國(guó)有企業(yè)擔(dān)任GP問題分析

有限合伙制私募股權(quán)投資基金國(guó)資背景的企業(yè)作為GP發(fā)起設(shè)立有限合伙型私募基金法律對(duì)此作出限制國(guó)有獨(dú)資公司、國(guó)有企業(yè)、上市公司以及公益性的事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體不得成為普通合伙人--《合伙企業(yè)法》國(guó)有獨(dú)資公司/國(guó)有企業(yè)—如何界定？不同認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)工商局證監(jiān)會(huì)發(fā)改委《證券公司直接投資業(yè)務(wù)監(jiān)管指引》，《關(guān)于對(duì)方正證券直投業(yè)務(wù)有關(guān)問題的答復(fù)意見》《國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》，《股權(quán)投資企業(yè)備案指引》《關(guān)于劃分企業(yè)注冊(cè)類型的有關(guān)規(guī)定》（國(guó)統(tǒng)字【2011】86號(hào)）第三條，第七條工商局的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)（《劃分規(guī)定》）第3條：國(guó)有企業(yè)是指企業(yè)全部資產(chǎn)歸國(guó)家所有，并按《中華人民共和國(guó)企業(yè)法人登記管理?xiàng)l例》規(guī)定登記注冊(cè)的非公司制的經(jīng)濟(jì)組織。不包括有限責(zé)任公司中的國(guó)有獨(dú)資公司。第7條：有限責(zé)任公司是指根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司登記管理?xiàng)l例》規(guī)定登記注冊(cè)，由兩個(gè)以上，五十個(gè)以下的股東共同出資，每個(gè)股東以其所認(rèn)繳的出資額對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)其債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的經(jīng)濟(jì)組織。有限責(zé)任公司包括國(guó)有獨(dú)資公司以及其他有限責(zé)任公司。

國(guó)有獨(dú)資公司是指國(guó)家授權(quán)的投資機(jī)構(gòu)或者國(guó)家授權(quán)的部門單獨(dú)投資設(shè)立的有限責(zé)任公司。

其他有限責(zé)任公司是指國(guó)有獨(dú)資公司以外的其他有限責(zé)任公司。

第65條：本法所稱國(guó)有獨(dú)資公司，是指國(guó)家單獨(dú)出資、由國(guó)務(wù)院或者地方人民政府授權(quán)本級(jí)人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)履行出資人職責(zé)的有限責(zé)任公司綜上所述，以下有國(guó)資背景的企業(yè)均不應(yīng)被認(rèn)定為“國(guó)有企業(yè)”或“國(guó)有獨(dú)資公司”：（1）兩個(gè)及兩個(gè)以上不同所有制性質(zhì)的企業(yè)法人或事業(yè)單位法人共同投資組成的公司或非公司制經(jīng)濟(jì)組織，包括國(guó)有參股的公司或非公司制經(jīng)濟(jì)組織，也包括國(guó)有控股的公司或非公司制經(jīng)濟(jì)組織；（2）國(guó)有獨(dú)資公司的全資子公司或其全資子公司再全資設(shè)立的“孫公司”。

工商局的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)（《公司法》關(guān)于國(guó)有獨(dú)資的規(guī)定）工商局的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)（企業(yè)登記注冊(cè)類型與代碼）發(fā)改委的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)（《關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》）在國(guó)家發(fā)改委備案5億元人民幣或等值外幣在省級(jí)人民政府確定的備案管理部門備案不足5億元人民幣或等值外幣

發(fā)改委的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)（《股權(quán)投資企業(yè)備案指引》）

本指引所稱“國(guó)有企業(yè)”，系指國(guó)有股權(quán)合計(jì)達(dá)到或超過50％的企業(yè)。

其中《3.2股權(quán)投資企業(yè)合伙協(xié)議指引》和《8.2股權(quán)投資管理企業(yè)合伙協(xié)議指引》規(guī)定：根據(jù)《合伙企業(yè)法》第3條規(guī)定及《股權(quán)投資企業(yè)的備案通知》第1條關(guān)于股權(quán)投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)遵照公司法、合伙企業(yè)法有關(guān)規(guī)定設(shè)立的要求→國(guó)有獨(dú)資公司、國(guó)有企業(yè)、上市公司以及公益性的事業(yè)單位不得成為股權(quán)投資企業(yè)的普通合伙人證監(jiān)會(huì)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)（《證券公司直接投資業(yè)務(wù)監(jiān)管指引》）證券公司設(shè)立子公司（直投子公司）直投子公司“設(shè)立直投基金，籌集并管理客戶資金進(jìn)行股權(quán)投資”設(shè)立直投基金應(yīng)符合《公司法》、《合伙企業(yè)法》直投基金管理機(jī)構(gòu)應(yīng)采取有限責(zé)任公司或有限合伙企業(yè)形式證監(jiān)會(huì)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)（《證券公司直接投資業(yè)務(wù)監(jiān)管指引》的實(shí)踐案例）自《監(jiān)管指引》頒布以來，已有11家券商直投機(jī)構(gòu)參與設(shè)立直投基金18只，其中中金公司，中信證券、海通證券及華泰證券相繼獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立直投基金，中信證券還有幸成為國(guó)內(nèi)第一家獲準(zhǔn)成立并購(gòu)基金的券商。證監(jiān)會(huì)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)（《關(guān)于對(duì)方正證券直投業(yè)務(wù)有關(guān)問題的答復(fù)意見》）《答復(fù)意見》指出：“直投基金管理機(jī)構(gòu)為有限合伙企業(yè)形式的，直投子公司可以設(shè)立全資或控股子公司擔(dān)任直投基金管理機(jī)構(gòu)的普通合伙人”可見，對(duì)于國(guó)資背景的券商直投公司擔(dān)任GP，證監(jiān)會(huì)基本上執(zhí)行和《劃分規(guī)定》同樣的標(biāo)準(zhǔn)：（1）國(guó)有獨(dú)資公司設(shè)立的全資子公司、“孫公司”不為《合伙企業(yè)法》中的國(guó)有獨(dú)資公司或國(guó)有企業(yè)，因而認(rèn)可由擔(dān)任GP；（2）不禁止國(guó)有控股和參股的非上市公司擔(dān)任GP品牌建設(shè)第一階段是以提高消費(fèi)者認(rèn)知廣度為核心的，也就是擴(kuò)張品牌市場(chǎng)覆蓋面。這個(gè)階段也是電視等大眾傳媒最風(fēng)光的時(shí)候。在這個(gè)階段樹立品牌的最大理由是促進(jìn)銷售額快速增長(zhǎng)。案例一：發(fā)改委《關(guān)于同意開展綿陽(yáng)科技城產(chǎn)業(yè)投資基金籌備工作的批復(fù)》品牌建設(shè)第一階段是以提高消費(fèi)者認(rèn)知廣度為核心的，也就是擴(kuò)張品牌市場(chǎng)覆蓋面。這個(gè)階段也是電視等大眾傳媒最風(fēng)光的時(shí)候。在這個(gè)階段樹立品牌的最大理由是促進(jìn)銷售額快速增長(zhǎng)。案例二：國(guó)開（北京）城市發(fā)展基金（有限合伙）品牌建設(shè)第一階段是以提高消費(fèi)者認(rèn)知廣度為核心的，也就是擴(kuò)張品牌市場(chǎng)覆蓋面。這個(gè)階段也是電視等大眾傳媒最風(fēng)光的時(shí)候。在這個(gè)階段樹立品牌的最大理由是促進(jìn)銷售額快速增長(zhǎng)。案例總結(jié)：擔(dān)任有限合伙GP的開元北京和中信管理國(guó)有股權(quán)均＞50％。按照工商局或證監(jiān)會(huì)的標(biāo)準(zhǔn)，這兩家公司既非國(guó)有企業(yè)，亦非國(guó)有獨(dú)資公司，因而可以擔(dān)任GP；而按照發(fā)改委的標(biāo)準(zhǔn)，兩公司國(guó)有股權(quán)均＞50%，顯然不能擔(dān)任GP公開資料顯示：兩公司擔(dān)任GP的有限合伙企業(yè)均取得工商局頒發(fā)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照；但卻未發(fā)現(xiàn)