項目五金融政策

項目五金融政策任務(wù)一

熟悉金融政策

任務(wù)二金融政策目標(biāo)分析

任務(wù)三金融政策工具運用

任務(wù)四模擬金融現(xiàn)象，并模擬使用金融政策

了解貨幣政策的目標(biāo)掌握貨幣政策工具掌握貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制了解貨幣政策的效應(yīng)第八章1任務(wù)一熟悉金融政策情景1金融政策的內(nèi)涵一、金融政策monetarypolicy1.金融政策：為實現(xiàn)特定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，調(diào)控貨幣供應(yīng)量、進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的方針和措施的總和。2.金融政策的特征①涉及整個貨幣供應(yīng)量、信用量、利率、匯率及金融市場等宏觀經(jīng)濟(jì)總量指標(biāo)。②調(diào)整社會總需求。促進(jìn)總需求與總供給平衡。③以間接調(diào)控為主。采用經(jīng)濟(jì)手段和法律等措施。④長期與短期目標(biāo)相結(jié)合。特定的貨幣政策是短期性的，不斷變動，最終目標(biāo)是長期性的。①維持適度貨幣供應(yīng)。防止因貨幣過多或不足而造成經(jīng)濟(jì)過度繁榮或經(jīng)濟(jì)衰退。②提供穩(wěn)定而良好的貨幣金融環(huán)境。是維持適度貨幣供應(yīng)在信用貨幣制度下的延伸和發(fā)展。③抵消其他經(jīng)濟(jì)干擾因素。即逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向而動。3.貨幣政策的任務(wù)任務(wù)2情景1金融政策的最終目標(biāo)1.貨幣政策的最終目標(biāo)有四個：（1）穩(wěn)定物價。（2）充分就業(yè)。高失業(yè)率不但會造成社會經(jīng)濟(jì)資源的極大浪費，而且很容易導(dǎo)致社會和政治危機(jī)。（3）經(jīng)濟(jì)增長。對一個國家來說是至關(guān)重要的。（4）國際收支平衡。指一國對其他國家的全部貨幣收入和貨幣支出持平、略有順差或略有逆差。通常指除外匯儲備項目以外的其它項目的收支是否平衡。1..中介目標(biāo)（1）銀行信貸規(guī)模。指銀行體系對社會大眾及各經(jīng)濟(jì)單位的存貸款總額。（2）貨幣供應(yīng)量。（3）長期利率。銀行信貸規(guī)模與物價、就業(yè)、國際收支、經(jīng)濟(jì)增長有著密切的關(guān)系。貨幣對最終目標(biāo)有著密切的影響。任務(wù)2情景2金融政策的中介目標(biāo)2.操作目標(biāo)（近期目標(biāo)）（1）短期貨幣市場利率。（2）

銀行準(zhǔn)備金。（3）基礎(chǔ)貨幣。經(jīng)常是銀行同業(yè)拆借利率，是整個貨幣市場的基準(zhǔn)利率。央行可通過調(diào)整貼現(xiàn)率或公開市場業(yè)務(wù)來調(diào)整同業(yè)拆借利率。3.貨幣政策各目標(biāo)間的關(guān)系貨幣政策諸目標(biāo)之間的關(guān)系是比較復(fù)雜的。有的是在一定程度上具有一致性，如充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長，二者呈正相關(guān)關(guān)系；有的則相對獨立，如充分就業(yè)與國際收支平衡；但更多地表現(xiàn)為目標(biāo)之間的沖突性。貨幣諸目標(biāo)的矛盾主要表現(xiàn)為：3.貨幣政策各目標(biāo)間的關(guān)系物價穩(wěn)定與充分就業(yè)的矛盾物價穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長的矛盾物價穩(wěn)定與國際收支平衡的矛盾經(jīng)濟(jì)增長與國際收支平衡的矛盾4.我國貨幣政策的目標(biāo)貨幣政策目標(biāo)確定為“保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并依此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)”。貨幣政策路徑1.信用擴(kuò)張擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量，降低利率，刺激總需求，進(jìn)而刺激經(jīng)濟(jì)增長的一種貨幣政策手段。2.信用緊縮抑制銀行的信用創(chuàng)造能力，迫使其減縮放款規(guī)模。中國主要采取直接控制的緊縮手段；如壓縮信貸總量、實行對專業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)的貸款規(guī)模的直接限制，對于抑制通貨膨脹起到了積極作用。一、一般性貨幣政策工具三大政策工具：公開市場操作貼現(xiàn)政策法定準(zhǔn)備金。情景1法定存款準(zhǔn)備金。西方的央行實施貨幣政策往往重點在再貼現(xiàn)率和公開市場業(yè)務(wù)上。任務(wù)三金融政策工具的運用調(diào)整法定準(zhǔn)備率時應(yīng)謹(jǐn)慎：對貨幣供應(yīng)有較大影響，副作用明顯。法定準(zhǔn)備率的微小變動會引起貨幣供應(yīng)量急劇變動，迫使商業(yè)銀行急劇調(diào)整信貸規(guī)模，給社會經(jīng)濟(jì)帶來激烈振蕩。提高法定準(zhǔn)備率，導(dǎo)致信貸規(guī)模驟減，很多生產(chǎn)沒有后繼資金投入，無法形成生產(chǎn)能力而帶來一系列問題。（1）規(guī)定貼現(xiàn)貸款的條件。（2）規(guī)定貼現(xiàn)率。中國商業(yè)票據(jù)不發(fā)達(dá)，再貼現(xiàn)率政策的效果還不明顯。特點①短期性。央行貸款以短期為主，最長不超過1年。②官方性。③標(biāo)準(zhǔn)性或示范性。再貼現(xiàn)率是基礎(chǔ)利率，有告示效應(yīng)。④被動性。是否進(jìn)行再貼現(xiàn)的主動權(quán)掌握在商業(yè)銀行手中，使中央銀行一直處在被動的地位。情景2.再貼現(xiàn)（1）引起的波動程度遠(yuǎn)比法定準(zhǔn)備率為小。一般都經(jīng)常調(diào)整再貼現(xiàn)率來控制貨幣供應(yīng)量。（2）再貼現(xiàn)率作為基準(zhǔn)利率，制約和影響著全國利率水平，是其他利率的基礎(chǔ)。商業(yè)銀行業(yè)務(wù)中，票據(jù)貼現(xiàn)比例很大，越發(fā)達(dá)越如此。商業(yè)銀行之所以要再貼現(xiàn)，一般是由于資金發(fā)生短缺。再貼現(xiàn)率低，商業(yè)銀行取得資金成本較低，市場利率就會降低；反之，表示資金供給趨緊，市場利率可能上升。③再貼現(xiàn)率是貸款利率體系中的基準(zhǔn)利率，作為商業(yè)銀行資金成本的參照標(biāo)準(zhǔn)。再貼現(xiàn)的作用再貼現(xiàn)政策發(fā)揮作用的途徑再貼現(xiàn)政策借款成本結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)宣示效果公開市場操作：央行在金融市場上公開買賣政府債券以控制貨幣供應(yīng)量及利率的活動。公開市場業(yè)務(wù)發(fā)揮作用的先決條件：證券市場必須高度發(fā)達(dá)，并具有相當(dāng)?shù)纳疃?、廣度和彈性等特征。同時，央行必須擁有相當(dāng)?shù)膸齑孀C券。主要是通過購入或出售證券——放松或收縮銀根——使銀行儲備直接增加或減少——以實現(xiàn)相應(yīng)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。情景3.公開市場操作公開市場操作的優(yōu)點（1）具有主動性。（2）具有微調(diào)性?？蓪ω泿殴?yīng)量進(jìn)行微調(diào)，避免法定準(zhǔn)備金政策的震動效應(yīng)。（3）具有可逆性。執(zhí)行起來也比較靈活。在大多數(shù)發(fā)展中國家,由于證券市場還處于萌芽階段，或者尚未形成，而無法開展公開市場業(yè)務(wù)。二、選擇性政策工具1.消費者信用控制：中央銀行對不動產(chǎn)以外的各種耐用消費品的銷售融資予以控制．抑制消費，促進(jìn)市場平衡的措施與辦法：停辦；提高首次付款金額；縮短分期付款期限；限制可用消費信貸購買的消費品種類，并嚴(yán)格審查其付款能力等。2.不動產(chǎn)信用控制。中央銀行對金融機(jī)構(gòu)在房地產(chǎn)方面放款的限制措施。（與消費信貸控制相似）3.證券市場信用控制。對證券交易的各種融資活動進(jìn)行控制。措施：規(guī)定信用交易比例；規(guī)定銀行為經(jīng)紀(jì)人的證券抵押貸款的比例。1.直接信用控制工具：依據(jù)有關(guān)法令，對商業(yè)銀行信用創(chuàng)造業(yè)務(wù)進(jìn)行直接干預(yù)。（1）信用配額：對商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造加以分配和限制。（2）直接干預(yù)：中央銀行直接干預(yù)商業(yè)銀行的信貸。（3）流動性比率：規(guī)定商業(yè)銀行流動資產(chǎn)對存款的比重。（4）利率最高限：規(guī)定商業(yè)銀行存款最高利率。三、其他政策工具對利率的依賴中國使用最多的政策工具是利率。從1996年5月1日至1999年6月10日，連續(xù)7次下調(diào)存貸款利率，后來又對利息收入征稅。后來又有一次。是連續(xù)8次（一年期存款利率從1996年的10.98%降到目前的2.25%）。中國是一個以管制利率為主的國家，絕大多數(shù)利率由中央銀行代表政府制定。2.間接信用指導(dǎo)（1）道義勸告：中央銀行利用自己的特殊地位和威望，勸告商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)，以影響其放款和投資方向，從而達(dá)到控制和調(diào)節(jié)信用的目的。（2）窗口指導(dǎo)：要求金融機(jī)構(gòu)服從大局。中國，是中央銀行與專業(yè)銀行之間的行長聯(lián)席會或業(yè)務(wù)部門之間的碰頭會制度。平時根據(jù)需要不定期舉行，在經(jīng)濟(jì)活動高峰期的第四季度則往往每旬舉行一次。專業(yè)銀行向中央銀行報告信貸業(yè)務(wù)進(jìn)展，中央銀行則說明對經(jīng)濟(jì)、金融形勢的看法，通報政策意向，提出建議。貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制貨幣政策中介指標(biāo)是指為實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)而選定的中間性或傳導(dǎo)性金融變量。貨幣政策最終目標(biāo)并不直接處于中央銀行控制之下，為了實現(xiàn)最終目標(biāo)，中央銀行必須選擇某些與最終目標(biāo)關(guān)系密切、中央銀行可以直接影響并在短期內(nèi)可以度量的金融指標(biāo)作為實現(xiàn)最終目標(biāo)的中介性指標(biāo)，通過中介指標(biāo)的控制和調(diào)節(jié)最終實現(xiàn)政策目標(biāo)。一、貨幣政策的中介指標(biāo)中央銀行的貨幣政策不可能直接控制和實現(xiàn)貨幣政策的最終目標(biāo)。中央銀行必須借助于短期的、和最終目標(biāo)相關(guān)的、可以控制的、可以量化和分析的、較為穩(wěn)定的指標(biāo)作為操作依據(jù)，來實現(xiàn)中央銀行的最終目標(biāo)。貨幣政策中介指標(biāo)是為實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)而選定的中間性或傳導(dǎo)性金融變量，通過對這些指標(biāo)的控制和調(diào)節(jié)最終實現(xiàn)政策目標(biāo)。選取的基本要求有：可測性、可控性和相關(guān)性?？勺鳛橹薪橹笜?biāo)的一般有：利率貨幣供應(yīng)量超額準(zhǔn)備金基礎(chǔ)貨幣匯率。我國現(xiàn)行的貨幣政策中介指標(biāo)貨幣供應(yīng)量信用總量同業(yè)拆借率銀行備付金率信貸規(guī)模同業(yè)拆借利率銀行備付金二、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制（1）中央銀行——金融機(jī)構(gòu)和金融市場（2）金融機(jī)構(gòu)和金融市場——企業(yè)、居民等非金融經(jīng)濟(jì)主體。（3）非金融經(jīng)濟(jì)主體——社會各經(jīng)濟(jì)變量，包括總支出量、總產(chǎn)出量、物價、就業(yè)等。每個人都擁有某種資產(chǎn)和負(fù)債的組合，并試圖使其所有資產(chǎn)的邊際收益都相等。當(dāng)貨幣持有量增加時，其現(xiàn)在收益就低于從前，因而也就低于其他資產(chǎn)的收益。因此，資產(chǎn)持有者就會用貨幣交換成其他資產(chǎn)。從而影響投資。貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是指中央銀行運用貨幣政策工具影響中介指標(biāo)，進(jìn)而最終實現(xiàn)既定目標(biāo)的傳導(dǎo)途徑與作用機(jī)理。一、貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是指中央銀行運用貨幣政策工具影響中介指標(biāo)，進(jìn)而最終實現(xiàn)既定目標(biāo)的傳導(dǎo)途徑與作用機(jī)理。貨幣政策傳導(dǎo)途徑的一般順序是：1、從中央銀行到商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和金融市場；2、從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和金融市場到企業(yè)、居民等非金融部門的各類經(jīng)濟(jì)行為主體；3、從非金融部門的各類經(jīng)濟(jì)行為主體到社會各經(jīng)濟(jì)變量。包括總支出、總產(chǎn)出量、物價、就業(yè)等。我國貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制我國貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制我國目前貨幣政策的作用過程，同樣也包含三個環(huán)節(jié)，即中央銀行至金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)至企業(yè)、居民，企業(yè)、居民至國民經(jīng)濟(jì)各變量。但與西方發(fā)達(dá)國家的三個環(huán)節(jié)相比較，又有很大的差別，主要是因為在整個貨幣政策的作用過程中，金融市場作用微弱。貨幣政策效應(yīng)就是貨幣政策發(fā)揮作用的效果。貨幣政策貨幣政策工具貨幣政策目標(biāo)貨幣政策中介指標(biāo)影響貨幣政策效果的因素時滯貨幣政策從制定到獲得全部或主要的效果的時間間隔。貨幣政策時滯由兩部分組成：內(nèi)部時滯和外部時滯。前者是指從政策制定到貨幣當(dāng)局采取該行動之前的一段時間，這種時滯取決于貨幣當(dāng)局本身。后者是指貨幣當(dāng)局采取行動到行動產(chǎn)生效果之間的時間間隔。貨幣政策時滯是影響貨幣政策效果的一個重要因素。包括認(rèn)識時滯、決策實時滯和效果時滯。合理預(yù)期其他因素的影響如政治突發(fā)事件、自然災(zāi)害等單一規(guī)則（貨幣學(xué)派的觀點）所謂“單一規(guī)則”，就是公開宣布并長期采用一個固定不變的貨幣供應(yīng)增長率。弗里德曼認(rèn)為，這不僅是中央銀行控制貨幣供應(yīng)量的最佳選擇，也應(yīng)該是中央銀行貨幣政策操作的基本規(guī)則。公開宣布長期采用固定貨幣供應(yīng)增長率弗里德曼堅持認(rèn)為，貨幣政策必須保持其單一性、長期性和穩(wěn)定性。貨幣增長率一經(jīng)正確訂定，就應(yīng)該長期固定，而不能因長期經(jīng)濟(jì)波動或其他因素作隨便調(diào)整。只有切實堅決地實施單一規(guī)則，才能有效地穩(wěn)定貨幣，克服貨幣政策的搖擺性和失誤，贏得公眾對貨幣政策的信任，真正為經(jīng)濟(jì)社會提供穩(wěn)定的貨幣環(huán)境。

相機(jī)抉擇的貨幣政策又稱權(quán)衡性貨幣政策。

貨幣當(dāng)局依據(jù)對經(jīng)濟(jì)情勢的判斷，為達(dá)成既定貨幣政策目標(biāo)而采取的權(quán)衡性措施。補(bǔ)償性貨幣政策：實際上是一種權(quán)衡性貨幣政策，反經(jīng)濟(jì)周期并避免通貨膨脹。在反危機(jī)的政策措施中，凱恩斯比較重視財政政策的作用。主要原因是流動性陷阱。增加供應(yīng)的貨幣量會被貨幣流通速度降低所抵消，無法相應(yīng)擴(kuò)大社會有效需求。通過貨幣政策與財政政策的配合來完成反經(jīng)濟(jì)周期的任務(wù)。相機(jī)抉擇的貨幣政策在經(jīng)濟(jì)蕭條時，總需求小于總供給，應(yīng)放松銀根，采取擴(kuò)張性的貨幣政策，以刺激總需求。未充分就業(yè)時，擴(kuò)大貨幣供應(yīng)可以使閑置的生產(chǎn)要素得到利用，刺激經(jīng)濟(jì)增長，增加就業(yè)和產(chǎn)出，而物價穩(wěn)定。當(dāng)已經(jīng)充分就業(yè)時，擴(kuò)大貨幣供應(yīng)不能刺激增長，只能使物價水平上升，名義所得增加，引發(fā)通貨膨脹。1.擴(kuò)張的貨幣政策措施：公開市場上買進(jìn)有價證券、降低貼現(xiàn)率并放松貼現(xiàn)條件、降低準(zhǔn)備率等；增加貨幣供給量，降低市場利率。經(jīng)濟(jì)繁榮時，總需求大于總供給，應(yīng)收緊銀根，采取緊縮性的貨幣政策，以抑制總需求，降低物價。①緊縮貨幣的作用：抑制過旺需求，降低通貨膨脹率，保持幣值穩(wěn)定，利于經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展和生活水平穩(wěn)步提高；②緊縮貨幣的后果：經(jīng)濟(jì)增長率下降，失業(yè)率上升。如緊縮過猛，會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，失業(yè)劇增，實際收入下降。2.緊縮的貨幣政策措施：公開市場上賣出有價證券、提高貼現(xiàn)率并嚴(yán)格貼現(xiàn)條件、提高準(zhǔn)備率等；減少貨幣供給量，提高利率，防止經(jīng)濟(jì)過度增長。中性貨幣政策要求貨幣供應(yīng)量總流量保持穩(wěn)定，但在實踐中難以實行，缺乏可操作性。如果市場利率與自然利率（投資利潤率）相等，則經(jīng)濟(jì)處于均衡狀態(tài)。貨幣對經(jīng)濟(jì)過程是中性的。哈耶克認(rèn)為，在生產(chǎn)要素已經(jīng)充分利用的條件下，貨幣供應(yīng)量已定，但人為地擴(kuò)大貨幣供應(yīng)，膨脹信用，則會誘發(fā)危機(jī)。3.中性貨幣政策目的：使貨幣在經(jīng)濟(jì)活動中保持中立地位，不對經(jīng)濟(jì)增長發(fā)生任何實質(zhì)性影響，完全通過市場機(jī)制來實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)均衡。1.通貨膨脹時期，實行緊縮的貨幣政策的效果顯著。但經(jīng)濟(jì)衰退時期，實行擴(kuò)張的貨幣政策效果不顯著。尤其是遇到流動性陷阱時，貨幣政策效果很有限。2.增減貨幣影響利率，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤?。通貨膨脹時期，居民希望盡快消費，貨幣流通速度加快，減少貨幣供給的效果打折扣；經(jīng)濟(jì)衰退時，貨幣流通速度下降，對貨幣需求減少。3.外部時滯。利率下降，投資增加，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模需要有時間。4.資金在國際上的流動。利率提高，國外資金進(jìn)入，若匯率浮動則本幣升值，出口減少、進(jìn)口增加；若匯率固定，為保證本幣不升值，必然拋出本幣，按照固定利率收購?fù)鈳?，于是本國貨幣供給增加。相機(jī)抉擇的貨幣政策的局限性貨幣政策與財政政策的配合財政政策財政政策是指根據(jù)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的需要，通過財政支出與稅收政策來調(diào)節(jié)總需求。增稅和減支是“緊”的財政政策：增稅使企業(yè)和公眾可支配的利潤及收入減少；減支直接減少政府需求?！熬o”的財政政策可以減少社會需求總量，但對投資不利?！八伞钡呢斦哂欣谕顿Y，但社會需求總量的擴(kuò)大容易導(dǎo)致通貨膨脹。為什么財政政策要與貨幣政策配合？貨幣政策與財政政策協(xié)調(diào)運用的必要性是由財政和銀行相互間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系及兩大政策對總需求的不同調(diào)節(jié)功能決定的。如何配合？“緊”貨幣“松”財政；“緊”財政“松”貨幣；財政、貨幣“雙緊”；財政、貨幣“雙松”。“一緊一松”主要解決結(jié)構(gòu)問題；“雙松”或“雙緊”主要解決總量問題。理性預(yù)期學(xué)派理性預(yù)期又稱合理預(yù)期。在經(jīng)濟(jì)分析中假定經(jīng)濟(jì)行為的主體對未來事件的“預(yù)期”是合乎理性的而得名。理性預(yù)期的思想最初由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家J.F.穆思在《合理預(yù)期和價格變動理論》一文中提出，70年代由芝加哥大學(xué)的R.E.盧卡斯和N.華萊士等人作出了進(jìn)一步發(fā)展，并逐漸形成理性預(yù)期學(xué)派。理性預(yù)期理論建立在兩個前提之上：①每個經(jīng)濟(jì)行為主體對未來事件的預(yù)期是合乎理性的。也即是說，消費者把獲得消費的最大效用作為行動準(zhǔn)則，生產(chǎn)者把利潤最大化作為行動準(zhǔn)則，任何經(jīng)濟(jì)行為主體進(jìn)行當(dāng)前決策時所預(yù)料的未來會有的情況，總是完全準(zhǔn)確地符合未來實際發(fā)生的情況。②只要讓市場機(jī)制充分發(fā)揮作用，各種產(chǎn)品和生產(chǎn)要素的價格都會通過供求變動，最終使各自的供求達(dá)于均衡。此時也是處于均衡的充分就業(yè)狀態(tài)，實際存在的失業(yè)僅限于摩擦性失業(yè)、結(jié)構(gòu)性失業(yè)及自愿失業(yè)。這種勞動的供給和需求相一致的就業(yè)量所決定的就業(yè)率被稱為自然就業(yè)率。自然就業(yè)率的大小取決于一國的技術(shù)水平、風(fēng)俗習(xí)慣、資源數(shù)量等，而與貨幣因素?zé)o關(guān)。資本主義社會的實際就業(yè)量常常大于或小于自然就業(yè)率，這取決于實際通貨膨脹率和預(yù)期通貨膨脹率間的差距。這種差距的產(chǎn)生是由于人們在短期內(nèi)對價格水平的誤解造成的，例如，商品經(jīng)營者看到自己經(jīng)營的商品價格上漲，誤認(rèn)為是需求量增加，從而會要求更多的勞動量。但這種誤解在長期中會消失，人們會看到所有商品價格都上漲，從而使勞動量恢復(fù)原有水平。理性預(yù)期認(rèn)為，資本主義社會經(jīng)濟(jì)有使就業(yè)量等于或趨向于自然率的趨勢。根據(jù)這種理論，通貨膨脹和失業(yè)之間并不存在一種如凱恩斯主義所說的交替關(guān)系。宏觀經(jīng)濟(jì)政策僅在具有突如其來的性質(zhì)，因而使人們預(yù)期失誤的條件下才會取得指望的結(jié)果。如果假定政府的政策是有規(guī)則的，人們會準(zhǔn)確預(yù)料應(yīng)有結(jié)果，從而會采取相應(yīng)措施抵消政府政策的作用。根據(jù)理性預(yù)期理論，政府應(yīng)放棄實行相機(jī)抉擇的財政金融政策，應(yīng)把財政政策和金融政策的目標(biāo)放在防止和減少通貨膨脹而不是失業(yè)上，把最理想的物價水平作為其唯一的政策目標(biāo)。盧卡斯本人并沒有“理性預(yù)期”到自己獲得諾貝爾獎。盧卡斯沒有想到自己有機(jī)會獲得諾獎，但他的前妻卻“非理性預(yù)期”到了這一點。盧卡斯與前妻1982年分居，1989年正式辦理離婚手續(xù)。在辦手續(xù)時，前妻提出：若是盧卡斯在1995年前獲得諾獎，她要分得全部獎金的一半。盧卡斯心想：獲諾貝爾獎，這不是開玩笑嗎？他因此漫不經(jīng)心地答應(yīng)了。7年后，也就是1995年10月10日，諾獎評審委員會宣布了盧卡斯獲獎的消息，此時離前妻約定的最后期限只差80多天，盧卡斯不得不按離婚合同的約定將獎金的一半分給了她?；蛟S正是這種對生活的“非理性”造就了盧卡斯的學(xué)術(shù)高峰。對于學(xué)術(shù)生涯，他曾經(jīng)說過，“一個人可以通過不斷追求自己的興趣所在，并寫下它們來謀生?！北R卡斯正是在不斷追逐自己興趣的過程中，走上了諾貝爾的領(lǐng)獎臺。貨幣學(xué)派的觀點堅持經(jīng)濟(jì)自由主義，反對國家過多干預(yù)貨幣學(xué)派認(rèn)為，在社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，市場機(jī)制的作用是最重要的。他們堅持自由市場和競爭是資源和收入合理分配的最有效方法，是導(dǎo)致個人和社會最大福利的最佳途徑，如果政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)，就將破壞市場機(jī)制的作用，阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展，甚至造成或加劇經(jīng)濟(jì)的動亂。因此，他們旗幟鮮明地反對任何形式的國家干預(yù)，特別是反對戰(zhàn)后凱恩斯主義的理論和政策主張，認(rèn)為除了貨幣之外，政府什么也不必管。承襲芝加哥學(xué)派“堅持貨幣至關(guān)重要這樣一種理論研究方法”，認(rèn)為“貨幣最重要”。他們從現(xiàn)代貨幣數(shù)量說出發(fā)，把貨幣推到極端重要的地位，認(rèn)為當(dāng)代一切經(jīng)濟(jì)活動都離不開貨幣信用形式，一切經(jīng)濟(jì)政策和調(diào)節(jié)手段都要借助貨幣量的變動來發(fā)揮作用。一切經(jīng)濟(jì)變量的變動都與貨幣有關(guān)。貨幣推動力是說明產(chǎn)量、就業(yè)和物價變化的最主要因素，而貨幣推動力最可靠的測量指標(biāo)就是貨幣供應(yīng)量。由于貨幣供應(yīng)量的變動取決于貨幣當(dāng)局的行為，因此，貨幣當(dāng)局就能通過控制貨幣供應(yīng)量來調(diào)節(jié)整個經(jīng)濟(jì)。主張把政府在經(jīng)濟(jì)中的作用減低到為自由市場經(jīng)濟(jì)能自如地活動提供一個穩(wěn)定的支架，這就需要政府有效地將貨幣供應(yīng)的增長控制在既適度又穩(wěn)定的水平上，方法是實行“單一規(guī)則”，即固定貨幣供應(yīng)增長率的貨幣政策。任務(wù)3情景4金融風(fēng)險與金融監(jiān)管

金融監(jiān)管理論及其發(fā)展金融監(jiān)管體系我國的金融監(jiān)管體系一、金融監(jiān)管的含義“金融監(jiān)督管理”（簡稱金融監(jiān)管），是指一國的金融管理部門依照國家法律、行政法規(guī)的規(guī)定，對金融機(jī)構(gòu)及其經(jīng)營活動實行外部監(jiān)管、稽查、檢查和對其違法違規(guī)行為進(jìn)行處罰，以達(dá)到穩(wěn)定貨幣、維護(hù)金融業(yè)正常秩序等目的所實施的一系列行為。二、金融監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析金融監(jiān)管理論及其發(fā)展

三、實行金融監(jiān)管的意義四、金融監(jiān)管的理論發(fā)展

1.金融監(jiān)管的需求和供給

2.金融監(jiān)管理論的演進(jìn)金融監(jiān)管體系一、金融監(jiān)管制度的演變二、金融監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)的選擇分業(yè)監(jiān)管綜合監(jiān)管金融監(jiān)管體系三、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)四、金融監(jiān)管客體五、金融監(jiān)管國際化我國的金融監(jiān)管體系一、我國金融體系的發(fā)展

1992年以前，中國人民銀行是全國唯一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，監(jiān)管所有的金融機(jī)構(gòu)

1992年，證監(jiān)會成立

1998年，保監(jiān)會成立

2003年，銀監(jiān)會成立我國的金融監(jiān)管體系二、我國主要的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)及其職責(zé)分業(yè)監(jiān)管體系中國銀行業(yè)

監(jiān)督管理委員會

中國證券監(jiān)督

管理委員會

中國保險監(jiān)督

管理委員會

我國的金融監(jiān)管體系三、進(jìn)一步提高我國金融監(jiān)管水平1.轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式，提高監(jiān)督效率2.金融監(jiān)管與金融競爭、創(chuàng)新和發(fā)展的關(guān)系3.金融監(jiān)管的國際規(guī)范和中國特色4.改進(jìn)監(jiān)管手段，加強(qiáng)監(jiān)管隊伍建設(shè)實行金融監(jiān)管的意義實施嚴(yán)格有效的金融監(jiān)管，是維護(hù)正常金融秩序、保持良好金融環(huán)境的重要保證。實施嚴(yán)格有效的金融監(jiān)管，有利于增強(qiáng)宏觀調(diào)控的效果、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和金融的協(xié)調(diào)發(fā)展。實施嚴(yán)格有效的金融監(jiān)管，是一國金融國際化發(fā)展的必要條件。金融監(jiān)管的需求和供給金融監(jiān)管需求客觀原因金融監(jiān)管供給主觀原因金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部監(jiān)管政府提供的監(jiān)管行業(yè)協(xié)會提供的監(jiān)管減少信息不對稱減少未