第04章產(chǎn)權(quán)交易

第四章

產(chǎn)權(quán)交易--股權(quán)出讓融資中小企業(yè)融資第四章

產(chǎn)權(quán)交易--股權(quán)出讓融資第一節(jié)

案例分析

第二節(jié)

產(chǎn)權(quán)交易－股權(quán)出讓融資業(yè)務(wù)操作實(shí)務(wù)

第三節(jié)

產(chǎn)權(quán)交易知識(shí)要點(diǎn)

中小企業(yè)融資第一節(jié)

案例分析

中新建材有限責(zé)任公司股權(quán)出讓融資方案融資背景

股權(quán)出讓方案

股權(quán)出讓流程中小企業(yè)融資分析與討論1、中新建材有限責(zé)任公司為什么要通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易的方式融資？2、轉(zhuǎn)讓股權(quán)對(duì)中新和天明公司會(huì)產(chǎn)生哪些影響？起到了哪些作用？3、相對(duì)于銀行貸款，產(chǎn)權(quán)出讓融資有哪些特點(diǎn)？4、產(chǎn)權(quán)交易應(yīng)遵循哪些原則？5、產(chǎn)權(quán)交易中心在其中起什么作用？中小企業(yè)融資第二節(jié)

產(chǎn)權(quán)交易－股權(quán)出讓融資業(yè)務(wù)操作實(shí)務(wù)一、

產(chǎn)權(quán)交易的一般程序二、

產(chǎn)權(quán)交易雙方應(yīng)提交的文件材料

三、

中小企業(yè)股權(quán)出讓融資的操作要點(diǎn)

四、

案例：福州閩教股權(quán)出讓融資交易中小企業(yè)融資1、出讓方提出申請(qǐng)，并按規(guī)定提交相關(guān)文件材料。2、產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)審核，做出答復(fù)。3、產(chǎn)權(quán)交易項(xiàng)目掛牌15日，進(jìn)行受讓方征集及受讓申請(qǐng)登記。4、有意向的交易者進(jìn)行查詢(xún)洽談，確定交易方式。5、掛牌期滿(mǎn)后，雙方簽訂《產(chǎn)權(quán)交易合同》，受讓方提交企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照、近期資產(chǎn)負(fù)債表。6、產(chǎn)權(quán)交易結(jié)算交割，受讓方將交易價(jià)款交產(chǎn)權(quán)交易中心。7、產(chǎn)權(quán)交易中心審核并出具產(chǎn)權(quán)交易簽證書(shū)、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓交割單。8、交易雙方各繳納手續(xù)費(fèi)，領(lǐng)取產(chǎn)權(quán)交易簽證書(shū)。9、交易雙方在工商等部門(mén)辦理變更手續(xù)，出讓方領(lǐng)取產(chǎn)權(quán)交易價(jià)款。一、

產(chǎn)權(quán)交易的一般程序中小企業(yè)融資產(chǎn)權(quán)交易的一般程序資料審核公示公告意向洽談成交簽約結(jié)算交割成交確認(rèn)提出申請(qǐng)變更登記中小企業(yè)融資二、交易雙方應(yīng)提交的文件材料

－－出讓方(1)《產(chǎn)權(quán)交易上市申報(bào)書(shū)》或《產(chǎn)(股)權(quán)上市申報(bào)書(shū)》；(2)出讓方和被轉(zhuǎn)讓企業(yè)的資格證明或其他有效證明(3)企業(yè)產(chǎn)權(quán)權(quán)屬證明(4)出資人準(zhǔn)予出讓企業(yè)產(chǎn)權(quán)的證明；(5)出讓標(biāo)的的情況說(shuō)明；(6)轉(zhuǎn)讓國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)的，應(yīng)提供企業(yè)職工代表大會(huì)或工會(huì)意見(jiàn)的書(shū)面材料。轉(zhuǎn)讓集體企業(yè)的，應(yīng)提供企業(yè)職工代表大會(huì)做出的決議；(7)出讓方委托經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)的，經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)需提供《產(chǎn)權(quán)交易委托協(xié)議書(shū)》；(8)被轉(zhuǎn)讓企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、評(píng)估基準(zhǔn)日資產(chǎn)負(fù)債表、損益表；(9)債務(wù)清單及主要債務(wù)人同意債務(wù)轉(zhuǎn)移的證明文件(改制時(shí))；(10)法律、法規(guī)、規(guī)章規(guī)定的其他材料。

中小企業(yè)融資受讓方應(yīng)提交的文件《產(chǎn)權(quán)交易收購(gòu)意向登記表》；受讓方的資格證明(營(yíng)業(yè)執(zhí)照、稅務(wù)登記證、法人代碼證等)；受讓方資信能力證明；受讓方近期資產(chǎn)負(fù)債表；法律、法規(guī)、規(guī)章規(guī)定的其他材料。中小企業(yè)融資三、

中小企業(yè)股權(quán)出讓融資的操作要點(diǎn)股權(quán)出讓的好處：1、不需要抵押、質(zhì)押和擔(dān)保2、不需償還,由投資方承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)3、投資者會(huì)提供更多的資源和幫助問(wèn)題：1、對(duì)投資回報(bào)要求高。2、新的投資者投資前會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展前景考察嚴(yán)格。3、新的投資者將改變企業(yè)原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理模式，進(jìn)而可能影響企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和管理模式。中小企業(yè)融資中小企業(yè)股權(quán)出讓融資的操作要點(diǎn)1、綜合評(píng)估新的投資者對(duì)企業(yè)治理、管理、戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)的影響2、有針對(duì)性的選擇股權(quán)出讓對(duì)象3、確定恰當(dāng)?shù)墓蓹?quán)出讓比例4、選擇有利的股權(quán)出讓價(jià)格5、充分理解并滿(mǎn)足股權(quán)投資者的要求6、提供有效的材料盡力克服交易中的困難中小企業(yè)融資中小企業(yè)股權(quán)出讓融資的操作要點(diǎn)滿(mǎn)足要求選擇出讓對(duì)象克服交易困難確定出讓比例選擇股價(jià)評(píng)估投資者程序如何合作中小企業(yè)融資1.綜合評(píng)估新的投資者對(duì)企業(yè)治理、管理、戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)的影響考察新投資者應(yīng)關(guān)注與企業(yè)相一致的方面：1、企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略及長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)。2、企業(yè)的股權(quán)稀釋以及企業(yè)管理權(quán)的分散。3、企業(yè)的盈利方式及利潤(rùn)分配方式。中小企業(yè)融資通過(guò)融資應(yīng)當(dāng)解決企業(yè)發(fā)展的什么問(wèn)題1、能否提高企業(yè)的管理水平？2、是否能加快企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)？3、能否擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)能力和產(chǎn)品市場(chǎng)份額？4、能否激勵(lì)企業(yè)科技人員，穩(wěn)定企業(yè)核心管理及技術(shù)人員？5、能否保持穩(wěn)定的資金來(lái)源，促進(jìn)下一步融資渠道的暢通和新的融資方式的開(kāi)展？中小企業(yè)融資2.有針對(duì)性的選擇股權(quán)出讓對(duì)象股權(quán)出讓對(duì)象的種類(lèi)1、大型企業(yè)投資2、政府投資3、個(gè)人投資4、外商投資中小企業(yè)融資3.確定恰當(dāng)?shù)墓蓹?quán)出讓比例企業(yè)股權(quán)出讓比例1、出讓企業(yè)全部股權(quán)（從老板變成員工）2、出讓企業(yè)大部分股權(quán)（變成二老板）3、出讓企業(yè)少部分股權(quán)（多了一個(gè)二老板）中小企業(yè)融資4.選擇有利的股權(quán)出讓價(jià)格

股權(quán)賬面價(jià)格股權(quán)出讓價(jià)格股權(quán)出讓價(jià)格溢價(jià)出讓平價(jià)出讓折價(jià)出讓成長(zhǎng)性中小企業(yè)融資1.按股權(quán)出讓價(jià)格劃分，股權(quán)出讓融資的形式有（）溢價(jià)出讓股權(quán)，平價(jià)出讓股權(quán)，折價(jià)出讓股權(quán)2.按股權(quán)出讓企業(yè)股權(quán)比例劃分，股權(quán)出讓融資的形式有（）出讓企業(yè)全部股權(quán)，出讓企業(yè)大部分股權(quán)，出讓企業(yè)少部分股權(quán)3.資本市場(chǎng)的兩種形態(tài)是（）公開(kāi)資本市場(chǎng)，非公開(kāi)資本市場(chǎng)中小企業(yè)融資5.充分理解并滿(mǎn)足股權(quán)投資者的要求優(yōu)質(zhì)的管理

至少有2至3年的經(jīng)營(yíng)記錄、有巨大的潛在市場(chǎng)和潛在成長(zhǎng)性、并有令人信服的發(fā)展戰(zhàn)略計(jì)劃

行業(yè)和企業(yè)規(guī)模

估值和預(yù)期投資回報(bào)的要求

投資后上市的可能性中小企業(yè)融資6.盡力克服交易中的困難中小企業(yè)融資四、

案例：福州閩教股權(quán)出讓融資交易標(biāo)的企業(yè)基本情況

交易過(guò)程---產(chǎn)權(quán)交易的方式？（第三節(jié)）中小企業(yè)融資四、案例：廣西斯壯收購(gòu)公告收購(gòu)目的？產(chǎn)權(quán)交易的客體？（第三節(jié)）融資方式用了哪些？（項(xiàng)目融資，股權(quán)融資）中小企業(yè)融資第三節(jié)

產(chǎn)權(quán)交易知識(shí)要點(diǎn)一、

產(chǎn)權(quán)交易及其市場(chǎng)性

二、

產(chǎn)權(quán)交易的類(lèi)別、方式

三、

產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)融資的作用中小企業(yè)融資產(chǎn)權(quán)交易的含義產(chǎn)權(quán)交易是指除上市公司股份轉(zhuǎn)讓以外的企業(yè)產(chǎn)權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓?zhuān)瞧髽I(yè)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)及相關(guān)財(cái)產(chǎn)權(quán)益的有償轉(zhuǎn)讓行為和市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。企業(yè)所有權(quán)、財(cái)產(chǎn)權(quán)益上市公司中小企業(yè)融資可以是企業(yè)間資產(chǎn)、股份的交換，可以是用貨幣購(gòu)買(mǎi)企業(yè)的資產(chǎn)或股份，也可以是幾種形式的綜合。資產(chǎn)股份資產(chǎn)資產(chǎn)股份股份中小企業(yè)融資三個(gè)方面的含義：1、權(quán)交易是一種遵循等價(jià)交換原則的商品經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；2、權(quán)交易屬于產(chǎn)權(quán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，其經(jīng)營(yíng)主體是企業(yè)財(cái)產(chǎn)所有者或其代理；3、產(chǎn)權(quán)交易是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)果。中小企業(yè)融資產(chǎn)權(quán)交易的含義（2）產(chǎn)權(quán)交易在內(nèi)容上可以分為兩個(gè)不同層次企業(yè)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓在保持企業(yè)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)不變的前提下，企業(yè)財(cái)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)的轉(zhuǎn)讓。產(chǎn)權(quán)交易中，涉及產(chǎn)權(quán)交易的主體和客體。主體指產(chǎn)權(quán)的出讓方和受讓方客體包括：非公司制企業(yè)、有限責(zé)任公司、非上市股份有限公司和股份制合作企業(yè)的的全部產(chǎn)權(quán)或者部分產(chǎn)權(quán)，經(jīng)批準(zhǔn)進(jìn)行交易的其他產(chǎn)權(quán)。中小企業(yè)融資股權(quán)出讓融資的含義指中小企業(yè)出讓企業(yè)的部分股權(quán)，以籌集企業(yè)所需要的資金的行為。投資者以資金換取企業(yè)股權(quán)后，便使企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，相應(yīng)的發(fā)展模式和經(jīng)營(yíng)方式也將隨之產(chǎn)生變化。股權(quán)出讓融資實(shí)際是吸引直接投資、引入新合作者的過(guò)程。對(duì)于那些想完全掌握企業(yè)控制權(quán)、完全占有企業(yè)收益、完全支配企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，股權(quán)出讓融資并非一種適宜的融資方式。中小企業(yè)融資產(chǎn)權(quán)交易的市場(chǎng)性產(chǎn)權(quán)交易應(yīng)該而且必須通過(guò)市場(chǎng)才能得以實(shí)現(xiàn)

兩層含義：產(chǎn)權(quán)交易的價(jià)格由市場(chǎng)決定。交易行為必須在市場(chǎng)——產(chǎn)權(quán)交易所進(jìn)行。中小企業(yè)融資產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)供產(chǎn)權(quán)交易雙方進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易的場(chǎng)所狹義：各類(lèi)企業(yè)從事以產(chǎn)權(quán)有償轉(zhuǎn)讓為內(nèi)容的交易場(chǎng)所。包括有形場(chǎng)所、市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則、市場(chǎng)服務(wù)等內(nèi)容。產(chǎn)權(quán)交易所（中心）、資產(chǎn)調(diào)劑市場(chǎng)、承包市場(chǎng)或租賃市場(chǎng)等。廣義：范圍更廣泛，指交換產(chǎn)權(quán)的場(chǎng)所、領(lǐng)域和交換關(guān)系的總和。中小企業(yè)融資二、

產(chǎn)權(quán)交易的類(lèi)別中小企業(yè)融資產(chǎn)權(quán)交易原則1、符合國(guó)家法律、法規(guī)和有關(guān)政策規(guī)定。2、實(shí)行平等互利、等價(jià)交換。3、促進(jìn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，防止形成壟斷。4、堅(jiān)持公開(kāi)、公平、公正的原則。中小企業(yè)融資產(chǎn)權(quán)交易的方式1、協(xié)議轉(zhuǎn)讓。

2、拍賣(mài)轉(zhuǎn)讓

3、招標(biāo)轉(zhuǎn)讓。

4、變更、轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)占有主體。（所有人不變，占有人和使用人變更）5、其他方式。（租賃權(quán)、市場(chǎng)份額轉(zhuǎn)讓?zhuān)┲行∑髽I(yè)融資3.產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)是非公開(kāi)權(quán)益性資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)的兩種形態(tài)——（非）公開(kāi)性資本市場(chǎng)公開(kāi)資本市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)的不適應(yīng)性非公開(kāi)資本市場(chǎng)交易的特點(diǎn)及對(duì)中小企業(yè)的普適性產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)是非公開(kāi)權(quán)益資本市場(chǎng)了解：

我國(guó)在主板和中小板上市的公司首次公開(kāi)發(fā)行股票的條件有哪些？中小企業(yè)融資非公開(kāi)資本市場(chǎng)交易的特點(diǎn)1、多樣性2、交易的低廉成本3、較低的信息披露要求4、寬松的入市條件中小企業(yè)融資中小企業(yè)融資發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)

對(duì)完善多層次資本市場(chǎng)的作用1、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)有效地對(duì)接產(chǎn)權(quán)與資本，為企業(yè)提供融資渠道，促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，促進(jìn)了科技型、中小型企業(yè)的