中小企業(yè)可交換私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)業(yè)務(wù)方案解讀

中小企業(yè)可交換私募債券試點(diǎn)業(yè)務(wù)方案解讀固定收益與衍生品工作小組政策背景為拓寬中小企業(yè)融資渠道，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展《中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》（簡(jiǎn)稱《試點(diǎn)辦法》），于2012年5月23日發(fā)布截至4月底，深圳市場(chǎng)中小企業(yè)私募債券通過(guò)備案135只，完成發(fā)行88只，募集資金104.03億元，加權(quán)平均票面利率為9.20%，在綜合協(xié)議平臺(tái)啟動(dòng)轉(zhuǎn)讓服務(wù)75只政策背景為進(jìn)一步拓寬上市公司股東融資渠道，創(chuàng)新大小非股票流通方式，緩解限售股解禁減持壓力深交所于2013年5月31日發(fā)布《關(guān)于中小企業(yè)可交換私募債券試點(diǎn)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》中小企業(yè)可交換私募債券定義中小微型企業(yè)依據(jù)《試點(diǎn)辦法》以非公開方式發(fā)行的，在一定期限內(nèi)依據(jù)約定條件可以交換成上市公司股份的中小企業(yè)私募債券可以理解為附換股條件的中小企業(yè)私募債品種可交換債方案設(shè)計(jì)原則強(qiáng)調(diào)從屬中小企業(yè)私募債券的法律關(guān)系沿用中小企業(yè)私募債券現(xiàn)有業(yè)務(wù)框架，可交換私募債券的發(fā)行備案、轉(zhuǎn)讓、投資者適當(dāng)性管理、投資者權(quán)益保護(hù)等仍適用《試點(diǎn)辦法》及其配套指南的有關(guān)規(guī)定強(qiáng)調(diào)非公開發(fā)行的契約屬性除強(qiáng)制股票質(zhì)押擔(dān)保以及對(duì)換股期限、換股價(jià)格設(shè)置最低標(biāo)準(zhǔn)外，堅(jiān)持私募債市場(chǎng)化，不對(duì)可交換私募債券發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)、股票質(zhì)押比例以及追加擔(dān)保措施等作強(qiáng)制性規(guī)定強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)可控試點(diǎn)初期，中小板、創(chuàng)業(yè)板中小民營(yíng)企業(yè)股東先行，每期發(fā)債規(guī)?？刂圃谏鲜泄究偣杀?%以下。制度框架私募債業(yè)務(wù)規(guī)則《深圳證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》《深圳證券交易所中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)業(yè)務(wù)指南》

（擬修訂并加入可交換債相關(guān)內(nèi)容）《證券公司開展中小企業(yè)私募債券承銷業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》

（證券業(yè)協(xié)會(huì)）《中小企業(yè)私募債券試點(diǎn)登記結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》（結(jié)算公司）可交換私募債新增業(yè)務(wù)規(guī)則《關(guān)于開展中小企業(yè)可交換私募債券試點(diǎn)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（5月31日發(fā)布）結(jié)算公司深圳分公司《可交換私募債券試點(diǎn)登記結(jié)算業(yè)務(wù)指引》（5月31日發(fā)布）私募債券發(fā)行條件試點(diǎn)期間發(fā)行人限于符合工信部《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》規(guī)定的，未在上交所和深交所上市的中小微型企業(yè)試點(diǎn)期間暫不包括房地產(chǎn)企業(yè)和金融企業(yè)發(fā)行人是中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的有限責(zé)任公司或股份有限公司發(fā)行利率不得超過(guò)同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3倍期限在一年（含）以上本所規(guī)定的其他條件可交換私募債券發(fā)行條件預(yù)備用于交換的股票應(yīng)當(dāng)是在本所上市的A股股票預(yù)備用于交換的股票在本次債券發(fā)行前，除為本次發(fā)行設(shè)定質(zhì)押擔(dān)保外，應(yīng)當(dāng)不存在被司法凍結(jié)等其他權(quán)利受限情形預(yù)備用于交換的股票在可交換時(shí)不存在限售條件，且轉(zhuǎn)讓該部分股票不違反發(fā)行人對(duì)上市公司的承諾本所規(guī)定的其他條件質(zhì)押擔(dān)保方式可交換私募債券發(fā)行前，預(yù)備用于交換的股票及其孳息應(yīng)當(dāng)質(zhì)押給受托管理人，用于對(duì)債券持有人交換股份和本期債券本息償付提供擔(dān)保質(zhì)押股票數(shù)量應(yīng)當(dāng)不少于債券持有人可交換股票數(shù)量具體質(zhì)押比例、維持擔(dān)保比例、追加擔(dān)保機(jī)制以及違約處置等事項(xiàng)由當(dāng)事人協(xié)商并在募集說(shuō)明書中進(jìn)行約定質(zhì)押專用證券賬戶根據(jù)結(jié)算公司深圳分公司《中小企業(yè)可交換私募債券試點(diǎn)登記結(jié)算業(yè)務(wù)指引》可交換私募債券股票質(zhì)押擬采用專用證券賬戶模式，發(fā)行人向結(jié)算公司深圳分公司申請(qǐng)開立質(zhì)押專用證券賬戶，用于存放發(fā)行人提交的預(yù)備用于交換的股票換股換股期限：自發(fā)行結(jié)束之日起六個(gè)月后方可交換為預(yù)備用于交換的股票換股價(jià)格：應(yīng)當(dāng)不低于發(fā)行日前一個(gè)交易日可交換股票收盤價(jià)的90%以及前20個(gè)交易日收盤價(jià)的均價(jià)的90%具體換股期限、換股價(jià)格以及換股價(jià)格調(diào)整機(jī)制等事項(xiàng)由當(dāng)事人協(xié)商并在募集說(shuō)明書中進(jìn)行約定換股可交換私募債券持有人在換股期限內(nèi)可以選擇交換股票或者不交換股票換股流程：申請(qǐng)交換股票的，應(yīng)當(dāng)通過(guò)證券公司向本所申報(bào)換股指令T+0DVP模式交收：投資者T日轉(zhuǎn)入可交換私募債券，T日可申報(bào)換股，換股所得股票T+1日可用信息披露發(fā)行人和債券持有人應(yīng)當(dāng)依據(jù)《上市公司收購(gòu)管理辦法》以及本所《股票上市規(guī)則》、《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》等有關(guān)規(guī)定，及時(shí)履行上市公司信息披露義務(wù)人的披露義務(wù)發(fā)行人信息披露采用雙邊并行模式，同時(shí)履行債券發(fā)行人與上市公司股東信息披露義務(wù)股份質(zhì)押、股份變動(dòng)等方面信息披露義務(wù)不產(chǎn)生約定式購(gòu)回業(yè)務(wù)按股份實(shí)際出售進(jìn)行界定涉及的披露問(wèn)題承銷商登錄本所會(huì)員業(yè)務(wù)專區(qū)，通過(guò)“公文及報(bào)表上傳—中小企業(yè)私募債試點(diǎn)業(yè)務(wù)—備案材料提交”欄目提交備案材料發(fā)行人取得《接受備案通知書》后，應(yīng)當(dāng)在六個(gè)月內(nèi)完成發(fā)行；逾期未發(fā)行的，應(yīng)當(dāng)重新備案本所對(duì)備案材料的完備性進(jìn)行核對(duì)，備案材料不齊全的，將要求承銷商重新提交；備案材料齊全的，本所確認(rèn)接受材料承銷商應(yīng)當(dāng)于本所確認(rèn)接受材料后三個(gè)工作日內(nèi)報(bào)送備案材料原件接受材料之日起十個(gè)工作日內(nèi)決定接受備案或要求重新補(bǔ)充材料，并出具《接受備案通知書》或者《補(bǔ)充材料通知書》承銷商可以通過(guò)本所會(huì)員業(yè)務(wù)專區(qū)查詢備案工作進(jìn)度備案程序投資者適當(dāng)性管理上述金融機(jī)構(gòu)面向投資者發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，包括但不限于銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、投連險(xiǎn)產(chǎn)品、基金產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品等經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行、證券公司、基金管理公司、信托公司和保險(xiǎn)公司等注冊(cè)資本不低于人民幣1000萬(wàn)元的企業(yè)法人合伙人認(rèn)繳出資總額不低于人民幣5000萬(wàn)元，實(shí)繳出資總額不低于人民幣1000萬(wàn)元的合伙企業(yè)經(jīng)本所認(rèn)可的其他合格投資者合格投資者投資者適當(dāng)性管理有關(guān)法律法規(guī)或者監(jiān)管部門對(duì)上述投資主體投資私募債券有限制性規(guī)定的，遵照其規(guī)定承銷商可參與其承銷私募債券的認(rèn)購(gòu)與轉(zhuǎn)讓發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及持股比例超過(guò)5%的股東，可以參與本公司發(fā)行私募債券的認(rèn)購(gòu)，但僅允許通過(guò)承銷商交易單元進(jìn)行轉(zhuǎn)讓其他投資者可交換債代碼區(qū)間：117001-117999投資者通過(guò)綜合協(xié)議交易平臺(tái)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓私募債券以現(xiàn)貨及本所認(rèn)可的其他方式轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)讓服務(wù)試點(diǎn)初期，僅接受“成交申報(bào)”指令投資者通過(guò)A股賬戶進(jìn)行交易業(yè)務(wù)聯(lián)系人：譚媛(0755)22388829

ytan@楊帆