換算風險暴露的管理 完整版 3

第十章?lián)Q算風險暴露(bàolù)的管理團隊成員(chéngyuán)：王月雷武文閆智萍LOGO精品資料目錄(mùlù)12換算(huànsuàn)風險知識簡述案例：圣得西體育用品公司2精品資料換算(huànsuàn)風險知識換算風險暴露：主要是指因匯率變化而引起的企業(yè)資產(chǎn)負債表中某些外匯項目金額變動的風險，一般而言企業(yè)的外幣資產(chǎn)、負債、收益和支出等，都需要按一定的會計準則將其變換成本國貨幣表示，這種折算(shésuàn)過程必然會暴露出貨幣匯率上的損益。精品資料外幣(wàibì)換算方法①流動和非流動項目法②貨幣和非貨幣項目法③時態(tài)(shítài)法④現(xiàn)行匯率法精品資料(1)在流動和非流動項目法下：指將資產(chǎn)和負債項目分為流動項目和非流動項目，流動資產(chǎn)和流動負債按照當前匯率折算，非流動資產(chǎn)和非流動負債按取得或形成這些項目時的歷史匯率折算。在這個方法下，折算風險用折算后的流動資產(chǎn)與折算后的流動負債的差額來表示，即將(jíjiāng)流動資產(chǎn)和負債用當前匯率折算，兩者之差就是企業(yè)面臨的折算風險。精品資料(2)在貨幣和非貨幣折算法下：指將報表中的資產(chǎn)和負債劃分為貨幣性和非貨幣性項目兩大類。貨幣性項目是指那些代表一定(yīdìng)數(shù)額索取權，以及一定(yīdìng)數(shù)額應支付義務的資產(chǎn)和負債比如現(xiàn)金，有價證券，應收賬款，應收票據(jù)，應付帳款等。非貨幣性項目是指那些以物質形態(tài)存在的資產(chǎn)負債，例如存貨、固定資產(chǎn)、長期投資等。其換算風險一般用貨幣性資產(chǎn)與負債的的外幣差額來衡量，具體表示為貨幣性資產(chǎn)與負債的差額與匯率波動幅度的乘積來表示。精品資料(3)在時態(tài)折算法下：時態(tài)法是貨幣和非貨幣折算法的一種改進形式，它們的主要區(qū)別在于對存貨和投資的處理。這時外幣折算是對計量這些項目的貨幣名稱的重新表述，它只能改變被折算項目的計量單位。這種方法下折算風險(fēngxiǎn)與在貨幣和非貨幣法下基本相同，主要在于對存貨的不同判斷。如果存貨按歷史成本來計價，則換算風險(fēngxiǎn)與在貨幣和非貨幣法下的折算風險(fēngxiǎn)相同；如果存貨按市價來計價，那么換算風險(fēngxiǎn)則要把存貨給加上。精品資料(4)在現(xiàn)行匯率法下：指除股東權益之外，所有外幣資產(chǎn)負債項目和損益項目，都應用當前匯率進行折算，對收入和費用(fèiyong)項目，一般按確認這些項目時的匯率折算，我國目前也采用這一方法。在現(xiàn)行匯率法下：因為所有的資產(chǎn)與負債都是用的當前匯率折算，用資產(chǎn)減去負債的外幣差額來表示外幣換算風險。精品資料《FASB52》的目標(mùbiāo)⑴提供總體上與匯率變動對企業(yè)現(xiàn)金流量和所有者權益產(chǎn)生的預期經(jīng)濟影響相一致的信息。⑵在合并財務報中反應(fǎnyìng)與美國公認會計原則相一致的各合并主體的以功能貨幣計量的財務結果及其關系。精品資料職能貨幣是指該主體開展經(jīng)濟活動的主要經(jīng)濟環(huán)境中所流通的貨幣。一般而言，職能貨幣就是該主體大多數(shù)業(yè)務活動發(fā)生國的當?shù)刎泿?。但是，在某些情況下，職能貨幣可能(kěnéng)是其母公司本國的貨幣，或是某第三國的貨幣。精品資料申報貨幣是指跨國公司編制合并財務報表時所采用的貨幣。申報貨幣通常是母公司的記賬貨幣，同時也是母公司所在、并開展大多數(shù)業(yè)務活動的國家(guójiā)的流通貨幣。盡管如此，申報貨幣也可能是某第三國貨幣。精品資料按照《FASB52》，換算過程包括兩步。第一，如果子公司采用當?shù)刎泿庞涃~，而該貨幣又不是其職能貨幣，則需要使用其職能貨幣重新計量。第二(dìèr)，當外國子公司的職能貨幣同母公司不一致時，需要用現(xiàn)行匯率法將以職能貨幣計量的賬簿轉換成用申報貨幣表示。精品資料《第52號財務(cáiwù)會計準則公告》的兩步換算過程精品資料換算(huànsuàn)風險管理的措施外幣折算風險會影響企業(yè)的賬面價值，為了消除或減少因匯率變動給企業(yè)帶來的負面影響，對折算風險管理顯得(xiǎnde)十分必要。目前主要有三種措施：1.運用資產(chǎn)負債表來保值。企業(yè)可以使財務報表中各項資產(chǎn)和負債的外匯折算風險盡可能相互抵消，重新安排會計受險額，使其折算風險頭寸為零。因為會計受險額是指資產(chǎn)和負債之間的差額，而資產(chǎn)和負債的價值如果是隨著匯率的變動而變動的話，則受險額也會隨之而變動，這樣就可以通過調整受險額中的資產(chǎn)和負債數(shù)額來達到盡可能避免外匯損失的目的。精品資料⒉使用外匯衍生工具規(guī)避折算風險。企業(yè)根據(jù)外幣折算風險暴露的大小建立相應的外匯衍生工具合約，從而規(guī)避外匯折算風險。常用的外匯衍生工具主要是外匯遠期合約，建立了外匯遠期合約之后，可以降低企業(yè)經(jīng)營活動的風險，以及向海外投資活動的外匯風險。⒊調整企業(yè)現(xiàn)金以達到資產(chǎn)負債表的平衡。企業(yè)通過調整現(xiàn)金及其等價物的數(shù)額及其構成，來避免在財務報表上顯現(xiàn)出來的折算風險。當記賬貨幣(huòbì)貶值時，如果所持有的現(xiàn)金及其等價物足夠多時，在折算時就會發(fā)生折算損失。這時可以將企業(yè)的現(xiàn)金以及等價物轉移出去，或者轉換成硬貨幣(huòbì)，這樣以避免可能的折算損失。精品資料硬貨幣：指在國際金融市場上匯價堅硬并能自由兌換，幣值穩(wěn)定可以作為國際支付手段或流通手段的貨幣。主要有美元、英鎊、日元(rìyuán)、歐元等軟貨幣：指在國際金融市場上匯價疲軟，不能自由兌換他國貨幣，信用程度低的國家貨幣。主要有印度盧比、越南盾等。精品資料案例(ànlì)：圣得西體育用品公司圣得西（Sundance）體育用品公司是美國一家生產(chǎn)高質量體育用品的公司，其主要生產(chǎn)包括高爾夫、網(wǎng)球、和其他球拍，此外，他還生產(chǎn)槌球、羽毛球等場地體育設備(shèbèi)。他在芝加哥和伊利諾伊州都設有生產(chǎn)基地和辦事處。圣得西公司在墨西哥和加拿大分別設有一家全資子公司。墨西哥子公司設在墨西哥城，為整個拉丁美洲服務；加拿大子公司設在多倫多，只為加拿大服務。每家子公司都采用當?shù)刎泿庞涃~，各自的記賬貨幣同時也是他們的職能貨幣。精品資料表1圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司2008年12月31日的未合并資產(chǎn)(zīchǎn)負債表（單位：1000貨幣單位）精品資料①墨西哥子公司欠母公司1320000比索，按匯率Ps3.30/＄1.00換算，以400000美元計入了母公司的應收賬款賬戶。母公司（墨西哥子公司）的其他應收賬款（應付賬款）用美元（比索）計算。②墨西哥子公司是圣得西公司的全資子公司。它反映在母公司賬簿上的價值是2400000美元，他等于按匯率Ps3.30/＄1.00換算后的墨西哥子公司賬簿上記錄的普通股（4500000比索）和留存收益（3420000比索）之和。③加拿大子公司也是圣得西公司的全資子公司。它反映在母公司賬簿上的價值是3600000美元，他等于按匯率CD1.25/＄1.00換算后的加拿大子公司賬簿上記錄的普通股（2900000加元）和留存收益（1600000加元）之和。④母公司在一家日本銀行貸款，有126000000日元的未結清應付票據(jù)。按￥105/＄1.00換算，母公司賬簿上的金額為1200000美元。其他的應付票據(jù)是用美元計量的。⑤墨西哥子公司向阿根廷的一家進口公司出售了價值A120000的商品。按A1.00/Ps3.30換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為396000比索。⑥加拿大子公司向一家韓國進口公司出售了價值W192000000的商品。按W800/CD1.25換算，加拿大子公司賬簿上的金額為300000加元。精品資料表2圣得西體育用品公司(ɡōnɡsī)及其墨西哥、加拿大子公司(ɡōnɡsī)2008年12月31日合并資產(chǎn)負債表（單位：1000貨幣單位）精品資料①公司內部貸款：＄2500000-＄400000[=Ps1320000/（Ps3.30/＄1.00）]=＄2100000。②③合并過程中母公司對子公司的投資與子公司的所有者權益對沖。④圣得西母公司借日本銀行126000000日元（￥126000000/（￥105/＄1.00）=＄1200000）。該貸款是圣得西母公司賬簿上所記錄的＄4000000（＄4000000=＄1200000+＄2800000）應付票據(jù)的一部分。⑤墨西哥子公司向阿根廷的一家進口公司出售了價值A120000的商品。按A1.00/Ps3.30換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為396000比索。按Ps3.30/＄1.00換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為＄120000。該款項是墨西哥子公司賬簿上所記錄的＄848000（＄848000=＄120000+＄728000）應收賬款的一部分。⑥加拿大子公司向韓國的一家進口公司出售了價值W192000000商品。按W800/CD1.25換算，加拿大子公司賬簿上的金額為300000加元。按CD1.25/＄1.00換算，加拿大子公司賬簿上的金額為＄240000。該款項是加拿大子公司賬簿上所記錄的＄1200000（＄1200000=＄240000+＄960000）應收賬款的一部分。精品資料從資產(chǎn)負債表平衡的角度來說，表2很完美，也很簡潔。即：總資產(chǎn)=總負債+所有者權益。但不符合實際，因為例子假定，所采用的現(xiàn)行匯率和各子公司建立時的最初匯率一致，即匯率沒有隨時間而發(fā)生變化。所以我們需要編制換算風險暴露報告如下表3，該報告包含了合并資產(chǎn)負債表中所涉及的所有個別賬戶，反映(fǎnyìng)了跨國公司因各種外幣所產(chǎn)生的外匯風險暴露金額。仍以圣得西公司及其子公司為例，從表1可知，該跨國公司面臨著來自比索、加元、A、W、日元的外匯風險暴露。如果任何一種貨幣相對申報貨幣的匯率發(fā)生變動，產(chǎn)生了該貨幣凈額換算風險暴露，那么這將會影響到合并資產(chǎn)負債表。、精品資料表3圣得西體育用品公司(ɡōnɡsī)及其墨西哥、加拿大子公司(ɡōnɡsī)2008年12月31日的換算風險報告（單位：1000貨幣單位）精品資料圣得西公司的風險暴露報告如表3所示。該報告列示了各種風險暴露貨幣所導致的風險暴露資產(chǎn)和風險暴露負債的金額，以及凈差異或風險暴露。比索的凈風險暴露是正值(zhènɡzhí)8844000比索；加元的凈風險暴露是正值(zhènɡzhí)4200000加元；A的凈風險暴露是正值(zhènɡzhí)120000A；W的凈風險暴露是正值(zhènɡzhí)192000000W；而日元的凈風險暴露是負值126000000日元；正風險暴露凈額說明風險暴露資產(chǎn)的金額高于風險暴露負債的金額，負風險暴露凈額恰好相反。當風險貨幣的匯率相對于申報貨幣貶值時，如果存在正（負）風險暴露凈額，風險暴露資產(chǎn)比風險暴露負債的換算損失更大（?。Ｍ?，風險暴露貨幣的匯率相對于申報貨幣升值時，如果存在負（正）風險暴露凈額，風險暴露資產(chǎn)比風險暴露負債的換算損失更?。ù螅Ｋ栽趨R率變動之后，合并過程不可能使合并資產(chǎn)負債表平衡。精品資料匯率變動是否會產(chǎn)生貨幣(huòbì)風險暴露匯率變動會產(chǎn)生貨幣風險暴露為了說明匯率變動給合并過程帶來的影響(yǐngxiǎng)，結合表1，我們預測匯率將由＄1.00=CD1.25=Ps3.30=A1.00=￥105=W800變?yōu)椤?.00=CD1.30=Ps3.30=A1.03=￥105=W800。精品資料表3顯示，該跨國公司擁有4200000加元的正風險暴露凈額。這表示當加元從CD1.25/＄1.00貶值4%到CD1.30/＄1.00，加元風險暴露資產(chǎn)的換算價值要比加元風險暴露負債的換算少138462美元。計算過程如下：貨幣的凈暴露/S(新)（貨幣i/報告貨幣）-貨幣i的凈暴露/S（舊）（貨幣i/報告貨幣）=申報貨幣不均衡缺口將例子中的數(shù)據(jù)代入上面(shàngmiɑn)的公式，得CD4200000/CD1.30/＄1.00-CD4200000/CD1.25/＄1.00=-＄129231換言之，CD4500000的凈換算風險(fēngxiǎn)暴露按現(xiàn)行匯率CD1.25/＄1.00換算成美元后為3600000美元。當匯率為CD1.30/＄1.00時，加元貶值了4%，產(chǎn)生的換算損失是＄129231=CD4200000/1.30*0.04。由此可知，匯率變動產(chǎn)生了貨幣風險暴露。精品資料表4匯率變動后圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司2008年12月31日的合并資產(chǎn)負債表（單位(dānwèi)：1000貨幣單位(dānwèi)）精品資料精品資料表4列示了加元貶值之后，圣得西公司與其兩個國外子公司的合并(hébìng)過程和合并(hébìng)資產(chǎn)負債表。由于加元和阿根廷比索匯率的變動，加拿大子公司和墨西哥子公司賬戶的價值發(fā)生了變化。為了使合并(hébìng)后的資產(chǎn)負債表平衡，有必要使用一個“軋平”權益性賬戶，其余額為-132000美元。精品資料換算風險(fēngxiǎn)暴露與交易風險(fēngxiǎn)暴露導致交易風險暴露的一些項目也會產(chǎn)生換算風暴露，有些項目不會。下表5所列的是圣得西母公司與兩個子公司交易風險暴露報告。由表可以(kěyǐ)看出，母公司交易風險暴露來源有兩個：一是母公司所持的墨西哥子公司的ps1320000的應收賬款，是一種交易風險暴露，但不是換算風險暴露。另一個來源是母公司從一家日本銀行貸款￥126000000，如果日元升值，則母公司還貸對換的美元就增多。前面已經(jīng)注意到該貸款是換算風險，同因也是交易風險。墨西哥子公司和加拿大子公司出售的商品是交易風險暴露，也是換算風險暴露。精品資料表5.圣得西體育用品公司公司及墨西哥、加拿大子公司2