歐元近期走勢及對歐元匯率風(fēng)險防范的建議

歐元近期走勢及對歐元匯率風(fēng)險防范的建議〔一、淺析歐債危機的演化及歐元區(qū)現(xiàn)狀19992023今的國際貨幣體系中起著重要的作用，成為與美元并駕齊驅(qū)的國際貨幣。歐元區(qū)成員國實施由歐洲央行制定的統(tǒng)一的貨幣政策，而各國卻依據(jù)國情的不同，實施各自的財政政策，這種模式為歐元的危機埋下伏筆。由于歐元區(qū)各國經(jīng)濟水平參差不齊，國際競爭力也良莠不一，這種“一刀切”的貨幣政策，硬性的取消了各國的利率調(diào)整機制和貨幣貶值機制。歐元的平穩(wěn)和富強掩蓋了局部國家競爭力的缺乏，在歐盟低利率的政策下，一些競爭力相對較弱的國家，照舊能發(fā)行大量低息最終債臺高筑，難以歸還。202312期主權(quán)信貸評級下調(diào)一檔，前景展望為負面，這一大事成為了希臘危機的標志性大事。隨后西班牙、葡萄牙、愛爾蘭也相繼面臨赤字居高不下，主權(quán)信用評級被下調(diào)的逆境。伴隨主權(quán)債務(wù)危機的集中，投資者信念消滅動搖，歐元區(qū)股市下滑，歐元下跌，歐債危機逐步演化成歐元的危機。希臘問題無疑是歐債危機中最迫切需要解決卻又是最難解決的問題，在一次又一次的危機告急，一輪又一輪的財政救援，一場又一場的民眾示威中，救濟者也漸漸失去了信念，希臘是否能留在歐元區(qū)受到各方關(guān)注?！捕?、歐元近期走勢受累于債務(wù)危機的影響，近兩年來歐元的起伏根本緊跟歐債危機的進展脈搏，在一次次的危機及救濟中，不斷考驗投資者的信念，歐元也在這兩年多的時間里起伏不定。以下圖為歐債危機爆發(fā)以來歐元對美元的歷史走勢：近期，伴隨希臘組建政府的努力宣告失敗，希臘危機進一步惡化，特別是近期希臘退出歐元區(qū)預(yù)期的集中，使得歐洲金融系統(tǒng)面臨巨大風(fēng)險，擠兌風(fēng)潮可能引發(fā)銀行業(yè)危機。在這種持續(xù)惡化的預(yù)期下，全球主要股市、原油和有色金屬等大宗商品價格均大幅下跌。52317.9980元，創(chuàng)2023年6月以來的低，10年來首次跌破“8.01.1%1.2684創(chuàng)下兩個月以來的最高單日跌幅。隨后，歐元兌美元始終保611.23407.8151〔三〕歐元將來走勢的推測現(xiàn)階段，歐元區(qū)局勢撲朔迷離，將來一段時間歐元的走勢需要依據(jù)歐盟各國對希臘問題的解決方式和解決程度，在617的將來進展準確預(yù)估。絕大多數(shù)金融機構(gòu)對歐元的前景不報樂觀的態(tài)度。以下圖為幾家金融機構(gòu)對將來歐元走勢的推測：金融機構(gòu)對歐元美元遠期匯率的推測歐元美元匯率Q2.2023 Q3.2023Q4.2023Q1.20232023平均值1.26 1.261.281.281.28最高1.30 1.301.331.351.35最低1.22 1.221.231.211.20遠期1.24 1.251.251.251.26其中：法國巴黎銀行1.28 1.271.261.261.25蘇格蘭皇家銀行〔RBS〕1.26 1.291.331.351.30J.P摩根銀行1.22 1.221.241.251.24花旗銀行〔CITI〕1.25 1.231.241.251.28美林銀行1.30 1.301.331.341.35渣打銀行1.25 1.281.321.301.32〔Barclays〕1.29 1.261.231.211.20依據(jù)目前公司歐元的敞口狀況，財務(wù)資產(chǎn)處針對當(dāng)前匯率水平不能彌補合同簽約匯率損失的狀況，制定了多種止損方案；針對將來的歐元收匯，提出風(fēng)險防范的建議?！惨弧彻镜臍W元存量及收匯狀況略〔二〕現(xiàn)階段實行的歐元風(fēng)險防范方案現(xiàn)階段，公司大局部歐元存量對應(yīng)的合同簽訂平均匯率大約為9。相對于合同匯率，假設(shè)選擇即期結(jié)匯，則會表達為損失。在這種狀況下，財務(wù)資產(chǎn)處針對目前歐元存量制定了多種風(fēng)險方案，爭取將已經(jīng)存在的匯率損失降到最低。在提高現(xiàn)有歐元收益、降低損失的同時，又保證了敏捷性，確保在將來歐元上漲時能夠抓住時機。經(jīng)過匯率風(fēng)險小組批準后實施了如下方案：1、“75月初歐元大7天遠期”結(jié)匯匯率較好，財務(wù)資產(chǎn)處建議操作，經(jīng)過公司匯率風(fēng)10008.337588.1918145這種操作躲避了歐元連續(xù)下行的風(fēng)險，享受了結(jié)匯成人民幣后較高的存款利息，因同時也相當(dāng)于放棄了將來歐元繼續(xù)上漲時結(jié)匯的時機，所以當(dāng)時只運作了10002、歐元遠期鎖匯歐元遠期鎖匯為最常用的匯率風(fēng)險躲避工具，但是伊朗合同簽約匯率大約為9，歐元近期匯率始終不能到達簽約匯率的水平，鎖定匯率即會表達損失，所以今年沒有鎖定歐元遠期匯率。3、歐元定期存款目前市場上歐元的活期存款利率很低。在公司目前沒有較大歐元支出的背景下，將5900萬歐元分兩筆在財務(wù)公司32.63%。這種方案除了能獲得高于活期存款的利息外，還保證了歐元將來結(jié)匯或付款的敏捷性。但是此方案的利息收入照舊低于結(jié)匯后的人民幣存款利息，同時在歐元連續(xù)走低的狀況下，公司持有歐元的風(fēng)險將也隨之加大。4、歐元掉期方案4400040008.31給銀行，銀行將等量人民幣存入我公司賬戶。在一年后的遠端，我公司以同樣的價格用人民幣將歐元買回。同時與銀行商定，在近端交易的同時，公司鎖定一年的美元遠期，匯率為6.325，在一年內(nèi)，當(dāng)歐元兌美元上漲至公司的心理價位時，公司賣出歐元買入美元，買入的美元用于到期時和銀行6.325這個方案保證了人民幣持有期間較高的利息收入，并且公司擁有足夠的敏捷性，可以在一年內(nèi)當(dāng)歐元上漲至公司心理價位時用歐元兌換美元。同時在業(yè)務(wù)期初鎖定了美元的收益，防范了人民幣升值的風(fēng)險。但辦理此業(yè)務(wù)支付的掉期本錢340鑒于目前歐元的現(xiàn)狀，并且考慮到將來很長一段時間內(nèi)歐元走勢的并不明朗，還有連續(xù)下行的可能?，F(xiàn)將公司在合同執(zhí)行中需留意的幾點提示如下，以便更好的防范歐元匯率風(fēng)險?！惨弧成髦剡x擇結(jié)算貨幣，削減歐元敞口建議各直屬機構(gòu)在合同談判階段，在不影響合同執(zhí)行的狀況下，盡量承受美元結(jié)算。對于一些敏感地區(qū)的客戶，假設(shè)客戶具備支付美元的力量且路徑暢通〔比方通過客戶的離岸賬戶或海外子公司〕，可以嘗試讓客戶通過特別路徑支付美元?！捕成髦剡x擇簽約匯率，留意簽約后匯率鎖定建議各直屬機構(gòu)在合同的利潤測算階段，要充分考慮匯率風(fēng)險的因素，在財務(wù)資產(chǎn)處的建議下慎重選擇簽約匯率。簽約后要準時會同財務(wù)資產(chǎn)處進展匯率的鎖定，從而保證了合同利潤，躲避了將來匯率波動的風(fēng)險。〔三〕選擇適宜時機，將歐元收匯進展即期結(jié)匯目前很多敏感地區(qū)的收匯，很多狀況下是與客戶簽訂美元合同，對方依據(jù)我們提交發(fā)票當(dāng)天的匯率兌換為歐元支付。這種狀況下，假設(shè)公司收匯當(dāng)天的匯率高于或接近于發(fā)票提交當(dāng)日的匯率，我們便可以選擇即期結(jié)匯。這樣即保證了合同利潤，又能準時將歐元轉(zhuǎn)換為公司更需要的幣種?！菜摹硣L試跨境人民幣結(jié)算等的結(jié)算方式在一些敏感