特斯拉財(cái)務(wù)報(bào)表分析近三年

近三年特斯拉財(cái)務(wù)報(bào)表分析特斯拉，作為全球造車新勢(shì)力的代表，在這次疫情中無疑像站在劍刃上的狂舞者，看客們各懷心思地時(shí)而尖叫著，時(shí)而為它捏把汗。進(jìn)入2020年，隨著疫情的“驚悚”蔓延，特斯拉的股價(jià)也走出了最“驚悚”的坡度，特斯拉股價(jià)上漲的盡頭在哪里，與宇宙的盡頭一樣，成了謎。&0Q特斯拉股價(jià)走勢(shì)（美元）500美東時(shí)間10月21日，特斯拉發(fā)布了2020年第三季度財(cái)報(bào)，其財(cái)務(wù)表現(xiàn)在許多維度都貢獻(xiàn)了歷史最佳。隨著銷量創(chuàng)記錄，特斯拉的凈利潤(rùn)水平達(dá)到歷史季度最高點(diǎn)，并實(shí)現(xiàn)連續(xù)5個(gè)月凈利潤(rùn)為正，現(xiàn)金儲(chǔ)備愈加充沛而穩(wěn)定，資本支出也到達(dá)高位，并將繼續(xù)擴(kuò)大投入。銷量即正義，無論是財(cái)報(bào)還是電話會(huì)議，特斯拉無不在強(qiáng)調(diào)，擴(kuò)大產(chǎn)能，提高產(chǎn)量和銷量將是其始終不變的根本目標(biāo)。新產(chǎn)品的研發(fā)制造、產(chǎn)品質(zhì)量的提升、電池新技術(shù)的研發(fā)、電池產(chǎn)能的提高、制造技術(shù)的創(chuàng)新、降低生產(chǎn)成本、提高運(yùn)營(yíng)效率、降低車輛售價(jià)、自動(dòng)駕駛技術(shù)的迭代、一體化的垂直整合，一切都是為了實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能和銷量的最大化。而特斯拉產(chǎn)量與銷量的變化，也直接推動(dòng)了其盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力、現(xiàn)金儲(chǔ)備及償債能力一路從窘境、困境，到漸入佳境。一、銷量和產(chǎn)能銷量方面自2016年6月收購(gòu)solarcity至今，特斯拉的主要業(yè)務(wù)包括汽車銷售、儲(chǔ)能及服務(wù)三大板塊，汽車銷售業(yè)務(wù)仍為大頭。汽車業(yè)務(wù)銷量方面，2020年第三季度特斯拉四款車型共交付了139，593臺(tái)，前三季度累計(jì)交付318，980臺(tái)，距離全年50萬(wàn)臺(tái)交付量還差181020臺(tái)。盡管面臨市場(chǎng)重大的不確定性，困難重重，但是特斯拉仍將維持50萬(wàn)臺(tái)年交付量的目標(biāo)，也就是在接下來的三個(gè)月中，特斯拉月均

交付量不能低于6萬(wàn)輛。從三季度最后一個(gè)月的銷量來看，特斯拉在國(guó)內(nèi)的銷量已顯乏力。銷量最大的國(guó)產(chǎn)Model3在9月上險(xiǎn)量環(huán)比下降約5.7%。車型1車型1月2月3月4月S月6月7月8月9月總計(jì)國(guó)產(chǎn)Model%長(zhǎng)續(xù)航1642酰激g2213201196駝國(guó)產(chǎn)Model3-標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航26052132112734153107201408275S3932488727074s國(guó)產(chǎn)合計(jì)2605213211278415411362149771145211B421068180383進(jìn)口特斯拉Mode13578154648159102452342281779進(jìn)口特斯拉ModelS1311321327629招233517進(jìn)口特斯拉"odHX367296503089743211511419874099以上合計(jì)356323161270846341156315530116191171S131298677B作為天選之子的特斯拉曾經(jīng)的瓶頸主要在供給側(cè)，產(chǎn)能跟不上，供不應(yīng)求。但接下來，無論是第四季度還是即將到來的2021年，都將是電動(dòng)車新品的爆發(fā)期，對(duì)于在本地化、價(jià)格等方面均頗受詬病的特斯拉來講，無論在歐洲市場(chǎng)還是中國(guó)市場(chǎng)都將面臨更加激烈的圍剿，刺激需求、擴(kuò)大銷量將成為特斯拉接下來需要解決的主要矛盾。為了完成銷售目標(biāo)，特斯拉已經(jīng)在10月份開始實(shí)施降價(jià)。在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，有機(jī)構(gòu)提問如果必須降價(jià)才能達(dá)成銷量目標(biāo)，但降價(jià)會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)目標(biāo)達(dá)不到，特斯拉還會(huì)不會(huì)選擇降價(jià)？馬斯克稱他不認(rèn)為特斯拉的產(chǎn)品不夠吸引人，但確實(shí)不夠?qū)嵒??！盁o論是車還是其他產(chǎn)品，如果價(jià)格過高，只要消費(fèi)者沒有足夠資金，那不管價(jià)值主張是什么，他們都不會(huì)買。因此，將產(chǎn)品價(jià)格降低，讓消費(fèi)者買得起，非常重要。我們必須讓產(chǎn)品更加實(shí)惠，讓人們都買得起。我們希望逐漸讓更多人買得起特斯拉，同時(shí)降低生產(chǎn)成本?！边@段話翻譯過來的意思是，特斯拉的降價(jià)也是沒有盡頭的。不知韭菜們的欲哭無淚，能否換來特斯拉一次又一次銷量里程碑？另外在新季度的交付中，由于更低價(jià)格的Model3、ModelY的銷量占比越來越大，特斯拉的銷售均價(jià)也有所下降。產(chǎn)能方面在經(jīng)歷了2018年Model3的產(chǎn)能地獄之后，無論是技術(shù)還是心態(tài)，特斯拉和馬斯克都在趨于成熟。馬斯克承認(rèn)，建設(shè)大型汽車工廠是他見過的最困難的挑戰(zhàn)之一。“實(shí)際上，將制造工廠培養(yǎng)為量產(chǎn)技術(shù)的工廠確實(shí)是一件很難的事情……工廠產(chǎn)能將呈現(xiàn)S曲線發(fā)展……存在很多不確定性?！蹦壳?，Model3的產(chǎn)能已經(jīng)得到極大的釋放，最新財(cái)報(bào)中顯示，上海Model3工廠已經(jīng)達(dá)到規(guī)劃產(chǎn)能，弗里蒙特的ModelY工廠預(yù)計(jì)也將很快達(dá)到規(guī)劃產(chǎn)能，柏林與奧斯汀的超級(jí)工廠預(yù)計(jì)明年開啟產(chǎn)品交付。特斯拉預(yù)計(jì)明年的汽車產(chǎn)量應(yīng)該在84萬(wàn)到100萬(wàn)輛之間。另外，特斯拉未來兩年每年在新產(chǎn)能部署上的資本支出也將增至45億美元到60億美元，也就是說未來兩年資本支出最高可達(dá)120億美元?！拔覀儺?dāng)前正在同時(shí)推出ModelY和SolarRoof太陽(yáng)能屋頂新產(chǎn)品，在三個(gè)大洲建設(shè)生產(chǎn)設(shè)施，并嘗試開發(fā)和生產(chǎn)新的電芯技術(shù)，我們的資本支出速度將受多種因素影響，包括項(xiàng)目?jī)?yōu)先級(jí)、達(dá)成里程碑的速度、各個(gè)產(chǎn)品的生產(chǎn)調(diào)整和相互之間的協(xié)調(diào)、資本效率的提升，以及新項(xiàng)目的增加。”今年第三季度，特斯拉的資本支出已經(jīng)同比增長(zhǎng)了161%達(dá)到10.05億美元，今年的資本支出預(yù)計(jì)將達(dá)到預(yù)期的25億美元-30億美元的上限。資本支出｛億美元）2020年前三季度，特斯拉在新增產(chǎn)能、新建服務(wù)中心、新建超充站等方面的支出已經(jīng)達(dá)到了20億美元。盡管資本支出增多，但是特斯拉表示其仍將保持盈利。廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)基本上一直在特斯拉的資產(chǎn)中占據(jù)最大的比例。?頓忖費(fèi)用及其超度動(dòng)更產(chǎn)在高速而大量的資本支出下，特斯拉正在將自己打造成一家巨大資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（億美元）■限期現(xiàn)金■率港動(dòng)??頓忖費(fèi)用及其超度動(dòng)更產(chǎn)在高速而大量的資本支出下，特斯拉正在將自己打造成一家巨大資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（億美元）■限期現(xiàn)金■率港動(dòng)?限制取金-流動(dòng)繞營(yíng)軸貫點(diǎn)施=隹營(yíng)蛀租賃茴戶使用機(jī)「房，魂番等Mymwe序收客馬跑款-苴癖即充影再產(chǎn)太如熊系統(tǒng).通后無比的制造企業(yè)。馬斯克曾說，特斯拉的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將是制造。馬斯克稱，與其他汽車公司相比，特斯拉是非常垂直的汽車制造商，特斯拉有大量的制造技術(shù)是他們自己內(nèi)部創(chuàng)造的。特斯拉自己制造了生產(chǎn)汽車的機(jī)器。這使得復(fù)制特斯拉的模式變得很困難。傳統(tǒng)由供應(yīng)商向主機(jī)廠提供產(chǎn)品元件的模式，是傳統(tǒng)車企很難創(chuàng)造出新產(chǎn)品的主要原因，因?yàn)樗鼈儯óa(chǎn)品組件）都是相同的供應(yīng)商生產(chǎn)出來的，你繼承了傳統(tǒng)的組件，并繼承了其傳統(tǒng)的局限性和成本結(jié)構(gòu)。2020年第二季度開始，隨著銷量的增長(zhǎng)與產(chǎn)能的提高，特斯拉的存貨周轉(zhuǎn)率（企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況綜合指標(biāo)）較第一季度得到明顯改善。令令名◎翁翁令令名◎翁翁§令存貨周轉(zhuǎn)率｛次｝B.007.006.005.004.003.0。2.001.00口.00能源業(yè)務(wù)方面，在第三季度儲(chǔ)能業(yè)務(wù)安裝了759MWh,為歷史最高。與上季度相比，第三季度太陽(yáng)能總部署增加了一倍以上，達(dá)到57MW,太陽(yáng)能屋頂?shù)牟渴饚缀跏巧霞径鹊娜?。特斯拉近期推出的太?yáng)能業(yè)務(wù)低成本策略對(duì)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)擴(kuò)大開始產(chǎn)生良性影響，在美國(guó)，稅收抵免后的住宅太陽(yáng)能改造價(jià)格低至每瓦1.49美元，屬于業(yè)內(nèi)最低。此外，太陽(yáng)能屋頂安裝時(shí)間的加快也將進(jìn)一步對(duì)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)產(chǎn)生積極影響，特斯拉太陽(yáng)能屋頂?shù)陌惭b時(shí)間目前縮短至1.5天。隨著體量和效率的提高，而固定成本相對(duì)平穩(wěn)，這提高了儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的盈利能。特斯拉在財(cái)報(bào)中稱，由于人們對(duì)電網(wǎng)穩(wěn)定性的擔(dān)憂在增強(qiáng)，因此對(duì)安裝太陽(yáng)能越來越感興趣，Powerwall的需求仍然很強(qiáng)勁。但是，特斯拉負(fù)責(zé)太陽(yáng)能工程安裝的人士表示，目前太陽(yáng)能安裝量上最大的限制是沒有足夠經(jīng)驗(yàn)豐富的安裝人員，目前已經(jīng)在進(jìn)行大

量人員招聘；另外則是工作現(xiàn)場(chǎng)物料流動(dòng)的效率問題需要進(jìn)行改善。二、運(yùn)營(yíng)1.收入及現(xiàn)金儲(chǔ)備狀況銷量的提高使得特斯拉的營(yíng)業(yè)收入大幅提高，2020年第三季度的營(yíng)業(yè)總收入為87.7億美元，同比增長(zhǎng)39%，其中汽車業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為76.1億美元，同比增長(zhǎng)42%，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入為5.8億美元，同比安裝量的提升，使得特斯拉儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的收入占比也明顯提升。增長(zhǎng)44%。業(yè)務(wù)構(gòu)成及收入（億美元）安裝量的提升，使得特斯拉儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的收入占比也明顯提升。增長(zhǎng)44%。業(yè)務(wù)構(gòu)成及收入（億美元）q汽車業(yè)務(wù)收入 能源和儲(chǔ)能■服務(wù)及其他 開發(fā)服務(wù)85.7%6.1%100%汽車業(yè)務(wù)收入及能源業(yè)務(wù)收入占比變化?汽車業(yè)務(wù)收入占比308%10%呂5呂瑞85.7%6.1%100%汽車業(yè)務(wù)收入及能源業(yè)務(wù)收入占比變化?汽車業(yè)務(wù)收入占比308%10%呂5呂瑞80%6.6%--4-.9%70%能源業(yè)再收入占比12%銷售收入的增加，極大地改善了特斯拉的現(xiàn)金狀況，其經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金金額達(dá)到歷史最高至24億美元，另外特斯拉在第三季度以每股449美元的價(jià)格籌集了50億美元資金，進(jìn)一步增加了其現(xiàn)金儲(chǔ)備?，F(xiàn)金凈額｛