中國的宏觀調(diào)控政策

邢華中央財經(jīng)大學(xué)政府管理學(xué)院Xingh_cufe@126.com第七講中國的宏觀調(diào)控政策社會主義市場經(jīng)濟理論如何理解中國宏觀調(diào)控中國宏觀調(diào)控的特征凱恩斯主義及其爭議超越凱恩斯：新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學(xué)中國宏觀調(diào)控的歷程與展望中國宏觀調(diào)控的特征（1）市場經(jīng)濟中的宏觀調(diào)控：經(jīng)濟的周期性波動條件：總供給=總需求（Y=C+I+G+NX）現(xiàn)代世界關(guān)注經(jīng)濟周期就像古代埃及人關(guān)注尼羅河泛濫一樣。這種現(xiàn)象間斷地反復(fù)出現(xiàn)，它對每個人都極為重要，而它的內(nèi)在原原因卻無法理解——克拉克，1898年。中國宏觀調(diào)控的特征（2）轉(zhuǎn)型經(jīng)濟中的宏觀調(diào)控：通貨膨脹是轉(zhuǎn)型國家的普遍問題隱性通貨膨脹顯化：總供給<總需求增支減收導(dǎo)致財政赤字加大，貨幣超量發(fā)行宏觀經(jīng)濟管理缺陷和政策差錯。中國宏觀調(diào)控的特征（3）發(fā)展中國家的宏觀調(diào)控：發(fā)展是第一要務(wù)投資驅(qū)動的發(fā)展模式：固定資產(chǎn)投資高速增長+貨幣供應(yīng)量迅速增長出口導(dǎo)向的發(fā)展模式：保持匯率不變，導(dǎo)致外匯儲備大量增加，外匯占款增加，流動性過剩。中國宏觀調(diào)控的特征（4）開放經(jīng)濟中的宏觀調(diào)控：被動性經(jīng)濟刺激計劃1997年7月亞洲金融危機2007年8月美國次貸危機2009年12月歐債危機凱恩斯主義總供給=總需求（Y=C+I+G+NX）古典經(jīng)濟學(xué)：價格引導(dǎo)供需平衡凱恩斯主義：有效需求不足（消費需求和投資需求）消費需求不足邊際消費傾向遞減：消費隨收入增加而增加，但是消費增加的幅度低于收入增加的幅度，即邊際消費傾向（MPC=ΔC/ΔY）隨著收入的增加而遞減即MPC+MPS=1

。

投資需求不足資本邊際效率遞減：隨著投資的增加，人們預(yù)期從投資中獲得的利潤率逐漸減少。流動性偏好：人們愿意用貨幣形式保持自己收入和財富的心理因素。在一定的貨幣供應(yīng)量下，人們對貨幣的流動性偏好越強，利息率就越高，而高利息阻礙投資。

因此…凱恩斯認為，由于存在上述“三大基本心理規(guī)律“，從而引起消費需求不足和投資需求不足，使得總需求小于總供給，導(dǎo)致生產(chǎn)過剩的經(jīng)濟危機和失業(yè)。此時需要政府通過財政政策（政府購買和減稅）和貨幣政策（通過公開市場業(yè)務(wù)、降低存款準備金率等手段增加貨幣供給）來刺激經(jīng)濟。

財政政策的作用機制增加政府購買或者減稅-總需求增加-刺激物品和勞務(wù)的生產(chǎn)-增加總收入Y

總收入Y增加-貨幣需求的增加-利率上升-減少投資-總需求減少-減少物品和勞務(wù)的生產(chǎn)-減少總收入Y財政政策執(zhí)行中的問題：1.在中國銀行體制下，貨幣需求的增加可能并不會導(dǎo)致利率上升，而是會倒逼貨幣供應(yīng)量增加，加劇經(jīng)濟過熱。2.在中國銀行體制下，貨幣需求增加可能會導(dǎo)致資金優(yōu)先流向國有壟斷性企業(yè)和地方政府，而中小企業(yè)難以得到貸款，財政政策具有擠出私人投資的效應(yīng)。3.在中國的財政體制下，減稅會存在較長的時滯，而政府投資則會反應(yīng)迅速，因為多采用政府投資刺激經(jīng)濟。

4.政府投資會在短期內(nèi)起到刺激經(jīng)濟的效果，但是如果政府支出和新增的貨幣供應(yīng)投向了形象工程、房地產(chǎn)等領(lǐng)域，則無助于長期生產(chǎn)力的提高。貨幣政策的作用機制貨幣供應(yīng)增加-人們在現(xiàn)行利率時所擁有的貨幣比他們想擁有的多-把額外的貨幣存入銀行或用它購買債券-利率下降-刺激了投資-增加了總需求-刺激了物品和勞務(wù)的生產(chǎn)-增加總收入Y貨幣政策執(zhí)行中的問題：1.貨幣供應(yīng)量增加會使資金投入能夠帶來更高收益的領(lǐng)域，進而推高價格，造成通貨膨脹。“通貨膨脹從來都是貨幣現(xiàn)象-弗里德曼“。2.貨幣政策對物品勞務(wù)生產(chǎn)發(fā)生作用的時滯比較長，這可能會導(dǎo)致其在實體中的效應(yīng)尚其效充分發(fā)揮時，通貨膨脹已經(jīng)成為嚴重的社會問題：靈活審慎的貨幣政策。3.在高通貨膨脹和低利率時期，如果實體經(jīng)濟的微觀環(huán)境較差，那么貨幣投放不能有效地轉(zhuǎn)化為實體經(jīng)濟中的貸款，虛擬經(jīng)濟的投資熱潮可能會加劇實體經(jīng)濟的衰退：在需求側(cè)刺激的同時，加大供給方面刺激的力度。對凱恩斯主義的批評堅持古典主義的經(jīng)濟學(xué)家，如奧地利學(xué)派的哈耶克，貨幣主義的弗里德曼和理性預(yù)期學(xué)派的盧卡斯并不認同凱恩斯的論點，特別是到了20世界70年代，英美等國家都遭遇了前所未有的高通貨膨脹和高失業(yè)率并存的“滯漲“。人們認為，凱恩斯主義提倡的政府干預(yù)是滯漲的根源。對凱恩斯主義的批評對財政政策批評：擴張性的財政政策作為一次性的支出擴張或稅收減免，帶來的赤字是需要在未來償還的，考慮到人們將根據(jù)對未來的預(yù)期不斷調(diào)整它們的消費和儲蓄決策，

所謂李嘉圖等價的經(jīng)濟陷阱（李嘉圖認為，預(yù)算赤字和減稅的效果是相同的，現(xiàn)期的赤字和減稅將導(dǎo)致未來的高稅收預(yù)期，從而家庭在現(xiàn)期會增加儲蓄以應(yīng)付未來的高稅收，消費不發(fā)生變化。）完全有可能出現(xiàn)。對凱恩斯主義的批評對貨幣政策批評：貨幣政策的主要目標是維持價格穩(wěn)定,并提倡通過中央銀行的短期利率政策(或控制貨幣投放的增速)來維持總體價格水平,而既不刺激經(jīng)濟活動,又不引起通脹。哈耶克主義哈耶克對凱恩斯主義的批評包括兩個要點：1.凱恩斯主義經(jīng)濟政策遵循的集體主義邏輯必然趨向于實行集中計劃。2.從宏觀經(jīng)濟去尋找危機的根源是錯誤的，因為衰退乃是由微觀原因造成的。而且，政府項目的擴大，只會窒息私有部門和民間社會的活力而增加困難。面對70年代的滯漲態(tài)勢，1980年英國首相撒切爾夫人和1981年美國總統(tǒng)里根采納貨幣主義的主張，采取了私有化、減稅、放松管制等政策來刺激經(jīng)濟活力，并在優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高企業(yè)競爭力方面取得成效，使美國重新奪回了在汽車、電子等工業(yè)的霸主地位。哈耶克主義哈耶克對凱恩斯主義的批評包括兩個要點：1.凱恩斯主義經(jīng)濟政策遵循的集體主義邏輯必然趨向于實行集中計劃。2.從宏觀經(jīng)濟去尋找危機的根源是錯誤的，因為衰退乃是由微觀原因造成的。而且，政府項目的擴大，只會窒息私有部門和民間社會的活力而增加困難。奧巴馬VS.羅姆尼奧巴馬：凱恩斯主義：2009年通過8190億美元的經(jīng)濟刺激計劃。根據(jù)這項方案，美國國會將授權(quán)聯(lián)邦政府獲得5440億美元的投資基金，另外2750億美元用于退稅。奧巴馬政府希望通過大規(guī)模投資和退稅為美國創(chuàng)造300萬至400萬個就業(yè)機會，并促使美國經(jīng)濟復(fù)蘇。這也是美國歷史上最龐大的經(jīng)濟刺激方案。/j/20090129/09195800151.shtml力挺新能源；救助通用汽車；金融改革法案；醫(yī)療改革法案；中小企業(yè)援助法案/focus/obamaeconomicpolicy/奧巴馬VS.羅姆尼羅姆尼：哈耶克主義。私營企業(yè)而不是政府，才是發(fā)展經(jīng)濟的關(guān)鍵，而奧巴馬政府在金融管制，醫(yī)療和能源方面的政策壓制了經(jīng)濟增長并阻礙了經(jīng)濟復(fù)蘇。/view/13d769f8f705cc1755270908.html能源獨立；開放貿(mào)易；教育和培訓(xùn)；平衡預(yù)算；支持小企業(yè)。/view/13d769f8f705cc1755270908.html關(guān)于4萬億刺激計劃的爭論為了“對沖”外需的下降，2009年推出了“4萬億”計劃。2009年新增貸款10萬億，2010年新增貸款8萬億。兩年間總資金投入大概有20多萬億。對于4萬億的效果，經(jīng)濟學(xué)家有不同意見。關(guān)于4萬億刺激計劃的爭論-反對許小年：4萬億飲鴆止渴動輒國有化是強盜邏輯經(jīng)濟下行主要是結(jié)構(gòu)性的（國企壟斷、產(chǎn)能過剩、投資驅(qū)動、收入分配、政府主導(dǎo)），而不是周期性的，宏觀政策解決不了這樣的問題，無論政府采取什么措施刺激需求，經(jīng)濟都不可能復(fù)蘇，只有當(dāng)重啟改革時，才能看到希望，因為只有通過改革，才能轉(zhuǎn)變增長模式，才能改正日趨嚴重的結(jié)構(gòu)性失衡。/1/20121019/101313.shtml張維迎：過去兩年經(jīng)濟擴張政策是壞政策。過去兩年我國應(yīng)對金融危機的擴張性經(jīng)濟政策鼓勵了企業(yè)家做錯誤的投資決策，是壞政策，其會導(dǎo)致經(jīng)濟衰退。"張維迎批評政府在制定政策時是基于無知和利益，限制了企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新、導(dǎo)致企業(yè)參與尋租經(jīng)營/Article/417293/1

關(guān)于4萬億刺激計劃的爭論-支持支持意見：林毅夫：從2008年底開始，推行了4萬億元人民幣積極財政政策，啟動了需求，啟動了消費，啟動了就業(yè)，在2009年第一季度的時候就開始恢復(fù)增長，整個2009年，中國的經(jīng)濟增長率達到9.2%，2010年達到10.4%，2011年增長率仍然高達9.6%。

/news/special/ftlt2012/20121102/7245663.shtml李稻葵：清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院教授李稻葵近日在騰訊微博表示，【4萬億的歷史功績必須肯定】必須冷靜客觀，當(dāng)時的歷史環(huán)境，4萬億極有必要，這一點國際上有公論，歷史也會有公論。決策者們不必忐忑。需要沙盤推演的是當(dāng)時在國際運作方面可能膽子太小了，匯率、美債、華爾街整合等等方面戰(zhàn)略機遇沒抓?，F(xiàn)在也沒人討論。未來教科書會總結(jié)。關(guān)于4萬億刺激計劃的爭論周期性問題：總需求：短期刺激政策結(jié)構(gòu)性問題：總供給：長期經(jīng)濟改革結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學(xué)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)：三次產(chǎn)業(yè)；勞動密集型產(chǎn)業(yè)、資本密集型產(chǎn)業(yè)；支持性、配套性產(chǎn)業(yè)技術(shù)結(jié)構(gòu)：技術(shù)前沿（自主創(chuàng)新）、發(fā)達國家已有的技術(shù)（模仿引進）制度結(jié)構(gòu)：中央-地方；國有-民營經(jīng)濟結(jié)構(gòu)：出口、投資、消費；二元經(jīng)濟；發(fā)達經(jīng)濟-發(fā)展中經(jīng)濟舊結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學(xué)的興起時代背景：大蕭條；前蘇聯(lián)成功的工業(yè)化理論思潮：強調(diào)市場失靈和政府作用的凱恩斯主義、中心-外圍理論（普雷維什：工業(yè)化中心和初級品外圍）出發(fā)點：

發(fā)展中國家不同于發(fā)達國家,在經(jīng)濟發(fā)展過程中面臨許多結(jié)構(gòu)性問題，中心-外圍依附關(guān)系加劇了發(fā)展中國家惡劣的貿(mào)易條件，正是由于發(fā)展中國家的結(jié)構(gòu)剛性和協(xié)調(diào)失靈，現(xiàn)代重工業(yè)無法自動發(fā)展起來。主要做法：政府通過強力推動工業(yè)化進程，直接配置資源進行投資，推動進口替代，為搶占戰(zhàn)略制高點而在大機器工業(yè)部門建立公有制企業(yè)等方式來克服市場失靈。主要理論流派平衡發(fā)展理論：羅丹大推進理論：通過銜接良好的大型投資規(guī)劃整體推進非平衡發(fā)展理論：赫希曼的極化-涓滴效應(yīng)、佩魯?shù)脑鲩L極理論經(jīng)濟績效及其原因在結(jié)構(gòu)主義思想所指導(dǎo)下的經(jīng)濟發(fā)展績效卻適得其反。這些發(fā)展中國家的人均收入水平不僅未能趕上發(fā)達國家,反而停滯不前甚至倒退,與發(fā)達國家的差距越拉越大。在許多發(fā)展中國家,這些意圖良好的政府干預(yù)措施都宣告失敗。20世紀六七十年代普遍執(zhí)行以進口替代以及產(chǎn)業(yè)保護為核心發(fā)展戰(zhàn)略的拉丁美洲、非洲及南亞便是例證。原因：在資本極度匱乏的經(jīng)濟中,強行推動資本密集的重工業(yè)優(yōu)先發(fā)展,完全違背了它們要素稟賦結(jié)構(gòu)所決定的比較優(yōu)勢?？商娲膽?zhàn)略趕超戰(zhàn)略：不考慮要素稟賦的以重工業(yè)等資本密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展的模式。東亞奇跡：新興工業(yè)化經(jīng)濟如日本和東亞四小龍(韓國、新加坡、中國香港地區(qū)、中國臺灣地區(qū))則沒有采用進口替代政策,而是采用了出口導(dǎo)向的發(fā)展戰(zhàn)略。這使得它們從原本落后的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟沿著產(chǎn)業(yè)階梯進行了迅速的產(chǎn)業(yè)升級,到了20世紀80年代,無論在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)還是收入水平上都已相當(dāng)接近發(fā)達的工業(yè)化國家華盛頓共識時代背景：隨著結(jié)構(gòu)主義教條指導(dǎo)下的政府經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略在許多國家紛紛失敗,自由市場理論開始勝出并逐步影響了發(fā)展經(jīng)濟學(xué)。20世紀70年代的滯脹、80年代的拉美債務(wù)危機和社會主義計劃經(jīng)濟體制的崩潰,無不對曾經(jīng)流行的凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟學(xué)提出了新的挑戰(zhàn),而為理性預(yù)期革命的發(fā)生鋪平了道路。理性預(yù)期理論則進一步駁斥了結(jié)構(gòu)主義理論關(guān)于政府財政和貨幣政策對經(jīng)濟發(fā)展作用的論斷。隨著1982年拉美債務(wù)危機的爆發(fā)，多邊借款機構(gòu)及其以美國為主的主要債權(quán)人紛紛借此機會要求拉美各經(jīng)濟體進行一攬子綜合性全面改革,循著理性預(yù)期宏觀經(jīng)濟學(xué)的教導(dǎo),轉(zhuǎn)而實行自由市場政策,這套改革方案后來又被稱為華盛頓共識。經(jīng)濟績效及其原因這套政策要求積極推行經(jīng)濟自由化和私有化,并執(zhí)行一套嚴厲的、旨在穩(wěn)定經(jīng)濟的方案。然而其績效就經(jīng)濟增長和創(chuàng)造就業(yè)來說都不盡如人意。原因：由于市場經(jīng)濟內(nèi)在的不完備，完全依靠市場無法達到滿意的經(jīng)濟績效?？商娲穆窂皆?0世紀80年代和90年代,像中國、越南和毛里求斯這些內(nèi)向的、國家管制的經(jīng)濟體,并未像前蘇聯(lián)、東歐和其他發(fā)展中國家那樣采用依據(jù)華盛頓共識所開出的休克療法這個藥方,而是逐步漸進地向市場經(jīng)濟過渡,獲得了持續(xù)快速的經(jīng)濟增長。在這些成功的例子中,就像自由市場經(jīng)濟學(xué)、理性預(yù)期學(xué)派和華盛頓共識所預(yù)期的那樣,市場無不對資源配置起著基礎(chǔ)性的作用;但同時,正如凱恩斯理論和結(jié)構(gòu)主義所設(shè)想的那樣,政府在經(jīng)濟發(fā)展和轉(zhuǎn)型過程中也發(fā)揮了積極的作用。新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學(xué)的基本思想林毅夫.新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學(xué)——重構(gòu)發(fā)展經(jīng)濟學(xué)的框架[J].經(jīng)濟學(xué)季刊，2010年10月。新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學(xué)的基本思想1.經(jīng)濟結(jié)構(gòu)內(nèi)生于要素稟賦結(jié)構(gòu)。2.按照比較優(yōu)勢選擇經(jīng)濟結(jié)構(gòu)就會加快資本積累的步伐。3.隨著要素稟賦結(jié)構(gòu)的變化，產(chǎn)業(yè)需要不斷升級。4.產(chǎn)業(yè)升級不僅需要要素稟賦結(jié)構(gòu)變化，而且受到基礎(chǔ)設(shè)施的制約（金融、法律和其他基礎(chǔ)設(shè)置）。5.產(chǎn)業(yè)升級具有風(fēng)險，需要克服信息外部性（先驅(qū)企業(yè)不了解新產(chǎn)業(yè)的成本結(jié)構(gòu)）和協(xié)調(diào)性問題（新產(chǎn)業(yè)的配套條件不夠完善）。6.發(fā)展中國家可以發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢，從發(fā)達國家引進技術(shù)，從而減少風(fēng)險。產(chǎn)業(yè)增長甄別與因勢利導(dǎo)程序的產(chǎn)業(yè)升級法第一步，選擇參照國。找到一些跟本國的要素稟賦具有相似性，過去二三十年發(fā)展快速，且其人均收入比本國高1倍上下的國家。這些國家快速發(fā)展的可貿(mào)易產(chǎn)業(yè)就是該國可能具有潛在發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)。第二步，檢查國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，看看國內(nèi)有沒有一些私人企業(yè)已經(jīng)進入了這些產(chǎn)業(yè)。如果有，這意味著這些企業(yè)已經(jīng)識別出了此潛在的比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。因此，政府要做的就是：增加軟、硬基礎(chǔ)設(shè)施，幫助企業(yè)消除瓶頸限制，讓企業(yè)以較低的交易成本取得競爭優(yōu)勢。第三步，如果尚無私營企業(yè)進入那些潛在比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，政府也可以創(chuàng)造條件，吸引那些參照國的企業(yè)到國內(nèi)來投資，將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移過來。參照國那些企業(yè)應(yīng)該會有積極性來利用借鑒國的比較優(yōu)勢，繼續(xù)發(fā)揮其原有的技術(shù)和市場渠道的優(yōu)勢，創(chuàng)造企業(yè)發(fā)展的“第二春”。第四步，現(xiàn)代技術(shù)、產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品創(chuàng)新很快，因此，在第一步識別出新興產(chǎn)業(yè)之外，如果本國的一些企業(yè)發(fā)現(xiàn)新的潛在比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和市場機會，也應(yīng)給予扶持。例如，1980年初印度企業(yè)發(fā)現(xiàn)了給國外代工信息服務(wù)的新機會，政府幫助了這些企業(yè)克服軟硬基礎(chǔ)設(shè)施的瓶頸限制，協(xié)助其發(fā)展。第五步，若政府可以動員的資源和執(zhí)行能力有限，政府可以先建設(shè)工業(yè)園區(qū)，進行局部性改善，降低交易成本，使?jié)撛趦?yōu)勢產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展起來，成為顯現(xiàn)的拉動經(jīng)濟發(fā)展的比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。第六步，對先行企業(yè)所創(chuàng)造的信息外部性進行必要的補償。和過去結(jié)構(gòu)主義下產(chǎn)業(yè)政策相比，對優(yōu)先發(fā)展產(chǎn)業(yè)中缺乏自生能力的企業(yè)所需給予的保護補貼，在量上和時間上都應(yīng)該很有限，只需幾年的稅收優(yōu)惠。退出扭曲政策要采用一種務(wù)實、漸進的退出戰(zhàn)略，一方面為原優(yōu)先發(fā)展產(chǎn)業(yè)提供暫時性保護以維護宏觀穩(wěn)定（匯率制度、貿(mào)易保護和補貼、利率市場化、國有化、行政配置資源等）,另一方面則放手讓那些符合經(jīng)濟體比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)發(fā)展以獲得經(jīng)濟成長（基礎(chǔ)設(shè)施、信息外部性、協(xié)調(diào)性、提供信息、吸引外商直接投資，促進中小企業(yè)發(fā)展）。新結(jié)構(gòu)主義的財政政策反周期的財政政策是必要的，但是要保證投資流向制約消費和經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。否則，雖然短期刺激會產(chǎn)生效果，但是對長期經(jīng)濟發(fā)展不利。新結(jié)構(gòu)主義的貨幣政策反周期的貨幣政策有助于基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)升級，提升未來的經(jīng)濟增長速度。只要利率足夠低,這些國家的企業(yè)就會有動機投資,提升生產(chǎn)率、促進產(chǎn)業(yè)升級;況且,這些國家通常有很多基礎(chǔ)設(shè)置瓶頸,在蕭條時期降低利率將促進對這些基礎(chǔ)設(shè)置的投資。對新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學(xué)的質(zhì)疑如何能夠保證“好政府“（財政刺激時只投資于基礎(chǔ)設(shè)施，貨幣寬松時推動產(chǎn)業(yè)升級）？中國的宏觀調(diào)控歷程1979-1996年的四次經(jīng)濟波動（1）1979-1983：洋躍進：預(yù)算赤字和貨幣發(fā)行迅速增加（2）1984-1986：提前翻番：貨幣供應(yīng)迅速增加（3）1987-1990：通貨膨脹無害論：放松對銀行貸款的控制。（4）1991-1995：南方講話：擴張性貨幣政策特征：（1）目標是保持經(jīng)濟快速增長，即使有通貨膨脹也在所不惜。（2）財稅體制、國有企業(yè)、金融體制改革等剛開始起步。