電力行業(yè)證券研究報(bào)告：新電燎原系列

分析師及聯(lián)系人SACS080003SACS030004SACS120001SACS030002SACS070001SACS070012SACS060001SACS040001SACS100001SACS080002SACS0900032/2/64維度看新型電力系統(tǒng)概念的變遷維度看新型電力系統(tǒng)概念的變遷。力供需結(jié)構(gòu)性偏緊趨勢(shì)唯有火電可以解決，因此我們認(rèn)為未來火電將從十三五的“買方市場(chǎng)”的發(fā)展機(jī)遇?；?、調(diào)度、電力交易、節(jié)能改造等。《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍(lán)皮書(征求意見稿)》驗(yàn)證了此前我高壓、數(shù)字化、調(diào)度、儲(chǔ)能、電力交易、節(jié)能變壓器等均為新型電力系統(tǒng)相關(guān)領(lǐng)域，過去1-2環(huán)節(jié)相關(guān)的龍頭公司。軟件賦能新型電力系統(tǒng)，信息化大時(shí)代將至大措其成長(zhǎng)空間。，市場(chǎng)煤價(jià)依舊有望高位震蕩。需惡化風(fēng)險(xiǎn)。后評(píng)級(jí)說明和重要聲明-30聯(lián)合研究|行業(yè)深度4/4/64 4 圖1：2020-2022年我國(guó)多地出現(xiàn)電力供需緊缺的情況 9圖2：全國(guó)25省煤炭可用天數(shù)迎峰度夏期間并不低(單位：天) 10圖3：?jiǎn)渭冃履茉措y以保障電力系統(tǒng)的平衡(單位：萬千瓦) 10圖4：火電電源建設(shè)投資呈現(xiàn)出底部復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)(單位：億元) 11圖5：2016年以來我國(guó)新核準(zhǔn)火電機(jī)組規(guī)模(單位：萬千瓦) 11本特征 11 5/5/64圖8：新型電力系統(tǒng)建設(shè)“三步走”發(fā)展路徑 12 圖13：雖然全年看火電利用小時(shí)依然處于低位(單位：小時(shí)) 16圖14：最高月份對(duì)應(yīng)的火電利用小時(shí)數(shù)已呈上升趨勢(shì)(單位：小時(shí)) 16 圖16：2019年一般工商業(yè)電價(jià)下降的第一批與第二批措施 17圖17：解決電力供需緊張的路徑 18圖18：電力市場(chǎng)劃分(按交易品種劃分) 19圖19：云南省設(shè)立容量補(bǔ)償市場(chǎng) 19圖20：新《電力輔助服務(wù)管理辦法》與修改前的主要區(qū)別 20圖21：11月25號(hào)發(fā)布電力現(xiàn)貨市場(chǎng)市場(chǎng)基本規(guī)則(征求意見稿)亮點(diǎn) 21圖22：新型電力系統(tǒng)中電網(wǎng)提升清潔能源消納能力的措施歸納 23圖23：國(guó)網(wǎng)信息化硬件和調(diào)度類硬件招標(biāo)情況(百個(gè)) 25圖24：國(guó)網(wǎng)信息化軟件和調(diào)度類軟件招標(biāo)情況(個(gè)) 25圖25：國(guó)網(wǎng)數(shù)字化設(shè)備招標(biāo)情況 25圖26：國(guó)網(wǎng)數(shù)字化服務(wù)招標(biāo)包次(包) 25圖27：國(guó)網(wǎng)配網(wǎng)變壓器集招情況(數(shù)量，萬臺(tái)) 26圖28：一張圖看計(jì)算機(jī)行業(yè)相關(guān)領(lǐng)域受益邏輯 28圖29：新能源電力波動(dòng)性較強(qiáng)，預(yù)測(cè)曲線與實(shí)際曲線存在明顯偏差 29圖30：一日內(nèi)光伏發(fā)電功率波動(dòng)較大，且與用電負(fù)荷存在差異 29圖31：功率預(yù)測(cè)軟件和服務(wù)主要步驟(以國(guó)能日新為例) 31圖32：預(yù)測(cè)軟件可能的商業(yè)模式探討 31圖33：D5000智能電網(wǎng)調(diào)度控制系統(tǒng)結(jié)構(gòu) 33圖34：多級(jí)電網(wǎng)調(diào)度的協(xié)調(diào)控制 33 圖36：網(wǎng)絡(luò)安全態(tài)勢(shì)感知平臺(tái)應(yīng)用場(chǎng)景圖 35圖37：我國(guó)電力交易市場(chǎng)建設(shè)加速進(jìn)行 36圖38：市場(chǎng)化交易電量提升顯著(單位：億千瓦時(shí)) 36圖39：市場(chǎng)化交易電量占全社會(huì)比重不斷上升，2021年達(dá)到45.5% 36圖40：電力市場(chǎng)化交易放開催生管理、報(bào)價(jià)、調(diào)度軟件新需求 37 8圖42：新一代電力交易平臺(tái)技術(shù)架構(gòu) 39圖43：發(fā)電企業(yè)競(jìng)價(jià)上網(wǎng)輔助決策平臺(tái)架構(gòu) 40圖44：智能購售電一體化平臺(tái)架構(gòu) 40圖45：電價(jià)改革帶來輔助服務(wù)市場(chǎng)新增量(銷售電價(jià)以廣東最新用戶電價(jià)構(gòu)成為例) 41圖46：虛擬電廠的典型結(jié)構(gòu) 42圖47：2021年廣州市參與虛擬電廠的電力用戶和負(fù)荷聚合商各類別企業(yè)數(shù)量(單位：個(gè)) 43圖48：虛擬電廠管理平臺(tái)業(yè)務(wù)功能情況 43圖49：分布式能源管理復(fù)雜度和能源價(jià)格齊升，催生綜合能源管理軟件需求 446/6/64圖50：綜合能源運(yùn)營(yíng)管理平臺(tái)總體架構(gòu) 45圖51：分布式光伏運(yùn)營(yíng)管理方案 45圖52：在中高壓范圍IGBT、SiC是未來發(fā)展的關(guān)鍵 48圖53：并網(wǎng)光伏發(fā)電系統(tǒng)中連接器是串聯(lián)光伏電池的關(guān)鍵 50圖54：以納芯微為例的智能檢測(cè)控制類模塊的主要組成 51BMS心功能 51圖56：數(shù)字隔離芯片信號(hào)處理示意圖 52提升 54圖58：2021年歐洲天然氣產(chǎn)量占消費(fèi)比重不足40%(單位：艾焦) 55圖59：2021年印度煤炭進(jìn)口依存度約24%(單位：億噸) 55 圖61：近年來澳大利亞煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)乏力甚至有所下滑 56圖62：印尼煤炭供需情況(億噸) 57 圖64：印度煤炭公司(CIL)資本開支增速 57圖65：火電機(jī)組裝機(jī)容量占比近年來逐漸下降 58 圖68：煤炭?jī)r(jià)格性價(jià)比相對(duì)天然氣和原油更高 59 0 圖74：長(zhǎng)協(xié)煤的推進(jìn)對(duì)于市場(chǎng)產(chǎn)生了分層 63 表2：初期我國(guó)關(guān)于新型電力系統(tǒng)的闡述 8表3：2021年限電發(fā)生后新型電力系統(tǒng)表述發(fā)生變化 9表4：2021年9月以來，五大發(fā)電集團(tuán)仍在持續(xù)進(jìn)行火電資產(chǎn)的出售 14表5：五大發(fā)電集團(tuán)與考核目標(biāo)差距(暫不考慮新增及轉(zhuǎn)讓或退役火電裝機(jī)，單位：萬千瓦) 16表6：2023-2025年供給端電源新增裝機(jī)假設(shè)(單位：萬千瓦) 17表7：十四五末電力供需缺口測(cè)算(單位：萬千瓦) 18表8：輔助服務(wù)市場(chǎng)調(diào)峰收益進(jìn)一步保障火電調(diào)峰成本回收 19表9：《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍(lán)皮書(征求意見稿)》中提及多項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù) 22十四五特高壓線路進(jìn)展梳理 24 表12：我國(guó)不同區(qū)域“雙細(xì)則”的主要考核指標(biāo)和具體要求 30表13：新能源電站功能預(yù)測(cè)服務(wù)建設(shè)以及年費(fèi)市場(chǎng)空間規(guī)模及預(yù)測(cè) 32法規(guī)政策 33表15：以山東為例計(jì)算經(jīng)濟(jì)效益 42表16：一系列政策頒布使節(jié)能減耗成為重中之重 437/7/64表17：相關(guān)上市企業(yè)梳理 46表18：SiC、GaN材料相比硅材料具備多種優(yōu)勢(shì)(○為可控\具備、△為半可控、×為不可控\不具備) 48表19：SiC相比Si提升優(yōu)勢(shì)明顯 49表20：超級(jí)電容與傳統(tǒng)電池的比較 49 表22：歐洲各國(guó)發(fā)布重啟煤電機(jī)組或推遲煤電機(jī)組退出計(jì)劃 54表23：主要國(guó)家能源危機(jī)時(shí)期相應(yīng)政策變更要求 55表24：近年來多家國(guó)際能源巨頭出售澳大利亞煤礦資產(chǎn) 56表25：印尼煤炭供需表(億噸) 57 表27：未來十四五規(guī)劃期間動(dòng)力煤產(chǎn)能與產(chǎn)量?jī)粼隽壳闆r 61表28：煤礦新增產(chǎn)能(萬噸) 62 8\8\64從政策維度看新型電力系統(tǒng)概念的變遷到新型電力系統(tǒng)構(gòu)建際自主貢獻(xiàn)力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳月峰會(huì)下降65%以上，非化石能源占一次能源消費(fèi)比重將達(dá)到25%左右，森林蓄積量將比2005年增加60億立方米，風(fēng)電、太陽能月議、加快碳市場(chǎng)建設(shè)、國(guó)土綠化等更細(xì)化的要求。資料來源：新華網(wǎng)，長(zhǎng)江證券研究所新型電力系統(tǒng)首次提出是在2021年3月15日的中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第九次會(huì)議上，會(huì)議發(fā)布的《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的頂表2：初期我國(guó)關(guān)于新型電力系統(tǒng)的闡述表述火電月能源為主體2021年10月(9月完稿)《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)構(gòu)建以新能源為主體新型電力系統(tǒng)意見》發(fā)展和保供電裝機(jī)資料來源：新華社，長(zhǎng)江證券研究所電力系統(tǒng)認(rèn)知2021年下半年，我國(guó)多省份出現(xiàn)缺電現(xiàn)象，尤其是9月份，東北地區(qū)出現(xiàn)了罕見的居9/9/64資料來源：各省政府官網(wǎng)，長(zhǎng)江證券研究所全國(guó)大范圍的缺電現(xiàn)象使得國(guó)家層面開始調(diào)整對(duì)于能源電力頂層設(shè)計(jì)，2021年10月漸序淘汰煤電落后產(chǎn)能……推動(dòng)煤電向基礎(chǔ)保障性和系統(tǒng)調(diào)節(jié)性電源并重轉(zhuǎn)型”，方向從表3：2021年限電發(fā)生后新型電力系統(tǒng)表述發(fā)生變化表述火電月《2030年前碳達(dá)峰動(dòng)方案》源占比逐的新型電力嚴(yán)格控制新增煤電項(xiàng)目……有序淘汰煤電落后產(chǎn)能……推動(dòng)煤電向基礎(chǔ)保障性調(diào)節(jié)性電源并重轉(zhuǎn)型月源逐步退出要建立在新能源安全，要立足以煤為主的本國(guó)情10/10/64月關(guān)于完善能源綠制機(jī)的意和運(yùn)行機(jī)制電力系統(tǒng)運(yùn)行和保供任務(wù)的煤性能和電力系統(tǒng)運(yùn)行需要經(jīng)評(píng)估后用機(jī)組月案的通知適應(yīng)新能逐漸提高的月支持做好碳達(dá)見國(guó)家發(fā)改委，國(guó)家能源局，長(zhǎng)江證券研究所供需緊缺的現(xiàn)象使得政策對(duì)于未來電力供需以及偏緊格局的原因判斷更加深刻。2022當(dāng)日晚高峰負(fù)荷3.15億千瓦，新能源最小出力僅有125萬千瓦，新能源出力的不圖2：全國(guó)25省煤炭可用天數(shù)迎峰度夏期間并不低(單位：天)50252052019202020212022資料來源：Wind，長(zhǎng)江證券研究所圖3：?jiǎn)渭冃履茉措y以保障電力系統(tǒng)的平衡(單位：萬千瓦)資料來源：國(guó)家能源局，長(zhǎng)江證券研究所12月全國(guó)新核準(zhǔn)火電機(jī)組高達(dá)(含核準(zhǔn)前公示)7227萬千瓦，接近2017-2021年5年11/11/64底部復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)(單位：億元)1,8001,6001,4001,2001,0008006004002000202015-012015-062015-112016-042016-092017-022017-072017-122018-052018-102019-032019-082020-012020-062020-112021-042021-092022-022022-072022-1200%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%電源基本建設(shè)投資完成額:火電:累計(jì)值累計(jì)同比(右軸)資料來源：Wind，長(zhǎng)江證券研究所圖5：2016年以來我國(guó)新核準(zhǔn)火電機(jī)組規(guī)模(單位：萬千瓦)200000000080060040020002016-012016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-09資料來源：北極星火力發(fā)電網(wǎng)，中國(guó)火力發(fā)電網(wǎng)，長(zhǎng)江證券研究所力系統(tǒng)的概念趨于完善展藍(lán)皮書(征求意見稿)》(以下簡(jiǎn)稱藍(lán)皮書)，我國(guó)新型電力系統(tǒng)的發(fā)展方向初步明晰。30年)、總體形成期(2030年至2045年)、鞏固完善期(2045年至2060年)，其中當(dāng)前加速轉(zhuǎn)型期以支撐碳達(dá)峰為年煤電裝機(jī)及發(fā)電量仍將適度增長(zhǎng)，未來煤電建設(shè)將主要集中在送端大型新能源基地、體”。圖6：新型電力系統(tǒng)四大基本特征資料來源：國(guó)家能源局，長(zhǎng)江證券研究所12/12/64圖7：新型電力系統(tǒng)圖景展望資料來源：國(guó)家能源局，長(zhǎng)江證券研究所圖8：新型電力系統(tǒng)建設(shè)“三步走”發(fā)展路徑資料來源：國(guó)家能源局，長(zhǎng)江證券研究所隨，13/13/64新型電力系統(tǒng)表述新型電力系統(tǒng)表述圖9：新型電力系統(tǒng)體系的完善2021年3月2021年9月2021年10月2022年1月2022年8月后2023年1月新能源新能源新能源完善新型“四位一體”為主體為主體步提高電力系統(tǒng)建設(shè)和運(yùn)行機(jī)制“三步走”發(fā)展戰(zhàn)略2021年92021年9月缺電夏季缺電未提及嚴(yán)控煤電裝機(jī)規(guī)模嚴(yán)控新增煤序淘汰煤電落后產(chǎn)能承擔(dān)支持電力系統(tǒng)運(yùn)行和保未提及嚴(yán)控煤電裝機(jī)規(guī)模嚴(yán)控新增煤序淘汰煤電落后產(chǎn)能承擔(dān)支持電力系統(tǒng)運(yùn)行和保供任務(wù)的煤電機(jī)組未經(jīng)許可不得退出運(yùn)行《關(guān)于完善能源綠色低碳轉(zhuǎn)型體制機(jī)制和政策措施的意見》2030年煤電裝機(jī)及發(fā)電量仍將適度增長(zhǎng)傳統(tǒng)火電表述各地方政府委員會(huì)《2030各地方政府委員會(huì)《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》《新型電力系統(tǒng)藍(lán)皮書》 (征求意見稿)文件或發(fā)布方務(wù)院關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》由全面發(fā)力新能源到傳統(tǒng)能源與新能源協(xié)同發(fā)展，更加重視電力供應(yīng)安全以及體系化及協(xié)同發(fā)展資料來源：新華社，國(guó)家發(fā)改委，國(guó)家能源局，北極星電力網(wǎng)，長(zhǎng)江證券研究所14/14/64電力：新型電力系統(tǒng)主戰(zhàn)場(chǎng)，體制變革引領(lǐng)發(fā)展趨勢(shì)仍需政策強(qiáng)力支持響度。根據(jù)我們不完全統(tǒng)計(jì)，從2021年9月份以來，五大發(fā)電集團(tuán)轉(zhuǎn)讓火電裝機(jī)高達(dá)2727.3萬千瓦(含轉(zhuǎn)讓中項(xiàng)目)，轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目多為深陷虧損的火電項(xiàng)目。此外，根據(jù)我們出讓時(shí)間出售方原項(xiàng)目名稱轉(zhuǎn)讓股比購買方裝機(jī)(萬千瓦)月電有限公司金山電廠二期(核準(zhǔn)項(xiàng)目)團(tuán)發(fā)耳發(fā)電公司0%團(tuán)第二熱電公司.25%區(qū)建限公司團(tuán)發(fā)電新源融合(北京)電力6月月團(tuán)發(fā)電公司團(tuán)發(fā)電公司發(fā)電公司團(tuán)團(tuán)發(fā)電公司角熱電有限9%公司資管理5電有限責(zé)任5%月0%資管理電有限公司資管理月公司資管理.8.3資料來源：北京產(chǎn)權(quán)交易所，長(zhǎng)江證券研究所聯(lián)合研究|行業(yè)深度15/15/64 投集團(tuán)國(guó)家能源集團(tuán)大唐集團(tuán)14%%其他69%11%華電集團(tuán)9%國(guó)家電投集團(tuán)7%國(guó)家能源集大唐集團(tuán)團(tuán)2021年2 投集團(tuán)國(guó)家能源集團(tuán)大唐集團(tuán)14%%其他69%11%華電集團(tuán)9%國(guó)家電投集團(tuán)7%國(guó)家能源集大唐集團(tuán)團(tuán)2021年2022Q12022Q22022Q3華電集團(tuán)4%國(guó)家電華電集團(tuán)4%國(guó)家電資料來源：北極星電力網(wǎng)，中國(guó)火力發(fā)電網(wǎng)，長(zhǎng)江證券研究所華能集團(tuán)其他其他0%8%8%資料來源：Wind，長(zhǎng)江證券研究所差其中扣除上半年的同比增加，第三季度單。在存量火電資產(chǎn)的盈利未得到根本性扭轉(zhuǎn)的情況全年累計(jì)虧損面80%超過一半虧損超過一半虧損超過一半虧損電煤成本額外增加6000億電煤成本同比額外增加1300億電煤成本同比額外增加700億電煤成本同比額外增加600億資料來源：中電聯(lián)，長(zhǎng)江證券研究所聯(lián)合研究|行業(yè)深度16/16/64：五大發(fā)電集團(tuán)與考核目標(biāo)差距(暫不考慮新增及轉(zhuǎn)讓或退役火電裝機(jī)，單位：萬千瓦)數(shù)據(jù)截止時(shí)考核需要新可再生能間建裝機(jī)源占比量國(guó)家能源集團(tuán)2021.1212,44529%27,0864,9998601,86912922,917912124122,38240212-8234,113資料來源：Wind，長(zhǎng)江證券研究所。力或不同以往勢(shì)必也將對(duì)政策取向以及連貫性產(chǎn)生較大影響。)540052005000480046004400420040002010201120122013201420152016201720182019202020212022資料來源：Wind，長(zhǎng)江證券研究所5004904804704604504404304204104008月3月12月12月12月12月12月8月8月7月2010201120122013201420152016201720182019202020212022全年利用小時(shí)最高值資料來源：Wind，長(zhǎng)江證券研究所17/17/64告提：2018年一般工商業(yè)電價(jià)降低10%的4批具體措施資料來源：國(guó)家發(fā)改委，長(zhǎng)江證券研究所資料來源：國(guó)家發(fā)改委，長(zhǎng)江證券研究所電負(fù)荷最高值作為測(cè)算的起點(diǎn)。其中需求側(cè)保守假設(shè)為至2025年末用電負(fù)荷的復(fù)合增速為5%，樂觀電力供需缺口邊際變化情況核心取決于火電新增裝機(jī)情況?？紤]到2022年迎峰營(yíng)環(huán)境也可以看出，未來火電市場(chǎng)將逐步從“十三五”期間的“買方市場(chǎng)”向“十四五”表6：2023-2025年供給端電源新增裝機(jī)假設(shè)(單位：萬千瓦)守假設(shè)火電500010000150006%040000資料來源：Wind，長(zhǎng)江證券研究所聯(lián)合研究|行業(yè)深度18/18/64受阻煤電及水電用容量假設(shè)荷增量口守假設(shè)守假設(shè)88282守假設(shè)4274927資料來源：Wind，長(zhǎng)江證券研究所方向徑 資料來源：長(zhǎng)江證券研究所1需格聯(lián)合研究|行業(yè)深度19/19/64電能量市場(chǎng)電力市場(chǎng)電能量市場(chǎng)電力市場(chǎng)劃分)中中長(zhǎng)期交易市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)發(fā)電容量市場(chǎng)輔輔助服務(wù)市場(chǎng)資料來源：國(guó)家發(fā)改委，長(zhǎng)江證券研究所將有效改善火電盈利。山東省早在2020年就已經(jīng)出臺(tái)本省容量電委2022年12月15日印發(fā)《云南省燃煤發(fā)電市場(chǎng)化改革方案(施行)》(以下簡(jiǎn)稱方為保障煤電容量市場(chǎng)的需求，鼓勵(lì)配儲(chǔ)未達(dá)到裝機(jī)容量的10%的風(fēng)電及光伏發(fā)電企業(yè)初期煤電按40%裝機(jī)容量交易火電火電當(dāng)新能源未當(dāng)新能源未配足10%調(diào)節(jié)能力時(shí)，可向煤電購買容量瓦·年，上下浮動(dòng)不超過30%新新能源新能源儲(chǔ)能配置低于10%則電費(fèi)只支付90%資料來源：云南省發(fā)改委，長(zhǎng)江證券研究所表8：輔助服務(wù)市場(chǎng)調(diào)峰收益進(jìn)一步保障火電調(diào)峰成本回收服務(wù)補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)《華東區(qū)域電力輔助服深度調(diào)峰補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)為160元/兆瓦時(shí)，可調(diào)節(jié)負(fù)荷削峰補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)取800元/兆瓦時(shí)，可調(diào)節(jié)負(fù)荷調(diào)元/天；火電廠暫按機(jī)組補(bǔ)償，標(biāo)準(zhǔn)為每臺(tái)800元/天，全廠最高不超過2400元/天。聯(lián)合研究|行業(yè)深度20/20/6400-30元/兆瓦，其余時(shí)段保持5-15元/《貴州能源監(jiān)管辦推進(jìn)服務(wù)972元/兆瓦時(shí)；建立容量補(bǔ)償機(jī)制，對(duì)通過深度調(diào)峰改造，具備在系統(tǒng)負(fù)荷低谷時(shí)段主動(dòng)調(diào)減出%負(fù)荷率以下可調(diào)節(jié)容量的補(bǔ)償；對(duì)高峰時(shí)段參與《福建省電力調(diào)頻輔助服務(wù)市場(chǎng)交易規(guī)則(試年修訂版)》獲得相應(yīng)的調(diào)峰補(bǔ)償。元/天；火電廠暫按機(jī)組補(bǔ)償，標(biāo)準(zhǔn)為每臺(tái)800元/天，全廠最高不超過2400元/天?！赌戏絽^(qū)域電力輔助服施細(xì)則》啟停調(diào)峰按每萬千瓦裝機(jī)2.5萬元補(bǔ)償；深度調(diào)峰出力在額定容償。資料來源：華東能監(jiān)局，國(guó)家能源局，各省能監(jiān)局，長(zhǎng)江證券研究所資料來源：國(guó)家能源局，長(zhǎng)江證券研究所公開征求《電力現(xiàn)貨市場(chǎng)基本規(guī)則(征求意見稿)》《電力現(xiàn)貨市場(chǎng)監(jiān)管辦法(征求意見聯(lián)合研究|行業(yè)深度21/21/64保障居民電價(jià)穩(wěn)定設(shè)置價(jià)格限制呼吁容量補(bǔ)償機(jī)制保障居民電價(jià)穩(wěn)定設(shè)置價(jià)格限制呼吁容量補(bǔ)償機(jī)制元/千瓦時(shí)，較燃煤基準(zhǔn)價(jià)上浮28%，與電力供需和一次能源成本基本匹配，真正發(fā)揮圖21：11月25號(hào)發(fā)布電力現(xiàn)貨市場(chǎng)市場(chǎng)基本規(guī)則(征求意見稿)亮點(diǎn)電電力現(xiàn)貨市場(chǎng)基本規(guī)則亮點(diǎn)市場(chǎng)化方向不變市場(chǎng)化方向不變?nèi)舢a(chǎn)生購電損益確保機(jī)組穩(wěn)定收益電力回歸商品屬性避免極端高價(jià)及低若產(chǎn)生購電損益確保機(jī)組穩(wěn)定收益電力回歸商品屬性價(jià)，確保回收成本工商業(yè)用戶承擔(dān)不向發(fā)電側(cè)傳遞電價(jià)擺脫“降多漲少”困局資料來源：國(guó)家能源局，長(zhǎng)江證券研究所的發(fā)展是新能源快速增長(zhǎng)的重要安全保障，二者在“新時(shí)代”均將迎來重要發(fā)展機(jī)遇。22/22/64電新：新型電力系統(tǒng)電網(wǎng)建設(shè)方向明確，十四五快速推進(jìn)儲(chǔ)能、數(shù)字化、調(diào)度、電力交易、節(jié)能改造等。年初能源局組織有關(guān)單位編制和發(fā)布《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍(lán)皮書(征求意見稿)》，屬于系統(tǒng)”的內(nèi)涵、特征、發(fā)展階段、發(fā)展目標(biāo)、重點(diǎn)任務(wù)等多個(gè)方面。從內(nèi)容中可以看出，書(征求意見稿)》中提及多項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)供應(yīng)保障性支撐體系建設(shè)類電源互補(bǔ)互濟(jì)特性，構(gòu)建多元綠色低碳電源供應(yīng)結(jié)構(gòu)應(yīng)基本盤，推動(dòng)煤電靈活低碳發(fā)展+”模式，加快提升新能源可靠替代能力源高效開發(fā)利用體系建設(shè)域可再生能源一體化、沙漠戈壁荒漠地區(qū)新能源及海上風(fēng)電集約化基地化開發(fā)配置作用，推動(dòng)主干網(wǎng)架提質(zhì)升級(jí)、柔性化發(fā)展，支撐高比例新能源高效開發(fā)利用源就地開發(fā)利用，促進(jìn)新能源多領(lǐng)域跨界融合發(fā)展能源電能替代，充分挖掘用戶側(cè)消納新能源潛力規(guī)?；季謶?yīng)用體系建設(shè)求與資源條件，推動(dòng)抽水蓄能多元化發(fā)展和應(yīng)用與電力系統(tǒng)協(xié)同運(yùn)行，重點(diǎn)解決電力系統(tǒng)跨季平衡調(diào)節(jié)問題系統(tǒng)智慧化運(yùn)行體系建設(shè)能源發(fā)展的新型調(diào)度運(yùn)行體系級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施準(zhǔn)與規(guī)范創(chuàng)新儲(chǔ)各環(huán)節(jié)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)推動(dòng)新型電力系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)化工作準(zhǔn)，發(fā)揮行業(yè)引領(lǐng)作用裝備應(yīng)用創(chuàng)新效發(fā)電技術(shù)裝備領(lǐng)域術(shù)裝備領(lǐng)域式配電網(wǎng)技術(shù)領(lǐng)域術(shù)裝備領(lǐng)域定運(yùn)行技術(shù)領(lǐng)域體制機(jī)制創(chuàng)新型電力系統(tǒng)的電力市場(chǎng)體系23/23/64 統(tǒng)建設(shè)的投融資和財(cái)稅政策體系的技術(shù)研發(fā)體系力行業(yè)治理體系資料來源：《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍(lán)皮書(征求意見稿)》，長(zhǎng)江證券研究所圖22：新型電力系統(tǒng)中電網(wǎng)提升清潔能源消納能力的措施歸納資料來源：長(zhǎng)江證券研究所度特高壓十四五規(guī)劃提出多條直流和交流，其中直流計(jì)劃建成12條，相比十三五數(shù)量增1)特高壓直流主要作用在于長(zhǎng)距離電力傳輸，是風(fēng)光大基地的關(guān)鍵外送通道，因此特賀直，我們認(rèn)為相關(guān)特高壓直流項(xiàng)目需要在2024年上半年及以前核準(zhǔn)開流項(xiàng)目主要集中在新項(xiàng)目的前期工作，目前尚未有新項(xiàng)目正24/24/64預(yù)計(jì)完成可研后可能在2023年上半年實(shí)現(xiàn)核準(zhǔn)招標(biāo)開工；剩壓線路進(jìn)展梳理壓項(xiàng)目時(shí)間處江西北浙直流月月月月年局文件局文件局文件局文件局文件長(zhǎng)沙荊門-長(zhǎng)沙漢廈門-天津北-月月月年年年年局文件準(zhǔn)招標(biāo)局文件局文件資料來源：國(guó)家電網(wǎng)，北極星輸電網(wǎng)，長(zhǎng)江證券研究所；前31%。批次共招標(biāo)251包次，較25/25/64圖23：國(guó)網(wǎng)信息化硬件和調(diào)度類硬件招標(biāo)情況(百個(gè))資料來源：國(guó)家電網(wǎng)，長(zhǎng)江證券研究所圖24：國(guó)網(wǎng)信息化軟件和調(diào)度類軟件招標(biāo)情況(個(gè))資料來源：國(guó)家電網(wǎng)，長(zhǎng)江證券研究所圖25：國(guó)網(wǎng)數(shù)字化設(shè)備招標(biāo)情況資料來源：國(guó)家電網(wǎng)，長(zhǎng)江證券研究所備注：2022.5代表2022年第5批次圖26：國(guó)網(wǎng)數(shù)字化服務(wù)招標(biāo)包次(包)資料來源：國(guó)家電網(wǎng)，長(zhǎng)江證券研究所備注：2204代表2022年第4批次量約48.0Gva，同比下降約35%；主要因2021Q4單季度招標(biāo)基數(shù)較大，導(dǎo)致出現(xiàn)下滑。同時(shí)，估算2022年非晶變壓器滲透率約15%-20%左右，相比于此前低點(diǎn)有所回-2023年)》，提及2023年約1300-1400萬臺(tái)，因此預(yù)計(jì)未來每年30-40萬臺(tái)具備支撐(上一輪2015-2017年每年30-50萬臺(tái))；并且非晶變壓器在空載時(shí)的損耗低于硅鋼變壓器，因此未來非晶滲透26/26/64資料來源：國(guó)家電網(wǎng)，長(zhǎng)江證券研究所鋼變壓器片耗鋼占優(yōu)度50度大小本負(fù)荷用電用電場(chǎng)景資料來源：北極星電力網(wǎng)，長(zhǎng)江證券研究所對(duì)于電化學(xué)儲(chǔ)能國(guó)網(wǎng)也提出較為積極的規(guī)劃，未來綜上所述，我們預(yù)計(jì)未來電網(wǎng)總投資保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，更加重要的仍是結(jié)構(gòu)性景氣環(huán)節(jié)，27/27/6428/28/64供給側(cè)新能源電力占比提升措施3：市場(chǎng)化交易匹配供需措施1：提升發(fā)電側(cè)功率預(yù)測(cè)措施2：電網(wǎng)側(cè)新型電力系統(tǒng)供給側(cè)新能源電力占比提升措施3：市場(chǎng)化交易匹配供需措施1：提升發(fā)電側(cè)功率預(yù)測(cè)措施2：電網(wǎng)側(cè)新型電力系統(tǒng)計(jì)算機(jī)：軟件賦能新型電力系統(tǒng)，信息化大時(shí)代將至藍(lán)皮合能源管理運(yùn)營(yíng)、虛擬電廠平臺(tái)等軟件的增量需求?！啊半p碳”目標(biāo)新型電力系統(tǒng)需需求側(cè)電氣化滲透率提升供供需兩側(cè)穩(wěn)定性承壓措措施4：提升用戶側(cè)能源成本敏感性交易管理、輔助報(bào)價(jià)決策、交易管理、輔助報(bào)價(jià)決策、調(diào)度軟件功率預(yù)測(cè)軟件綜合能源管理運(yùn)營(yíng)、虛擬電廠平臺(tái)軟件軟件賦能資料來源：長(zhǎng)江證券研究所決。29/29/64明顯偏差資料來源：儲(chǔ)能100人2，長(zhǎng)江證券研究所的大部分時(shí)間內(nèi)光伏發(fā)電的發(fā)電量(出力)與用戶的用電量(用電負(fù)荷)是不匹配的。差異資料來源：國(guó)能日新招股說明書(上會(huì)稿)，長(zhǎng)江證券研究所聯(lián)合研究|行業(yè)深度30/30/64助服務(wù)補(bǔ)償(市場(chǎng))機(jī)制”，“實(shí)施風(fēng)光功率預(yù)測(cè)考核，將風(fēng)電、，自電廠輔助服務(wù)管理實(shí)施細(xì)則》(新“雙細(xì)則”)，加強(qiáng)了對(duì)新能源發(fā)電功率預(yù)測(cè)的考區(qū)域考核規(guī)范主要考核指標(biāo)具體考核要求 (風(fēng)電、光伏一致)；國(guó)家電網(wǎng)西北2019版西北最大誤差不超過25%，光伏電站最大誤差不超過20%；風(fēng)電場(chǎng)、光伏發(fā)電站的超短期預(yù)測(cè)曲線第2小時(shí)調(diào)和平均數(shù)準(zhǔn)確率不小于國(guó)家電網(wǎng)華北2019版華北%(風(fēng)電、光伏一致)；應(yīng)大于等于85%；超短期功率預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率應(yīng)大于等于90%(風(fēng)電、光伏一致)。國(guó)家電網(wǎng)東北2020版東北率 (風(fēng)電、光伏一致)；≥80%，為合格。國(guó)家電網(wǎng)華東2019版華東短期功率預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率應(yīng)≥85%(風(fēng)電、光伏致)。風(fēng)電場(chǎng)次日0-24h日前(短期)功率預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率應(yīng)大于等于80%，光伏電站次日0-24國(guó)家電網(wǎng)華中2020版華中日前(短期)功率預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率應(yīng)大于等于85%；風(fēng)電場(chǎng)超短期功率預(yù)測(cè)第4小時(shí)的準(zhǔn)確率應(yīng)大于等于85%，光伏電站超短期功率預(yù)測(cè)第4小時(shí)的準(zhǔn)確率應(yīng)大于等于90%。 (風(fēng)電、光伏一致)；版南網(wǎng)“雙細(xì)則”超短期功率預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率應(yīng)≥85%；光伏短期功率預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率應(yīng)≥85%，超短期功率預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率應(yīng)≥90%。資料來源：國(guó)能日新招股說明書，長(zhǎng)江證券研究所聯(lián)合研究|行業(yè)深度31/31/64訂閱制功率預(yù)測(cè)服務(wù)氣象數(shù)據(jù)計(jì)算、模型構(gòu)建、訓(xùn)練研發(fā)支持技術(shù)支持訂閱制功率預(yù)測(cè)服務(wù)氣象數(shù)據(jù)計(jì)算、模型構(gòu)建、訓(xùn)練研發(fā)支持技術(shù)支持圖31：功率預(yù)測(cè)軟件和服務(wù)主要步驟(以國(guó)能日新為例)電電網(wǎng)調(diào)度中心新能源功率預(yù)測(cè)主站 (電網(wǎng)調(diào)度中心機(jī)房)各種氣象源 (歐洲氣象中心、國(guó)家氣象局等)功率預(yù)測(cè)子站 (新能源場(chǎng)站項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)機(jī)房)國(guó)能日新后臺(tái)數(shù)據(jù)中心資料來源：國(guó)能日新招股說明書(上會(huì)稿)，長(zhǎng)江證券研究所合訂閱付費(fèi)的特質(zhì)。我們認(rèn)為，功率預(yù)測(cè)類軟件或?qū)⒁郧捌陧?xiàng)目收入+中后期訂閱服務(wù)收入的商業(yè)模式開展相關(guān)業(yè)務(wù)，對(duì)于首次安裝預(yù)測(cè)系統(tǒng)時(shí)所需要硬件投入(如測(cè)風(fēng)塔、 最終用戶(新能源電站、發(fā)電集團(tuán)、電網(wǎng)公司等)配件采購售前支持售后服務(wù)配件采購售前支持售后服務(wù)產(chǎn)品規(guī)劃現(xiàn)場(chǎng)實(shí)施市場(chǎng)營(yíng)銷產(chǎn)品立項(xiàng)、研發(fā)、內(nèi)部測(cè)試、試點(diǎn)客戶、產(chǎn)品發(fā)布資料來源：長(zhǎng)江證券研究所右(且公司功率預(yù)測(cè)業(yè)務(wù)總收入為1.15億元)，估算可得行業(yè)空間約為6億左右規(guī)模。聯(lián)合研究|行業(yè)深度32/32/642015201620172018201920202021202220232024算算算算算算算測(cè)測(cè)測(cè)計(jì)裝機(jī)容量/萬千瓦325834634風(fēng)電場(chǎng)數(shù)量/個(gè)8767風(fēng)電場(chǎng)數(shù)量/個(gè)功率預(yù)測(cè)建設(shè)費(fèi)平均客單價(jià)/萬元預(yù)測(cè)建設(shè)費(fèi)市場(chǎng)空間/億元預(yù)測(cè)年費(fèi)平均客單價(jià)/萬元7777777777功率預(yù)測(cè)年費(fèi)市場(chǎng)空間/億元.03/萬千瓦00090光伏電場(chǎng)數(shù)量/個(gè)93光伏電場(chǎng)數(shù)量/個(gè)平均客單價(jià)/萬元場(chǎng)空間/億元.39平均客單價(jià)/萬元場(chǎng)空間/億元.30計(jì)新能源功率預(yù)測(cè)建設(shè)費(fèi)市場(chǎng)空間/億元8985合計(jì)新能源功率預(yù)測(cè)年費(fèi)市場(chǎng)空間/億元154/億元00205資料來源：長(zhǎng)江電新3，國(guó)能日新招股說明書，長(zhǎng)江證券研究所系調(diào)度控制系統(tǒng)由國(guó)家電網(wǎng)公司總部統(tǒng)一組織，立足安全性高的軟硬件,采用多核計(jì)算機(jī)集群技術(shù)提高系統(tǒng)運(yùn)行可靠性和處理能力,采用面向服務(wù)的體系結(jié)構(gòu)(SOA)提升系統(tǒng)互聯(lián)能力,將原來一個(gè)調(diào)度中心內(nèi)部的10余套獨(dú)立的應(yīng)用系統(tǒng),橫向集成為由一個(gè)基礎(chǔ)平臺(tái)和四大類應(yīng)用(實(shí)時(shí)監(jiān)控與預(yù)警、調(diào)度計(jì)劃、安全校核和調(diào)度管理)構(gòu)成的電網(wǎng)調(diào)度控聯(lián)合研究|行業(yè)深度33/33/64負(fù)資料來源：《智能電網(wǎng)調(diào)度控制系統(tǒng)現(xiàn)狀與技術(shù)展望》辛耀中等，長(zhǎng)江證券研究所資料來源：《智能電網(wǎng)調(diào)度控制系統(tǒng)現(xiàn)狀與技術(shù)展望》辛耀中等，長(zhǎng)江證券研究所配電設(shè)備也需要與安裝在現(xiàn)場(chǎng)的配電自動(dòng)化終端進(jìn)行信息傳輸實(shí)現(xiàn)智能化。如配電設(shè)備、電網(wǎng)智能化建設(shè)的重要保障。間位相關(guān)內(nèi)容大常委會(huì)法制中華人民共和國(guó)碼事目發(fā)展。委員會(huì)《信息安全技術(shù)網(wǎng)基本要(GB/T22239-網(wǎng)絡(luò)安全等級(jí)保護(hù)2.0出臺(tái)，其范圍2019)》和《信息安更廣、力度更大且對(duì)新興領(lǐng)域安全提級(jí)保護(hù)測(cè)評(píng)要求需求增長(zhǎng)。 (GB/T28448-2019)》關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)業(yè)務(wù)改革加強(qiáng)對(duì)增量配電網(wǎng)接入公用電網(wǎng)管聯(lián)合研究|行業(yè)深度34/34/64網(wǎng)絡(luò)安全等級(jí)保護(hù)條例(征求意見稿)》力和水平。重點(diǎn)保護(hù)國(guó)計(jì)民生、社會(huì)公共礎(chǔ)設(shè)施安全、運(yùn)行安據(jù)安全。資料來源：緯德信息招股說明書，長(zhǎng)江證券研究所對(duì)安全態(tài)勢(shì)感知設(shè)備中如內(nèi)網(wǎng)安全監(jiān)測(cè)設(shè)備(廠站、主站)、網(wǎng)絡(luò)安全態(tài)勢(shì)感知平臺(tái)主要I側(cè)。資料來源：云涌科技招股說明書，長(zhǎng)江證券研究所聯(lián)合研究|行業(yè)深度35/35/64資料來源：云涌科技招股說明書，長(zhǎng)江證券研究所價(jià)軟件新需求科技體更持中長(zhǎng)期市場(chǎng)交易。同時(shí)已經(jīng)選擇14個(gè)地區(qū)作為現(xiàn)貨市場(chǎng)試點(diǎn)，包括一批南方(以廣東起步)、蒙西、浙江、北共6個(gè)試點(diǎn)。2022年11月，國(guó)家能源局印發(fā)《電力現(xiàn)貨市場(chǎng)基本規(guī)則(征求意見36/36/6450%40%30%20%0%19201620202015202150%40%30%20%0%1920162020201520215月，國(guó)務(wù)院、能源局發(fā)布“電改配套文件”，發(fā)布電力市場(chǎng)建設(shè)和電力交易機(jī)構(gòu)組建的實(shí)施意見12月，國(guó)務(wù)院、能源局印發(fā)《電力中長(zhǎng)期交易基本規(guī)則(暫行)》，規(guī)范各地電力中長(zhǎng)期交易行為中長(zhǎng)期市場(chǎng)建設(shè)2017年11月，能源局印發(fā)《完善電力輔助服務(wù)補(bǔ)償(市場(chǎng))機(jī)制工作方案》推進(jìn)電力輔助服務(wù)市場(chǎng)化6月，國(guó)務(wù)院、能源局印發(fā)《電力中長(zhǎng)期交易基本規(guī)則》，持續(xù)推進(jìn)統(tǒng)一開放、競(jìng)爭(zhēng)有序的電力市場(chǎng)體系建設(shè)中長(zhǎng)期市場(chǎng)逐步完善12月，能源局印發(fā)《電力輔助服務(wù)管理辦法》，規(guī)范電力輔助服務(wù)管理，以市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方式確定輔助服務(wù)提供主體，形成交易價(jià)格健全輔助服務(wù)市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制1月，國(guó)務(wù)院、能源局發(fā)布《關(guān)于加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系的指導(dǎo)意見》，提出，到2025年，全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系初步建成，2030年，全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)基本建成統(tǒng)一交易規(guī)則，打破省間壁壘，建立面向新型電力系統(tǒng)的市場(chǎng)機(jī)制220223月，國(guó)務(wù)院發(fā)布“電改9號(hào)文”提出“推進(jìn)電力交易體制改革，完善市場(chǎng)化交易機(jī)制，建立相對(duì)獨(dú)立的電力交易機(jī)構(gòu)，穩(wěn)步推進(jìn)售電側(cè)改革”拉開電力交易市場(chǎng)化改革序幕3月1日，北京、廣州兩大國(guó)家級(jí)電力交易中心掛牌成立，負(fù)責(zé)組織跨區(qū)域電力中長(zhǎng)期交易，實(shí)現(xiàn)全國(guó)范圍內(nèi)資源的優(yōu)化配置交易機(jī)構(gòu)成立2017年8月，國(guó)務(wù)院、能源局發(fā)布《開展電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)試點(diǎn)工作的通知》，選擇8個(gè)地區(qū)作為第一批試點(diǎn)第一批現(xiàn)貨市場(chǎng)試點(diǎn)開始建設(shè)、并逐漸啟動(dòng)10月，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革的通知》，全面推進(jìn)電力市場(chǎng)建設(shè)，加強(qiáng)政策協(xié)同，適應(yīng)工商業(yè)用戶全部進(jìn)入電力市場(chǎng)需要放開電價(jià)和市場(chǎng)參與者11月，國(guó)家電網(wǎng)印發(fā)《省間電力現(xiàn)貨交易規(guī)則(試行)》，標(biāo)志我國(guó)“統(tǒng)一市場(chǎng)、兩級(jí)運(yùn)作”電力市場(chǎng)體系又邁出了堅(jiān)實(shí)的一步現(xiàn)貨市場(chǎng)交易規(guī)則發(fā)布11月，國(guó)家能源局印發(fā)《電力現(xiàn)貨市場(chǎng)基本規(guī)則(征求意見稿)》，作為首個(gè)現(xiàn)貨市場(chǎng)標(biāo)桿文件，進(jìn)一步彰顯國(guó)家對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)的決心?，F(xiàn)貨市場(chǎng)交易規(guī)則發(fā)布資料來源：發(fā)改委，央廣網(wǎng)，能源局，長(zhǎng)江證券研究所(單位：億千瓦時(shí))40000350003000025000200001500010000500002428344316632065432428344316632065458720162017201820192020202150%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%其他市場(chǎng)化交易電量其他市場(chǎng)化交易電量yoy中電聯(lián)，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，長(zhǎng)江證券研究所45.45.50%42.16%39.23%30.20%25.90%.00%201620172018201920162017201820192020資料來源：中電聯(lián)，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，國(guó)家能源局，長(zhǎng)江證券研究所需求。37/37/64現(xiàn)貨市場(chǎng)交易中心市場(chǎng)發(fā)電企業(yè)售用電企業(yè)及用現(xiàn)貨市場(chǎng)交易中心市場(chǎng)發(fā)電企業(yè)售用電企業(yè)及用戶調(diào)度調(diào)度?市場(chǎng)信息披露系統(tǒng)?市場(chǎng)結(jié)算系統(tǒng)?市場(chǎng)用戶管理……?客戶服務(wù)?競(jìng)價(jià)決策+預(yù)案分析?售電管理……雙邊協(xié)定?交易競(jìng)價(jià)決策?市場(chǎng)需求分析?生產(chǎn)能力分析?合同管理……?實(shí)時(shí)監(jiān)控調(diào)控中心省電力公司?調(diào)度計(jì)劃?負(fù)荷預(yù)測(cè)?安全校核……資料來源：長(zhǎng)江證券研究所。2018年8月31日，全國(guó)首個(gè)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)——南方(以廣東起步)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)投入試運(yùn)行，拉開我國(guó)電力現(xiàn)貨域現(xiàn)貨市場(chǎng)，建立健全日前、日內(nèi)和實(shí)時(shí)市場(chǎng)，同時(shí)鼓勵(lì)省間市場(chǎng)放開各類發(fā)電企業(yè)、用戶、售電公司等參與交易。38/38/64資料來源：北京電力交易中心，長(zhǎng)江證券研究所實(shí)市場(chǎng)合規(guī)和系統(tǒng)管理。；業(yè)務(wù)互動(dòng)能力。39/39/64資料來源：北京電力交易中心，長(zhǎng)江證券研究所優(yōu)勢(shì)。同時(shí)由于交易平臺(tái)管理軟件和輔助報(bào)價(jià)軟件存在協(xié)同效應(yīng)，并且均需要存在行業(yè)大量40/40/64配電業(yè)務(wù)管理售電業(yè)務(wù)管理在線交易電子商務(wù)營(yíng)銷分析電力市場(chǎng)分析報(bào)價(jià)分析競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析營(yíng)銷效益分析成產(chǎn)經(jīng)營(yíng)分析交易后評(píng)價(jià)配電業(yè)務(wù)管理售電業(yè)務(wù)管理在線交易電子商務(wù)營(yíng)銷分析電力市場(chǎng)分析報(bào)價(jià)分析競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析營(yíng)銷效益分析成產(chǎn)經(jīng)營(yíng)分析交易后評(píng)價(jià)交易信息發(fā)布實(shí)時(shí)平衡市場(chǎng)日前市場(chǎng)信息發(fā)布月度合約交易市場(chǎng)年度合約交易市場(chǎng)檢修計(jì)劃審批信息業(yè)務(wù)集成財(cái)務(wù)系統(tǒng)集成燃料系統(tǒng)集成生產(chǎn)管理系統(tǒng)其它系統(tǒng)交易決策支持經(jīng)營(yíng)主題盈虧平衡分析主要因素分析輔助決策用電負(fù)荷預(yù)測(cè)競(jìng)價(jià)輔助決定購售電輔助決策成本管理用電形勢(shì)分析發(fā)電形勢(shì)分析財(cái)務(wù)主題杜邦分析財(cái)務(wù)績(jī)效分析營(yíng)銷主題購電分析購售電分析營(yíng)銷交易管理客戶服務(wù)網(wǎng)上營(yíng)業(yè)廳自助開戶業(yè)擴(kuò)報(bào)裝繳費(fèi)充值積分兌換在線報(bào)修成本管理成本項(xiàng)目成本模型實(shí)時(shí)成本能效管理計(jì)量接入用能分析用能診斷購售電管理用電數(shù)據(jù)計(jì)入用電合約管理電量電費(fèi)核算電費(fèi)賬單發(fā)行配電管理用電采集結(jié)算收費(fèi)管理設(shè)備運(yùn)維資產(chǎn)管理客戶檔案用電客戶檔案發(fā)電網(wǎng)檔案交易機(jī)構(gòu)檔案配電網(wǎng)檔案輸電商檔案電價(jià)套餐購售電套餐目錄電價(jià)代征電價(jià)配輸電價(jià)需求管理需求趨勢(shì)用電計(jì)劃需求分析需求預(yù)測(cè)購電管理購電合網(wǎng)管理購電交易預(yù)案雙邊交易管理線下服務(wù)工程設(shè)計(jì)工程施工電工服務(wù)能效服務(wù)線上服務(wù)網(wǎng)上營(yíng)業(yè)廳微信服務(wù)手機(jī)APP圖43：發(fā)電企業(yè)競(jìng)價(jià)上網(wǎng)輔助決策平臺(tái)架構(gòu)企業(yè)門企業(yè)門戶市場(chǎng)行情政策法規(guī)關(guān)鍵指標(biāo)分析負(fù)荷曲線信息發(fā)布人物待辦市場(chǎng)資訊運(yùn)運(yùn)行監(jiān)視交交易決策支持預(yù)測(cè)管理成本項(xiàng)目成本換算成本分?jǐn)偝杀居?jì)劃知識(shí)庫交易規(guī)則模型供需形勢(shì)預(yù)測(cè)競(jìng)價(jià)場(chǎng)景記錄考核管理考核指標(biāo)管理考核結(jié)果查詢免費(fèi)時(shí)間查詢預(yù)測(cè)模型關(guān)鍵指標(biāo)預(yù)測(cè)反向預(yù)測(cè)分析成本管理營(yíng)營(yíng)銷交易管理交易合同管理機(jī)組功率電價(jià)申報(bào)機(jī)組調(diào)頻數(shù)據(jù)申報(bào)機(jī)組可調(diào)出力申報(bào)機(jī)組基本數(shù)據(jù)申報(bào)機(jī)組正常啟停申報(bào)機(jī)組檢修啟停申報(bào)機(jī)組試驗(yàn)曲線申報(bào)功率電價(jià)曲線模板信息申報(bào)檢修計(jì)劃數(shù)據(jù)申報(bào)日前市場(chǎng)數(shù)據(jù)申報(bào)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)申報(bào)長(zhǎng)期合約市場(chǎng)申報(bào)發(fā)電量數(shù)據(jù)申報(bào)電廠日煤量申報(bào)交易合同模板交易合同臺(tái)賬交易合同會(huì)簽交易合同變更交易合同執(zhí)行交易合同分解交易合同分析報(bào)價(jià)管理月度合約交易申報(bào)實(shí)時(shí)出力價(jià)格申報(bào)實(shí)時(shí)出力價(jià)格曲線信息申報(bào)月度合約交易結(jié)果年合約月分解月度交易合同數(shù)據(jù)長(zhǎng)期合約市場(chǎng)年度合約交易申報(bào)月度合約交易申報(bào)市場(chǎng)結(jié)算市場(chǎng)交易結(jié)算結(jié)算結(jié)果明細(xì)日前市場(chǎng)營(yíng)營(yíng)銷基礎(chǔ)信息政策文件全省數(shù)據(jù)電廠數(shù)據(jù)管理數(shù)據(jù)用戶數(shù)據(jù)機(jī)組數(shù)據(jù)競(jìng)價(jià)上競(jìng)價(jià)上網(wǎng)輔助決策支持系統(tǒng)平臺(tái)資料來源：朗坤智慧科技官網(wǎng)，長(zhǎng)江證券研究所售電企業(yè)數(shù)量大幅上漲，競(jìng)爭(zhēng)加劇，催生營(yíng)銷需求，購售電一體化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)順時(shí)而生。司各類業(yè)務(wù)模式。網(wǎng)網(wǎng)上營(yíng)業(yè)廳業(yè)務(wù)辦理首頁P(yáng)ortal服務(wù)支持積分商城服務(wù)開通用電查詢電費(fèi)繳納運(yùn)行監(jiān)視運(yùn)行監(jiān)視綜綜合運(yùn)營(yíng)管理任務(wù)管理會(huì)議管理營(yíng)銷管理項(xiàng)目管理報(bào)銷管理考勤管理物資管理薪資管理……智慧購售電運(yùn)智慧購售電運(yùn)營(yíng)平臺(tái)資料來源：朗坤智慧科技官網(wǎng)，長(zhǎng)江證券研究所41/41/64，智慧能源運(yùn)營(yíng)重要性凸顯等控能力的需求響應(yīng)系統(tǒng)平臺(tái)與控制終端參與電網(wǎng)調(diào)度運(yùn)行，提升用戶側(cè)靈活調(diào)節(jié)能力。助，虛擬電廠管理平臺(tái)需求相應(yīng)產(chǎn)生。圖45：電價(jià)改革帶來輔助服務(wù)市場(chǎng)新增量(銷售電價(jià)以廣東最新用戶電價(jià)構(gòu)成為例)資料來源：社科研院能源觀察，國(guó)務(wù)院，國(guó)家發(fā)改委，國(guó)家能源局，廣東發(fā)改委，長(zhǎng)江證券研究所42/42/64圖46：虛擬電廠的典型結(jié)構(gòu)資料來源：《虛擬電廠參與電力市場(chǎng)與調(diào)度控制技術(shù)研究綜述》李鵬、蔣正威等著，長(zhǎng)江證券研究所性。據(jù)國(guó)家電網(wǎng)測(cè)算，若通過建設(shè)煤電機(jī)組滿足其經(jīng)營(yíng)區(qū)5%的峰值負(fù)荷需求，電廠及障方案需求響應(yīng)容量270萬千瓦(最大負(fù)荷3%)+延壽煤電萬千瓦100萬千瓦(山東2020年全部水電容量)100萬千瓦+氣電46萬千瓦(山東2020年全部水電)+儲(chǔ)能54萬千瓦100萬千瓦+自備電廠參與100萬千瓦(現(xiàn)有孤網(wǎng)自新建燃煤機(jī)組5×100萬千瓦資料來源：綠色和平官網(wǎng)，《中國(guó)電力供應(yīng)安全的經(jīng)濟(jì)分析與保障路徑研究》袁家海等著，長(zhǎng)江證券研究所聯(lián)合研究|行業(yè)深度43/43/64電力施工能源及能源設(shè)備軟件和信息技術(shù)服務(wù)售電電力用戶性能及效果評(píng)估市場(chǎng)交易運(yùn)營(yíng)需求發(fā)布及競(jìng)價(jià)結(jié)算邀約確認(rèn)運(yùn)營(yíng)性能分析及經(jīng)濟(jì)效益分析依據(jù)結(jié)算執(zhí)行及評(píng)估計(jì)算結(jié)算賬單支撐協(xié)同響應(yīng)資源聚合模擬仿真聚合收益電力施工能源及能源設(shè)備軟件和信息技術(shù)服務(wù)售電電力用戶性能及效果評(píng)估市場(chǎng)交易運(yùn)營(yíng)需求發(fā)布及競(jìng)價(jià)結(jié)算邀約確認(rèn)運(yùn)營(yíng)性能分析及經(jīng)濟(jì)效益分析依據(jù)結(jié)算執(zhí)行及評(píng)估計(jì)算結(jié)算賬單支撐協(xié)同響應(yīng)資源聚合模擬仿真聚合收益仿真測(cè)試支付清算圖47：2021年廣州市參與虛擬電廠的電力用戶和負(fù)荷聚合商各類別企業(yè)數(shù)量(單位：個(gè))864209643資料來源：廣州市工業(yè)和信息化局，長(zhǎng)江證券研究所圖48：虛擬電廠管理平臺(tái)業(yè)務(wù)功能情況市場(chǎng)準(zhǔn)入及注冊(cè)備案用戶注冊(cè)用戶注冊(cè)用戶審核用戶審核管管理分分布式資源管理資源接入資源接入資源監(jiān)視資源監(jiān)視資料來源：廣州市工業(yè)和信息化局，長(zhǎng)江證券研究所合能源運(yùn)營(yíng)管理需求爆發(fā)合位名稱.02《中央和國(guó)家機(jī)關(guān)能源資源消耗對(duì)于上年度實(shí)際能源資源消耗大于約束值的部門和單位，按照每年不小于4%的降幅下定額》達(dá)年度能源資源消耗指標(biāo)；對(duì)于上年度實(shí)際能源資源消耗小于約束值但大于基準(zhǔn)值的部聯(lián)合研究|行業(yè)深度44/44/64分布式光伏綜合能源管理平臺(tái)分布式光伏綜合能源管理平臺(tái)021.03新能源，積極實(shí)施存量“風(fēng)光水火儲(chǔ)一體化”提升，穩(wěn)妥推進(jìn)增量“風(fēng)光水(儲(chǔ))一體新能源，積極實(shí)施存量“風(fēng)光水火儲(chǔ)一體化”提升，穩(wěn)妥推進(jìn)增量“風(fēng)光水(儲(chǔ))一體補(bǔ)發(fā)展的指導(dǎo)意見》化”，探索增量“風(fēng)光儲(chǔ)一體化”，嚴(yán)控增量“風(fēng)光火(儲(chǔ))一體化”。05委開展項(xiàng)目05委25年，競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域和環(huán)節(jié)價(jià)格主要由市場(chǎng)決定,平穩(wěn)推進(jìn)銷售電價(jià)改革，有序推動(dòng)09和城鄉(xiāng)建《建筑節(jié)能與可再生能源利用通全年強(qiáng)制推動(dòng)超低能耗建設(shè)，新建居住建筑和公共建筑平均設(shè)計(jì)能耗進(jìn)一步降低，在09委控放達(dá)峰后穩(wěn)中有降目標(biāo)實(shí)現(xiàn)10到2025年，通過實(shí)施節(jié)能降碳行動(dòng)，鋼鐵、電解鋁、水泥、平板玻璃、煉油、乙烯、《關(guān)于嚴(yán)格能效約束推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)能降碳的若干意見》合成氨、電石等重點(diǎn)行業(yè)和數(shù)據(jù)中心達(dá)到標(biāo)桿水平的產(chǎn)能比例超過30%。到2030能降碳的若干意見》提高，達(dá)到標(biāo)桿水平企業(yè)比例大幅提升。11資料來源：發(fā)展改革委，能源局，工信部，長(zhǎng)江證券研究所充電樁、換電站充充電樁、換電站合平臺(tái)分布式能源管理儲(chǔ)能分布式光伏、儲(chǔ)能開發(fā)、儲(chǔ)能管理軟件綜合能源運(yùn)營(yíng)管理建筑節(jié)能節(jié)能減排服務(wù)工業(yè)節(jié)能資料來源：長(zhǎng)江證券研究所聯(lián)合研究|行業(yè)深度45/45/64政府能源運(yùn)營(yíng)商能源消費(fèi)者能源產(chǎn)品商應(yīng)用層PC端大屏端移動(dòng)端能源監(jiān)控能源分析能源管理能源服務(wù)能源交易能源生態(tài)數(shù)據(jù)接入規(guī)范數(shù)據(jù)模型數(shù)據(jù)編碼指標(biāo)體系評(píng)價(jià)體系故政府能源運(yùn)營(yíng)商能源消費(fèi)者能源產(chǎn)品商應(yīng)用層PC端大屏端移動(dòng)端能源監(jiān)控能源分析能源管理能源服務(wù)能源交易能源生態(tài)數(shù)據(jù)接入規(guī)范數(shù)據(jù)模型數(shù)據(jù)編碼指標(biāo)體系評(píng)價(jià)體系故障定位測(cè)試評(píng)估數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)體系保證運(yùn)維工具數(shù)據(jù)中臺(tái)業(yè)務(wù)中臺(tái)共性能力中心業(yè)務(wù)中臺(tái)、技術(shù)中臺(tái)基礎(chǔ)組建人工智能區(qū)塊鏈三維技術(shù)大數(shù)據(jù)GIS服務(wù)······云服務(wù)中心平數(shù)據(jù)中心關(guān)系數(shù)據(jù)No.Sql······設(shè)備管理連接管理網(wǎng)絡(luò)管理用戶管理物聯(lián)管理中心臺(tái)層網(wǎng)絡(luò)層GG、VPN無線專網(wǎng)衛(wèi)星通信······感知層電氣冷熱水風(fēng)電光伏儲(chǔ)能圖50：綜合能源運(yùn)營(yíng)管理平臺(tái)總體架構(gòu)安全保障安安全技術(shù)安安全管理安安全監(jiān)督············系統(tǒng)集成內(nèi)內(nèi)部系統(tǒng)集成外外部系統(tǒng)集成資料來源：《區(qū)域智慧能源綜合服務(wù)平臺(tái)建設(shè)與應(yīng)用》劉曉靜、王汝英等，長(zhǎng)江證券研究所力最大化提升電站價(jià)值。分布式光伏運(yùn)營(yíng)管命周期中各層次管理需求。資料來源：陽光電源，索比光伏網(wǎng)，長(zhǎng)江證券研究所聯(lián)合研究|行業(yè)深度46/46/64相相關(guān)業(yè)務(wù)板塊稱業(yè)務(wù)說明2021年?duì)I收(億元)年?duì)I收占比能源功業(yè)務(wù)。3安全方案咨詢、可行性論證、硬件定制開生產(chǎn)測(cè)試、項(xiàng)目集成、售后網(wǎng)能效管控云網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施、云平臺(tái)及云應(yīng)用在內(nèi)的產(chǎn)品、合”運(yùn)營(yíng)一體化服務(wù)，助力能源互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)和企朗新科技為國(guó)家電網(wǎng)及南方電網(wǎng)提供營(yíng)銷核心系統(tǒng)的搭建及運(yùn)維服務(wù)。1廠及綜合要是針對(duì)配電網(wǎng)節(jié)能降損提供節(jié)能改造和能效綜合治涪陵電力理解決方案。主要包括配電網(wǎng)能效管理系統(tǒng)、多級(jí)聯(lián)動(dòng)與區(qū)域綜合治配電網(wǎng)節(jié)能關(guān)鍵設(shè)備改造等.8%廠及綜合為客戶提供節(jié)能服務(wù)，根據(jù)客戶的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和廠及綜合科技等技術(shù)服務(wù)。廠及綜合子集控站、變電站保護(hù)及綜合自動(dòng)化、變電站智能輔助虛擬電廠、臺(tái)、業(yè)務(wù)中臺(tái)、綜合能源、智能巡檢系統(tǒng)、電力電子設(shè)及計(jì)量系統(tǒng)等產(chǎn)品或全面解決方案。.3廠及綜合科技聯(lián)應(yīng)用業(yè)務(wù)為政企客戶提供各類智能化綜合%資料來源：Wind，長(zhǎng)江證券研究所聯(lián)合研究|行業(yè)深度47/47/64能源電子：新型能源系統(tǒng)革命的基石展提升太陽能光伏和新型儲(chǔ)能電池供給能力、支持新技術(shù)新產(chǎn)品在重點(diǎn)終端市場(chǎng)應(yīng)用、 (1)智能光伏組件(2)新型高效率和高可靠性逆變器(3)超級(jí)電容器(4)電池管理系(5)功率半導(dǎo)體器件(IGBT、SiC、GaN)(6)敏感元件及傳感類器件(集成高端傳上影響到整體電力建設(shè)的進(jìn)度，如2022年光伏IGBT短缺對(duì)光伏整體裝機(jī)帶來一定阻48/48/64輸電網(wǎng)風(fēng)電軌交冶金模BT組輸電網(wǎng)風(fēng)電軌交冶金模BT組SiC組分立BTSiCMOSMOSETGaNHEMTIGCT圖52：在中高壓范圍IGBT、SiC是未來發(fā)展的關(guān)鍵power10MW100kWkW0W10HzHzFrequency資料來源：英飛凌，第三代半導(dǎo)體聯(lián)合創(chuàng)新孵化中心，長(zhǎng)江證券研究所IGBT(InsulatedGateBipolarTransistor，絕緣柵雙極型晶體管)，是由BJT(雙極結(jié)型晶體三極管)和MOS(絕緣柵型場(chǎng)效應(yīng)管)組成的復(fù)合全控型、電壓驅(qū)動(dòng)式功率半導(dǎo)體TIGBT通常為3300V。表18：SiC、GaN材料相比硅材料具備多種優(yōu)勢(shì)(○為可控\具備、△為半可控、×為不可控\不具備)HSiCEGeV壓和高溫性能越好0擊穿電場(chǎng):EB(V/cm)×10633耐高壓導(dǎo)熱系數(shù)(W/cm°C)9飽和漂移速度:VS(cm/s)×10712低介電常數(shù)的半導(dǎo)體材料具有更高的頻S聯(lián)合研究|行業(yè)深度49/49/64○○○△電/半絕緣○○××資料來源：Rohm，長(zhǎng)江證券研究所(注：SiC中存在各種多型體(結(jié)晶多系)，它們的物性值也各不相同，其中4H-SiC為當(dāng)前可實(shí)際應(yīng)用的結(jié)晶型體)能量損耗降低能量損耗降低功率密度提升系統(tǒng)成本節(jié)約尺寸縮小充電時(shí)間提升動(dòng)力總成80%80%-50%------資料來源：Wolfspeed官網(wǎng)，長(zhǎng)江證券研究所關(guān)鍵技術(shù)方向之一傳統(tǒng)電容(通常指電解電容)和二次電池(可充電電池，目前主要是鉛酸蓄電池、鋰電有高比功率、大電流充放電能力、長(zhǎng)壽命、溫度范圍廣尤其超低溫性能好、高可靠性、表20：超級(jí)電容與傳統(tǒng)電池的比較比超級(jí)電容器(EDLC)鉛酸儲(chǔ)電池鋰電池(Li-ion)能方式通過電場(chǎng)變化實(shí)驗(yàn),屬于物電化學(xué)反應(yīng),將化學(xué)能能量轉(zhuǎn)化依賴化學(xué)反應(yīng)屬于理反應(yīng)和直流電能相互轉(zhuǎn)化化學(xué)反應(yīng)術(shù)成熟度工作電壓(V)22能量密度(wh/kg)5-10功率密度(w/kg)≥4500環(huán)壽命萬次-800次0-2000次長(zhǎng)長(zhǎng)時(shí)間一般(數(shù)周)長(zhǎng)(數(shù)月)長(zhǎng)(數(shù)月)溫度范圍5℃5℃0℃資料來源：JMX佳名興電容，長(zhǎng)江證券研究所聯(lián)合研究|行業(yè)深度50/50/64連接器總體市場(chǎng)規(guī)模保持穩(wěn)定的增速。按照下游領(lǐng)域劃分，全球連接器主要的5大應(yīng)的發(fā)展空間。資料來源：快可電子招股說明書，長(zhǎng)江證券研究所51/51/64資料來源：納芯微招股說明書，長(zhǎng)江證券研究所溫溫度監(jiān)測(cè)電流監(jiān)測(cè)電壓監(jiān)測(cè) BMS核心功能 安全保護(hù) 狀態(tài)分析信息管理狀態(tài)監(jiān)測(cè)能量管理資料來源：《電動(dòng)汽車動(dòng)力電池管理系統(tǒng)設(shè)計(jì)》譚曉軍，長(zhǎng)江證券研究所號(hào)傳輸?shù)陌踩?。在?shí)際應(yīng)用場(chǎng)景中，涉及到高電壓(強(qiáng)電)和低電壓(弱電)之間信52/52/64資料來源：納芯微招股說明書，長(zhǎng)江證券研究所才和資金方面則有教育部、央行、銀保監(jiān)，我們能觀察到這是一份技術(shù)、產(chǎn)業(yè)、需求、士蘭微)、SiC&GaN(三安光電)、BMS(杰華特)、隔離芯片(納芯微、思瑞浦)、MCU (兆易創(chuàng)新)、超級(jí)電容器、薄膜電容(法拉電子)、連接器(維峰電子、電連技術(shù))、光 (元) (億元)預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)(億元)預(yù)測(cè)PE(倍)EEEEEE體導(dǎo)0.SH7.SH673540.SH00導(dǎo)1.SH70.62科技.SZ063.SH00.SZ844.SH76子5.SH級(jí)電容.SZ86343.SH12.SZ8.SZ653/53/64達(dá)0.SH.06.050器.SZ93.SZ.69.7121.SH19.87.SZ.82.45595.SH.515.SH.9016.SH0462.SH.666.SH90.26.66資料來源：Wind，長(zhǎng)江證券研究所(數(shù)據(jù)更新至2023年1月20日，預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)為Wind一致預(yù)期)54/54/642021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092023-01煤炭：立足以煤為主，煤炭消費(fèi)“十四五”有望增長(zhǎng)政策重點(diǎn)從減碳至能源安全新的進(jìn)口渠道后，由炭使用量。其中法國(guó)、奧地利預(yù)計(jì)重啟煤電機(jī)組合計(jì)超過80萬千瓦；而德國(guó)方面組約1000萬千瓦煤電機(jī)組重新運(yùn)行；此外，德國(guó)、英國(guó)、意大利均圖57：2022年以來傳統(tǒng)能源價(jià)格明顯提升 期貨價(jià):原油:布倫特現(xiàn)貨價(jià):天然氣 期貨價(jià):原油:布倫特現(xiàn)貨價(jià):天然氣:荷蘭TTF現(xiàn)貨價(jià):動(dòng)力煤:歐洲ARA港 現(xiàn)貨價(jià):動(dòng)力煤:秦港Q5500700元/百萬英熱單位期貨價(jià):天然氣:英國(guó)IPE600期貨價(jià):天然氣:荷蘭TTF600現(xiàn)貨價(jià):動(dòng)力煤:紐卡斯?fàn)朜EWC5004003002000資料來源：Wind，Bloomberg，長(zhǎng)江證券研究所組或推遲煤電機(jī)組退出計(jì)劃事件今年冬季重新開放其595兆瓦的EmileHuchet6煤機(jī)組，但僅限今年冬季已于2020年春季關(guān)停的246兆瓦的梅拉赫廢棄燃煤電廠將重啟自2022年1月以來，已禁止其硬煤電廠(4.5吉瓦)的運(yùn)行超過其最大產(chǎn)能的35%。目前荷蘭修訂了現(xiàn)有立法，允許硬煤電廠滿負(fù)荷運(yùn)行，直到2023年底。GW將被并入到電網(wǎng)儲(chǔ)備今年關(guān)閉的大部分煤電產(chǎn)能為燃?xì)獍l(fā)電的補(bǔ)充資料來源：EMBER，BreakingLatestNews，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)，長(zhǎng)江證券研究所2022年6月，美國(guó)最高法院在西弗吉尼亞州訴美國(guó)環(huán)保署(EPA)案中做出了最終裁55/55/64超過修正案預(yù)計(jì)2023年獲得議會(huì)批準(zhǔn)，將使日本能夠恢復(fù)大量現(xiàn)有核電反代核電反應(yīng)堆。應(yīng)政策變更要求美國(guó)最高法院在西弗吉尼亞州訴美國(guó)環(huán)保署(EPA)案中作出了最終裁決：限制美國(guó)環(huán)保署(EPA)利用氣法案》來監(jiān)管發(fā)電廠溫室氣體排放的權(quán)力期限。根據(jù)新的法規(guī)，核在七國(guó)集團(tuán)(G7)領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)上，G7領(lǐng)導(dǎo)人宣布同意對(duì)俄羅斯石油和天然氣進(jìn)口設(shè)置價(jià)格上限。印度總理莫迪強(qiáng)調(diào)“將繼續(xù)做最有利于本國(guó)能源安全的事情”來源：能源界網(wǎng)，環(huán)球網(wǎng)，Grsit，長(zhǎng)江證券研究所圖58：2021年歐洲天然氣產(chǎn)量占消費(fèi)比重不足40%(單位：艾焦)25205060%50%40%30%20%10%0%2015201620172018201920202021歐洲天然氣產(chǎn)量歐洲天然氣消費(fèi)量產(chǎn)量占消費(fèi)量比重-右軸資料來源：BP，長(zhǎng)江證券研究所45%8640%35%30%25%20%42%020162017201820190%20202021消費(fèi)量產(chǎn)量進(jìn)口進(jìn)口占消費(fèi)比重-右軸資料來源：BP，IEA，長(zhǎng)江證券研究所炭產(chǎn)能下降影響，煤炭供應(yīng)也有所不足。A56/56/64資料來源：EIA，長(zhǎng)江證券研究所炭產(chǎn)量自2015年起出現(xiàn)增長(zhǎng)乏力現(xiàn)象。因此表24：近年來多家國(guó)際能源巨頭出售澳大利亞煤礦資產(chǎn)英美資源集團(tuán)出售位于澳大利亞昆士蘭的Callide煤礦年6月力拓集團(tuán)24.5億美元出售力拓聯(lián)合煤炭2018年2月英美資源集團(tuán)出售位于澳大利亞新南威爾士的Drayton煤礦資料來源：Wind，Mysteel，bpreview2022，中國(guó)煤炭網(wǎng)，煤炭資源網(wǎng)，長(zhǎng)江證