真實(shí)面目BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟51、財(cái)務(wù)報(bào)表分析對(duì)公司經(jīng)理、投資分析家，投資者和貸款人來說至關(guān)重要。2、從事財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作的雇員在公司中地位重要、待遇優(yōu)厚，這種現(xiàn)象遍及美國(guó)，甚至整個(gè)世界。因?yàn)閷?duì)于任何企業(yè)而言，效率和成本控制是企業(yè)成功的關(guān)鍵。3、飛機(jī)駕駛員僅僅知道儀表上的各項(xiàng)數(shù)字的含義是不夠的，還必須清楚各項(xiàng)數(shù)字之間的關(guān)系，清楚哪些指標(biāo)是正常的，哪些指標(biāo)是異常的，進(jìn)而做出調(diào)整飛行的決策。企業(yè)也一樣，成功企業(yè)總能從報(bào)表中各個(gè)數(shù)字之間的比例、趨勢(shì)分析中得出對(duì)自身財(cái)務(wù)狀況的正確判斷，這是他們之所以成功的極為重要的一環(huán)。

為什么需要財(cái)務(wù)報(bào)表分析？BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟6

一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的產(chǎn)生與發(fā)展1、為銀行服務(wù)的信用分析——側(cè)重償債能力分析2、為資本市場(chǎng)服務(wù)的盈利分析——側(cè)重盈利能力分析3、為公司經(jīng)理決策服務(wù)的公司內(nèi)部分析——發(fā)展到內(nèi)部管理，形成了完整的財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟7二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的定義財(cái)務(wù)報(bào)表分析是指以企業(yè)基本活動(dòng)為對(duì)象，以財(cái)務(wù)報(bào)表為主要信息來源，以分析和綜合為主要方法的系統(tǒng)認(rèn)識(shí)企業(yè)的過程，其目的是了解過去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在和預(yù)測(cè)未來，以幫助報(bào)表使用人改善決策。BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟8

財(cái)務(wù)報(bào)表基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表損益表/利潤(rùn)表及利潤(rùn)分配表現(xiàn)金流量表股東狀況變動(dòng)表注意資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益利潤(rùn)表的底線是凈收益現(xiàn)金流比利潤(rùn)更重要會(huì)計(jì)信息與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系怎樣？財(cái)務(wù)報(bào)表分析能幫助我們做什么？報(bào)表分析要分析什么？報(bào)表分析的基本工具、方法和步驟是什么？BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟9企業(yè)環(huán)境政府有關(guān)法規(guī)勞動(dòng)力市場(chǎng)資本市場(chǎng)產(chǎn)品市場(chǎng)供應(yīng)商客戶競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手企業(yè)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)投資活動(dòng)融資活動(dòng)企業(yè)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)范圍：多元化經(jīng)營(yíng)專業(yè)化經(jīng)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)定位：成本領(lǐng)先差異化關(guān)鍵致勝因素與風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)環(huán)境資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)公司治理結(jié)構(gòu)會(huì)計(jì)慣例與法規(guī)稅法獨(dú)立審計(jì)處理會(huì)計(jì)爭(zhēng)端的法律體系

財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)系統(tǒng)對(duì)企業(yè)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)結(jié)果進(jìn)行計(jì)量編制報(bào)表會(huì)計(jì)戰(zhàn)略會(huì)計(jì)政策的選擇會(huì)計(jì)估計(jì)的選擇報(bào)告表格的選擇附加披露的選擇會(huì)計(jì)產(chǎn)品外部報(bào)表內(nèi)部報(bào)表補(bǔ)充資料其它資料BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟101、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對(duì)象直接對(duì)象主要是財(cái)務(wù)報(bào)表，其實(shí)質(zhì)是企業(yè)各項(xiàng)基本活動(dòng)，具體包括：（1）籌資活動(dòng)－關(guān)鍵是選擇適宜的資本結(jié)構(gòu)。與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表緊密相連。（2）投資活動(dòng)－關(guān)鍵是衡量其風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬。與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表緊密相連。（3）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)－關(guān)鍵是取得收益。與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表緊密相連。成為企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)分析之一。BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟11

2、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的信息來源主要為財(cái)務(wù)報(bào)表，同時(shí)還包括各種補(bǔ)充信息。財(cái)務(wù)報(bào)表的種類資產(chǎn)負(fù)債表及其附表（1）資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)“資產(chǎn)＝負(fù)債+所有者權(quán)益”→“投資＝籌資”（即有多少錢辦多少事）BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟12增加投資→擴(kuò)大籌資（首先從內(nèi)部解決，其次是負(fù)債籌資，最后股權(quán)籌資。）（2）資產(chǎn)負(fù)債表的附表資產(chǎn)減值明細(xì)表所有者權(quán)益增減變動(dòng)明細(xì)表應(yīng)交增值稅明細(xì)表BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟13利潤(rùn)表及其附表（1）利潤(rùn)表的結(jié)構(gòu)我國(guó)采用多步式利潤(rùn)表（主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)）BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟14利潤(rùn)表以“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”為分界，上半部分表示經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來的EBIT，反映企業(yè)的獲利能力，下半部分表示非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不代表企業(yè)的獲利能力，往往是企業(yè)粉飾報(bào)表的一種途徑。注意報(bào)表中的“財(cái)務(wù)費(fèi)用”科目應(yīng)調(diào)整至報(bào)表的下半部分BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟15對(duì)利潤(rùn)表中非正常損益的補(bǔ)充資料：出售部門或投資的所得收益；自然災(zāi)害發(fā)生的損失；會(huì)計(jì)政策變更增加或減少的利潤(rùn)；會(huì)計(jì)估計(jì)變更增加或減少的利潤(rùn)；債務(wù)重組損失；其他非正常損益。（2）利潤(rùn)表的附表利潤(rùn)分配表和分部報(bào)表（業(yè)務(wù)分部和地區(qū)分部）BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟16現(xiàn)金流量表（1）現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)三個(gè)基本組成部分（2）現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物收付實(shí)現(xiàn)制BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟17財(cái)務(wù)報(bào)表附注目的：增加報(bào)表的信息量，改善披露的充分性，減少使用者的誤解。內(nèi)容：包括13項(xiàng)（1）不符合會(huì)計(jì)核算前提的說明會(huì)計(jì)核算前提有哪些？在什么情況下會(huì)有不符合一般會(huì)計(jì)核算前提的情況出現(xiàn)？BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟18（2）重要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的說明二者的概念：會(huì)計(jì)政策－會(huì)計(jì)核算時(shí)遵循的具體原則以及所采納的具體會(huì)計(jì)處理方法；會(huì)計(jì)估計(jì)－企業(yè)對(duì)結(jié)果不確定的交易或事項(xiàng)以最近可利用的信息為基礎(chǔ)所進(jìn)行的判斷。注意二者的區(qū)別BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟19（3）重要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更的說明，以及重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的說明會(huì)計(jì)政策變更原因：會(huì)計(jì)法規(guī)變更；能夠提供更相關(guān)、更可靠的信息。會(huì)計(jì)估計(jì)變更原因：賴以估計(jì)的基礎(chǔ)發(fā)生了變化或積累了更多經(jīng)驗(yàn)會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正：原來使用錯(cuò)誤。BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟20披露的內(nèi)容：會(huì)計(jì)政策變更的內(nèi)容和理由；會(huì)計(jì)政策變更的影響數(shù)；會(huì)計(jì)政策變更的累積影響數(shù)不能合理確定的理由；會(huì)計(jì)估計(jì)變更的內(nèi)容和理由；會(huì)計(jì)估計(jì)變更的影響數(shù)；會(huì)計(jì)估計(jì)變更的影響數(shù)不能合理確定的理由；重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)的內(nèi)容；重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的金額。BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟21（4）或有事項(xiàng)的說明或有事項(xiàng)是指過去交易或事項(xiàng)形成的一種狀況，其結(jié)果需通過未來不確定事項(xiàng)的發(fā)生與不發(fā)生予以證實(shí)。包括或有負(fù)債和或有資產(chǎn)。BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟22或有負(fù)債應(yīng)當(dāng)披露：形成的原因；預(yù)計(jì)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)影響；獲得補(bǔ)償?shù)目赡苄曰蛴匈Y產(chǎn)一般情況下不需要披露，但是當(dāng)其很可能給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益時(shí)，可以披露其形成原因及其財(cái)務(wù)影響。BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟23（5）資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)說明資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)是指資產(chǎn)負(fù)債表日至報(bào)表報(bào)出日之間發(fā)生或存在的事項(xiàng)。包括有兩種事項(xiàng)：調(diào)整事項(xiàng)和非調(diào)整事項(xiàng)。對(duì)于調(diào)整事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)形成會(huì)計(jì)分錄予以調(diào)整并在報(bào)表附注中加以披露；對(duì)于非調(diào)整事項(xiàng)則在報(bào)表附注中加以披露即可。BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟24（6）關(guān)聯(lián)方交易及其交易說明關(guān)聯(lián)方關(guān)系是指一方有能力直接或間接控制、共同控制另一方的財(cái)務(wù)或經(jīng)營(yíng)決策，或者是對(duì)另一方的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策能施加重大影響。BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟25關(guān)聯(lián)方交易應(yīng)當(dāng)披露：關(guān)聯(lián)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)或類型、名稱、法定代表人、注冊(cè)資本等；主營(yíng)業(yè)務(wù)；所持股份或權(quán)益及其變化；與關(guān)聯(lián)方企業(yè)交易的性質(zhì)、類型及其交易要素。BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟26（7）重要資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及其出售的說明（8）企業(yè)合并、分立的說明（9）會(huì)計(jì)報(bào)表重要項(xiàng)目的說明（應(yīng)收賬款、存貨、投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及長(zhǎng)期待攤費(fèi)用等）BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟27（10）收入（分項(xiàng)目披露）（11）所得稅的會(huì)計(jì)處理方法（12）合并會(huì)計(jì)報(bào)表的說明（13）其他BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟28財(cái)務(wù)報(bào)表編制的實(shí)務(wù)規(guī)范我國(guó)屬于法規(guī)會(huì)計(jì)模式，主要包括以下實(shí)務(wù)規(guī)范：1、會(huì)計(jì)法（1985－1993－1999）2000年7月1日正式實(shí)施2、會(huì)計(jì)核算制度分行業(yè)會(huì)計(jì)制度、企業(yè)會(huì)計(jì)制度、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)核算的補(bǔ)充規(guī)定BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟293、上市公司會(huì)計(jì)信息揭示制度招股說明書、上市公告書、定期報(bào)告和臨時(shí)公告4、國(guó)際會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)調(diào)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則5、會(huì)計(jì)師的職業(yè)道德職業(yè)技能、保密要求、廉潔正直、保持客觀性等BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟30審計(jì)報(bào)告1、財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)－上市公司、國(guó)有企業(yè)、國(guó)有控股或占主導(dǎo)地位的企業(yè)以及外商投資企業(yè)等都要經(jīng)過注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)2、審計(jì)報(bào)告的類型無保留意見、保留意見、否定意見和拒絕表示意見BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟313、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主體主體不同分析的目的也不同，實(shí)務(wù)中主要有七類投資人（股權(quán)投資人）債權(quán)人經(jīng)理人員供應(yīng)商政府（稅務(wù)機(jī)關(guān)、國(guó)資委等）雇員和工會(huì)中介機(jī)構(gòu)BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟32

一般目的評(píng)價(jià)過去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況預(yù)測(cè)未來的發(fā)展趨勢(shì)具體目的流動(dòng)性盈利性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析專題分析不同的報(bào)表使用者其分析的目的不完全相同：股權(quán)投資者（分析盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)）、債權(quán)人（分析償債能力、盈利能力）、經(jīng)營(yíng)者（最具綜合性）等。4、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟335、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法1、比較分析法將兩個(gè)或幾個(gè)有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，揭示差異和矛盾2、因素分析法分析指標(biāo)和影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)指標(biāo)的影響程度BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟34（1）比較分析法①按比較標(biāo)準(zhǔn)的不同分為縱向比較或趨勢(shì)分析橫向比較差異分析（計(jì)劃與實(shí)際比）②按比較的內(nèi)容分為比較會(huì)計(jì)要素的總量比較結(jié)構(gòu)百分比比較財(cái)務(wù)比率BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟35（2）因素分析法①差額分析法將指標(biāo)分解為幾項(xiàng)指標(biāo)之和②指標(biāo)分解法將指標(biāo)分解為幾項(xiàng)指標(biāo)之積③連環(huán)替代法依次用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測(cè)定各因素對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。④定基替代法分別用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測(cè)定各因素對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟36三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一般步驟1、明確分析目的2、收集有關(guān)信息3、按目的將各部分分類4、深入研究各部分的特殊本質(zhì)5、進(jìn)一步研究各部分的聯(lián)系6、解釋結(jié)果，提供對(duì)決策有幫助的信息BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟37四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則1、實(shí)事求是2、全面看問題3、相互聯(lián)系看問題4、發(fā)展地看問題5、定量與定性相結(jié)合，以定量為主BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟38五、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性1、報(bào)表本身的局限性2、報(bào)表的真實(shí)性3、企業(yè)會(huì)計(jì)政策的不同選擇影響可比性4、比較的基礎(chǔ)問題當(dāng)公司業(yè)務(wù)多元化時(shí)，很難確定所屬行業(yè)會(huì)計(jì)政策選擇不同導(dǎo)致比率計(jì)算上的差異行業(yè)平均值可能并沒有提供一個(gè)合適的目標(biāo)比率BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟39小結(jié)：對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的總體認(rèn)識(shí)1、將企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對(duì)特定決策有用的信息2、分析的前提的正確理解財(cái)務(wù)報(bào)表3、報(bào)表分析的過程是將整個(gè)報(bào)表的數(shù)據(jù)分成不同部分和指標(biāo)，并找出有關(guān)指標(biāo)的關(guān)系以達(dá)到對(duì)企業(yè)各方面及總體上的認(rèn)識(shí)。4、只能發(fā)現(xiàn)問題不能解決問題BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟40累了，休息一會(huì)，做做操BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟41BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟42

財(cái)務(wù)報(bào)表分析與證券估價(jià)結(jié)合同學(xué)們所學(xué)的專業(yè)，本課程關(guān)注的是財(cái)務(wù)報(bào)表分析在證券估價(jià)（主要是股票估價(jià)）中的作用，即我們站在股權(quán)投資者的角度，通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析對(duì)股票價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，從而幫助改善投資決策。BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟43一個(gè)引子中國(guó)人壽（601628，香港2628）：2003年H股在香港上市流通，2007年A股在上交所上市流通。發(fā)行價(jià)18.88元，發(fā)行當(dāng)日收盤38.93元，較發(fā)行價(jià)上漲106%。上市前，證券研究分析機(jī)構(gòu)的評(píng)估價(jià)：銀河：20.22—23.12；中金：23.65—29.42；長(zhǎng)江：23.7—29.58；東方：26.43—36.15（6個(gè)月）；申銀：30左右；招商：35（1年）、90（3年）普通投資者的判斷，據(jù)新浪財(cái)經(jīng)2007年1月9日的網(wǎng)上調(diào)查：

22.51%：首日漲幅100%以上；

29.93%：首日漲幅50%—100%之間；

22.8%：首日漲幅20%—50%之間；

14.72%：首日漲幅20%以內(nèi)10.04%：跌破發(fā)行價(jià)1月9日港股收盤：25.60港元A股收盤：38.93元BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟44企業(yè)、投資者與資本市場(chǎng)的關(guān)系資本成本又是由投資者評(píng)估的企業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)水平?jīng)Q定的。影響企業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)水平的因素很多，如經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、公司治理、投資者保護(hù)水平、行業(yè)特征等。此外，資本市場(chǎng)的效率程度也是一個(gè)重要因素。大量研究表明，資本市場(chǎng)不是完全有效的，因此，錯(cuò)誤定價(jià)普遍存在。信息披露越是不及時(shí)和充分，投資者對(duì)信息的理解偏差越大，錯(cuò)誤定價(jià)越嚴(yán)重，市場(chǎng)效率越低。BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟45

企業(yè)、投資者與資本市場(chǎng)的關(guān)系企業(yè)為資本需求者，向投資者購(gòu)買資金使用權(quán)。資金使用權(quán)分為有期限的（債權(quán)）和無期限的（股權(quán)），并支付資金使用權(quán)價(jià)格，在金融理論上，這一價(jià)格被稱為“資本成本”。因此，企業(yè)融資是一種購(gòu)買行為，并只有當(dāng)企業(yè)預(yù)期其投資回報(bào)率超過資本成本時(shí)，才會(huì)向投資者購(gòu)買資金使用權(quán)。由此，資本成本就構(gòu)成了企業(yè)是否愿意融資從而實(shí)現(xiàn)其投資想法的關(guān)鍵因素。BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟46企業(yè)定價(jià)的信息基礎(chǔ)與會(huì)計(jì)信息宏觀經(jīng)濟(jì)信息：利率政策，貨幣供給政策，宏觀調(diào)控政策，經(jīng)濟(jì)周期，戰(zhàn)爭(zhēng)與自然災(zāi)害等行業(yè)信息：競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，行業(yè)前景，行業(yè)周期等企業(yè)信息：治理結(jié)構(gòu)，經(jīng)理隊(duì)伍，競(jìng)爭(zhēng)力，歷史表現(xiàn)，會(huì)計(jì)信息等證券分析師信息處理系統(tǒng)輔助信息：評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)分析工具：價(jià)值評(píng)估系統(tǒng)BeijingWuziUniversityBusinessSchool陳娟47教材和參考書目教材

《財(cái)務(wù)報(bào)表分析與證券投資》,姜國(guó)華著,北京大學(xué)出版社,2011年參考書目1.[美]斯蒂芬.佩因曼(StephenPenman)著，劉力陸正飛譯，《財(cái)務(wù)報(bào)表分析與證券定價(jià)》，中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2002年。BeijingWuziUniversityBusinessSch