中國碳酸二甲酯（DMC）行業(yè)供需端及價格趨勢分析

中國碳酸二甲酯（DMC）行業(yè)供需端及價格趨勢分析

碳酸二甲酯（DMC）是一種低毒、環(huán)保性能優(yōu)異、用途廣泛的化工原料，在生產(chǎn)中具有使用安全、方便、污染少、容易運輸?shù)忍攸c，近年來該產(chǎn)品應用廣泛，但目前全球范圍內(nèi)該產(chǎn)品的供給能力有待進一步提升。

碳酸二甲酯（DMC）是重要的有機溶劑和化工中間體，從需求端看，DMC下游需求以新型領域居多，代表為電解液溶劑和聚碳酸酯。DMC下游應用多樣，除較為傳統(tǒng)的膠黏劑、涂料、顯影液。近年來以電解液及聚碳酸酯（PC）為代表的新興領域已成為該產(chǎn)品的最主要下游應用。而從產(chǎn)品純度來看，純度較低工業(yè)級碳酸二甲酯用于傳統(tǒng)下游及非光氣法PC，而鋰電池電解液則需要更高純度的電池級碳酸二甲酯。鋰電池電解液溶劑及PC已分別占到DMC下游需求的28%、24%，合計超過一半。

從需求端看，兩大新興下游的快速發(fā)展有望繼續(xù)拉動DMC需求快速提升。其一，電解液方面，我國電解液需求量有望維持較快增長。鋰電池電解液約有80%均采用碳酸酯類溶劑，包括碳酸二甲酯（DMC）、碳酸二乙酯（DEC）、碳酸甲乙酯（EMC）、碳酸乙烯酯（EC）、碳酸丙烯酯（PC）等；目前，伴隨5G時代新的宏基站建設，儲能電池需求大幅增長，也拉動磷酸鐵鋰電池需求；另外，電動車方面，未來數(shù)年來電動汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展仍是確定性趨勢，同時近期電解液市場穩(wěn)中向好，各廠家出貨處于上升通道。其二，PC國產(chǎn)化仍在持續(xù)推進，后續(xù)非光氣法PC的投產(chǎn)可能帶來對上游DMC的旺盛需求。PC生產(chǎn)工藝包括界面縮聚光氣法、熔融酯交換法及非光氣法，其中非光氣法PC需以DMC為原料生產(chǎn)，當前我國正處于PC國產(chǎn)化的集中進展期，近年來新增產(chǎn)能投放數(shù)十萬噸，而預計投產(chǎn)產(chǎn)能則達到近239.5萬噸，規(guī)模比現(xiàn)有產(chǎn)能更多，且浙石化、海南華盛、中沙石化等裝置采用非光氣法工藝，合計非光氣法產(chǎn)能164萬噸。當前由于PC行情原因，部分企業(yè)已推遲PC項目投產(chǎn)計劃，但總體而言非光氣法PC仍有望帶來DMC下游需求的不斷增長。

DMC價格周期性較強，來自下游的需求增長有望對價格形成持續(xù)支撐。DMC歷史價格波動性較大，通常每年Q4通常為旺季，2016年來，每年在四季度DMC價格會形成較為明顯的上漲。這也側面反映了近年來DMC產(chǎn)品供需處于相對緊張的狀態(tài)，在Q4旺季時價格彈性較大。未來伴隨下游需求持續(xù)增長，DMC產(chǎn)品盈利能力或能持續(xù)有較為良好的表現(xiàn)

國內(nèi)現(xiàn)有主流制碳酸二甲酯裝置為酯交換法，且為以PO為原料的路線。EO法具備一定成本優(yōu)勢，產(chǎn)業(yè)化后可期擴充業(yè)績體量。從價差來看，EO法DMC價差通常高于PO法1000-2000年/噸左右。

《2020-2026年中國DMC（碳酸二甲酯）行業(yè)市場消費調(diào)查及戰(zhàn)略咨詢研究報告》數(shù)據(jù)顯示：隨著非光氣法PC的需求放量和電解液需求的增長，2019年DMC供需緊平衡，預計供給