第5章基本分析1

證券投資分析實訓(xùn)證券投資分析實訓(xùn)上海電子信息職業(yè)技術(shù)學(xué)院樊培茗宏觀經(jīng)濟分析行業(yè)分析公司分析基本分析知識要點基本分析知識要點宏觀經(jīng)濟分析宏觀經(jīng)濟指標(biāo)宏觀經(jīng)濟周期宏觀經(jīng)濟政策證券市場供求宏觀經(jīng)濟分析證券市場態(tài)勢與宏觀經(jīng)濟宏觀經(jīng)濟因素的變動是證券市場價格的首要因素一榮俱榮、一損俱損宏觀經(jīng)濟因素對市場的影響不僅是根本性的，而且是全局性的。宏觀經(jīng)濟因素的重要性還在于他的影響是長期性的。選股不如選時，選時不如選勢。宏觀經(jīng)濟指標(biāo)國民經(jīng)濟總體指標(biāo)GDP=C+I+G+X-M工業(yè)增加值失業(yè)率通貨膨脹國際收支投資指標(biāo)政府投資企業(yè)投資外商投資消費指標(biāo)社會消費品零售總額城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額金融指標(biāo)總量指標(biāo)利率匯率外匯儲備財政指標(biāo)財政收入財政支出赤字或結(jié)余通貨膨脹對股市的影響取決于它本身對其兩種作用力的力量對比。當(dāng)刺激的作用大時，股票市場的趨勢將與通貨膨脹的趨勢一致；當(dāng)壓抑的作用大時，股票市場的趨勢將與通貨膨脹的趨勢相反。通貨膨脹利率利率的升降總要帶來證券市場價格的變化。通常認(rèn)為，證券價格與利率之間存在一種反比關(guān)系。即利率下降，證券價格有上升趨勢；利率上升，則證券價格有下降趨勢。經(jīng)濟周期經(jīng)驗表明，在影響證券價格變動的市場因素中，經(jīng)濟周期的變動是最重要的因素之一。證券價格的變動通常是與經(jīng)濟周期相適應(yīng)的。經(jīng)濟周期分為繁榮、危機、蕭條和復(fù)蘇四個周期，在不同的時期，證券市場價格波動會表現(xiàn)為不同的特征。

在經(jīng)濟繁榮時期，投資會迅速增長，生產(chǎn)持續(xù)上升，企業(yè)經(jīng)營情況良好，利潤豐厚，整個社會失業(yè)率猛降，經(jīng)濟環(huán)境較好，人們對經(jīng)濟前景充滿信心，這時投資者爭相購買證券，證券行業(yè)看好。當(dāng)經(jīng)濟繁榮到一定程度后，經(jīng)濟便進入危機階段。繁榮時期繁榮時期經(jīng)濟運行周期

在經(jīng)濟危機時期，生產(chǎn)停滯，失業(yè)率劇增，銀行資金枯竭，人們對經(jīng)濟前景悲觀失望。這時，大眾投資者將競相拋售證券，企業(yè)和銀行也拋售證券以圖緩沖嚴(yán)重的資金短缺及債務(wù)壓力，造成證券價格大跌。當(dāng)經(jīng)濟跌到谷底以后，經(jīng)濟便進入蕭條時期。危機時期經(jīng)濟運行周期

在經(jīng)濟蕭條時期，社會需求減少，存在比較嚴(yán)重的生產(chǎn)過剩，失業(yè)率增加。此時，由于大眾對經(jīng)濟前景難以掌握，其證券投資活動處于觀望階段，因此，證券的價格往往呈相對穩(wěn)定狀態(tài)或者緩慢上升。與此同時，企業(yè)間的兼并與收購也在進行。而這種并購活動主要是通過證券市場來實現(xiàn)的，這也在一定程度上刺激了股市的回升。經(jīng)濟的復(fù)蘇也隨之而來。蕭條時期經(jīng)濟運行周期

在經(jīng)濟復(fù)蘇時期，固定資本投資擴大，企業(yè)經(jīng)營活動日趨活躍，資本周轉(zhuǎn)加快，企業(yè)利潤增加，人們對經(jīng)濟的預(yù)期樂觀，推動企業(yè)家進一步擴大生產(chǎn)。這時股價上漲，證券市場開始進入黃金時期。復(fù)蘇的經(jīng)濟重新進入了繁榮時期。經(jīng)濟復(fù)蘇時期經(jīng)濟運行周期宏觀經(jīng)濟周期與上證指數(shù)經(jīng)濟政策財政政策政府購買政策政府轉(zhuǎn)移支付政策稅收政策公債政策貨幣政策再貼現(xiàn)率政策公開市場業(yè)務(wù)法定存款準(zhǔn)備金率窗口指導(dǎo)，道義勸告、信貸額度控制匯率政策宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整對證券市場的影響貨幣政策的調(diào)整會直接、迅速地影響證券市場財政政策的調(diào)整會持久但緩慢地影響證券市場匯率政策的調(diào)整從結(jié)構(gòu)上影響證券市場價格財政與貨幣政策及其對國民收入的影響政策類型國民收入水平利率水平財政擴張，貨幣緊縮不確定上升財政緊縮，貨幣緊縮減少不確定財政緊縮，貨幣擴張不確定下降財政擴張，貨幣擴張增加不確定匯率匯率對服票價格的影響主要表現(xiàn)為兩個方面：一是對那些要從事進出口貿(mào)易的股份公司而言，匯率的變化會直接影響這些公司的盈利狀況，進而影響其股票價格；二是匯率的變化會導(dǎo)致資本的國際移動，進而影響股市。匯率的變動對債券市場行情的影響也很大。當(dāng)某種外匯升值時，就會吸引投資者購買以該種外匯標(biāo)值的債券，債券價格上漲；反之，當(dāng)某種外匯貶值時，投資者紛紛拋出以該種外匯標(biāo)值的債券，債券價格就會下跌。證券市場供求關(guān)系分析股票供給增加股票市場下跌的因素股票需求增加股票市場上漲的因素小結(jié)宏觀經(jīng)濟指標(biāo)宏觀經(jīng)濟周期宏觀經(jīng)濟政策證券市場供求宏觀經(jīng)濟分析任務(wù)任務(wù)一：41頁實訓(xùn)報告5.1.1任務(wù)二：41頁實訓(xùn)報告5.1.2任務(wù)三：42頁實訓(xùn)報告5.1.3任務(wù)四：同學(xué)從今天開始這一周實訓(xùn)時間，運用所學(xué)的證券投資分析方法進行實盤操作，實訓(xùn)結(jié)束時按照獲利排序記分。實訓(xùn)最后半天每人講5分鐘操作心得。宏觀經(jīng)濟分析行業(yè)分析公司分析基本分析知識要點基本分析知識要點行業(yè)分析是對行業(yè)經(jīng)濟的運行狀況、產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售、消費、技術(shù)、行業(yè)競爭力、市場競爭格局、行業(yè)政策等行業(yè)要素進行深入的分析，從而發(fā)現(xiàn)行業(yè)運行的內(nèi)在經(jīng)濟規(guī)律，進而進一步預(yù)測未來行業(yè)發(fā)展的趨勢。

上市公司行業(yè)劃分P132圖5-7

行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)分析完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷

(http:///invest/hyfx.shtml)P128表5-4行業(yè)生命周期分析幼稚期、成長期、成熟期、衰退期/wiki/%E8%A1%8C%E4%B8%9A%E7%94%9F%E5%91%BD%E5%91%A8%E6%9C%9F）

P129圖5-4

P130圖5-5

行業(yè)分析行業(yè)的市場類型分析行業(yè)生命周期分析一個公司發(fā)展不同階段的價格-銷售-利潤-風(fēng)險情況