財務報告分析要點

《上市公司財務報表(告)分析》輔導第一講公司財務報告的組成主要介紹下面幾個問題：1.企業(yè)財務報告組成;2.企業(yè)財務報表的組成;3.財務報表附注的組成內容;4.財務報表審計報告的類型。一.公司財務報告的組成(一）．財務報告組成

1.財務報告、財務報表、會計報表的關系財務報告，是指企業(yè)對外提供的用以反映企業(yè)某一特定日期財務狀況和某一會計期間經營成果、現金流量等財務信息的會計文件。在日常工作中，許多人將財務報告又說成是財務報表，但從理論上講二者是有一定區(qū)別，財務報表只是財務報告組成內容之一,財務報告除了財務報表外還有審計報告書.其次，在日常工作中也有人將會計報表說成財務報表，從理論上講財務報表只是企業(yè)對外定期披露的這部分會計報表（比如資產負債表等），企業(yè)還有一部分會計報表是不對外公布，比如成本報表、費用報表、內控報表等。2.財務報告內容就上市公司來說，他們的年度財務報告應當包括以下內容：

(1).審計報告

(2).財務報表（主表、附表）

(3).財務報表附注

上市公司財務報告必須有報表附注，年報必須要有審計報告，但季報、半年報不一定有審計報告。許多非上市公司年度財務報告往往沒有報表附注，只是三張會計報表，很難看明白、理解其中的內容，非常不規(guī)范。（二）．財務報表的組成

財務報表是對企業(yè)財務狀況、經營成果、現金流量的結構性會計表述。按照我國《企業(yè)會計準則第30號―財務報表列報》的規(guī)定，從2007年起的公司財務報表由以下內容成：資產負債表；利潤表；現金流量表；所有者權益變動表(資產負債表的副表)。(三）．財務報表附注的組成內容報表附注是財務報表不可缺少的內容之一，是對資產負債表、利潤表、現金流量表和所有者權益變動表所列示項目的文字說明或明細資料，以及對未能在這些報表中列示項目的說明等，他是財務報表的使用說明書。財務報表中的數字是會計部門在帳簿記錄的基礎上，經過分類匯總后的結果，是對企業(yè)發(fā)生的經濟業(yè)務高度簡化和濃縮的數字，如果沒有形成這些數字的會計政策、方法的披露，理解這些數字的文字說明，財務報表就很難充分發(fā)揮作用，有時甚至會產生誤解。因此，報表的附注同報表具有同等的重要性。但在實踐中，許多人常常忽視附注。其實，許多上市公司財務造假的線索，都是通過附注發(fā)現的。

報表附注應披露的內容：1.企業(yè)基本情況

企業(yè)注冊地、組織形式、總部地址、業(yè)務性質和主要經營活動、母公司和集團公司的名稱財務報告批準報出者和批準報出日；2.財務報表的編制基礎

是否按持續(xù)經營為前提編制、是否采取權責發(fā)生制作為會計記賬的基礎；3.遵循企業(yè)會計準則的聲明

企業(yè)應當聲明：編制的財務報表是否符合企業(yè)會計準則的要求，是否真實、公允地反映了企業(yè)財務狀況、經營成果和現金流量等有關信息；4.企業(yè)所采取的具體會計政策、會計估計的說明

(1).重要會計政策的說明：期未存貨是按成本計價還是可變現凈值計價；長期股權投資在什么標準下按成本法核算，在什么條件下按權益法核算；企業(yè)合并報表范圍確定方法等）；（2）.重要會計估計的說明(折舊年限估計；固定資產可收回金額估計；無形資產攤銷年限估計等)。5.會計政策、會計估計變更，以及會計差錯更正的說明；6.重要會計報表項目的說明三張主表主要項目詳細文字和數字解釋；7.其他需要說明的重要事項（或有事項；資產負債表日后非調整事項；關聯方關糸及交易事項等）。（四）審計報告的類型

審計報告必須是由具有從事審計業(yè)務資格的會計師事務所出具的法律文件，一般是由兩名注冊會計師簽發(fā)。審計報告按照注冊會計師發(fā)表的意見不同分為以下幾種類型：

1.無保留意見的審計報告無保留意見的審計報告是指：注冊會計師在對企業(yè)會計報表進行全面驗審之后發(fā)表的肯定意見的一種審計報告。CPA出具無保留意見的審計報告意味著CPA認為企業(yè)會計報表和有關賬簿記錄都符合《企業(yè)會計準則》，在所有重大方面都公允地反映企業(yè)會計報告期末的財務狀況和報告期經營成果。是對企業(yè)會計報表編制工作的肯定

無保留意見的審計報告又要分為兩種：

(1).不帶強調事項段的無保留意見的審計報告即標準無保留意見的審計報告

此種審計報告是指：CPA認為企業(yè)會計報表完全符合會計準則的要求，在所有重大方面都公允地反映了企業(yè)財務情況，會計處理方法選擇遵循了一貫性原則，CPA完全認可報表的結果，沒有什么需要提醒報告閱讀者的問題。不帶強調事項的無保留意見的審計報告又稱為標準無保留意見的審計報告。(2).帶強調事項的無保留意見的審計報告

他與不帶強調事項的審計報告相同之處是：會計報表仍然是符合《企業(yè)會計準則》，在所有重大方面仍然公允地反映了企業(yè)財務狀況和經營成果。他與不帶強調事項的審計報告區(qū)別是：CPA本著職業(yè)謹慎原則要求，需要對會計報表某些事項或內容作出說明或提示，以便報表的閱讀者理解這些內容。2.有保留意見的審計報告

有保留意見的審計報告是指：CPA在對企業(yè)會計報表進行審核驗證之后，發(fā)表的在整體上對企業(yè)會計報表予以肯定，但對個別方面提出了與企業(yè)不同意見的一種審計報告。CPA認為企業(yè)會計報表在某些方面存在著不符合會計準則的問題。也就是CPA對企業(yè)會計報表絕大多數內容給予肯定，部分內容不予以認可。對于此種類型的審計報告，閱讀者一定要小心，引起充分重視，仔細閱讀CPA相關提示和意見。CPA出具有保留意見的審計報告一般是遇到下面情況：

(1).因審計范圍受到局部限制，CPA無法按照獨立審計準則的要求取得相應的審計依據、資料；

(2).企業(yè)對某些重要會計事項處理程序和方法、或個別重要會計報項目編制方法CPA認為不符合會計準則要求，CPA提出改進意見后，企業(yè)拒絕進行調整；(3).企業(yè)個別會計處理方法的選擇不符合會計上“一貫性原則”要求；(4).企業(yè)存在著個別重大的或有事項或者是末確定事項。3.拒絕表示意見的審計報告

該種類型的審計報告是指：CPA對企業(yè)會計報表經過審核驗證之后，既不能發(fā)表肯定意見的審計報告，也無法發(fā)表否定意見的一種審計報告。審計實踐中，CPA如果在審核驗證中無法獲取充分而有效的審計證據，只好拒絕表示意見。很顯然，此種類型審計報告說明企業(yè)存在高度的風險性，企業(yè)會計報表巳經沒有任何閱讀價值。4.否定意見的審計報告

該種類型的審計報告是指：CPA對企業(yè)會計報表審核驗證之后發(fā)表的全盤否定企業(yè)會計報表結果的一種審計報告。也就是說CPA認為企業(yè)會計報表不符合《企業(yè)會計準則》要求，沒有客觀、公允、一致地的反映企業(yè)財務狀況和經營成果。實務中，此種類型審計報告很少。第二講．財務報表分析的基本方法

財務報告分析的方法是完成財務分析目的的手段和方式。在整個財務分析方法體糸中，最基本的方法是比較分析法、比率分析法、趨勢分析法，其中前兩種方法使用非常普遍。1．比較分析法比較分析法是指：對企業(yè)不同時期的同質指標進行對比，以確定該項指標增減變動和差異，用以評價該項指標優(yōu)劣好壞的方法。比較分析法通常采用三種形式：(１)．將分析期實際數與計劃數對比，確定實際與計劃差異，據以考核財務指標計劃完成情況；(２)．將分析期實際數與前期數據對比，確定本期與前期的差異，據以預測該項指標變動趨勢；(３)．將分析期的實際數與同行業(yè)平均指標或先進指標進行對比，確定本企業(yè)與同行業(yè)平均水平或先進水平的差異，據此改進工作狀況。比較分析法的關鍵是：同質指標，即指標內容和口徑要一致，否則缺少可比性，比較才有意義。2．比率分析法比率分析法是指：將同一時期會計報表上若干不同項目之間相關數據進行比較，求出相互之間的比率，據以分析和評價企業(yè)財務狀況和經過成果。比率分析法通常也有三種形式：(1).結構比分析，就是同來計算某個財務指標他的各個組成部分占總體的比重，反映部分與總體之間的關系。比如：資產結構分析、負債結構分析、現金流量的結構分析等。(2).相關比分析，就是用來計算兩個性質不同但又相互關聯指標之間的比率，反映有關財務指標之間的內在聯系。比如：資產負債率、流動比率、速動比率等。3．趨勢分析法趨勢分析法是指：通過計算連續(xù)若干年（３－５年）會計報表中相同項目或指標的百分比，來分折某個報表項目或指標的上升、下降趨勢。具體計算時有兩種方式：(１)．定比趨勢分析，是指在若干年的會計報表中，以第一年為基期，計算其余年度報表項目或指標相對于基期的變化比例，變化幅度。這種基期是固定的。(２)．環(huán)比趨勢分析法，是指在連續(xù)若干年的會計報表中，計算后一年的報表項目或指標相對于前一年度的百分比，形成一系列比值，用以反映這個項目或指標在若干年的變動趨勢。這種分折的基期是變動的。無論是定比趨勢還是環(huán)比趨勢分析，都采用了比較和比率的形式，本質上講是比較和比率分析法的延伸和拓展。第三講上市公司年度(財務)報告分析一、公司簡介或公司背景建議涉及以下內容:1.公司創(chuàng)設及歷次改組情況高度總結;2.公司核心股東變動情況;3.公司主業(yè)演變情況;4.公司最近發(fā)生特別重大事件提示。

二.公司行業(yè)狀況和行業(yè)地位分析

1.公司行業(yè)類別判斷方法(1).證監(jiān)會2001年4月4日發(fā)布,2012年修訂的《上市公司行業(yè)分類指引》將其分為12門類，每門類再分為若干次類,每次類再細分小類?！吨敢肥且試医y(tǒng)計局《國民經濟行業(yè)分類與代碼》（國家標準GB/T4754—94）為主要依據的，但兩者也有顯著的不同。

《指引》對制造業(yè)進行了細化：在制造業(yè)的門類和大類之間增設了食品、飲料，紡織、服裝、皮毛，木材、家具，造紙、印刷，石油、化學、塑膠、塑料，電子，金屬、非金屬，機械、設備、儀表，醫(yī)藥、生物制品，其他制造業(yè)等9個輔助性類別，上市公司行業(yè)分類1.農、林、牧、副、漁業(yè)2.采掘業(yè)3.制造業(yè)其中:(1).食品、飲料

(2).紡織、服裝、毛皮

(3).木材、家具

(4).造紙、印刷

(5).石油、化學、橡膠、塑料

(6).電子

(7).金屬、非金屬

(8).機械、設備、儀表

(9).醫(yī)藥、生物

(10)其他制造業(yè)4.電力、蒸汽及水的生產及供應業(yè)5.建筑業(yè)6.交通運輸、倉儲業(yè)7.信息技術業(yè)8.批發(fā)和零售貿易9.金融、保險業(yè)10.房地產業(yè)11.社會服務業(yè)12.傳播及文化產業(yè)13.綜合類(2).《指引》是按照行業(yè)的營業(yè)收入比重對從事多種產業(yè)活動的上市公司法人進行分類的：當公司某類業(yè)務的營業(yè)收入比重大于或等于50%,則將其劃入該業(yè)務相對應的類別。當公司沒有一類業(yè)務的營業(yè)收入比重大于或等于50%時,如果某類業(yè)務營業(yè)收入比重比其他業(yè)務收入比重均高出30%,則將該公司劃入此類業(yè)務相對應的行業(yè)類別；否則,將其劃為綜合類。

(3).上市公司行業(yè)類別確認方法如下:

對于已上市公司,由交易所根據上市公司填報的《上市公司行業(yè)資料調查表》（附后,以下簡稱《調查表》）,按照《指引》分類原則進行分類。對于擬上市公司,應在上報上市申請材料時,向交易所填報《調查表》,由交易所按照《指引》分類原則進行分類。

未經交易所同意,上市公司不得擅自改變公司類屬。上市公司因兼并、置換等原因而營業(yè)領域發(fā)生重大變動,可向交易所提出書面申請,并同時上報《調查表》。由交易所按照《指引》對上市公司的行業(yè)類屬進行變更。

也可以借助各種證券網站、軟件(大智慧索軟件)等判斷，但要注意公司因重組、收購主業(yè)重大變化。2.公司行業(yè)狀況分析問題

行業(yè)狀況分析資料取得：(1).行業(yè)主管部門或者行業(yè)協會網站取得公司所在行業(yè)狀況數據和資料比如：商務部、銀監(jiān)會、電監(jiān)會、紡織業(yè)協會、家電協會等。(2).上市公司年報“董事會報告”中有這方面描述，可供參考。(3).國家統(tǒng)計局定期發(fā)布的國民經濟統(tǒng)計報告中有關各行業(yè)發(fā)展情況數據與分析(4).一些權威研究機構、研究所、研究中心發(fā)表的行業(yè)發(fā)展研究分卻報告(5).證券分析師的一些專題研究分析報告可供借鑒3.公司行業(yè)地位分析問題(1).公司產品或服務的市場占有率①.國際市場占有率大??；②.國內市場占有率大??；③.地區(qū)市場占有率大小?？梢詮墓咀砸丫W站、IPO說明書、公司年報董事會報告部分、主管部門或行業(yè)協會網站查找這方面數據。比如：鹽湖鉀肥(000792)位于青海省格爾木市察爾汗，該公司氯化鉀儲藏量占全國已探明儲量97%，其產品市場占有率國際是20%,國內是90%，毛利率68%，國內所需鉀肥2/3靠進口。(2).公司行業(yè)綜合排名①.許多行業(yè)主管部門或行業(yè)協會每一年有本行業(yè)企業(yè)的排名表②.大智慧軟件可以查閱公司部分指標在行業(yè)中排名。三.公司產品或服務竟爭力分析每家公司競爭力表現不一樣，一般可以從以下方面分析:1.公司產品或服務技術優(yōu)勢與劣勢2.公司產品或服務成本或者資源優(yōu)勢與劣勢3.公司產品或服務是否具備質量或者品牌優(yōu)勢4.管理團隊結構與領導人素質5.公司股權結構與公司治理結構6.公司研發(fā)費用投入與新產品開發(fā)、儲備情況等等。分析公司的競爭力也可以采用SWOT分析法，從公司優(yōu)勢、劣勢、機會、競爭四方面分析。四.公司募股資金(或自籌資金)投資項目的進展情況分析1.通過年報內容看這些項目計劃完成情況,,是否有項目變更情況;2.己建成項目情況;3.在建項目風險評估;4.CPA出具募股資金使用情況的專項報告;5.非募股資金項目進展情況。以上信息可以在公司年報中直接查閱，并參考保薦人、CPA的募集資金專項報告之后，分析判斷。五、公司近期發(fā)生重大事項分析

主要是對近期發(fā)生或歷史上發(fā)生對我們分析公司現在狀況有直接影響的事項:1.重大資產組重;2.重大資產購買或債務轉移;3.重大關聯交易、委托經營、承諾;4.再融資，定向增發(fā);5.股權激勵，股權轉讓等等。六.公司治理狀況簡單分析

公司治理涉及內容很廣，許多是制度條文，定性描述，判斷起來很困難，以實用角度，可以重點關注1.上市公司是否存在大股東資金占用情況分析;2.上市公司是否存在違規(guī)擔保情況分析;3.上市公司是否存在重大訴訟事項的分析;4.公司是否關聯交易金額重大，發(fā)生頻繁，關聯定價缺乏透明度;5.上市公司自從上市以后是否受到證監(jiān)會、交易所處罰;6.CPA對公司內部控制報告的鑒證報告的類型;7.上市公司是否存在經常處于社會公眾爭議、指責中等現象。8.公司定期公告、臨時公告是經常打補丁;9.公司是否經常出現會計差錯更正、會計政策估計變更。七.上市公司財務狀況分析

1.財務報表分析的資料為了達到分析的目的,在具體分析之前應當充分掌握相關的數據和資料：(1).企業(yè)３－５年經會計師事務所審計的財務報告；

凡在深訓交易所上市的公司，公司過去4年的核心財務數據和指標，都可以直接查閱深交所網站()2009年2月推出“上市公司信息服務平臺(XBRL)”,在這個信息服務平臺上有公司11個財務比例指標，三張報表基本數據。

(2).同一行業(yè)企業(yè)的相關資料，比如同行企業(yè)的報表、同行業(yè)技術指標、同行業(yè)企業(yè)平均財務指標等數據，這一點非常重要。(3).同一行業(yè)協會、主管部門、監(jiān)管部門公布的行業(yè)發(fā)展報告，行業(yè)最新統(tǒng)計數據，行業(yè)最新排名和市場調查情況。(4).國家統(tǒng)計局、中國人民銀行、發(fā)改委、商務部、海關等政府權威部門發(fā)布最新統(tǒng)計公告和數據等。(5).其他社會知名機構對行業(yè)發(fā)展，社會經濟發(fā)展分析評估報告等。2．財務報表分析內容與指標財務報表分析的目的不同，分析的測重點也會不同。一般而言，財務報表分析的內容主要是：(1).企業(yè)償債能力分析(2).資產經營能力分析(3).盈利能力分析(4).成長性分析(5).綜合財務能力分析3.財務報表項目(水平)異動情況分析

利潤表

項目

本期金額 上期金額變動額變動率一、營業(yè)總收入 二、營業(yè)總成本 其中：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 銷售費用 管理費用 財務費用 資產減值損失 加：公允價值變動損益 投資收益 三、營業(yè)利潤 加：營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出 四、利潤總額 減：所得稅費用 五、凈利潤 六：每股收益 4.有關償債能力分析指標

償債能力分析包括短期償債能力和長期償債能力分析。１．短期償債能力短期償債能力分析主要是判斷債務人及時償債能力，主要財務指標有：（１）．流動比率＝流動資產／流動負債（２）．速動比率＝速動資產／流動負債速動資產＝現金＋短期有價證券＋應收賬款凈額（３）．現金比率＝現金及現金等價物／流動負債流動比的標準值一般在１．５～２之間比較恰當，速動比一般在０．６～１比較恰當，但這些比例都不是絕對的，關鍵要看行業(yè)平均值，不同行業(yè)差異很大。２．長期償債能力（１）．資產負債率＝負債總額／資產總額（２）．利息保障倍數＝息稅前利潤／利息費用息稅前利潤＝稅前利潤總額＋利息費用（３）．股東權益比率＝股東權益／資產總額資產負債率一般在４０％～７０％比較恰當，不同行業(yè)差異比較大，必須聯糸行業(yè)平均值才能判斷其高低。理論上講，上面兩項指標越高說明長期償債能力越強。5.有關資產經營能力分析指標

也稱為資產營運能力分析，主要是分析企業(yè)資產使用效率高低，對費用控制能力。可以從兩方面分析：1．資產周轉狀況（１）應收賬款周轉率＝本期銷售收入／應收帳款平均余額（２）存貨周轉率＝本期銷售成本／存貨平均余額（３）流動資產周轉率＝本期銷售收入／流動資產平均余額（４）總資產周轉率＝本期銷售收入／總資產平均余額2.費用控制狀況從財務報表中，我們可以分析公司對期間費用的控制情況，并聯糸到報表的附注進一步分析每項費用增減變動的